中小企業(yè)融資難的主要因素與策略

1、中小企業(yè)融資難的主要因素與策略        中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著非常重要的作用，然而，現(xiàn)在我國中小企業(yè)的發(fā)展處于“強(qiáng)位弱勢(shì)”的尷尬境地，其中中小企業(yè)所普遍面臨的融資困境最為人們所詬病，面對(duì)當(dāng)前百年不遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，小企業(yè)將如何走出融資困境？1 出現(xiàn)中小企業(yè)融資難的主要因素從中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析可以看出，融資難已經(jīng)成了制約中國中小企業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重瓶頸之一。而這種狀況的形成主要是中小企業(yè)自身與金融體系特點(diǎn)相沖突的一般因素與源自中國體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展不相適應(yīng)的特殊因素共同作用的結(jié)果。另外，還有企業(yè)、銀行、

2、政策、體制、觀念等多方面的原因。1.1 企業(yè)本身因素1.1.1 中小企業(yè)信用能力較低中小企業(yè)信用能力較低可以歸結(jié)以下幾方面因素：一是中小企業(yè)由于資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模都比較小，盈利能力也比較差，從而抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，進(jìn)而償還貸款的能力容易受到削弱。二是中小企業(yè)的經(jīng)營場(chǎng)所和人員具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，法人代表變動(dòng)頻繁，這些特點(diǎn)導(dǎo)致中小企業(yè)不償還貸款的“敗德成本”較低。三是除近年來發(fā)展起來的少數(shù)高科技型企業(yè)外，大部分中小企業(yè)的管理人員素質(zhì)較差，缺乏精通相關(guān)專業(yè)知識(shí)的工作人員，這樣不僅不能有效地管理企業(yè)，而且信用觀念也比較淡薄，使得企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍。甚至通過“兩本賬”的手段來欺騙銀行，造成信貸資產(chǎn)流失。

3、四是中小企業(yè)組織關(guān)系簡(jiǎn)單，缺乏可以提供的上級(jí)主管部門和行業(yè)組織，且自身資產(chǎn)規(guī)模不大，固定資產(chǎn)大多陳舊落后，變現(xiàn)較低，導(dǎo)致申請(qǐng)新貸款時(shí)抵押物嚴(yán)重不足，擔(dān)保責(zé)任難以落實(shí)。1.1.2 對(duì)銀行放貸缺乏足夠的吸引力一方面，各種類型的商業(yè)銀行都是需要贏利的金融企業(yè)，而給中小企業(yè)貸款確實(shí)存在著無法形成“規(guī)模效益”的問題。因?yàn)榕c大企業(yè)相比，中小企業(yè)要求的配筆貸款數(shù)額不大，但配筆貸款發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)，如調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)督等都大致相同。結(jié)果從銀行貸款的單位經(jīng)營成本和監(jiān)督費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，傾向于對(duì)大型企業(yè)放款的“批發(fā)”業(yè)務(wù)，而不愿從事放貸給中小企業(yè)的零售業(yè)務(wù)。另一方面，即使不考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)受自身經(jīng)營規(guī)模

4、限制，各種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)也都與大企業(yè)有較大差距，難以吸引銀行的放貸熱情。此外，企業(yè)其他方面的競(jìng)爭(zhēng)力，包括企業(yè)形象、社會(huì)責(zé)任、環(huán)保意識(shí)、可持續(xù)發(fā)展能力等，也都大大低于大型企業(yè)。所以，無論從經(jīng)濟(jì)效益角度出發(fā)，還是從社會(huì)責(zé)任角度考慮，銀行都難以發(fā)放貸款給中小企業(yè)。1.1.3 中小企業(yè)信息不透明中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因是銀行在確定貸款對(duì)象時(shí)容易作出逆向選擇。而逆向選擇現(xiàn)象的產(chǎn)生，恰恰是因?yàn)橹行∑髽I(yè)信息不透明，銀企雙方在對(duì)企業(yè)狀況的了解上存在信息不對(duì)稱。目前，金融機(jī)構(gòu)能以較低的成本比較容易地獲取大企業(yè)特別是上市公司的信息。對(duì)非上市的大型企業(yè)，其規(guī)模龐大的職工、供應(yīng)商、消費(fèi)者群體，也可以成為銀行獲取信息

5、的來源。相比之下，中小企業(yè)的信息透明度要差得多。一方面，大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，不需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核，缺乏足夠的經(jīng)財(cái)務(wù)審計(jì)部門認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的經(jīng)營記錄。因而，財(cái)務(wù)信息也不能充分反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營狀況，也難以被金融機(jī)構(gòu)快速準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。另一方面，中小企業(yè)的規(guī)模較小，持續(xù)經(jīng)營的時(shí)間也相對(duì)較短，而且所從事行業(yè)等更頻繁，關(guān)聯(lián)方的規(guī)模較小，進(jìn)而信息披露的渠道也較為狹窄。1.2 整個(gè)金融體系的因素1.2.1 國有商業(yè)銀行追求貸款規(guī)模效益的經(jīng)營宗旨造成對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”長(zhǎng)期以來，在我國現(xiàn)行金融體系中處于壟斷地位的四大國有銀行，將其服務(wù)對(duì)象定位于國有企業(yè)和其他大企業(yè)。并

6、且雙方已經(jīng)形成了較為牢固的伙伴關(guān)系。尤其是近年來，我國實(shí)行“抓大放小”的國企改革策略，各國有銀行也及時(shí)進(jìn)行信貸管理制度改革，實(shí)施集約化經(jīng)營，最大限度地壓縮了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，集中將資金投向了大型企業(yè)。另外，為了強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，各商業(yè)銀行基本都實(shí)行了貸款風(fēng)險(xiǎn)終身責(zé)任制，將信貸風(fēng)險(xiǎn)與信貸人員的職位、工資、獎(jiǎng)金掛鉤，并追究終身責(zé)任，但對(duì)于正面的激勵(lì)卻相對(duì)不足，信貸人員既沒有信貸投放的任務(wù)，也沒有相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。因此，無論是信貸員還是基層銀行，都不愿意冒更大的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。           &

7、#160;    1.2.2 國有商業(yè)銀行集權(quán)式經(jīng)營模式的推行限制了對(duì)中小企業(yè)的貸款隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，吸取國際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，面對(duì)國內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現(xiàn)實(shí)，各國有銀行開始引進(jìn)國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，普遍實(shí)行了集權(quán)式的信貸管理模式，通過嚴(yán)格的授權(quán)、授信制度，使信貸資金大量向上集中，制約了基層國商業(yè)銀行的信貸行為，造成了基層銀行存多貸少，只有推薦權(quán)而沒有放貸權(quán)。這樣即使中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)被基層銀行推薦上去，最終能否獲得貸款還是主要取決于上級(jí)銀行在保證大企業(yè)需要后的資金規(guī)模，而不是被推薦企業(yè)的經(jīng)營狀況和償還能力?；鶎鱼y行權(quán)限的縮小，加上銀

8、行有意識(shí)地控制新增貸款客戶，致使相當(dāng)一部分中小企業(yè)，特別是集中在資金力量薄弱的中小城鎮(zhèn)的中小企業(yè)貸款更為困難。1.2.3 銀行系統(tǒng)缺乏創(chuàng)新現(xiàn)行的銀行信貸普遍存在操作流程長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多的問題，難以適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)營靈活、資金周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)。例如，絕大多數(shù)中小企業(yè)在急需資金向銀行貸款時(shí)，還要對(duì)其提供的抵押物進(jìn)行評(píng)估、確認(rèn)、登記，而完成這些手續(xù)需要較長(zhǎng)的時(shí)間，可能錯(cuò)過資金的最佳效益期，與企業(yè)對(duì)貸款需求的季節(jié)性要求差距較遠(yuǎn)。另外，目前中央銀行對(duì)商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)貸款利率，而且上下浮動(dòng)的范圍較窄。這樣就使商業(yè)銀行難以通過對(duì)不同貸款風(fēng)險(xiǎn)和特殊的服務(wù)進(jìn)行定位來幫助中小企業(yè)融資，從而使貸款利率不能充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)

9、稱的商業(yè)原則，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款失去政策支持和商業(yè)誘惑。1.2.4 缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)在國有銀行發(fā)放貸款的權(quán)限向上集中的情況下，為減少銀企的信息不對(duì)稱，創(chuàng)建對(duì)本地中小企業(yè)更為了解，能有效防止企業(yè)“賴賬”的地方金融機(jī)構(gòu)就成了一條重要舉措。但實(shí)際上，目前我國此類金融機(jī)構(gòu)在數(shù)量上還比較少，難以滿足中小企業(yè)需求。就我國地方金融的運(yùn)營情況來看，由于缺乏強(qiáng)大的國家信用和政策支持，原本潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)易于向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性都比較差，有相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)還面臨虧損和支付風(fēng)險(xiǎn)的壓力。為擺脫困境，多數(shù)中小金融機(jī)構(gòu)不得不把貸款的重點(diǎn)放到了大型企業(yè)，為中小企業(yè)融資則動(dòng)力不足。1.3 國家宏觀因素1

10、.3.1 國家對(duì)中小企業(yè)融資的支持不夠國家對(duì)國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)逐步制定和實(shí)施了不少扶持政策，使其融資問題已經(jīng)在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業(yè)發(fā)展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務(wù)的優(yōu)惠政策。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融的活動(dòng)作了過分嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。1.3.2 現(xiàn)有的直接融資渠道對(duì)中小企業(yè)障礙重重中小企業(yè)融資的直接渠道主要包括股票和債券兩個(gè)市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)上，對(duì)中小企業(yè)發(fā)行股票的最大障礙是規(guī)模限制。按我國法律規(guī)定股份有限公司的注冊(cè)資本最低為1 000萬元，上市公司股本總額不得少于5 000萬元。在債券市場(chǎng)上，目前發(fā)行的債券

11、多用于進(jìn)行大規(guī)模工業(yè)技術(shù)改造，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資本密集型項(xiàng)目的投資，不僅留給中小企業(yè)的資金空間較小，而且當(dāng)前債券的利率水平也難以為中小企業(yè)所接受。1.3.3 社會(huì)信用環(huán)境使民間資本難以很好利用除了從銀行貸款的間接融資和以資本市場(chǎng)的直接融資外，吸引的資金現(xiàn)象就知識(shí)民間資本。但是，這一渠道不僅資金有限，難以滿足中小企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張需求，還因其多少有“非法”嫌疑而遭受壓制。民間資金市場(chǎng)不能健全發(fā)育，主要與目前整個(gè)社會(huì)的信用、環(huán)境有關(guān)。2  解決中小企業(yè)的融資問題主要策略中小企業(yè)融資是世界性難題。即使在金融機(jī)構(gòu)與體系完善的發(fā)達(dá)國家，這一問題依然存在，只是這一矛盾在我國表現(xiàn)尤為突出。之所以在我國

12、造成這一問題，其原因不但像世界各國一樣，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中出現(xiàn)的必然問題，而且它也是我國經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境缺陷的雙重結(jié)果。有鑒于此，解決我國中小企業(yè)融資難必須多管齊下。首先，應(yīng)當(dāng)從強(qiáng)化金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)入手，迫使大型商業(yè)銀行資金逐步轉(zhuǎn)向中小企業(yè)。其次，政府和社會(huì)各界也應(yīng)攜起手來，建立科學(xué)而全面的中小企業(yè)政策性金融體系，這是我國的現(xiàn)實(shí)選擇；同時(shí)，不斷完善以社會(huì)誠信體系為核心的法律制度環(huán)境，這是我國的長(zhǎng)期決策；而積極拓寬中小企業(yè)融資渠道，則是解決中小企業(yè)融資難的基本方法。主要策略有：           

13、;     2.1 拓寬直接融資渠道2.1.1 完善直接融資體系，建立多層次的資本市場(chǎng)不同規(guī)模的企業(yè)有不同的資金需求，一個(gè)完善的資本市場(chǎng)應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量的融資要求，提供多樣化的融資方式，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展，所以應(yīng)該盡快建立一個(gè)多元化的資本市場(chǎng)以不同規(guī)模企業(yè)的融資需求。應(yīng)包括主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)在內(nèi)的多層次的資本市場(chǎng)體系，以滿足中小企業(yè)對(duì)融資的要求。2.1.2 拓寬中小企業(yè)股權(quán)融資渠道中小企業(yè)特別是中小型高新技術(shù)企業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小、知名度低、建立時(shí)間短等特點(diǎn)，絕大多數(shù)不能進(jìn)入證券主板市場(chǎng)?？墒嵌迨袌?chǎng)能

14、為中小企業(yè)提供一個(gè)上市門檻相對(duì)較低的直接融資機(jī)會(huì)。對(duì)于我國一些優(yōu)秀高新技術(shù)中小企業(yè)，一方面，應(yīng)支持其到香港的二板市場(chǎng)上融資，這對(duì)于企業(yè)規(guī)范化、現(xiàn)代化、國際化有著積極和深遠(yuǎn)的影響。另一方面，借鑒國外的成功做法，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，設(shè)立內(nèi)地的二板市場(chǎng)。還可以考慮建立一些地方性的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)或證券市場(chǎng)，為中小企業(yè)直接融資和股票交易提供場(chǎng)所。2.1.3 建立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)基金設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)基金可以降低中小企業(yè)投資人投資風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)融資提供保證。創(chuàng)業(yè)基金注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)效益，投資期限較長(zhǎng)，能為中小企業(yè)提供穩(wěn)定可靠的資金來

15、源。目前，我國的基金發(fā)展基本上具備了設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)基金必要的條件。設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當(dāng)基金管理人。同時(shí)應(yīng)大力發(fā)展證券交易處所的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，以解決創(chuàng)業(yè)基金投資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓困難問題，提供投資的“退出機(jī)制”或增強(qiáng)其流動(dòng)性，吸引投資者，增強(qiáng)中小企業(yè)的資本金實(shí)力。另外，從意識(shí)領(lǐng)域范疇，逐步完善誠信體系以及法律制度環(huán)境是我國的長(zhǎng)期對(duì)策。2.2 拓寬間接融資渠道中小企業(yè)我國現(xiàn)行的金融體系基本上以服務(wù)國有經(jīng)濟(jì)的國有銀行為主，缺乏與中小企業(yè)配套的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，以民營經(jīng)濟(jì)為主體的中小企業(yè)在融資過程中明顯處于不利地位。因此，應(yīng)建立一個(gè)以國有商業(yè)銀行

16、為主，中小金融機(jī)構(gòu)為輔的間接融資體系。2.2.1 拓寬國有商業(yè)銀行融資渠道國有商業(yè)銀行應(yīng)為中小企業(yè)營造公平的貸款環(huán)境，調(diào)整信貸政策，修改企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為支持與否的條件、支持中小企業(yè)的的合理資金需求，遵循公平、公證和誠信原則，逐步提高對(duì)中小企業(yè)信貸投入的比重。商業(yè)銀行在組織制度方面應(yīng)創(chuàng)新?，F(xiàn)在各國有商業(yè)銀行除總行已設(shè)立中小企業(yè)信貸部外，一級(jí)工行和二級(jí)工行也應(yīng)盡快設(shè)置中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，制定和執(zhí)行對(duì)本地區(qū)中小企業(yè)金融服務(wù)的策略，商業(yè)銀行應(yīng)改善金融服務(wù)，要針對(duì)中小企業(yè)的不同情況采取不同的信貸方法，使中小企業(yè)能夠及時(shí)抓住發(fā)展機(jī)遇。2.2.2 建立發(fā)展多種形式的中小企業(yè)銀行國外大多數(shù)國家都沒有專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。我國缺乏專門的中小企業(yè)銀行，應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對(duì)中長(zhǎng)期貸款的需求，對(duì)需