發(fā)展能力分析報告

1、發(fā)展能力分析一、 指標(biāo)選取及原因：反映上市公司的發(fā)展能力指標(biāo)有四個：1、是營業(yè)收入增長率與可持續(xù)增長率，營業(yè)收入增長率是反映企業(yè)銷售增長情況的財務(wù)指標(biāo)，它是將本期的營 業(yè)收入與上一期的營業(yè)收入相比較，以說明企業(yè)營業(yè)收入的增長情況。營業(yè)收入增長率 可以用來衡量企業(yè)的產(chǎn)品生命周期，判斷企業(yè)發(fā)展所處的階段。企業(yè)可持續(xù)增長率，指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下，銷售所能增長的最大比率。2、是總資產(chǎn)增長率，總資產(chǎn)增長率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明 企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。3、是資本積累率，資本積累率是本年所有者權(quán)益增加額同年初所有者權(quán)益余額的比率，是企業(yè)當(dāng)

2、年所有者權(quán)益總的增長率，反映 企業(yè)凈資產(chǎn)當(dāng)年的變動水平。四是營業(yè)利潤增長率，營業(yè)利潤增長率是企業(yè)本年營業(yè)利 潤增長額同上年營業(yè)利潤的比率。營業(yè)利潤增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)利潤的增 減變動情況，是評價企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和盈利能力狀況的綜合指標(biāo)。二、數(shù)據(jù)調(diào)整及指標(biāo)計算計算公式：營業(yè)收入增長率 =（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入*100% 可持續(xù)增長率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額*100% 資本積累率=本年凈資產(chǎn)增長額/年初凈資產(chǎn)數(shù)*100% 營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤*100% 凈利潤增長率=（本期凈利潤-上期凈利潤

3、）/上期凈利潤*100%1、營業(yè)收入增長率與可持續(xù)增長率i8fl c) F(r1mat0&加Kn113廳丨m珈皿腕f 1訓(xùn)刪n眼汩丨誡顧一A6CDEf 1250!加Ml觀JHJMW IM側(cè)冊15216 h酈緞訓(xùn)幾伯煽矽1芻弧關(guān);EUi卽冊4昭!糾詡諷傀1憐鳳機(jī)I 區(qū)迪L附翻趣逼侶hJW_(JIMi：JWT5U138M5hI &cI 1!:Mmail2012T曲懈林.做訓(xùn)啣滋訛i船麗川悶亂址加D佩喙觀瞞11訓(xùn)訓(xùn)盤,3爭mm從表中可以看到萬科集團(tuán)的營業(yè)收入增長率從20008年到2009年是增長的，且營業(yè)收入增長率超過10% 2010年的營業(yè)增長率急速下降，只有約3.7%，低于5%但

4、是2011年到2012年急速增長，超過 40%再來看它的可持續(xù)增長率。從表中可以看到，2011年和2012年的營業(yè)收入增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期的可持續(xù)增長率，而超過企業(yè)可持續(xù)增長率的銷售增長率通常是無法持續(xù)的。所以該集團(tuán)今后的營業(yè)收入增長率可能不會一直保持良好的勢頭。但是我們再從它的三年營業(yè)收入平均增長率來看，2011年和2012年均超過了 20%綜合這三方面來看，該企業(yè)處于一個處于一個發(fā)展期，有良好的發(fā)展能力。2、資產(chǎn)增長率指標(biāo)AC 懣卿 臓嘲M 5陽甌55iff 聘嶠撤倆皿陶8帝訓(xùn)T：0MWtW 3MB 58110MU31 I EF加皿1加一1,師刖誕訓(xùn)1嗎凰肌H丄陰瞬耶gi加5訂尬i甌毗砧mm

5、1W3J mu 1504KM03iBCDEf120Mim2010 201：30121昭個91乙銚瓊加9踽氐恥陰輒処創(chuàng)際）1QDV啊楓帆狐29訛珮黑衛(wèi)9肌颶耐船翦215,10 那呱爛処lUllWI!181,105.3險哪規(guī)盤皿“飆服2明5迓呱（14口(L191WLis«raIL冊035価山那刪A6CDEF:WI30092H12能觀陋呱3?3mmhI龍蚌脯率 U?OT i.raiwiiffl:角旳那mm訓(xùn)艦甌1 1規(guī)地呱血陋54 .理閥mu aamDRMimi bo SSSS Em oi ESS aSSso從上表中可以看到萬科集團(tuán)一直都大于零，說明該企業(yè)各個年度的總資產(chǎn)增加了，而且企業(yè)的

6、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)一直在擴(kuò)大。尤其是2010年總資產(chǎn)增長率增長的極快，獲得了較大的規(guī)模效益，2011年和2012年的總資產(chǎn)增長率在逐漸下降，該企業(yè)獲得的規(guī)模效益也相對下降。但 是它2011年和2012年的三年平均資產(chǎn)增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，分別為 35.4%，40.1%，反映企 業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢，有能力不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?，資產(chǎn)增長速度越快， 發(fā)展的趨勢越強(qiáng)。而且它08年到12年的固定資產(chǎn)成新率都在70%A上，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)比較新，技術(shù)性能較好，可以為企業(yè)服務(wù)較長時間，對擴(kuò)大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展的可能性較大。3、資本積累率AlilB 1I1:20031011nUM閥訛541X21

7、M 此融W 5；跚地煜J1附輒跚KT.03:.S18TO4ABCDIFt:ffl：w了F申卿0醴加MMhHim®IraniOT5右3丿i' #些BC00Fc:20W!H120121刪&加刖（811B2 刪152 TQ £幵15必5磯423,0634 HOT：.31M£2:.aw0.35MS該企業(yè)的資本積累率 08年到11年一直處于持續(xù)增長的狀態(tài)，12年稍稍有所下降，資本積累率的指標(biāo)較高，應(yīng)付風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力較強(qiáng)。該企業(yè)2011年和2012年的三年平均資本積累率超過20%表明該企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金 越充裕，抗風(fēng)

8、險和連續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。該企業(yè)08年的營業(yè)利潤增長率小于本年主營業(yè)務(wù)收入增長率，說明該年度企業(yè)取得的收入不能消化成本費用的上漲，主營業(yè)務(wù)的獲利能力有所下降。09年的營業(yè)利潤增長率大于本年主營業(yè)務(wù)收入增長率，該年度企業(yè)的主營收入彌 補(bǔ)成本費用的能力進(jìn)一步提高， 企業(yè)抵御價格降低、成本升高和銷售下降的能力進(jìn)一步增強(qiáng)， 企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力提高，并推動整個企業(yè)獲得更多的利潤。10年，11年和12年度的營業(yè)利潤增長率小于本年主營業(yè)務(wù)收入增長率，這三個年度企業(yè)取得的收入不能消化成本費用的上漲，主營業(yè)務(wù)的獲利能力有所下降。但是該企業(yè)的凈利率增長率除了2008年為負(fù)，其他年度的凈利潤增長率都在30沏上，說

9、明了該企業(yè)的長期盈利能力較強(qiáng)，獲利能力很強(qiáng)，具有很強(qiáng)的發(fā)展能力。三，趨勢分析AB T CDEPGHI12038200920102011 2012丄瑩業(yè)收人増長率CL153833076 0.132590.037496a 415447 0.4355053可持續(xù)槪恰率 CL14443087'7 0.1697630.2021146 242668 0.2138974總資產(chǎn)壇VE 命 CL 19L2dO45?lA1540E0.5&7D360.37364 0.2738355固定資產(chǎn)成新率0.734510553 C. 7787340.7534110l 741765 0,7394996資本期畧率

10、0.14443037 L 1597630.2021140. 242668 C.210897營業(yè)扌骼用增故率-0.C. 345510.3&9&7TQ.3252 Q.333U438浄刑潤擠長率 -0.1273424 0. 33SS170.3747430.31223 0. 350269101112131415161718192021222324+營業(yè)收入雷長率 亠可持績增長率總費產(chǎn)增長率固定資產(chǎn)成新率 資本積累率 +營業(yè)利洞增長率 掙刑潤増長率前面我們具體分析了萬科集團(tuán)發(fā)展能力的各項指標(biāo)，上表是它各項指標(biāo)的一個趨勢圖，從表中我們可以看到它的各項指標(biāo)總體上處于一個持續(xù)上升的趨勢，而它的

11、固定資產(chǎn)成新率保持著較高的水平，也較穩(wěn)定。所以這些趨勢圖中我們可以看出未來萬科集團(tuán)將繼續(xù)處于一良好 的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，發(fā)展能力很強(qiáng)。四、行業(yè)分析ABC1萬科集團(tuán)保制地產(chǎn)2營業(yè)總收人103,116,245.136. 4268, 905, Y56s 701.2713營業(yè)收入増長率0.436504528山 4649509144期初股東權(quán)益67,832,538, 547. 0342,064 409,785.265股東權(quán)益本期増加14,305, 656,441.0712, 715,110,698.546可持續(xù)増長率0.2108966690.302277169_7年末資產(chǎn)氐瓢378, 801,615,075.

12、37251:168, 617; 582.248年初資產(chǎn)總額翻$ 208,440030. »195,011 565, 272- 629總資產(chǎn)増長率0.2788345440.287947991J10本年營業(yè)刑刑21,013,040, 794. 0613, 393, 574,322.0011營業(yè)利制増長率0.333042690. 3441842571215# 6&2f 588, 423. 069/7$ 59& 275. 36 H13掙利潤増長率0.3502689780.3544627142012年年度萬科與保利各項發(fā)展指標(biāo)對比表萬科集團(tuán)是我國房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)，保利地產(chǎn)也是我

13、國房產(chǎn)的龍頭企業(yè)之一。從上表中可以看到，與保利地產(chǎn)相比，2012年年度萬科集團(tuán)的營業(yè)總收入、股東權(quán)益、年末資產(chǎn)總額、 營業(yè)利潤和凈利潤都比保利地產(chǎn)高，保持著領(lǐng)先地位，但是它的各項增長率卻比保利地產(chǎn)低。 這些指標(biāo)反映了萬科集團(tuán)的現(xiàn)實發(fā)展?fàn)顩r要強(qiáng)于保利集團(tuán)，但是它的發(fā)展前景稍稍低于保利地產(chǎn)。五、因素分析AcDV1割欣戲烽此颱哋人.牘營業(yè)臥；皿營蚊2營牝躺3!011|0.415犧購am,亂攤眉£2012r2=(bH2)/s20.436504583103,124136.4211J肚覘血60E6p戒£）同1血胸10111U41136.42處川細(xì)51觀2631妒0 眥刪8S0.4365

14、04528H11U5JS.42d|F(b2-sZ)/s2-(t2-sl) /si譏別隔110.0210EM這是影響營業(yè)收入增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的營業(yè)收入增長率的差異是本期銷售收入與上期銷售收 入的差異導(dǎo)致的，本期的營業(yè)收入對營業(yè)收入增長率的影響更大，所以在行業(yè)分析中，萬科集團(tuán)的營業(yè)收入增長率比保利地產(chǎn)的低是由于它們自身本期營業(yè)收入與上期營業(yè)收入的差 異導(dǎo)致的。BCDE1確鍵弊瑚總益本鵬協(xié)僦!豔權(quán)益2略權(quán)訓(xùn)刖J2011 年pl二bl/H0-24266血5例超 9)4.62同腿血2.牡q2012p目2/醴0.2

15、1089666914,305,65641.07嘰 832,538,547.03cV第6p3=b2/sl0.2620T4614,3056,441.07碼 586,199,642.41Tdp=p3-pl04 姒 63258q0.21089666914*厲甌44W毓 83153&W7.G3It-0.05117733111附詡-0. Q3im6Q&這是影響可持續(xù)增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的可持續(xù)增長率是受股東權(quán)益本期增加額與期初股東權(quán)益 所影響的，股東權(quán)益的本期增加額與期初股東權(quán)益對可持續(xù)增長率的影響同等

16、重要，所以在行業(yè)分析中，萬科集團(tuán)的可持續(xù)增長率比保利地產(chǎn)的低是由于受到本公司股東權(quán)益的影響。£C）E1T脯產(chǎn)戢啓（年誌齡餉-年初資產(chǎn)總和/年誠產(chǎn)霸贖產(chǎn)黙率特資產(chǎn)劇32011 年pL=(bl-51)Al0.373640341295. MW 030.05215,637, 551/41,8342d垃年P(guān)2=(b2-s2j/s20.278834644379,801,6155.3"296,208,0,030.0556P3=(b2-51)/=10.7566S88S7彌,801&15,血.盯215,63751,741.837dpp3-pl0.3830135160&p4=(

17、b2-32)A20.278834644378615.0.3"296,20 8討呱 03 (LOS二dp=p4-p3-0.47782421211兩個詢-0.09480569612這是影響總資產(chǎn)增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的總資產(chǎn)增長率是本公司年末資產(chǎn)總額與年初資產(chǎn)總額相互作用影響的在行業(yè)分析中， 萬科集團(tuán)的總資產(chǎn)增長率比保利地產(chǎn)的低是由于受到本公司年 末資產(chǎn)總額與年初資產(chǎn)總額的差異所導(dǎo)致的。aCDU1訓(xùn)確瞅率二（本韜悄注上年營業(yè)確）/上年營w確2誣種腳辟上年啊aJ2011 年；l=(ll-£lVs

18、l0.32520964215/515.154201常p2=(b2-s2)/s20.3330426921540J94.D61563.216,.19rr6p3=(b2-sl)/slO"6561Q26甜。為 040,794.06LL8H835J0S.23r妒砧pl04心51葩rr§j4=(b2-s2)/s20.3330426921011040394.06Li 216,&9T.19i：如你-0.43351833$ii 加(,00?8330«u這是影響營業(yè)利潤增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年

19、的營業(yè)利潤增長率是受本年營業(yè)利潤和上年營業(yè)利潤所影響的，萬科集團(tuán)的可持續(xù)增長率比保利地產(chǎn)的低是由于該公司本身本年利潤與上年利潤兩 種因素相互作用產(chǎn)生的。A3CL11祎別斕増長率二（本:剽廚啣潮-上期凈剎潤:/上期曲利刑9帛刑彌塔悵率二朋棘滝32011 年pl=(bl-31)/：l0. 312230466lb 560211,7"E,匪9,訂山丈5址4201陣p2=&2 52)/s20. 35926897815d &壯 5B&423J&11,599川呱 211. H:第睹代6/zl0.771E6409IS. 652,5B& 423,腮8,7dp-p3-pl0.