工程經濟學復習總結

1、.工程經濟學復習總結第一章-緒論1 工程的基本經濟問題.1， 確定工程項目的開發(fā)或運行管理的目標、水平及標準,2， 正確計算和預測工程項目建設與管理中的投資與費用3， 正確計算和預測建設項目的效益或收益4， 確定工程項目可行或不可行，在有限資金條件下正確選擇最好方案或可行項目排序、排隊。5， 工程規(guī)劃、設計、施工、管理各階段經濟分析的理論與方法，實現(xiàn)資源最優(yōu)配置與最高的生產、管理效率。2工程經濟學的任務：對不同技術可行方案的投資與效益分析、預測，判斷方案的可行性；選擇最優(yōu)方案、或排定方案秩序，為決策者提供依據(jù)3工程經濟分析的基本原理：可比性、相容性、完備性、公正性1， 可比性（4種）滿足需要的

2、可比性，時間可比性，價格的可比性，滿足環(huán)境保護、生態(tài)平衡等要求的可比性。2， 相容性：經濟分析中的理論方法與項目的目標應一致，如公共工程和私營企業(yè)的經濟目標不同，理論方法也有差別，前者側重國民經濟評價，后者側重財務評價，評價的參數(shù)和方法要與之對應；相容性還指經濟分析中效益與費用的因果關系清晰。3， 完備性：針對某一目標的備選方案必須完備，以免遺漏真正的最優(yōu)方案。4， 公正性：分析、評價人員的客觀公正性，反對任何偏見或偏袒、護短的主觀性和不做深入研究的主管臆斷。工程經濟學的基本方法（6種）1，對比法：有無對比和前后對比（一）有無對比法：有項目相對與無項目的對比分析，求出項目的增量效益。有項目狀態(tài)

3、：指對該項目進行投資后，在計算期內，資產、費用與收益的預期情況；無項目狀態(tài)：指不對該項目進行投資時，在分析期內與項目有關的的資產、費用、收益的預計發(fā)展情況。經濟分析一般遵循有無對比法。（二）前后對比法：項目建設前和建設后在有關的資產、費用和效益的實際發(fā)展情況的對比分析。注意排除項目以外的影響。2，定量分析和定性分析相結合3，多目標協(xié)調與主導目標優(yōu)化相結合：從宏觀是擬定能真切處理個部門之間、個地區(qū)之間的關系的合理方案，選出綜合效益最大和主導目標最優(yōu)（較優(yōu)）的方案。4，總體評價和分項評價相結合的方法：將工程作為一個系統(tǒng)，計算效益費用，進行總體評價；各部門各地區(qū)分攤的費用和效益作為子系統(tǒng)，評價各子系

4、統(tǒng)的經濟效果，即分項評價。5，多維經濟評價方法：從宏觀上和微觀上分析評價工程建設對行業(yè)、地區(qū)、全國社會經濟的作用和影響。6，逆向反證法：從反面的角度思考問題。第三章-工程經濟分析基本要素資產：是指國家，企業(yè)事業(yè)單位或其他區(qū)組織或個人擁有或控制的能以貨幣計量的并能帶來利益的經濟資源。投資：是貨幣形式的資產投入到社會再生產的過程中的一種經濟活動，以實現(xiàn)一定的社會，經濟目的，獲得資產增值與累計。當項目建成投產時，工程總投資形成固定資產、無形資產及遞延資產，其價值也在生產過程中逐步轉移到產品總成本費用中，并從產品的銷售收入得到逐步回收。折舊：隨著固定資產的磨損而逐漸轉移的價值稱為固定資產的折舊。影響折

5、舊的因素（1）折舊的基數(shù)計算固定資產折舊的基數(shù)一般為取得固定資產的原始成本，即固定資產的賬面原值。（2）固定資產的凈殘值固定資產的凈殘值是指預計的固定資產報廢時可以收回的殘余價值扣除預計清理費用后的數(shù)額。（3）固定資產使用年限固定資產使用年限的長短直接影響各期應提的折舊額。在確定固定資產使用年限時，不僅要考慮固定資產的有形損耗，還要考慮固定資產的無形損耗。計算折舊的方法：直線折舊法，工作量法，加速折舊法。費用分攤：綜合利用水利工程投資費用分攤：主次分攤法、指標系數(shù)分攤法、最優(yōu)替代工程投資比例分攤法、專用工程投資比例分攤法、可分投資剩余效益法。注：分攤對象：共用工程投資費用/剩余投資費用。邊際費

6、用：工程在原有基礎上增加一個功能說增加的費用?？煞蛛x費用：綜合利用水利工程中包括與該目標與不包括該目標總費用之差。剩余費用：綜合利用水利工程總費用減去各分離費用之和的差值。綜合利用水利工程投資費用分攤步驟：書p43-44 六個步驟。第四章：資金時間價值與等值計算資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。1.與采用復利計算利息的方法相同。2.利息額的多少是衡量資金時間價值的絕對尺度，利率是衡量資金時間價值的相對尺度。等值計算資金時間價值概念計算利息計算1.單利計算：僅用最初本金計算，不計在先前利息周期中所累積增加的利息。2.復利計

7、算：用本金加上先前計息周期所累積利息總額之和計算。注意：正確選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。3.名義利率(r)與實際利率(ieff)：r=i×m, 1.不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。2.等值基本公式： （F/P，i，n） （P/F，i，n）（A/P，i，n） （P/A，i，n）（F/A，i，n） （A/F，i，n）影響資金等值因素：金額的多少、資金發(fā)生的時間、利率的大小。3.貸款利息計算方法有單利法和復利法之分，公式不同。1利率（折現(xiàn)率）：根據(jù)未來現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量所使用的利率稱為折現(xiàn)率。2計息次數(shù)：項目整個生命周期計算利息的次數(shù)。3現(xiàn)值：表示

8、資金發(fā)生在某一特定時間序列始點上的價值。4終值：表示資金發(fā)生在某一特定時間序列終點上的價值。5年金：某一特定時間序列期內，每隔相同時間收支的等額款項。6等值：不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金成為等值，又叫等效值。7單利法：計息時，僅用最初本金來計算，先前累計增加的利息不計算利息；即常說的“利不生利”。8復利法：計息時，先前累計增加的利息也要和本金一樣計算利息，即常說的“利生利”、“利滾利”。（1）資金的時間價值資金的時間價值定義資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。利息與利率利息利息I=目前應付（應

9、收）總金額（F） 本金（P） (絕對尺度，常被看作是資金的一種機會成本)利率注意決定利率高低的因素1利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動；2在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況；3借出資本要承擔一定的風險，而風險的大小也影響利率的波動，風險越大，利率也就越高；4通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負值；5借出資本的期限長短，貸款期限長，不可預見因素多，風險大，利率也就高；反之，貸款期限短，不可預見因素少，風險小，利率就低。計算公式公式名稱計算公式一次支付終值已知項欲求項系數(shù)符號公式一次支付現(xiàn)值PF（F/P，i，n）F=P

10、（1+i ）n等額支付終值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)n償債基金AF(F/A，i，n)年金現(xiàn)值FA(A /F，i，n)資金回收AP(P /A，i，n)利息的計算 項 目方 法利息本利和單利法復利法其中：In第n期利息；P本金；F期末本利和；i利率；n計息期。1某人每年年末存入銀行5000元，如果存款利率為8%，第五年末可得款為（）。A29 333元B30 500元C28 000元D31 000元知識要點：1Z101083等值的計算（年金終值的計算）解題思路：按等額支付序列（年金）終值公式：F=A（1+i）n-1/i式中：F終值；A等值年金。解題技巧：對于本題F=A（1+i）n-1/i

11、=5000(1+0.08) 5-1/0.08=29333元式中：F終值（第五年末可得款額）；A等值年金（年存入款額）。故A為正確答案。0123453030A2某企業(yè)第一年初和第二年初連續(xù)向銀行貸款30萬元，年利率10%，約定分別于第三、四、五年末等額還款，則每年應償還（）萬元。A. 23.03B. 25.33C. 27.79D. 30.65知識要點：1Z101083等值的計算（年金終值與資金回收的計算）解題思路：考查資金等值換算的靈活應用，對于一個復雜現(xiàn)金流量系統(tǒng)的等值計算問題。為了簡化現(xiàn)金流量，一般情況下先將已知現(xiàn)金流量折算到一點。解題技巧：本題首先畫現(xiàn)金流量圖，年初現(xiàn)金流量畫在上一期末，年

12、末現(xiàn)金流量畫在本期末。本題既可以將已知現(xiàn)金流量折算到第二年末，也可以折算到第五年末。如果折算到第二年末，則相當于兩筆貸款在第二年末的價值為30（1+10%）2+30（1+10%）=69.3萬元。然后再看還款現(xiàn)金流量，這相當于年初借款69.3萬元，然后在連續(xù)三年末等額償還。已知現(xiàn)值求年金，用資本回收系數(shù)答案：CA=69.3×（P/A，10%，3）=69.3×3. 某人存款1萬元，若干年后可取現(xiàn)金2萬元，銀行存款利率10%，則該筆存款的期限（）A. 10年B. 小于8年C. 810年之間D. 大于10年答案：B知識要點：1Z101083等值的計算（利用復利終值公式求計息期n的計

13、算）解題思路：利用資金等值換算公式。即利用復利終值公式 F=P（1+i）n ,求n.解題技巧：由復利終值公式可知（1+i）n=F/P ，F(xiàn)=2，P=1，i=10% （1+10%）n=2/1=2當n=8時，（1+10%）8=2.143>2，而（1+i）n是n的增函數(shù)，所以n<8。4.若i1=2i2，n1=n2/2，則當P相同時，（）。A（F/P，i1，n1）<（F/P，i2，n2）B（F/P，i1，n1）=（F/P，i2，n2）C（F/P，i1，n1）>（F/P，i2，n2）D不能確定（F/P，i1，n1）與（F/P，i2，n2）的大小答案：A知識要點：1Z101083等

14、值的計算（一次支付終值的計算公式的應用）解題思路：本題考察公式F=P（F/P，i，n）=（1+i）n的記憶熟練程度。解題技巧：對于本題（F/P，i1，n1）=（1+i1）n1（F/P，i2，n2）=（1+i1 /2）2n1 =1+ i1 + （i 1 /2）2n1所以（F/P，i1，n1）<（F/P，i2，n2）。5. 下列等式成立的有（）A（F/A，i，n）=（P/F，i，n）×（A/p，i，n）B（P/F，i，n）=（A/F，i，n）×（P/A，i，n）C（P/F，i，n）=（P/F，i，n1）×（A/F，i，n2），n1+n2=nD（A/P，i，n）=

15、（F/P，i，n）×（A/F，i，n）E（A/F，i，n）=（P/F，i，n）×（A/P，i，n）答案：B、D、E知識要點：1Z101083等值的計算解題思路：主要考查資金等值計算公式的含義，（F/A，i，n）表示將各年的年金折算到終點時使用的系數(shù)。此時年金和終值等價；（P/F，i，n）表示將終值折算為現(xiàn)值時使用的系數(shù)。此時現(xiàn)值和終值等價；（A/p，i，n）表示將現(xiàn)值分攤到各年所使用的系數(shù)。此時年金和現(xiàn)值等價；（A/F，i，n）表示將終值分攤到各年所使用的系數(shù)。此時年金和終值相等。解題技巧：答案A：等式左邊表示將年金折算到第n年末的終值；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后

16、將現(xiàn)值分攤到各年；等式左邊為終值，右邊為年金，因此等式不成立。答案B：等式左邊表示將終值折算為現(xiàn)值；等式右邊表示先將終值分攤到各年，然后將各年年金折算為現(xiàn)值；等式左邊為現(xiàn)值，右邊也為現(xiàn)值，因此等式成立。答案D：等式左邊表示將現(xiàn)值分攤到各年；等式右邊表示先將現(xiàn)值折算為終值，然后將終值分攤到各年；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立。答案E：等式左邊表示將終值分攤到各年；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分攤到各年；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立。故選B、D、E.影響資金時間價值的因素包括： 資金的使用時間。資金使用時間越長，則資金的時間價值越大；資金數(shù)量的大小。資金的數(shù)

17、量越大，則資金的時間價值越大；資金投入和回收的特點。前期投入的資金越多，資金的負效益越大；反之，后期投入的資金越多，資金的負效益越??；資金周轉的速度。資金周轉越快，在一定時間內等量資金的時間價值越大。10、資金的時間價值：資金在生產和流通過程中（即產品價值形成的過程中），隨著時間的推移而產生價值增值。11、衡量資金時間價值的尺度：絕對尺度利息（純收益）；相對尺度利率（收益率）。12、利息（I）：一定數(shù)額的資金在一段時間后的絕對增值。利率（i）:單位本金在單位時間（一個計息周期）產生的利息。13、現(xiàn)金流量圖（資金流程圖）：描述現(xiàn)金流量作為時間函數(shù)的圖形，它能表示資金在不同時間點流入與流出的情況。

18、（三要素：大小、流向、時點）14、等值：在考慮資金時間價值的情況下，若兩筆資金折算到同一時間點的價值相等，則這兩筆資金等值。15、實際利率：計息周期和利率周期一致時的利率。名義利率：計息周期和利率周期不一致時的利率。注：若利率周期為“年”，計息周期也是“年”，則習慣上此時不提名義利率與實際利率之分。名義利率與有效利率名義利率與有效利率相關概念在復利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當利率周期與計息周期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實際）利率的概念。名義利率r=i×m有效利率特別注意名義利率計算采用單利法；有效利率計算采用復利法。1. 已知名義年利率

19、為12%，一年計息12次，則半年的實際利率和名義利率分別為（）A. 6.2%，6% B.12.7%，12% C. 5.83%，6.2% D.6.35%，6% 答案：A知識要點：1Z101020名義利率與有效利率的計算解題思路：利用名義利率與實際利率的關系i=（1+r/m）m-1，其中r/m為期利率，m為一定期間的計息次數(shù)。解題技巧：在本題中半年分為6個月，每月計息一次，共計息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的實際利率為（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，當r一定時，m越大，i越大。半年的名義利率為1%×6=6%第五章：經濟評價指標與方法項目經濟效果評價

20、評價層次與內容層次財務評價計算分析項目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設項目的可行性國民經濟評價暫不要求內容盈利能力分析分析和測算項目計算期的盈利能力和盈利水平。清償能力分析分析、測算項目償還貸款的能力和投資的回收能力?？癸L險能力分析分析項目在建設和生產期可能遇到的不確定性因素和隨機因素，對項目經濟效果的影響程度，考察項目承受各種投資風險的能力，提高項目投資的可靠性和盈利性。財務評價指標體系靜態(tài)評價指標投資收益率（R）總投資收益率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。總投資利潤率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。靜態(tài)投資回收期（Pt）表示以項目凈收益收回全部投資所需的時

21、間。償債能力借款償還期（Pd）：項目能夠償還貸款的最短期限。利息備付率：表示用項目的利潤償付借款利息的保證程度。償債備付率：表示項目可用于還本付息的資金對債務的保證程度。動態(tài)評價指標財務內部收益率（FIRR或IRR）：表示建設項目的真實收益率。動態(tài)投資回收期（Pt）：表示以項目凈收益現(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時間。財務凈現(xiàn)值（FNPV或NPV）：表示項目收益超過基準收益的額外收益。財務凈現(xiàn)值率（FNPVR或NPVR）：表示項目單位投資所能獲得的超額收益。凈年值（NAV）：表示項目平均每年收益超過基準收益的額外收益。靜態(tài)評價指標評價指標公式評價準則計算優(yōu)點與不足投資收益率總投資收益率（1）若RR

22、c，則方案可以考慮接受；（2）若RRc，則方案是不可行的。按公式計算經濟意義明確、直觀，計算簡便，不足的是沒有考慮時間因素，指標的計算主觀隨意性太強?？偼顿Y利潤率靜態(tài)投資回收期若PtPc，則方案可以考慮接受；若PtPc，則方案是不可行的。Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）（上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量）指標容易理解，計算比較簡便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個計算期內現(xiàn)金流量。借款償還期借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目是有借款償債能力的。Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份1）（當年應償還款額/當年可用于還款的收益額）借款償還期指標適用于那些計算最大償還能力

23、，盡快還款的項目，不適用于那些預先給定借款償還期的項目。利息備付率利息備付率=稅息前利潤/當期應付利息費用對于正常經營的企業(yè)，利息備付率應當大于2。否則，表示項目的付息能力保障程度不足。按公式計算利息備付率表示使用項目利潤償付利息的保證倍率。償債備付率償債備付率=（可用于還本付息資金/當年應還本付息金額）正常情況應當大于1，且越高越好。當指標小于1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務。按公式計算償債備付率表示可用于還本付息的資金，償還借款本息的保證倍率。動態(tài)評價指標評價指標公式評價準則計算優(yōu)點與不足財務凈現(xiàn)值*當FNPV 0時，該方案可行；當FNPV = 0時，方案勉強可行或有待改進；當FN

24、PV0時，該方案不可行。按公式計算經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經濟現(xiàn)實的基準收益率。財務凈現(xiàn)值率一般不作為獨立的經濟評價指標按公式計算凈年值若NAV0，則項目在經濟上可以接受；若NAV < 0，則項目在經濟上應予拒絕。按公式計算財務內部收益率*若FIRRic，則項目/方案在經濟上可以接受；若FIRR = ic，項目/方案在經濟上勉強可行；若FIRRic，則項目/方案在經濟上應予拒絕。FIRR=i1+NPV1/（FNPV1FNPV2）×（i2i1）能夠直接衡量項目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個基準收益率。

25、但不足的是計算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其內部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。動態(tài)投資回收期PtN（項目壽命期）時，說明項目（或方案）是可行的；Pt N時，則項目（或方案）不可行，應予拒絕。Pt=（累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份1）（上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）*說明：在凈現(xiàn)值的公式中，ic是一個重要的指標，理解它將有助于學習動態(tài)評價指標；內部收益率的經濟含義是一個重要的內容和可考核點。（4）綜合理解Pt與Pt靜態(tài)投資回收期Pt表示在不考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。因此，使用Pt指標評價項目就必須事先確定

26、一個標準投資回收期Pc，值得說明的是這個標準投資回收期既可以是行業(yè)或部門的基準投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動態(tài)投資回收期Pt表示在考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。我們將動態(tài)投資回收期Pt的定義式與財務凈現(xiàn)值FNPV指標的定義式進行比較：從以上兩個表達式的對比來看，在考慮時間價值因素后，只要項目在計算期n年內收回全部投資，即可保證FNPV0。由此，就不難理解動態(tài)投資回收期Pt的判別標準為項目的計算期n年的原因了。在考慮時間價值因素后，項目獲得的凈收益在價值上會逐年遞減，因此，對于同一個項目，其動態(tài)投資回收期Pt一定大于其靜態(tài)投

27、資回收期Pt。FNPV與FNPVRFNPV指標直觀地用貨幣量反映了項目在考慮時間價值因素后，整個計算期內的凈收益狀況，是項目經濟評價中最有效、最重要的指標。但是，在比選投資額不同的多個方案時，F(xiàn)NPV不能直接地反映資金的利用效率，而財務凈現(xiàn)值率FNPVR指標恰恰能夠彌補這一不足，它反映了項目單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值，是FNPV的輔助性指標。FNPV 與FIRR在FNPV指標的表達式中涉及到一個重要的概念基準收益率ic（又稱標準折現(xiàn)率），它代表了項目投資應獲得的最低財務盈利水平。也就是說，計算項目的FNPV，需要預先確定一個符合經濟現(xiàn)實的基準收益率，它的取值將直接影響投資方案的評價結果。FI

28、RR是指項目財務凈現(xiàn)值FNPV為0時所對應的折現(xiàn)率，它反映的是項目本身所能獲得的實際最大收益率。因此，它也是進行項目籌資時資金成本的上限。通過分析FNPV與FIRR的經濟實質，我們就能解釋在多方案比選時用FNPV和FIRR指標有時會得出不同結論的現(xiàn)象了。另外通過對比FNPV與FIRR的定義式，我們還能得到以下結論：對于同一個項目，當其FIRRic時，必然有FNPV0；反之，當其FIRR<ic時，則FNPV<0。FNPV與NAV凈年值NAV是FNPV的等價指標，它是運用資金回收公式將財務凈現(xiàn)值等額分付到項目計算期的各年中，反映了項目每年的平均盈利能力。在進行單個方案的比選時，NAV與

29、FNPV指標是等價的；但NAV指標通常用于壽命期不同的多方案比選中。經濟評價指標之間的關系總結 NPV FNPV、NAV、FNPVR之間的關系 FNPV、FIRR、Pt'之間的關系當FNPV=0時，F(xiàn)IRR=ic，Pt'=n當FNPV>0時，F(xiàn)IRR>ic，Pt'< n當FNPV<0時，F(xiàn)IRR<ic，Pt'> n IRR i圖2-2-1 凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關系圖FIRR的計算方法：對于常規(guī)現(xiàn)金流量可以采用線性插值試算法求得財務內部收益率的近似解，步驟為：第一，根據(jù)經驗，選定一個適當?shù)恼郜F(xiàn)率i0；第二，根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量情況，

30、利用選定的折現(xiàn)率i0，求出方案的財務凈現(xiàn)值FNPV；第三，若FNPV>0，則適當使i0繼續(xù)增大；若FNPV<0，則適當使i0繼續(xù)減小；第四，重復步驟三，直到找到這樣的兩個折現(xiàn)率i1和i2，使其所對應的財務凈現(xiàn)值FNPV1>0，F(xiàn)NPV2<0，其中（i2i1）一般不超過2%5%；第五，采用線性插值公式求出財務內部收益率的近似解，其公式為基準收益率的影響因素基準收益率(基準折現(xiàn)率)是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的可接受的投資方案最低標準的收益水平，是評價和判斷投資方案在經濟上是否可行的依據(jù)。它的確定一般應綜合考慮以下因素：資金成本和機會成本（i1）；資金成本:為取得

31、資金使用權所制服的費用，包括籌資費和資金使用費?；I資費：籌集資金過程中發(fā)生的各種費用；如:代理費、注冊費、手續(xù)費。資金使用費：因使用資金二項資金提供支付的報酬；如：股利、利息。機會成本：指投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會所能獲得的最好受益。 ici1=max單位資金成本，單位投資機會成本投資風險（i2）；通貨膨脹（i3）由于貨幣發(fā)行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的現(xiàn)象。綜上分析，基準收益率可確定如下：若按當年價格預估項目現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)1i1+ i2+ i3若按基年不變價格預估項目現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2

32、)1i1+ i2確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本；投資風險和通貨膨脹是必須考慮的因素。1某投資方案壽命5年，每年凈現(xiàn)金流量見下表，折現(xiàn)率10%，到第五年恰好投資全部收回，則該公司的財務內部收益率為（）。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬元）-11.842.42.83.23.64A<10% B10%C>10%D無法確定知識要點：1Z101036財務內部收益率指標概念與判別準則。 B為正確答案。解題思路：主要考查對財務內部收益率概念的理解。財務內部收益率是財務凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：本題由于第五年恰好投資全部收回，所以財務凈現(xiàn)值FNPV=0。則FIRR（財務內部收益率）=i

33、c(折現(xiàn)率)=10%。2假設某工程1年建成并投產，壽命10年，每年凈收益2萬元，按10折現(xiàn)率計算恰好能在壽命期內把期初投資全部收回，(PA，10，10)=6145，則該工程期初投人最多為( )。A20萬元B18.42萬元C12.29萬元D10萬元知識要點：1Z101035財務凈現(xiàn)值指標概念與判別準則。解題思路：主要考查對財務凈現(xiàn)值的理解與計算及年金計算的靈活應用。解題技巧：本題因為按10折現(xiàn)率計算恰好能在壽命期內把期初投資全部收回，且每年凈收益相等，可利用年金現(xiàn)值計算公式直接求得。則工程期初投入：FNPV=A(PA，i，n)=2´6.145=12.29萬元。式中FNPV財務凈現(xiàn)值；A

34、年凈收益（年金）。故C為本題答案。3在計算某投資項目的財務內部收益率時得到以下結果，當用試算時，財務凈現(xiàn)值為499元，當試算時，財務凈現(xiàn)值為9元，則該項目的財務內部收益率為（）。A.17.80%B.17.96%C. 16.04% D. 16.20% 答案：C知識要點：1Z101036財務內部收益率指標概念與判別準則。解題思路：考查財務內部收益率的計算，其一般采用試算插值法。解題技巧：本題可看出此投資項目的財務內部收益率在16%18%之間，且試算時，財務凈現(xiàn)值為499元，當試算時，財務凈現(xiàn)值為9元，可知其財務內部收益率靠近16%，故A、B可以排除。另外再利用公式FIRR16%2%×9/

35、（9499）16.04%。4. 某建設項目的現(xiàn)金流量見下表，已知基準折現(xiàn)率為10%，則該項目的財務凈現(xiàn)值及動態(tài)投資回收期為（）年序123456凈現(xiàn)金流量（萬元）-2006060606060A. 33.87萬元，4.33年B. 33.87萬元，5.26年C. 24.96萬元，4.33年D. 24.96萬元，5.26年知識要點：1Z101035財務凈現(xiàn)值指標概念與判別準則， 1Z101033投資回收期指標概念、計算與判別準則。解題思路：財務凈現(xiàn)值的含義及計算；動態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期的關系。年金現(xiàn)值系數(shù)公式。財務凈現(xiàn)值是將各年凈現(xiàn)金流量折算到建設期初的現(xiàn)值之和。本題要注意已知的現(xiàn)金流量從第一

36、年末開始，計算財務凈現(xiàn)值時要折算到第一年初。動態(tài)投資回收期是在考慮時間價值的基礎上收回投資的時間。一般情況下動態(tài)投資回收期都大于靜態(tài)投資回收期。（P/A，i，n）=解題技巧：由于本題的現(xiàn)金流量比較規(guī)范，我們先計算財務凈現(xiàn)值：FNPV=60（P/A，10%，5）-200（P/F，10%，1）=24.96萬元由此我們可以排除備選答案A和B。然后再計算投資回收期。如果按照常規(guī)的動態(tài)投資回收期計算方法進行計算，本題的計算量太大。我們可以初步估算一下靜態(tài)投資回收期，作為動態(tài)投資回收期的下限。由題目中的表格數(shù)據(jù)可以很容易地計算出靜態(tài)投資回收期為4.33年，動態(tài)投資回收期要大于4.33年。最后答案只能是D5

37、.財務內部收益率是考察投資項目盈利能力的主要指標，對于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項目，下列關于其財務內部收益率的表述中正確的是（）。A利用內插法求得的財務內部收益率近似解要小于該指標的精確解B財務內部收益率受項目初始投資規(guī)模和項目計算期內各年凈收益大小的影響C財務內部收益率是使投資方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量累計為零時的折現(xiàn)率D財務內部收益率是反映項目自身的盈利能力，它是項目初期投資的收益率答案：B知識要點：1Z101036財務內部收益率指標概念與判別準則。解題思路：財務內部收益率的實質就是使投資方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。FIRR容易被人誤解為是項目初期投資的收益率。

38、事實上，F(xiàn)IRR的經濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。它反映項目自身的盈利能力。解題技巧：對于本題由于財務內部收益率不是初始投資在整個計算期內的盈利率，因而它不僅受項目初始投資規(guī)模的影響，而且受項目計算期內各年凈收益大小的影響，所以應選B。6.某投資方案建設期為2年，建設期內每年年初投資400萬元，運營期每年年末凈收益為150萬元。若基準收益率為12%，運營期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，則該投資方案的財務凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。A 213.80萬元和 7.33年B 213.80萬元和 6.33年C 109.77萬元和 7.33年D 1

39、09.77萬元和 6.33年知識要點：1Z101035財務凈現(xiàn)值指標概念與判別準則， 1Z101033投資回收期指標概念、計算與判別準則。解題思路：利用財務凈現(xiàn)值計算公式和靜態(tài)投資回收起計算公式。解題技巧：靜態(tài)投資回收期=2+800/150=2+5.33=7.33年財務凈現(xiàn)值FNPV=150（P/A，12%，18）（P/F，12%，2）400400（P/F，12%，1）=109.77故正確答案為C 7.利息備付率和償債備付率是評價投資項目償債能力的重要指標，對于正常經營的企業(yè)，利息備付率和償債備付率應（）。A均大于1B分別大于1和2C均大于2D分別大于2和1知識要點：1Z101034償債能力指

40、標概念、計算與判別準則。解題思路：利息備付率表示使用項目利潤償付利息的保證倍率。對于正常經營的企業(yè)，利息備付率應當大于2。否則，表示該項目的付息能力保障程度不足。而且，利息備付率指標需要將該項目的指標與其他企業(yè)項目進行比較來分析決定本項目的指標水平。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況下應大于1，且越高越好。當小于1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務。解題技巧：應知道利息備付率和償債備付率一般值應為多大為正常，才能對此題做出判斷，從上分析可知正確答案為D。8某投資方案，基準收益率為12%，若該方案的財務內部收益率為13%，則該方

41、案 。A財務凈現(xiàn)值大于零B財務凈現(xiàn)值小于零C該方案可行D該方案不可行E無法判定是否可行知識要點：1Z101030財務評價指標體系構成和指標計算與應用。解題思路：主要考查財務凈現(xiàn)值、財務內部收益率和基準折現(xiàn)率的相互關系。財務內部收益率是使項目在計算期內財務凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：由于財務凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的減小而增大，所以基準收益率（ic）為12%時，折現(xiàn)率小于財務內部收益率。所以，財務凈現(xiàn)值大于零。A是正確的。又因為財務凈現(xiàn)值大于零時，項目可行。所以該方案可行，C也是正確的。故選A、C.9.在工程經濟分析中，財務內部收益率是考察項目盈利能力的主要評價指標，該指標的特點包括( )。A. 財務

42、內部收益率需要事先設定一個基準收益率來確定B. 財務內部收益率考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況C. 財務內部收益率能夠直接衡量項目初期投資的收益程度D. 財務內部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量E. 對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目而言，其財務內部收益率往往不是唯一的知識要點：1Z101036財務內部收益率指標概念、計算與判別準則。解題思路：主要考查對財務內部收益率指標的理解。財務內部收益率是使項目在計算期內財務凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：FIRR不是項目初期投資的收益率，是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項目內部。它不僅受項目初始投資規(guī)

43、模的影響，而且受項目計算期內各年凈收益大小的影響。對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目而言，其財務內部收益率往往不是唯一的。故選B、D、E.10保證項目可行的條件是（）。A.FNPV0B. FNPV0 C. FIRRD. FIRRE.知識要點：1Z101030財務評價指標體系構成和指標計算與應用。解題思路：考察對于各個財務評價指標的判據(jù)掌握。這是一個很重要的內容，是進行項目財務評價的前提。解題技巧：根據(jù)各個動態(tài)財務評價指標的判別標準：FNPV0項目可行 FIRR項目可行項目可行可知A、C、E為正確答案。11下列屬于投資方案動態(tài)評價指標的是( )。A投資收益率B財務內部收益率C財務凈現(xiàn)值率D凈年值E財務

44、凈現(xiàn)值知識要點：1Z101030財務評價指標體系構成和指標計算與應用。解題思路：本題的目的是為了考核對靜態(tài)評價指標的理解。只有對靜、動態(tài)指標能理解，才能判斷出哪個是正確答案。所以考生要對每一個概念做到準確把握。解題技巧：動態(tài)指標考慮資金的時間價值，只有投資收益率，不考慮時間，屬于靜態(tài)指標。其余四個指標均考慮時間價值，故屬于動態(tài)指標. 故選B、C、D、E.12. 當動態(tài)投資回收期小于項目的計算期時，則必然有（）A. 靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期B. 財務凈現(xiàn)值大于零C. 財務凈現(xiàn)值等于零D. 財務內部收益率大于基準收益率E. 財務內部收益率等于基準收益率知識要點：1Z101030財務評價指標體系

45、構成和指標計算與應用。解題思路：根據(jù)FNPV、FIRR、Pt之間的關系及動態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期之間的關系：解題技巧：當FNPV=0時，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當FNPV>0時，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當FNPV<0時，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；Pt>Pt，由于Pt´<n是項目可行的條件，因此其他符合項目可行條件的選項也應該是正確的。故選ABD.13. 下列指標中，取值越大說明項目的效益越好的是（）A. 投資回收期B. 投資收益率C.財務凈現(xiàn)值D.財務內部收益率E. 凈年值知識要點：1Z

46、101030財務評價指標體系構成和指標計算與應用。故選B、C、D、E.解題思路：根據(jù)各項經濟評價指標的經濟含義及決策規(guī)則判斷。解題技巧：投資回收期表示收回投資的時間，時間越短越好。投資收益率表示單位投資所獲得的收益，收益越高越好。財務凈現(xiàn)值表示投資項目的凈收益超過基準收益的額外收益，這種收益越大越好。財務內部收益率表示投資項目的最大真實收益率，收益率越高越好。凈年值表示在考慮時間價值的基礎上，投資項目平均每一年的收益。該指標越大越好。14. 當FNPV=0時，下列說法正確的有（）A. 項目沒有利潤，正好盈虧平衡B. 項目虧損，無法收回投資C. 項目的收益正好是基準收益D. FIRR=icE.

47、Pt´=項目壽命期知識要點：1Z101030財務評價指標體系構成和指標計算與應用。解題思路：通過FNPV、FIRR、Pt之間的關系及FNPV的經濟含義FNPV=0表示項目的收益正好是基準收益解題技巧：當FNPV=0時，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當FNPV>0時，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當FNPV<0時，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；本題注意財務凈現(xiàn)值是各年現(xiàn)金流量折現(xiàn)后之和。因此FNPV<0時項目也未必虧損，只能說明項目的收益沒有達到基準收益的水平。故選C、D、E.15. 某建設項目投資總額為P，項目壽命

48、期為n年，當基準折現(xiàn)率為ic時，在項目壽命期結束恰好收回全部投資，則下列等式正確的有（）A. FNPV=0B. FNPV>0C. Pt´=n D. FIRR=icE. FIRR> ic 答案：A、C、D知識要點：1Z101030財務評價指標體系構成和指標計算與應用。解題思路：主要考查FNPV、FIRR、Pt之間的關系解題技巧：當FNPV=0時，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當FNPV>0時，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當FNPV<0時，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；根據(jù)題意：“在項目壽命期結束時恰好收回全部

49、投資”表明Pt´=n，則FNPV=0及FIRR=ic同時成立。16、經濟評價方法：靜態(tài)分析法、動態(tài)分析法靜態(tài)分析法：靜態(tài)投資回收期（Pt）、投資收益率、投資利潤率。動態(tài)分析法：凈現(xiàn)值、凈年值、內部收益率、效益費用比、動態(tài)投資回收期。17、基準折現(xiàn)率：是決策者對技術方案資金的時間價值估算的依據(jù)，也是方案經濟評價中的主要經濟參數(shù)。18、隨著基準折現(xiàn)率的逐漸增大，凈現(xiàn)值將由大變小，由正變負，項目經濟評價越難通過。19、在國民經濟評價中，基準折現(xiàn)率表現(xiàn)為社會折現(xiàn)率；在財務評價中，基準折現(xiàn)率表現(xiàn)為財務基準收益率。20、方案比較方法計算期相同的方案：凈現(xiàn)值法、凈年值法、差額內部收益率法、最小費用

50、法。計算期不同的方案：最小公倍數(shù)法、最短計算期法、凈年值法。靜態(tài)比較：靜態(tài)差額投資回收期法、靜態(tài)差額投資收益率法、計算效益法與計算費用法。第六章：國民經濟評價與財務評價財務評價財務評價：是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度、價格體系和項目評價的有關規(guī)定，從項目的財務角度，分析計算項目的直接效益和直接費用，編制財務報表，計算財務評價指標。通過對項目的盈利能力、償債能力的分析，考察項目在財務上的可行性，為投資決策提供科學的依據(jù)。國民經濟評價：是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察和確定項目的效益和費用，用影子價格、影子匯率和社會折現(xiàn)率等國民經濟評價參數(shù)，分析計算項目對國民經濟帶來的凈貢獻，以評價項目經濟上

51、的合理性。國民經濟評價與財務評價的異同點：1.相同點：（1）評價目的相同：尋求以最小的投入獲得最大的產出。（2）評價方法相同：它們都是經濟效果評價，都使用基本的經濟評價理論，即效益與費用比較的理論方法。（3）評價的基礎工作相同：兩種分析都要在完成產品需求預測、工藝技術選擇、投資估算、資金籌措方案等可行性研究內容的基礎上進行。（4）評價的計算期相同2.不同點：（1）評價的角度和基本出發(fā)點不同：財務評價：項目層次上，微觀經濟效益；國民經濟評價：國家和地區(qū)的層次上，宏觀經濟效益（2）費用和效益的含義和劃分范圍不同：財務評價：只根據(jù)項目直接發(fā)生的財務收支。國民經濟評價：則從全社會的角度考察項目的費用和

52、效益，不包括稅金、國內借款利息，財政補貼；另外考慮效益時還包括間接效益及政治、社會、生態(tài)環(huán)境等方面的效益（3）采用的價格體系、工資和匯率不同。財務評價：現(xiàn)行價格、工資、匯率國民經濟評價：影子價格、工資、匯率（4）對通貨膨脹的考慮不同財務評價：考慮國民經濟評價：不考慮（5）使用的參數(shù)不同。財務評價：用財務基準收益率，因行業(yè)而異國民經濟評價：用社會折現(xiàn)率，社會折現(xiàn)率是國家統(tǒng)一測定和頒布（6）評價的內容不同。財務評價：主要包括盈利性評價和清償能力分析國民經濟評價：主要包括盈利能力分析，沒有清償能力分析。（7）應用的不確定性分析方法不同。盈虧平衡分析只適用于財務評價敏感性分析和風險分析可同時用于財務評

53、價和國民經濟評價國民經濟評價：從國家的整體經濟出發(fā)，以能反應實際價值的影子價格、影子工資、影子匯率，計算工程項目的費用和效益并消除各項內部轉移支付，然后進行經濟可行性分析的工作。（百度內容）1、國民經濟評價（NEE）與財務評價（FE）的區(qū)別.答：（1）國民經濟評價：按照合理配置資源和社會經濟可持續(xù)發(fā)展的原則，從國家或整個社會角度出發(fā)，采用影子價格、社會折現(xiàn)率等經濟參數(shù)計算項目費用、效益以及對國民經濟的凈貢獻，評價工程項目的經濟合理性。（宏觀、真實貢獻，決定地位）（2）財務評價：按照現(xiàn)行財稅制度，從企業(yè)或建設單位角度，采用市場價格、行業(yè)基準收益率等經濟參數(shù)計算項目的財務支出與收入、盈利能力、償債

54、能力和財務生存能力，評價工程項目財務可行性。2、國民經濟評價基本步驟.答：（1）計算項目的直接效益；（2）分別估算項目固定資產投資/年運行費/流動資金；（3）識別項目的間接效益和間接費用，能定量應定量計算，難以定量的作定性描述；（4）編制國民經濟評價基本報表/繪制現(xiàn)金流量圖；（5）計算國民經濟評價指標，并判斷其經濟合理性。3、國民經濟評價指標及特點.答：（1）經濟凈現(xiàn)值(ENPV)：反映項目對國民經濟凈貢獻的絕對指標。即用is將項目計算期內各年凈效益流量折算到建設期初的現(xiàn)值之和。ENPV0，經濟合理。（2）經濟內部收益率(EIRR)：反映項目對國民經濟凈貢獻的相對指標。即項目在計算期內各年凈效益流量現(xiàn)值累計為0時的折現(xiàn)率。EIRRis，經濟合理。（3）經濟效益費用比(EBCR)：反映項目單位費用對國民經濟產生的的貢獻。即項目在計算期內效益現(xiàn)值與費用現(xiàn)值之比。EBCR1，經濟合理。7、NEE中，水利工程項目總費用有.答：（1）年運行費總和；（2）工程投資：固定資產投資（包括工程費用+基本預備費）和流動資金。注：工程費用包括：建筑工程費、機電設備及安裝工程費、金屬結構設備及安裝工程費、臨時工程費、獨立費用。22.財務評價指標：靜態(tài)指