公司經(jīng)營中的常見問題概述

1、公司經(jīng)營中的常見問題概述1.股東間的股權(quán)構(gòu)造對公司經(jīng)營績效的影響股權(quán)構(gòu)造是決定股東大會的權(quán)利與利潤分配的關(guān)鍵因素,是公司治理構(gòu)造的核心問題,主要包括股權(quán)屬性、股權(quán)集中度及股票的流通性三個方面。1.1股權(quán)屬性對公司經(jīng)營績效的影響分析。在中國,股權(quán)屬性一般可分為國有股、法人股及社會公眾股三大類。不同類型的股權(quán)與公司績效的相關(guān)性是不一樣的。國有股權(quán)對于公司的經(jīng)營績效有正反兩方面的影響:一般來說國有股權(quán)是由國家政府委托代理人對國有股權(quán)進展管理,這就造成了實際的所有者缺位現(xiàn)象,代理人可能會為了謀求自身利益最大化而犧牲所有者的利益;另外國有股權(quán)的目的存在多維性,國有股權(quán)除了要考慮利潤最大化,還要考慮就業(yè)、

2、福利等其他政府目的,從這個角度來看,國有股會降低公司的經(jīng)營績效。但是,某些情況下,國有股權(quán)也會給公司經(jīng)營績效帶來正面影響,如銀行信貸的獲得、政府補貼、行業(yè)壟斷等。法人股是指以企業(yè)法人身份持有的股權(quán),由于有明確的法人持股主體,加上企業(yè)法人一般來說具有明確的投資目的,也具有一定的專業(yè)判斷與分析才能,不會盲目進展投資,也會對被投資企業(yè)施行必要的監(jiān)視,所以一般來說對于公司的經(jīng)營績效具有正面的影響作用。社會公眾股是指持股人是自然人的股權(quán)。社會公眾股一般來說股東數(shù)量比較多,持股比例較小,往往會采取用腳投票的方式來對公司的經(jīng)營業(yè)績作出反響,在流通性比較強,股權(quán)比較分散且信息比較有效的證券市場上,會促使公司的

3、管理者努力把公司經(jīng)營好,因此對公司經(jīng)營業(yè)績有一定的正面影響。但是在不興隆、股權(quán)集中的資本市場上那么對公司的經(jīng)營業(yè)績沒有明顯影響。1.3股票流通性對公司經(jīng)營績效的影響分析。股票的流通性指的是股票能不能在二級市場上進展流通。把股票分為流通股和非流通股。非流通股不能在二級市場上進展流通,非流通股股東的收益與股價沒有直接的關(guān)系。詳細來說,在公司盈利增加時,非流通股股東失去了通過證券市場出售股票獲得溢價收入的權(quán)利;在公司虧損時,失去了通過證券市場轉(zhuǎn)移風險的權(quán)利,因此他們對公司的經(jīng)營業(yè)績沒有關(guān)心。而流通股股東股東的收益與股價直接相關(guān),因此他們比較關(guān)注公司的經(jīng)營業(yè)績等各方面經(jīng)營表現(xiàn);另外,公司股票的流通比例

4、越高即流通性越好,公司在控制權(quán)市場上被收購、控股或接收的概率就比較大,這時公司的經(jīng)理層為了防止被收購或接收,會努力為公司工作,從而有利于公司的經(jīng)營業(yè)績;反之,流通股比例較低的公司,被收購、控股或接收的概率也比較小,會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。綜上可知,股票的流通性越好,那么越有利于公司經(jīng)營績效的進步。2.董事會對公司經(jīng)營績效的影響分析董事會的職責是承受股東的委托聘請經(jīng)理層并對其進展監(jiān)視,對公司重大經(jīng)營決策進展審批,其對公司經(jīng)營績效的影響具有兩面性。一般來說,董事會是公司治理構(gòu)造的中心,優(yōu)化公司治理構(gòu)造關(guān)鍵在于進步董事會的質(zhì)量。由于董事會可以代表股東對經(jīng)理層進展監(jiān)視,抑制經(jīng)理層的利己及懈怠行

5、為,使經(jīng)理層努力為公司工作,而且董事會在制定公司的長期開展戰(zhàn)略及重大經(jīng)營決策中發(fā)揮著越來越重要的作用,從這個方面來說董事會對公司經(jīng)營績效具有重要的正面影響。另外,根據(jù)委托代理理論,董事會是降低股東與經(jīng)理層之間的代理本錢的重要機構(gòu)。但股東與董事會之間也是委托與代理的關(guān)系,就不可防止的也存在著代理本錢。同時,董事畢竟不是股東本人,其利益取向肯定不會與股東利益最大化完全一致,于是其作出的決策有時并不是以公司價值最大化為目的,再加上現(xiàn)實經(jīng)濟情況中,董事與經(jīng)理合作甚至總經(jīng)理與董事長為同一人,為謀取自身利益,損害股東和公司的利益,這時董事會對于公司績效就會有負面的影響。3.監(jiān)事會對公司經(jīng)營績效的影響分析監(jiān)

6、事會是監(jiān)管公司管理層經(jīng)營活動的督察機構(gòu),以保證公司的經(jīng)營活動公平、公正,不偏離公司全體股東的利益。從設(shè)立監(jiān)事會的動機上看,對公司經(jīng)營業(yè)績是有正面效應的。但很多基于監(jiān)事會的實證研究發(fā)現(xiàn),監(jiān)事會并沒有起到其應有的作用,很多時候監(jiān)事會只是一個形式性的機構(gòu),所以對公司的經(jīng)營績效沒有本質(zhì)性的影響。甚至一些財務虧損,財務造假公司,通過設(shè)立一個大的監(jiān)事會來掩蓋其財務虧損及造假行為。4.經(jīng)理層對公司經(jīng)營績效的影響分析經(jīng)理層作為公司經(jīng)營管理的專業(yè)人才,假設(shè)能以其委托人即股東的利益最大化或者公司價值最大化為目的,運用其專業(yè)知識,認真履行其職責,認真執(zhí)行公司的各項經(jīng)營方針和方案, 合理制定公司的各種經(jīng)營方案等,自然

7、會給公司的經(jīng)營績效帶來正面效應。但是另一方面,經(jīng)理層人員作為理性的經(jīng)濟人,當然會有追求自身利益最大化的本能,而不是股東利益最大化,當外部監(jiān)管力量不強或者追求自身利益的收益大于本錢時,經(jīng)理層人員往往會選擇犧牲股東或公司的利益,而使自身的利益最大化。從這個角度看,經(jīng)理層人員對于公司經(jīng)營績效的影響就會是負面的。5.結(jié)論與建議從以上對公司治理構(gòu)造的各個組成部分對經(jīng)營績效影響的分析中可以看到,公司經(jīng)營績效與公司治理構(gòu)造存在很大關(guān)聯(lián),甚至可以說,公司的經(jīng)營績效如何取決于公司的治理構(gòu)造。那么如何抑制負面影響,充分發(fā)揮公司治理構(gòu)造對公司經(jīng)營績效的積極促進作用呢?本文針對以上分析提出以下建議:5.1逐步降低國有

8、股持股比例,進步法人投資者的持股比例。一方面使國有股由絕對控股逐步轉(zhuǎn)為相對控股,另一方面進步法人投資者持股比例實現(xiàn)相對控股,形成國有股與法人股股權(quán)制衡的局勢。充分發(fā)揮國有股在政策方面的優(yōu)勢及法人投資者的專業(yè)判斷和分析才能及其對經(jīng)營管理層的監(jiān)視作用,從而有利于進步企業(yè)經(jīng)營績效。5.2保持適度的股權(quán)集中度,防止股權(quán)過度分散或一股獨大。適當?shù)墓蓹?quán)集中度可以緩解散戶的搭便車效應又可以防止一股獨大帶來的負面效應,有利于提升公司的經(jīng)營績效。5.3建立有效的鼓勵機制。有效的鼓勵制度可以有效降低股東大會和董事會之間,董事會和經(jīng)理層之間的委托代理本錢,使董事會和經(jīng)理層可以以公司價值最大化為目的努力工作及作相關(guān)決策。比方可以推行高級管理人員強迫持股政策,并適當加大其持股比例以及建立有效的業(yè)績評價制度,使其為公司經(jīng)營績效的最大化而努力,從而有利于提升公司的經(jīng)營