宏觀審慎監(jiān)管體系的內(nèi)涵與客觀依據(jù)

1、 宏觀審慎監(jiān)管體系的內(nèi)涵與客觀依據(jù)宏觀審慎監(jiān)管，是指重點(diǎn)關(guān)注金融體系的順周期問題，以防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為要義，采用與微觀審慎不同的傾向于宏觀的、主要是逆周期的視角，側(cè)重于維護(hù)整個(gè)貨幣體系、金融體系、社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融監(jiān)管理念或機(jī)制。宏觀審慎監(jiān)管作為不同于微觀審慎監(jiān)管的創(chuàng)新監(jiān)管模式，將監(jiān)管范疇從單體金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到整個(gè)金融系統(tǒng)所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，從而可以通過(guò)更加廣泛全面的監(jiān)測(cè)和評(píng)估，獲得更為真實(shí)的市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)水平，為制定金融穩(wěn)定政策和采取必要的干預(yù)措施提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)，從而能夠更加有效地避免整體金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)形成的負(fù)面沖擊，緩解和消除風(fēng)險(xiǎn)蔓延的速度和影響，從而能夠維護(hù)和促進(jìn)國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)秩序的持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展。

2、宏觀審慎監(jiān)管內(nèi)涵目的內(nèi)容特點(diǎn)宏觀層面的金融穩(wěn)定系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為核心接軌宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與微觀審慎監(jiān)管有機(jī)統(tǒng)一金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生性全新協(xié)調(diào)機(jī)制金融風(fēng)險(xiǎn)積累需與其他制度配合明確各監(jiān)管部門職責(zé)宏觀審慎監(jiān)管的內(nèi)容也就是其主要關(guān)注的因素，主要包括五個(gè)方面，即重要的金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)、金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、縱向風(fēng)險(xiǎn)積累和外部風(fēng)險(xiǎn)傳染。監(jiān)管對(duì)象：對(duì)金融穩(wěn)定具有系統(tǒng)重要影響的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)。能夠全面、真實(shí)地衡量風(fēng)險(xiǎn)，不能依靠?jī)H僅監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)辦法，金融監(jiān)管對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)行足夠的關(guān)注。宏觀審慎的監(jiān)管視野必須從單純盯住金融機(jī)構(gòu)拓展成同時(shí)關(guān)注機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和產(chǎn)品拓展，只要是對(duì)整個(gè)金融系

3、統(tǒng)的安全穩(wěn)定會(huì)產(chǎn)生十分重要的影響的金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品。關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)：金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性。避免因?yàn)樗_繆爾森提出的“合成謬誤”。微觀審慎監(jiān)管的內(nèi)容從單個(gè)金融機(jī)構(gòu)個(gè)體安全角度出發(fā)，對(duì)每個(gè)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)可能確實(shí)是實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定和安全的預(yù)定目標(biāo)。不過(guò)，在這樣相同行為框架下當(dāng)把大多數(shù)個(gè)體的行為累加和互動(dòng)，可能會(huì)出現(xiàn)對(duì)整個(gè)金融體系安全的不利影響，這就是所謂金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生性。比如，從自身利益出發(fā)，市場(chǎng)繁榮時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該擴(kuò)大信貸和投資規(guī)模，市場(chǎng)蕭條時(shí)則收縮。但是當(dāng)所有金融機(jī)構(gòu)都這樣做的時(shí)候，原來(lái)的市場(chǎng)情況就會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，整體金融系統(tǒng)反而更加動(dòng)蕩。宏觀審慎監(jiān)管對(duì)監(jiān)管當(dāng)局的要求是，在通貨膨脹情況良好、單獨(dú)看每個(gè)金

4、融機(jī)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)健的形勢(shì)下，在微觀審慎監(jiān)管基礎(chǔ)上，為了能夠預(yù)防獨(dú)立的金融風(fēng)險(xiǎn)累積影響總體安全水平，甚至突破安全警戒線，突然爆發(fā)金融危機(jī)，要對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給予高度重視，包括金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變、金融市場(chǎng)的異常變化，復(fù)雜金融工具蘊(yùn)含的潛在風(fēng)險(xiǎn)、金融中介機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)比例失衡等。監(jiān)管范圍：不但要關(guān)注金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，還要而且需要特別關(guān)注影響金融領(lǐng)域的宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。金融服務(wù)業(yè)離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融虛擬性是有一定限度的，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離太遠(yuǎn)必然會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。所以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的健康與否必然對(duì)金融發(fā)展產(chǎn)生同向影響。因此觀察宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的動(dòng)向?qū)︻A(yù)測(cè)、評(píng)估和解決金融風(fēng)險(xiǎn)都是非常必要的。宏觀審慎監(jiān)管要注意宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，

5、如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期變化要進(jìn)行逆周期調(diào)整，通過(guò)平滑經(jīng)濟(jì)周期，從基礎(chǔ)和整體上化解金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制：既關(guān)注橫向?qū)用娴慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)蔓延的，也注意縱向上隨著時(shí)間逐步積累的風(fēng)險(xiǎn)情況。從金融機(jī)構(gòu)之間還有金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間的關(guān)系上看，由于金融發(fā)展趨勢(shì)中擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)非常普遍，相互之間業(yè)務(wù)和人事關(guān)系密切，所以風(fēng)險(xiǎn)可能在金融機(jī)構(gòu)之間或者金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間甚至其他經(jīng)濟(jì)部門與金融部門之間產(chǎn)生和爆發(fā)。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間有相互促進(jìn)的關(guān)系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使金融快速發(fā)展，而金融的繁榮又推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，反之亦然。這樣，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者金融體系存在風(fēng)險(xiǎn)，由于這種相互關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)可能隨著時(shí)間的推移逐步積累

6、直到爆發(fā)危機(jī)。針對(duì)橫向金融風(fēng)險(xiǎn)，宏觀審慎監(jiān)管要注意隔離各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系，也要注意金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系，把風(fēng)險(xiǎn)控制的有限范圍之內(nèi)。對(duì)于縱向時(shí)間累積風(fēng)險(xiǎn)，宏觀審慎監(jiān)管要特別注意金融預(yù)警和預(yù)防措施，避免積重難返。監(jiān)管范圍：同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)。在金融自由化和金融開放的大背景和趨勢(shì)之下，隨著金融規(guī)模的擴(kuò)大和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的廣泛發(fā)展，國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間業(yè)務(wù)往來(lái)頻繁，互相持股普遍存在，所以單個(gè)機(jī)構(gòu)或某一金融子市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，可能因?yàn)檫@些關(guān)聯(lián)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)蔓延和傳染，甚至只是因?yàn)檫@種關(guān)聯(lián)，客戶和投資者就會(huì)產(chǎn)生信任危機(jī)，這種恐慌發(fā)展會(huì)非常迅速。金融監(jiān)管僅僅關(guān)注國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)

7、和市場(chǎng)已經(jīng)不足以防范和化解金融危機(jī)了，需要將視野放寬到國(guó)際市場(chǎng)，不但要及時(shí)采取措施管理好國(guó)內(nèi)金融體系，還要開展國(guó)際協(xié)調(diào)和合作，防止外部金融風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)多種渠道傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。宏觀審慎監(jiān)管體系的客觀依據(jù)：金融不穩(wěn)定、金融脆弱性以及金融穩(wěn)定是構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系的客觀依據(jù)，而次貸危機(jī)的發(fā)生令人發(fā)現(xiàn)原有的監(jiān)管體系已然薄弱，宏觀審慎監(jiān)管理念與框架應(yīng)運(yùn)而生。宏觀審慎監(jiān)管體系必然追溯至金融不穩(wěn)定的內(nèi)在原理。金融不穩(wěn)定來(lái)自于整個(gè)金融體系表現(xiàn)出的順周期性、信息不對(duì)稱以及資本流動(dòng)等各種因素，其中順周期性是一項(xiàng)重要因素，結(jié)果是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積聚與爆發(fā)，最終波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，甚至社會(huì)穩(wěn)定。自次貸危機(jī)發(fā)生以來(lái)，金融不穩(wěn)定的表現(xiàn)尤其突出，資本流動(dòng)的沖擊影響增強(qiáng)、金融順周期效應(yīng)凸顯以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)，都可以看出金融不穩(wěn)定有了新的特征事實(shí)以及傳導(dǎo)路徑