財(cái)務(wù)管理期末計(jì)算題題庫(kù)(附答案)【精選文檔】

1、財(cái)務(wù)管理期末計(jì)算題題庫(kù)(附答案)【精選文檔】1、 某企業(yè)向銀行貸款200萬(wàn)元，年利率為12%，按季復(fù)利計(jì)算，還款期為3年，到期應(yīng)還本息為多少？FV=200(F/P,3%，12）萬(wàn)元2、 設(shè)銀行存款年復(fù)利率為8，要在4年末得本利和40000元，求現(xiàn)在應(yīng)存入的金額為多少元？PV=40000(P/F，8,4)3、 某單位準(zhǔn)備以出包的方式建造一個(gè)大的工程項(xiàng)目，承包商的要求是，簽訂合同時(shí)先付500萬(wàn)元，第4年初續(xù)付200萬(wàn)元，第5年末完工驗(yàn)收時(shí)再付500萬(wàn)元。為確保資金落實(shí)，該單位于簽訂合同之日起就把全部資金準(zhǔn)備好，并將未付部分存入銀行，若銀行年復(fù)利率為10。求建造該工程需要籌集的資金多少元？ PV=5

2、00+200（P/F，10,3）+500(P/F,10%,5）萬(wàn)元4、 某企業(yè)有一建設(shè)項(xiàng)目需5年建成,每年年末投資80萬(wàn)元,項(xiàng)目建成后估計(jì)每年可回收凈利和折舊25萬(wàn)元。項(xiàng)目使用壽命為20年。若此項(xiàng)投資款項(xiàng)全部是從銀行以年復(fù)利率8%借來(lái)的。項(xiàng)目建成后還本付息。問(wèn)此項(xiàng)投資方案是否可行？每年80萬(wàn)元從銀行按年復(fù)利8%借來(lái)的，5年后支付利息和本金是:80（F/A,8%，5)=80×5.8660項(xiàng)目建成后估計(jì)每年可回收凈利和折扣25萬(wàn)元,項(xiàng)目使用壽命為20年，可收回：25×20=500（萬(wàn)元）5、 某公司需用一臺(tái)設(shè)備,買價(jià)4萬(wàn)元，可用10年。如果租賃，每年年初需付租金5000元，如果

3、年復(fù)利率為10,問(wèn)購(gòu)買與租賃哪個(gè)劃算？PV=5000（P/A，10,10）（1+10)6、現(xiàn)有AB兩種股票投資，投資金額比重分別為60%和40，其收益率和概率如下表，試計(jì)算它們的相關(guān)系數(shù)及投資組合標(biāo)準(zhǔn)差。概率PA股票收益RiB股票收益Rj0.21000.610%10%0。230%15%A股票的預(yù)期收益率為：E1=10%0.2+100.6+30*0.2=10%B股票的預(yù)期收益率為:E2=0*0.2+10*0.6+15%0.2=9%投資組合的預(yù)期收益率為:E（rp）=60*10+40%9%=9.6投資組合方差為：Var（rp）=w12Var（r1)+ w22Var(r2)+2w1w2COV（r1,

4、r2）COV（r1，r2）=0.2(-10-10)(0%-9%）+0。6*（10%-10)(10-9）+0.2(30%-10)（15%-9）=0.6Var(r1)=0.2(1010%）2+0.6（10-10%)2+0.2*（30%10）2=1.6%Var(r2）= 0.2*(0%-9%）2+0。6(10-9%）2+0.2*（15%9%)2=0。24%投資組合方差為: Var（rp)=6060%*1。6+40%40%0。24%+240600。6%0.9 標(biāo)準(zhǔn)差為：相關(guān)系數(shù)=CORR（r1,r2）= COV(r1，r2)/SD（r1)SD(r2）7、假設(shè)某公司持有100萬(wàn)元的投資組合，包含10種股

5、票，每種股票的價(jià)值均為10萬(wàn)元，且系數(shù)均為0。8.問(wèn)：（1）該投資組合的系數(shù)為多少?（2）現(xiàn)假設(shè)該公司出售其中一種股票,同時(shí)購(gòu)進(jìn)一種系數(shù)為2的股票，求該組合的系數(shù)。（3)若購(gòu)進(jìn)系數(shù)為0。2的股票，則該投資組合的系數(shù)為多少？ 8、某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票,并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種資產(chǎn)組合。已知三種股票的系數(shù)分別為1。5、1。0和0.5，它們?cè)诩追N組合下的投資比重為50、30和20;乙種組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3。4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%.要求：(1)根據(jù)A、B、C股票的系數(shù),分別評(píng)價(jià)這三種 股票相對(duì)于市場(chǎng)組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資

6、本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率.（3）計(jì)算甲種組合的系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（4）計(jì)算乙種組合的系數(shù)和必要收益率。 （5）比較甲、乙兩種組合的系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（1)由于市場(chǎng)組合的系數(shù)為1，所以，根據(jù)A、B、C股票的系數(shù)可知，A股票的投資風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的投資風(fēng)險(xiǎn)；B股票的投資風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)組合的投資風(fēng)險(xiǎn)；C股票的投資風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的投資風(fēng)險(xiǎn)。 （2)A股票的必要收益率 815×(128）14 （3）甲種資產(chǎn)組合的系數(shù) 15×5010×3005×20%115 甲種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率 

7、;115×(128%）46 (4）乙種資產(chǎn)組合的系數(shù) 34（128)085 乙種資產(chǎn)組合的必要收益率 834%114 （5）甲種資產(chǎn)組合的系數(shù)（115)大于乙種資產(chǎn)組合的系數(shù)(085）,說(shuō)明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。9、某企業(yè)擬采用融資租賃方式于某年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%.企業(yè)的資金成本率為10。要求：（1)計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。（2）計(jì)算后付

8、等額租金方式下的5年租金終值。(3）計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額.（4）計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值。（5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小， 說(shuō)明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。10、ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)平均資本成本.有關(guān)信息如下：（1)公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%；（2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元；如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券，發(fā)行費(fèi)用為市價(jià)的4%;(3）公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0。35元，預(yù)計(jì)每股收益

9、增長(zhǎng)率為維持7,并保持25的股利支付率；（4)公司當(dāng)前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為:銀行借款 150萬(wàn)元長(zhǎng)期債券 650萬(wàn)元普通股 400萬(wàn)元（400萬(wàn)股） 留存收益 420萬(wàn)元(5)公司所得稅稅率為40；（6)公司普通股的值為1.1；（7）當(dāng)前國(guó)債的收益率為5.5，市場(chǎng)上普通股平均收益率為13.5。（1）計(jì)算銀行借款的稅后資本成本. （2）計(jì)算債券的稅后資本成本. (3）分別使用股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益資本成本,并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為權(quán)益資本成本。（4）如果僅靠?jī)?nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模,計(jì)算該公司的加權(quán)平均資金成本（權(quán)數(shù)按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)）。答：（1）銀行借款成本=8。93%&

10、#215;(1-40)=5。36%（2)債券成本=1*8%（1-40)/0。85（14%)=5。88（3）股利折現(xiàn)模型：普通股成本=D1/P0+g=0。35（1+7)/5.5+7=13。81%資本資產(chǎn)定價(jià)模型：普通股成本=5。5%+1。1×（13.55.5%）=5。5%+8。8%=14.3%普通股平均資金成本=（13.81+14.3）÷2 =14。06留存收益成本與普通股成本相同. （4)預(yù)計(jì)明年留存收益數(shù)額：明年每股收益=（0。35÷25%)×（1+7%） =1.4×1.07=1。498（元/股）留存收益數(shù)額=1.498×400&#

11、215;（1-25)+420 =449。4+420=869.40(萬(wàn)元）計(jì)算加權(quán)平均成本：明年企業(yè)資本總額=150+650+400+869。40 =2069.40(萬(wàn)元)銀行借款占資金總額的比重=150/2069.4=7。25%長(zhǎng)期債券占資金總額的比重=650/2069。4=31.41普通股占資金總額的比重=400/2069。4=19.33%留存收益占資金總額的比重=869。4/2069。4=42.01加權(quán)平均資金成本=5.36×7。25%+5.88×31。41+14。06×19。33% +14.06%×42。01=0.39%+1.85%+2.72%+5

12、。91%=10.87%11、例：某公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本為50萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為30。當(dāng)該公司的銷售額分別為： （1）400萬(wàn)元；(2）200萬(wàn)元；（3）80萬(wàn)元時(shí)，其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)分別是多少？解:（1）當(dāng)銷售額為400萬(wàn)元時(shí),其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：（2）當(dāng)銷售額為200萬(wàn)元時(shí)，其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為:（3)當(dāng)銷售額為80萬(wàn)元時(shí)，其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：12、某公司原來(lái)的資本結(jié)構(gòu)如下表所示。普通股每股面值1元，發(fā)行價(jià)格10元,目前價(jià)格也為10元，今年期望股利為1元/股，預(yù)計(jì)以后每年增加股利5。該企業(yè)適用所得稅稅率33，假設(shè)發(fā)行的各種證券均無(wú)籌資費(fèi)。資本結(jié)構(gòu)單位：萬(wàn)元籌資方式金額債券（年利率10）8000普通股

13、（每股面值1元,發(fā)行價(jià)10元，共800萬(wàn)股）8000合計(jì)16000該企業(yè)現(xiàn)擬增資4000萬(wàn)元,以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,現(xiàn)有如下三種方案可供選擇：甲方案：增加發(fā)行4000萬(wàn)元的債券，因負(fù)債增加,投資人 風(fēng)險(xiǎn)加大，債券利率增加至12才能發(fā)行，預(yù)計(jì)普通股股利不變，但由于風(fēng)險(xiǎn)加大，普通股市價(jià)降至8元/股.乙方案：發(fā)行債券2000萬(wàn)元，年利率為10%，發(fā)行股票200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)普通股股利不變。丙方案：發(fā)行股票400萬(wàn)股，普通股市價(jià)10元/股。要求：分別計(jì)算其加權(quán)平均資金成本，并確定哪個(gè)方案最好。 答：(1）計(jì)算計(jì)劃年初加權(quán)平均資金成本：50×6。7+50×15%=10。8

14、5% (2）計(jì)算甲方案的加權(quán)平均資金成本:40×6。7+20%×8。04%+40×17.5%=11.29% （3)計(jì)算乙方案的加權(quán)平均資金成本：50×6.7+50%×15=10。85 (4)計(jì)算丙方案的加權(quán)平均資金成本：40×6.7+60×15%=11。68% 從計(jì)算結(jié)果可以看出，乙方案的加權(quán)平均資金成本最低，所以，應(yīng)該選用乙方案，即該企業(yè)保持原來(lái)的資本結(jié)構(gòu)。 13、某企業(yè)擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資80萬(wàn)元，使用壽命10年，期末無(wú)殘值,按直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年可獲利潤(rùn)7萬(wàn)元，假定該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為1

15、0%。試用凈現(xiàn)值法對(duì)該方案的可行性作出判斷. 14、某大型聯(lián)合企業(yè)A公司，擬開(kāi)始進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè).A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/權(quán)益為2/3，進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)后仍維持該目標(biāo)結(jié)構(gòu)。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，債務(wù)稅前成本為6%.飛機(jī)制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/權(quán)益成本為7/10，權(quán)益的貝塔值為1.2.已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(rm-rf）=8%，兩個(gè)公司的所得稅稅率均為30。公司的加權(quán)平均成本是多少?(1)將B公司的權(quán)益轉(zhuǎn)換為無(wú)負(fù)債的資產(chǎn)。資產(chǎn)=1。2（替代公司權(quán)益）÷1+(1-30）×(7/10）=0。8054(2)將無(wú)負(fù)債的值(資產(chǎn)）轉(zhuǎn)換為A公司含有負(fù)債的股東

16、權(quán)益值：權(quán)益=0。8054×1+（1-30)×(2/3)=1。1813(3）根據(jù)權(quán)益計(jì)算A公司的權(quán)益成本。權(quán)益成本=5%+1。1813×8=5%+7。0878=14。45%如果采用股東現(xiàn)金流量計(jì)算凈現(xiàn)值，14。45%是適合的折現(xiàn)率。(4）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本=6×（130）×(2/5）+14.45%×(3/5）=1.68%+8.67%=10.35如果采用實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算凈現(xiàn)值，10.35是適合的折現(xiàn)率。15、海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10%,預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)明顯變化,公司所得稅率為33。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本

17、60%，債務(wù)資本40.該公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法.當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率為10%.要求：計(jì)算評(píng)價(jià)汽車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率.16、某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價(jià)14950元，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10,當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值為8500元;購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)使用6年，每年操作成本為850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12，所得稅率30%。稅法規(guī)定新設(shè)備應(yīng)采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10%。要求:

18、進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。17、（1）A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件,并將零件出售給B公司。B公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)5年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元.固定資產(chǎn)折舊采用直線法,折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元/件的價(jià)格.生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。（2）A和B均為上市公司,A公司的貝塔系數(shù)為0.8，資產(chǎn)負(fù)債率為50%;

19、B公司的貝塔系數(shù)為1.1,資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的,為30%。(3)A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8.（4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為4。3%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9.3%。為簡(jiǎn)化計(jì)算,假設(shè)沒(méi)有所得稅。要求： （1）計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率 （2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值P/S=P/F18、某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)見(jiàn)表： 30天60天銷售量(件）100 000120 000銷售額（元）（單價(jià)5元）500 000600

20、000銷售成本(元）  變動(dòng)成本（元）400 000480 000固定成本(元)50 00050 000毛利（元)50 00070 000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）3 0004 000可能發(fā)生的壞賬損失(元)5 0009 000問(wèn)是否應(yīng)該改變信用期？答：1、收益的增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) =（120000-100000)*（54) =20000(元)2、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的增加應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金*資本成本應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額*平均收現(xiàn)期30天信用期應(yīng)計(jì)利息=500000/36030*40

21、0000/500000*15=5000元60天信用期應(yīng)計(jì)利息=600000/360*60480000/60000015%=12000元應(yīng)計(jì)利息增加=12000-5000=7000元3、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000元壞賬損失增加=90005000=4000元4、改變信用期的稅前損益收益增加-成本費(fèi)用增加=8000元故應(yīng)該改變信用期19、某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。如果外購(gòu),單價(jià)4元,一次訂貨成本10元；如果自制,單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為

22、10件。請(qǐng)為公司做出如何決策。20、A企業(yè)2002年7月1日購(gòu)買某公司2001年1月1日發(fā)行的面值為10萬(wàn)，票面利率8%，期限5年，每半年付息一次，若此時(shí)市場(chǎng)利率為10，計(jì)算該債券的價(jià)值。若該債券此時(shí)市價(jià)為94000元,是否值得購(gòu)買？如果按照債券價(jià)格購(gòu)入該債券,此時(shí)購(gòu)買債券的到期實(shí)際收益率是多少?21、1、某企業(yè)向租賃公司租入一套價(jià)值為1 300 000元的設(shè)備，租賃合同規(guī)定：租期5年，租金每年年初支付一次,利率為6，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備成本的2計(jì)算,租期滿后設(shè)備歸該企業(yè)所有，計(jì)算每期應(yīng)付的租金是多少?每期租金=1300000/（P/A，6,5）（1+6）+(1300000*2%/5)22、某公司

23、在2000年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率10%,5年到期，每年12月31日付息，要求：（1)2000年1月1日到期收益率是多少？(2）假定2004年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券價(jià)值是多少？（3）假定2004年1月1日的市價(jià)為900元，此時(shí)購(gòu)買該債券的到期收益率是多少？（4)假定2002年1月1日的市場(chǎng)利率為12,債券市價(jià)為950元，你是否購(gòu)買該債券？(2)PV=100（P/A，8，1）+1000（P/A,8,1)（3）900=100(P/A,i,1）+1000(P/A，i，1)（4）950=100(P/A,12,3）+1000(P/A，12%,3）26.C

24、公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè),全年需要壓縮機(jī)360 000臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為360天,每次的訂貨費(fèi)用為160元,每臺(tái)壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元,每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn),壓縮機(jī)從發(fā)出訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為2 000臺(tái). 要求： （1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 （2）計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。 （3）計(jì)算最低存貨成本。 (4)計(jì)算再訂貨點(diǎn).27。某公司要在兩個(gè)項(xiàng)目中選擇一個(gè)進(jìn)行投資:A項(xiàng)目需要160000元的初始投資，每年產(chǎn)生80000元的現(xiàn)金凈流量，項(xiàng)目的使用壽命為3年,3年后必須更新且無(wú)殘值；B項(xiàng)目需要210000元的初始投資，每年產(chǎn)生64000元的現(xiàn)金凈流量，項(xiàng)目

25、的使用壽命 6年，6年后必須更新且無(wú)殘值.公司的資本成本為16。請(qǐng)問(wèn)，該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目? (P/A 16 3）=2。2459 (P/A 16% 6）=3.6847注意:是年均凈現(xiàn)值29。某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股1元），已發(fā)行10利率的債券400萬(wàn)元.該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬(wàn)元.現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案一，按12的利率發(fā)行債券;方案二，按每股20元發(fā)行新股。公司適用所得稅率40。 要求： （1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余 (2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前盈余 (3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) （4）判斷哪個(gè)方案更好31。七星公司按年利率5%向銀行借款100萬(wàn)元,期限3年；根據(jù)公司與銀行簽訂的貸款協(xié)議，銀行要求保持貸款總額的15%的補(bǔ)償性余額，不按復(fù)利計(jì)息。 要求：試計(jì)算七星公司（1）實(shí)際可用的借款