創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理的的研究——文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資

1、創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理的的研究文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資1/ 7風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理研究文獻(xiàn)綜述創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中的創(chuàng)新雖然有可能涉及到以上五種創(chuàng)新中的任意一種或幾種，但 深入到一個(gè)企業(yè)組織的內(nèi)部，對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，他面臨的問(wèn)題并不僅僅是對(duì)某一種 “創(chuàng)新”內(nèi)容的關(guān)注， 他需要解決的問(wèn)題是如何將其以合乎于企業(yè)成長(zhǎng)的方式組 織起來(lái)，或者說(shuō)對(duì)于一個(gè)“創(chuàng)業(yè)”活動(dòng)而言，最重要的事情并不在于它是否具有 技術(shù)的、市場(chǎng)的，或其它資源上的優(yōu)勢(shì)，而在于它是否有能力運(yùn)用 “組織和管理” 這項(xiàng)與企業(yè)家身份和精神緊密關(guān)聯(lián)的特有“技術(shù)” 。企業(yè)組織與管理變革就是創(chuàng) 業(yè)者根據(jù)技術(shù)的需要、行業(yè)發(fā)展的需要、企業(yè)成長(zhǎng)的需要所建立起的一整套動(dòng)態(tài) 的管理支持體系。

2、這個(gè)體系不僅涉及到企業(yè)的內(nèi)部管理制度，也包含了企業(yè)與外 部環(huán)境及外部相關(guān)機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系。因此，企業(yè)組織與管理的變革，這一點(diǎn)，刁 是“創(chuàng)業(yè)”企業(yè)乃至于所有企業(yè)在整個(gè)生命周期中面臨的最大挑戰(zhàn)也是創(chuàng)業(yè)過(guò) 程中連續(xù)的創(chuàng)新行為。所以創(chuàng)業(yè)過(guò)程中最為重要的構(gòu)建企業(yè)制度尤其是企業(yè)組織管理動(dòng)態(tài)體系。風(fēng) 險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)資本參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)全過(guò)程，因而也參與了企業(yè)組織與管理變革 的全過(guò)程。因而也面臨風(fēng)險(xiǎn)投資后管理的挑戰(zhàn)?！叭诌x項(xiàng)目， 七分管項(xiàng)目” 這句風(fēng)險(xiǎn)投資界的老行話(huà)， 足以說(shuō)明項(xiàng)目投資 后管理的重要性，以專(zhuān)業(yè)化、集中化、集權(quán)化”為特征的“大規(guī)模生產(chǎn)”的企業(yè) 發(fā)展模式已很難支持在新技術(shù)革命的第三次浪潮興起以后企業(yè)

3、成長(zhǎng)中的組織管 理問(wèn)題上的要求。 技術(shù)含量高但仍采用傳統(tǒng)模式進(jìn)行的管理的 “高科技企業(yè)” 常 常難逃大起大落的命運(yùn)。而技術(shù)含量低，但創(chuàng)造性的引入組織與管理變革的低技 術(shù)企業(yè)卻也可以取得驚人的成功。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在篩選項(xiàng)目的過(guò)程中， 將面對(duì)大量的不同領(lǐng)域， 不同階段， 不 同文化和不同背景的中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)，往往被迫面臨多領(lǐng)域多元化投資。風(fēng)險(xiǎn)投資 者畢竟不是產(chǎn)業(yè)投資者或戰(zhàn)略投資者既缺乏產(chǎn)業(yè)投資者那樣的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)， 也 無(wú)法象戰(zhàn)略投資者那樣可以通過(guò)控股權(quán)、 產(chǎn)品銷(xiāo)售權(quán)及原材料供應(yīng)權(quán)等多種方式 多所投資企業(yè)進(jìn)行控制， 只能借助于提供有效的增值服務(wù)和管理提升來(lái)全面提升 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價(jià)值以最創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理的

4、的研究文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資2/ 7終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)投資本的增值。一般的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)很難具備強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)背景，也很難在多個(gè)領(lǐng)域內(nèi)儲(chǔ)備大 量的管理專(zhuān)家， 同時(shí)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)往往人員精干， 對(duì)外投資項(xiàng)目多時(shí)往往一個(gè)投資家 要管理3一5個(gè)項(xiàng)目，投資后管理存在多個(gè)限制瓶頸。以上五點(diǎn)內(nèi)容是本論文研究的基本背景。風(fēng)險(xiǎn)投資諸如融資功能、 促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、 促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等諸多功能 之中，專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的后續(xù)管理及增值服務(wù)功能是一項(xiàng)非 常獨(dú)特而關(guān)鍵的功能。成長(zhǎng)中創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往在治理能力存在階段性的能力缺失， 這種治理能力的缺失或不足是基于創(chuàng)新活動(dòng)融入企業(yè)公司治理的動(dòng)態(tài)過(guò)程。專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的獨(dú)特性在于它們除了

5、資本之外能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)的公 司治理提供強(qiáng)管理上的支持， 幫助它們快速成長(zhǎng)， 從而實(shí)現(xiàn)資本的迅速增值。 風(fēng) 險(xiǎn)投資流程中資本實(shí)現(xiàn)增值的物質(zhì)來(lái)源正是基于這種 “管理增值” 活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投 資活動(dòng)中的管理增值功能一直以來(lái)都是被研究和實(shí)踐者所認(rèn)可的。本文的目的， 正是試圖以管理增值功能為中心， 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后的管理進(jìn)行理 論和實(shí)踐方面的探討。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀從己有文獻(xiàn)資料和研究成果看， 至今為止， 風(fēng)險(xiǎn)投資在國(guó)內(nèi)尚未形成獨(dú)立的 理論體系，其研究仍處于探索階段，而關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理的研究更是滯后于 風(fēng)險(xiǎn)投資其他領(lǐng)域，迫切需要專(zhuān)家學(xué)者對(duì)其進(jìn)行更深入、 系統(tǒng)的理論和實(shí)踐研究。1.2.1國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理

6、研究現(xiàn)狀關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理的研究， 國(guó)外的學(xué)者主要從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角， 以委 托代理及不完全合同理論作為理論分析工具進(jìn)行了探討， 這為我們正確理解風(fēng)險(xiǎn) 投資中投資后續(xù)管理提供了重要思路和研究方向。美國(guó)學(xué)者詹姆斯菲特（，1996）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究， 認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由不確定性 的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境引起的，代理風(fēng)險(xiǎn)主要是由于信息不對(duì)稱(chēng)性和利益驅(qū)動(dòng)不一致引起 的。創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理的的研究文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資3/ 7(1990)提出了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家之間的兩期代理模型。 他認(rèn) 為合約雙方均有能力控制企業(yè)，但其中一方(企業(yè)家)的能力在締約時(shí)雙方并不明 確，即一開(kāi)始就存在著不對(duì)稱(chēng)

7、信息，隨著項(xiàng)目的進(jìn)展和中間信息的產(chǎn)生，企業(yè)家 能力逐步被揭示出來(lái)，從而決定了第二階段誰(shuí)控制企業(yè)，兩者之間學(xué)習(xí)過(guò)程的存 在使得契約具有明確的條款保證風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)具有控制權(quán)的讓渡能力(適用于企業(yè)家表現(xiàn)不佳時(shí)能對(duì)不勝任者及時(shí)更換)。 嗯(2000)建立的投資人控制權(quán)與創(chuàng)業(yè)公 司業(yè)績(jī)關(guān)系的模型指出，當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)極度惡劣時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將行使清算 權(quán)當(dāng)公司業(yè)績(jī)常時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)者分享公司投票權(quán)和董事會(huì)席位并當(dāng)公 司業(yè)績(jī)上升或達(dá)到投資人設(shè)定的目標(biāo)時(shí)，控制權(quán)向創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)移;當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)真正獲得好的業(yè)績(jī)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)甚至可能放棄所有具體的控制權(quán)。還有許多國(guó)外學(xué)者以實(shí)證方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理的各方面課題進(jìn)行

8、了研 究。.，.枷燦(1985)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的程度不同，把創(chuàng)業(yè)企業(yè)劃 分為緊密追隨型、 適度參與型和放任自由型， 并對(duì)不同類(lèi)型企業(yè)中， 具體投資后 續(xù)管理內(nèi)容與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系利用回歸工具進(jìn)行了相關(guān)關(guān)系研究。(1992)通過(guò)對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)家的問(wèn)卷調(diào)查， 對(duì)何種情況下風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與管理的有效 性進(jìn)行了研究，還研究了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資參與創(chuàng)業(yè)企業(yè) 管理的看法和態(tài)度， 并指出當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與首席執(zhí)行官之間的交流越頻繁、 越 開(kāi)放，他們之間產(chǎn)生沖突的可能性越小，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與管理越有效。美國(guó)學(xué) 者重點(diǎn)研究了風(fēng)險(xiǎn)投資行為與價(jià)值增值的關(guān)系，指出風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要花費(fèi)

9、60%甚至更多的時(shí)間來(lái)從事投后的管理活動(dòng)， 通過(guò)這些投資后續(xù)管理活動(dòng)為創(chuàng)業(yè)企業(yè) 的價(jià)值增值做出貢獻(xiàn)，但創(chuàng)業(yè)者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資后續(xù)管理毀譽(yù)各半。國(guó)外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理的研究， 相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資其他環(huán)節(jié)的研究而言， 仍 然存在認(rèn)識(shí)不足和研究深度、廣度不夠的問(wèn)題，鮮有文獻(xiàn)專(zhuān)門(mén)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資中投資 后續(xù)管理進(jìn)行系統(tǒng)研究。1.2.2國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的理論探討始于20世紀(jì)90年代， 滯后于風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的 實(shí)踐。國(guó)內(nèi)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理的理論研究，借鑒了美國(guó)學(xué)者的研究思路，也 是主要從企業(yè)制度安排、 委托代理、產(chǎn)權(quán)理論和不完全合同理論的推演應(yīng)用方面， 進(jìn)行了闡述和創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理

10、的的研究文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資4/ 7研究。張景安主編的風(fēng)險(xiǎn)投資與操作實(shí)務(wù)(2000)一書(shū)部分內(nèi)容通過(guò)對(duì)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn) 投資經(jīng)驗(yàn)的研究得出結(jié)論:風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不是消極的投資者而是積極投資者。王 曉龍主編的風(fēng)險(xiǎn)投資的公司治理(2003)，在關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理方面，主 要從公司治理的角度，探討了風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理中的各種風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)完善創(chuàng)業(yè)企 業(yè)公司治理提出了制度安排上的建議。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)鄧樂(lè)平主編的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投 資理論探索(2002)一書(shū)中，嚴(yán)震風(fēng)險(xiǎn)投資:所有者介入經(jīng)營(yíng)權(quán)的集權(quán)行為一 文從產(chǎn)權(quán)理論角度解釋了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特殊性，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資有別于傳統(tǒng)投資方 式，不僅僅是資金的投入， 還要求風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)

11、營(yíng)管理，為創(chuàng) 業(yè)企業(yè)快速發(fā)展提供輔導(dǎo)，對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。范柏乃在現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資 運(yùn)行與管理(2002)一書(shū)中用一定篇幅比較系統(tǒng)地研究了風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理中的 委托代理及不完全合同理論， 并對(duì)中美兩國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資后參與管理的方式 進(jìn)行了比較研究。還有一些期刊文章各自從不同角度探討了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè) 者之間委托代理問(wèn)題的表現(xiàn)形式和相應(yīng)的解決方法。還有一些專(zhuān)家學(xué)者則主要從實(shí)證角度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理中的一些管理問(wèn) 題進(jìn)行了研究和闡述。姜樹(shù)梅在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作(2001)一書(shū)中，從管理體系的 角度入手，從經(jīng)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、管理服務(wù)、管理沖突四個(gè)方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后 續(xù)管理進(jìn)行了研究。孫繼偉企業(yè)管理視

12、野中的風(fēng)險(xiǎn)投資:模式與案例(2002)一書(shū)，則從實(shí)證角度研究了風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)被投資企業(yè)的管理、 風(fēng)險(xiǎn)投資者與被投 資企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間的斗爭(zhēng)和沖突。提出要針對(duì)創(chuàng)新的特點(diǎn)和需要以及不同的企業(yè) 成長(zhǎng)階段，實(shí)施行之有效的創(chuàng)新管理。同時(shí)，該書(shū)提出，道德風(fēng)險(xiǎn)是投資方與被 投資方斗爭(zhēng)的根源，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內(nèi)部沖突、 監(jiān)管與反監(jiān)管的斗爭(zhēng)， 從實(shí)證角度進(jìn)行了分析和總結(jié)。司春林等著的風(fēng)險(xiǎn)投資(2003)一書(shū)則對(duì)風(fēng)險(xiǎn) 投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、 投資后的監(jiān)管模式、 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理監(jiān)控方式 進(jìn)行了總結(jié)。劉健鈞在風(fēng)險(xiǎn)投資原理與方略(2003)中總結(jié)了項(xiàng)目監(jiān)控的內(nèi)容 和方法，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供增值服務(wù)

13、的內(nèi)容和有效提供增值服務(wù)的 方法進(jìn)行了歸納。李延喜風(fēng)險(xiǎn)投資的后續(xù)管理對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值增值的影響(2002)一文認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理可以為創(chuàng)業(yè)者提供增值服務(wù)，溝通是后續(xù)管理的主要手段。一些風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)者也從實(shí)務(wù)角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理中的一些管理問(wèn)題進(jìn) 行了積創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理的的研究文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資5/ 7極的探討。廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)董事長(zhǎng)何國(guó)杰風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理中的團(tuán) 隊(duì)功能探討(2002)一文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中項(xiàng)日管理團(tuán)隊(duì)的設(shè)立、功能、作用、 考核等進(jìn)行了探討和研究，該文認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目運(yùn)作的成功，離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資 機(jī)構(gòu)對(duì)已投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤管理， 組織和授權(quán)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)參與創(chuàng)業(yè)企業(yè) 的重大經(jīng)營(yíng)決策

14、，是保證風(fēng)險(xiǎn)資金的安全性、 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本投資價(jià)值的有效措施。 北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司主編的(風(fēng)險(xiǎn)投資與新經(jīng)濟(jì)(2001)則研討了風(fēng)險(xiǎn) 投資后續(xù)管理特點(diǎn)、影響因素、方式、內(nèi)容及我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理的特殊性。風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理中對(duì)被投資者的激勵(lì)和監(jiān)督問(wèn)題，也是目前國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資 實(shí)踐中普遍關(guān)注的問(wèn)題之一。唐翰帕風(fēng)險(xiǎn)投資決策(2002)對(duì)當(dāng)前美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投 資公司對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家實(shí)施的激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了分析， 并通過(guò)數(shù)量模型論證說(shuō)明連續(xù) 支付激勵(lì)機(jī)制優(yōu)于集中支付激勵(lì)機(jī)制。在這方面比較系統(tǒng)的研究要算柯迪的風(fēng) 險(xiǎn)投資與中國(guó)實(shí)踐研究(2002)該文在部分內(nèi)容中探討了多種企業(yè)理論在風(fēng)險(xiǎn)投 資中的解釋?zhuān)?并對(duì)被投資創(chuàng)業(yè)

15、企業(yè)的成長(zhǎng)階段、 人力資本產(chǎn)權(quán)特征、 技術(shù)創(chuàng)新特 征、政府扶持等做了研究和闡述?？v觀(guān)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理研究現(xiàn)狀， 總體滯后于實(shí)踐的需要， 相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn) 投資其他方面的研究而言， 研究力度不足。 理論與中國(guó)特有國(guó)情的結(jié)合、 理論與 實(shí)踐的結(jié)合的研究存在不夠深入、 不夠系統(tǒng)、 欠缺現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)性的問(wèn)題， 而對(duì)實(shí)踐 經(jīng)驗(yàn)的驗(yàn)證和總結(jié)， 則存在浮于表面、 可操作性不強(qiáng)等問(wèn)題， 這不能不說(shuō)是目前 國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資后續(xù)管理研究中的缺憾?！?】中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資調(diào)查分析報(bào)告.200.5【2】劉健鈞.創(chuàng)業(yè)投資原理與方略.北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，200.3【3】王國(guó)良等.投資管理學(xué).中國(guó)金融出版社.2005

16、年.【4】梁桂.中小企業(yè)投融資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示.科技金融快訊.第24期.【5】程惠芳等.民營(yíng)企業(yè)投融資與風(fēng)險(xiǎn)管理.中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社.【6】唐翰帕.風(fēng)險(xiǎn)投資決策.山東人民出版社.200.2【7】張煒等.風(fēng)險(xiǎn)投資中的代理問(wèn)題.科技管理.第23期.【8】張麗華.激勵(lì)股票的理論及在我國(guó)高科技企業(yè)的應(yīng)用.科技進(jìn)步與對(duì)策2001【9】南立新，倪正東.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)者之間的委托代理問(wèn)題及解決方法，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資后續(xù)管理的的研究文獻(xiàn)綜述風(fēng)險(xiǎn)投資6/ 7投資.2002年第一卷三期.【10】楊華初.創(chuàng)業(yè)投資理論與應(yīng)用.北京:科學(xué)出版社.2003年.【11】王雨青.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展面臨的問(wèn)題及其對(duì)策.中國(guó)

17、風(fēng)險(xiǎn)投資.2004.12.【12】張延喜.風(fēng)險(xiǎn)投資的后續(xù)管理對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值增值的影響.科學(xué)學(xué)與科學(xué)理.2002.4.【13】王亞民朱榮林.非對(duì)稱(chēng)信息下創(chuàng)業(yè)投資退出激勵(lì)機(jī)制研究.學(xué).2003.2.【14】李金泳，石偉.創(chuàng)業(yè)投資過(guò)程中的代理沖突.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資2003.12.【15】羅伯特.蒙克斯，尼爾.米諾.李維安，周建譯.公司治理(第二版).中國(guó)經(jīng)濟(jì)出 版社.2004.【16】.增值一初創(chuàng)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的真實(shí)期待.中國(guó)風(fēng)2004.12.【17】靳敏，吳耀宇.風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)增值服務(wù).河南科技.2002.9.【18】D. (2003) . 200l .【19】A.H. .( ) 2005【20】A.: .，1999.【21】楊華初.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要問(wèn)題及其對(duì)策研究.科學(xué)管理.2004.4.【22】何國(guó)杰劉曼紅.退出策略:中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資模式的探討.中國(guó)風(fēng)2004.12.【23劉兵著.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)制約理論與務(wù)實(shí).天津大學(xué)出版社.2002.【24】托馬斯.伯格曼，維達(dá).古爾比納斯.薪酬決策.中信出版社.2004.【25】熊彼特.經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論.北京商務(wù)印書(shū)館.1997.【26】朱忠福，李自如.風(fēng)險(xiǎn)投資中動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制研究.系統(tǒng)工程專(zhuān)輯.200.3創(chuàng)業(yè)投資后