我國(guó)煤炭行業(yè)研究報(bào)告

1、煤炭行業(yè)研究報(bào)告1我國(guó)煤炭行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位11.1富煤、缺油、少氣的資源特點(diǎn)決定了中國(guó)以煤為主的能源生 產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)11.2未來(lái)煤炭消費(fèi)的巨大潛力鞏固了煤炭行業(yè)的能源支柱地位21.3石油供需缺口的加大促使煤炭的重要性逐漸提升。32我國(guó)煤炭行業(yè)運(yùn)行情況回顧及展望32.1我國(guó)煤炭行業(yè)2003年上半年運(yùn)行情況回顧32.1.1原煤產(chǎn)量持續(xù)增加32.1.2煤炭銷量持續(xù)增長(zhǎng)42.1.3商品煤平均售價(jià)穩(wěn)中有升42.1.4煤炭社會(huì)庫(kù)存處于合理水平42.1.5煤炭出口穩(wěn)定增長(zhǎng)52.2 2003年下半年煤炭行業(yè)運(yùn)行情況展望52.2.1煤炭需求將平穩(wěn)增長(zhǎng)52.2.2煤炭供給有望進(jìn)一步增加62.2.3預(yù)計(jì)石油價(jià)格

2、會(huì)保持基本穩(wěn)定，其對(duì)煤炭?jī)r(jià)格向上推動(dòng)的 作用減弱62.2.4國(guó)際市場(chǎng)煤價(jià)回落將給煤炭出口形成壓力63.我國(guó)煤炭行業(yè)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略73.1煤炭行業(yè)集中度低制約著我國(guó)煤炭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高3.2加入世貿(mào)組織為我國(guó)煤炭行業(yè)的整合提供了良好的契機(jī)83.3集中化和多元化戰(zhàn)略是我國(guó)煤炭行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)84煤炭行業(yè)重點(diǎn)上市公司-兗州媒業(yè)94.1公司簡(jiǎn)史104.2公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況 104.3資本運(yùn)作空間巨大114.3.1兗州煤業(yè)雄厚的資金實(shí)力，為其兼并重組創(chuàng)造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)124.3.2兗州煤業(yè)在跨地區(qū)整合方面具有技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)124.3.3電力體制改革為兗州媒業(yè)向下游擴(kuò)張?zhí)峁┝肆己玫钠鯔C(jī)124.3.4兗

3、州煤業(yè)擬引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善法 人治理結(jié)構(gòu)131.我國(guó)煤炭行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位相對(duì)于石油和天然氣，煤炭在我國(guó)既具有儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)，又具有成本 優(yōu)勢(shì)，且分布也最廣泛，因此在可預(yù)見的未來(lái)，煤炭仍將是我國(guó)的主 要能源和重要的戰(zhàn)略物資。盡管煤炭在能源結(jié)構(gòu)中的比例呈不斷下降 的趨勢(shì)，但煤炭工業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)地位，將是長(zhǎng)期的和穩(wěn)固的。1.1富煤、缺油、少氣的資源特點(diǎn)決定了中國(guó)以煤為主的能源生 產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)我國(guó)煤炭的儲(chǔ)備量與石油和天然氣比較而言，相對(duì)比較豐富，占世界儲(chǔ)量的11.60%。我國(guó)預(yù)測(cè)煤炭資源總量為 5.6萬(wàn)億噸，垂直深 度1500米范圍內(nèi)的儲(chǔ)量為3.2萬(wàn)億噸，目前已探明的可開采總儲(chǔ)

4、量 為1145億噸，占世界總可開采儲(chǔ)量的11%,而石油僅占2.4%,天然 氣僅占1.2%。煤炭所具有的儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)決定了我國(guó)以煤炭作為主要能 源。在50年代，煤炭在我國(guó)一次能源結(jié)構(gòu)中的比重高達(dá)90%，形成幾乎單一煤型的能源結(jié)構(gòu)。隨著60年代大慶油田和70年代渤海灣諸 油田的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)，一次能源結(jié)構(gòu)才有了一定程度的改變。 煤炭在一 次能源生產(chǎn)和消費(fèi)中的比重有一定的下降，不過自1978年開始，我國(guó)大量出口原油和部分燒油電廠改為燒煤， 煤在一次能源結(jié)構(gòu)中的份 額又有回升。總體而言，煤炭在我國(guó)能源生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的份額基本 上保持在70%左右。1.2未來(lái)煤炭消費(fèi)的巨大潛力鞏固了煤炭行業(yè)的能源支柱地位煤炭市場(chǎng)

5、的景氣程度主要取決于我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的增加值，特別是電力、冶金、建材和化工四大主要耗煤工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。其 中，電力用煤在煤炭消費(fèi)中的地位最為重要， 其消耗量約占到全國(guó)煤 炭消耗量的61%左右。鋼鐵行業(yè)數(shù)煤炭消費(fèi)的第二大戶，其煉焦用煤 占到了煤炭消費(fèi)的約30%左右。因而，可以說我國(guó)煤炭行業(yè)的發(fā)展與 我國(guó)整體工業(yè)發(fā)展速率息息相關(guān)，特別是電力行業(yè)和冶煉行業(yè)需求， 更是對(duì)煤炭市場(chǎng)的發(fā)展起著關(guān)鍵性作用。 這些下游產(chǎn)業(yè)如電力、冶金 等行業(yè)在未來(lái)的持續(xù)發(fā)展將促使我國(guó)對(duì)煤炭的消費(fèi)量日益增大。在居民消費(fèi)方面，我國(guó)多數(shù)城市特別是中小城市居民生活， 是以 煤炭為主要能源。而且我國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，目前農(nóng)民生活中6

6、0%以 上的能源仍然是靠柴草，農(nóng)村從使用生物能源向礦物能源轉(zhuǎn)變是必然 的趨勢(shì)，這將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)煤炭的需求。此外，我國(guó)是世界上最大的焦炭生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，美國(guó)、日本、 韓國(guó)等國(guó)所需的焦炭也主要靠從我國(guó)進(jìn)口，出口量約占總消費(fèi)量的 6%。由于石油危機(jī)的影響，全球煤炭產(chǎn)業(yè)已發(fā)生重大轉(zhuǎn)機(jī)，在電力、 冶金和建材等能源消耗較大的行業(yè)，煤炭已漸漸成為其“新寵”。作為世界最大的產(chǎn)煤國(guó)，我國(guó)將在本次能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中占據(jù)極為有利的 地位。特別是石油價(jià)格上漲，導(dǎo)致海運(yùn)費(fèi)提高，這將提高中國(guó)煤炭企 業(yè)在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我國(guó)煤炭的出口量將會(huì)有一定的增長(zhǎng)。1.3石油供需缺口的加大促使煤炭的重要性逐漸提升。由于我國(guó)石油儲(chǔ)量

7、相對(duì)較少，石油供需存在一定的缺口，而且隨 著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，供需缺口會(huì)不斷加大。由于石油資源日趨枯竭和世界 經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的嚴(yán)重依賴，世界石油供需矛盾也日益突出。 鑒于新的可 廣泛使用的替代能源還未出現(xiàn)，因此在原油價(jià)格高企的背景下，如果 全部依賴進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)供需缺口，不僅需要?jiǎng)佑么罅客鈪R，而且在能源 方面會(huì)受制于人，加大了能源安全供應(yīng)的隱患。因此，以煤炭液化生 產(chǎn)的液體燃料和用水煤漿替代石油將是必然的趨勢(shì)。從這個(gè)意義上 講，煤炭在未來(lái)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位將更為重要?？梢灶A(yù)見，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，盡管煤炭在多元能源消 費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重將會(huì)逐年下降，但它仍是中國(guó)最主要、最安全和最可 靠的能源。2我國(guó)煤炭

8、行業(yè)運(yùn)行情況回顧及展望2.1我國(guó)煤炭行業(yè)2003年上半年運(yùn)行情況回顧2003年上半年，在國(guó)家一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策作用下，特別是在 煤礦安全專項(xiàng)整治工作的推動(dòng)下，全國(guó)煤炭市場(chǎng)繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài) 勢(shì)。上半年，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，累計(jì)完成工業(yè)增加值 14460億元，同比增長(zhǎng)11.7%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)拉動(dòng)煤炭需求 的大量增加，煤炭消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)供需達(dá)到平衡。全國(guó)煤炭 產(chǎn)量大幅度增加，銷量持續(xù)增長(zhǎng)，全國(guó)煤炭社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)保持較低水 平。煤炭市場(chǎng)價(jià)格總體回升，全國(guó)重點(diǎn)煤炭企業(yè)集團(tuán)的總體效益快速 提高。2.1.1原煤產(chǎn)量持續(xù)增加1 5月，全國(guó)原煤產(chǎn)量58260萬(wàn)噸，同比增加6261萬(wàn)噸，

9、增長(zhǎng) 12.0%。其中，國(guó)有重點(diǎn)煤礦生產(chǎn)32313萬(wàn)噸，增加3197萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 11.0%;國(guó)有地方煤礦生產(chǎn)10923萬(wàn)噸，增加423萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.0%; 受煤炭市場(chǎng)的刺激，關(guān)井壓產(chǎn)難有突破性進(jìn)展，小煤窯產(chǎn)量有較大恢 復(fù)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦生產(chǎn)15024萬(wàn)噸，增加2641萬(wàn)噸，增長(zhǎng)21.3%。三大 類煤礦中，國(guó)有重點(diǎn)、國(guó)有地方和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產(chǎn)量分別占全國(guó)原煤 產(chǎn)量的55.5%、18.7%、25.8%,增量分別占全國(guó)原煤總增量的 51.1%、 6.7%、42.2%。2.1.2煤炭銷量持續(xù)增長(zhǎng)雖然5月份因“非典”影響，我國(guó) GDP和工業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度 有所減緩，但投資和出口增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，而且有一季度 GDP

10、增速高 達(dá)9.9%的基礎(chǔ)，所以“非典”對(duì)煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響尚不十分明顯。主要用煤行業(yè)對(duì)煤炭的需求沒有減少。受煤炭需求增長(zhǎng)因素的拉動(dòng)， 全國(guó)商品煤銷量完成54458萬(wàn)噸，同比增加6436萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.4%。 其中，國(guó)有重點(diǎn)煤礦銷量完成 30356萬(wàn)噸，同比增加3213萬(wàn)噸，上 升11.8%；地方和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦銷量達(dá)到 24102萬(wàn)噸，增加銷售3223萬(wàn) 噸，同比增長(zhǎng)15.4%。全國(guó)煤炭鐵路裝車、運(yùn)量都增長(zhǎng) 3.3%，主要 港口煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)量同比增長(zhǎng) 5.9%。2.1.3商品煤平均售價(jià)穩(wěn)中有升從上半年看，影響煤炭?jī)r(jià)格因素主要有四個(gè)，即主要耗煤行業(yè)特 別是汽車、鋼鐵、基礎(chǔ)設(shè)施和能源建設(shè)等行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)了

11、煤炭需 求；部分地區(qū)電力需求保持持續(xù)高速增長(zhǎng)，增加了對(duì)電煤的需求；政 府協(xié)調(diào)、提高了電煤的價(jià)格；石油價(jià)格上漲也在一定程度上推動(dòng)了煤 炭?jī)r(jià)格的上漲。1 5月，原中央財(cái)政煤炭企業(yè)商品煤平均售價(jià)170.97元/噸，同比上升2.62元/噸，上升1.6%。原中央財(cái)政煤炭企業(yè)發(fā)電用煤平均售 價(jià)137.42元/噸，同比上升0.51元/噸，上升0.4%。發(fā)電用煤平均售 價(jià)升幅小于商品煤平均售價(jià)升幅。2.1.4煤炭社會(huì)庫(kù)存處于合理水平5月底，全國(guó)煤炭社會(huì)庫(kù)存12613萬(wàn)噸，比上年底增加856萬(wàn)噸， 上升7.3%。煤炭社會(huì)庫(kù)存處于合理水平。煤炭社會(huì)庫(kù)存增加主要是 煤礦、用戶和主要港口煤炭庫(kù)存增加。全國(guó)煤礦庫(kù)存31

12、97萬(wàn)噸，比上年底增加398萬(wàn)噸，上升14.2% 其中，國(guó)有重點(diǎn)煤礦、國(guó)有地方煤礦和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦庫(kù)存分別比上年底增 加160萬(wàn)噸、111萬(wàn)噸、127萬(wàn)噸，分別上升 8.4%、21.5%、33.3%。電力直供電網(wǎng)電廠庫(kù)存煤1509萬(wàn)噸，比上年底增加172萬(wàn)噸， 上升12.9%。冶金重點(diǎn)鋼廠煉焦精煤庫(kù)存129萬(wàn)噸，比上年底增加1 萬(wàn)噸，上升0.8%。主要煤炭中轉(zhuǎn)港口煤炭庫(kù)存1188萬(wàn)噸，比上年底增加344萬(wàn)噸,上升40.8%。2.1.5煤炭出口穩(wěn)定增長(zhǎng)1 5月，全國(guó)出口煤炭3746萬(wàn)噸，同比增加466萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 14.2%。四家煤炭出口公司中，中煤公司、山西地方和神華集團(tuán)分別 完成1959萬(wàn)噸、662

13、萬(wàn)噸、1013萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)13.5%、6.9%、 30.0%。五礦集團(tuán)完成112萬(wàn)噸，同比下降28.1%。煤炭出口增加是 煤炭出口企業(yè)不斷鞏固和開拓國(guó)際煤炭市場(chǎng)的結(jié)果。2.2 2003年下半年煤炭行業(yè)運(yùn)行情況展望2003年下半年，煤炭供需將呈基本平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，價(jià)格仍將處于高 位震蕩，受季節(jié)性供求因素的影響，煤炭行業(yè)有望從較快增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為保 持平穩(wěn)增長(zhǎng)。在供給方面，受前一時(shí)期煤價(jià)恢復(fù)性回升的影響，煤礦 增產(chǎn)的意愿依然強(qiáng)烈，特別是驗(yàn)收合格的小煤礦普遍會(huì)加大生產(chǎn)力 度。而煤炭需求的增長(zhǎng)將相對(duì)平緩，水電所逐漸恢復(fù)和增長(zhǎng)將抑制電 力市場(chǎng)對(duì)火電的需求，也會(huì)相應(yīng)減少火電對(duì)煤炭的消費(fèi)。目前國(guó)際市 場(chǎng)動(dòng)力煤的價(jià)格

14、已經(jīng)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格， 這將對(duì)出口產(chǎn)生一定的不利影響221煤炭需求將平穩(wěn)增長(zhǎng)2003年我國(guó)GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)超過7%,因此經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增 長(zhǎng)將使得對(duì)動(dòng)力煤的需求保持剛性增長(zhǎng)。在我國(guó)煤炭消費(fèi)中，動(dòng)力煤占全國(guó)煤炭消費(fèi)量的70%以上。其中電煤的用量較大而且增長(zhǎng)穩(wěn)定， 電煤消費(fèi)量約占全國(guó)煤炭消費(fèi)量的61 %左右。下半年國(guó)家電網(wǎng)公司將加大跨區(qū)送電規(guī)模，由去年的 200億千瓦時(shí)提高到300億千瓦時(shí)； 同時(shí)三峽一期也將于8月份正式發(fā)電，發(fā)電量計(jì)劃為 55億千瓦時(shí)， 比原方案安排的38.7億千瓦時(shí)多出16.3億千瓦時(shí)。這些增加的水電 將提升水電在電力生產(chǎn)中的比重，也在一定程度上分流了一部分電力 對(duì)煤炭的需求。

15、不過，隨著南水北調(diào)、西氣東送、西電東輸、青藏鐵 路等一系列“鋼鐵加水泥”型重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的推進(jìn)，以及房地產(chǎn)、 工程機(jī)械、汽車等行業(yè)的快速發(fā)展，將帶動(dòng)冶金用煤大幅增長(zhǎng)。此外, 隨著化工的加快增長(zhǎng)，化肥用無(wú)煙煤、煉焦用煤也將供不應(yīng)求。因此，總體來(lái)看，下半年電力、鋼鐵、冶金、化工等重點(diǎn)耗煤行 業(yè)仍將處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)中，對(duì)煤炭的需求將平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增加煤 炭消費(fèi)大約1.5億噸左右。2.2.2煤炭供給有望進(jìn)一步增加從供給方面考察，煤炭?jī)r(jià)格的上升使得煤炭生產(chǎn)企業(yè)加大生產(chǎn)，尤其是一部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦的增產(chǎn)意愿十分強(qiáng)烈。雖然從1997年開始,國(guó)家開始通過安全門檻提高控制小煤窯的生產(chǎn)，但是，隨著煤炭?jī)r(jià)格的提高，小

16、煤窯就很有可能重新恢復(fù)生產(chǎn)， 特別是一些通過驗(yàn)收合格的小煤礦更會(huì)加大其生產(chǎn)力度。據(jù)估計(jì)，今年煤炭產(chǎn)量可能比去年增 產(chǎn)2億噸左右。223預(yù)計(jì)石油價(jià)格會(huì)保持基本穩(wěn)定，其對(duì)煤炭?jī)r(jià)格向上推動(dòng)的作用減弱上半年煤炭?jī)r(jià)格上漲部分受到了石油價(jià)格上漲的推動(dòng)。但在對(duì)伊 戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，國(guó)際原油價(jià)格逐月下跌，成品油出廠價(jià)格漲勢(shì)也明顯趨 緩。預(yù)計(jì)下半年在不發(fā)生重大突發(fā)性事件的情況下，國(guó)際、國(guó)內(nèi)原油 及成品油市場(chǎng)價(jià)格總體上將基本保持穩(wěn)定。油價(jià)的穩(wěn)定勢(shì)必減弱煤炭 價(jià)格上行的推動(dòng)力。2.2.4國(guó)際市場(chǎng)煤價(jià)回落將給煤炭出口形成壓力目前國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格大致為 28.5 30美元/噸，與國(guó)內(nèi)煤價(jià)倒 掛，這也許會(huì)吸引電力用戶擴(kuò)大國(guó)際市

17、場(chǎng)采購(gòu)量，增加進(jìn)口；另一方 面，在出口利潤(rùn)縮水的情況下，煤炭出口企業(yè)積極性受到影響，增速 將放慢。國(guó)內(nèi)煤炭出口已經(jīng)從今年前三個(gè)月平均增長(zhǎng)21.5%的水平，分別回落到4月和5月單月增長(zhǎng)5.11%和7.97%的較低水平，顯示出 國(guó)際市場(chǎng)煤價(jià)給煤炭出口造成的壓力。3.我國(guó)煤炭行業(yè)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略3.1煤炭行業(yè)集中度低制約著我國(guó)煤炭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高我國(guó)的煤炭行業(yè)具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)， 儲(chǔ)量豐富，僅次于俄國(guó)和 美國(guó),占世界總儲(chǔ)量的11.02%，同時(shí)勞動(dòng)力資源豐富，開采成本低。但是長(zhǎng)時(shí)間的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制使我國(guó)的煤炭工業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。設(shè)備落 后，管理落后，生產(chǎn)效率低下，對(duì)于市場(chǎng)的反應(yīng)遲緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。 大小礦

18、和產(chǎn)量結(jié)構(gòu)不合理，小煤礦過多過濫。然而，產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是由比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)兩方面因素共 同決定的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的相互融合，一個(gè)明顯的趨勢(shì)是， 對(duì)于我國(guó)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資源比較優(yōu)勢(shì)的相對(duì)重要性下降了， 在 影響企業(yè)和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的各項(xiàng)因素中， 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將發(fā)揮越來(lái)越大的作 用。我國(guó)煤炭行業(yè)是一個(gè)市場(chǎng)分散的行業(yè)， 在美國(guó)，市場(chǎng)集中度小于40%的產(chǎn)業(yè)往往被視為分散型產(chǎn)業(yè)，而我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度還 不到10%。我國(guó)煤炭企業(yè)的市場(chǎng)占有率很低，煤炭行業(yè)至今沒有形成 具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)，沒有一家企業(yè)占有顯著的市場(chǎng)份額， 也 沒有一家企業(yè)能對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。2001年，我國(guó)

19、有各類煤礦3萬(wàn)多個(gè)，大約是世界上其他9個(gè)主要產(chǎn)煤大國(guó)煤礦總數(shù) 的8倍。2001年我國(guó)產(chǎn)原煤11億噸，平均每個(gè)企業(yè)僅產(chǎn)煤 3.57萬(wàn) 噸。1999年，17家原煤產(chǎn)量超過1000萬(wàn)噸的大型井工開采企業(yè)生產(chǎn) 原煤2.37億噸，僅占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的22.54%。反觀國(guó)外煤炭行業(yè)的情 況，其行業(yè)集中度十分高。比如，俄羅斯一家煤炭公司產(chǎn)量就占該國(guó) 產(chǎn)量的95%，年產(chǎn)量達(dá)2.43億噸；德國(guó)年產(chǎn)煤2.35億噸，其中兩家 大公司產(chǎn)煤2.18億噸，占該國(guó)產(chǎn)量的93%,相當(dāng)于我國(guó)17家大型煤 炭企業(yè)的總產(chǎn)量。美國(guó)4家最大產(chǎn)煤公司1996年的產(chǎn)量為3.49億噸, 占當(dāng)年全國(guó)總產(chǎn)量的36%; 2000年，南非比利頓、安格爾

20、、格倫科 和薩索爾4個(gè)公司的煤炭產(chǎn)量占南非煤炭產(chǎn)量的 87%。由于規(guī)模小，數(shù)量多，形成了煤炭行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主體過多、過亂、過 于分散的狀況。一些企業(yè)為了占領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和擴(kuò)大出口，競(jìng)相壓價(jià)， 從而引發(fā)整個(gè)行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，致使煤炭產(chǎn)品價(jià)格低迷，削弱了整體 競(jìng)爭(zhēng)力。無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)利益與行業(yè)利益相矛盾的結(jié)果。要解決這一 無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)就必須要提高產(chǎn)業(yè)的集中度。3.2加入世貿(mào)組織為我國(guó)煤炭行業(yè)的整合提供了良好的契機(jī)加入WTO給我國(guó)煤炭企業(yè)帶來(lái)了一定的發(fā)展機(jī)會(huì)，但更多的還 是挑戰(zhàn)與壓力。目前，我國(guó)煤炭行業(yè)的對(duì)外合作其實(shí)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于 其他行業(yè)，如中國(guó)石油、天然氣和電力等行業(yè)都有吸引外資的政策或 者法律規(guī)定，然而煤

21、炭行業(yè)至今沒有具體明確的政策措施。 從改革開 放至今，我國(guó)也只有一個(gè)合資煤礦項(xiàng)目一一亞美大陸煤炭公司參與投 資開發(fā)的山西晉城大寧煤礦。近年來(lái)，世界十大煤炭公司對(duì)投資中國(guó) 煤炭行業(yè)表現(xiàn)出極大的興趣，已經(jīng)有四家公司開始為投資中國(guó)煤礦進(jìn) 行前期調(diào)研。國(guó)外跨國(guó)煤炭企業(yè)進(jìn)入我國(guó)煤炭市場(chǎng)， 將會(huì)憑借其成本 和質(zhì)量上的優(yōu)勢(shì)，來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額，沖擊我國(guó)煤炭生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。我國(guó) 最大的幾家煤炭企業(yè)包括神華集團(tuán)、兗礦集團(tuán)、大同煤礦集團(tuán)公司， 與世界十大煤炭公司相比，無(wú)論在資本實(shí)力、市場(chǎng)控制能力和經(jīng)營(yíng)能 力都要弱的多。為了應(yīng)對(duì)未來(lái)外國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)煤炭企業(yè)應(yīng)增強(qiáng) 自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，通過大集團(tuán)、多元化的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略壯大實(shí)力，在

22、參與 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過程中擴(kuò)寬自身的發(fā)展空間。3.3集中化和多元化戰(zhàn)略是我國(guó)煤炭行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) 第一次石油危機(jī)以來(lái)，世界煤炭工業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大變 化，全球性煤炭總量過剩，世界煤炭市場(chǎng)供過于求，煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加 劇。經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化促使世界煤炭工業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的結(jié)構(gòu)調(diào)整，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，調(diào)整結(jié)構(gòu)的最突出表現(xiàn)就是煤炭企業(yè)向集中化發(fā)展， 以力求提高煤炭產(chǎn)業(yè)集中度，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)兼并和產(chǎn)權(quán)交 易額的大幅增長(zhǎng)是世界煤炭工業(yè)集中化發(fā)展的主要特征。因此，在我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)集中度低、組織分散的情況下，我國(guó) 煤炭產(chǎn)業(yè)組織政策選擇不僅不應(yīng)該反對(duì)必要的集中，而且應(yīng)該鼓勵(lì)集中，走集團(tuán)化發(fā)展的道路，推進(jìn)以國(guó)有重點(diǎn)

23、煤礦為主的各類煤礦的適 度聯(lián)合，通過提高產(chǎn)業(yè)集中度，減少競(jìng)爭(zhēng)個(gè)體，從而解決競(jìng)爭(zhēng)過度的 問題。在國(guó)家經(jīng)貿(mào)委發(fā)布的煤炭行業(yè)近期發(fā)展導(dǎo)向中明確提出，要支持煤炭企業(yè)集中化發(fā)展，具體內(nèi)容包括：支持大型煤炭企業(yè)通過兼并 或資產(chǎn)重組組建大型企業(yè)集團(tuán)；支持大型煤炭企業(yè)的大中型煤炭企業(yè) 的大中型礦井建設(shè)、技術(shù)改造工程和跨地、跨國(guó)開辦煤礦；鼓勵(lì)大型 煤炭企業(yè)通過兼并、收購(gòu)、聯(lián)合等形式對(duì)小煤礦進(jìn)行技術(shù)改造，提高 小煤礦生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)裝備水平；支持大型煤炭企業(yè)煤電、煤焦化、 煤化工、煤建材項(xiàng)目建設(shè)；支持煤、電、路、港、航企業(yè)聯(lián)合重組為 特大型企業(yè)集團(tuán)。在實(shí)施企業(yè)重組和擴(kuò)張戰(zhàn)略中，我們可以借鑒國(guó)外大公司的一些 有益的經(jīng)

24、驗(yàn)，例如，通過并購(gòu)可以比建新礦能更快的實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，而且 更能獲利；集團(tuán)公司建立統(tǒng)一的銷售網(wǎng)絡(luò)既可以充分利用市場(chǎng)資源， 又有利于控制銷售資金回籠等等。在當(dāng)前我國(guó)多數(shù)大煤炭企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中， 其核心仍然是煤炭主 業(yè)的擴(kuò)張。從世界十大公司的經(jīng)驗(yàn)看，各公司營(yíng)業(yè)額中煤炭所占比例 均不足20%，多元化經(jīng)營(yíng)有利于適應(yīng)市場(chǎng)的不同變化。各公司經(jīng)營(yíng) 效益分析表明，煤炭的利潤(rùn)率低于這些公司的其他經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，如金屬 和非金屬礦業(yè)、電力、石油和化工等產(chǎn)業(yè)。因此，我國(guó)煤炭企業(yè)應(yīng)在 條件許可的情況下，調(diào)整自身的發(fā)展戰(zhàn)略，以煤炭為基礎(chǔ)，長(zhǎng)期戰(zhàn)略 是向電力、化工和其他礦業(yè)擴(kuò)張，擴(kuò)張的首選策略是并購(gòu)、參股或者 聯(lián)合，不但進(jìn)入快，而且同

25、事?lián)碛辛诵逻M(jìn)入行業(yè)的技術(shù)和人才。在多元化戰(zhàn)略方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開始了有宜的嘗試。 今年6月 初，淮南礦業(yè)公司和華能集團(tuán)、中國(guó)電力投資集團(tuán)簽署合作協(xié)議，投 資1000億元建設(shè)華東能源基地，預(yù)計(jì)到 2020年煤炭產(chǎn)量達(dá)到6000 萬(wàn)噸，電廠規(guī)模2000萬(wàn)千瓦。此外，目前國(guó)內(nèi)許多煤炭企業(yè)都把煤 炭液化項(xiàng)目作為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向， 不過煤炭液化項(xiàng)目初期投 資巨大，技術(shù)要求要，而且近期盈利的可能性不大。全世界只有南非 薩索爾公司一家實(shí)現(xiàn)了煤炭液化的商業(yè)化生產(chǎn)。因此企業(yè)在選擇該項(xiàng) 目時(shí)需要慎重的考慮，對(duì)于有實(shí)力的企業(yè)在發(fā)展液化項(xiàng)目時(shí)可以借鑒 薩索爾的成功經(jīng)驗(yàn)，以此為起點(diǎn)進(jìn)入石油、天然氣和化工行業(yè)。4煤

26、炭行業(yè)重點(diǎn)上市公司-兗州媒業(yè)兗州煤業(yè)股份有限公司成立于 1997年9月25日，系由兗礦集 團(tuán)有限公司（“兗礦集團(tuán)公司”）發(fā)起重組而成。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為地 下煤炭開采、洗選加工、銷售和煤炭鐵路運(yùn)輸。公司發(fā)行的A股，H 股及美國(guó)存托股票分別在中國(guó)上海、香港及美國(guó)紐約上市。4.1公司簡(jiǎn)史公司唯一發(fā)起人，是兗州礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，其前身實(shí)體 兗州煤炭生產(chǎn)建設(shè)指揮部始建于 1972年，1976年分離為兗州礦務(wù)局 和兗州煤炭基本建設(shè)公司，1987年6月基本建設(shè)公司并入兗州礦務(wù) 局。兗州礦務(wù)局作為煤炭工業(yè)部唯一的國(guó)家百戶現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)單 位于1996年3月，經(jīng)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委，煤炭部批準(zhǔn)改制為國(guó)有獨(dú)資公

27、司;1997年4月被國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為國(guó)家第二批企業(yè)集團(tuán)試點(diǎn)單位是國(guó)家 確定為優(yōu)先扶持發(fā)展的三百家重點(diǎn)企業(yè)之一。根據(jù)中咨資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，并經(jīng)國(guó)有國(guó)有資產(chǎn)管理局國(guó)資評(píng)1997800號(hào)文對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)批復(fù)，以及國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局國(guó)資企發(fā) 1997167號(hào)文對(duì)發(fā)起人資產(chǎn)折股方案及國(guó)有股權(quán)管理方案的批復(fù)， 集團(tuán)公司投入本公司的全部?jī)糍Y產(chǎn)總額為256428.79萬(wàn)元，按65.13%的折股比例，共折股167000萬(wàn)股。經(jīng)國(guó)家主管部門批準(zhǔn)，本公司已 于1998年3月16日開始通過綜合售股方式，向香港及國(guó)際投資者配 售82000萬(wàn)H股（本公司也視市場(chǎng)情況行使超額配售權(quán)，其比例不超 過境外發(fā)行股份

28、82000萬(wàn)股的15%），其中香港區(qū)域發(fā)售8200萬(wàn)股H 股，每股發(fā)行價(jià)格2.42港元，獲得1.76倍認(rèn)購(gòu)；在美國(guó)及國(guó)際發(fā)行 73800萬(wàn)股，包括276萬(wàn)股 美國(guó)存托股份（每股代表50股H股）及 60000萬(wàn)股H股，在美國(guó)及國(guó)際發(fā)行的存托股份及H股每股發(fā)行價(jià)格分別為15.75美元及2.44港元，獲得約4倍認(rèn)購(gòu)；并于4月1日和 3月31日分別在香港聯(lián)交所和美國(guó)紐約證券交易所上市。本公司為滿足綜合售股（香港售股除外）的超額配售，授予美國(guó)包銷商的超額配 售權(quán)，已由美國(guó)貝爾斯第恩斯公司代表美國(guó)包銷商于1998年4月16日行使。超額配售600000美國(guó)存托股份（相當(dāng)于30000000股H股）， 每份美國(guó)

29、存托股份發(fā)行價(jià)為15.75美元（相當(dāng)于每股H股2.44港元）。 本公司7200萬(wàn)可流通股于98年7月1日在上交所上市交易。4.2公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況從公司財(cái)務(wù)報(bào)表看，公司近幾年收益穩(wěn)定，自1996年起,公司的每股收益就一直穩(wěn)定在 0.30-0.45元/股之間，近兩年更是穩(wěn)定在0.35 元/股的業(yè)績(jī)。無(wú)論是全行業(yè)的虧損年代，還是行業(yè)整體復(fù)蘇的今天，公 司都一直不受市場(chǎng)因素的干擾，穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)。而今年上半年公司業(yè)績(jī)依 然保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。原煤產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，并且提高了優(yōu)質(zhì)精煤的銷量， 主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)10.1%,而在公司員工工資、福利大幅增加的情況 下，凈利潤(rùn)也只同比減少了 1.4%。報(bào)告期每股收益每股凈

30、資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率股東 權(quán)益比率2003/06/30 0.20 3.61 5.56 19.13 80.842002/12/31 0.35 3.37 10.39 25.57 74.392001/12/31 0.35 3.04 11.47 23.12 76.862000/12/31 0.29 2.63 11.19 19.09 80.911999/12/31 0.30 2.42 12.43 19.73 80.271998/12/31 0.29 2.14 13.53 24.32 75.681997/12/31 0.44 1.66 26.62 43.03 56.974.3資本運(yùn)作空間巨大置于WTO背景下的我國(guó)能源供應(yīng)，將在一個(gè)更加開放的體系中 進(jìn)行配置。如何保證我國(guó)的能源供應(yīng)安全，保證煤炭供應(yīng)格局穩(wěn)定， 是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大事。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心和國(guó)家煤炭技