私募股權(quán)業(yè)務(wù)流程圖

1、私募股權(quán)業(yè)務(wù)流程:工程初步審查簽署投資意向書k盡職調(diào)查投資后管理_完成收購程序簽署正式投資協(xié)議投資退出獲利其中，篩選工程初步審查、盡職調(diào)查深入研究、合同談判審核決策，是私募股權(quán)基金投資的三個核心環(huán)節(jié)。工程初步審查書面初審：主要審閱商業(yè)方案書/融資方案書，由分析師或投資經(jīng)理進(jìn)展初步篩選。根據(jù)工程所處的市場空間、開展階段、投資金額、地理位置以與組合戰(zhàn)略、退出戰(zhàn)略等方面與基金投資標(biāo)準(zhǔn)的融合性，過濾掉不感興趣的工程。剩下有希望的工程將做進(jìn)一步評估。企業(yè)和企業(yè)主或管理層的核心經(jīng)歷，是否有豐富的經(jīng)歷與資源。工程概況：根本情況、相關(guān)批文、證件、產(chǎn)品定位、資金投入與融資要求、 生 產(chǎn)方案等。 重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品或效

2、勞的獨(dú)創(chuàng)性或比較優(yōu)勢。主要客戶群或潛在客戶群、營銷策略。工程面臨的主要風(fēng)險：市場風(fēng)險、原材料供應(yīng)風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險等?，F(xiàn)場初審：如果書面初審認(rèn)為符合基金投資工程圍，那么一般會要求到企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研企業(yè)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營、運(yùn)作等狀況。目的是印證企業(yè)提供的書面信息，同時對被投資企業(yè)的管理、經(jīng)營狀況形成感性認(rèn)識。投資意向書也稱為投資條款清單，是表達(dá)投資意向和合作條件的備忘錄。包含投資涉與的核心商業(yè)條款：資金安排：投資總額、投資價格、證券類型、股權(quán)分配、分期投資條款等。投資保護(hù)：包括紅利支付政策、證券轉(zhuǎn)換約定、反稀釋條款、退出條款優(yōu)先清償權(quán)、回購權(quán)、共同賣股權(quán)、表決權(quán)、優(yōu)先購股權(quán)、股價調(diào)整等。管理控制與鼓勵：包括董

3、事會安排、投票權(quán)、財務(wù)報表和報告制度、管理層的 肯定性條款和否認(rèn)性條款以與員工股票期權(quán)方案等。相關(guān)費(fèi)用的承擔(dān)方式和排他性條款等。其中，企業(yè)估值是投資的核心局部，貫穿工程初審到簽署正式投資協(xié)議的全部談判過程。盡職調(diào)查是對目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)展現(xiàn)場調(diào)查、資料分析。是工程初步審查工作的深入。主要包括法律調(diào)查、財務(wù)調(diào)查、業(yè)務(wù)調(diào)查以與人事調(diào)查等。能源化工等行業(yè)企業(yè)還需要著重進(jìn)展環(huán)保方面的盡職調(diào)查。法律調(diào)查：了解企業(yè)的法律結(jié)構(gòu)和法律風(fēng)險。1、 審查目標(biāo)企業(yè)章程/章程修正案中的各項(xiàng)條款， 調(diào)查企業(yè)的組織形式、 股東 是否合法。 審閱股東會與董事會的會議記錄。重點(diǎn)關(guān)注：對重要的決定，如增資、合并

4、或資產(chǎn)出售等，須多少比例以上的股東同意。是否存在影響投資方的規(guī)定。對特別投票權(quán)的規(guī)定和限制如有。最好能結(jié)合工商調(diào)查核實(shí)相關(guān)信息。2、 了解目標(biāo)企業(yè)主要財產(chǎn)與其所有權(quán)歸屬、企業(yè)對外投資與擔(dān)保的情況。 對 于租賃資產(chǎn)， 應(yīng)關(guān)注租賃合同條款對投資后的企業(yè)運(yùn)營是否有利。3、目標(biāo)企業(yè)對外簽署的全部合同，包括但不限于知識產(chǎn)權(quán)許可或轉(zhuǎn)讓、租賃、 代理、借 貸、技術(shù)授權(quán)等重要合同。 公司與供應(yīng)商或代理商之間的權(quán)利義務(wù)也應(yīng)注意。關(guān)注如控制權(quán)改變后合同是否繼續(xù)有效。應(yīng)審查一切債務(wù)關(guān)系，關(guān)注期限、利率、擔(dān)保方式等核心條款、 債權(quán)人對目標(biāo)企業(yè)設(shè)定的限制條件等。4、公司與員工之間的雇傭合同與有關(guān)工資福利待遇等規(guī)定。5、

5、目標(biāo)企業(yè)過去、目前所涉與的以與將來可能涉與的訴訟，了解這些訴訟對該企業(yè)目前以與未來可能造成的威脅與損害。通過法律調(diào)查， 了解目標(biāo)企業(yè)可能存在的風(fēng)險。 關(guān)于風(fēng)險的承擔(dān)是談判收購價格的主要 容。風(fēng)險難以承擔(dān)時，可能會主動放棄投資。 財務(wù)調(diào)查：調(diào)查與投資有關(guān)的所有財務(wù)信息。1、了解財務(wù)組織、薪酬制度。2、了解會計政策、稅費(fèi)政策。3、財務(wù)報表與其他財務(wù)資料的審閱與分析。關(guān)注財務(wù)報表是否真實(shí)，與商業(yè)計 劃書采用的數(shù)據(jù)是否吻合。調(diào)查人員在審核企業(yè)書面資料的同時， 應(yīng)采用訪談等形式， 與企業(yè)部各級人員與相關(guān)中 介機(jī)構(gòu)充分溝通。通過財務(wù)調(diào)查可以充分了解資產(chǎn)、 負(fù)債、 控與經(jīng)營管理的真實(shí)情況， 提醒財務(wù)風(fēng)險或危

6、 機(jī)；分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測企業(yè)未來前景。通過財務(wù)調(diào)查，可以判斷投資是否符 合基金戰(zhàn)略目標(biāo)與投資原那么。 是投資與整合方案設(shè)計、 交易談判、 投資決策不可或缺的根 底。 業(yè)務(wù)調(diào)查：調(diào)查整個行業(yè)的狀況和目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營情況。此項(xiàng)調(diào)查涉與的容比較多，需廣泛利用外部效勞資源一起來調(diào)查，例如委托市場研究公司進(jìn)展市場調(diào)查、咨詢產(chǎn)業(yè)分析師對行業(yè)的看法、聘請技術(shù)專家進(jìn)展技術(shù)分析。從而對產(chǎn)品、效勞的技術(shù)和市場風(fēng)險形成足夠的認(rèn)識。需與目標(biāo)企業(yè)管理層、員工交談，訪問主要客戶或潛在客戶以與合作伙伴。 分析目標(biāo)企業(yè)的競爭對手、了解目標(biāo)企業(yè)的競爭優(yōu)勢。 分析企業(yè)營銷戰(zhàn)略，只有以市場和競爭分析為根底的營銷戰(zhàn)略才有意

7、義。關(guān)注營銷預(yù)測的合理性和銷售策略的可操作性。人事調(diào)查管理層人員組合與水平職工人員構(gòu)成情況與工作水平中介機(jī)構(gòu)或基金部人員完成盡職調(diào)查后， 將提交盡職調(diào)查報告。決策機(jī)構(gòu)將根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果詳細(xì)評估本次投資的主要風(fēng)險和投資價值，做出相應(yīng)決定。簽署正式的收購協(xié)議正式的收購協(xié)議以投資意向書為根底，但正式的協(xié)議具有正式的法律效力。除了商業(yè)條款外，還有復(fù)雜的法律條款， 因此需要律師參與談判。 收購協(xié)議必須反映基金擬采取的投資 策略，包括進(jìn)入策略和退出策略。進(jìn)入策略通常采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股的方式。完成收購過程履行公司章程規(guī)定的部程序：簽署股東會、董事會決議、新公司章程、變更董事會成員以與公司更名等事項(xiàng)。完成工商變更登記手續(xù)。投資后的管理私募股權(quán)基金投資后通常作為公司小股東存在，一般不實(shí)際參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。但享有