2016貿(mào)大金融碩士真題及“金融學(xué)基礎(chǔ)”試題及答案(四)

1、2016貿(mào)大金融碩士真題及“金融學(xué)基礎(chǔ)” 試題及答案 （ 四）2016 貿(mào)大金融碩士真題一、名詞解釋：1. 三元悖論2. 布雷頓森林體系3. 流動性陷阱4. 套利5. 凈資產(chǎn)收益率二、計(jì)算：1. （ 1）分別計(jì)算人民幣兌美元和歐元匯率變動率08年-15 年（2）套算歐元兌美元匯率變動率，歐元相比美元是升值還是貶值？2. 已知公司固定股利且永續(xù)不變，公司股價(jià)已知，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已知，Rf 已知（1）求公司貝塔值？（ CAPM ）和股利？（ 2）公司預(yù)期收益和市場組合收益率協(xié)方差變?yōu)樵瓉矶?，求公司現(xiàn)在股價(jià)？三、簡答：1. 特里芬難題的含義及其影響？2. 凱恩斯貨幣需求理論和弗里德曼貨幣需求理論的差異？

2、3. 簡述利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)？4. 什么是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？5. 公司理財(cái)研究的三個主要問題？四、論述：1.什么是穩(wěn)定的貨幣政策？在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下穩(wěn)定的貨幣政策有神馬作用？2.（ 1）商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論的內(nèi)容？（2）商業(yè)銀行應(yīng)如何加強(qiáng)資產(chǎn)管理？3. 公司股利政策受哪些因素影響？習(xí)題5.論述商業(yè)銀行的經(jīng)營原則和經(jīng)營管理方法。并聯(lián)系實(shí)際淺談如何進(jìn)一步建立我國現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。答:（1）商業(yè)銀行的經(jīng)營原則商業(yè)銀行的經(jīng)營原則主要有 : 安全性原則、流動性原則、盈利性原則。 第一，安全性原則。安全性原則，是指避免經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保證資金的安全。銀行因其自有 資本所占比重很小， 資產(chǎn)主要依靠外源

3、資金， 是一個風(fēng)險(xiǎn)高度集中的行業(yè)。 堅(jiān)持安全性原則， 力求避免或減少各種風(fēng)險(xiǎn)造成的損害，是銀行首先面臨的問題。第二， 流動性原則。 銀行流動性， 是指銀行在不損失價(jià)值情況下能隨時(shí)滿足客戶提取存 款及各方面資金需求的能力。銀行缺乏流動性，會降低自己的競爭力， 甚至有可能面臨 “擠 兌”而陷入破產(chǎn)清理的境地，故保持必要的流動性對銀行經(jīng)營是至關(guān)重要的。第三， 盈利性原則。 盈利性原則，指銀行以獲取利潤為經(jīng)營目標(biāo)。獲取利潤既是銀行改進(jìn)服務(wù)拓展業(yè)務(wù)和改善經(jīng)營管理的內(nèi)在動力，又是其生存和發(fā)展的必要條件。（2）商業(yè)銀行的經(jīng)營管理方法商業(yè)銀行的經(jīng)營管理方法主要有資產(chǎn)管理方法、 負(fù)債管理方法、 資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理

4、方法。1 資產(chǎn)管理方法 商業(yè)銀行資產(chǎn)管理方法也強(qiáng)調(diào)在資金來源一定的條件下， 按適當(dāng)比例將資金分配于不同 的資產(chǎn)，以獲得充分的流動性，主要有資金集中法、資產(chǎn)配置法、線形規(guī)劃法。資金集中法是指不論商業(yè)銀行的資金來源如何，把活期存款、 儲蓄存款、 定期存款、 借 入存款、 資本進(jìn)等都集中起來， 按資產(chǎn)流動性的高低順序配置到不同的資產(chǎn)上去， 同時(shí)還考 慮到盈利性的需要，盡可能降低高流動性資產(chǎn)的比重。資產(chǎn)配置法是針對資金集中法不區(qū)分資金來源的性質(zhì)運(yùn)用資金的缺點(diǎn)提出來的， 是對資 金集中法的發(fā)展和提高。 資產(chǎn)配置法主要按照資金來源的流動性強(qiáng)弱來確定資金的分配順序 和數(shù)量。 負(fù)債流動性的劃分標(biāo)準(zhǔn)， 一是這項(xiàng)

5、資金來源的周轉(zhuǎn)率， 二是對其法定準(zhǔn)備金率的高 低。進(jìn)行資產(chǎn)分配使，如果資金周轉(zhuǎn)速度快，法定準(zhǔn)備金率要求高，資金的穩(wěn)定性就弱，那 么這類資金來源就應(yīng)分配給流動性較強(qiáng)的資產(chǎn)項(xiàng)目， 相反， 就應(yīng)分配給盈利性較強(qiáng)、 流動性 較弱的資產(chǎn)項(xiàng)目。線形規(guī)劃法是直接利用運(yùn)籌學(xué)方法解決資產(chǎn)分配問題的管理科學(xué)方法。 一般包括三個步 驟:一是建立目標(biāo)函數(shù)式，二是加上約束條件，三是在利潤最大化的前提下，在約束條件下 求該目標(biāo)函數(shù)式的最佳資產(chǎn)組合解 （各資產(chǎn)的最佳資產(chǎn)分配額 ）。2 負(fù)債管理方法負(fù)債管理方法主要有兩種 :儲備頭寸負(fù)債管理和貸款頭寸負(fù)債管理。儲備頭寸負(fù)債管理 :用增加短期負(fù)債向銀行有計(jì)劃地提供流動性的管理方

6、式，商業(yè)銀行 預(yù)先定下資金缺口， 將自己的可用資金盡可能地投放在高收益、 低流動性的資產(chǎn)， 一旦儲備 不足， 就購買中央銀行資金補(bǔ)充流動性， 而當(dāng)儲備有盈余時(shí)， 就賣出中央銀行資金。該方法 可以提高銀行資金的運(yùn)用效率，提高其盈利能力。貸款頭寸負(fù)債管理 :銀行用來擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的辦法，首先通過不同利率從市場上借 入資金以擴(kuò)大銀行貸款， 其次通過增加銀行負(fù)債的平均期限以減少存款的可變性， 從而降低 銀行負(fù)債的不確定性，典型方法是發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單。儲備頭寸負(fù)債管理著重于短期負(fù)債彌補(bǔ)流動性方面的管理， 貸款頭寸負(fù)債管理實(shí)質(zhì)是對 所有到期負(fù)債進(jìn)行嚴(yán)密管理，所以前者是后者的一個分支。3 資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管

7、理（1）資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理方法資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理方法有資金缺口管理、持續(xù)期缺口管理、資產(chǎn)負(fù)債比例管理。1 資金缺口管理 : 資金缺口管理是銀行在對利率進(jìn)行預(yù)測的基礎(chǔ)上， 調(diào)整計(jì)劃期利率敏感 性的資產(chǎn)和負(fù)債的對比關(guān)系，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)或從利率風(fēng)險(xiǎn)中提高利潤水平的方法。利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債是指那些在一定期限內(nèi)到期或需要根據(jù)最新市場利 率重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債。這種資產(chǎn)和負(fù)債的差額就是資金缺口。資金缺口 = 利率敏感性資產(chǎn) -利率敏感性負(fù)債 資金缺口用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度。 當(dāng)利率敏感資產(chǎn)大于利率敏 感負(fù)債時(shí)，資金缺口為正值，當(dāng)相等時(shí)為零，小于時(shí)為負(fù)值。當(dāng)預(yù)測利率要上升時(shí)，銀

8、行應(yīng) 盡量減少負(fù)缺口，反之，則盡量減少正缺口。2 持續(xù)期缺口管理。市場利率的變動不僅影響利率敏感性的資產(chǎn)和負(fù)債，對利率不敏感 的資產(chǎn)和負(fù)債的市場價(jià)值也會產(chǎn)生影響。持續(xù)期又叫久期， 是固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間， 或是固 定收入金融工具未來的現(xiàn)金流量相對于其價(jià)格變動基礎(chǔ)上計(jì)算的平均時(shí)間，計(jì)算公式為 :式中， 為持續(xù)期 ; 為各現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間 ; 為金融工具第 期的現(xiàn)金流或利息 ; 為金融 工具面值 （到期日價(jià)值 ）; 為該金融工具的期限 ; 為市場利率 ; 為金融工具的現(xiàn)值。持續(xù)期缺口為 :式中， 為持續(xù)期缺口 ; 為資產(chǎn)持續(xù)期 ; 為負(fù)債持續(xù)期 ; 為負(fù)債資產(chǎn)系數(shù) ;

9、即總負(fù)債 /總資 產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)加權(quán)平均持續(xù)期與總負(fù)債加權(quán)平均持續(xù)期之間的缺口會導(dǎo)致銀行凈值隨市場利 率變動而變動， 而且缺口值的絕對值越大， 銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越大。 銀行資產(chǎn)負(fù)債管理就 要盡可能地較小持續(xù)期缺口的絕對值。3 資產(chǎn)負(fù)債比例管理。 它是通過一系列資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)對商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行監(jiān)控 和管理。 它既可以作為商業(yè)銀行自身的一種業(yè)務(wù)管理方式， 也可以作為銀行監(jiān)管部門對商業(yè) 銀行實(shí)施監(jiān)管的一種手段。 我國銀行在 20世紀(jì) 80年代末開始試行這一管理方法， 并從 1998 年起取消對商業(yè)銀行的貸款限額控制，實(shí)行“計(jì)劃指導(dǎo)，自求平衡，比例管理，間接調(diào)控” 的新管理體制。(3)進(jìn)一步建

10、立我國現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理體系 資產(chǎn)負(fù)債管理是西方商業(yè)銀行在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)過多年的改進(jìn)逐步成熟的。 我 國目前正處于市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型期， 國有商業(yè)銀行要按照國際慣例進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理， 其 本身的經(jīng)營機(jī)制和外部經(jīng)營環(huán)境尚存在若干制約因素。 目前我國商業(yè)銀行實(shí)行的資產(chǎn)負(fù)債聯(lián) 合管理是資產(chǎn)負(fù)債比例管理方法。 其包括兩個層次， 一是銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的比例監(jiān)管， 二 是商業(yè)銀行采用比例方式的資產(chǎn)負(fù)債管理， 即商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債比例管理。 資產(chǎn)負(fù)債 比率管理對國有商業(yè)銀行按社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求規(guī)范經(jīng)營、合理運(yùn)作具有重大意義。 貸款限額取消后， 各國商業(yè)銀行的自律意識增強(qiáng)， 對資金安

11、全性、 流動性和效益性的關(guān)注程 度普遍增強(qiáng)。推行資產(chǎn)負(fù)債管理是我國金融深化的一個重要標(biāo)志， 雖然銀行推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理還 面臨著內(nèi)外部眾多困難， 但全面推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債比例管理是市場經(jīng)濟(jì)對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的客 觀要求。第一， 銀行要盡快實(shí)現(xiàn)兩個根本性轉(zhuǎn)變， 即金融機(jī)構(gòu)設(shè)置由外延擴(kuò)張型向內(nèi)涵效益型轉(zhuǎn) 變，信貸資金運(yùn)用由粗放型向集約型經(jīng)營轉(zhuǎn)變。第二， 要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債比例管理體系的建設(shè)。 建立比例管理決策機(jī)構(gòu)， 建立一套與之相 適應(yīng)的組織與協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，從組織上保證資產(chǎn)負(fù)債比例管理的全面實(shí)施。第三， 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要積極改進(jìn)金融監(jiān)管體系， 健全監(jiān)督考核機(jī)制， 強(qiáng)化非現(xiàn)場金融監(jiān) 督，為資產(chǎn)負(fù)債比例管理的實(shí)施提

12、供強(qiáng)有力的保障。第四，積極發(fā)展金融市場，健全、完善貨幣政策工具，加快企業(yè)制度建設(shè)，轉(zhuǎn)換政府職 能，為資產(chǎn)負(fù)債比例管理的實(shí)施創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。外經(jīng)貿(mào)金融碩士考研難度一、外經(jīng)貿(mào)金融碩士難度怎么樣？跨專業(yè)的考生多不多 ?最近幾年金融碩士很火，特別是清華、北大、人大、外經(jīng)貿(mào)、中財(cái)這樣的名校。清華五 道口，清華經(jīng)管，北大光華、人大金融碩士的難度都比較大一些，相比較而言，外經(jīng)貿(mào)難度 就小了，中財(cái)和外經(jīng)貿(mào)金融碩士的難度相當(dāng)。這是外經(jīng)貿(mào)金融碩士的整體排名情況。據(jù)凱程從外經(jīng)貿(mào)金融學(xué)院和國貿(mào)院內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得知，外經(jīng)貿(mào)金融碩士的考生中幾乎 100%是跨專業(yè)考生，在錄取的學(xué)生中，也基本都是跨專業(yè)考的。對這個現(xiàn)象凱程洛老師咨 詢了外經(jīng)貿(mào)的老師，他們說，本身金融學(xué)本科的學(xué)生