某汽車座椅內(nèi)飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀與對策分析報告

1、 . . . 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀與對策分析摘 要企業(yè)資金緊缺仍是目前我國生產(chǎn)經(jīng)營中最主要和最難解決的困難。企業(yè)融資涉與到許多問題其中融資方式的選擇是極為重要的一環(huán)。企業(yè)融資是企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動以與企業(yè)未來發(fā)展的需要進(jìn)行的資金籌集活動，它是企業(yè)財務(wù)管理活動的主要容之一。企業(yè)的經(jīng)營管理者在企業(yè)發(fā)展過程中選擇了不同的融資方式，對于企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和經(jīng)營效率都會產(chǎn)生不同的影響，所以說如何進(jìn)行融資方式的選擇成了企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題所在。利用融資理論和金融方面的某些知識來探討爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資策略問題。首先論述了融資的重要性，從融資目的、融資渠道、融資決策幾個方面加以闡述，為北大荒公司融資策

2、略奠定理論基礎(chǔ)；其次，介紹了爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司的基本情況，通過定性和定量分析方法，指出爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司在融資方面存在的問題和弊端；最后，結(jié)合爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)和市場需求，為爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司制定融資策略，提出加強融資渠道的開辟和實施，為公司生產(chǎn)經(jīng)營活動起到保駕護(hù)航作用。關(guān)鍵詞 融資 融資策略 資本市場 融資風(fēng)險目 錄摘 要11 緒論11.1 研究背景11.2 研究目的與研究意義11.2.1 研究目的11.2.2 研究意義21.3 國外研究現(xiàn)狀21.3.1 國外研究現(xiàn)狀21.3.2 國研究現(xiàn)狀31.4 研究容和研究方法31.4.1 研究容31.4.2 研究方法42 企業(yè)融資

3、的相關(guān)理論概述52.1 企業(yè)融資的含義52.2 企業(yè)融資特點與方式52.3 融資的意義62.4 影響融資的因素63 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀與對策分析83.1 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司簡介83.2 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀83.3 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資存在的問題103.3.1 公司信貸融資困窘103.3.2 公司融資渠道狹窄103.3.3 公司上市后過度股權(quán)融資的影響103.3.4 政策和市場對公司產(chǎn)生不利影響114 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資對策與解決方案134.1 提升公司信譽并設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金134.2提高公司創(chuàng)新服務(wù)吸引融資134.3 多方面完善融資渠道134.4加強公司對政策和環(huán)境

4、的認(rèn)識15結(jié)論16致 17參考文獻(xiàn)1818 / 21爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀與對策分析1 緒論1.1 研究背景截止2012年中小企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)量的98%以上，為中國新增就業(yè)崗位貢獻(xiàn)是85%，占據(jù)新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%，所以不管是就業(yè)還是創(chuàng)新，還是經(jīng)濟發(fā)展，中小企業(yè)對中國的發(fā)展非常重要。但是中小企業(yè)在當(dāng)下經(jīng)濟社會中存在很多制約其發(fā)展的因素，這些因素不僅制約了中小企業(yè)的發(fā)展，也影響了國民經(jīng)濟的發(fā)展，其中最為主要的就是融資問題。中小企業(yè)由于發(fā)展水平較低，使得其發(fā)展陷入一個“怪圈”，具體來說就是融資難導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展受限，發(fā)展水平較低；而其發(fā)展水平較低又

5、進(jìn)一步加劇了融資難的境況。中小企業(yè)就掙扎在這個怪圈中，難以自拔。中小企業(yè)融資難一直是一個國際性問題，困擾著世界各國政府，專家學(xué)者，金融界人士，中小企業(yè)家，我國也不例外，尤其我國，98%的企業(yè)均處于中小企業(yè)圍，中小企業(yè)面臨著資金缺口大，融資難，渠道單一，融資成本高，資本結(jié)構(gòu)不合理，抗風(fēng)險能力差等問題。還有些企業(yè)對融資作用沒有正確認(rèn)識，往往通過資本市場進(jìn)行“圈錢”，“重籌資輕使用”，“人情借債”，“關(guān)系借債”，這種不合理的融資行為都對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有著嚴(yán)重的阻礙。 我國中小企業(yè)在融資方面面臨著融資渠道狹窄，自有資金缺乏，信貸支持少，難以找到合適的擔(dān)保人等問題，這些問題嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而

6、影響了我國經(jīng)濟的發(fā)展速度，所以解決中小企業(yè)融資問題刻不容緩。1.2 研究目的與研究意義1.2.1 研究目的金對于企業(yè)就如同血液對于人體一樣重要，因為充足的資金是企業(yè)經(jīng)營活動順利進(jìn)行的重要保障之一，起著根本性作用。企業(yè)之所以在運轉(zhuǎn)，完全是因為資金在不停地流動。充足的資金是企業(yè)競爭的最大優(yōu)勢，它不但代表企業(yè)擁有雄厚的資金實力，還代表企業(yè)隨時有可能完成一項大的項目，所以資金管理一直是企業(yè)財務(wù)管理的核心，而企業(yè)融資就是指企業(yè)籌集資金的行為。本文通過收集汽車飾企業(yè)的數(shù)據(jù)資料，分析得出了企業(yè)集團(tuán)目前的融資現(xiàn)狀，并進(jìn)一步分析形成原因，可以從個體延伸到整體，作為我國企業(yè)集團(tuán)融資現(xiàn)狀研究的參考依據(jù)。有利于引導(dǎo)企

7、業(yè)集團(tuán)拓寬融資渠道，滿足資金需求。（1）本文對融資理論進(jìn)行了研究，希望對研究企業(yè)融資渠道有一定幫助。 （2）本文對爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀進(jìn)行了調(diào)查分析，希望對全面了解卓力公司融資現(xiàn)狀，進(jìn)而找出企業(yè)融資難的原因有幫助。（3）本文對爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資渠道進(jìn)行了研究，并借鑒對比了同行業(yè)其他企業(yè)，希望能找出幫助公司融資的渠道，進(jìn)而對企業(yè)的發(fā)展壯大有所幫助。（4）本文通過對爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司的研究，希望能夠以點概面，來反映像卓力公司這樣的中小企業(yè)的融資問題，希望對研究企業(yè)的融資對策有一定幫助。1.2.2 研究意義本文通過汽車飾企業(yè)主要融資渠道的介紹，結(jié)合融資結(jié)構(gòu)和融資成本以與融資績效等方面

8、的分析，綜合企業(yè)集團(tuán)自身經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r和組織特點，對如何拓寬企業(yè)集團(tuán)融資渠道提供了建議。有利于解決集團(tuán)融資實際問題，提高融資管理水平理論研究的最終目的是落實到實際，解決所服務(wù)企業(yè)的切實問題，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平。本文綜合梳理了企業(yè)集團(tuán)的融資現(xiàn)狀，抓住了融資活動中亟待解決的問題，并提出了對策和建議，對于改善企業(yè)集團(tuán)的融資管理現(xiàn)狀具有現(xiàn)實意義。1.3 國外研究現(xiàn)狀1.3.1 國外研究現(xiàn)狀Summers B. and Wilson N（2011）對企業(yè)的融資問題進(jìn)行了深入研究。他認(rèn)為企業(yè)的融資機制是與其所在的經(jīng)濟體制密切相關(guān)的，國有企業(yè)的資金來源從財政主導(dǎo)型向銀行主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變，不同經(jīng)濟體制下，對應(yīng)著不

9、同的機制作用方式和作用效果1。Soufani（2012）主要研究企業(yè)集團(tuán)的籌資決策，包括融資決策權(quán)限劃分以與融資執(zhí)行主體與融資使用主體的規(guī)定，提出了融資質(zhì)量的概念和容2。Petersen M（2011）從企業(yè)集團(tuán)的特性入手，深入分析了我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理中存在的主要問題與對策。他認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展階段決定了其財務(wù)管理體系，根據(jù)發(fā)展階段的不同，將財務(wù)管理體制劃分為個階段，經(jīng)歷了集團(tuán)分權(quán)再度集權(quán)集權(quán)、分權(quán)兼容的不同管理模式3。Ferri G（2014）側(cè)重于政治學(xué)解釋，結(jié)合我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型的特征，用定量研究的方法對國有企業(yè)集團(tuán)的行為做了研究。論文從政府和集團(tuán)公司與其附屬企業(yè)之間的相互影響的角度研究

10、國有企業(yè)集團(tuán)行為，豐富了對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期之下國有企業(yè)集團(tuán)行為的4。1.3.2 國研究現(xiàn)狀方曉霞（2013）比較了美、日、德等國企業(yè)融資方式的特點，將研究重點放在經(jīng)濟體制對企業(yè)融資活動的影響上，揭示了經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中我國企業(yè)融資存在的問題，深入分析了成因與根源，同時提出對策。并指出“企業(yè)融資行為低效化和非規(guī)化的根本原因在于產(chǎn)權(quán)約束軟化5?！辈剩?012）從一個新的視角，即資金來源的角度將融資方式分為五種：財政融資、銀行融資、商業(yè)融資、證券融資和國際融資，并分別闡述了每種方式的特點和運行機制，深入分析了各自的經(jīng)濟績效。他還比較了不同國家之間融資方式的特點，總結(jié)了中國融資方式的變遷發(fā)展歷史6。盧彩福（2

11、014）用來綜合全面的分析融資對經(jīng)濟各方面的作用與影響，并利用這個體系，對中國企業(yè)融資相關(guān)的問題進(jìn)行深入分析，并提出了解決措施。論文從企業(yè)資金融入效率、企業(yè)法人治理效率、企業(yè)資金融出效率以與企業(yè)融資的宏觀效率等方面，綜合闡述了企業(yè)融資效率這一分析體系7。1.4 研究容和研究方法1.4.1 研究容文對爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，研究了爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資難的主要原因，并對解決爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資難的對策進(jìn)行了探討研究，試圖找到適合爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資的合理方法。爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司有較強的管理水平與技術(shù)實力，但是公司在融資方面存在著融資渠道狹窄、自有資金缺乏、信貸支持少、

12、難以找到合適的擔(dān)保人的問題。這三方面的問題導(dǎo)致公司融資量較少。這些問題影響了公司的發(fā)展壯大，所以我就爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司在融資方面所存在的問題進(jìn)行了分析研究，并結(jié)合國外研究現(xiàn)狀與案例分析試圖找出在融資方面阻礙公司發(fā)展前進(jìn)的問題，繼而給出了解決這些問題的措施方法，希望對公司的發(fā)展有所幫助。本文共分為四部分。第一部分，通過對企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析，提出了本文的研究背景和研究意義，并查閱了相關(guān)的國外研究資料，熟悉了國外當(dāng)前的研究成果與研究方法，提出了本文的主要研究容。第二部分，主要研究了企業(yè)融資相關(guān)理論，并分析了融資難的最主要原因與企業(yè)主要融資渠道。第三部分，介紹了爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司概況，對爾汽車座椅

13、飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀與存在的問題進(jìn)行了研究。第四部分，是對爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資的建議，希望對公司融資有所幫助。1.4.2 研究方法(1)文獻(xiàn)研究法。廣泛閱讀、檢索國外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，全面了解融資結(jié)構(gòu)理論和企業(yè)集團(tuán)理論，并結(jié)合相關(guān)學(xué)科理論對企業(yè)集團(tuán)的融資理論進(jìn)行深入研究。(2)調(diào)查法。在論文創(chuàng)作過程中結(jié)合自身實習(xí)工作經(jīng)驗，對爾公司進(jìn)行了大量實地調(diào)研，并據(jù)以提出其融資現(xiàn)狀中存在的問題，且在此基礎(chǔ)上進(jìn)行客觀分析。(3)案例研究法。在理論研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合爾公司融資活動實踐，從融資渠道方式、融資成本、融資結(jié)構(gòu)和融資風(fēng)險等分析了爾公司的融資現(xiàn)狀與成因，并提出了對策和建議規(guī)分析與實證分析相結(jié)合。結(jié)合外部企

14、業(yè)融資大環(huán)境對企業(yè)融資提出修改見。2 企業(yè)融資的相關(guān)理論概述2.1 企業(yè)融資的含義融資，顧名思義就是資金融通。融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、公司部資金擁有的狀況、企業(yè)對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以與公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過融資渠道和資金市場分析整體環(huán)境，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式方法，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，利用部積累或向外部資金供給者籌集資金組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要和日后持續(xù)發(fā)展，經(jīng)營管理活動需要的理財行為。從最一般的意義上講，它是指資金由資金供給者手中向資金需求者手中運動的過程。從廣義上講，融資也叫金融

15、，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。在一個融資過程中，資金供給者融出資金，而資金需求者則融入資金。從狹義講，資金的持有者對資金的需求者直接或間接的金融活動。貨幣資金的調(diào)劑融通是社會化大生產(chǎn)條件下社會經(jīng)濟實體之間進(jìn)行余缺調(diào)劑的有效途徑和手段。企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，當(dāng)資金短缺時，以最小的代價籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時，以最低的風(fēng)險、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而實現(xiàn)企業(yè)與其部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡。2.2 企業(yè)融資特點與方式企業(yè)融資特點短期資金融通難度降低，但長期權(quán)益性資本嚴(yán)重缺乏。由于各地政府的努力，企業(yè)的

16、融資困難有所緩解。但是，現(xiàn)有金融體系仍存在部分不足，針對某一關(guān)鍵性問題仍得不到解決，金融業(yè)務(wù)不成熟。所有制差別正在縮小，但依然存在。隨著改革開放的發(fā)展我國更注重市場經(jīng)濟，從國際借鑒多種經(jīng)濟體系結(jié)構(gòu)，多方式的金融活動提現(xiàn)出來，企業(yè)以余補缺的經(jīng)濟活動可以更好實施；銀行信貸逐漸成為民營企業(yè)的主要融資渠道；民間借貸成為企業(yè)資金不足的有益補充；票據(jù)融資成為企業(yè)融資的新方式；其他融資形式多樣化。企業(yè)融資方式企業(yè)融資方式即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與

17、企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利，但無權(quán)撤退資金。企業(yè)融資按照有無金融中介也可以分為兩種方式：直接融資和間接融資。直接融資是指不經(jīng)過任何金融中介機構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進(jìn)行借貸，或通過有價證券與合資等方式進(jìn)行的資金融通。間接融資是指通過金融機構(gòu)為媒介進(jìn)行的融資活動。相對于直接融資，間接融資則通過金融中介機構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟，降低成本，分散風(fēng)險，實現(xiàn)多元化負(fù)債。但直接融資又是發(fā)展現(xiàn)代化大企業(yè)、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。具體的方式有：銀行貸款、股票籌資、債券融

18、資、融資租賃、海外融資。2.3 融資的意義資金是企業(yè)的血脈，通過企業(yè)融資吸收大量資金可以保障企業(yè)的基本運作和進(jìn)一步發(fā)展，有利于控制財務(wù)風(fēng)險使企業(yè)穩(wěn)定快速成長。資金是企業(yè)經(jīng)濟活動的第一推動力、持續(xù)推動力。企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金與時足額籌集到生產(chǎn)要素組合所需要的資金，對經(jīng)營和發(fā)展都是至關(guān)重要的。最終獲取經(jīng)濟效益，實現(xiàn)股東價值最大化。市場經(jīng)濟下同行業(yè)企業(yè)競爭激烈，甚至面臨破產(chǎn)的境地。實時的融資，既解決了企業(yè)的燃眉之急，也避免了大量員工的失業(yè)，有利于企業(yè)的重新崛起，保障企業(yè)生存和提高企業(yè)競爭力；有利于企業(yè)實現(xiàn)變革，促進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度；有利于提高企業(yè)理財水平，加快與國際接軌的進(jìn)程；有利于擴大企業(yè)規(guī)模，

19、促使其持續(xù)發(fā)展。2.4 影響融資的因素融資是企業(yè)從事投資和經(jīng)營活動的重要一環(huán)，企業(yè)融資決策決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，如何籌集企業(yè)所需要的資金是財務(wù)管理的首要任務(wù)，掌握企業(yè)的生存，每個企業(yè)在融資時必須考慮所帶來的影響和相關(guān)因素。首先，影響企業(yè)外部因素包括對企業(yè)融資活動造成有利或有害的各種外部客觀環(huán)境。其次，融資的經(jīng)濟環(huán)境指企業(yè)進(jìn)行理財活動的宏觀經(jīng)濟狀況。第三，融資方式的風(fēng)險。不同企業(yè)融資方式的風(fēng)險各不一樣，一般而言，債務(wù)融資方式必須定期還本付息。第四，企業(yè)所處環(huán)境的競爭程度。企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，且整個行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢時，則應(yīng)考慮股權(quán)融資，慎用債務(wù)融資。第五，部因素。影響企業(yè)融資的部因素主

20、要包括企業(yè)自身的發(fā)展、盈利能力、經(jīng)營和財務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)、控制權(quán)和企業(yè)規(guī)模等等。第六，融資方式的資金成本。資金成本是企業(yè)為籌資和使用資金而發(fā)生的代價。融資成本越低，融資效益越好。第七，企業(yè)的控制權(quán)。發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權(quán)，可能會使控制權(quán)旁落他人，而債務(wù)融資一般不會影響控制權(quán)的問題。企業(yè)根據(jù)遇到的困難選擇適合自己的方法。3 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀與對策分析3.1 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司簡介汽車投資與美國爾共同出資組建的中外合資企業(yè)。爾汽車座椅飾系統(tǒng)于2003年6月4日在工商注冊，以下在本文中簡稱:爾公司。公司以穩(wěn)健發(fā)展著稱，擁有國際先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)、設(shè)備與較強的生產(chǎn)能力，多年創(chuàng)造高增長和

21、盈利業(yè)績，銷量市場保有量不斷增長，成為當(dāng)?shù)貎?yōu)秀企業(yè)。初期主要為廣汽菲亞特提供座椅產(chǎn)品，轎車飾材料加工精細(xì)，風(fēng)格獨特吸充滿時尚感引消費者?，F(xiàn)階段的主產(chǎn)品是座椅的焊接骨架與整椅和經(jīng)營制造、加工、組裝、銷售車輛用座椅、飾件、組合儀表板與相關(guān)零部件，既滿足機械化性能物理性能又經(jīng)濟環(huán)保；提供售后服務(wù)，實現(xiàn)了為用戶從設(shè)計到生產(chǎn)一條龍服務(wù)。爾汽車公司注重公司文化，強調(diào)人文環(huán)境，極力打造具有親和力的公司氛圍；爾核心價值觀關(guān)注客戶，質(zhì)量第一。員工價值觀念:團(tuán)隊合作，持續(xù)改進(jìn)。追求卓越，勇往直前。學(xué)習(xí)、溝通無止境。3.2 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀爾公司公司從成立以來一直著力發(fā)揮集中化運作優(yōu)勢，積極推動統(tǒng)一融資

22、和銀行授信工作，與省多家銀行建立了良好的合作關(guān)系，實現(xiàn)了規(guī)模效益。各家銀行也將爾公司作為高端服務(wù)客戶，建立日常聯(lián)系綠色通道，加強各業(yè)務(wù)層級的溝通配合，大大提高了公司融資工作的效率和執(zhí)行力。公司5年的高速發(fā)展，自然對融資工作提出了很高的要求。公司近 5 年的融資情況主要數(shù)據(jù)見表3。表3 爾汽車公司融資情況年度20112012201320142015年平均增率資產(chǎn)總額5131099384241231509 1463154146333823.32%負(fù)債總額451067 85039611469231381376 1377705 25.02%短期借款75000 838004500000-長期借款3350

23、00 5770009782001186355115042427.99%應(yīng)付票據(jù)5782 141814796573578773530 66.29%實收資本55453 754537545391962 91962 10.65%資產(chǎn)負(fù)債率87.91%90.62%93.13%94.41%94.15%1.38% 長期借款占負(fù)債比例74.27%67.85%85.29%83.50%85.88%2.37%根據(jù)爾公司融資情況表可以分析出，爾汽車公司融資渠道較為單一，過度依賴長期款融資。過去三年長期借款占負(fù)債總額均在 80%以上，2015 年長期借款余額115億元，若按照央行現(xiàn)行5年期以上貸款利率6.55%下浮10

24、%計算，長期借款每季度支付利息約 1.7億元，付息壓力巨大。另一方面資產(chǎn)負(fù)債率過高公司2013年、2014年、2015年資產(chǎn)負(fù)債率分別為93%、94%、94%，資產(chǎn)負(fù)債率處于極高的水平。過高的資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)面臨償債能力無法保證以與資金鏈斷鏈的威脅，財務(wù)風(fēng)險加劇。爾公司2015年配股決議與實施過程中主要信息發(fā)布日市場估價反應(yīng)日期公告事項股價日漲幅2015/8/26股東大會通過配股，并向股東發(fā)放意向書-6.232015/9/21公布配股說明書-2.452015/9/29股東大會通知配股方案-5.362015/10/19配股除權(quán)-2.362015/10/26配股繳費截止日-5.212015/11/

25、6配股獲準(zhǔn)上市流通-2.26從8月公告到10除權(quán)股價由15.29降到10.13總市價損失12.03億從8月公告到11月上市融通股價由15.29降到10.03，總市價損失10.98億由表可見，在公告配股征詢函、配股方案、除權(quán)、繳納截止日等這幾個重要信息日，股價均成下跌趨勢，爾公司股價跌幅明顯高于市場平均水平。由此可見配股行為損害股東利益3.3 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資存在的問題3.3.1 公司信貸融資困窘銀行等金融機構(gòu)無法滿足爾公司融資需要。國有商業(yè)銀行為防金融風(fēng)險。國有商業(yè)銀行為防金融風(fēng)險，上收貸款權(quán)限，大規(guī)模撤消基層網(wǎng)點，股份制商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等金融機構(gòu)信貸能力有限，國家金融

26、資源分布與企業(yè)空間布局不相適應(yīng)。銀行貸款的門檻在不自覺中抬高，大部分銀行對企業(yè)的資信認(rèn)定主要是以大企業(yè)的指標(biāo)作參照，很難全面的針對各種企業(yè)做出完善性的信用等級。銀行還得考慮貸款成本的問題。銀行還得考慮貸款成本的問題。無論銀行貸款數(shù)額的大小，一筆貸款的信息費用和其他交易成本差別不大，大型企業(yè)貸款量大，銀行的單位貸款成本相對較低；而中小企業(yè)由于貸款額小，單位貸款成本明顯偏高?？紤]到自身的經(jīng)濟利益。銀行體制決定中小企業(yè)融資處于劣勢。我國銀行業(yè)的主體是國有商業(yè)銀行。商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的控制加強，責(zé)任風(fēng)險管理制度日益強化，并且大部分實行了終身責(zé)任追究，銀行貸款的門檻在不自覺中抬高，銀行不能舍棄自身利益偏頗

27、企業(yè)，遵循這一規(guī)律就導(dǎo)致有些企業(yè)不能現(xiàn)在同一起跑線。3.3.2 公司融資渠道狹窄爾公司發(fā)展主要依靠源融資渠道。無論是初創(chuàng)時期還是發(fā)展時期，都嚴(yán)重依賴自我融資渠道，即主要依靠公司集團(tuán)董事的部投資，通過銀行等正規(guī)的金融機構(gòu)的融資比例很小。此外爾公司獲得國際貸款也微乎其微。融資方式的單一化，使公司融資回旋余地極小。企業(yè)的融資渠道本應(yīng)該是一個多層次、多方位的融資體系，但是，爾公司公司的資金來源僅有自籌資金、直接融資、間接融資這三類情況，渠道比較狹窄。3.3.3 公司上市后過度股權(quán)融資的影響日期公告事項股價日漲幅2015/8/26股東大會通過配股，并向股東發(fā)放意向書-2.26%2015/9/21公布配股

28、說明書-6.23%2015/9/29股東大會通知配股方案-2.45%2015/10/19配股除權(quán)-5.36%2015/10/26配股繳款截止日-2.36%2015/11/6配股獲準(zhǔn)上市流通-5.21%從8月公告到10月除權(quán)股價由15.29降到10.13，總市價損失12.03億從8月公告到11月上市融通股價由15.29降到10.03，總市價損失10.98億爾公司過度股權(quán)融資的不正常融資模式對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生了多方面的消極影響，同時企業(yè)業(yè)績也沒有得到相應(yīng)提升。主要包括以下幾個方面：第一、對募集資金的利用率很低。股權(quán)融資的低成本使上市公司感到可以很輕松地融資，股權(quán)擴對上市公司經(jīng)營者也不構(gòu)成額外壓力，致使

29、許多上市公司對募集的資金都沒有很好利用。公司通過再融資不但沒有促進(jìn)企業(yè)的正常發(fā)展，反而造成資金使用偏離融資目的和低效使用等問題，提高盈利能力更成為空談，這嚴(yán)重扭曲了證券市場的資源配置功能。第二、爾公司的經(jīng)營業(yè)績普遍下滑。盡管上市公司不斷通過股份擴募方式獲取廉價資金，但由于股份基數(shù)也不斷增大，而公司實際收益增長有限，凈資產(chǎn)收益率和每股收益必然呈下降趨勢。爾公司經(jīng)營業(yè)績下滑是偏好股票融資的必然結(jié)果。爾公司偏好股票融資的行為對企業(yè)盈利能力方而的最大影響就是持續(xù)盈利能力的下降。所謂的“一年盈、兩年平、三年虧”就是對公司持續(xù)盈利較弱的寫照。第三、不利于公司成長和公司治理。首先，大量廉價權(quán)益資本的流入公司

30、的投資行為非常隨意，募集資本的使用效率普遍不高。其次，投資方向混亂，對形成企業(yè)核心能力不利。最后，股權(quán)融資偏好使企業(yè)獲得財務(wù)杠桿好處的比例下降，對企業(yè)價值最大化產(chǎn)生不利影響。爾公司過度股權(quán)融資對公司治理不良影響的關(guān)鍵在于：部人控制、過度股權(quán)融資與公司治理之間已經(jīng)形成或者很可能形成惡性循環(huán)。由于股權(quán)分配改革前我國非流通股東作為上市公司的部股東的持股價值不能上市流通，其只能通過每股凈資產(chǎn)的提高來獲取收益，因此企業(yè)部股東和外部股東代理成本問題超越其他問題成為主要問題，因此部股東有動幾利用控制權(quán)優(yōu)勢進(jìn)行過度股權(quán)融資，以實現(xiàn)最大化利益。3.3.4 政策和市場對公司產(chǎn)生不利影響（1）銀行方面國有大中型銀行

31、不能很好的為中小企業(yè)服務(wù)，銀行從經(jīng)濟性原則出發(fā)，過分考慮自身效益與風(fēng)險，由于貸款給爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司這樣的中小型企業(yè)成本比大企業(yè)要高，于是偏好大企業(yè)，不愿意為像卓力公司這樣的小企業(yè)提供貸款；像爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司這樣的中小企業(yè)財務(wù)狀況不透明，于是出現(xiàn)信息不對稱，管控難度增大，于是發(fā)放貸款的審批環(huán)節(jié)多，審批鏈條長，再加上公司抗風(fēng)險能力差，管理者缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理模式等等，這些原因?qū)е裸y行不愿意貸款給像爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司這樣的中小型企業(yè)。（2）法制建設(shè)方面我國缺乏完善的法制建設(shè)，雖然2002年頒布了中小企業(yè)促進(jìn)法，然而這只是綱領(lǐng)性，粗線條框架，目前還是在摸索此法的操作，在有法可依上還沒完全做到。

32、同時我國也缺乏信用擔(dān)保機制。這使得爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司在融資方面得不到準(zhǔn)確的法律援助與支持。（3）資本市場方面雖然我國擁有和這兩個證券交易所，但是主要是針對大企業(yè)去融資，像爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司這樣的中小企業(yè)由于股票上市門檻高，一般此條路是走不通的，雖然近幾年，開通中小板，創(chuàng)業(yè)板，以與現(xiàn)在呼聲極高的第三板，但是一般企業(yè)還是受發(fā)行股票約束條件限制而融不到資金。債券方面更加不如意，我國對企業(yè)債券發(fā)行有嚴(yán)格的條件限制，所以說我國的資本市場目前發(fā)展還不夠成熟。（4）政府職能機構(gòu)我國目前還沒有一個正式的專業(yè)的面對像爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司這樣的中小企業(yè)融資提供幫助的機構(gòu)。4 爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資對策與解決

33、方案4.1 提升公司信譽并設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金爾公司應(yīng)努力克服自身的缺陷,想盡各種辦法來提高自身的經(jīng)營管理水平,規(guī)經(jīng)營并按現(xiàn)代企業(yè)制度,挖掘部潛力,按市場規(guī)律發(fā)展經(jīng)濟,重視科技開發(fā)和產(chǎn)品更新?lián)Q代,提高產(chǎn)品檔次和科技含量,完善財務(wù)管理,提高核算水平,樹立良好的信用觀念,建立良好的企業(yè)信譽,爭得銀行對客戶的廣泛信賴和支持。要想通過間接融資從而解決資本不足的問題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用程度。設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金,充分利用資本市場,借助專業(yè)機構(gòu)的專業(yè)力量提升公司投資能力,為公司未來發(fā)展儲備并購標(biāo)的,助力探索全新增長點。4.2提高公司創(chuàng)新服務(wù)吸引融資爾公司應(yīng)認(rèn)真分析自身所處的行業(yè)環(huán)境，因地制宜的發(fā)展生產(chǎn)，

34、不斷向集約型經(jīng)營方式轉(zhuǎn)化，加強企業(yè)經(jīng)營管理，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，增強企業(yè)競爭力，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。同時，企業(yè)的經(jīng)營者必須加強學(xué)習(xí)，掌握現(xiàn)代企業(yè)管理知識，熟悉行業(yè)發(fā)展前景，做好市場分析，樹立創(chuàng)新意識，不斷開拓進(jìn)??；同時要制定科學(xué)管理的制度和措施，實現(xiàn)對其經(jīng)營管理者激勵與約束，不斷提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。把有限的資金用活用好，發(fā)揮出最大效益，使資金真正循環(huán)起來。加強科技創(chuàng)新提高產(chǎn)品的競爭力。選擇市場規(guī)模小、品種少、大企業(yè)壓力小的產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新;選擇應(yīng)用性技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品減少開發(fā)研制費用，可通過與大專院校和科研機構(gòu)聯(lián)合協(xié)作，憑借他們的技術(shù)實力和技術(shù)成果，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，

35、實現(xiàn)產(chǎn)品升級換代。要在原有技術(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新。4.3 多方面完善融資渠道第一，從企業(yè)外部環(huán)境方面提出的融資建議企業(yè)從外部環(huán)境方面提出的融資建議主要從企業(yè)與銀行，企業(yè)與同行業(yè)企業(yè)之間的合作，并結(jié)合爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資的實際情況提出：（1）提高債權(quán)融資爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司2015年銀行借款只占企業(yè)資產(chǎn)6.25%比例，這一占比在一個企業(yè)發(fā)展中并不高，而且貸款的期限還不是很長，均是三年期貸款。這其中一方面的原因當(dāng)然是爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司從銀行貸款具有一定的困難，導(dǎo)致爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司銀行借款偏少；另一方面的原因是由于爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司高層管理者在資金管理方面一直以來信奉謹(jǐn)慎性原則，所以導(dǎo)致貸款

36、過少。所以爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司可以在不斷提高企業(yè)自身能力與信用程度的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加大銀行借款，這樣能夠提高企業(yè)的發(fā)展速度，增大企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，而企業(yè)的發(fā)展壯大反過來又能提高企業(yè)的自我素質(zhì)，進(jìn)而提高企業(yè)的對外融資能力。（2）提高票據(jù)融資爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司2015年無應(yīng)收票據(jù)這一現(xiàn)象，究其原因是爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司一直對企業(yè)資金鏈過分考慮，所以對客戶貸款結(jié)算方式方面，不接受銀行承兌匯票，更不接受商業(yè)承兌匯票。其實在當(dāng)今競爭非常激烈的外部環(huán)境中，這樣喪失了一些很好的商業(yè)合作機會，損失了企業(yè)受益，同時對企業(yè)產(chǎn)品市場占有率方面也極其不利。適度收取一定信譽度好的客戶銀行承兌匯票，對企業(yè)發(fā)展還是有利的，同

37、樣也會加強企業(yè)與客戶良性合作基礎(chǔ)。如果企業(yè)在資金困難時，也可以進(jìn)行票據(jù)融資，從而保證企業(yè)資金鏈不斷，取得一舉兩得的財務(wù)管理功效。（3）尋找適合的融資擔(dān)保人爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司應(yīng)該加強與同行業(yè)優(yōu)秀公司之間的合作，比如采取讓利對方的方式組建共同的生產(chǎn)線，這樣就可以形成戰(zhàn)略合作同盟，一榮俱榮，一損俱損，提高企業(yè)的綜合實力，這樣在向銀行貸款時，就可以找對方的大公司為己公司提供擔(dān)保，從而獲得銀行貸款，提高企業(yè)的融資能力，擴大公司的生產(chǎn)經(jīng)營。第二，從企業(yè)自身方面提出的融資建議爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司從自身方面提高企業(yè)的融資能力，應(yīng)從以下三個方面進(jìn)行努力：（1）提升企業(yè)總體實力首先，要提高企業(yè)經(jīng)營管理者的素質(zhì)，

38、經(jīng)營管理者應(yīng)熟悉金融政策，學(xué)習(xí)金融知識，運用現(xiàn)代金融知識結(jié)合自身條件，爭取合適的融資方式。其次，企業(yè)要把握產(chǎn)品經(jīng)營生命周期，在產(chǎn)品市場飽和之前與時進(jìn)行技術(shù)改造、設(shè)備更新，使產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，提高質(zhì)量，降低成本，在激烈的市場競爭中穩(wěn)定健康的發(fā)展，延長企業(yè)生命周期。（2）規(guī)企業(yè)會計制度和財務(wù)管理制度，提高信息透明度首先應(yīng)建立完善的企業(yè)財務(wù)制度、部控制制度和監(jiān)督機制，通過制度建設(shè)規(guī)企業(yè)經(jīng)營行為，杜絕假報表、假合同等現(xiàn)象的發(fā)生，確保財務(wù)信息的完整性、準(zhǔn)確性和真實性。其次提高經(jīng)營管理者的信息披露意識，提高信息透明度，并注重與銀行建立長期的合作關(guān)系。降低銀行信貸過程中的信息搜集成本和監(jiān)督成本。（3）樹立良

39、好的信用觀念意識，注重樹立誠信守信的公司形象為增強爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司的整體競爭實力，建立自身市場的良好信譽，卓力電子科技應(yīng)向“?！?、“精”、“特”、“新”方向發(fā)展。比如定期向債權(quán)銀行提供完整、準(zhǔn)確的財務(wù)信息，并在經(jīng)營過程中充分尊重銀行債權(quán)，杜絕逃避銀行債務(wù)和挪用貸款等失信行為的發(fā)生，切實提高自身信用等級。4.4加強公司對政策和環(huán)境的認(rèn)識健全良好的法律環(huán)境是中小企業(yè)成功融資的關(guān)鍵。2002年6月29日全國人大頒布中小企業(yè)促進(jìn)法來知道扶持我國中小企業(yè)發(fā)展，繼后公司法、物權(quán)法、信托法的頒布都是為了我國中小企業(yè)健康發(fā)展。關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見，開啟小額貸款公司的試點工作。爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司

40、應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注國家針對中小企業(yè)的扶持政策，利用其中適合本公司的政策提高企業(yè)的融資能力。比如家電下鄉(xiāng)政策，即方便了農(nóng)村家庭的生活水平，又提高了參加企業(yè)的社會知名度，提高了企業(yè)的影響力和信用值，對企業(yè)以后的貸款融資有很大的幫助。所以爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司應(yīng)該從相應(yīng)政策中找出適合本公司的，然后積極利用，進(jìn)而提高企業(yè)的融資能力。結(jié)論在中小企業(yè)對國民經(jīng)濟影響越來越大的今天，提高企業(yè)自身素質(zhì)，深化改革，加強管理，提高科技含量，增強創(chuàng)新能力，是中小企業(yè)發(fā)展壯大的必然選擇；加快完善促進(jìn)中小企業(yè)的制度建設(shè)，為中小企業(yè)提供一個公平、公正的競爭環(huán)境，是中小企業(yè)生存發(fā)展的必然條件。我國中小企業(yè)融資問題，應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)代的觀點去分析解決它，不僅要從金融機構(gòu)的角度去尋找對策，還要加大國家政策的傾斜力度。根據(jù)實際情況，拿出可操作的具體措施并加以實施。這樣，這一問題才會得到良好的解決，中小企業(yè)也才能發(fā)展到一個新的境界，在社會主義現(xiàn)代化建設(shè)中也才能發(fā)揮它的重要作用。本文以爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司為研究對象，對爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司融資方面存在的問題進(jìn)行了分析，得出爾汽車座椅飾系統(tǒng)公司在融資方面存在四個方面的問題：（1）融資渠道較為狹窄。（2）自有資金缺乏，信貸支持少。（3）難以找到合適的擔(dān)保人。（4）不注重票據(jù)融資。針對上述問題，本文提出了以下的