財務(wù)管理簡答題

1、1. 財務(wù)管理原則（P16）（一） 有關(guān)競爭經(jīng)濟環(huán)境的原則自利行為原則 雙方交易原則 信號傳遞原則 行動引導(dǎo)原則 （二） 有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則有價值的創(chuàng)意原則 比較優(yōu)勢原則 期權(quán)原則 凈增效益原則 （三）有關(guān)財務(wù)交易的原則 風險報酬權(quán)衡原則 投資分散化原則 資本市場有效原則 貨幣時間價值原則2. 財務(wù)管理目標（P10） 利潤最大化 優(yōu)點：有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。同時利潤指標直觀、明確、容易計算，也便于分解落實。缺點：1 沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮貨幣的時間價值2 沒能有效考慮風險問題3 沒有考慮所獲利潤和投入資本數(shù)額的關(guān)系4 片面強調(diào)利潤容易誘發(fā)企業(yè)短期行為

2、每股收益或資本收益率最大化 優(yōu)點：考慮了所獲利潤與投入資本額的關(guān)系，將利潤轉(zhuǎn)化為一個相對的概念，很好地體現(xiàn)了成本效益原則，有利于企業(yè)權(quán)益資本使用效率的提高。缺點：1 沒有考慮每股收益取得的時間2 沒有考慮每股收益的風險 3 可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，從而影響企業(yè)的長遠發(fā)展。 股東財富最大化優(yōu)點：1 考慮了風險因素 2 考慮了貨幣時間價值3 股東財富用股票市價來計量，比較容易量化，便于考核和獎懲。 缺點：1 只適用于上市公司，對非上市公司則很難適用。2 過于關(guān)注股東的利益，而忽視了企業(yè)其他利益相關(guān)者的利益3 股票價格受多種因素影響，因此股票價格既不能完全、準確地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，也不能絕對代表股

3、東財富。 企業(yè)價值最大化 優(yōu)點：1 考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。2 科學(xué)地考慮了風險與報酬的聯(lián)系，能有效地克服企業(yè)財務(wù)管理人員不顧風險的大小，只片面追求利潤的錯誤傾向。3 將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。4 兼顧了股東以外的相關(guān)利益主體的利益。缺點：1 企業(yè)價值過于理論化、理想化，不易操作。2 企業(yè)價值難以量化3. 證券投資組合風險與規(guī)避（P60）可分散風險 又稱非系統(tǒng)風險或公司特有風險，是指由發(fā)生于個別企業(yè)的特有事件引發(fā)的風險，如企業(yè)工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗等。這類事件本質(zhì)上是隨機的，完全可以通過多角化投資來分散，即發(fā)

4、生于一家企業(yè)的不利事件可以被其他企業(yè)的有利事件所抵消，從而將風險抵消。不可分散風險 又稱系統(tǒng)風險或市場風險，是指由那些影響所有公司的因素引起的風險，比如經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭、通貨膨脹等，都會使股票收益發(fā)生變動。這類風險影響到所有的證券， 因此不能通過證券組合分散掉。對于投資者來說，這種風險是無法消除的， 4. 股票上市的優(yōu)缺點（P138）優(yōu)點：1 資本大眾化，分散風險。2 提高股票的變現(xiàn)力3 便于籌措新資金 4 提高公司知名度，吸引更多顧客。5 便于確定公司價值 缺點：公司將負擔較高的信息披露成本；各種信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)秘密；股價有時會歪曲公司的實際狀況，丑化公司聲譽；可能會分散公司的

5、控制權(quán)，造成管理上的困難。5. 可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)（P168） 債權(quán)性 與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。其債權(quán)性在轉(zhuǎn)股之前存在。 股權(quán)性 可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股東，可參與公司的經(jīng)營決策和紅利分配，這在一定程度上會影響或改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。其股權(quán)性在轉(zhuǎn)股之后存在。 期權(quán)性 可轉(zhuǎn)換債券為投資者提供了轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利，而這種權(quán)利具有選擇權(quán)的含義：投資者既可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將債券轉(zhuǎn)換成公司股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)，持有債券到期。也就是說，可轉(zhuǎn)換債券包含了股票買入期權(quán)的特征，投資者通過持有可轉(zhuǎn)換債券可以獲得股票上漲

6、的收益。也正因為如此，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通債券利率。6. 資本成本構(gòu)成與作用（P189）（1）構(gòu)成：資本籌集費用，指企業(yè)在資本籌措過程中所發(fā)生的各項費用。 資本占用費用，指企業(yè)因占用、使用資本而向資本提供者支付的代價。 資本成本=資本占用費用/籌資總額-資本籌集費用 =資本占用費用/籌資總額 （1-籌資費用率） （2）作用：資本成本是企業(yè)選擇籌資方案、進行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。 資本成本是評價投資項目，進行投資決策的重要依據(jù)。 資本成本是衡量企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的重要標準。7. 資本結(jié)構(gòu)的影響因素 （P221） 資本成本 財務(wù)風險 企業(yè)所有者與管理者的態(tài)度 貸款銀行和評信機構(gòu)的態(tài)度 企業(yè)成

7、長性 企業(yè)財務(wù)狀況 稅率與利率 金融市場的發(fā)育程度 行業(yè)差異 國別差異8. 現(xiàn)金流量的確定原則（一） 實際現(xiàn)金流量原則 以現(xiàn)金流入作為項目的流入，現(xiàn)金流出作為項目的支出，以現(xiàn)金凈流量作為項目的凈收益 現(xiàn)金凈流量完全可以取代會計利潤作為效益評價指標 科學(xué)的投資決策必須考慮時間價值，而會計收益是按權(quán)責發(fā)生制原則計算的，未曾考慮收益的取得時間 會計收益的計算缺乏統(tǒng)一的標準，常受到某些人為因素的影響，容易受人操縱，不能保證客觀性。 現(xiàn)金流動狀況比盈虧狀況更重要，一個項目是否能維持下去，不取決于一定期間是否盈利，而是取決于有沒有現(xiàn)金用于各種支付。（二） 增量現(xiàn)金流量原則增量現(xiàn)金流量就是接受該項目而直接引

8、發(fā)的公司總現(xiàn)金流量的變化（三） 稅后現(xiàn)金流量原則表現(xiàn)：所得稅的支付會減少經(jīng)營現(xiàn)金流量 稅法決定了每年應(yīng)記錄的折舊費用，間接影響現(xiàn)金流量9. 好決策所具備的特性（P258） 必須充分考慮貨幣的時間價值，以反映不同時點現(xiàn)金流量的價值不同的客觀事實，增強投資決策評價的科學(xué)性和合理性。 必須考慮項目整個有效期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量，以體現(xiàn)項目資本支出和收益的完整性。 必須能夠判定互斥項目的可行性，確保始終能夠選出使企業(yè)價值最大化的項目。10. 企業(yè)持有現(xiàn)金的基本動機與管理目標（P284）（一） 現(xiàn)金持有的動機 交易性動機 預(yù)防性動機 投機性動機（二） 現(xiàn)金管理目標在現(xiàn)金的流動性與收益性之間進行權(quán)衡選擇，確定最佳現(xiàn)金持有量，既要保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金需求，又要減少現(xiàn)金占用和閑置，并力爭從每筆暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。11. 影響公司股利政策的因素（P327）（一） 法律因素 資本保全限制 資本