第10章流動資產管理ppt課件

1、1知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來第七章第七章 流動資產管理流動資產管理知識要點知識要點現金管理現金管理應收賬款管理應收賬款管理存貨管理存貨管理2知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來導入案例導入案例 海爾的海爾的“三個零三個零 創(chuàng)建于創(chuàng)建于19841984年的海爾集團，年的海爾集團，2020年來繼續(xù)穩(wěn)定開展，年來繼續(xù)穩(wěn)定開展，已成為在海內外享有較高佳譽的大型國際化企業(yè)集團。已成為在海內外享有較高佳譽的大型國際化企業(yè)集團。海爾集團堅持全面實施國際化戰(zhàn)略，海爾集團堅持全面實施國際化戰(zhàn)略， 已建立起具有已建立起具有國際競爭力的全球設計網絡、制造網絡、營銷與效力國際競爭

2、力的全球設計網絡、制造網絡、營銷與效力網絡。網絡。 為應對網絡經濟和參與為應對網絡經濟和參與WTOWTO的挑戰(zhàn)，海爾從的挑戰(zhàn)，海爾從20192019年開場實施以市場鏈為紐帶的業(yè)務流程再造，以定單年開場實施以市場鏈為紐帶的業(yè)務流程再造，以定單信息流為中心帶動物流、資金流的運動，加快了與用信息流為中心帶動物流、資金流的運動，加快了與用戶零間隔、產品零庫存和零營運本錢戶零間隔、產品零庫存和零營運本錢“三個零目的三個零目的的實現。的實現。 3知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 零庫存，就是三個零庫存，就是三個JIT(JIT(適時消費適時消費) )，即，即JITJIT采購、采購、JITJ

3、IT送料、送料、JITJIT配送。這使得海爾能實現零庫存。配送。這使得海爾能實現零庫存。這里，海爾的倉庫曾經不叫倉庫了，它只是一個這里，海爾的倉庫曾經不叫倉庫了，它只是一個配送中心。它是為了下道工序配送而暫存的一個配送中心。它是為了下道工序配送而暫存的一個地方。零庫存不僅意味著沒有大量的物資積壓，地方。零庫存不僅意味著沒有大量的物資積壓，不會因這些物資積壓構成凝滯物資，最重要的在不會因這些物資積壓構成凝滯物資，最重要的在于可以為零缺陷鋪平道路。就是說，這些物資都于可以為零缺陷鋪平道路。就是說，這些物資都是采購最好的，采購最新穎的。它可以使質量保是采購最好的，采購最新穎的。它可以使質量保證有非常

4、牢靠的根底。證有非常牢靠的根底。 所謂零間隔，就是拿到用戶的定單后，所謂零間隔，就是拿到用戶的定單后， 以最以最快的速度滿足用戶的需求。包括消費過程，也是快的速度滿足用戶的需求。包括消費過程，也是柔性的消費線，都是根據定單來進展消費的。柔性的消費線，都是根據定單來進展消費的。4知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來海爾在全國有海爾在全國有4242個配送中心，這些配送中心可以及時個配送中心，這些配送中心可以及時地將產品送到用戶手中去。經過這種做法，可以實現地將產品送到用戶手中去。經過這種做法，可以實現零間隔。零間隔對企業(yè)來講，不僅僅是意味著產品不零間隔。零間隔對企業(yè)來講，不僅僅是意味

5、著產品不需求積壓，趕快送到用戶手中，它還有更深的一層意需求積壓，趕快送到用戶手中，它還有更深的一層意思，就是說，企業(yè)可以在市場當中不斷地獲取新的市思，就是說，企業(yè)可以在市場當中不斷地獲取新的市場，發(fā)明新的市場。就像美國的管理巨匠德魯克所說場，發(fā)明新的市場。就像美國的管理巨匠德魯克所說的：的：“好的公司是滿足需求，偉大的公司是發(fā)明市場。好的公司是滿足需求，偉大的公司是發(fā)明市場。 零營運資本，就是零流動資金占用。海爾由零營運資本，就是零流動資金占用。海爾由于有了前面的兩個零，即零庫存和零間隔，于有了前面的兩個零，即零庫存和零間隔， 因此也因此也可以做到零營運資本。也就是說，在給供方的付款期可以做到

6、零營運資本。也就是說，在給供方的付款期到期到期5知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來前，可以先把用戶欠的貨款收回來。為什么呢？由于前，可以先把用戶欠的貨款收回來。為什么呢？由于海爾可以做到現款現貨。由于它是根據用戶的定單來海爾可以做到現款現貨。由于它是根據用戶的定單來消費的，所以這個產品一到用戶手里，用戶就可以付消費的，所以這個產品一到用戶手里，用戶就可以付給企業(yè)。這就使得海爾順利進入良性運作的過程。給企業(yè)。這就使得海爾順利進入良性運作的過程。物流帶給海爾的就是這三個零。但最重要的是它可以物流帶給海爾的就是這三個零。但最重要的是它可以使海爾尋求和獲得競爭力。到目前為止，海爾經過業(yè)

7、使海爾尋求和獲得競爭力。到目前為止，海爾經過業(yè)務流程的再造，建立現代物流，最后獲得的就是在全務流程的再造，建立現代物流，最后獲得的就是在全世界都有才干進展競爭的中心競爭力，最終成為世界世界都有才干進展競爭的中心競爭力，最終成為世界名牌，成為一個真正的世界名牌，成為一個真正的世界500強的國際化企業(yè)。強的國際化企業(yè)。 零營運資金是一切企業(yè)營運資金管理追求的目的，零營運資金是一切企業(yè)營運資金管理追求的目的，但要實現零營運資金占用，只需營運資金管理各個環(huán)但要實現零營運資金占用，只需營運資金管理各個環(huán)節(jié)整體優(yōu)化，才干實現營運資金管理的目的。本章就節(jié)整體優(yōu)化，才干實現營運資金管理的目的。本章就營運資金管

8、理的內容進展學習。營運資金管理的內容進展學習。6知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來第二節(jié)現金管理第二節(jié)現金管理一、現金管理概述一、現金管理概述 ( (一一) ) 現金的特點現金的特點 1 1普遍可接受性普遍可接受性 2 2具有特有的流通和貯藏功能具有特有的流通和貯藏功能 3 3風險最小，收益最弱風險最小，收益最弱4 4衡量償付才干的重要標志衡量償付才干的重要標志 7知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來( (二二) ) 企業(yè)持有現金的動機企業(yè)持有現金的動機 、緣由與影響要素、緣由與影響要素項目項目交易性動機交易性動機預防性動機預防性動機投機性動機投機性動機目的目的滿

9、足日常業(yè)務滿足日常業(yè)務的現金支付的現金支付用于發(fā)生意外用于發(fā)生意外時支付時支付用于不尋常用于不尋常的購買機會的購買機會原因原因收入與支出不收入與支出不同步同步意外原因意外原因獲取較高收獲取較高收益益影響因影響因素素收入與支出的收入與支出的對比對比（1 1）現金流）現金流量的不確定性；量的不確定性；（2 2）借款能）借款能力力不尋常購買不尋常購買機會的多少機會的多少8知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來三現金持有本錢三現金持有本錢管理本錢：企業(yè)因持有一定數量的現金而管理本錢：企業(yè)因持有一定數量的現金而發(fā)生的各項管理費用，普通是固定本錢。發(fā)生的各項管理費用，普通是固定本錢。時機本錢：

10、企業(yè)因持有一定數量的現金而時機本錢：企業(yè)因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益，與現金持有量正相關。喪失的再投資收益，與現金持有量正相關。9知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來轉換本錢：企業(yè)用現金購入有價證券以及轉換本錢：企業(yè)用現金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現金時付出的買賣費用轉讓有價證券換取現金時付出的買賣費用 ，現金需求量一定時，與現金持有量呈負相現金需求量一定時，與現金持有量呈負相關。關。短缺本錢：因現金持有量缺乏又無法及時短缺本錢：因現金持有量缺乏又無法及時經過有價證券變現加以補充而給企業(yè)呵斥經過有價證券變現加以補充而給企業(yè)呵斥的損失，包括直接損失與間接損失，與現的

11、損失，包括直接損失與間接損失，與現金持有量負相關。金持有量負相關。10知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來四現金管理的目的四現金管理的目的l在流動性和收益性之間作出抉擇，獲取最在流動性和收益性之間作出抉擇，獲取最大的長期利潤大的長期利潤流動性收益性11知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 ( (五五) ) 現金管理的內容現金管理的內容12知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來二、最正確現金持有量確實定二、最正確現金持有量確實定最正確現金持有量：指使現金持有總本錢最低的最正確現金持有量：指使現金持有總本錢最低的現金余額?，F金余額。要素分析方式本錢分析方式存

12、貨方式隨機方式現金周轉期方式現金周轉期方式13知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來(一一)現金周轉期方式現金周轉期方式l從現金投入消費運營開場從現金投入消費運營開場, ,到最終轉化為現金的過到最終轉化為現金的過程程, ,閱歷三個周轉期：存貨周轉期、應收賬款周轉閱歷三個周轉期：存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期期和應付賬款周轉期現金周轉期現金周轉期= =存貨周轉期存貨周轉期+ +應收賬款周轉期應收賬款周轉期- -應付賬款周應付賬款周轉期轉期最正確現金持有量最正確現金持有量= =公司年現金需求總額公司年現金需求總額/360)/360)* *現金周轉期現金周轉期14知識改變命運

13、知識改變命運 學習成就未來學習成就未來二要素分析方式二要素分析方式: :是根據上年現金占用額和是根據上年現金占用額和有關要素變動情況來確定最正確現金余額的方法。有關要素變動情況來確定最正確現金余額的方法。分比）預計銷售收入變化的百（理占用額）現金平均占用額不合最佳現金余額（上年 1例：某企業(yè)例：某企業(yè)20192019年平均占用現金年平均占用現金10001000萬，萬，5050萬為不合萬為不合理占用，理占用，20192019年銷售收入估計交年銷售收入估計交20192019年增長年增長10%10%，那么，那么20192019年最正確現金余額年最正確現金余額? ?最正確現金余額最正確現金余額=(10

14、00-50)=(1000-50)(1+10%)=1045(1+10%)=1045(萬元萬元) )15知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 (三三)本錢分析方式本錢分析方式 本錢分析方式是經過分析持有現金的本錢，本錢分析方式是經過分析持有現金的本錢，尋覓持有本錢最低的現金持有量。尋覓持有本錢最低的現金持有量。 該方式只思索因持有一定量的現金產生的該方式只思索因持有一定量的現金產生的時機本錢、短缺本錢和管理本錢，而不予時機本錢、短缺本錢和管理本錢，而不予思索轉換本錢。思索轉換本錢。時機本錢時機本錢= =現金持有量現金持有量有價證券利率報酬率有價證券利率報酬率 相關總本錢相關總本錢=

15、=時機本錢時機本錢+ +短缺本錢短缺本錢+ +管理本錢管理本錢16知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來相關總本相關總本錢錢現金持有現金持有量量時機本錢時機本錢短缺本錢短缺本錢最正確現金最正確現金持有量持有量總本錢總本錢管理本錢17知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 短缺本錢與現金持有量成反方向變動關系短缺本錢與現金持有量成反方向變動關系, , 由于各項本錢同現金持有量的變動關系不同，由于各項本錢同現金持有量的變動關系不同，使得總本錢曲線呈拋物線型，拋物線的最低點，使得總本錢曲線呈拋物線型，拋物線的最低點，即為本錢最低點即為本錢最低點, ,該點所對應的現金持有量便該

16、點所對應的現金持有量便是最正確現金持有量，此時總本錢最低。是最正確現金持有量，此時總本錢最低。 18知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 根據不同現金持有量測算并確定有關本錢數值；根據不同現金持有量測算并確定有關本錢數值； 按照不同現金持有量及其有關本錢資料編制最正確按照不同現金持有量及其有關本錢資料編制最正確現金持有量測算表；現金持有量測算表； 在測算表中找出相關總本錢最低的現金持有量，即在測算表中找出相關總本錢最低的現金持有量，即最正確現金持有量。最正確現金持有量。本錢分析方式下確定最正確現金持有量的步驟19知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來某企業(yè)有四種現金持

17、有方案，其相應的本錢資料某企業(yè)有四種現金持有方案，其相應的本錢資料如表如表1 1所示：所示：表表1 1： 現金持有量及相關本錢表現金持有量及相關本錢表 單位：元單位：元20知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來表表2： 最正確現金持有量測算表最正確現金持有量測算表 單位：單位：元元21知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 三存貨方式三存貨方式 該方式以為公司現金持有量在許多方面與存該方式以為公司現金持有量在許多方面與存貨類似，存貨經濟定貨批量方式可用于確定貨類似，存貨經濟定貨批量方式可用于確定目的現金持有量，其目的是要求總本錢最小。目的現金持有量，其目的是要求總本錢最

18、小。22知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 存貨方式假設 現金流入和流出時間未定但可以預測需求的現金經過證券變現獲得且證券變現不確定性小企業(yè)預算期內現金需求量可以預測；現金支出過程比較穩(wěn)定、動搖較小，當現金余額降至零時，均可經過部分證券變現補足證券利率或報酬率以及每次固定性買賣費用可以得悉。23知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 分析分析 由假設可知，在用存貨方式確定最正確現金持由假設可知，在用存貨方式確定最正確現金持有量時，不會出現現金短缺，沒有短缺本錢。有量時，不會出現現金短缺，沒有短缺本錢。另外，現金管理本錢和變動性證券轉換費用與另外，現金管理本錢和變動性

19、證券轉換費用與現金轉換次數無關，是決策無關本錢，在此只現金轉換次數無關，是決策無關本錢，在此只思索時機本錢和固定性證券轉換費用。思索時機本錢和固定性證券轉換費用。24知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 現金管理相關總本錢現金管理相關總本錢=時機本錢時機本錢+ +固定性轉換本錢固定性轉換本錢 即：即：TC=(Q/2)TC=(Q/2)K+(T/Q)K+(T/Q)F F 式中：式中：TCTC是總本錢；是總本錢；T T為一定時期內現金的總需求量；為一定時期內現金的總需求量；QQ為最為最高現金余額；高現金余額；K K為現金投資時機本錢；為現金投資時機本錢；F F為每次固定轉換費用。為每次

20、固定轉換費用。 時機本時機本錢錢固定性轉換本錢固定性轉換本錢總本錢總本錢Q* 現金持有量現金持有量 總總本本錢錢 25知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來TCTC：總本錢：總本錢T T：一定時期內現金的總需求量：一定時期內現金的總需求量Q Q：最高現金余額：最高現金余額K K：現金投資時機本錢：現金投資時機本錢F F：每次固定性證券轉換費用：每次固定性證券轉換費用 TC=Q/2K+T/QFKTFQ2* TFKTC2最正確現金持有最正確現金持有量量最低現金管理最低現金管理相關總本錢相關總本錢26知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來例：某企業(yè)現金收支比較穩(wěn)定，估計全年需

21、求例：某企業(yè)現金收支比較穩(wěn)定，估計全年需求現金現金200000200000元，現金和有價證券的轉換本錢元，現金和有價證券的轉換本錢為每次為每次400400元，有價證券的年利率為元，有價證券的年利率為10% 10% 代入公式：代入公式：QQ* *=40000=40000，TC=4000TC=4000其中：其中：轉換本錢轉換本錢=(200000/40000)=(200000/40000)400=2000(400=2000(元元) )持有時機本錢持有時機本錢=(40000/2)=(40000/2)10%=2000(10%=2000(元元) )有價證券買賣總次數有價證券買賣總次數=(200000/40

22、000=5(=(200000/40000=5(次次) )有價證券買賣間隔期有價證券買賣間隔期=360/5=72(=360/5=72(天天) )27知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來三隨三隨 機機 模模 式式 隨機方式也稱為統(tǒng)計模型隨機方式也稱為統(tǒng)計模型 ，該模型是運用控制，該模型是運用控制實際來確定企業(yè)最正確現金持有量。實際來確定企業(yè)最正確現金持有量。根本思想：根本思想： 企業(yè)測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定企業(yè)測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的上限出現金持有量的上限H和下限和下限L，將現金量，將現金量控制在上下限之內。同時確定最優(yōu)現金前往線控制在上下限

23、之內。同時確定最優(yōu)現金前往線R，當現金持有量到達上限或下限時，經過與有價證券當現金持有量到達上限或下限時，經過與有價證券的轉換使其回到此程度。的轉換使其回到此程度。28知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來現金持有量現金持有量時間時間上限上限H下限下限L最優(yōu)現金最優(yōu)現金前往線前往線 RAB虛線虛線H-H-現金存量上限；虛線現金存量上限；虛線L-L-現金存量下限；實線現金存量下限；實線R-R-最優(yōu)前往線最優(yōu)前往線. .企業(yè)的現企業(yè)的現金存量金存量( (表現為現金每日余額表現為現金每日余額) )是隨機動搖的，當現金余額到達該區(qū)域控制上是隨機動搖的，當現金余額到達該區(qū)域控制上限限H H時

24、，用現金購入短期有價證券，使現金余額下降至最正確持有量時，用現金購入短期有價證券，使現金余額下降至最正確持有量R R的程度；的程度；當現金余額降至該區(qū)域控制下限當現金余額降至該區(qū)域控制下限L L時，那么售出短期有價證券，使現金上升時，那么售出短期有價證券，使現金上升至至R R的程度；當現金余額處于上下限之間時，那么無須買賣證券。的程度；當現金余額處于上下限之間時，那么無須買賣證券。 29知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來制定該控制區(qū)域的關鍵在于確定R值： R: R:最正確現金余額；最正確現金余額；b b為有價證券每次固定買賣費用；為有價證券每次固定買賣費用；為每日現金余額為每日

25、現金余額規(guī)范差；規(guī)范差；i i為有價證券日利率；為有價證券日利率；L L為控制下限。為控制下限。 控制上限控制上限H H的計算公式為：的計算公式為： H=3R-2L H=3R-2L 控制下限控制下限L L主要取決于每日現金需求量、有價證券變現所需時間和管理人主要取決于每日現金需求量、有價證券變現所需時間和管理人員風險傾向，根據閱歷數據確定。員風險傾向，根據閱歷數據確定。 3243ib+LR=30知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 假定某公司有價證券的年利率為假定某公司有價證券的年利率為9%9%，每次，每次固定轉換本錢為固定轉換本錢為5050元，公司以為任何時候其元，公司以為任何

26、時候其銀行活期存款及現金余額均不能低于銀行活期存款及現金余額均不能低于10001000元，元，又根據以往閱歷測算出現金余額動搖的規(guī)范又根據以往閱歷測算出現金余額動搖的規(guī)范差為差為800800元，最正確現金持有量元，最正確現金持有量R R、現金控制、現金控制上限上限H H的計算為：的計算為：31知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來R= +L = +1000=5579元元 H=3R-2L =35579-21000=14737元元3243ib32%/3609480050332知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來33知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來34知識

27、改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來例：某企業(yè)估計全年需求現金例：某企業(yè)估計全年需求現金60006000元，現金元，現金與有價證券的轉換本錢為每次與有價證券的轉換本錢為每次100100元，有價證元，有價證券年利息率為券年利息率為30%30%，求最正確現金余額，求最正確現金余額? ?)(2000%3010060002元最佳現金余額N35知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 某公司收支平穩(wěn)，估計全年某公司收支平穩(wěn)，估計全年360天現金天現金需求量為需求量為250000元，現金與有價證券的轉元，現金與有價證券的轉換本錢為每次換本錢為每次500元，有價證券年利率為元，有價證券年

28、利率為10% 。計算：計算： 1 1最正確現金持有量最正確現金持有量 =2 =2250000250000500/10%1/2=50000500/10%1/2=50000元元 2 2有價證券買賣次數有價證券買賣次數=250000/50000=5=250000/50000=5次次 有價證券買賣間隔期有價證券買賣間隔期=360/5=72=360/5=72天天36知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來某公司現金的收支情況比較穩(wěn)定，方案全年的現金需求某公司現金的收支情況比較穩(wěn)定，方案全年的現金需求量為量為1 1，440,000440,000元，現金與有價證券的每次轉換本錢為元，現金與有價證券

29、的每次轉換本錢為800800元，有價證券的利率為元，有價證券的利率為16%16%，要求計算：要求計算：1.1.企業(yè)目前持有現金企業(yè)目前持有現金240240，000000元，那么時機元，那么時機本錢、轉換本錢和現金管理總本錢各為多少元本錢、轉換本錢和現金管理總本錢各為多少元; ;2 2，現金的最正確持有量為多少元？有價證券的買賣次，現金的最正確持有量為多少元？有價證券的買賣次數為多少次？買賣的時間間隔天數為多少天？數為多少次？買賣的時間間隔天數為多少天？; ;3 3、最低的管理本錢為多少元？其中時機本錢、轉換本、最低的管理本錢為多少元？其中時機本錢、轉換本錢各為多少元？錢各為多少元？37知識改變

30、命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來1 1、企業(yè)目前持有現金、企業(yè)目前持有現金240000240000元，元，時機本錢時機本錢=240000/2=240000/216%=1920016%=19200元元轉換本錢轉換本錢=1440000/240000=1440000/240000800=4800800=4800元元現金管理相關總本錢現金管理相關總本錢=19200+4800=24000=19200+4800=24000元元38知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來2 2、現金的最正確持有量、現金的最正確持有量= =2 214400001440000800/16%800/16%1/

31、21/2 =120000 =120000元元有價證券買賣次數有價證券買賣次數=1440000/120000=12=1440000/120000=12次次買賣時間間隔天數買賣時間間隔天數=360/12 =30=360/12 =30天天3 3、最低管理本錢、最低管理本錢= =2 21440000144000080080016%16%1/21/2 =19200 =19200元元 時機本錢時機本錢=120000/2=120000/216%=960016%=9600元元 轉換本錢轉換本錢=1440000/120000=1440000/120000800=9600800=9600元元39知識改變命運知識改

32、變命運 學習成就未來學習成就未來 三、現金的日常管理三、現金的日常管理策略策略內容內容力爭現金力爭現金流量同步流量同步盡量使現金流入與現金流出時間趨于一致，使持有盡量使現金流入與現金流出時間趨于一致，使持有的交易性現金余額降到最低。的交易性現金余額降到最低。使用現金使用現金浮游量浮游量從企業(yè)開出支票從企業(yè)開出支票, ,收票人收到支票存入銀行至銀行收票人收到支票存入銀行至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時間?，F金在將款項劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時間?，F金在這段時間的占用為現金浮游量。但在使用現金浮游這段時間的占用為現金浮游量。但在使用現金浮游量時，要控制使用時間，否則會發(fā)生銀行存款透支。量

33、時，要控制使用時間，否則會發(fā)生銀行存款透支。加速收款加速收款這主要指縮短應收賬款的時間。做到既利用應收賬這主要指縮短應收賬款的時間。做到既利用應收賬款吸引顧客，又縮短收款時間，從兩者之間找到適款吸引顧客，又縮短收款時間，從兩者之間找到適當的平衡點：當的平衡點：集中銀行、鎖箱系統(tǒng)集中銀行、鎖箱系統(tǒng)推遲應付推遲應付款支付款支付指企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能推遲應指企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能推遲應付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。40知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來第三節(jié)第三節(jié) 應收賬款管理應收賬款管理一、

34、應收賬款的概述一、應收賬款的概述一應收賬款的功能一應收賬款的功能 41知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來l二應收賬款的本錢二應收賬款的本錢l1、時機本錢：因投放于應收賬款而放棄的、時機本錢：因投放于應收賬款而放棄的其他收入，即為應收賬款的時機本錢，普通其他收入，即為應收賬款的時機本錢，普通按有價證券的利息率計算。按有價證券的利息率計算。l應收賬款時機本錢應收賬款時機本錢=維持賒銷業(yè)務所需求的維持賒銷業(yè)務所需求的資金資金資金本錢資金本錢 42知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來應收賬款時機本錢計算：應收賬款時機本錢計算：應收賬款時機本錢維持賒銷業(yè)務所需求的資金資金本

35、錢率= 平均每日賒銷額平均收賬天數 43知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來假設某公司年度賒銷額為假設某公司年度賒銷額為3 000 0003 000 000元，應收元，應收賬款平均收賬天數為賬款平均收賬天數為6060天，變動本錢率為天，變動本錢率為60%60%，資金本錢率為資金本錢率為10%10%那么應收賬款時機本錢計算如下：那么應收賬款時機本錢計算如下：應收賬款平均余額應收賬款平均余額=3000000/360=3000000/36060=50000060=500000維維持賒銷業(yè)務所需資金持賒銷業(yè)務所需資金=500000=50000060%=30000060%=300000應收

36、賬款時機本錢應收賬款時機本錢=300000=30000010%=3000010%=3000044知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來45知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來三應收賬款的管理目的三應收賬款的管理目的 發(fā)揚其功能發(fā)揚其功能, 降低其本錢，降低其本錢， 提高應收賬款的效益提高應收賬款的效益46知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來二、應收賬款信譽政策確實定二、應收賬款信譽政策確實定信譽規(guī)范信譽規(guī)范信譽條件信譽條件收賬政策收賬政策47知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來一信譽規(guī)范一信譽規(guī)范: :信譽規(guī)范是指顧客獲得企業(yè)信譽規(guī)范是指顧

37、客獲得企業(yè)的買賣信譽所應具備的條件。企業(yè)在設定某一的買賣信譽所應具備的條件。企業(yè)在設定某一顧客的信譽規(guī)范時，往往先要評價它賴賬的能顧客的信譽規(guī)范時，往往先要評價它賴賬的能夠性。這可以經過夠性。這可以經過“五五 C C系統(tǒng)和信譽評分法系統(tǒng)和信譽評分法來進展。來進展。 信譽規(guī)范嚴厲，會減少壞信譽規(guī)范嚴厲，會減少壞賬損失，減少應收賬款時賬損失，減少應收賬款時機本錢，但銷售量較少；機本錢，但銷售量較少； 信譽規(guī)范寬松，會添加銷信譽規(guī)范寬松，會添加銷量，但會添加壞賬損失和量，但會添加壞賬損失和應收賬款時機本錢。應收賬款時機本錢。48知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來二信譽條件二信譽條件l

38、企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件信譽期限折扣期限現金折扣現金折扣政策49知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來1 1信譽期限信譽期限 概念概念: :企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間?；蛘哒f是企業(yè)給予顧客的付款期間。利用差量分析法確定信譽期限利用差量分析法確定信譽期限: :計算收益的添加計算收益的添加= =添加的銷售收入添加的銷售收入- -添加的變動本錢添加的變動本錢50知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 計算實施信譽政策本錢的添加：計算實施信譽政策本錢的添加：第一：計算占用資金的應計利息添加第一：計

39、算占用資金的應計利息添加第二：計算收賬費用和壞賬損失添加第二：計算收賬費用和壞賬損失添加第三：計算折扣本錢的添加假設提供現金第三：計算折扣本錢的添加假設提供現金折扣時折扣時計算改動信譽期的添加稅前收益計算改動信譽期的添加稅前收益= =收益添加收益添加- -本錢費用添加本錢費用添加決策原那么：假設改動信譽期的添加稅前決策原那么：假設改動信譽期的添加稅前收益大于收益大于0 0，可以改動。，可以改動。51知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來例題例題: :某公司如今采用某公司如今采用3030天按發(fā)票金額付款的信譽政天按發(fā)票金額付款的信譽政策，擬將信譽期放寬至策，擬將信譽期放寬至6060天

40、，仍按發(fā)票金額付款即不天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，知投資的最低報酬率為給折扣，知投資的最低報酬率為15%,15%,其它數據其它數據: :項目項目3030天天6060天天銷售量（件）銷售量（件）100000100000120000120000銷售額（元）銷售額（元）( (單價單價5 5元元) )500000500000600000600000銷售成本（元）銷售成本（元）變動成本（每件變動成本（每件4 4元）元）400000400000480000480000固定成本（元）固定成本（元）50000500005000050000毛利（元）毛利（元）50000500007000070000可能發(fā)生

41、的收賬費用可能發(fā)生的收賬費用( (元元) )3000300040004000可能發(fā)生的壞賬損失可能發(fā)生的壞賬損失( (元元) )5000500090009000信譽期信譽期52知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來收益收益= =收入收入- -銷售本錢銷售本錢=100000-80000=20000=100000-80000=20000應收賬款時機本錢的添加應收賬款時機本錢的添加應收賬款時機本錢應收賬款時機本錢= =應收賬款占用資金應收賬款占用資金資本本錢率資本本錢率應收賬款占用資金應收賬款占用資金= =應收賬款平均余額應收賬款平均余額變動本錢率變動本錢率3030天信譽期天信譽期= =

42、5000005000003603603030400000400000500000)500000)15%= 500015%= 5000元元6060天信譽期天信譽期= =6000006000003603606060480000480000600000)600000)15%=1200015%=12000元元53知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來l收賬費用和壞賬損失添加收賬費用和壞賬損失添加收賬費用添加收賬費用添加=4000-3000=1000=4000-3000=1000元元壞賬損失添加壞賬損失添加=9000-5000=4000=9000-5000=4000元元l改動信譽期的稅前收益

43、改動信譽期的稅前收益收益添加收益添加- -本錢費用添加本錢費用添加=20000-=20000-7000+1000+40007000+1000+4000=8000=8000元元由于收益的添加大于本錢添加，故應采用由于收益的添加大于本錢添加，故應采用6060天的信天的信譽期。譽期。54知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 某企業(yè)年賒銷收入某企業(yè)年賒銷收入300300萬元，其中變動本錢占萬元，其中變動本錢占銷售收入的銷售收入的60%60%，應收賬款平均收賬期，應收賬款平均收賬期3030天，天，資金本錢率資金本錢率33%33%，壞賬損失占賒銷額的，壞賬損失占賒銷額的1%1%?，F?，F預備修

44、正信譽規(guī)范，財務部門預測修正后的預備修正信譽規(guī)范，財務部門預測修正后的結果如下：平均收賬期結果如下：平均收賬期6060天，年賒銷收入天，年賒銷收入340340萬元，壞賬損失占賒銷收入的萬元，壞賬損失占賒銷收入的1.5%1.5%。假設該。假設該企業(yè)有剩余消費才干，產銷量添加不添加固企業(yè)有剩余消費才干，產銷量添加不添加固定本錢，問該企業(yè)能否應修正信譽規(guī)范？定本錢，問該企業(yè)能否應修正信譽規(guī)范？55知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來改動信譽規(guī)范后：改動信譽規(guī)范后：收益添加收益添加340-300340-300(1-60%)=16(1-60%)=16萬元萬元應收賬款占用資金的時機本錢添加應

45、收賬款占用資金的時機本錢添加 = =34034060/360-30060/360-30030/36030/36060% 60% 33%33% =31.67 =31.6720%20%6.336.33萬元萬元壞賬損失的添加壞賬損失的添加3403401.5%-3001.5%-3001%1% =2.1 =2.1萬元萬元改動信譽政策的稅前損益改動信譽政策的稅前損益16-(6.33+2.1)=7.4616-(6.33+2.1)=7.46萬元萬元即修正信譽規(guī)范后，稅前收益添加即修正信譽規(guī)范后，稅前收益添加7.467.46萬元，所以應修萬元，所以應修正。正。 56知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就

46、未來 2 2現金折扣政策現金折扣政策( (折扣期限和折扣率折扣期限和折扣率) ) 折扣期限折扣期限: :為顧客規(guī)定的可享用現金折扣的付為顧客規(guī)定的可享用現金折扣的付款時間款時間; ;現金折扣是指顧客提早付款時給予的優(yōu)現金折扣是指顧客提早付款時給予的優(yōu)惠，統(tǒng)稱為現金折扣政策?；荩y(tǒng)稱為現金折扣政策。折扣目的在于吸引顧會為享用優(yōu)惠而提早付款，折扣目的在于吸引顧會為享用優(yōu)惠而提早付款，縮短企業(yè)的平均收款期?？s短企業(yè)的平均收款期。決策方法：由于現金折扣是與信譽期間結合采決策方法：由于現金折扣是與信譽期間結合采用，企業(yè)應根據各方案延期與折扣能獲得多大用，企業(yè)應根據各方案延期與折扣能獲得多大收益添加，再計

47、算各方案帶來的本錢變化，最收益添加，再計算各方案帶來的本錢變化，最終確定最正確方案。終確定最正確方案。57知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來某企業(yè)銷售方式采用現金買賣，年銷售某企業(yè)銷售方式采用現金買賣，年銷售120000件產件產品，單價品，單價15元，變動本錢率元，變動本錢率60%，固定本錢為，固定本錢為100000元。企業(yè)尚有元。企業(yè)尚有40%剩余消費才干，現預備剩余消費才干，現預備經過給客戶一定的信譽政策，到達擴展銷售目的。經過給客戶一定的信譽政策，到達擴展銷售目的。經測試：假設信譽期限經測試：假設信譽期限1個月，該客戶情愿購買個月，該客戶情愿購買30000件，估計壞賬損失

48、率為件，估計壞賬損失率為2.5%，收賬費用，收賬費用22000元元,估計應收賬款周轉天數為估計應收賬款周轉天數為40天；假設信譽天；假設信譽期限期限2個月，該客戶情愿購買個月，該客戶情愿購買38400件，估計壞賬件，估計壞賬損失率為損失率為4%，收賬費用為，收賬費用為30000元元, 估計應收賬款估計應收賬款周轉天數為周轉天數為70天。假定該特殊客戶的購買不會影響天。假定該特殊客戶的購買不會影響企業(yè)原有現銷規(guī)模企業(yè)原有現銷規(guī)模,資金本錢率為資金本錢率為20%。作出決策。作出決策58知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來項目項目一個月的一個月的信用期信用期兩個月的兩個月的信用期信用期

49、增加銷增加銷售額售額30000300001515=450000=45000038400384001 15=5760005=576000增加的增加的產品收產品收益益450000450000（1-60%1-60%）=180000=180000576000576000（1-60%1-60%）=230400=230400占用資占用資金機會金機會成本成本450000/36450000/360 040406060% %0.2=600.2=600000576000/3576000/36060707060%60%0.20.2=13440=13440壞賬損壞賬損失失4500004500002.2.5%=1125

50、05%=112505760005760004%=230404%=23040收賬費收賬費用用22000220003000030000稅前收稅前收益益160750160750163920163920結論，應采用兩個月的信譽期結論，應采用兩個月的信譽期59知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來l1.1.某公司如今的信譽條件是：某公司如今的信譽條件是：3030天內付款，無現天內付款，無現金折扣，年度平均收現期為金折扣，年度平均收現期為4040天，銷售收入天，銷售收入1010萬萬元。估計下年年銷售利潤率與本年一樣，仍堅持元。估計下年年銷售利潤率與本年一樣，仍堅持3030，現為擴展銷售，假設應

51、收賬款的時機本錢，現為擴展銷售，假設應收賬款的時機本錢率為率為1010，有兩個方案：，有兩個方案：lA A、信譽條件為、信譽條件為3/103/10，n/20n/20，估計銷售收入添加，估計銷售收入添加3 3萬元，所添加的銷售額中壞賬損失率萬元，所添加的銷售額中壞賬損失率4 4，客戶，客戶獲得現金折扣的比率為獲得現金折扣的比率為6060，平均收現期為，平均收現期為1515天。天。lB B、信譽條件為、信譽條件為2/202/20，n/30n/30，估計銷售收入添加，估計銷售收入添加4 4萬元，所添加的銷售額中壞賬損失萬元，所添加的銷售額中壞賬損失5 5，客戶獲，客戶獲得現金折扣的比率為得現金折扣的

52、比率為7070，平均收現期為，平均收現期為2525天，天，問問A A、B B哪個為優(yōu)？哪個為優(yōu)？60知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來lA A方案方案 l收益添加收益添加=3=330%=0.9 30%=0.9 l原方案時機本錢原方案時機本錢=10=1040/36040/3601-30%1-30%10% 10% =0.078 =0.078 l現方案時機本錢現方案時機本錢=13=1360%60%10/36010/3601-30%1-30%10%+1310%+131-60%1-60%15/36015/3601-30%1-30%10% 10% =0.030 =0.030 l時機本錢減少

53、額時機本錢減少額=0.078-0.030=0.048 =0.078-0.030=0.048 l現金折扣損失現金折扣損失=13=1360%60%3%=0.234 3%=0.234 l壞賬損失壞賬損失=13=134%=0.52 4%=0.52 l總收益總收益=0.9+0.048-0.234-0.52=0.194 =0.9+0.048-0.234-0.52=0.194 61知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來lB B方案方案 l收益添加收益添加=4=430%=1.2 30%=1.2 l原方案時機本錢原方案時機本錢=10=1040/36040/3601-30%1-30%10% 10% =

54、0.078 =0.078 l現方案時機本錢現方案時機本錢=14=1470%70%20/36020/3601-30%1-30%10%+1410%+141-70%1-70%25/36025/3601-30%1-30%10% 10% =0.033 =0.033 l時機本錢減少額時機本錢減少額=0.078-0.059=0.019 =0.078-0.059=0.019 l現金折扣損失現金折扣損失=14=1470%70%2%=0.196 2%=0.196 l壞賬損失壞賬損失=14=145%=0.7 5%=0.7 l總收益總收益=1.2+0.019-0.196-0.7=0.323 =1.2+0.019-0.

55、196-0.7=0.323 l應該選擇應該選擇B B方案方案62知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來 (三)收賬政策 企業(yè)向客戶提供商業(yè)信譽時，必需思索三個問題：企業(yè)向客戶提供商業(yè)信譽時，必需思索三個問題：1.1.客戶能否會拖欠拒付賬款，程度如何；客戶能否會拖欠拒付賬款，程度如何；2.2.怎樣最大限制地防止客戶拖欠賬款；怎樣最大限制地防止客戶拖欠賬款；3.3.一旦賬款遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應采取怎樣的一旦賬款遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應采取怎樣的對策。對策。合理收賬政策：收賬費用壞賬損失合理收賬政策：收賬費用壞賬損失+ +時機本錢時機本錢63知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習

56、成就未來普通而言，收賬費用支出越多，普通而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系。壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系。64知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來例題：某公司的年賒銷收入為例題：某公司的年賒銷收入為720720萬元，平均收萬元，平均收賬期為賬期為6060天，壞賬損失為賒銷額的天，壞賬損失為賒銷額的10%10%，年收賬，年收賬費用為費用為5 5萬元。該公司以為經過添加收賬人員等萬元。該公司以為經過添加收賬人員等措施，可以便平均收賬期降為措施，可以便平均收賬期降為5050天，壞賬損失天，壞賬損失率降為賒銷額的率降為賒銷額的7%7%。假設公司的

57、資金本錢率為。假設公司的資金本錢率為6%6%，變動本錢率為，變動本錢率為50%50%。計算為使上述變卦經濟。計算為使上述變卦經濟上合理，新增收賬費用的上限上合理，新增收賬費用的上限( (每年按每年按360360天計天計算算) )65知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來l原方案總本錢原方案總本錢= =應收賬款平均余額應收賬款平均余額變動本錢率變動本錢率資金本錢率資金本錢率+ +賒銷額賒銷額原壞賬損失率原壞賬損失率+ +原壞賬費原壞賬費用用l=720=720(60(60360)360)50%50%6%+7206%+72010%+5 10%+5 =80.6(=80.6(萬元萬元) )l

58、新增收賬費用上限新增收賬費用上限=80.6-720=80.6-720(50(50360)360)50%50%6%+7206%+7207%-5 =22.2(7%-5 =22.2(萬元萬元) )l故采取新收賬措施而添加的收賬費用，不應超故采取新收賬措施而添加的收賬費用，不應超越越22.222.2萬元。萬元。66知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來某公司商品賒銷凈額為某公司商品賒銷凈額為960960萬元，變動本錢率為萬元，變動本錢率為65%65%，資金利率為，資金利率為20%20%，在現有的收帳政策下，在現有的收帳政策下，全年的收帳費用為全年的收帳費用為1010萬元，壞帳損失率為萬元，

59、壞帳損失率為8%8%，平均收款天數為平均收款天數為7272天。假設改動收帳政策，全天。假設改動收帳政策，全年的收帳費用為年的收帳費用為1616萬元，壞帳損失率為萬元，壞帳損失率為5%5%，平，平均收款天數為均收款天數為4545天。企業(yè)能否要改動收帳政策？天。企業(yè)能否要改動收帳政策？67知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來l原來收帳政策的信譽本錢：原來收帳政策的信譽本錢：l時機本錢時機本錢= =96096072/36072/36065%65%20%=24.9620%=24.96萬元萬元l管理本錢管理本錢=10=10萬元萬元l壞帳本錢壞帳本錢=960=9608%=76.88%=76.

60、8萬元萬元l信譽本錢信譽本錢=24.96+10+76.8=111.76=24.96+10+76.8=111.76萬元萬元68知識改變命運知識改變命運 學習成就未來學習成就未來改動收帳政策的信譽本錢改動收帳政策的信譽本錢: :時機本錢時機本錢=(960=(96045/360) 45/360) 65%65%20%=15.620%=15.6萬元萬元管理本錢管理本錢=16=16萬元萬元壞帳本錢壞帳本錢=960=9605%=485%=48萬元萬元信譽本錢信譽本錢=15.6+16+48=79.6=15.6+16+48=79.6萬元萬元所以所以, ,在原來收帳政策下的信譽本錢為在原來收帳政策下的信譽本錢為1