券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)與其核心競(jìng)爭(zhēng)力

1、券商業(yè)務(wù)關(guān)系與此中心競(jìng)爭(zhēng)力券商的中心競(jìng)爭(zhēng)力重申的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)體制， 它不單是業(yè)務(wù)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)當(dāng)是各樣業(yè)務(wù)在技術(shù)、資源、管理等多方面的交融，特別是供應(yīng)與實(shí)現(xiàn)這類(lèi)融 合的公司運(yùn)轉(zhuǎn)體制。合理結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項(xiàng)業(yè)務(wù)形成關(guān)系，并在制度及機(jī)構(gòu)上作出 相應(yīng)安排，是當(dāng)前券商結(jié)構(gòu)此中心競(jìng)爭(zhēng)力的事不宜遲。公司中心競(jìng)爭(zhēng)力觀點(diǎn)的提出源于 80 年月的日美經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)。經(jīng)過(guò)深入的察看和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)此刻競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的公司無(wú)一例外處在某些方面擁有自己的獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，且這類(lèi)優(yōu)勢(shì)根源于公司在資源、技術(shù)、內(nèi)部體制或價(jià)值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是 公司中心競(jìng)爭(zhēng)力觀點(diǎn)應(yīng)運(yùn)而生。跟著證券市場(chǎng)的日趨成熟、 看管的日

2、趨謹(jǐn)慎及證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨強(qiáng)烈， 我國(guó)券商經(jīng)過(guò)10 年的粗放式發(fā)展后，也愈來(lái)愈發(fā)現(xiàn)培養(yǎng)公司自己中心競(jìng)爭(zhēng)力的重要性，并開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行探究及研究。筆者作過(guò)一次較寬泛的券商調(diào)研， 發(fā)現(xiàn)很多券商關(guān)于中心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了思慮， 并得出了很有價(jià)值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文以為券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)與此中心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)及其長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獲取有極大的關(guān)系。券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)與此中心能力的關(guān)系我國(guó)券商業(yè)務(wù)主要由自營(yíng)業(yè)務(wù)、 承銷(xiāo)業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)構(gòu)成， 在機(jī)構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及財(cái)產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但因?yàn)槿贪l(fā)展的歷史特色，我國(guó)券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)系度很差，三大業(yè)務(wù)部門(mén)各自為戰(zhàn)，缺少信

3、息交流，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合， 使很多能夠共享的資源及基礎(chǔ)活動(dòng)得不到共享， 極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。國(guó)內(nèi)某券商曾就阻擋其發(fā)展的要素作過(guò)一次檢查，其主要結(jié)論以下：1. 當(dāng)前阻擋券商進(jìn)一步高速成長(zhǎng)的最重要要素仍來(lái)自于公司內(nèi)部，而外面要素如看管過(guò)嚴(yán)等則處于比較次要的地位；詳細(xì)說(shuō)就是激勵(lì)2. 公司制度性要素成為當(dāng)前阻擋券商進(jìn)一步高速成長(zhǎng)的最重要要素，體制不足和各部門(mén)之間配合不夠。這充足說(shuō)明券商內(nèi)部各部門(mén)配合協(xié)調(diào)問(wèn)題已經(jīng)成為影 響其事業(yè)發(fā)展的重要制度性阻礙；3. 從業(yè)時(shí)間越長(zhǎng)的職工越是將各部門(mén)的配合問(wèn)題放在第一位。這說(shuō)明各部門(mén)配合不力是券商積惡難去的一個(gè)老問(wèn)題；4. 管理部門(mén)將各部門(mén)的配合問(wèn)

4、題作為第一位的要素。其實(shí)各部門(mén)之間的配合本質(zhì)上就是一個(gè)管理問(wèn)題，管理部門(mén)將這個(gè)問(wèn)題提出來(lái)，一方面說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題管理部門(mén)領(lǐng)會(huì)得最 深刻，另一方面說(shuō)明券商現(xiàn)有的制度還不可以使管理部門(mén)很好地解決部門(mén)間的協(xié)調(diào)與配合；5. 不單職工在需要其余部門(mén)配合時(shí)感覺(jué)配合不力，經(jīng)理層包含總經(jīng)理在需要其余部門(mén)配合時(shí)也感覺(jué)不盡善盡美。筆者調(diào)研的結(jié)果表示， 上述結(jié)論對(duì)我國(guó)券商來(lái)說(shuō)擁有廣泛的意義， 各業(yè)務(wù)部門(mén)間缺少 協(xié)調(diào)與合作、各業(yè)務(wù)單元間缺少關(guān)系，已成為限制我國(guó)券商發(fā)展的一大主要問(wèn)題。跟著證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的日趨嚴(yán)重， 愈來(lái)愈多的券商已意識(shí)到結(jié)構(gòu)自己競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的急迫性，在經(jīng)營(yíng)管理上大下功夫。但因?yàn)槲覈?guó)券商的發(fā)展時(shí)間很短，且業(yè)務(wù)發(fā)

5、展的粗放式進(jìn) 程使此中心能力多半未能形成。跟著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與完美，跟著證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的市 場(chǎng)化以及券商自己能力的累積，此后將是我國(guó)券商形成各自特別中心能力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的 期間。本文以為，券商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獲取主要在于券商一定培養(yǎng)出可長(zhǎng)久的公司中心能力， 券 商的中心能力是其連續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要源泉。依據(jù)公司中心競(jìng)爭(zhēng)力理論，中心競(jìng)爭(zhēng)力 是公司多方面技術(shù)和公司運(yùn)轉(zhuǎn)體制的有機(jī)交融，是公司不一樣業(yè)務(wù)單元、不一樣技術(shù)系統(tǒng)、 管理系統(tǒng)及技術(shù)的有機(jī)聯(lián)合。其不不過(guò)表現(xiàn)為重點(diǎn)業(yè)務(wù)、重點(diǎn)技術(shù)、重點(diǎn)資源或公司的 運(yùn)轉(zhuǎn)體制，更加重要的是它們之間的有機(jī)交融，是各樣能力的提高。關(guān)于中心競(jìng)爭(zhēng)力有個(gè)很形象的解說(shuō)。 如券商這樣的多

6、樣化公司就像一棵大樹(shù)， 樹(shù)干和 主枝是中心產(chǎn)品，分枝是業(yè)務(wù)單元，樹(shù)葉、花朵和果實(shí)是最后產(chǎn)品，提奉養(yǎng)分、維系生命、牢固樹(shù)身的根就是中心競(jìng)爭(zhēng)能力。它是公司內(nèi)部怎樣協(xié)調(diào)紛紛復(fù)雜的生產(chǎn)技術(shù)和過(guò)程的知識(shí)及信息的匯總，是凝集公司現(xiàn)有多種業(yè)務(wù)的“膠水” 。綜上所述，券商的中心競(jìng)爭(zhēng)力重申的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)體制。 它不不過(guò)是業(yè)務(wù)部門(mén)之 間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)當(dāng)是各樣業(yè)務(wù)在技術(shù)、資源、管理等多方面的交融，特別是供應(yīng) 與實(shí)現(xiàn)這類(lèi)交融的公司運(yùn)轉(zhuǎn)體制。所以當(dāng)前關(guān)于券商來(lái)說(shuō)，合理結(jié)構(gòu)自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)， 使多項(xiàng)業(yè)務(wù)形成關(guān)系，并在制度及機(jī)構(gòu)上作出相應(yīng)安排，保證這類(lèi)交融的實(shí)行，是券商 結(jié)構(gòu)此中心競(jìng)爭(zhēng)力的事不宜遲。券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)三

7、原則經(jīng)過(guò)一輪高速增添期間， 我國(guó)券商正從重申增添轉(zhuǎn)向重申效益， 這也是全世界經(jīng)濟(jì)的共同特色。筆者以為，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我國(guó)券商應(yīng)以業(yè)務(wù)組合規(guī)劃策略取代業(yè)務(wù)單元策 略，追求業(yè)務(wù)單元間的關(guān)系，發(fā)揮業(yè)務(wù)單元間的共同效應(yīng)，使各業(yè)務(wù)單元可相互共享基 礎(chǔ)性和輔助性活動(dòng)，進(jìn)而降低成本或促使差別性，以獲取連續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而實(shí)現(xiàn)這一 戰(zhàn)略的重點(diǎn)是合理結(jié)構(gòu)券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，追求最正確業(yè)務(wù)單元組合，以形成券商的中心競(jìng)爭(zhēng) 力和長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為此一定按照以下原則：一、強(qiáng)處原則結(jié)構(gòu)券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)第一要選擇相應(yīng)的業(yè)務(wù)單元， 構(gòu)成券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)的每項(xiàng)業(yè)務(wù)最好是券商的強(qiáng)處業(yè)務(wù)，是券商擁有最多資源的業(yè)務(wù)，因此也是券商最易成功、

8、效益 最好的業(yè)務(wù)。所以券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)的第一條原則即強(qiáng)處原則。一般來(lái)說(shuō)，券商強(qiáng)處來(lái) 自以下幾方面：1. 過(guò)去成功業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。 假如券商在某項(xiàng)業(yè)務(wù)上獲取較大成就， 表示券商就該項(xiàng)業(yè)務(wù) 形成了較豐富的成功經(jīng)驗(yàn)，累積了大批人力資源、客戶(hù)資源、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)資源和關(guān)系資源， 該項(xiàng)業(yè)務(wù)自然是券商的強(qiáng)處業(yè)務(wù)。2. 特別的背景及關(guān)系。券商與公司、行業(yè)部門(mén)或地方政府的特別關(guān)系，是券商強(qiáng)處的另一重要根源。這類(lèi)優(yōu)秀的關(guān)系資源，將有助于券商選擇細(xì)分市場(chǎng)，實(shí)行差別化戰(zhàn)略所以券商應(yīng)在業(yè)務(wù)展開(kāi)的過(guò)程中，實(shí)時(shí)培養(yǎng)并長(zhǎng)久保持這類(lèi)密切關(guān)系3. 研究強(qiáng)處。券商關(guān)于某些問(wèn)題特其余研究力量將有助于券商形成業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力， 進(jìn)而構(gòu)成其相對(duì)強(qiáng)

9、處。國(guó)內(nèi)某券商在全公司范圍內(nèi)的一次問(wèn)卷檢查表示，研究力量對(duì)券 商各項(xiàng)業(yè)務(wù)擁有強(qiáng)盛的支持作用，特別是對(duì)營(yíng)業(yè)部及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的強(qiáng)有力的支持作用。4. 成本強(qiáng)處。券商在哪處形成規(guī)?；蚨囗?xiàng)業(yè)務(wù)分擔(dān)成本的狀況，將使券商擁有必定的成本優(yōu)勢(shì)，這樣的一些業(yè)務(wù)相對(duì)成為券商強(qiáng)處業(yè)務(wù)。如申銀萬(wàn)國(guó)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，因?yàn)樾?成了有效的資訊及管理等支持系統(tǒng)，進(jìn)而擁有了相對(duì)其余券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的成本優(yōu)勢(shì)。5. 財(cái)務(wù)強(qiáng)處。假如券商能夠?qū)ν饨缱兓锌焖俚姆错懩芰Γ谪?cái)務(wù)和其余資源方面能對(duì)業(yè)務(wù)單位的變化供應(yīng)支持，則該券商在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上也會(huì)擁有強(qiáng)處。6. 資本強(qiáng)處。假如券商有大批的現(xiàn)金流或通暢的融資渠道，這無(wú)疑將給券商在很多業(yè)務(wù)方面帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。經(jīng)

10、過(guò) 10 年的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)說(shuō)我國(guó)券商已累積了多個(gè)強(qiáng)處，各自在很多方面形成了相對(duì) 優(yōu)勢(shì)?？墒呛芏嗳涛茨馨l(fā)現(xiàn)這類(lèi)優(yōu)勢(shì)的重要性，進(jìn)而未能存心識(shí)地累積和增強(qiáng)這類(lèi)優(yōu) 勢(shì)，更未能存心識(shí)地對(duì)其進(jìn)行協(xié)調(diào)與組合，使得這類(lèi)優(yōu)勢(shì)沒(méi)有在券商發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮應(yīng) 有的作用。此后一段時(shí)間里，我國(guó)券商的一項(xiàng)緊急的工作就是客觀地、理性地剖析與找 尋自己的相對(duì)強(qiáng)處，并在自己發(fā)展過(guò)程中不停增強(qiáng)這類(lèi)優(yōu)勢(shì)、利用這類(lèi)優(yōu)勢(shì)。并將低成當(dāng)?shù)匚晦D(zhuǎn)變成二、低成根源則及歧異性原則 券商業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)的第二此中心問(wèn)題是其在證券業(yè)中的相對(duì)地位， 也即券商在證 券業(yè)中的定位問(wèn)題。在當(dāng)前證券業(yè)結(jié)構(gòu)其實(shí)不理想、行業(yè)均勻盈余能力降落的狀況下，定 位合理的券商仍

11、舊可能獲取較高的利潤(rùn)率，其根本基礎(chǔ)是長(zhǎng)久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，特別是兩種 基本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：低成本和歧異性。券商在證券業(yè)所擁有的優(yōu)勢(shì)或劣勢(shì)的明顯性最后取 決于其在多大程度上能夠?qū)ο鄬?duì)成本和歧異性有所作為，所以券商的業(yè)務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)應(yīng)在 相對(duì)成本及歧異性方面作出反響。券商低成本戰(zhàn)略的目標(biāo)是成為證券業(yè)中經(jīng)營(yíng)成本最低的券商，高利潤(rùn)，進(jìn)而獲得高于證券業(yè)均勻水平的利潤(rùn)券商成本優(yōu)勢(shì)的根源包含追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)、特別資源 （如與地方政府或行業(yè)主管部門(mén)的優(yōu)秀關(guān)系）、特別產(chǎn)品或服務(wù)及創(chuàng)新能力等因素。只管券商可依靠低成本戰(zhàn)略來(lái)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 但仍一定在相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)敵手別開(kāi)生面的基 礎(chǔ)上創(chuàng)建優(yōu)先的競(jìng)爭(zhēng)地位，它保證券商為獲取滿(mǎn)意的市場(chǎng)份額而進(jìn)

12、行的必需的讓利行為 不會(huì)抵消低成本優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而保證當(dāng)先于證券業(yè)均勻利潤(rùn)水平。在歧異戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，券 商應(yīng)力爭(zhēng)就客戶(hù)寬泛重視的一些方面在家產(chǎn)內(nèi)自成一家。它可選擇很多客戶(hù)視為重要的 一種或多種產(chǎn)品或服務(wù) （如并購(gòu)、項(xiàng)目融資 ），或某一特定地區(qū) （如東部沿海、中西部等 ）， 以某種獨(dú)到的方式來(lái)知足客戶(hù)的要求，它將依靠該種獨(dú)到的地位而獲取溢價(jià)的酬勞。歧 異戰(zhàn)略的基礎(chǔ)是產(chǎn)品自己或服務(wù)、客戶(hù)種類(lèi)及地區(qū)散布、銷(xiāo)售服務(wù)系統(tǒng)等要素。所以，券商的歧異戰(zhàn)略一定鑒于上述強(qiáng)處原則， 剖析自己的優(yōu)勢(shì)， 合理選擇構(gòu)成業(yè)務(wù) 關(guān)系結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)單元，并在下述關(guān)系原則的指導(dǎo)下，追求各業(yè)務(wù)單元間的有機(jī)關(guān)系，使 之共同作戰(zhàn)，發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，

13、實(shí)現(xiàn)低成本戰(zhàn)略和歧異性戰(zhàn)略，進(jìn)而真實(shí)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。三、關(guān)系原則券商往常同時(shí)展開(kāi)多項(xiàng)業(yè)務(wù)，但當(dāng)前券商業(yè)務(wù)間（特別是經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投行三大業(yè)務(wù) ）缺少相互關(guān)系，沒(méi)法共同作戰(zhàn)，大大影響了券商的經(jīng)營(yíng)能力。本文以為，券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 結(jié)構(gòu)的第三條原則是關(guān)系原則。即券商各業(yè)務(wù)單元應(yīng)相互支持，相互共享某些基礎(chǔ)價(jià)值 活動(dòng)、分擔(dān)某些成本，這樣業(yè)務(wù)單元關(guān)系也可轉(zhuǎn)變成券商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。業(yè)務(wù)關(guān)系源于共同的客戶(hù)、 銷(xiāo)售渠道、技術(shù)和其余要素， 不一樣業(yè)務(wù)單元間基本技術(shù)或 管理特定種類(lèi)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)手段的轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)單元之間有可能共享某些基本的價(jià)值活動(dòng)并 分擔(dān)某些成本，業(yè)務(wù)關(guān)系即由此產(chǎn)生。假如關(guān)系帶來(lái)的共享所降低的成本或增添的產(chǎn)品 歧異性

14、足以超出共享成本，并且競(jìng)爭(zhēng)敵手難以在這類(lèi)共享方面相匹敵，那么共享活動(dòng)能 致使連續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。研究、信息等后勤支持活動(dòng)；當(dāng)前來(lái)看，券商各業(yè)務(wù)單元起碼可在以下方面構(gòu)成關(guān)系： 政府機(jī)構(gòu)、地方政府及上市公司等客戶(hù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；研究、投行、自營(yíng)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)間的縱向支持系統(tǒng)等。我們不該孤立地對(duì)待本文提出的券商業(yè)務(wù)三原則， 而應(yīng)當(dāng)看到這三條原則是相輔相成 的，其關(guān)系十分密切，在本質(zhì)的運(yùn)用過(guò)程中相互當(dāng)合。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，可將其關(guān)系歸納為： 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中每項(xiàng)業(yè)務(wù)單元的選摘要切合強(qiáng)處原則，業(yè)務(wù)單元的組合要按照關(guān)系原則，其 最后的組合結(jié)果要達(dá)到低成根源則和歧異原則。實(shí)行券商業(yè)務(wù)關(guān)系的制度與機(jī)構(gòu)安排一、地區(qū)性管理制度券商地區(qū)性管

15、理即指推行三級(jí)受權(quán)， 建立地區(qū)性的管理總部， 證券營(yíng)業(yè)部作為三級(jí)法 人在地區(qū)性管理總部的領(lǐng)導(dǎo)下從事工作，這類(lèi)模式最近幾年來(lái)已被很多券商所采納。它本質(zhì) 上是券商業(yè)務(wù)間的橫向整合。經(jīng)濟(jì)、文化的地區(qū)性是券商地區(qū)管理總部存在的基礎(chǔ)。 因?yàn)榈貐^(qū)性的差別， 各地經(jīng)濟(jì)、 文化生活帶有濃重的地區(qū)性特色，假如能植根于當(dāng)?shù)?，?shì)必達(dá)到事半功倍的成效?？墒?當(dāng)前券商大多有了業(yè)務(wù)急忙而來(lái)，辦完事又急忙而去，難以與服務(wù)對(duì)象形成魚(yú)水相融的 關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為上市主承銷(xiāo)商而又能接到第一次配股業(yè)務(wù)的不到 30 ，進(jìn)而影響券 商業(yè)務(wù)的連續(xù)發(fā)展。當(dāng)前很多券商爭(zhēng)當(dāng)?shù)胤秸凸矩?cái)務(wù)顧問(wèn)，能夠說(shuō)是對(duì)這一失誤 的糾正。從當(dāng)前營(yíng)業(yè)部的人員

16、、知識(shí)構(gòu)成來(lái)看，還難以肩負(fù)這樣重?fù)?dān)，而總公司的經(jīng)營(yíng) 業(yè)務(wù)相當(dāng)程度上受經(jīng)濟(jì)效益驅(qū)動(dòng)，難以在投資意識(shí)和投資集體長(zhǎng)進(jìn)行指引和培養(yǎng)，相對(duì) 來(lái)看，地區(qū)性管理總部卻擁有這方面的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有這類(lèi)能力。從效益成原來(lái)看， 當(dāng)前全國(guó)性券商的投資銀行部、 研究發(fā)展部大多半按行業(yè)分工來(lái)設(shè) 置，二級(jí)市場(chǎng)的調(diào)研工作也是這樣，自然依照專(zhuān)業(yè)的分工有重要意義，但從效益成本的 角度看不合算。 800 多家上市公司分別在全國(guó) 31 個(gè)省、市、自治區(qū)，假如以行業(yè)區(qū)分， 不免有很多重復(fù)性工作。假如能以必定的區(qū)劃為基礎(chǔ)，特別是依靠營(yíng)業(yè)部，發(fā)揮地區(qū)證 券營(yíng)業(yè)部的橋頭堡作用，不只能節(jié)儉成本，還可以成立地區(qū)資料庫(kù)，形成業(yè)務(wù)的連續(xù)發(fā)展力。地區(qū)

17、性管理總部 （分公司 ）作為受權(quán)法人，不該設(shè)置過(guò)多職能部門(mén)，在有限的崗位中要 增強(qiáng)三項(xiàng)職能：第一項(xiàng)為哪一項(xiàng)營(yíng)業(yè)部的服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)控制職能，促使?fàn)I業(yè)部的競(jìng)爭(zhēng)能力。第二項(xiàng)是地區(qū)性市場(chǎng)培養(yǎng)職能。 地區(qū)性管理總部要注意在當(dāng)?shù)卣蜕鐣?huì)民眾中的形 象，精心耕作和開(kāi)辟地區(qū)內(nèi)的市場(chǎng)和業(yè)務(wù)，才能為券商將來(lái)的發(fā)展供應(yīng)市場(chǎng)，這還包含 對(duì)地區(qū)內(nèi)潛質(zhì)公司的發(fā)現(xiàn)與培養(yǎng)。第三項(xiàng)是地區(qū)性信息反應(yīng)職能。 地區(qū)性管理總部負(fù)有向公司供應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)?況、特別公司等各種信息的義務(wù)。二、業(yè)務(wù)鏈管理制度業(yè)務(wù)鏈管理制度是指對(duì)券商的多項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行縱向整合， 在該券商的范圍內(nèi)將不一樣的業(yè) 務(wù)或其余經(jīng)濟(jì)過(guò)程聯(lián)合起來(lái)綜合管理，使之成為一個(gè)整體，

18、發(fā)揮共同效應(yīng)。這類(lèi)管理制 度的中心就是要找尋各業(yè)務(wù)間的關(guān)系，結(jié)構(gòu)各業(yè)務(wù)間的聯(lián)系，相互支持，聯(lián)合作戰(zhàn)，發(fā) 揮整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，券商業(yè)務(wù)間的鏈接關(guān)系有以下幾種：1. 向前鏈接，即券商某項(xiàng)業(yè)務(wù)可經(jīng)過(guò)供應(yīng)與其余業(yè)務(wù)發(fā)生關(guān)系。如券商投行業(yè)務(wù)中積淀下來(lái)的各種證券可成為其自營(yíng)業(yè)務(wù)的原資料，進(jìn)而構(gòu)成與自營(yíng)業(yè)務(wù)的向前鏈接。事實(shí) 上廣發(fā)證券等券商已認(rèn)識(shí)到二者間的關(guān)系， 在本質(zhì)運(yùn)作中已將二者聯(lián)合操作， 共同查核， 共同結(jié)算。2. 向后鏈接，即券商某項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)需求與其余業(yè)務(wù)發(fā)生鏈接。如上例中的券商自營(yíng)業(yè)務(wù)與其投行業(yè)務(wù)就是向后鏈接。相同，券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)研究的 依靠愈來(lái)愈大，進(jìn)而與其研究業(yè)務(wù)也

19、構(gòu)成向后鏈接。3. 投入關(guān)系，即券商各業(yè)務(wù)部門(mén)間資源及管理等投入上的關(guān)系。它可用“投入系數(shù)” 權(quán)衡，該系數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義為券商某一業(yè)務(wù)所需要的其余業(yè)務(wù)部門(mén)的投入量。該系數(shù)有助 于追求券商各業(yè)務(wù)間結(jié)構(gòu)比率的量化指標(biāo)，并為券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比率的合理性供應(yīng)鑒別標(biāo) 準(zhǔn)。如依據(jù)券商直接創(chuàng)利業(yè)務(wù) （經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù) ）對(duì)研究業(yè)務(wù)的依靠， 能夠 判斷當(dāng)前券商研究業(yè)務(wù)在整個(gè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的比率偏小，券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在不合理，應(yīng)當(dāng) 加大對(duì)研究的投入與整合。三、信息流動(dòng)體制與數(shù)字化管理制度券商業(yè)務(wù)關(guān)系的中心紐帶應(yīng)是信息， 券商各業(yè)務(wù)部門(mén)經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)信息的順暢流動(dòng)、 廣 泛共享是其業(yè)務(wù)關(guān)系形成的基礎(chǔ)。為此券商應(yīng)采納新的

20、管理理念與管理技術(shù)。事實(shí)上，一場(chǎng)新的管理革命正在寬泛盛行， 那就是數(shù)字化管理革命。 它以公司內(nèi)部信 息的數(shù)據(jù)化及指標(biāo)化為基礎(chǔ)。在信息時(shí)代，對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)最重要的是對(duì)內(nèi)部信息的分 析與利用，因?yàn)閮?nèi)部信息記錄了公司管理的全過(guò)程，只有經(jīng)過(guò)一套完好的信息管理系統(tǒng) 才能快速地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題。公司的發(fā)展就是這樣一個(gè)不停糾正的信息反應(yīng)過(guò)程。 但當(dāng)前國(guó)內(nèi)大多半券商機(jī)構(gòu)還沒(méi)有特意的信息采集與辦理中心，更缺少明確的信息流動(dòng)機(jī) 制，信息的采集、辦理、流動(dòng)處于無(wú)序狀態(tài)，各業(yè)務(wù)部門(mén)信息不可以實(shí)時(shí)傳達(dá)至決議層， 也無(wú)特意機(jī)構(gòu)對(duì)各業(yè)務(wù)部門(mén)的信息進(jìn)行合并綜合剖析，提出決議參照建議。這類(lèi)信息流 動(dòng)體制的缺點(diǎn)極大地阻礙了券商

21、向現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)管理的轉(zhuǎn)變。為此，券商應(yīng)制定公司內(nèi)部信息采集及流動(dòng)體制， 明確各業(yè)務(wù)部門(mén)的業(yè)務(wù)信息文檔管 理責(zé)任，成立公司內(nèi)部信息網(wǎng)及中心數(shù)據(jù)庫(kù)，使各種信息在嚴(yán)格權(quán)限控制下順暢地流動(dòng) 并獲取寬泛共享。中心數(shù)據(jù)庫(kù)能夠?qū)崟r(shí)采集并辦理各業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)信息并對(duì)其進(jìn)行分 析與綜合，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)公司及各業(yè)務(wù)部門(mén)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)估，以及諸如客戶(hù)構(gòu)成、財(cái)產(chǎn)狀 況等的剖析，并以可比的指標(biāo)及數(shù)據(jù)形式供應(yīng)給領(lǐng)導(dǎo)，作為公司決議的參照。券商業(yè)務(wù)關(guān)系的試驗(yàn)與建議一、已有關(guān)系試驗(yàn)的剖析1.投行與自營(yíng)的關(guān)系券商投行業(yè)務(wù)中因?yàn)榘N(xiāo)會(huì)積淀一些股票，造成券商持股現(xiàn)實(shí)。 但券商對(duì)這些股票的擁有不是作為一項(xiàng)長(zhǎng)久股權(quán)投資，而是要在二級(jí)市場(chǎng)上以適合

22、價(jià)錢(qián)兌現(xiàn)來(lái)獲取利潤(rùn)。而二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在自營(yíng)部門(mén)而不在投行部門(mén)。假如投行部門(mén)為了保證其業(yè)務(wù)的連接性，強(qiáng)攬積淀股票的二級(jí)市場(chǎng)兌現(xiàn)，要么因?yàn)槿鄙賹?zhuān)業(yè)性而影響利潤(rùn)，要么就得擴(kuò) 充自己機(jī)構(gòu)，造成小而全的場(chǎng)面，相同是效益不高。因而可知，投行業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)部事實(shí)上形成了必定的縱向關(guān)系， 當(dāng)前國(guó)內(nèi)已有券 商將兩部門(mén)打通運(yùn)營(yíng)，作出了成功試驗(yàn)。此外，因?yàn)樾鹿煽蟹绞降母母铮?特別是戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者的引入， 投行業(yè)務(wù)也需要自營(yíng)部門(mén)的輔助，重新股的二級(jí)市場(chǎng)遠(yuǎn)景、價(jià)錢(qián)空間等方面提出建議，以此服務(wù)于認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)和爭(zhēng)取認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)，進(jìn)而保證新股的順利刊行。反過(guò)來(lái)，投行業(yè)務(wù)能夠自己對(duì)公司的較充足的認(rèn)識(shí)，向自營(yíng)業(yè)務(wù)供應(yīng)一些實(shí)用的信息，甚至能夠是券商自己作為戰(zhàn)略 投資者的參照論證信息。重點(diǎn)的是這類(lèi)信息流通體制要制度化，以保證其暢流。2.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與研究的關(guān)系經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與研究的關(guān)系表此刻雙方面。 一是研究對(duì)營(yíng)業(yè)部的服務(wù)與支持， 以擴(kuò)大公司 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)量和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)效益。如國(guó)內(nèi)某大券商擁有逾百家營(yíng)業(yè)部，其研究所對(duì)各營(yíng)業(yè)部 推行一致的資訊服務(wù)，減少各營(yíng)業(yè)部的投入，精簡(jiǎn)了營(yíng)業(yè)部人員編制，大大提高了其規(guī) 模效益。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與研究關(guān)系的另一方面是， 經(jīng)