財務(wù)報表分析(ppt 197頁)

1、財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析會會 計計 零星計算為零星計算為“計計”， 總合計算為總合計算為“會會”。 “會會”和和“計計”都是計都是計算的意思，但算的意思，但“會會”有總有總計之意。計之意。 會計是真正的信息中心會計是真正的信息中心財財 務(wù)務(wù) 報報 表表明明白白我的明明白白我的“帳帳”；企業(yè)的底子；企業(yè)的底子 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表秋后算帳；企業(yè)的面子秋后算帳；企業(yè)的面子 損益表損益表 企業(yè)是個蓄水池，錢有進(jìn)也有出企業(yè)是個蓄水池，錢有進(jìn)也有出 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表財務(wù)報表分析 企業(yè)的健康證明企業(yè)的健康證明資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表分析表分析 企業(yè)的真功夫企業(yè)的真功夫損益表分析損益表分析 一表一表“人財人財

2、”現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表分析分析 財務(wù)報財務(wù)報表表:是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件。財務(wù)報告包括財務(wù)會計報表、財務(wù)會計報表附注和財務(wù)情況說明書。 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析: :是指以財務(wù)報表和其他資料（報表附注、財務(wù)情況說明）為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來、幫助各利益關(guān)系人改善決策。.財務(wù)報表分析的對象財務(wù)報表分析的對象 財務(wù)會計報表：財務(wù)會計報表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表。(面子、日子、 底子) 會計報表附注：會計報表附注：是

3、對在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細(xì)資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。包括：“會計政策、會計估計和會計報表編制方法說明”、“會計報表的項目注釋”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易”、“或有事項”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后事項”、“債務(wù)重組事項”等。 財務(wù)情況說明：財務(wù)情況說明：包括公司基本情況簡介；會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；股本變動及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會情況簡介；董事會報告；監(jiān)事會報告；重大事項等。財務(wù)報表分析基本方法趨勢分析法趨勢分析法比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法趨勢分析法趨

4、勢分析法 趨勢分析法：趨勢分析法： 趨勢分析法又稱水平分析法，是通過趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的幅度來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。變動趨勢的一種方法。 1 1、分析引起變化的原因、分析引起變化的原因 2 2、變動的性質(zhì)、變動的性質(zhì) 3 3、預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景、預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景比率分析法比率分析法 比率分析法是把一些彼此存在關(guān)聯(lián)的項比率分析法是把一些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)此評價企

5、業(yè)目加以對比，計算出比率，據(jù)此評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。比率指標(biāo)的種類：的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。比率指標(biāo)的種類： 1.構(gòu)成比率構(gòu)成比率=組成部分?jǐn)?shù)值組成部分?jǐn)?shù)值/總體數(shù)值總體數(shù)值 2.效率比率：反映投入產(chǎn)出關(guān)系。如成本利潤效率比率：反映投入產(chǎn)出關(guān)系。如成本利潤率、營業(yè)利潤率等。率、營業(yè)利潤率等。 3.相關(guān)比率：反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。相關(guān)比率：反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。流動比率、速動比率等反映企業(yè)短期償債能力的流動比率、速動比率等反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。指標(biāo)。因素分析法因素分析法 因素分析法因素分析法從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系的因素的變動對相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度

6、的因素的變動對相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度 如如abc=f a因素變動的影響因素變動的影響D1=（a實實-a基）基）bc b因素變動的影響因素變動的影響D2= a實實 (b實實-b基基) c c因素變動的影響因素變動的影響D3= a實實b實實 (c實實-c基基) 合計合計=D1+D2+D3財務(wù)報表體系財務(wù)報表體系 反映資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表 反映損益狀況 損益表 反映損耗狀況 成本與費用類報表 反映控制狀況 預(yù)算與分析類報表 三大活動 三大報表經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債表投資現(xiàn)金流量表融資損益表-3-1、資產(chǎn)負(fù)債表、資產(chǎn)負(fù)債表 反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表 理論

7、依據(jù)：理論依據(jù)：“資產(chǎn)資產(chǎn)= =負(fù)債負(fù)債+ +所有者權(quán)益所有者權(quán)益” 時點報表時點報表, ,靜態(tài)報表靜態(tài)報表 報表內(nèi)的項目按流動性大小排列。報表內(nèi)的項目按流動性大小排列。資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和形式資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和形式 表頭：報表名稱、編報單位、編制日表頭：報表名稱、編報單位、編制日 期、貨幣計量。期、貨幣計量。 表體：資產(chǎn)負(fù)債表具體內(nèi)容表體：資產(chǎn)負(fù)債表具體內(nèi)容 腳注：對報表補(bǔ)充說明腳注：對報表補(bǔ)充說明 結(jié)構(gòu)形式：報告式、帳戶式結(jié)構(gòu)形式：報告式、帳戶式資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 2000 年 12 月 31 日 單位：萬元流動資產(chǎn)流動負(fù)債 貨幣資金 短期借款 短期投資 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款

8、其他應(yīng)付款 壞帳準(zhǔn)備 預(yù)提費用 其他應(yīng)收款長期負(fù)債 存貨 長期借款 待攤費用 長期應(yīng)付款長期投資 應(yīng)付債券固定資產(chǎn)所有者權(quán)益 -累計折舊 實收資本無形資產(chǎn) 資本公積遞延資產(chǎn) 盈余公積 未分配利潤合計合計資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動資產(chǎn)：流動負(fù)債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項 其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬 存貨 應(yīng)交稅金 流動資產(chǎn)合計 流動負(fù)債合計非流動資產(chǎn)：非流動負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn) 長期借款 持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期股權(quán)投資 長期應(yīng)付款 長期應(yīng)收款 預(yù)計負(fù)債 投資性房地產(chǎn) 非流動負(fù)債合計

9、固定資產(chǎn) 負(fù)債合計 在建工程所有者權(quán)益： 無形資產(chǎn) 實收資本（股本） 開發(fā)支出 資本公積 商譽(yù) 盈余公積 長期待攤費用 未分配利潤 非流動資產(chǎn)合計 所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計負(fù)債和所有者權(quán)益總計編制單位： 年 月 日 單位：元資產(chǎn)負(fù)債表閱讀資產(chǎn)負(fù)債表閱讀資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn)資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn) 長期投資長期投資 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) (一一)資產(chǎn)資產(chǎn) Assets 1.含義： 資產(chǎn)是企業(yè)過去的交易(Transaction)或者事項(Events)形成的，由企業(yè)擁有或者控制的，預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。 (二二)負(fù)債負(fù)債(Liabilities)(三三)所有者權(quán)益（

10、所有者權(quán)益（Owener,s Equity）二、會計等式資金資金資資 產(chǎn)產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益負(fù)債負(fù)債資金來源資金來源資金占用資金占用投資者投資者債權(quán)人債權(quán)人會計等式的靜態(tài)表現(xiàn)現(xiàn)金、銀行存款、現(xiàn)金、銀行存款、原材料、庫存商品、原材料、庫存商品、機(jī)器設(shè)備、廠房、機(jī)器設(shè)備、廠房、專利技術(shù)等專利技術(shù)等資金的運用資金的運用（資金的占用形式）（資金的占用形式）資金的來源資金的來源向銀行借向銀行借向社會公眾借向社會公眾借向供貨方借向供貨方借原始投入原始投入留存收益留存收益=資產(chǎn)資產(chǎn) = 負(fù)債負(fù)債 + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益會計等式的含義：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益要素之間的變動具有會計等式的含義：資產(chǎn)、負(fù)債和所

11、有者權(quán)益要素之間的變動具有內(nèi)在聯(lián)系，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動最終體現(xiàn)在會計要素的變動上。內(nèi)在聯(lián)系，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動最終體現(xiàn)在會計要素的變動上。 1.類型一：資產(chǎn)增加、負(fù)債或所有者權(quán)益同時增加（資金總額增加） 例：（1）接受投資者以貨幣資金70萬投資； （2）向銀行借入短期借款30萬。等式兩邊的會計要素同時增加，等式兩邊的會計要素同時增加，金金額相等，引起資金總額增加。額相等，引起資金總額增加。資產(chǎn)資產(chǎn)100萬萬所有者權(quán)益所有者權(quán)益70萬萬負(fù)債負(fù)債30萬萬 2.類型二：資產(chǎn)減少、負(fù)債或所有者權(quán)益同時減少（資金總額減少） 例：（1）企業(yè)以銀行存款支付上月賒購款10萬元； （2）經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，減少注冊資本20

12、萬元，以存款支付。資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債+ +所有者權(quán)益所有者權(quán)益資產(chǎn)資產(chǎn)100萬萬資產(chǎn)資產(chǎn)90萬萬所有者權(quán)益所有者權(quán)益70萬萬負(fù)債負(fù)債30萬萬資產(chǎn)資產(chǎn)70萬萬所有者權(quán)益所有者權(quán)益50萬萬負(fù)債負(fù)債20萬萬等式兩邊的會計要素同時減少，等式兩邊的會計要素同時減少，金額相金額相等，引起資金總額減少。等，引起資金總額減少。 貨幣資金，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過貨幣資金，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中處于貨幣狀態(tài)的那部分資產(chǎn)。它包程中處于貨幣狀態(tài)的那部分資產(chǎn)。它包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。 首先，要對貨幣資金進(jìn)行數(shù)量分析。首先，要對貨幣資金進(jìn)行數(shù)量分析。企業(yè)保持一定數(shù)額的貨幣

13、資金，是為滿企業(yè)保持一定數(shù)額的貨幣資金，是為滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的需要足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的需要 。 “交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)”項目：項目：反映企業(yè)以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。 “應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)”項目：項目：反映企業(yè)持有的商業(yè)匯票的票面金額，減去已計提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收票據(jù)”科目的期末余額，減去“壞賬準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收票據(jù)計提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。 “現(xiàn)金”分析：主要是結(jié)構(gòu)分析,即將企業(yè)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著

14、超過同行業(yè)的一般水平，則說明現(xiàn)金過多，企業(yè)需要為超額儲備的現(xiàn)金找一個出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平，則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。案例案例1:榮華實業(yè)（榮華實業(yè)（600311）2005年資產(chǎn)負(fù)債表年資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)金額比例(%)負(fù)債和所有者權(quán)益金額比例(%)貨幣資金419 452.120.028短期借款193 741 000.00 12.81應(yīng)收賬款198 057 147.8313.10應(yīng)付賬款167 669 065.4211.09其他應(yīng)收款61 776 405.434.086預(yù)收賬款1 119 943.000.

15、074預(yù)付賬款29 958 559.731.981應(yīng)付工資3 750 101.330.248存貨34 181 881.552.261應(yīng)付福利費5 439 600.080.360流動資產(chǎn)合計324 393 446.6621.46應(yīng)交稅金15 300 168.281.012固定資產(chǎn)原價475 266 870.7231.43其他應(yīng)交款117 058.540.008減：累計折舊126 512 134.818.368其他應(yīng)付款9 347 358.530.618固定資產(chǎn)凈值348 754 735.9123.06預(yù)提費用17 478 419.181.156固定資產(chǎn)凈額348 754 735.9123.06流

16、動負(fù)債合計413 962 714.3627.38在建工程822 137 854.3254.37實收資本260 000 000.0017.20固定資產(chǎn)合計1 170 892 590.2377.44資本公積619 407 223.1440.97無形資產(chǎn)16 648 499.371.101盈余公積46 982 715.923.107未分配利潤171 581 882.8411.35所有者權(quán)益合計1 097 971 821.9072.62總計1 511 934 536.26100總計1 511 934 536.26100案例案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息 榮華實業(yè)，一

17、家西部概念股，2001年6月上市，大股東甘肅武威榮華工貿(mào)總公司，2005年末，資產(chǎn)總額15.1億元，凈資產(chǎn)10.9億元，收入3.1億元，可以貨幣資產(chǎn)只有41.9萬元，上市公司窮到這個程度實在罕見。 榮華實業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率只有15%，為何資金會如此緊缺呢？榮華實業(yè)主業(yè)是淀粉及其副產(chǎn)品、飼料、包裝材料、塑料制品的生產(chǎn)、批發(fā)零售，這些產(chǎn)品競爭都非常激烈，毛利率非常低，幾乎是全行業(yè)虧損，但是近幾年榮華實業(yè)的業(yè)績還不錯，上市以來歷年的收入及凈利潤如下表所示： 單位：萬元20012002200320042005收入47 9614508544 09443 28631 144凈利6 4785 8475 6595

18、016863案例案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息 榮華實業(yè)這幾年收入一直在4.5億元左右徘徊，凈利也在5 000萬元到6 000萬元之間，2005年有一定的滑坡。有三點使人對上述業(yè)績產(chǎn)生懷疑：一是關(guān)聯(lián)交易；二是資產(chǎn)膨脹；三是套取資金。 關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)交易：榮華實業(yè)關(guān)聯(lián)交易銷售金額如下表所示。除2001年，7 650萬元中，向榮華工貿(mào)總公司銷售胚芽3 977萬元，向榮華味精有限公司銷售淀粉乳3 673萬元外，其余各年均為向榮華味精銷售淀粉乳的金額。該交易是上市公司通過管道輸送將淀粉乳直接銷售給味精公司，同時按照淀粉乳折合商品淀粉的數(shù)量并以商品淀粉的價格結(jié)算。不知

19、道審計師是如何核實淀粉乳的數(shù)量真實性？ 單位：萬元20012002200320042005關(guān)聯(lián)交易銷售金額7 65019 13322 25518 31413 107產(chǎn)生利潤占主營業(yè)務(wù)利潤比例22.55%29.60%43.83%33.46%42.68%案例案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息 資產(chǎn)膨脹：資產(chǎn)膨脹：榮華實業(yè)2000年主營業(yè)務(wù)收入是42 513萬元，上市以后基本維持在這個水平，主營業(yè)務(wù)停滯不前，但資產(chǎn)總額五年因IPO時凈募66 770萬元等原因迅速膨脹，資產(chǎn)總額增長近三倍，而主營收入還在萎縮。這種現(xiàn)象的背后存在大量資產(chǎn)不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，已變成劣質(zhì)資產(chǎn)的可能。

20、以應(yīng)收款項為例，2000年應(yīng)收款向只有1 796萬元，而到2005年年報增加到28 980萬元，增加了15倍。榮華實業(yè)目前資金匱乏，卻容忍如此巨額（近3億元）的應(yīng)收款項存在，這說明什么？說明大量資產(chǎn)（收入）有虛增之嫌。2000.12.312005.12.31增長資產(chǎn)(萬元)39 905151 193278.88%負(fù)債(萬元)18 17141 396127.81%凈資產(chǎn)(萬元)21 734109 797405.19%案例案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息 套取資金：套取資金：下表是榮華實業(yè)上市以來在建工程及固定資產(chǎn)原值數(shù)據(jù)。從表中可以看出，上市前后固定資產(chǎn)使用效率

21、降低很多，但近四年來，固定資產(chǎn)原值一直在4億多元，也就是說，大部分在建工程沒有轉(zhuǎn)固。與此同時，在建工程余額急劇上升，從上市前的8 000萬元增加到2005年的8個億多元，而且2005年固定資產(chǎn)原值及在建工程余額幾乎分文未動，2004年固定資產(chǎn)原值也沒有動，在建工程只增加了4 000萬元，在這13億固定資產(chǎn)及在建工程背后，或表現(xiàn)為資產(chǎn)虛構(gòu)，或以投資名義套取募集資金；從上述數(shù)據(jù)可以看出，近兩年來，價值8億多元的在建工程基本停滯，而從榮華實業(yè)財務(wù)報表我們發(fā)現(xiàn)所有固定資產(chǎn)及在建工程都沒有用于抵押，那么榮華為何不以此作抵押向銀行融資呢？為何放著8個多億的資產(chǎn)在曬太陽？萬元2000年末2001年末2002

22、年末2003年末2004年末2005年末在建工程7 93437 71054 44478 33282 33882 214固定資產(chǎn)原值24 88541 14944 11447 34147 34347 527案例案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息 據(jù)2005年年報披露，82 214萬元的在建工程主要包括：10萬噸淀粉生產(chǎn)線10 394萬元，3萬噸谷氨酸生產(chǎn)線13 403萬元， 1萬噸賴氨酸生產(chǎn)線16 873萬元， 4萬噸賴氨酸生產(chǎn)線41 544萬元。這些生產(chǎn)線究竟有多少是真實的？ 通過查閱2001年年報發(fā)現(xiàn)榮華實業(yè)上市前的2000年年末貨幣資金也只有26.6萬元，一家

23、營業(yè)額4個多億元的擬上市公司只有這么一點點現(xiàn)金，這也太異常了。 在這一系列異常的背后，懷疑榮華實業(yè)存在欺詐上市的可能，上市之后通過在建工程等科目套取募集資金，并通過關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造收入和利潤，榮華實業(yè)一直以來虛盈實虧，導(dǎo)致今日的資金鏈斷裂。 農(nóng)業(yè)股挖下去都是水，因為容易造價且造價成本低，幾乎沒有不造價的農(nóng)業(yè)股，只是輕重程度不同而已，但像榮華實業(yè)如此異常的情況實在不多見。案例案例.：應(yīng)收票據(jù)財務(wù)分析：應(yīng)收票據(jù)財務(wù)分析長虹用票據(jù)打通了流通長虹軍轉(zhuǎn)民之后搞彩電生產(chǎn)，在四川綿陽建立了深度配套的生產(chǎn)作業(yè)過程，它在生產(chǎn)過程中有極強(qiáng)的效率。但是倪潤峰很清楚，這個廠建在綿陽，違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)

24、則是工廠要么靠近原材料基地、要么靠近市場?？墒蔷d陽離成都有上百公里的路，所謂蜀道難、難于上青天。這種情況下，他要從珠江三角洲千里迢迢地把物料運到綿陽，或者把北京、咸陽的這些彩色管運到綿陽，組裝后再千里迢迢運往全國去銷售。長虹彩電能否快速地進(jìn)入流通領(lǐng)域，一開始就存在著障礙。怎樣打通流通是長虹面臨的最大問題。但是，倪潤峰不可能一夜之間建立起流通渠道。倪潤峰不愧是中國最優(yōu)秀的企業(yè)家。因為，他能看透企業(yè)經(jīng)營中的要害是什么，并且能利用金融市場這個杠桿搞承兌。什么叫承兌呢？比如長虹把10個億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百文不需要馬上把錢給長虹，鄭百文可以通過銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢

25、給長虹。長虹的生產(chǎn)成本較低，加上這種承兌方式，給經(jīng)銷商的扣點遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)時的康佳等廠商。因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長虹的產(chǎn)品。誰打通了商業(yè)誰就有未來，這就是倪潤峰看到的要害。像這種利用金融杠桿制造扣點的，現(xiàn)在還有很多企業(yè)。案例案例.：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)部分家電企業(yè)2004年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)名稱資產(chǎn)2004年12月31日比例企業(yè)名稱資產(chǎn)2004年12月31日比例格力電器貨幣資金607 385 1154.8%深康佳A貨幣資金851 762 0178.9%應(yīng)收票據(jù)4 135 695 05032.4%應(yīng)收票據(jù)2 933 651 42530.6%應(yīng)收賬款984 047 3

26、417.7%應(yīng)收賬款572 145 5456.0%存貨3 526 373 79027.6%存貨3 580 777 40337.3%固定資產(chǎn)1 962 520 61715.4%固定資產(chǎn)1 356 476 59814.1%資產(chǎn)總計12 760 655 073100%資產(chǎn)總計9 597 845 797100%海信電器貨幣資金738 729 96916.9%夏新電子貨幣資金390 912 3739.1%應(yīng)收票據(jù)417 283 9779.5%應(yīng)收票據(jù)802 345 44418.7%應(yīng)收賬款332 029 5397.6%應(yīng)收賬款251 777 1135.9%存貨1 769 334 35440.4%存貨1

27、806 224 56742.1%固定資產(chǎn)913 991 56120.9%固定資產(chǎn)696 531 00916.2%資產(chǎn)總計4 375 777 036100%資產(chǎn)總計4 289 227 238100%應(yīng)收賬款項目應(yīng)收賬款項目 在資產(chǎn)負(fù)債表中，“應(yīng)收賬款”項目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購買單位收取的各種款項，減去已計提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收賬款”科目所屬各明細(xì)科目的期末借方余額合計，減去“壞賬準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收賬款計提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。如“應(yīng)收賬款”科目所屬明細(xì)科目期末有貸方余額，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)收款項”項目內(nèi)填列。（一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)（一）應(yīng)收

28、賬款管理的目標(biāo) 應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。由于應(yīng)收賬款的增加，能夠擴(kuò)大企業(yè)的銷售，增加企業(yè)的盈利，但同時也會增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。因此企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。 應(yīng)收賬款的具體分析應(yīng)收賬款的具體分析應(yīng)收賬款是企業(yè)資產(chǎn)方一個非常大的風(fēng)險點，因為只有最終能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的應(yīng)收賬款才是有價值的，而那些預(yù)期將無法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的部分就是無價值的。過多的應(yīng)收賬款，一方面由于對流動資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財務(wù)費用迅

29、速上升；另一方面，其壞賬準(zhǔn)備的計提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。因此，迅猛增加的應(yīng)收賬款往往預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險。那么，何謂應(yīng)收賬款過多？實務(wù)中主要是通過比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來判斷。所謂比較分析，就是將應(yīng)收賬款的變化與銷售收入的變化加以比較。一般說來，應(yīng)收賬款與銷售收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)，當(dāng)企業(yè)放寬信用限制時，往往會刺激銷售，但同時也增加了應(yīng)收賬款；而企業(yè)緊縮信用，在減少應(yīng)收賬款時又會影響銷售。因此，如果應(yīng)收賬款的增長率明顯大于銷售收入的增長率，則說明應(yīng)收賬款過多。所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。

30、一般來說，每一個行業(yè)都有其獨特的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明應(yīng)收賬款過多。應(yīng)收賬款的具體分析應(yīng)收賬款的具體分析 所謂比率分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是用一段時間內(nèi)的（信用）銷售額，除以同期內(nèi)流通在外的應(yīng)收賬款平均余額。計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入應(yīng)收賬款平均余額。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明應(yīng)收賬款過多，周轉(zhuǎn)過慢。 應(yīng)收賬款過多是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險之一。 此外，在對應(yīng)收賬款的分析中，除了采用比較分析、結(jié)構(gòu)分析和

31、比率分析來判斷應(yīng)收賬款是否過多之外，還應(yīng)進(jìn)行賬齡分析和對象分析來進(jìn)一步判斷應(yīng)收賬款的風(fēng)險。 應(yīng)收賬款的賬齡，是指資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款從銷售實現(xiàn)、產(chǎn)生應(yīng)收賬款之日起，至資產(chǎn)負(fù)債表日止所經(jīng)歷的時間，簡而言之，就是應(yīng)收賬款停留在企業(yè)賬簿上的時間。在分析應(yīng)收賬款時，一定要仔細(xì)分析會計報表附注，了解應(yīng)收賬款的賬齡情況。一般來說，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內(nèi)；12年的應(yīng)收賬款雖屬逾期，但也屬正常；23年的應(yīng)收賬款風(fēng)險較大；而3年以上的應(yīng)收賬款通?；厥盏目赡苄詷O小。.應(yīng)收賬款的具體分析應(yīng)收賬款的具體分析 由于交易對象的信用程度是應(yīng)收賬款風(fēng)險性的根本來源，因此，在分析應(yīng)收賬款時，在對會計數(shù)字層

32、面的趨勢變化、結(jié)構(gòu)、比率和賬齡了解之后，一定還要仔細(xì)分析會計報表附注，了解是誰欠了企業(yè)的錢。在對應(yīng)收賬款對象進(jìn)行分析時需要重點考慮的因素包括：（1）債務(wù)人的區(qū)域性。由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟(jì)狀況等條件的差異，導(dǎo)致不同地區(qū)的企業(yè)信用狀況會不同。（2）債務(wù)人的財務(wù)實力。評價債務(wù)人的財務(wù)實力，需要了解債務(wù)人的財務(wù)狀況。簡單的方法是查閱債務(wù)人單位的資本實力和交易記錄，用這種方法可以識別出一些皮包公司，或者，根本就是虛構(gòu)的公司，以發(fā)現(xiàn)會計信息的失真之處。（3）債務(wù)人的集中度。應(yīng)收賬款的集中度風(fēng)險表現(xiàn)在由于某一個主要債務(wù)人支付困難而導(dǎo)致較大比例的債權(quán)面臨無法回收的風(fēng)險。要規(guī)避債務(wù)人集中風(fēng)

33、險，就需要采取措施使債務(wù)人分散化，這和業(yè)務(wù)多元化以規(guī)避業(yè)務(wù)單一風(fēng)險的道理是一樣的。.應(yīng)收賬款變動分析應(yīng)收賬款變動分析 迅猛增加的應(yīng)收賬款預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險 吉林化工2000年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入139億元，與1999年同期相比上升26%，但凈利潤卻為負(fù)的8.4億元。公司業(yè)績的巨大風(fēng)險在2000年中期已經(jīng)有征兆，從中報所示的主要資產(chǎn)負(fù)債項目變化分析可以發(fā)現(xiàn)，該公司在2000年中期，應(yīng)收賬款比年初上升了67%，從1 264 740 203元上升為2 107 978 910元，是資產(chǎn)中增長最為迅速的項目，與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，吉林化工2000年中期的應(yīng)收賬款總量和增長速度均為最高。 從2000年全年來看，吉

34、林化工的應(yīng)收賬款增加額達(dá)14.93億元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于應(yīng)收賬款對流動資金的占用，為了克服現(xiàn)金流不足的壓力，該公司只有增加有息負(fù)債，從而使有息負(fù)債規(guī)模從年初的35.81億元擴(kuò)大到年末75.55億元，凈增40億元，當(dāng)期負(fù)擔(dān)的財務(wù)費用則達(dá)6億元。 吉林化工2000年不僅要承擔(dān)高額的財務(wù)費用，而高達(dá)近30億元的應(yīng)收賬款，其壞賬準(zhǔn)備的計提更將給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。案例案例:應(yīng)收賬款變動分析應(yīng)收賬款變動分析吉林化工2000中報項目2000年6月30日1999年12月31日增長應(yīng)收賬款2 286 671 0001 438 182 300 59%壞賬準(zhǔn)備178 692 100173

35、442 1003%應(yīng)收賬款凈額2 107 978 9001 264 740 20067%短期借款3 821 190 0002 289 300 00067%長期借款1 108 861 9001 232 554 900-10%案例：應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析案例：應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析吉林化工的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項目2000年12月31日比例貨幣資金228 964 2371.29%應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款2 690 775 84515.2%其他應(yīng)收款651 999 4733.68%預(yù)付賬款284 937 2421.61%存貨1 820 714 22310.3%固定資產(chǎn)10 348 250 97958.4%資產(chǎn)總計17

36、710 708 378100%吉林化工2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12.6億26.9億19.8億139億7.02石油加工企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)石油加工企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)部分石油加工企業(yè)2004年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)2004年12月31日比例企業(yè)資產(chǎn)2004年12月31日比例上海石化貨幣資金1 694 500 0005.9%揚(yáng)子石化貨幣資金1 169 169 7087.1%應(yīng)收票據(jù)1 708 792 0005.9%應(yīng)收票據(jù)2 356 233 41214.3%應(yīng)收賬款602 597 0002.1%應(yīng)收賬款335 909 5152.0%其他應(yīng)收款619

37、 281 0002.2%其他應(yīng)收款8 262 3250.05%預(yù)付賬款260 736 0000.9%預(yù)付賬款128 019 1250.8%存貨3 727 749 00013.0%存貨2 842 301 80517.3%固定資產(chǎn)17 464 227 00060.7%固定資產(chǎn)8 461 053 96251.4%資產(chǎn)總計28 757 089 000100%資產(chǎn)總計16 448 585 968100%齊魯石化貨幣資金9 565 0000.1%錦州石化貨幣資金18 884 8950.64%應(yīng)收票據(jù)308 771 0003.1%應(yīng)收票據(jù)500 0000.02%應(yīng)收賬款16 578 0000.17%應(yīng)收賬款

38、69 162 4942.35%其他應(yīng)收款3 869 0000.04%其他應(yīng)收款78 214 4542.66%預(yù)付賬款65 414 0000.66%預(yù)付賬款11 023 7580.37%存貨732 315 0007.3%存貨1 537 512 31152.2%固定資產(chǎn)8 321 487 00083.4%固定資產(chǎn)1 228 135 90441.7%資產(chǎn)總計9 979 756 000100%資產(chǎn)總計2 944 596 519100%案例：石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率案例：石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率部分石油加工企業(yè)2004年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率企業(yè)名稱期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬

39、款周轉(zhuǎn)率上海石化597 508 000602 597 000600 052 50039 402 533 00065.67揚(yáng)子石化157 802 622335 909 515246 856 06831 773 577 771128.71齊魯石化45 526 00016 578 00031 052 0009 841 748 000316.94錦州石化120 584 32469 162 49494 873 40915 038 301 174158.51案例：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析案例：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險大 百大集團(tuán)股份有限公司在杭州經(jīng)營百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司2000年度實

40、現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入92 847.95萬元，實現(xiàn)利潤7256.30萬元。壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的5%計提。其2000年年末應(yīng)收賬款總額為33 591 670元，根據(jù)報表附注，其應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示。賬齡期末數(shù)期初數(shù)金額比例壞賬準(zhǔn)備金額比例壞賬準(zhǔn)備1年以內(nèi)2 966 2638.83148 3133 041 0107.97152 05012年95 4030.284 7701 039 5972.7351 97923年17 577 61946.09878 8803年以上30 530 00490.891 526 50016 481 42143.211 415 336合計33 591 6701001 6

41、79 58338 139 6471002 498 245應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對比中可以看出，公司2000年初23年賬齡的應(yīng)收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了3年以上的應(yīng)收賬款，這類高齡應(yīng)收賬款長期停滯在資產(chǎn)負(fù)債表上，形成壞賬的風(fēng)險很大。而公司對這些賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款仍按照5%計提壞賬準(zhǔn)備，風(fēng)險儲備明顯不足。 2001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計提比例改為20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4 269 031元，兩項因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤500萬元左右。

42、如果2000年對該公司財務(wù)報告進(jìn)行分析的時候充分關(guān)注其應(yīng)收賬款的賬齡，就可以根據(jù)當(dāng)時的高齡應(yīng)收賬款余額測算出其中所隱含的對以后期間可能的對利潤侵蝕。存貨項目存貨項目 在資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項目反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項存貨的可變現(xiàn)凈值，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品等。該項目應(yīng)根據(jù)“材料采購”、“在途物資”、“原材料”、“庫存商品”、“發(fā)出商品”、“委托加工物資”、“生產(chǎn)成本”等科目的期末余額合計，減去“存貨跌價準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。材料采用計劃成本核算，以及庫存商品采用計劃成本或售價核算的企業(yè)，還應(yīng)加或減材料成本差異、商品進(jìn)銷差價后的金額填列。存貨的種類存貨的種類 原材料

43、存貨：原材料存貨：指向其他企業(yè)購買并用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的所有基本材料。 在產(chǎn)品存貨：在產(chǎn)品存貨：指正在生產(chǎn)制造過程中的存貨，也即有待于進(jìn)一步加工的產(chǎn)成品。 產(chǎn)成品存貨：產(chǎn)成品存貨：指那些已加工完畢而有待于銷售的產(chǎn)品。存貨的成本存貨的成本 購置或生產(chǎn)成本：購置或生產(chǎn)成本：存貨本身的價值 持有成本：持有成本：持有存貨的所有直接成本和機(jī)會成本。包括：（1）倉儲和保管成本；（2）保險費；（3）由過時、毀損或者盜竊引起的損失；（4）所占用資金的機(jī)會成本。 短缺成本：短缺成本：一種機(jī)會損失，通常以存貨短缺所支付的代價來衡量。存貨管理的目標(biāo)存貨管理的目標(biāo) 存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成

44、本之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。 最優(yōu)存貨持有量的確定最優(yōu)存貨持有量的確定 持有成本隨著存貨的增加而上升，短缺成本隨著存貨的增加而下降。最優(yōu)存貨持有量為總成本最低的存貨持有量。實務(wù)中是通過對企業(yè)自身的存貨進(jìn)行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。最低點總成本持有成本短缺成本存貨金額最優(yōu)持有量成本存貨的具體分析存貨的具體分析存貨是企業(yè)一項非常重要的經(jīng)濟(jì)資源，通常占總資產(chǎn)的相當(dāng)比重。存貨過多，往往意味著存在商品積壓，是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險之一。過多的存貨，一方面由于對流動資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財務(wù)費用迅速上升；

45、另一方面，其跌價準(zhǔn)備的計提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。因此，迅猛增加的存貨往往預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險。那么，何謂存貨過多？實務(wù)中主要是通過比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來判斷。所謂比較分析，就是將存貨的變化與營業(yè)收入的變化加以比較。一般說來，存貨與營業(yè)收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)。正常情況下，企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越大，存貨的規(guī)模越大；企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越小，存貨規(guī)模越小。因此，如果存貨的增長率明顯大于營業(yè)收入的增長率，則說明存貨過多。所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來說，每一個行業(yè)都有其獨特的存貨結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的存

46、貨占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明存貨過多。存貨的具體分析存貨的具體分析 所謂比率分析，就是將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。存貨周轉(zhuǎn)率，是用一段時間內(nèi)的營業(yè)成本，除以同期內(nèi)存貨的平均余額。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本存貨平均余額。如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明存貨過多，周轉(zhuǎn)過慢。 此外，存貨核算方式的選擇對于反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果具有直接的影響，因此也是分析者重點關(guān)注的領(lǐng)域。我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個別計價法確定發(fā)出存貨的實際成本。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨應(yīng)當(dāng)按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。存貨的

47、成本高于其可變現(xiàn)凈值的，按其差額計提存貨跌價準(zhǔn)備；存貨的成本低于其可變現(xiàn)凈值的，按其成本計量，不計提存貨跌價準(zhǔn)備，但原已計提存貨跌價準(zhǔn)備的，應(yīng)按已計提存貨跌價準(zhǔn)備金額的范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回。因此，分析者必須認(rèn)真閱讀會計報表附注，了解企業(yè)發(fā)出存貨的計價方法、可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)、存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法以及它們變化，從而判斷企業(yè)業(yè)績的變化，究竟是實際經(jīng)營狀況發(fā)生的變化，還是存貨核算方式的變化引起的。存貨變動分析存貨變動分析存貨變化揭示產(chǎn)銷矛盾康佳集團(tuán)的存貨以電視機(jī)為主，從19952001年康佳集團(tuán)的存貨變化中我們可以分析其在銷售情況變化下的存貨策略變化（見下表，單位：萬元）。1995年，公司銷售收入出現(xiàn)大幅

48、增長，消化歷史存貨量較大，于是1996、1997年公司加大了存貨投資，1997年底的存貨賬面金額已經(jīng)比1995年翻了一番多，明顯高于銷售收入的增長。由于存貨政策的慣性，企業(yè)無法及時根據(jù)銷售市場的變化對存貨政策進(jìn)行大幅調(diào)整，在1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以42%的速度增加。2000年公司雖然開始意識到問題的嚴(yán)重性，但此時銷售收入已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長，而存貨仍在積累。結(jié)果，這種前期對市場樂觀的情緒帶來的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營處于困境。為了渡過難關(guān)，公司在2001年對存貨進(jìn)行大清理，直接造成2001年度報表出現(xiàn)巨大虧損。雖然后來康佳集團(tuán)通過業(yè)務(wù)重整進(jìn)入了新的發(fā)展階段，但其在

49、彩電存貨上的教訓(xùn)無疑是深刻的。年份1995199619971998199920002001存貨111 217150 529263 028331 209472 709497 754282 593增長率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主營業(yè)務(wù)收入361 022500 632634 337857 3891 012 710901 273674 812增長率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%案例：存貨結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析案例：存貨結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析深康家A存貨結(jié)構(gòu)（單位：萬元）1997年末1998年末1999

50、年末2000年末存貨263 028331 209472 709497 754資產(chǎn)總計538 598718 332976 941100 6301存貨/資產(chǎn)總計48.8%46.1%48.4%49.5%深康家A存貨周轉(zhuǎn)率（單位：萬元）1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)成本695 087783 364752 602存貨平均余額297 119401 959485 232存貨周轉(zhuǎn)率2.341.951.55案例：家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率案例：家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率部分家電企業(yè)2004年存貨周轉(zhuǎn)率企業(yè)名稱期初存貨期末存貨存貨平均余額主營業(yè)務(wù)成本存貨周轉(zhuǎn)率四川長虹7 005 589 9326 012 898 2726

51、 509 244 1029 886 619 8281.52深康佳A3 170 081 1103 580 777 4033 375 429 25711 391 675 0973.37海信電器1 278 440 4621 769 334 3541 523 887 4086 436 814 3134.22夏新電子1 502 848 4261 806 224 5671 654 536 4973 997 026 5702.42夏華電子759 928 770732 855 200746 391 9853 783 558 3665.07科龍電器1 945 617 6372 996 855 3382 471

52、236 4886 612 276 4732.68春蘭股份834 511 004779 251 672806 881 3382 678 135 3283.32小天鵝A407 204 773506 961 970457 083 3721 960 846 1574.29格力電器1 196 455 7713 526 373 7902 361 414 78111 549 249 3344.89美的電器2 067 943 1783 771 674 1322 919 808 65515 619 782 8365.35美菱電器196 307 651245 774 944221 041 2981 149 923

53、 1015.20青島海爾602 001 164851 206 918726 604 04113 276 840 22518.27存貨計價分析存貨計價分析 存貨計價方法改變影響毛利率 福建福日電子股份有限公司主要生產(chǎn)“福日”牌彩電，于1999年4月向社會公開發(fā)行7 000股普通股，募集資金2.54億元，主要投向數(shù)字化大屏幕彩電、超大屏幕背投彩電等項目。 該公司所用的主要原材料有顯象管、機(jī)芯散件、外殼等。招股說明書披露存貨政策為：“存貨取得采用實際成本計價，存貨發(fā)出采用以下方法計價：外購商品采用分批確認(rèn)法；原材料按移動加權(quán)平均法；生產(chǎn)成本中費用分配按工時費用率；低值易耗品采用一次性攤銷。根據(jù)福建日

54、立電視機(jī)有限公司董事會決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從1998年1月1日起由原來的先進(jìn)先出法改為后進(jìn)先出法?！?根據(jù)公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品成本中主要組成部分為顯象管，而顯象管價格一直處于下跌趨勢，在這樣的價格趨勢下，改變存貨計價方式將會影響公司成本和毛利率。存貨計價分析存貨計價分析 公司存貨計價方式改變后，平均每臺彩電銷售成本降低5%左右，公司1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為11%，如果產(chǎn)品價格不變，則存貨計價方式的改變將提高毛利率至15%的水平。但事實上，1998年福日電視機(jī)產(chǎn)品的毛利率為8%，比1997年的11%還有較大幅度下降（見下表，單位：千元），這從另一方面說明了價格大幅下降反映了該

55、行業(yè)當(dāng)時的競爭狀況，如果企業(yè)沒有改變存貨發(fā)出計價方法，則毛利率的下降幅度要更大。項目1998年度1997年度1996年度主營業(yè)務(wù)收入676 216413 083875 399主營業(yè)務(wù)成本620 844367 512792 298毛利潤55 37245 57183 101毛利率8%11.03%9.49%可供出售金融資產(chǎn)：初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)。1、其公允價值變動對企業(yè)業(yè)績的影響。2、計提減值準(zhǔn)備的分析持有至到期投資：指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融工具。1、賬齡分析2、對債務(wù)人分析3、持有能力的分析4、減值分析 在公平交易中，

56、熟悉情況的在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~債務(wù)清償?shù)慕痤~。 長期股權(quán)投資：通過投資取得被投資單位的股份，成為被投資單位的股東，按持股比例享有權(quán)益并承擔(dān)責(zé)任。1.能對被投資單位實施控制的權(quán)益性投資，對子公司的投資。2.與合營一方一同對被投資單位實施共同控制的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)投資；3 .對被投資單位具有重大影響的權(quán)益性投資，即對聯(lián)營企業(yè)的投資；4 .企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。長期股權(quán)投資風(fēng)險分析長期股權(quán)投資風(fēng)險分析 補(bǔ)提減值準(zhǔn)備，消除保留意見 石家莊煉油化

57、工股份有限公司（以下簡稱“石煉化”）2003年6月11日發(fā)布“關(guān)于2002年度消除保留意見事項說明公告”，公告稱，由于公司2002年年度會計報告被出具了保留意見，因此，出于穩(wěn)健性考慮，公司聘請會計師事務(wù)所，在原審計報告的基礎(chǔ)上，出具了消除保留意見后的公司2002年度審計報告，這樣，公司2002年度將基于穩(wěn)健的原則補(bǔ)提長期投資減值準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備而出現(xiàn)非經(jīng)營性虧損。上市公司被注冊會計師出具保留意見并非罕見，但上市公司為了消除保留意見，不惜承受巨額虧損，這個案例倒是比較特別。 公司原被出具保留意見的2002年年報中的凈利潤為7 742 810元，而在消除保留意見后的公司年報中，凈利潤就成了18 24

58、2.29萬元。由于計提長期投資減值等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司當(dāng)年業(yè)績由微利轉(zhuǎn)為巨虧。 這次石煉化所補(bǔ)充計提的絕大部分是對石家莊化纖有限責(zé)任公司（以下簡稱“石化纖”）的長期股權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。石化纖公司是中國最大的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商之一。該行業(yè)由于長期受到外國公司向中國的傾銷沖擊，造成我國己內(nèi)酰胺價格長期低迷，廠家產(chǎn)品成本與價格倒掛，因此石化纖自開工以來長期虧損。長期股權(quán)投資風(fēng)險分析長期股權(quán)投資風(fēng)險分析 在補(bǔ)充計提前的財務(wù)報告中，公司按石化纖所預(yù)測的自2003年起未來10年凈利潤的折現(xiàn)值之和計算確認(rèn)長期投資減值準(zhǔn)備，并且對未來10年凈利潤的預(yù)測是建立在石化纖繼續(xù)經(jīng)營，所處行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境無重大改變

59、，也不存在國外同類型產(chǎn)品的傾銷和原材料價格的巨大波動，市場環(huán)境等均無不利影響等前提假設(shè)下。根據(jù)該項會計政策和石煉化在石化纖中擁有18.35%的股權(quán)計算，截止2002年12月31日，對石化纖長期投資賬面值為2.086億元，計提長期投資減值準(zhǔn)備后的長期投資賬面凈值為1.667億元。 對公司所依據(jù)的預(yù)測前提，審計師表示無法準(zhǔn)確評估未來各種市場經(jīng)濟(jì)因素的變化對石化纖所預(yù)測的未來若干年凈利潤折現(xiàn)值的影響，因此，對石煉化計提的長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是否足額出具了保留意見。 審計意見出來后，公司表示出于財務(wù)穩(wěn)健的考慮，根據(jù)石化纖自開工以來長期虧損，預(yù)計2003年就將資不抵債的實際情況，同時考慮該項長期投資預(yù)計

60、在未來2年內(nèi)不能給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益，決定改變原財務(wù)報告中對該項減值準(zhǔn)備的估計前提，而全額補(bǔ)提減值準(zhǔn)備1.667億元，計提了石化纖的長期投資減值準(zhǔn)備后，石煉化的長期投資凈值僅有876萬元。五、固定資產(chǎn)分析五、固定資產(chǎn)分析 固定資產(chǎn)項目 固定資產(chǎn)投資管理 固定資產(chǎn)的具體分析（一）固定資產(chǎn)項目（一）固定資產(chǎn)項目 “固定資產(chǎn)”為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。該項目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實際價值。該項目應(yīng)根據(jù)“固定資產(chǎn)”科目的期末余額，減去“累計折舊”和“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。 而“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”項