人民幣匯率新機(jī)制對我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)

1、人民幣匯率新機(jī)制對我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)展調(diào)節(jié)、有的浮動匯率制度。隨后為進(jìn)一步推進(jìn)我國間外匯市場的開展，又相繼出臺了擴(kuò)大即期外匯市場交易主體范圍、引入詢價交易方式、擴(kuò)大遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍、允許掉期交易等一系列改革措施。完善人民幣匯率機(jī)制改革是深化體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，同時匯率新機(jī)制的施行無疑對商業(yè)銀行的經(jīng)營機(jī)制和風(fēng)險管理提出了新要求，帶來了新挑戰(zhàn)。一、匯率形成機(jī)制改革使我國商業(yè)銀行面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)人民幣匯率形成機(jī)制實(shí)行新的安排后，意味著匯率的波動幅度比過去擴(kuò)大，變動頻率加快。與此前相比，商業(yè)銀行

2、的外匯風(fēng)險將更加顯性化、日常化，進(jìn)步外匯風(fēng)險管理才能變得更加迫切。商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)主要表如今：一是銀行賬戶和交易賬戶面臨的外匯風(fēng)險同時加大。新的匯率機(jī)制下，商業(yè)銀行因交易目的而持有的以外幣計價、結(jié)算的金融工具的人民幣市值，會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而發(fā)生變動。同時，銀行賬戶中的外匯資產(chǎn)和負(fù)債，例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、性外幣債券等，也會隨著匯率的升值和貶值而產(chǎn)生盈虧。初步測算說明，我國部分商業(yè)銀行的全部外匯風(fēng)險敞口頭寸既包括銀行賬戶，又包括交易賬戶較大，銀行面臨的幣種錯配風(fēng)險較高。此外，假設(shè)不做相對特殊的安排，我國部分商業(yè)銀行持有的外匯資本會因人民幣升值而縮水。我國很多商業(yè)

3、銀行過去往往無視銀行賬戶的外匯風(fēng)險敞口，匯率機(jī)制改革后，必須盡快調(diào)整管理理念以防匯率波動給銀行賬戶帶來宏大損失。二是銀行客戶的外匯風(fēng)險上升，會增加銀行受損的可能性。匯率形成機(jī)制改革和匯率程度的調(diào)整不僅會直接影響銀行的敞口頭寸，也會通過影響銀行客戶的狀況，而對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利才能帶來影響。匯率波動的頻率進(jìn)步后，銀行客戶面臨的外匯風(fēng)險會增加。直接從事的企業(yè)會因匯率波動而導(dǎo)致盈虧起伏。例如，我國造船行業(yè)的利潤本來就很微薄，人民幣的小幅升值就會導(dǎo)致其由盈變虧。升值會導(dǎo)致其出口企業(yè)競爭力下降以及盈利減少，影響企業(yè)的償貸才能，使銀行貸款的風(fēng)險增加。從各國經(jīng)歷看，在本外幣利差較大的情況下，內(nèi)向型企業(yè)傾向

4、于通過向銀行借用外匯貸款滿足本幣需求，貨幣錯配風(fēng)險較大。二十世紀(jì)九十年代韓國等國的教訓(xùn)就是，國內(nèi)企業(yè)通過大量舉借外幣。一旦匯率急劇下跌，負(fù)債企業(yè)的外匯風(fēng)險和損失就會直接轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信譽(yù)風(fēng)險和損失。在匯率波動度進(jìn)步的情況下，假設(shè)再盲目開放資本工程，銀行所面臨的風(fēng)險將更大。三是外匯衍消費(fèi)品給銀行帶來的風(fēng)險增加。從今年8月2日開始，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴(kuò)大，交易期限限制放開，同時允許銀行自主報價，并允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。這些措施的出臺在促進(jìn)銀行外匯衍生交易開展的同時，也使得銀行面臨的各種相關(guān)風(fēng)險增加。在提供遠(yuǎn)期、掉期等衍消費(fèi)品時，銀行能否準(zhǔn)確進(jìn)展定價，能否有效對沖和

5、管理風(fēng)險，不僅直接決定著銀行的盈利才能，也決定著銀行的競爭力，甚至是生存才能。目前，國內(nèi)不同銀行一年期遠(yuǎn)期結(jié)售匯報價中間價差異竟然到達(dá)了200個根本點(diǎn)，說明不同銀行的定價機(jī)制和程度存在較大差異，市場效率有待進(jìn)步。四是銀行外匯業(yè)務(wù)還面臨著許多其他種類的風(fēng)險。除了匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、交易對手的信譽(yù)風(fēng)險外，外匯業(yè)務(wù)還面臨操作風(fēng)險、外匯管制風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、時區(qū)風(fēng)險、反洗錢等。假設(shè)不能有效控制上述風(fēng)險，銀行一樣有可能遭受巨額損失。例如，2004年澳大利亞國民銀行因外匯交易中的操作風(fēng)險導(dǎo)致的損失超過3.6億澳元。2004年11月，美聯(lián)儲專門發(fā)布了?外匯操作風(fēng)險管理?，詳細(xì)闡述了銀行在交易前準(zhǔn)備、交易實(shí)現(xiàn)、

6、確認(rèn)、軋差、結(jié)算、往來賬核對、等交易流程上應(yīng)遵循的最正確做法。由此可見銀行外匯業(yè)務(wù)及其內(nèi)在風(fēng)險的復(fù)雜性。當(dāng)然，風(fēng)險和收益是一枚硬幣的兩面，銀行在承擔(dān)外匯風(fēng)險的同時，也有可能獲取一定收益。首先，匯率波動區(qū)間擴(kuò)大后，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)躲避外匯風(fēng)險的需求會上升。外幣與人民幣之間的遠(yuǎn)期、掉期交易量會相應(yīng)上升。在從事外匯衍消費(fèi)品交易的過程中，假設(shè)銀行能有效利用自身技能對風(fēng)險進(jìn)展合理定價或?qū)_，就可能從中盈利。同時，客戶對外匯有關(guān)的金融產(chǎn)品需求的增加，也為銀行開展外匯業(yè)務(wù)、開發(fā)外匯新產(chǎn)品如個人外匯理財產(chǎn)品等提供了良機(jī)。其次，匯率浮動區(qū)間擴(kuò)大后，對外匯市場交易的連續(xù)性和市場流動性會提出更高的要求，引入做市商制度

7、將不可防止。做市商通過不斷報價、買賣，維持市場的流動性，同時通過買賣差價，補(bǔ)償各項費(fèi)用并實(shí)現(xiàn)利潤。今年3月，中國銀行、德意志銀行、花旗銀行、匯豐銀行等9家銀行正式成為首家中國外匯市場外幣間匯率交易產(chǎn)品的做市商?？梢灶A(yù)計，人民幣對外幣的做市商制度也會在不久的將來引入。面對新的匯率形成機(jī)制，業(yè)內(nèi)不少人習(xí)慣性地認(rèn)為，新機(jī)制對商業(yè)銀行既是機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)。這個判斷在一般意義上、在宏觀上是成立的，但是從詳細(xì)的結(jié)果看，對于一家特定的銀行而言，變化了的要么是機(jī)遇，要么是挑戰(zhàn)；要么是涅?再生，要么可能是一敗涂地。唯此，各家商業(yè)銀行才能充分認(rèn)識到提升自身風(fēng)險管理才能的重要性、緊迫性。二、我國商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險管理

8、現(xiàn)狀和差距國內(nèi)銀行過去沒有在彈性匯率機(jī)制下經(jīng)營過，缺乏必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險管理的經(jīng)歷和技能，過去所有的外匯風(fēng)險管理的制度、技術(shù)、人員、體系等尚未經(jīng)歷過彈性匯率的。由于我國商業(yè)銀行過去長期在固定的匯率環(huán)境下經(jīng)營，外匯風(fēng)險意識普遍比較淡薄，有效的風(fēng)險管理和控制體系有待建立，外匯風(fēng)險管理現(xiàn)狀不容樂觀。主要表如今：一是部分銀行董事會和高級管理層監(jiān)控外匯風(fēng)險的才能還有待進(jìn)步。董事會承擔(dān)著外匯風(fēng)險的最終管理責(zé)任，負(fù)責(zé)審批外匯風(fēng)險管理的戰(zhàn)略、政策和程序，負(fù)責(zé)確定本行的外匯風(fēng)險容忍度。為了有效履行這些職責(zé)，董事和高級管理層必須對外匯風(fēng)險有充分理解。然而，目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏外匯風(fēng)險管理的

9、專業(yè)知識和技能，甚至缺乏對外匯風(fēng)險的起碼理解。有些銀行明明外幣敞口為多頭，竟然誤認(rèn)為人民幣升值對本行有利。有些人思想上尚未能及時適應(yīng)新的匯率機(jī)制，仍然無視外匯風(fēng)險管理的必要性和緊迫性。更普遍的問題是，董事會和高級管理層不掌握也沒有意識去掌握本行的外匯風(fēng)險敞口頭寸，說不清本行的外匯風(fēng)險程度和狀況，在這種情況下，設(shè)定風(fēng)險限額只能是一種奢談。這樣的董事會恐怕在外匯風(fēng)險管理方面很難發(fā)揮定調(diào)子的職能。二是外匯風(fēng)險的政策和程序還有待進(jìn)一步完善，執(zhí)行力度有待加強(qiáng)。大部分銀行的外匯風(fēng)險管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還有一定間隔 。例如，從政策和程序覆蓋的分支機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品條線看，我國很多銀行的政策和程序并沒有完全

10、覆蓋商業(yè)銀行的各個分支機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品條線以及銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)。制度執(zhí)行中存在的問題同樣不容無視。很多制度還只是停留在紙上，但實(shí)際中施行不力，甚至根本無人執(zhí)行。例如，很多銀行外匯產(chǎn)品的估值和定價政策在執(zhí)行中問題百出；如何在考慮產(chǎn)品、期限、內(nèi)部預(yù)期收益要求等綜合因素來確定針對單一交易對手的總體授信額度，仍受到組織業(yè)務(wù)分工等內(nèi)部因素的限制；大多數(shù)銀行市場風(fēng)險模型有效性的檢驗政策得不到有效施行。三是外匯風(fēng)險的識別、計量、監(jiān)測、控制才能有待提升。外匯風(fēng)險無法計量，就無法管理，也根本做不到有效管理。與國外同類銀行相比，我國商業(yè)銀行在外匯風(fēng)險計量上存在較大差距。例如，外匯風(fēng)險敞口在國外是二十世紀(jì)七、八十年代

11、所普遍使用的風(fēng)險計量工具，而我們的才剛剛開始嘗試計算風(fēng)險敞口，有些銀行甚至至今都不能準(zhǔn)確算出本行所承擔(dān)的單一貨幣的敞口頭寸和所有外幣的總敞口頭寸。很多銀行盡管從國際上引入了Kendor+、Panaroma等標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險計量系統(tǒng)，可以計算VaR值，但致命的缺陷是VaR值并沒有被整合到銀行日常風(fēng)險過程中，如設(shè)置交易員限額和產(chǎn)品限額等。風(fēng)險的監(jiān)測、控制才能比風(fēng)險計量更是要弱得多?；ㄆ?、匯豐等國際化大銀行二十多年前就把全球外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險敞口控制在只有幾千萬美元，甚至幾百萬美元，而我國很多銀行盡管國際業(yè)務(wù)量與大銀行相比小得多，但敞口頭寸即便不含注資部分仍高達(dá)數(shù)十億美元，風(fēng)險敞口是國際化大銀行的百倍，根本

12、做不到不承擔(dān)未經(jīng)計算的風(fēng)險。四是外匯風(fēng)險的內(nèi)控有待加強(qiáng)。有些銀行尚未建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營部門互相獨(dú)立的外匯風(fēng)險或風(fēng)險管理和控制部門。內(nèi)部對外匯風(fēng)險管理體系的審計內(nèi)容不夠全面，沒有合理有效的審計方法。關(guān)鍵問題是，國內(nèi)銀行缺乏真正熟悉外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險的內(nèi)審人員。由于薪酬不具備競爭力，很多銀行即使是交易前臺也缺乏合格的外匯交易員，這些人更很難被配置到內(nèi)控部門。由于外匯交易、外匯風(fēng)險有較強(qiáng)的技術(shù)性，沒有專業(yè)的內(nèi)審人員，很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務(wù)中的潛在風(fēng)險點(diǎn)。現(xiàn)實(shí)中的問題是，內(nèi)審部門幾乎無人具備開展針對外匯風(fēng)險審計的才能，另外，大多數(shù)銀行都沒有進(jìn)展過針對外匯風(fēng)險市場風(fēng)險的外部審計。三、抓住機(jī)遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，全

13、面提升外匯風(fēng)險管理程度商業(yè)銀行有效管理外匯風(fēng)險對于銀行體系穩(wěn)健性和匯率形成機(jī)制改革獲得成功的重要性不言而喻。與企業(yè)相比，銀行涉及的外匯交易規(guī)模和風(fēng)險要龐大得多。假設(shè)風(fēng)險管理不善，既會產(chǎn)生微觀風(fēng)險單家銀行倒閉，又容易導(dǎo)致宏觀風(fēng)險銀行問題。從全球主要外匯市場看，商業(yè)銀行始終是外匯市場的主要參與者，沒有銀行的深度參與，難以建立有效的外匯市場。分析匯率新機(jī)制包括其他外部沖擊對銀行業(yè)的影響，外界一般傾向于從整個銀行業(yè)的角度進(jìn)展評估，而作為銀行監(jiān)管當(dāng)局，我們更愿意，也應(yīng)該，逐個銀行進(jìn)展分析。整體考察實(shí)際上考慮了正負(fù)抵銷因素，而現(xiàn)實(shí)世界中，對于特定的微觀主體而言，虧損就是虧損，就會影響銀行的清償才能。這意味

14、著，從宏觀視角分析匯率調(diào)整對銀行的影響與從微觀視角逐個評估，是有差異的。作為監(jiān)管當(dāng)局，我們不滿足于僅得出“匯率調(diào)整對銀行業(yè)影響不大這一類的粗放結(jié)論。我們想知道影響的量化程度和對每家銀行的詳細(xì)影響，而不是簡單得出“大或“不大的結(jié)論。銀監(jiān)會成立之初就認(rèn)識到了有效監(jiān)管市場風(fēng)險的重要性。在2004年3月1日開始施行的?商業(yè)銀行資本充足率管理方法?中，將市場風(fēng)險納入了資本要求。今年3月，銀監(jiān)會下發(fā)了?市場風(fēng)險管理指引?，為幫助商業(yè)銀行建立有效的市場風(fēng)險管理體系提供了全面。最近銀監(jiān)會又及時制定了?商業(yè)銀行市場風(fēng)險監(jiān)管手冊?。至此，以?市場風(fēng)險管理指引?、?商業(yè)銀行資本充足率管理方法?為核心，以?機(jī)構(gòu)衍消費(fèi)

15、品交易業(yè)務(wù)管理暫行方法?為補(bǔ)充，以?商業(yè)銀行市場風(fēng)險監(jiān)管手冊?為檢查工具，一套相對完好的市場風(fēng)險管理和監(jiān)管法規(guī)體系已根本建立。當(dāng)前，很多銀行已經(jīng)或正在積極按照有關(guān)監(jiān)管制度的要求區(qū)分銀行賬戶和交易賬戶，有些銀行已經(jīng)開始著手建立包含利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險等在內(nèi)的市場風(fēng)險管理體系，需計提市場風(fēng)險資本的銀行也已經(jīng)開始按照監(jiān)管要求計提資本。針對人民幣匯率形成機(jī)制調(diào)整，商業(yè)銀行關(guān)鍵是要實(shí)在按照上述監(jiān)管法規(guī)的要求，盡快完善包括外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險等在內(nèi)的市場風(fēng)險管理體系。一商業(yè)銀行的董事會和高級管理層要盡快熟悉和充分理解本行的外匯風(fēng)險程度和管理狀況。各家商業(yè)銀行，要根據(jù)自己的風(fēng)險管理程度和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，確定自己的風(fēng)險

16、容忍度和風(fēng)險限額。同時，董事會要負(fù)責(zé)確定正確的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，絕不能盲目跟風(fēng)，更不能什么都做。要根據(jù)自身的風(fēng)險管理才能和所擁有的專業(yè)人才，選擇自己擅長的外匯業(yè)務(wù)。很多國際化大銀行，如蘇格蘭皇家銀行RBS，也只是從事那些自己有專長、能有效控制風(fēng)險的和交易業(yè)務(wù)。另外董事會不僅要負(fù)責(zé)確定銀行外匯風(fēng)險市場風(fēng)險管理的戰(zhàn)略、政策和程序，更要監(jiān)視高級管理層在監(jiān)測和控制風(fēng)險方面所采取的措施及其施行效果。二各銀行要盡快完善外匯風(fēng)險管理體系。商業(yè)銀行要在認(rèn)真評估本行外匯風(fēng)險管理狀況的根底上，積極制定并施行完善外匯風(fēng)險管理體系、進(jìn)步外匯風(fēng)險管理程度的方案，按照國際先進(jìn)銀行的標(biāo)準(zhǔn)盡快建立起較為完善的外匯風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測

17、、控制體系。要明晰制定從高管層到操作層有關(guān)外匯風(fēng)險管理的授權(quán)政策和從操作層到高管層的報告政策及道路；要建立分工明確的外匯風(fēng)險市場風(fēng)險管理組織構(gòu)造、權(quán)限構(gòu)造和責(zé)任機(jī)制；要建立有效的風(fēng)險報告體系和信息系統(tǒng)等。目前外匯風(fēng)險的計量方法主要有兩種，一是計算所有外幣的總敞口頭寸，二是計算VaR值，目前VaR值在國際大銀行中早已經(jīng)被普遍使用，已經(jīng)根本替代了外幣敞口頭寸。近年來，我國不少銀行也引入了Kendor+，Panaroma等風(fēng)險計量和管理系統(tǒng)，但使用測試usetest相當(dāng)不充分，模型風(fēng)險較大。因此，在真正將VaR值用于日常風(fēng)險管理工作之前，銀行要準(zhǔn)確計算外部敞口頭寸，并據(jù)此有效控制外匯風(fēng)險。此外，還要

18、注意監(jiān)控和管理銀行貸款客戶的外匯風(fēng)險以及外匯業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險、交易對手的信譽(yù)風(fēng)險等。三各銀行要加強(qiáng)對外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險的內(nèi)部審計。要盡快培養(yǎng)和建立一支具備專業(yè)知識、可以對包括外匯風(fēng)險在內(nèi)的市場風(fēng)險進(jìn)展審計的隊伍。加強(qiáng)內(nèi)部審計檢查，及時評估本行在風(fēng)險控制方面的差距和自我改進(jìn)狀況，確保各項風(fēng)險管理政策和程序得到有效執(zhí)行。審計范圍應(yīng)全面覆蓋：風(fēng)險頭寸和風(fēng)險程度；風(fēng)險管理職能的獨(dú)立性；風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的完備性、可靠性；風(fēng)險計量方法的恰當(dāng)性和計量結(jié)果的準(zhǔn)確性；對風(fēng)險管理政策和程序的遵守情況；風(fēng)險限額管理的有效性等內(nèi)容。四各銀行要重視引進(jìn)和培養(yǎng)外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險管理領(lǐng)域的專才。目前國內(nèi)銀行從事外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險管理的人員專業(yè)化程度程度不高，業(yè)績表現(xiàn)不夠理想。原因之一在于我國商業(yè)銀行的交易人員、市場風(fēng)險管理人員的薪酬政策以及鼓勵約束機(jī)制與國外同類銀行相比，差距尤其明顯，辛辛苦苦培養(yǎng)出的優(yōu)秀人才大量流失。人才對于銀行經(jīng)營和風(fēng)險管理的重要性不言而喻。第一，各商業(yè)銀行要充分運(yùn)用市場化的手段遴選和招聘交易員和風(fēng)險管理人員。第二，建立科學(xué)的培訓(xùn)制度，使各崗位人員承受充分的培訓(xùn)。第三，建立有效合理的鼓勵機(jī)制和業(yè)績考核系統(tǒng)，以適當(dāng)?shù)拇隽糇∪瞬?、吸引人?/p>