高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀實(shí)證探討

1、. . . . 發(fā)展觀論文科學(xué)發(fā)展觀論文文科學(xué)發(fā)展觀論文集：高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀實(shí)證分析基于市的探討隨著先行優(yōu)勢(shì)的喪失和全國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，尤其是在世界金融危機(jī)的直接沖擊下，原有的模式受到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)了顯著的波動(dòng)和下滑，面臨著前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。一、市高科技風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析改革開放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)得到迅速的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量不斷增長(zhǎng)，但近幾年增長(zhǎng)速度比較緩慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年2008年間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度基本上處于停滯徘徊狀態(tài)。其中2003年達(dá)到最高點(diǎn)，2004年和2005年進(jìn)入了衰退期，2006年止住下滑勢(shì)頭，2007年經(jīng)濟(jì)增速有所回升，但仍未恢復(fù)到以前的高點(diǎn)。而2008年

2、受世界金融危機(jī)的直接沖擊，的經(jīng)濟(jì)增速更是一落千丈，僅為8.5%。2009年上半年經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑到4.5%，全省倒數(shù)第二，工業(yè)增加值為負(fù)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于長(zhǎng)三角地區(qū)各城市的GDP平均增速9.2%水平。據(jù)預(yù)測(cè)，今后幾年，經(jīng)濟(jì)增速重新進(jìn)入下滑通道，仍將處于一個(gè)低位徘徊、緩慢恢復(fù)狀態(tài)。有一組數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，2004年科技實(shí)力在省排名倒數(shù)第二，2005年倒數(shù)第一，2006至2008年沒(méi)有明顯改觀。也就是說(shuō)，近年來(lái)科技實(shí)力并沒(méi)有隨GDP規(guī)模擴(kuò)大而相應(yīng)提高?？梢姡萍紝?shí)力的落后阻礙或者說(shuō)拖累了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，至少可以說(shuō)，沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到正向助推作用。所以，增強(qiáng)科技實(shí)力，通過(guò)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，形成新的經(jīng)濟(jì)增

3、長(zhǎng)點(diǎn)，成為經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)緊迫問(wèn)題。二、市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析近幾年，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展雖然取得了令人振奮的成績(jī)，但是作為省三大核心城市之一，其與、相比，仍存在許多問(wèn)題和較大差距。其一，高科技人才資源稀缺。人才是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的靈魂，人才的數(shù)量、層次與其創(chuàng)新活動(dòng)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的命脈。目前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)人才資源缺乏，已經(jīng)成為制約高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大障礙。2007年，市人才資源數(shù)增長(zhǎng)25.0%，每萬(wàn)人口人才資源數(shù)增長(zhǎng)23.4%，分別位居省第四、第三位，專利授權(quán)指數(shù)增長(zhǎng)40%，低于各市平均3.7個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)明專利授權(quán)量增長(zhǎng)43.4%，每萬(wàn)人口發(fā)明專利授權(quán)量增長(zhǎng)41.6%，增幅分別比各市平均

4、低11.9、10.2個(gè)百分點(diǎn)，列各市第九位。另外，本地人才流失嚴(yán)重，也對(duì)高科技人才資源的聚集造成較大影響。據(jù)抽樣調(diào)查顯示，2004年溫籍大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)外流率為26.5%，2005年為30.0%，2006年為33.1%，2007年為34.2%，2008年為36.5%，短短四年間，大學(xué)生就業(yè)外流率上升了10個(gè)百分點(diǎn)。2008年流失大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)達(dá)1.4萬(wàn)多人，在這些流失人員中，赴、創(chuàng)業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生比重分別為39.6%和24.2%，均比上年提高5.4個(gè)百分點(diǎn)。其二，高科技實(shí)力單薄。研發(fā)（R&D）經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度反映了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力?？萍紝?shí)力目前還比較弱，科技投入與省平均水平相比有一定差距

5、。據(jù)2008年市國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展公告統(tǒng)計(jì)，2007年全社會(huì)科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)投入39.10億元，占全市生產(chǎn)總值的比例為1.81%，僅為省平均水平的一半；R&D經(jīng)費(fèi)投入18.26億元，占全市生產(chǎn)總值的比重為0.85%，而省R&D經(jīng)費(fèi)投入286.32億元，占全省生產(chǎn)總值的比重為1.52%，R&D強(qiáng)度與省平均水平相比差距較大。2007年省各地市科技進(jìn)步統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)報(bào)告顯示，2007年市科技綜合實(shí)力在11個(gè)城市中排到第4位，科技綜合實(shí)力占各市之和的比例僅為10.36，與、兩市還相距甚遠(yuǎn)。另外，市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)科技活動(dòng)所引進(jìn)科研院所的數(shù)量也比較少。雖然到目前為止，市大力推進(jìn)科技創(chuàng)新平臺(tái)建

6、設(shè)，先后引進(jìn)各大院校在建立了先進(jìn)制造技術(shù)、泵閥、輕工等專業(yè)研究院，但是科技人員的規(guī)模以與相關(guān)的科研投入都有待提高，相關(guān)的政策措施也有待完善。其三，高科技經(jīng)費(fèi)投入不足。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)投入較低，且科技經(jīng)費(fèi)以自籌資金為主，政府投入和金融信貸所占比例很小。2007年，本級(jí)財(cái)政科技撥款增長(zhǎng)13.4%，低于各市平均增幅18.6個(gè)百分點(diǎn)，位列各市第九位。2007年省高新技術(shù)企業(yè)科技活動(dòng)籌集經(jīng)費(fèi)合計(jì)241237萬(wàn)元，其中企業(yè)資金為217619萬(wàn)元，占90.21；金融信貸為14997萬(wàn)元，占6.22，這兩項(xiàng)合計(jì)占總經(jīng)費(fèi)的96.43。這種融資結(jié)構(gòu)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的要求嚴(yán)重不符。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)科技經(jīng)費(fèi)投入不足還體

7、現(xiàn)：充裕的民間資本并沒(méi)有用于支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)2006年統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，居民儲(chǔ)蓄年末余額占金融機(jī)構(gòu)年末存款余額比重達(dá)47.46，高于、兩市；相反，金融機(jī)構(gòu)年末貸款余額卻排名最后，市為6014.21億元，市為2640.65億元，而市只有1366.51億元。三、市風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀分析近年來(lái)，資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情高漲。風(fēng)險(xiǎn)投資基金與產(chǎn)業(yè)基金成為資本新的蓄水池，特別是2007年6月1日，有限合伙法正式實(shí)施后，創(chuàng)投公司的設(shè)立在風(fēng)起云涌。其特征主要體現(xiàn)在以下方面：其一，風(fēng)險(xiǎn)投資初步形成多渠道資金投入的格局。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的主體沒(méi)有活躍的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)就不可能有發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。自200

8、7年，有限合伙法正式實(shí)施以來(lái)，卷入風(fēng)險(xiǎn)投資的熱潮，風(fēng)險(xiǎn)投資由原來(lái)的單一模式，轉(zhuǎn)向多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資基金的建立，同時(shí)，民間融資開始走向合法化、正規(guī)化，巨額民間資本投入到了風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前高度密集的民間資本已經(jīng)達(dá)到6000億元之巨，其中約有1000億到1500億流動(dòng)資金進(jìn)入了創(chuàng)投領(lǐng)域。其二，風(fēng)險(xiǎn)投資具有高新技術(shù)傾向，但投資力度不夠。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)符合風(fēng)險(xiǎn)資本追逐高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的本性，并與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作方式相適應(yīng)。風(fēng)險(xiǎn)投資涉足的高新技術(shù)領(lǐng)域，主要包括信息工程、新材料與機(jī)電一體化等行業(yè)。每年有大量的科研成果，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了豐富的項(xiàng)目來(lái)源，為發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資奠定了良好的技術(shù)基礎(chǔ)。但從投資力度來(lái)看，事實(shí)

9、上，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入明顯不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年省高科技R&D活動(dòng)經(jīng)費(fèi)投入為286.32億元。其中為83.63億元，占全省高科技R&D經(jīng)費(fèi)比重為29.23%；為42.24億元，占全省高科技R&D經(jīng)費(fèi)比重為14.75%；而僅為18.26億元，占全省高科技R&D經(jīng)費(fèi)比重為6.38%。其三，風(fēng)險(xiǎn)投資集中分布于項(xiàng)目成長(zhǎng)期，趨向于短期行為。，目前的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)缺乏真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資家和戰(zhàn)略投資家，大多數(shù)的投資人員投資經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏專業(yè)知識(shí)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域過(guò)于單一，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)集中于短期行為，不能發(fā)現(xiàn)真正具有投資價(jià)值的中小科技企業(yè)。相關(guān)資料顯示，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家

10、的風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)的不同發(fā)展階段都有所分布。而從目前風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際運(yùn)作來(lái)看，各風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資追求短期效益，重點(diǎn)主要投資于處于成長(zhǎng)階段的項(xiàng)目，尤其是對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的投資，主要都集中在成長(zhǎng)期。而投資在早期階段的項(xiàng)目很少，弱化了風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)科技創(chuàng)新的作用，縮小了風(fēng)險(xiǎn)投資作為高新技術(shù)助推器的功能。另有部分資金被用作炒股和炒房地產(chǎn)，以謀求暴利。四、市高科技風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的實(shí)證分析為了進(jìn)一步分析風(fēng)險(xiǎn)投資水平與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的相關(guān)關(guān)系，本文采用風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的投入量為解釋變量X表示，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值為被解釋變量Y表示，利用表1中的相關(guān)數(shù)據(jù)作為時(shí)間序列進(jìn)行回歸分析。由于數(shù)據(jù)可獲得性的原因，本文選取

11、的數(shù)據(jù)樣本區(qū)間為2003年2007年，其中，樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于統(tǒng)計(jì)年鑒、國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展公告、省各地市科技進(jìn)步統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)報(bào)告各期，以與科技部、統(tǒng)計(jì)局、科技局等相關(guān)。具體運(yùn)用的實(shí)證分析工具是SPSS13.0統(tǒng)計(jì)分析軟件。其一，模型的建立。以Xi與Yi分別作為兩類變量，構(gòu)造相關(guān)度模型如下：Yi=+Xi+i式中，Xi表示風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的投入量，Yi表示歷年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值；、為未知參數(shù)；i為相互獨(dú)立的隨機(jī)變量。其二，相關(guān)系數(shù)與其假設(shè)檢驗(yàn)。將表1中的指標(biāo)數(shù)據(jù)運(yùn)用SPSS13.0軟件進(jìn)行處理，得出相關(guān)分析的輸出結(jié)果。由表2可知，變量Xi和Yi的相關(guān)系數(shù)為0.916，說(shuō)明二者關(guān)系很緊密。P（Sig

12、.）值小于0.05，拒絕兩變量沒(méi)有相關(guān)性的假設(shè)。由表3可知，相關(guān)系數(shù)R2=0.839，校正的相關(guān)系數(shù)R2=0.785，說(shuō)明變量Xi可以解釋變量Yi 83.9%的變異性。Durbin-Watson現(xiàn)行檢測(cè)值為1.7032，因此可以認(rèn)為相鄰殘差之間存在正相關(guān)關(guān)系。由表4可知，F(xiàn)值的顯著性概率為0.029，小于5%，說(shuō)明回歸系數(shù)不為零，自變量Xi整體上對(duì)因變量Yi的影響顯著，回歸方程式具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。其三，模型的確立與經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。從表5的回歸系數(shù)中得出，模型的回歸系數(shù)為0.916，以與變量Xi和常數(shù)項(xiàng)的非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)，其中：變量Xi的待定系數(shù)取值為：9.476；常數(shù)項(xiàng)取值為：20.209，則回歸模型為：Y=9.476X+20.209綜合以上信息可知，風(fēng)險(xiǎn)投資和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之間具有很大的相關(guān)性，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)投入量的增加，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平也會(huì)不斷增加，而且風(fēng)險(xiǎn)投資投入量每增加一個(gè)單位，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將增加20.209個(gè)單位，可見，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用。新形勢(shì)下，應(yīng)借鑒國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為突破口，大力發(fā)展風(fēng)