輸電線路桿項目工程咨詢報告范文

1、輸電線路桿項目工程咨詢報告xx（集團）有限公司目錄第一章 項目背景分析4第二章 公司基本情況6一、 公司簡介6二、 核心人員介紹6第三章 數據采集分析與知識管理8一、 信息鑒別及必要性8二、 大數據系統和數據挖掘技術9第四章 現代工程咨詢方法概述14一、 現代工程咨詢方法框架14二、 現代工程咨詢方法的特點15第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識別及評價指標18一、 資源承載力影響因素識別及評價指標18二、 資源環(huán)境承載力評價綜合指標體系19第六章 規(guī)劃咨詢方法21一、 調查方法21二、 綜合平衡方法22第七章 建設期利息估算25一、 建設期利息估算的前提條件25二、 建設期利息的估算方法25第八

2、章 建設投資簡單估算法26一、 估算步驟26二、 單位生產能力估算法26第九章 資金結構優(yōu)化比選27一、 比較資金成本法27二、 息稅前利潤每股利潤分析法28第十章 資產證券化方案分析31一、 PPP項目資產證券化31二、 資產證券化定價模型及其應用36第十一章 財務盈利能力分析42一、 靜態(tài)指標分析42二、 改擴建項目盈利能力分析的特點42第十二章 償債能力分析和財務生存能力分析46一、 償債能力分析46二、 財務生存能力分析51第一章 項目背景分析在輸電線路建設過程中，輸電線路桿塔的主要作用是支撐架空導線和地線的基礎裝置，輸電線路桿塔的制造材料主要有鋼材料和混凝土材料。輸電線路桿塔的應用，

3、主要目的是降低惡劣天氣環(huán)境和地面人為活動對輸電線路的影響，通過使輸電線路與地面保持一定的高度，從而能夠保證輸電線路運行穩(wěn)定性和安全性，保證電力能源能夠高效地輸送到用電戶終端，是保證電力能源輸送的重要基礎設施。電力工業(yè)是國民經濟發(fā)展中最重要的基礎能源產業(yè)之一，同時也是社會公用事業(yè)的重要組成部分之一，是我國經濟發(fā)展戰(zhàn)略中優(yōu)先發(fā)展的重點領域。近年來，國內經濟的快速發(fā)展，帶動電力行業(yè)發(fā)展迅速，裝機容量、發(fā)電量及用電量呈現良好的增長態(tài)勢。2021年前三季度中國發(fā)電量為60721.2億千瓦小時。從未來發(fā)展趨勢來看，我國電力消費需求仍將保持平穩(wěn)較快增長。在中國電力快速發(fā)展背景下，中國輸電線路桿路長度及輸電線

4、路回路長度不斷增加，2016-2020年期間，中國35千伏及以上輸電線路桿路長度由15.81億米增加至18.82億米，35千伏及以上輸電線路回路長度由17.56億米增加至21.56億米。輸電線路桿主要分布在交流工程中，2020年，交流工程35千伏及以上輸電線路桿路長度為18.40億米，占總量的97.8%；直流工程35千伏及以上輸電線路桿路長度為0.42億米。綜合判斷，在經濟發(fā)展新常態(tài)下，我區(qū)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存，機遇大于挑戰(zhàn)，發(fā)展形勢總體向好有利，將通過全面的調整、轉型、升級，步入發(fā)展的新階段。知識經濟、服務經濟、消費經濟將成為經濟增長的主要特征，中心城區(qū)的集聚、輻射和創(chuàng)新功能不斷強化，產業(yè)發(fā)展

5、進入新階段。第二章 公司基本情況一、 公司簡介企業(yè)履行社會責任，既是實現經濟、環(huán)境、社會可持續(xù)發(fā)展的必由之路，也是實現企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應經濟社會發(fā)展趨勢的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內在需求；既是企業(yè)轉變發(fā)展方式、實現科學發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積極履行社會責任，依法經營、誠實守信，節(jié)約資源、保護環(huán)境，以人為本、構建和諧企業(yè)，回饋社會、實現價值共享，致力于實現經濟、環(huán)境和社會三大責任的有機統一。公司把建立健全社會責任管理機制作為社會責任管理推進工作的基礎，從制度建設、組織架構和能力建設等方面著手，建立

6、了一套較為完善的社會責任管理機制。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業(yè)責任，服務全國。二、 核心人員介紹1、韋xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。2、覃xx，中國國籍，無永久境外居留權，1971年出生，本科學歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月

7、至2011年3月任xxx有限責任公司財務經理。2017年3月至今任公司董事、副總經理、財務總監(jiān)。3、馮xx，中國國籍，1978年出生，本科學歷，中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。4、趙xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xxx有限公司監(jiān)事。2018年8月至今任公司獨立董事。5、蘇xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。第三章 數據采集分析與知識管理一

8、、 信息鑒別及必要性（一）信息鑒別數據與信息鑒別，可稱信息識別，就是將信息與具有特定屬性的“模式”進行比較，進而判斷信息的類別或屬性。具體而言，就是信息收集或使用者運用已有的知識和經驗，在對獲取的信息進行初步分析之后，按照一定原則和目的，辨認與甄別信息的真?zhèn)?、輕重主次、是否完整、是否有用，以及用途大小等。（二）信息鑒別的必要性互聯網時代，信息極為豐富，大大開闊了人們的眼界。然而，蜂擁而至，難辨真假的信息摻雜在一起，常常使人們陷入另一種迷茫，甚至成了海量信息的奴隸。過量的信息若不篩選，會使決策者無所適從?，F在，互聯網上充斥著偽造、篡改缺失、無代表性、誤傳、以及過時等信息。有些信息背后隱藏著各種政

9、治、經濟社會的利益團體正當或不正當的目的和企圖。信息識別及時與否決定了決策是否正確而又及時，決定了企業(yè)、事業(yè)、項目和其他活動的命運。對于工程咨詢，信息識別同樣十分必要。信息識別并非簡單工作，對從事者有很高的要求。決策者固然應高瞻遠矚，但決策的基礎是真實、可靠的信息。決定信息識別成敗的主要因素有：對服務目標的正確認識及其深刻程度；識別者實事求是的態(tài)度和已有的知識、推理與判斷能力。二、 大數據系統和數據挖掘技術（一）數據挖掘概述1大數據大數據是指超過既往數據庫系統規(guī)模、傳輸速度和處理能力，或者既往數據庫系統結構無法容納的數據。大數據常以萬億或EB衡量，且種類多、實時性強，蘊藏的商業(yè)價值大。很多現有

10、的新或舊的信息基礎設施、工具和技術可用來開發(fā)和利用大數據中蘊藏的價值。大數據有各種各樣的來源：傳感器、氣候信息、公開的信息、如雜志、報紙、文章、買賣記錄、網絡日志、病歷、事監(jiān)控、視頻和圖像檔案，及大型電子商務。大數據是數據挖掘產生與生存發(fā)展的土壤。如今數據每五年翻一番，面對前所未有的海量數據，為了從中發(fā)現有用的信息必須進行數據挖掘。此外，計算機存儲、處理大量數據，以及運算的能力大為增強，為數據挖掘創(chuàng)造了條件，使其成為一門獨特的學科和技術。2數據挖掘與數據分析的區(qū)別數據挖掘與數據分析的主要區(qū)別在于：（1）處理工作量。數據分析的數據量可能并不大，而數據挖掘的數據量極大。（2）制約條件。數據分析是從

11、某些假設出發(fā)，建立方程或模型，而數據挖掘不作假設，可以自動建立方程。（3）處理對象。數據分析往往是針對數字型數據，而數據挖掘對象類型繁多，例如圖像、聲音、文本等。（4）處理結果。數據分析可以解釋結果的含義；數據挖掘的結果不易解釋，著眼于預測未來，并提出決策建議。想要從數據中發(fā)現規(guī)律（即認知），往往需將數據分析和數據挖掘結合起來。（二）數據挖掘步驟按挖掘對象，數據挖掘分為數據庫與數據倉庫挖掘和網絡挖掘兩種，各自步驟分述如下。1數據庫與數據倉庫挖掘數據挖掘一般有信息收集、數據集成、數據規(guī)約、數據清理、數據變換、數據挖掘、模式評估和知識表示8個步驟。（1）信息收集。從確定的挖掘對象中提取特征，然后選

12、擇合適的收集方法，將收集到的信息存入數據庫。對于海量數據，必須選擇合適的數據倉庫。（2）數據集成。把來源、格式、特點、性質不同的數據按邏輯或物理屬性加以編排，以便以后使用。（3）數據規(guī)約。多數數據挖掘算法耗時很長，商業(yè)數據往往較多，數據挖掘更耗時間。數據規(guī)約就是簡化已有可用數據集的表示，規(guī)約后數量大減，但仍能保持原數據的完整性，對規(guī)約數據的挖掘結果，與對規(guī)約前數據的挖掘結果相同或幾乎相同。（4）數據清理。有些數據不完整（屬性缺少屬性值）、含噪聲（屬性值錯誤），不一致（同一信息有多種表示），需要清理，使其完整、正確、一致后存入數據倉庫。（5）數據變換。將數據變換成適合數據挖掘的形式。實數型數據，

13、可將其分層和離散化。（6）數據挖掘。根據數據格式、屬性與特點，選擇合適的處理工具，例如統計方法、事例推理、決策樹、規(guī)則推理、模糊集，甚至神經網絡，取得有用的信息。（7）模式評估。由行業(yè)專家核實數據挖掘結果是否合理、是否可用。（8）知識表示。將數據挖掘得到的信息以可視方式交給用戶，或作為新的知識存人知識庫，供其他應用程序使用。并非所有的數據挖掘都要走上述的每一步。若只有一個數據源，則可以省略數據集成。數據規(guī)約、數據清理、數據變換合稱數據預處理。數據挖掘至少60%的費用要花在信息收集階段，而至少60%以上的精力和時間要花在數據預處理上。數據挖掘是一個反復多次的過程，若一次未滿足要求或未得到有用結果

14、，則需回到前面，經過調整后重新開始。2，網絡挖掘網絡挖掘可分為網絡用戶行為挖掘與網絡信息挖掘。前者基本不在工程咨詢人員關心之列。后者可理解為“從WWW中發(fā)現和分析有用的信息”。網絡信息挖掘是在已知數據樣本的基礎上，通過歸納學習、機器學習、統計分析等發(fā)現挖掘對象間的內在關系與特性，進而在網絡中提取用戶感興趣的信息，獲得更高層次的知識和規(guī)律。網絡信息挖掘沿用了Robot，全文檢索、人工智能的模式識別、神經網絡等技術?，F在的搜索引擎使用了這些技術，能夠在網頁或網站數據庫中為用戶搜尋有用信息。網絡信息挖掘具體步驟如下：（1）確立目標樣本。由用戶選擇目標文本，提取特征信息。（2）提取特征信息。根據目標樣

15、本的詞頻分布，從統計詞典中提取挖掘目標的特征向量并計算出相應的權值。（3）網絡信息獲取。先利用搜索引擎站點選擇待采集站點，再利用Robot程序采集靜態(tài)Web頁面，最后獲取被訪問站點網絡數據庫中的動態(tài)信息，生成WWW資源索引庫。（4）信息特征匹配。提取索引庫中的源信息特征向量，并與目標樣本的特征向量對照，將符合要求的信息交給用戶。第四章 現代工程咨詢方法概述一、 現代工程咨詢方法框架（一）現代工程咨詢方法體系現代工程咨詢方法體系包括哲學方法、邏輯方法和學科方法。哲學方法一般是辯證地分析事物的兩面性，包括它的優(yōu)點和缺點、正面效應和反面效應；邏輯方法是用概念、判斷、推理、假說等邏輯思維形式，對事物進

16、行歸納、演繹、綜合；學科方法是利用各種學科中常用的研究方法，包括文獻法、觀察法、訪談法、問卷法、測量法和實驗法、價值工程方法、網絡控制方法、市場調查研究方法、戰(zhàn)略規(guī)劃研究方法、財務評價方法、經濟評價方法、風險分析方法等。（二）常用現代工程咨詢方法基于咨詢工程師的基本能力要求，以項目周期的全過程咨詢服務為主線，重點集中于投資項目前期咨詢服務領域，常用的現代工程咨詢方法包括綜合分析、規(guī)劃咨詢、市場分析、項目評價、項目管理等五大類，每一大類中又包括若干具體方法。需要說明的是，雖然我們將某一具體方法歸于某一大類名下，但其并不是僅限應用于此類項目咨詢領域，亦可應用于其他項目咨詢中。如利益相關者分析法，經

17、常應用于規(guī)劃咨詢，同時也常用于社會評價；如德爾菲法，不僅應用于市場預測，同時也應用于規(guī)劃咨詢、社會評價等。二、 現代工程咨詢方法的特點現代工程咨詢方法的特點是，定性分析和定量分析相結合，重視定量分析；靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合，重視動態(tài)分析；統計分析與預測分析相結合，重視預測分析。定性分析與定量分析1定性分析定性分析是通過研究事物構成要素間的相互聯系來揭示事物本質的方法，它是在邏輯分析、判斷推理的基礎上，對客觀事物進行分析與綜合，從而找出事物發(fā)展內在規(guī)律性，確定事物的本質。在工程咨詢研究中，許多難以用計量表達的場合，定性分析方法可以發(fā)揮重要作用。2定量分析定量分析是依據統計數據，選擇建立合適的數

18、學模型，計算出分析對象的各項指標及其數值的一種方法。它是通過反映一定質的事物量的關系來揭示事物內在規(guī)律的方法，在數學、統計學、運籌學、計量學、計算機等學科基礎之上，通過方程、數學圖表和模型等方式來研究事物的本質。在工程咨詢工作中采用定量分析的方法，對復雜事物進行數據處理，進行比較分析，可以使問題更為清晰，解決方案更精確。靜態(tài)分析與動態(tài)分析1靜態(tài)分析靜態(tài)分析是觀測和評價事物某一時點狀態(tài)的一種方法。如項目評價中通過計算靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率等指標，可以對項目的財務效益得出初步的判斷。2動態(tài)分析在工程咨詢服務的各個階段，特別是在項目決策評價階段，要樹立動態(tài)觀念，如考慮資金時間價

19、值、市場供求變化、技術發(fā)展變化、社會經濟環(huán)境的變化等?，F代項目財務評價一般以動態(tài)分析為主，主要進行項目現金流量分析，計算財務凈現值、內部收益率等指標，并進行風險概率分析等。統計分析與預測分析1統計分析統計分析是對分析對象過去和現在的信息進行收集、整理、統計和分析。在現代工程決策研究咨詢中經常需要采取多種方法和渠道，收集大量的統計數據，包括行業(yè)、區(qū)域、市場、技術、企業(yè)等的統計資料和信息，從而分析、歸納和總結事物的發(fā)展規(guī)律，把握發(fā)展動向；在項目執(zhí)行階段，也需要對項目的執(zhí)行情況進行監(jiān)控，對投資、質量、進度等進行統計分析，并與計劃進行比較，判斷項目的進展情況，以便采取有針對性的應對措施，促進項目的順利

20、進行。2預測分析預測分析是依據分析對象過去和現在的信息，采用一定的方法，對事物未來發(fā)展趨勢進行分析、推測、判斷的方法。預測分析是現代工程咨詢的重要方法，尤其是在投資前期決策階段，預測分析是項目咨詢的重要工作。投資項目決策是建立在對未來預測的基礎上的，需要對未來的社會經濟環(huán)境、產業(yè)政策走向、技術發(fā)展趨勢、市場需求變化、原材料供應、配套條件約束、資金市場等進行預測。第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識別及評價指標一、 資源承載力影響因素識別及評價指標（一）土地資源承載力土地資源承載力的影響因素包括主要用地類型、面積及其分布，土地資源利用上線及開發(fā)利用狀況，土地資源重點管控區(qū)域等。土地資源承載力的分析需

21、要考慮土地對人口的承載、土地對經濟社會的承載，以及土地與人口和經濟發(fā)展之間的匹配協調程度。主要評價指標包括：人均可利用土地資源、人均耕地面積、人均建設用地、土地利用率、單位土地產出、規(guī)劃人均城鄉(xiāng)建設用地規(guī)模、禁建區(qū)比例等。（二）水資源承載力水資源承載力的主要影響因素包括水資源總量及其時空分布，水資源利用上線及開發(fā)利用狀況和耗用狀況（包括地表水和地下水），海水與再生水利用狀況，水資源重點管控區(qū)等。主要評價指標包括：人均水資源量、單位土地水資源量、水資源開發(fā)強度、水資源可利用量、地下水開采率、人均供水量、萬元GDP用水量、萬元工業(yè)產值取水量、耕地灌溉率、生態(tài)用水率等，分別表示了水資源的豐沛程度和水

22、資源對居民生活用水、工業(yè)用水、農業(yè)用水、生態(tài)用水、經濟發(fā)展等方面的承載水平。（三）礦產資源承載力礦產資源承載力的主要影響因素包括礦產資源類型與儲量、生產和消費總量、資源利用效率等。主要評價指標包括：單位用地礦產量、單位用地實際采礦能力、單位用地礦產從業(yè)人員數量、礦業(yè)從業(yè)人員比率、礦業(yè)工業(yè)增加值比例等。二、 資源環(huán)境承載力評價綜合指標體系資源環(huán)境承載力評價是區(qū)域上各種因素對承載能力的綜合體現，因而必然表現為各單一方面的資源、環(huán)境承載力作用效果的科學疊加，反映區(qū)域內資源環(huán)境承載力的總體狀況。因此，資源環(huán)境承載力在綜合評價指標是由上述的資源承載力、環(huán)境承載力和生態(tài)承載力等指標體系，根據評價對象功能要

23、求和資源環(huán)境特征，選擇相關指標構成的指標體系。該指標體系能夠全面滿足評價對象的資源環(huán)境承載力評價要求。在構建綜合評價指標體系的時候，要注意幾個原則：一是要注重科學性和可對比性相統一的原則。資源環(huán)境承載力評價要嚴格按照資源環(huán)境的科學內涵，能夠對資源環(huán)境的數量和質量作出合理的描述。同時評價方法要注重與國內外和區(qū)域間的可對比性，具有縱向、橫向比較和可推廣與應用。二是要注重描述性指標與評價性指標相統一原則。描述性指標即資源和環(huán)境兩大系統的發(fā)展狀態(tài)指標；評價性指標即評價各系統相互聯系與協調程度的指標。二者的統一，將在時間上反映發(fā)展的速度和趨向，在空間上反映其整體布局和結構，在數量上反映其規(guī)模，在層次上反

24、映功能和水平。三是要注重最大限制性和可操作性相結合原則。資源環(huán)境承載力是多種因素綜合作用的結果，指標體系作為一個有機整體，不可能把所有的因素都列出，客觀上對資源環(huán)境承載力所有因素全部用指標描述出來也是不可能的。所以，指標體系要反映影響資源環(huán)境承載力主導因素的全貌，用對資源環(huán)境承載力產生最大限制性的主導因素的指標體系來描述和評價資源環(huán)境承載力，才能把握資源環(huán)境承載力最本質的、最基本的特征。同時，要達到指標體系的實用性和可操作性，避免以往在研究制定指標體系要么指標體系過于龐雜、無法操作，要么把握不了主要的因素，對資源環(huán)境承載力最本質的、最基本的特征缺乏全面反映、表征、度量。因此，研究和制定指標體系

25、要注重最大限制性和可操作性相結合，根據水桶原理發(fā)揮決定性作用的指標有限，在選取最大限制性主導因素的前提下，盡量使指標少而精，資料易取得，方法易掌握，而不必面面俱到，使最大限制性和可操作性相互統一，這樣才能夠有利于研究順利進行。第六章 規(guī)劃咨詢方法一、 調查方法規(guī)劃咨詢與決策過程是建立在相關信息基礎上的，規(guī)劃咨詢的調查工作就是收集與規(guī)劃對象相關的信息，一般可分為環(huán)境（包括自然生態(tài)環(huán)境和人文環(huán)境）、經濟和社會三個基本領域，各個領域的信息均具有時間（不同階段）和空間（不同地域）的屬性。規(guī)劃咨詢過程中不同階段對各個領域的信息要求是不同的。規(guī)劃咨詢的調查方法是對研究對象過去和現在的相關信息、數據進行收集

26、、整理、分析的方法，與規(guī)劃類型、調查目的和調查對象有關，大致可分為文獻方法、訪談方法、實地調查方法和問卷調查方法四種類型，各種調查方法都有適用性和局限性，在實際規(guī)劃咨詢工作中，一般采用多種方法相結合的方式進行。（一）文獻方法規(guī)劃咨詢中的大量調查多采用文獻方法。與規(guī)劃咨詢相關的主要文獻來源包括統計資料（如國家和地方的經濟、社會和環(huán)境等方面的統計年鑒）、普查資料（如人口普查、經濟普查、產業(yè)普查等）、文件資料（如政府的有關文件、上位層面或前一階段的規(guī)劃文件）、檔案資料（如地方志和專項志）以及各種相關的出版物。（二）訪談方法訪談方法是規(guī)劃咨詢中廣泛采用的調查方法，用于了解相關利益者的態(tài)度、愿望和發(fā)展訴

27、求，收集各方的意見和建議。訪談的形式多種多樣，既可以面對面的直接訪談，也可以通過電話、網絡等方式訪談；既可以是一對一的單獨訪談，也可以通過座談會等形式進行集體訪談（如針對規(guī)劃議題的座談會、公眾評議會、聽證會等）。（三）實地調查方法實地調查也是規(guī)劃咨詢中經常采用的調查方法，通過實地調查，可以明了情況，弄清問題，為規(guī)劃咨詢提供第一手資料。如通過對園區(qū)土地利用狀況的現場踏勘，可以科學合理的規(guī)劃園區(qū)的產業(yè)空間布局。（四）問卷方法問卷方式可以了解政府相關部門、企業(yè)、社會團體、市民等規(guī)劃相關利益方發(fā)放，可以了解相關方對于規(guī)劃政策和規(guī)劃方案的選擇意愿、效果評價和改善建議，同時，通過對調查問卷的統計分析，也可

28、以收集到從文獻資料中無法獲得的有價值信息，如居民對于交通設施或其他公共設施的需求。隨著信息化的深人，網絡問卷方法為新時期規(guī)劃咨詢提供了一種更加快捷有效的方法。二、 綜合平衡方法所謂平衡，就是各種關系的處理。如土地利用平衡，就是要處理好農業(yè)用地（如耕地、花圃、果園、苗圃、牧草地、林地、水產養(yǎng)殖地等）與非農業(yè)用地（如城鎮(zhèn)建設用地、農村居民點用地、獨立工礦區(qū)用地、交通建設用地、軍事用地等）、農業(yè)內部各類用地、各項非農業(yè)用地之間的關系，同時要處理好各類土地在空間分布上的平衡?？傮w說來，綜合平衡要處理好三個方面的關系：一是供給和需求的關系，規(guī)劃應盡可能使需求和供給在品種和數量及質量、時序上相互適應、相互

29、協調；二是國民經濟各部門、各類具體建設項目的用地關系，要使各種物質要素各得其所、有機聯系、密切配合，在空間上相互協調；三是地區(qū)與地區(qū)之間的關系，要在講求效益、公平、安全等原則的基礎上，在建設項目的空間布局、建設進度和程序上合理安排，使地區(qū)之間相互協作，共同發(fā)展。平衡表是進行綜合平衡的一個重要工具。編制平衡表的基本思路是：在供給總量控制的前提下，各部門、各地區(qū)的需求與供給總量要基本保持一致。當然，由于平衡的內容各不相同，平衡的格式和編制方法也就會有所差別。綜合平衡方法的工作步驟一般是：（1）確定綜合平衡的內容和指標體系。（2）預測發(fā)展需求，包括部門發(fā)展和地區(qū)發(fā)展的預測，確定各項目需求量。（3）綜

30、合平衡。通過供需雙方的比較，反復調整，最后確定規(guī)劃方案。在綜合平衡過程中，規(guī)劃工作者往往需要與需求部門和各個地區(qū)多次協商研究，才能制定出平衡方案。第七章 建設期利息估算一、 建設期利息估算的前提條件進行建設期利息估算必須先完成以下各項工作：1建設投資估算及其分年投資計劃；2確定項目資本金（注冊資本）數額及其分年投入計劃；3確定項目債務資金的籌措方式（銀行貸款或企業(yè)債券）及債務資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費率等）。二、 建設期利息的估算方法估算建設期利息應按有效利率計息。項目在建設期內如能用非債務資金按期支付利息，應按單利計息；在建設期內如不支付利息，或用貸款支付利息應按復利計

31、息。項目評價中對借款額在建設期各年年內按月、按季均衡發(fā)生的項目，為了簡化計算，通常假設借款發(fā)生當年均在年中使用，按半年計息，其后年份按全年計息。對借款額在建設期各年年初發(fā)生的項目，則應按全年計息。建設期利息的計算要根據借款在建設期各年年初發(fā)生或者在各年年內均衡發(fā)生，采用不同的計算公式。第八章 建設投資簡單估算法一、 估算步驟1分別估算建筑工程費、設備購置費和安裝工程費2匯總建筑工程費、設備購置費和安裝工程費，得出分項的工程費用，然后加總得出項目建設所需的工程費用。3在工程費用的基礎上估算工程建設其他費用。4以工程費用和工程建設其他費用為基礎，估算基本預備費。5在確定工程費用分年投資計劃的基礎上

32、，估算漲價預備費。6加總求得建設投資二、 單位生產能力估算法該方法根據已建成的、性質類似的建設項目的單位生產能力投資（如元/噸、元/千瓦）乘以擬建項目的生產能力來估算擬建項目的投資額。該方法將項目的建設投資與其生產能力的關系視為簡單的線性關系，估算簡便迅速，但精確度較差。使用這種方法要求擬建項目與所選取的已建項目相類似，僅存在規(guī)模大小和時間上的差異。單位生產能力估算法一般僅用于投資機會研究階段。第九章 資金結構優(yōu)化比選一、 比較資金成本法（一）比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財務風險的條件下，測算可供選擇的不同資金結構或融資組合方案的加權平均資金成本率，并以此為標準相互比較確定最佳資

33、金結構的方法。運用比較資金成本法必須具備兩個前提條件：一是能夠通過債務籌資；二是具備償還能力。其程序包括：1擬定幾個籌資方案；2確定各方案的資金結構；3計算各方案的加權資金成本；4通過比較，選擇加權平均資金成本最低的結構為最優(yōu)資金結構。（二）比較資金成本法的兩種方法項目的融資可分為創(chuàng)立初始融資和發(fā)展過程中追加融資兩種情況。與此相應地，項目資金結構決策可分為初始融資的資金結構決策和追加融資的資金結構決策。下面分別說明比較資金成本法在這兩種情況下的運用。1初始融資的資金結構決策項目公司對擬訂的項目融資總額，可以采用多種融資方式和融資渠道來籌集每種融資方式的融資額亦可有不同安排，因而形成多個資金結構

34、或融資方案。在各融資方案面臨相同的環(huán)境和風險情況下，利用比較資金成本法，可以通過加權平均融資成本率的測算和比較來作出選擇。2追加融資的資金結構決策項目有時會因故需要追加籌措新資，即追加融資。因追加融資以及融資環(huán)境的變化，項目原有的最佳資金結構需要進行調整，在不斷變化中尋求新的最佳資金結構，實現資金結構的最優(yōu)化。項目追加融資可有多個融資方案可供選擇。按照最佳資金結構的要求，在適度財務風險的前提下，選擇追加融資方案可用兩種方法：一種方法是直接測算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結構匯總，測算比較各個追加融資方案下

35、匯總資金結構的加權資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。二、 息稅前利潤每股利潤分析法將企業(yè)的盈利能力與負債對股東財富的影響結合起來，去分析資金結構與每股利潤之間的關系，進而確定合理的資金結構的方法，叫息稅前利潤每股利潤分析法（EBITEPS分析法），也稱每股利潤無差別點法。息稅前利潤每股利潤分析法是利用息稅前利潤和每股利潤之間的關系來確定最優(yōu)資金結構的方法，也即利用每股利潤無差別點來進行資金結構決策的方法。所謂每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點，亦稱息稅前利潤平衡點或融資無差別點。根據每股利潤無差別點，分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資，以安排

36、及調整資金結構，這種方法確定的最佳資金結構亦即每股利潤最大的資金結構。分析者可以在依據上式計算出不同融資方案間的無差別點之后，通過比較相同息稅前利潤情況下的每股利潤值大小，分析各種每股利潤值與臨界點之間的距離及其發(fā)生的可能性，來選擇最佳的融資方案。當息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，增加長期債務的方案要比增發(fā)普通股的方案有利；而息稅前利潤小于每股利潤無差別點時，增加長期債務則不利。所以，這種分析方法的實質是尋找不同融資方案之間的每股利潤無差別點，找出對股東最為有利的最佳資金結構。這種方法既適用于既有法人項目融資決策，也適用于新設法人項目融資決策。對于既有法人項目融資，應結合公司整體的收益狀況和

37、資金結構，分析何種融資方親能夠使每股利潤最大；對于新設法人項目而言，可直接分析不同融資方案對每股利潤的影響，從而選擇適合的資金結構。第十章 資產證券化方案分析一、 PPP項目資產證券化（）PPP項目資產證券化的現實意義為拓寬PPP項目融資渠道，引導PPP項目資產證券化的良性發(fā)展，國務院及相關部門出臺的政策文件中都對PPP項目資產證券化持一定的鼓勵態(tài)度。實際上，在基礎設施和公共服務領域開展PPP項目資產證券化，對于盤活存量PPP項目資產、吸引更多社會資本參與提供公共服務、提升項目穩(wěn)定運營能力具有較強的現實意義1盤活存量PPP項目資產PPP項目中很大比重屬于交通、保障房建設、片區(qū)開發(fā)等基礎設施建設

38、領域，建設期資金需求巨大，且項目資產往往具有較強的專用性，流動性相對較差。如果對PPP項目進行資產證券化，可以選擇現金流穩(wěn)定、風險分配合理、運作模式成熟的PPP項目，以項目經營權、收益權為基礎，變成可投資的金融產品，通過上市交易和流通，盤活存量PPP項目資產，增強資金的流動性和安全性。2吸引更多社會資本參與提供公共服務通過PPP項目資產證券化，有利于建立社會資金在實現合理利潤后的良性退出機制，這一創(chuàng)新性的PPP項目融資模式將能夠提高社會資本的積極性，吸引更多的社會資金投入公共服務領域。3提升項目穩(wěn)定運營能力PPP項目開展資產證券化，借助其風險隔離功能，即通過以真實出售（指資產證券化的發(fā)起人向發(fā)

39、行人轉移基礎資產或與資產證券化有關的權益和風險）的途徑轉移資產和設立破產隔離的SPV的方式來分離能夠產生現金流的基礎資產與發(fā)起人的財務風險，在發(fā)行人和投資者之間構筑一道堅實的“防火墻”，以確保項目財務的獨立和穩(wěn)定，夯實項目穩(wěn)定運營的基礎。（二）PPP項目資產證券化的主要模式PPP項目資產證券化的基礎資產主要包括收益權資產、債權資產和股權資產三種類型，其中收益權資產是PPP項目資產證券化最主要的基礎資產類型。從我國推廣運用PPP模式的實踐情況來看，以收益權為基礎開展PPP項目資產證券化也相對成熟。以收益權為基礎資產的三種模式為：資產支持專項計劃、資產支持票據、資產支持計劃。1以收益權作為基礎資產

40、的三種類型以收益權為基礎開展PPP項目資產證券化,首先要厘清收益權資產在PPP項目中的不同類型。PPP項目收費模式一般可分為使用者付費、政府付費和可行性缺口補助三種，而收益權資產也相應可分為使用者付費模式下的收費收益權、政府付費模式下的財政補貼、可行性缺口補助模式下的收費收益權和財政補貼。（1）使用者付費模式下的基礎資產是項目公司在特許經營權范圍內直接向最終使用者供給相關服務和基礎設施而享有的收益權。這類支付模式通常用于財務情況較好、可經營性較高及直接面向使用者提供基礎設施和公共服務的項目。此模式下的PPP項目往往具有需求量可預測性強，現金流穩(wěn)定且持續(xù)的特點。但特許經營權對被授予方的資金實力、

41、管理經驗和技術等要求較高，因此在使用者付費模式下轉讓給SPV的基礎資產一般是特許經營權產生的未來現金流人，而不是特許經營權的直接轉讓。這種模式的PPP項目主要包括市政供熱和供水、道路（鐵路、公路、地鐵等）收費權、機場收費權等。（2）政府付費政府付費模式下的基礎資產是PPP項目公司提供基礎設施和服務而享有的財政補貼的權利。這種模式下項目公司獲得的財政補貼和提供的基礎設施和服務數量、質量和效率相掛鉤，如垃圾處理、污水處理和市政道路等項目。但這種模式下財政補貼應遵循財政承受能力的相關要求，即不能超過一般公共預算支出的10%。因此，以財政補貼為基礎資產的PPP項目資產證券化要重點考慮政府財政支付能力、

42、預算程序等影響。（3）可行性缺口補助可行性缺口補助是指在使用者付費無法滿足社會資本或項目公司的成本回收和合理回報時，由政府以財政補貼、股本投入、優(yōu)惠貸款和其他優(yōu)惠政策的形式，予社會資本或項目公司的經濟補助。這種模式通常運用于可經營性系數相對較低、財務效益相對較差、直接向最終用戶提供服務但僅憑收費收入無法覆蓋投資和運營回報的項目，例如科教文衛(wèi)和保障房建設等領域?？尚行匀笨谘a助模式下的基礎資產是收益權和財政補貼，因此兼具上述兩種模式的特點。2PPP項目資產證券化的三種模式（1）資產支持專項計劃資產支持專項計劃是指將特定的基礎資產或資產組合通過結構化方式進行信用增級，以資產基礎所產生的現金流為支持，

43、發(fā)行資產證券化產品的業(yè)務活動。由證監(jiān)會負責監(jiān)管資產支持專項計劃業(yè)務，但在具體實施中不要求對具體產品進行審核，產品一般在上交所、深交所或機構間私募產品報價與服務系統掛牌審核，并由基金業(yè)協會負責事后備案管理。PPP項目如果以收益權為基礎資產開展資產支持專項計劃，其運作流程歸納為：1）由券商或基金子公司等作為管理人設立資產支持專項計劃，并作為銷售機構向投資者發(fā)行資產支持證券募集資金；2）管理人以募集資金向PPP項目公司購買基礎資產（收益權資產），PPP項目公司負責收益權資產的后續(xù)管理；3）基礎資產產生的現金流將定期歸集到PPP項目公司開立的資金歸集賬戶，并定期劃轉到專項計劃賬戶；4）托管人按照管理人

44、的劃款指令進行本息分配，向投資者兌付產品本息。（2）資產支持票據資產支持票據是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，由基礎資產所產生的現金流提供支持的，約定在一定時間內還本付息的債務融資工具。PPP項目中其操作流程是：1）PPP項目公司向投資者發(fā)行資產支持票據；2）PPP項目公司將其基礎資產產生的現金流定期歸集到資金監(jiān)管賬戶，PPP項目公司對基礎資產產生的現金流與資產支持票據應付本息差額部分承擔補足義務；3）監(jiān)管銀行將本期應付票據本息劃轉至上海清算所賬戶；4）上海清算所將本息及時分配給資產支持票據持有人。（3）資產支持計劃資產支持計劃是將基礎資產托付給保險資產管理公司等專業(yè)管理機構，以基礎資產所

45、產生的現金流為支持，由受托機構作為發(fā)行人設立支持計劃，合格投資者購買產品而獲得再融資資金的業(yè)務活動。PPP項目以收益權為基礎資產開展資產支持計劃，其運作流程為：1）保險資產管理公司等專業(yè)管理機構設立資產支持計劃；2）PPP項目公司依照約定將基礎資產移交給資產支持計劃；3）保險資產管理公司面向保險機構等合格投資者發(fā)行受益憑證，受益憑證可按規(guī)定在保險資產登記交易平臺發(fā)行、登記和轉讓；4）由托管人保管資產支持計劃資產并負責資產支持計劃項下資金撥付；5）托管人根據保險資產管理公司的指令，及時向受益憑證持有人分配本金和收益。二、 資產證券化定價模型及其應用（一）影響定價的因素在資產證券化過程中，資產證券

46、化產品的定價在發(fā)行和流通過程中不可或缺。對于資產證券化的發(fā)行，定價關系到產品能否發(fā)行成功；而在流通過程，定價可以說是對交易的繁榮，流動性的提高起至關重要的作用。對于資產證券化產品的定價有多方面的影響和制約因素，有現實的具體的因素，甚至有心理的意識的。就資產證券化的實質而言，它是不同時期的現金流折現，是以可預見的現金流為基礎的固定收益產品。其定價的實質是如何確定未來可預期現金流的折現值。從可度量角度，資產證券化產品定價的影響因素有：1利率定價的關鍵變量、最根本的因素利率是引起所有固定收益證券價格變動的主要因素，資產證券化產品中包含的期權性質決定其是接受利率政策調整影響最快也是最直接的市場。利率的

47、變化不僅直接影響資產證券化產品價格的變動，還影響到資產證券化價格形成的兩個最根本的因素現金流和折現率。2波動率決定內嵌期權的價值利率波動率是指由于利率變動引起資產證券化產品價格的變動，即價格變化的百分比。資產證券化產品由于具有某種提前償付的特權，相當于嵌入了一個期權，波動率影響著期權價值。對于期權而言，不論利率上升或下降，只要波動率增加都將導致期權價格的增加，進而影響含內嵌期權的資產證券化產品的價值。相反，利率波動率下降將降低資產證券化產品內嵌期權的價格。3提前償付對現金流的改變提前償付是指借款者有權在到期日之前隨時全部或部分償還借款余額，它是資產證券化特有的特征。提前償付影響著資產證券產品的

48、可預期的現金流的變化，使現金流具有很大的不確定性，并使債券的存續(xù)期縮短，直接影響著資產證券化產品的價格確定。提前償付是一種嵌入式的期權，提前償付給資產證券化產品的定價帶來兩個方面的風險：再投資風險和債券價格升值潛力相對減少的風險。4期限結構模型對利率的描述資產證券化產品是內含期權、利率浮動且未來現金流不確定的債券產品。資產證券化產品的定價和利率變量息息相關。為了準確描述定價過程中利率變量的性質，必須建立利率期限結構動態(tài)模型。5流動性流動性溢價及流動性風險債券的流動性是指證券以市場價值變現的容易程度。通常，債券的預期流動性越高，投資者要求的收益率就越低，反之，若證券流動性低，則投資者就會要求較高

49、的收益率，因為投資者將不得不以低于真實價值的價格出售債券，即所謂的流動性風險。6信用增級定價基礎提升及信用利差資產證券化信用增級是指在資產證券化過程中，通過內部的結構設計或外部的信用擔保等形式，提升公開發(fā)行資產證券化產品信用等級的金融技術處理，是資產證券化的核心技術之一，對產品的定價是不可忽視的影響因素。（二）資產證券化定價模型在定價過程中一個很重要的關注點是現金流的現值。分析這個問題的起點是資產池的現金流，然后選擇一個折現率將其折現。非常重要的一點就是確定折現率。而投資者的提前償付行為和再融資均受利率變化影響。1靜態(tài)現金流折現模型靜態(tài)現金流折現模型通常不考慮利率變化，而直接假定提前償付與抵押

50、資產賬齡存在函數關系，從而估算出提前償付額。它通常假設提前償付率與抵押資產的賬齡成正比，超出某個抵押資產賬齡后，提前償付率將保持不變。內部收益率是此模型的關鍵影響點，此模型終究是要找到在此內部收益率下使現金流折現后的值等于證券的現價。2，蒙特卡洛模擬模型蒙特卡羅模擬模型產生隨機利率路徑，以此模擬出數量巨大的遠期利率來計算未來現金流并將其折現，從而得到證券的定價。3期權調整利差法期權調整利差是相對無風險利率的價差，通常以基點（BP）的方式進行量度。一般以國債即期利率曲線為基礎，并考慮利率的影響，期權調整后的，折現現金流即為含權債券的理論價格，使該價格等于市場價格的利差就是期權調整利差。計算方法如

51、下。第一步：從當天不含權債券的市場價格中確定當日的基準利率期限結構，找出作為OAS比較的基準利率一即期利率曲線。從理論上講，即期利率曲線應由不同期限的一連串零息券利率所組成，由于市場零息券期限不全、數量有限，所以通常是運用現有債券，采用線性插值法、票息剝離法或其他方法得到該曲線。第二步：運用適當的隨機過程描述利率路徑動態(tài)變化并構建利率二叉樹。一般認為利率的對數服從正態(tài)分布，且其方差不隨時間變化。通過采用合適的模擬方法生成未來利率變化的各種可能路徑并使之與即期利率期限結構相一致。第三步：由于債券中內含期權的特性，沿著每一個利率變化路徑計算不同環(huán)境下的未來現金流，此方法與美式期權模擬相似，于現金流

52、發(fā)生時判斷是否行使期權，以此決定現金流。第四步：在基礎利率上加上一定利差（OAS），再以此修正后的利率作為折現率折現，以此為零時刻價值。第五步：將零時刻各利率路徑得到的折現值加權，即可得到含權債券的理論價值。第六步：重復第4、5步使得理論價值與市場實際價格相等，此時的利差即為期權調整利差（OAS），提前償付期權的貨幣價值就是理論價值與實際價格之間的差額。計算出來的債券的OAS與投資者得到的利差可能非常不同，后者取決于真實發(fā)生了哪條利率路徑。OAS取所有路徑的算術平均值，而投資者得到的利差很有可能是負數。所以OAS不能作為既定結果，應該看成所有可能性的大概估算。第十一章 財務盈利能力分析一、 靜

53、態(tài)指標分析除了進行現金流量分析以外，在盈利能力分析中，還可以根據具體情況進行靜態(tài)指標分析。靜態(tài)指標分析是指不考慮資金時間價值，直接用未經折現的數據進行計算分析的方法，包括計算總投資收益率、項目資本金凈利潤率和靜態(tài)投資回收期等指標的方法。靜態(tài)指標分析的內容都是融資后分析。（一）靜態(tài)指標1項目投資回收期方法與參數第三版只規(guī)定計算靜態(tài)項目投資回收期。若需要計算動態(tài)投資回收期，也可借助項目投資現金流量表，依據經折現的凈現金流量及其累計凈現金流量計算。二、 改擴建項目盈利能力分析的特點既有法人改擴建項目盈利能力分析除了遵循上述報表編制和指標計算的一般性要求外，還應注意以下幾個特點：（一）增量分析為主改擴

54、建項目的盈利能力分析要在明確項目范圍和確定了上述五套數據的基礎上進行。雖然改擴建項目的財務分析涉及五套數據，但并不要求計算五套指標。而是強調以有項目和無項目對比得到的增量數據進行增量現金流量分析，以增量現金流量分析的結果作為評判項目盈利能力的主要依據。（二）輔以總量分析必要時，既有法人改擴建項目的盈利能力分析也可以按“有項目”效益和費用數據編制“有項目”的現金流量表進行總量盈利能力分析，依據該表數值計算有關指標。目的是考察項目建設后的總體效果，可以作為輔助的決策依據。是否有必要進行總量盈利能力分析一般取決于企業(yè)現狀與項目目標。如果企業(yè)現狀虧損，而該改擴建項目的目標又是使企業(yè)扭虧為盈，那么為了了

55、解改造后的預期目標能否因該項目的實施而實現，就可以進行總量盈利能力分析；如果增量效益較好，而總量效益不能滿足要求，則說明該項目方案的帶動效果不足，需要改變方案才有可能實現扭虧為盈的目標。實際上，通過編制的“有項目”利潤表就可以考察是否實現扭虧為盈，因此編制“有項目”的現金流量表計算相關指標并不是投資決策的必然要求。（三）改擴建項目盈利能力分析報表既有法人改擴建項目盈利能力分析報表可以與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入數據可以不同，科目可能略有增加，改擴建項目盈利能力分析的主要報表有項目投資現金流量表（增量）和利潤表（有項目）。（四）關于改擴建項目盈利能力增量分析的簡化所謂簡化的增量分析即按

56、照“有無對比”原則，直接判定增量數據用于報表編制，并進行增量分析。這種做法實際上是把項目模擬成一個法人，相當于按照新建（新設法人）項目的方式進行盈利能力分析。1按照“有無對比”原則，直接判定增量數據的前提條件（1）項目與老廠界限清晰，例如建設一套新裝置，該裝置與原有裝置沒有任何關聯，或僅有簡單的供料關系，當然還可能利用老廠的水、電、汽等。（2）作為公司的局部改造項目，涉及范圍較少，對其他部分影響很小。（3）在上述兩種情況下，有充分的理由設定投入和產出的現狀數據在“無項目”時保持不變，即“無項目”數據等于現狀數據；或者投入和產出的無項目數據很容易理清，使得增量數據的確定十分簡單。2直接進行增量分

57、析時應注意的問題（1）新增投資包括新建或擴建裝置的投資和對老廠原有設施填平補齊發(fā)揮能力為新項目配套的投資，還可能包括為騰出場地必須對原有建構筑物的拆除和還建費用。（2）正確識別增量效益和費用。1）如因項目的建設使老廠的生產受到了影響，則停產、減產損失應計為增量費用，作為現金流量表的一項現金流出。2）如建設新項目利用了原有企業(yè)的資產，而該資產有明確的機會成本，該機會成本是無項目的收入，在直接判定增量數據進行增量分析時應作為增量費用，作為現金流量表的一項現金流出。（3）直接進行增量盈利能力分析的報表格式與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入的是增量數據。第十二章 償債能力分析和財務生存能力分析一、 償債能力分析（一）計算指標根據借款還本付息計劃表數據與利潤表以及總成本費用表的有關數據可以計算利息備付率、償債備付率指標，各指標的含義和計算要點如下：1利息備付率利息備付率是指在借款償還期內的息稅前利潤與當年應付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映支付債務利息的能力。利息備付率的含義和計算公式均與財政部對企業(yè)效績評價的“已獲利息倍數”指標相同。息稅前利