鳥巢PPP融資模式案例

1、PPPPPP融資模式簡介融資模式簡介國家體育場(chǎng)國家體育場(chǎng)“鳥巢鳥巢”案例案例國家體育場(chǎng)案例國家體育場(chǎng)案例簡介內(nèi)容框架簡介內(nèi)容框架PPP定義定義及本質(zhì)及本質(zhì)“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案后奧運(yùn)境況后奧運(yùn)境況一、一、PPP定義及本質(zhì)定義及本質(zhì)/1 /1 PPP定義定義 聯(lián)合國培訓(xùn)研究院的定義：聯(lián)合國培訓(xùn)研究院的定義：PPP涵蓋了不同社會(huì)系統(tǒng)倡導(dǎo)者之間的所有制度化合涵蓋了不同社會(huì)系統(tǒng)倡導(dǎo)者之間的所有制度化合作方式，目的是解決當(dāng)?shù)鼗騾^(qū)域內(nèi)的某些復(fù)雜問題。作方式，目的是解決當(dāng)?shù)鼗騾^(qū)域內(nèi)的某些復(fù)雜問題。PPP包含兩層含義，其一是為包含兩層含義，其一是為滿足公共產(chǎn)品需要而建立的公共和私人倡導(dǎo)者之間的各種合作關(guān)

2、系，其二是為滿足滿足公共產(chǎn)品需要而建立的公共和私人倡導(dǎo)者之間的各種合作關(guān)系，其二是為滿足公共產(chǎn)品需要，公共部門和私人部門建立伙伴關(guān)系進(jìn)行的大型公共項(xiàng)目的實(shí)施。公共產(chǎn)品需要，公共部門和私人部門建立伙伴關(guān)系進(jìn)行的大型公共項(xiàng)目的實(shí)施。 美國美國PPP國家委員會(huì)的定義：國家委員會(huì)的定義：PPP是介于外包和私有化之間并結(jié)合了兩者特點(diǎn)的是介于外包和私有化之間并結(jié)合了兩者特點(diǎn)的一種公共產(chǎn)品提供方式，它充分利用私人資源進(jìn)行設(shè)計(jì)、建設(shè)、投資、經(jīng)營和維護(hù)一種公共產(chǎn)品提供方式，它充分利用私人資源進(jìn)行設(shè)計(jì)、建設(shè)、投資、經(jīng)營和維護(hù)公共基礎(chǔ)設(shè)施，并提供相關(guān)服務(wù)以滿足公共需求。公共基礎(chǔ)設(shè)施，并提供相關(guān)服務(wù)以滿足公共需求。廣

3、義的廣義的PPP泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。的各種合作關(guān)系。狹義的狹義的PPP可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，包含可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的等多種模式。狹義的PPP更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和項(xiàng)目的衡工量值。項(xiàng)目的衡工量值。 PPP有廣義和狹義之分。有廣義和狹義之分。一、一、PPP定義及本質(zhì)定義及本質(zhì)/2 /2 PPP模式的本質(zhì)模式的本質(zhì)PPP融資方式的操作流程融資方式的操作流程政府或項(xiàng)目政府或項(xiàng)目發(fā)起人發(fā)起人中

4、標(biāo)單位中標(biāo)單位通過國際招標(biāo)通過國際招標(biāo)授予特許權(quán)授予特許權(quán)一定比例一定比例的資金的資金一定比例一定比例的資金的資金項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司融資、建設(shè)、設(shè)備采購、運(yùn)營融資、建設(shè)、設(shè)備采購、運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目收回投資并取得一定回報(bào)之后收回投資并取得一定回報(bào)之后這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收 益權(quán)來換取公共產(chǎn)品加快建設(shè)及有效運(yùn)營。益權(quán)來換取公共產(chǎn)品加快建設(shè)及有效運(yùn)營。二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/1 /1 項(xiàng)目概況項(xiàng)目概況項(xiàng)目名稱：項(xiàng)目名稱： 國家體育場(chǎng)國家體育場(chǎng)項(xiàng)目位置：項(xiàng)目位置： 北京奧林匹克公園北京奧林匹克

5、公園中心區(qū)南部中心區(qū)南部建設(shè)用地：建設(shè)用地： 工程總占地面積工程總占地面積21公頃，建筑面積公頃，建筑面積25.8萬平方米萬平方米座位數(shù)量：座位數(shù)量： 場(chǎng)內(nèi)觀眾坐席約為場(chǎng)內(nèi)觀眾坐席約為91000個(gè)，其中臨時(shí)坐席約個(gè)，其中臨時(shí)坐席約11000個(gè)個(gè)開工時(shí)間：開工時(shí)間： 2003.12.24竣工時(shí)間：竣工時(shí)間： 2008.6.28項(xiàng)目法人單位介紹：項(xiàng)目法人單位介紹： 國家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)國家體育場(chǎng)的國家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)國家體育場(chǎng)的投融資和建設(shè)工作，北京中信聯(lián)合體體育場(chǎng)投融資和建設(shè)工作，北京中信聯(lián)合體體育場(chǎng)運(yùn)營有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營有限公司負(fù)責(zé)30年特許經(jīng)營期內(nèi)的國家年特許經(jīng)營期內(nèi)的國家體育場(chǎng)賽

6、后運(yùn)營維護(hù)工作。體育場(chǎng)賽后運(yùn)營維護(hù)工作。二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/2 /2 項(xiàng)目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)人項(xiàng)目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)人中標(biāo)人名稱：中國中信集團(tuán)聯(lián)合體中標(biāo)人名稱：中國中信集團(tuán)聯(lián)合體聯(lián)合體成員聯(lián)合體成員項(xiàng)目管理顧問項(xiàng)目管理顧問項(xiàng)目運(yùn)營戰(zhàn)略合作伙伴項(xiàng)目運(yùn)營戰(zhàn)略合作伙伴項(xiàng)目設(shè)計(jì)顧問項(xiàng)目設(shè)計(jì)顧問中信集團(tuán)、北京城建集團(tuán)、美國金州控股集團(tuán)中信集團(tuán)、北京城建集團(tuán)、美國金州控股集團(tuán)法國萬喜大型建筑工程公司、法國布依格建筑公司法國萬喜大型建筑工程公司、法國布依格建筑公司法蘭西體育場(chǎng)公司法蘭西體育場(chǎng)公司澳大利亞澳大利亞H.O.K Sports+Venue+Event公司公司聯(lián)合體中，中信的出資

7、比例是聯(lián)合體中，中信的出資比例是65%（牽頭方），城建占（牽頭方），城建占30%，美國金州占，美國金州占5%占了占了45%的權(quán)重的權(quán)重二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/3 /3 評(píng)標(biāo)因素的權(quán)重評(píng)標(biāo)因素的權(quán)重 政府選擇政府選擇PPP模式，說明了全球化背景下業(yè)主發(fā)包的項(xiàng)目越來越趨向巨型化和復(fù)模式，說明了全球化背景下業(yè)主發(fā)包的項(xiàng)目越來越趨向巨型化和復(fù)雜化，作為發(fā)包方的業(yè)主，對(duì)承包商的能力要求越來越高，除了基本的價(jià)值組合能力雜化，作為發(fā)包方的業(yè)主，對(duì)承包商的能力要求越來越高，除了基本的價(jià)值組合能力外，更重要的是承包商的融資能力，即帶資承包的能力。外，更重要的是承包商的融資能力，即帶資承包的能力。評(píng)

8、標(biāo)因素評(píng)標(biāo)因素權(quán)重權(quán)重1510202555155(A)建筑設(shè)計(jì)優(yōu)化方案（含投資估算）建筑設(shè)計(jì)優(yōu)化方案（含投資估算）(B)建設(shè)方案建設(shè)方案(D)運(yùn)營方案運(yùn)營方案(C)融資方案融資方案(F)保險(xiǎn)方案保險(xiǎn)方案(G)移交方案移交方案(E)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析(H)對(duì)合同文件的響應(yīng)對(duì)合同文件的響應(yīng)“鳥巢鳥巢”項(xiàng)目法人招標(biāo)各評(píng)標(biāo)因素的權(quán)重項(xiàng)目法人招標(biāo)各評(píng)標(biāo)因素的權(quán)重二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/4 /4 項(xiàng)目融資計(jì)劃和融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資計(jì)劃和融資結(jié)構(gòu) 國家體育場(chǎng)項(xiàng)目按招標(biāo)文件之設(shè)計(jì)投資總額為國家體育場(chǎng)項(xiàng)目按招標(biāo)文件之設(shè)計(jì)投資總額為32.5億元，按優(yōu)化建筑設(shè)億元，按優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)方案增加了國家體育場(chǎng)的面積計(jì)

9、方案增加了國家體育場(chǎng)的面積8.4萬平方米，相應(yīng)增加投資萬平方米，相應(yīng)增加投資2.5億元，項(xiàng)目總億元，項(xiàng)目總投資投資35億元。北京市政府?dāng)M采用億元。北京市政府?dāng)M采用PPP的融資模式解決資金的籌措問題。項(xiàng)目的融資模式解決資金的籌措問題。項(xiàng)目資金來源包括資本金、信托貸款、銀行貸款、預(yù)收項(xiàng)目運(yùn)營收入投入和北京資金來源包括資本金、信托貸款、銀行貸款、預(yù)收項(xiàng)目運(yùn)營收入投入和北京市政府提供的次級(jí)債務(wù)。市政府提供的次級(jí)債務(wù)。 項(xiàng)目公司前期運(yùn)營收入項(xiàng)目公司前期運(yùn)營收入4.9億元，可用于項(xiàng)目建設(shè)資金?？鄢A(yù)收運(yùn)營收億元，可用于項(xiàng)目建設(shè)資金?？鄢A(yù)收運(yùn)營收入后，項(xiàng)目實(shí)際投資入后，項(xiàng)目實(shí)際投資30.1億元，北京市政府

10、和聯(lián)合體公司按億元，北京市政府和聯(lián)合體公司按51%:49%的比例的比例提供資金支持。提供資金支持。 北京市政府提供的資金支持為北京市政府提供的資金支持為15.35億元，其中，資本金億元，其中，資本金5.95億元，占項(xiàng)億元，占項(xiàng)目公司注冊(cè)資本的目公司注冊(cè)資本的51%;提供的債務(wù)資金支持為提供的債務(wù)資金支持為9.4億元，由北京市政府提供全億元，由北京市政府提供全額貼息貸款。聯(lián)合體公司提供的資金支持為額貼息貸款。聯(lián)合體公司提供的資金支持為14.75億元，其中資本金億元，其中資本金5.72億元，億元，占項(xiàng)目公司注冊(cè)資本的占項(xiàng)目公司注冊(cè)資本的49%;協(xié)助解決項(xiàng)目公司信托貸款協(xié)助解決項(xiàng)目公司信托貸款3億元

11、，銀行貸款億元，銀行貸款6.03億元?？紤]項(xiàng)目預(yù)期運(yùn)營收入億元。考慮項(xiàng)目預(yù)期運(yùn)營收入4.9億元投入的不確定性，當(dāng)其影響所需的建設(shè)億元投入的不確定性，當(dāng)其影響所需的建設(shè)資金時(shí)，在優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)方案增加投資資金時(shí)，在優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)方案增加投資2.5億元以內(nèi)，由投標(biāo)人解決億元以內(nèi)，由投標(biāo)人解決;超出超出2.5億元的部分，由北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和投標(biāo)人按億元的部分，由北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和投標(biāo)人按51%和和49%的比例解決。的比例解決。二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案 融資方式包括股權(quán)融資與債務(wù)融資兩種。股權(quán)融資占項(xiàng)目總投資的融資方式包括股權(quán)融資與債務(wù)融資兩種。股權(quán)融資占項(xiàng)目總投資的1/3，北京市

12、政府和投標(biāo)聯(lián)合體之出資人按北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體之出資人按51%:49%的比例出資。債務(wù)融資占項(xiàng)的比例出資。債務(wù)融資占項(xiàng)目總投資的目總投資的2/3，其中，外部融資由北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體以出資人按，其中，外部融資由北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體以出資人按51%:49%的比例協(xié)助解決或者提供資金支持，剩余部分由流動(dòng)負(fù)債解決。的比例協(xié)助解決或者提供資金支持，剩余部分由流動(dòng)負(fù)債解決。北京國資公司北京國資公司5.95億元億元股本股本11.67億元億元外資外資25%聯(lián)合體公司聯(lián)合體公司24%國家體育場(chǎng)國家體育場(chǎng)項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司債務(wù)融資債務(wù)融資18.4億元億元預(yù)收現(xiàn)金預(yù)收現(xiàn)金4.95億元億元信托收益憑證信托收益憑

13、證3億元億元銀行貸款銀行貸款6.03億元億元49%政府次級(jí)債務(wù)政府次級(jí)債務(wù)9.4億元億元51%二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/5 /5 融資風(fēng)險(xiǎn)管理融資風(fēng)險(xiǎn)管理信托發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)管理信托發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目投資超資的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目投資超資的風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)收運(yùn)營收入不足或延期的風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)收運(yùn)營收入不足或延期的風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理信托發(fā)行具有發(fā)行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可能信托發(fā)行具有發(fā)行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可能影響項(xiàng)目建設(shè)資金不能及時(shí)到位。本影響項(xiàng)目建設(shè)資金不能及時(shí)到位。本項(xiàng)目安排解決的辦法是，在信托計(jì)劃項(xiàng)目安排解決的辦法是，在信托計(jì)劃募集資金不

14、足募集資金不足3億元人民幣時(shí)，余額億元人民幣時(shí)，余額在銀行提供的授信額度中解決。由于在銀行提供的授信額度中解決。由于銀行貸款利率高于信托貸款利率，這銀行貸款利率高于信托貸款利率，這樣將相應(yīng)增加項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用。樣將相應(yīng)增加項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用。項(xiàng)目投資總額為項(xiàng)目投資總額為35億元人民幣，如果超支億元人民幣，如果超支并非由于北京市政府要求的變動(dòng)所致，則并非由于北京市政府要求的變動(dòng)所致，則超支部分由聯(lián)合體公司承擔(dān)，聯(lián)合體公司超支部分由聯(lián)合體公司承擔(dān)，聯(lián)合體公司承諾對(duì)項(xiàng)目公司追加相應(yīng)的投資，追加的承諾對(duì)項(xiàng)目公司追加相應(yīng)的投資，追加的投資視超支額度安排由聯(lián)合體公司對(duì)項(xiàng)目投資視超支額度安排由聯(lián)合體公司對(duì)

15、項(xiàng)目公司單方面增加注冊(cè)資本金，或解決相應(yīng)公司單方面增加注冊(cè)資本金，或解決相應(yīng)的債務(wù)資金，且增資不影響北京市政府對(duì)的債務(wù)資金，且增資不影響北京市政府對(duì)項(xiàng)目公司的任何權(quán)益。項(xiàng)目公司的任何權(quán)益?？紤]用于項(xiàng)目投資的預(yù)收運(yùn)營收入考慮用于項(xiàng)目投資的預(yù)收運(yùn)營收入4.9億億元期限及金額的不確定性，而影響所需元期限及金額的不確定性，而影響所需的建設(shè)資金時(shí)，在優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)方案增的建設(shè)資金時(shí)，在優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)方案增加投資加投資2.5億元以內(nèi)，由投標(biāo)人解決億元以內(nèi)，由投標(biāo)人解決;超出超出 2.5億元的部分，由北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營億元的部分，由北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和投標(biāo)人按公司和投標(biāo)人按51%和和49%的比例解決。的比例

16、解決。銀行授信額度已解決了預(yù)收運(yùn)營收入的銀行授信額度已解決了預(yù)收運(yùn)營收入的不確定性所帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。不確定性所帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/5 /5 融資風(fēng)險(xiǎn)管理融資風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 國家體育場(chǎng)項(xiàng)目債務(wù)融資額中涉及的融資成本風(fēng)險(xiǎn)國家體育場(chǎng)項(xiàng)目債務(wù)融資額中涉及的融資成本風(fēng)險(xiǎn)主要包括銀行貸款利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目超支帶來的利息主要包括銀行貸款利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目超支帶來的利息成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。 在國家體育場(chǎng)運(yùn)營期，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)，已在銀在國家體育場(chǎng)運(yùn)營期，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)，已在銀行貸款

17、的利息支出中考慮了利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)因素。行貸款的利息支出中考慮了利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)因素。 本項(xiàng)目根據(jù)實(shí)際情況采取短期的工程墊資和賒銷采本項(xiàng)目根據(jù)實(shí)際情況采取短期的工程墊資和賒銷采購減少銀行貸款購減少銀行貸款;采用票據(jù)、信用證等金融工具降低項(xiàng)目采用票據(jù)、信用證等金融工具降低項(xiàng)目利率風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。利率風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/5 /5 融資風(fēng)險(xiǎn)管理融資風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 項(xiàng)目公司注冊(cè)資本中包括外資出資的外匯來源約項(xiàng)目公司注冊(cè)資本中包括外資出資的外匯來源約0.28億美元，項(xiàng)目工程的外匯支出約億美元，

18、項(xiàng)目工程的外匯支出約0.45億美元，不足億美元，不足部分通過人民幣購匯或用人民幣支付。部分通過人民幣購匯或用人民幣支付。 根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)，建設(shè)期匯率基本穩(wěn)定，因此未根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)，建設(shè)期匯率基本穩(wěn)定，因此未考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)問題?？紤]匯率風(fēng)險(xiǎn)問題。二、二、“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案/6 /6 特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議 項(xiàng)目公司將依據(jù)項(xiàng)目公司將依據(jù)特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議的約定取得有關(guān)體育場(chǎng)項(xiàng)目的融資、的約定取得有關(guān)體育場(chǎng)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營維護(hù)的特許經(jīng)營權(quán)。北京市政府依據(jù)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營維護(hù)的特許經(jīng)營權(quán)。北京市政府依據(jù)特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議的的約定有權(quán)監(jiān)督、介入及接管體育場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)、維護(hù)。約定

19、有權(quán)監(jiān)督、介入及接管體育場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)、維護(hù)。 2003年年8月月9日，中國中信集團(tuán)聯(lián)合體作為項(xiàng)目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)日，中國中信集團(tuán)聯(lián)合體作為項(xiàng)目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)方與北京市政府草簽了方與北京市政府草簽了特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議、與北京市政府和北京奧組委草簽、與北京市政府和北京奧組委草簽了了國家體育場(chǎng)協(xié)議國家體育場(chǎng)協(xié)議，并與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司簽訂了，并與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司簽訂了合作經(jīng)營合同合作經(jīng)營合同。 協(xié)議規(guī)定：國家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司經(jīng)營期限自協(xié)議規(guī)定：國家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司經(jīng)營期限自2003年年12月月17日至日至2038年年12月月31日。屆時(shí)國家體育場(chǎng)將被無償移交

20、給北京市政府，并確保所日。屆時(shí)國家體育場(chǎng)將被無償移交給北京市政府，并確保所有設(shè)備實(shí)施處于良好運(yùn)行狀態(tài)且能夠操作國際大型賽事。同時(shí)，中信聯(lián)合有設(shè)備實(shí)施處于良好運(yùn)行狀態(tài)且能夠操作國際大型賽事。同時(shí)，中信聯(lián)合體將依托被授予國家體育場(chǎng)體將依托被授予國家體育場(chǎng)30年的運(yùn)營權(quán)，期間政府不參與任何分紅。年的運(yùn)營權(quán)，期間政府不參與任何分紅。 從這些協(xié)議可以看出，通過從這些協(xié)議可以看出，通過PPP模式的運(yùn)用，確保了政府少投入，在模式的運(yùn)用，確保了政府少投入，在減少政府承擔(dān)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，促使合作企業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作，是項(xiàng)目的盈減少政府承擔(dān)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，促使合作企業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作，是項(xiàng)目的盈利預(yù)期大大增強(qiáng)。利預(yù)期大大

21、增強(qiáng)。三、三、“鳥巢鳥巢”后奧運(yùn)境況后奧運(yùn)境況“鳥巢鳥巢”每年有形的運(yùn)營費(fèi)用和償還建造貸款的利息約為每年有形的運(yùn)營費(fèi)用和償還建造貸款的利息約為1.5億元。億元。盈利前景如何盈利前景如何收入來源收入來源（預(yù)期）（預(yù)期）舉辦活動(dòng)綜合收入舉辦活動(dòng)綜合收入旅游收入旅游收入紀(jì)念品開發(fā)紀(jì)念品開發(fā)冠名權(quán)的出售收入冠名權(quán)的出售收入VIP客戶客戶商業(yè)面積的運(yùn)營收入商業(yè)面積的運(yùn)營收入三、三、“鳥巢鳥巢”后奧運(yùn)境況后奧運(yùn)境況目前狀況目前狀況主營：主營：旅游不知支撐多久旅游不知支撐多久 從從2008年國慶節(jié)至今年國慶節(jié)至今“鳥巢鳥巢”已經(jīng)接待已經(jīng)接待308萬游客，按門票萬游客，按門票50元元/張張計(jì)算，僅門票一項(xiàng)就實(shí)現(xiàn)收入約為計(jì)算，僅門票一項(xiàng)就實(shí)現(xiàn)收入約為1.54億元。這項(xiàng)收入會(huì)隨著奧運(yùn)會(huì)億元。這項(xiàng)收入會(huì)隨著奧運(yùn)會(huì)的遠(yuǎn)去迅速下降。的遠(yuǎn)去迅速下降。兼營：兼營：商業(yè)演出商業(yè)演出 國家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張恒利介紹，如果辦娛樂性活動(dòng)，國家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張恒利介紹，如果辦娛樂性活動(dòng)，比如演唱會(huì)，場(chǎng)租最低比如演唱會(huì)，場(chǎng)租最低200萬元。北京國安俱樂部在選擇本賽季主場(chǎng)萬元。北京國安俱樂部在選擇本賽季主場(chǎng)時(shí)，也由于時(shí)，也由于“鳥巢鳥巢”的高額租金退而求其次。的高額租金退而求其次。 三、