TCL集團投資分析報告

1、一、 TCL集團股份有限公司概述TCL集團股份有限公司（以下簡稱TCL或TCL集團）創(chuàng)立于1981年，是中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類店子企業(yè)集團之一，其總部位于廣東省惠州市，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團（SZ.000100）、TCL多媒體科技（HK.1070）、TCL通訊科技（HK.2618)。經(jīng)過接近30年的發(fā)展，TCL借中國改革開放的東風，秉承敬業(yè)奉獻、創(chuàng)新的企業(yè)精神，從無到有，從小到大，迅速發(fā)展成為中國電子信息產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。目前TCL集團主要從事彩電、手機、電話機、個人電腦、空調(diào)、冰箱、洗衣機、開關(guān)等產(chǎn)品的研、產(chǎn)、銷和服務(wù)業(yè)務(wù)，其中彩電、手機、電話機等產(chǎn)品在國內(nèi)市場具有領(lǐng)先優(yōu)

2、勢。二、 TCL集團投資價值分析(一) TCL的行業(yè)狀況近年來，我國電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行一直保持良好發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)集中度明顯提高，知名品牌、優(yōu)勢企業(yè)和產(chǎn)業(yè)基地逐步形成，國際競爭力大大增強。未來幾年，電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨一個更好的體制環(huán)境。當然，在面臨機遇的同時，經(jīng)濟運行中也面臨一些不利因素。由于世界經(jīng)濟發(fā)展仍存在一些不確定因素，2011年電子信息產(chǎn)業(yè)所面臨的形勢，仍然是機遇與挑戰(zhàn)并存。但從總體上看，我國電子信息產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持快速、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。(二) TCL的經(jīng)濟區(qū)位分析1、 自然條件與基礎(chǔ)條件惠州市位于廣東省東南部，珠江三角洲東北端，南臨南海大亞灣，與深圳、香港毗鄰，

3、屬三角洲經(jīng)濟區(qū)。目前，惠州已形成現(xiàn)代化立體交通網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)筑起發(fā)達的現(xiàn)代信息高速公路網(wǎng)絡(luò)。2、 政府產(chǎn)業(yè)政策改革開放30年來，惠州市堅持“工業(yè)立市”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅定不移地走發(fā)展外向型經(jīng)濟的道路，不斷為投資者營造良好的投資環(huán)境，培養(yǎng)出一批大型國有企業(yè)集團以及一批民營企業(yè)集團，建立起一批全國性的市場網(wǎng)絡(luò)。3、 經(jīng)濟特色創(chuàng)立了TCL電話機、TCL王牌彩電、TCL手機、富紳襯衫、德賽電池等一批工業(yè)產(chǎn)品名牌。引進了日本的索尼、松下，韓國的三星、LG和中國聯(lián)想等國內(nèi)外著名廠商、跨國公司在惠州建立生產(chǎn)和研發(fā)基地，逐步構(gòu)建起以國有企業(yè)集團為主導(dǎo)多種經(jīng)濟成份一齊上，電子信息制造業(yè)為支柱的開放型經(jīng)濟格局。目前，惠州已

4、成為世界最大的電池生產(chǎn)基地，亞洲最大的電話機、電腦主板生產(chǎn)基地，中國最大的電視機、高級電工產(chǎn)品基地之一，成為中國華南地區(qū)發(fā)展最快、最具活力和最具潛力的城市之一。(三) TCL的產(chǎn)品分析1、 TCL的競爭優(yōu)勢1) 成本優(yōu)勢 TCL的發(fā)展不僅有賴于敏銳的觀察力、強勁的研發(fā)力、生產(chǎn)力、銷售力，還得益于對項目成本的有效控制與管理，使產(chǎn)品一進入市場便以優(yōu)越的性能價格比迅速占領(lǐng)市場，實現(xiàn)經(jīng)濟效益的穩(wěn)步提高。憑借著自身的成本優(yōu)勢，2009年TCL品牌價值達408.69億元人民幣，蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第一品牌。2) 技術(shù)優(yōu)勢創(chuàng)新造就核心技術(shù)優(yōu)勢。致力于產(chǎn)品創(chuàng)新，研制最好產(chǎn)品、提供最好服務(wù)、創(chuàng)建最好品牌，是TCL一貫

5、的經(jīng)營策略。TCL始終堅持強化自主創(chuàng)新的品牌意識，積極參與國際化競爭，自2004年以來，TCL成功研發(fā)主動背光調(diào)節(jié)等多項核心技術(shù)。3) 質(zhì)量優(yōu)勢1998年集團以各子公司和事業(yè)部的研發(fā)機構(gòu)為基礎(chǔ)成立了“TCL數(shù)字信息技術(shù)研究開發(fā)中心”，集團直屬的研發(fā)機構(gòu)開始形成。TCL集團消費電子產(chǎn)品工藝研發(fā)能力較強，設(shè)計出世界水平的快速裝配線，精密組裝、精密電子貼片、模具設(shè)計能力都較強，產(chǎn)品質(zhì)量水平得以很大的提高。隨著規(guī)模化生產(chǎn)和技術(shù)領(lǐng)先的確立，同時引進世界先進生產(chǎn)設(shè)備，再加上與各廠家所建立的良好互動關(guān)系和與經(jīng)銷商的結(jié)成同心盟友，TCL在行內(nèi)已經(jīng)建立起技術(shù)、品質(zhì)和總成本領(lǐng)先優(yōu)勢。2、 TCL的品牌戰(zhàn)略TCL最

6、新發(fā)布的品牌戰(zhàn)略，即把“TCL”解釋為“The Creative Life”。遵循“創(chuàng)意感動生活”的品牌戰(zhàn)略，TCL將在產(chǎn)品外觀、使用界面、品質(zhì)上不斷推出獨具匠心的設(shè)計，給廣大用戶帶來的喜悅和感動。同時，TCL集團希望以新品牌戰(zhàn)略為牽引，打造以消費者洞察系統(tǒng)為基礎(chǔ)的三大競爭力設(shè)計力、品質(zhì)力、營銷力，在未來十年內(nèi)成為中國最具創(chuàng)造力的企業(yè)。3、 TCL的產(chǎn)品市場占有情況據(jù)國家信息產(chǎn)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年TCL彩電一季度市場占有率達到18.9%，位居行業(yè)首位。另據(jù)紐約時報5月22日最新數(shù)據(jù)，08年第一季度TCL旗下的RCA牌電視在全美占到了46%的市場份額，居第一位。2009年TCL的產(chǎn)品銷售

7、公布，TCL液晶彩電首季銷量翻番，銷售約120萬臺。在通訊業(yè)務(wù)方面， 1至3月銷售手機及數(shù)據(jù)卡2276115臺。3月全球銷量環(huán)比增長達到61.44%，其中海外銷量環(huán)比增加46.32%。(四) TCL公司主要財務(wù)指標及分析為了更好地反映TCL集團的財務(wù)狀況，將采用“比率分析法”分別對TCL集團20082010年度償債能力、營運能力以及盈利能力進行分析。1、 償債能力償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力包括流動比率和現(xiàn)金流動負債比；長期償債能力包括：資產(chǎn)負債比率、長期負債比率、股東權(quán)益比率。TCL集團20082010年度償債能力見下表：財務(wù)指標200820092010流動比率1.0

8、9521.26681.2821資產(chǎn)負債比率0.73210.72120.7080長期負債比率0.01220.0950.0132股東權(quán)益比率0. 17170.17500.1573 根據(jù)我們所知，流動比率等于2的時候比較好。從上表可以看出，TCL集團近三年短期償債能力較差，長期償債能力也一般。2、 營運能力分析營運能力包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個指標。TCL集團20082010年度營運能力見下表：財務(wù)指標200820092010存貨周轉(zhuǎn)率6.796.712.84應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.148.274.36總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.751.660.71 一定時期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，

9、說明存貨、應(yīng)收賬款的利用效果越好，其標準值分別為5、6，且總資產(chǎn)均將達到每年周轉(zhuǎn)兩次，根據(jù)上表，TCL集團營運能力良好。3、 盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。無論投資者還是債權(quán)人都認為盈利能力十分重要，因為健全的財務(wù)狀況必須由較高的盈利能力來支持。其代表性的財務(wù)指標有：銷售凈利率、投資報酬率、凈資產(chǎn)收益率。TCL集團20082010年度營運能力見下表：財務(wù)指標200820092010銷售凈利率0.01300.01610.0352投資報酬率0.02290.03140.0534凈資產(chǎn)收益率0.13430.08880. 0283一般來說，銷售凈利率為0.08、投資報酬率為0.16、凈資產(chǎn)

10、收益率為0.4時，企業(yè)盈利正常。根據(jù)上表，TCL集團銷售凈利率比較差，投資報酬率雖逐年上升，但依然很差，凈資產(chǎn)收益率也不好，整個集團近三年盈利能力很差。通過財務(wù)分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，近幾年來TCL集團在發(fā)展中面臨著許多問題和挑戰(zhàn)。由于該行業(yè)隨經(jīng)濟不斷發(fā)展，TCL集團所處的市場環(huán)境競爭異常激烈，使得盈利不太可觀。不過總的來看，TCL集團各方面財務(wù)狀況不斷趨于良好。三、 TCL集團投資技術(shù)面簡析及預(yù)測接下來將對TCL集團近期K線圖走勢、成交量以及一些技術(shù)指標進行簡單的投資分析及預(yù)測。從TCL集團近十幾日K線圖可看出，股價處于下跌趨勢。雖然這幾天下跌不大，有望形成新的趨勢支撐線托起全盤，然而結(jié)合相應(yīng)的

11、成交量看，近期成交量一直萎縮，使股價短期無法提升。MACD指標：分析TCL集團近期平滑異同移動平均線。首先，可得知近期DIF和DEA曲線均為負值，大勢屬于空頭市場。另外從圖中看出，DIF正向下跌破DEA，發(fā)出賣出信號。RSI指標：利用其相對強弱指標RSI探測市場對該股買、賣的意向和實力，進而對TCL股價走勢判斷。由圖可看出，短期RSI長期RSI，屬于空頭市場。短期RSI正從下往上上升，若持續(xù)并突破長期RSI線，是個買入機會。綜合上述各類技術(shù)指標及分析，目前股價走勢還不明朗。我們投資者應(yīng)盡量保持“多看少動”，持續(xù)觀望，等待機會。四、 總結(jié)TCL集團由于受到近期市場調(diào)整的影響，TCL集團良好的競爭力和盈利價值預(yù)期在股