注冊會計師財務(wù)成本管理-21

1、注冊會計師財務(wù)成本管理 -21( 總分： 106.00 ，做題時間： 90 分鐘 )一、單項選擇題 (總題數(shù)： 10，分?jǐn)?shù)： 10.00)1. 總廠統(tǒng)一維修房屋，分配房屋的維修成本時，按各車間的面積進(jìn)行分配屬于( ) 。A. 因果原則的運用B. 受益原則的運用 C. 公平原則的運用D. 承受能力原則的運用2. A 公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為 12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，則計算貸款的實際利率為 ( ) 。A. 11%B. 14.29%C. 15.38% D. 10.8%實際利率 12%/(1-10%-12%) 15.38%3. 在“可持續(xù)的增長率

2、”條件下，正確的說法是 ( ) 。A. 資產(chǎn)凈利率會增加B. 假設(shè)不增加借款C. 財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險降低D. 假設(shè)不增發(fā)新股 可持續(xù)增長率是指在保持目前的經(jīng)營效率 ( 指銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即資產(chǎn)凈利率不變 )和財務(wù)政策 (負(fù)債比率和股利支付率 ) 條件下，無需發(fā)行新股所能達(dá)到的銷售增長，也稱“可保持的增長率”。4. 下面( ) 是年度預(yù)算的編制關(guān)鍵和起點。A. 生產(chǎn)預(yù)算B. 銷售預(yù)算 C. 現(xiàn)金預(yù)算D. 直接材料預(yù)算 銷售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點，首先確定銷售預(yù)算后，然后按照“以銷定產(chǎn)”原則確定生產(chǎn)預(yù)算，再根 據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來確定直接材料、直接人工和制造費預(yù)算，而現(xiàn)金預(yù)算是以上各項預(yù)算的匯總

3、。5. 下列財務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是 ( ) 。A. 資產(chǎn)負(fù)債率B. 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比C. 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比D. 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，從反映總體償債能力來說， D 最全面。6. 若企業(yè) 2006 年的經(jīng)營資產(chǎn)為 700萬元，經(jīng)營負(fù)債為 200萬元，金融資產(chǎn)為 100萬元，金融負(fù)債為 400萬 元，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿為 ( ) 。A. 2B. 2.5C. 1.5 D. 3經(jīng)營凈資產(chǎn) (700-200) 萬元 500萬元 凈負(fù)債 =(400-100) 萬元 300萬元所有者權(quán)益 (500-300) 萬元 200 萬元 凈財務(wù)杠

4、桿 300/200 1.57. 下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是 ( ) 。A. 能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)B. 我們目前還難以準(zhǔn)確地用數(shù)量關(guān)系揭示資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系C. 按照營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價值越大D. 在進(jìn)行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷 按照營業(yè)收益理論，負(fù)債多少與企業(yè)價值無關(guān)，因此，選項C是錯誤的。8. 將制造費用按責(zé)任歸屬進(jìn)行分配時，不能作為分配基礎(chǔ)的是( ) 。A. 按產(chǎn)品收益基礎(chǔ)分配 B. 按責(zé)任中心收益基礎(chǔ)分配C. 按責(zé)任基礎(chǔ)分配D. 按成本中心的可控性分配9. 企業(yè) 2003年的可持續(xù)增長率為

5、10%，股利支付率為 50%，若預(yù)計 2004年不增發(fā)新股， 并保持目前經(jīng)營效 率和財務(wù)政策，則 2004 年股利的增長率為 ( ) 。A. 5%B. 8%C. 10% D. 12.5% 若不增發(fā)新股，并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策，則股利的增長率可持續(xù)增長率。10. 企業(yè)經(jīng)營終止的內(nèi)在原因是 ( ) 。A. 長期虧損 B. 無法償還到期債務(wù)C. 資金周轉(zhuǎn)不暢D. 管理落后二、多項選擇題 ( 總題數(shù)： 10，分?jǐn)?shù)： 20.00)11. 股份有限公司向股東支付股利，其過程主要經(jīng)歷：股利宣告日、股權(quán)登記日和股利支付日。下列說法正 確的有 ( ) 。A. 股利宣告日是公司股東大會將股利支付情況予以公告

6、的日期B. 股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期 C. 除權(quán)日是指領(lǐng)取股利的日期的前 3 天D. 股利支付日是指在除權(quán)日前在公司股東名冊上登記的股東接受股利的日期 股利宣告日是公司董事會將股利支付情況予以公告的日期， 而不是股東大會將股利支付情況予以公告的日 期；除權(quán)日一般是在股權(quán)登記日的第二天。12. 下列中不能被分散的風(fēng)險有 ( ) 。A. 通貨膨脹 B. 市場利率波動 C. 訴訟失敗D. 技術(shù)革新E. 沒有爭取到重要合同13. 在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，形成直接材料數(shù)量差異的原因經(jīng)常有( ) 。A. 操作疏忽致使廢品增加 B. 機(jī)器或工具不適用 C. 供應(yīng)廠家材料價格增加，

7、迫使降低材料用量 D. 緊急訂貨形成的采購成本增加 材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的。14. 如果其他因素不變，則下列有關(guān)影響期權(quán)價值的因素表述正確的是( ) 。A. 隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價值下降 B. 看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越?。豢吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越大 C. 較長的到期時間，能增加期權(quán)的價值 D. 股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加E. 無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低 看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正向變 動，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動 對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間，能增加看漲期權(quán)的價值，對于歐式期權(quán)來說，

8、較長的到期時間，不 一定能增加看漲期權(quán)的價值；看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正向變動，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反 向變動。15. 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本的優(yōu)點有 ( ) 。A. 各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本 B. 不必進(jìn)行成本還原 C. 不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本 D. 能夠全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本， 各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用， 因而不能 全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平。16. 下列說法中正確的是 ( ) 。A. 票面利率不能作為評價債券收益的標(biāo)準(zhǔn) B. 即使票面利率相同的兩種債券，由于付息方式不同，投資人的實際經(jīng)濟(jì)利益亦有差別

9、C. 如不考慮風(fēng)險，債券價值大于市價時，買進(jìn)該債券是合算的 D. 債券以何種方式發(fā)生最主要是取決于票面利率與市場利率的一致程度 E. 債券到期收益率是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于買入價格的貼現(xiàn)率 即使票面利率相同的兩種債券， 由于付息方式不同 ( 每年付息一次， 到期一次還本付息 ) ，投資人的實際經(jīng) 濟(jì)利益亦有差別，故票面利率不能作為評價債券收益的標(biāo)準(zhǔn)。在不考慮風(fēng)險問題時，債券價值大于市價買 進(jìn)債券是合算的。影響債券發(fā)行方式的因素很多，最主要取決于市場利率和票面利率的一致程度，當(dāng)票面 利率高于市場利率時，溢價發(fā)行；當(dāng)票面利率低于市場利率時，折價發(fā)行；當(dāng)票面利率等于市場利率時， 平價發(fā)行。債券到期

10、收益率是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出的貼現(xiàn)率，債券投資的現(xiàn)金流出即為買 入價格。17. 下列各項中與編制現(xiàn)金預(yù)算無關(guān)的有 ( ) 。A. 銷售預(yù)算B. 生產(chǎn)預(yù)算 C. 成本預(yù)算 D. 材料采購預(yù)算E. 人工預(yù)算18. 下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有 ( ) 。A. 資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價B. 企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定 C. 資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位D. 資本成本可以視為項目投資或使用資金的機(jī)會成本資本成本是用來進(jìn)行籌資決策的， 通常面向未來，所以其本質(zhì)不應(yīng)是過去實際付出的代價。 市場經(jīng)濟(jì)條件 下，決定企業(yè)資本

11、成本水平的因素包括證券市場上證券流動性強(qiáng)弱及價格波動程度、整個社會資金供給和 需求的情況、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、企業(yè)融資規(guī)模以及整個社會的通貨膨脹水平等，所以企業(yè)的加 權(quán)平均資本成本由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定。19. 關(guān)于股票估價的市盈率模型 (股票價值標(biāo)準(zhǔn)市盈率×每股盈利 )的下列說法中，正確的有 ( ) 。A. 它是一種比較粗糙的測算方法，因為沒有考慮貨幣時間價值 B. 它要求根據(jù)同行業(yè)股票歷史平均市盈率和公司當(dāng)期每股盈利估計股票價值 C. 它既考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險，又考慮了非系統(tǒng)性風(fēng)險 D. 它表明投資于低市盈率的股票容易獲利 股票價值是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值， 但是按照“股票

12、價值標(biāo)準(zhǔn)市盈率×每股盈利” 這一模型來確定股票價 值，會忽略貨幣時間價值。市盈率可以用來估計股票的風(fēng)險，由于市盈率本身既要受到公司本身特有因素 的影響，也要受到整個股票市場波動的影響，所以它既考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險，又考慮了非系統(tǒng)性風(fēng)險。按照 市盈率模型，它要求根據(jù)同行業(yè)股票歷史平均市盈率和公司當(dāng)期每股盈利估計股票價值，如果你購買一個 低于行業(yè)平均市盈率的低市盈率股票，因為，每股市價二市盈率 X 每股盈利，意味著你的股票購買價格較 低，則股票價值高于購買價格，值得投資。20. 以下各項中，影響融資租賃每期租金的因素有( ) 。A. 設(shè)備買價 B. 融資租賃成本 C. 租賃手續(xù)費 D. 租賃

13、支付方式 E. 設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)費 融資租賃的租金就包括租賃資產(chǎn)的成本、租賃資產(chǎn)的成本利息、租賃手續(xù)費三大部分。A、 B、C通過影響租金總額，影響每期租金， D 直接影響每期支付租金多少。設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)費應(yīng)由承租人承擔(dān)，所以不選E。三、判斷題 ( 總題數(shù)： 10，分?jǐn)?shù)： 10.00)21. 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本時，各步驟不計算半成品的成本，只計算本步驟發(fā)生的費用。( )A. 正確 B. 錯誤 本題考點是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的特點。22. 某股票的未來股利不變， 當(dāng)股票市價低于股票價值時， 則股票的投資收益率比投資人要求的最低報酬率 低。( )A. 正確B. 錯誤 股票市價可以看成是投資股票的現(xiàn)金

14、流出， 股票價值則是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值， 當(dāng)股票市價低于股票價值， 則表明未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出現(xiàn)值(可理解為凈現(xiàn)值大于零 ) ，所以股票的投資收益率比投資人要求的最低報酬率要高。23. 因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額， 并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損， 所 以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。 ( )A. 正確B. 錯誤 本題考點： 安全邊際。 安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額， 它表明銷售額下降多少企業(yè) 仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。24. 如果企業(yè)的借款能力較強(qiáng)，保障程度較高，則可適當(dāng)降低預(yù)防性現(xiàn)金

15、的數(shù)額。( )A. 正確 B. 錯誤25. 股東只是社會的一部分人，他們在謀求自己利益的時候，不應(yīng)當(dāng)損害他人的利益。 ( )A. 正確 B. 錯誤26. 凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益。( )A. 正確 B. 錯誤 因為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈金融負(fù)債 +股東權(quán)益，所以凈金融負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn) - 股東權(quán)益。27. 收賬費用與壞賬損失之間呈反向變動的關(guān)系，發(fā)生的收賬費用越多，壞賬損失就越小。因此，企業(yè)應(yīng)盡 量增加收賬費用，以便將壞賬損失降低至最小。 ( )A. 正確B. 錯誤 收賬政策的好壞在于應(yīng)收賬款總成本最小化， 制定收賬政策要在增加收賬費和減少應(yīng)收賬款機(jī)會成本、

16、 壞 賬損失之間作出權(quán)衡。28. 若企業(yè)不打算享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則應(yīng)盡量推遲付款的時間。 ( )A. 正確B. 錯誤 29. 在估計項目的風(fēng)險時，惟一影響股東預(yù)期收益的是項目的系統(tǒng)風(fēng)險。 ( )A. 正確 B. 錯誤30. 為了便于評價、 考核各責(zé)任中心的業(yè)績， 對一責(zé)任中心提供給另一責(zé)任中心的產(chǎn)品， 其供應(yīng)方和使用方 所采用的轉(zhuǎn)移價格可以不同。 ( )A. 正確 B. 錯誤轉(zhuǎn)移價格對于提供產(chǎn)品或者勞務(wù)的生產(chǎn)部門來說表示收入， 對于使用這些產(chǎn)品或勞務(wù)的購買部門來說則表 示成本。四、計算分析題 （ 總題數(shù)： 6，分?jǐn)?shù)： 36.00）31. A 企業(yè) 2002年4月1日購買某公司 2001年1月1

17、日發(fā)行的面值為 10 萬元，票面利率為 8%，期限為 5 年，每半年付息一次的債券，若此時市場利率為10%，計算該債券價值。若該債券此時市價為94 000 元，是否值得購買 ?如果 2005年 1月1日，市價為 97 000 元，計算 2005 年 1月 1日債券的到期收益率。 （分?jǐn)?shù)： 6.00 ）(1) 此時債券價值 100 000 ×4%×(P/A，5%，7)+100 000 ×4%+100 000×(P/S ， 5%，7) ×(1+5%)-1/2 元 (4 000+4 000 × 5.786 4+100 000 ×

18、0.710 7) 元× 0.975 9 95 848.60 元 因為債券價值大于市價，所以該債券值得購買。(2) 97 000 100 000 × 4%× (P/A ，i ， 2)+100 000 ×(P/S ，i ，2) 設(shè)貼現(xiàn)率 i 為 5%，4 000 ×(P/A ，5%，2)+100 000 ×(P/S ，5%，2) 98 137.6 >97 000 設(shè)貼現(xiàn)率 i 為 6%，4 000 × (P/A ，6%， 2)+100 000 ×(P/s ，6%，2)4 000 ×1.833 4+100

19、 000 ×0.89 96 333.6 <97 000 利用插值法(i-5%)/(6%-5%) (97 000-98 137.6)/(96 333.6-98 137.6)i 5.06% 債券到期名義收益率為 10.12%。32. ABC 公司有 A、B、C三個業(yè)務(wù)類似的投資中心， 使用相同的預(yù)算進(jìn)行控制， 其 1997 年的有關(guān)資料如下：（ 單位：萬元 ）項目預(yù)算數(shù)實際數(shù)A部門B部門C部門銷售收入200180210200營業(yè)利潤18192018營業(yè)資產(chǎn)10090100100在年終進(jìn)行業(yè)績評價時，董事會對三個部門的評價發(fā)生分歧：有人認(rèn)為C 部門全面完成預(yù)算，業(yè)績最佳；有人認(rèn)為 B

20、 部門銷售收入和營業(yè)利潤均超過預(yù)算，并且利潤最大，應(yīng)是最好的；還有人認(rèn)為A 部門利潤超過預(yù)算并節(jié)省了資金，是最好的。假設(shè)該公司資本成本是 16%，請你對三個部門的業(yè)績進(jìn)行分析評價并排出優(yōu)先次序。 （分?jǐn)?shù)： 6.00 ） 據(jù)題意，投資中心業(yè)績評價應(yīng)使用部門投資報酬率和剩余收益指標(biāo)。 （1） 投資報酬率營業(yè)利潤 / 營業(yè)資產(chǎn) A 部門 19/90 21.11% B 部門 20/100 20% C 部門 18/100 18% （2） 剩余收益營業(yè)利潤 - 營業(yè)資產(chǎn)× 資本成本 A部門=19-90 ×16%=4.6 B部門 20-100 ×16%4 C 部門=18-100

21、×16%2 因此，可以認(rèn)為 A最 好， B 次之， C 最差。33. 利達(dá)公司資產(chǎn)總額為 5 600 萬元，負(fù)債總額為 2 800 萬元，其中，本期到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)為 2 000萬元，流動負(fù)債 800 萬元，股東權(quán)益中股本總額為 1 600 萬元，全部為普通股，每股面值 1元，當(dāng)年 實現(xiàn)凈利潤 4 000 萬元，留存盈利比率為 60%，股利發(fā)放均以現(xiàn)金股利支付。 公司當(dāng)年從事經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)如下：（ 單位：萬元 ）經(jīng)營活動項目現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出銷售產(chǎn)品勞務(wù)4000其他收入2000收入合計6000購買商品勞務(wù)1200支付職工200支付增值稅600支付所得稅400其他稅費30

22、0其他現(xiàn)金支出300流出合計3000該公司非經(jīng)營稅前收益為 800 萬元，長期資產(chǎn)攤銷與折舊費用為 600 萬元，銷售收現(xiàn)占銷售額 ( 含增值稅 ) 的 40%，所得稅稅率為 33%。要求：根據(jù)上述資料計算下列指標(biāo)。(1) 現(xiàn)金到期債務(wù)比。(2) 現(xiàn)金流動負(fù)債比。(3) 現(xiàn)金債務(wù)總額比。(4) 銷售現(xiàn)金比率。(5) 每股營業(yè)現(xiàn)金流量。(6) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。(7) 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。 (分?jǐn)?shù)： 6.00 ) 根據(jù)已知條件得知，普通股數(shù) (1 600 萬元÷ 1 元/股)1 600 萬股 現(xiàn)金股利總額 =4 000 × (1-60%) 萬 元 1 600 萬元 每股股利

23、(1 600/1 600) 元 1 元 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 (6 000-3 000) 萬元 3 000 萬元 銷售額 (4 000÷40%)萬元 10 000萬元 故此，相關(guān)指標(biāo)可計算如下： (1) 現(xiàn)金到期債務(wù)比 =3 000/2 000=1.5 (2) 現(xiàn)金流動負(fù)債比 3 000/800 3.75 (3) 現(xiàn)金債務(wù)總額比 3 000/2 800=1.07 (4) 銷售現(xiàn)金比 率3 000/10 000=0.3 (5) 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 3 000 元/1 600 股 1.875 元/股 (6) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =1.875/1 1.875 (7) 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 3 0

24、00/5 600 × 100%53.57%34. 甲公司 2006年度為其第一個營業(yè)年度，企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，實際生產(chǎn)的產(chǎn)量為 50 萬件，每件產(chǎn)品變動制造成本為 75 元， 2006年度實際發(fā)生固定制造成本為 150 萬元，固定性銷售與管理成本為 100萬元， 變動銷售費用為每件 2.5 元。該公司 2006年銷售 30萬件，每件售價為 100 元。假設(shè)企業(yè)年末沒有在產(chǎn)品。 要求； (1) 確定 2006 年采用完全成本法下的期末產(chǎn)成品存貨的成本和稅前經(jīng)營利潤。 (2) 確定 2006 年采 用變動成本法下的期末產(chǎn)成品存貨的成本和稅前經(jīng)營利潤。 (3) 解釋差異產(chǎn)生的原因。 (4)

25、 確定兩種方法 下盈虧臨界點的銷量。(分?jǐn)?shù)： 6.00 )(1) 完全成本法： 產(chǎn)品總成本 (75X50+150) 萬元 3 900 萬元 單位產(chǎn)品成本 (3 900 ÷ 50)元 78 元 期 末產(chǎn)成品存貨的成本 (78 ×20)萬元 1 560 萬元 稅前經(jīng)營利潤：銷售收入 -銷售成本 -銷售管理費用 100 ×30-78 ×30-(100+2.5 ×30) 萬元 485 萬元 (2) 變動成本法； 單位產(chǎn)品成本 75 元 期末產(chǎn)成品存 貨的成本 (75 ×20)萬元 1 500 萬元 稅前經(jīng)營利潤銷售收入 -銷售成本 -期間成本

26、 100 × 30-75 × 30-(150+100+2.5 ×30) 萬元 425萬元 (3) 單位固定制造成本 (150 ÷ 50)元 3 元 在完全成本法下，存 貨吸收的固定制造成本 (3 × 20) 萬元 60 萬元，所以完全成本法下的稅前經(jīng)營利潤高于變動成本法。35. 預(yù)計 ABC公司明年的稅后利潤為 1 000 萬元，發(fā)行在外普通股 500萬股。 要求： (1) 假設(shè)其市盈率為 12 倍，計算其股票的價值。 (2) 預(yù)計其盈余的 60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應(yīng)為4%，計算其股票的價值。 (3) 假設(shè)成長率為 6%，必要報酬率

27、為 10%，預(yù)計盈余的 60%用于發(fā)放股利，用固定成長股利模式 計算其股票價值。(分?jǐn)?shù)： 6.00 )(1) 每股盈余稅后利潤÷發(fā)行股數(shù) (1 000 ÷500)元/股2元/股 股票價值 (2 ×12)元 24元 (2) 股利總額稅后利潤×股利支付率 1 000萬元× 60% 600萬元 每股股利 (600 ÷ 500) 元/ 股=1.2 元/股 或： 每股股利 2元/股×60%1.2 元/股 股票價值每股股利÷股票獲利率 1.2 元÷ 4% 30元 (3) 股票價值 預(yù)計明年股利÷ (必要報酬

28、率 -成長率) 2×60%÷(10%-6%)元=(1.2 ÷ 4%)元=30元36. 北方高科技有限公司，成功地生產(chǎn)和銷售兩種打印機(jī)，假設(shè)該公司兩種產(chǎn)品的財務(wù)和成本數(shù)據(jù)如下：豪華型普通型產(chǎn)銷量500015000售價40002000單位直接材料和人工成本2000800直接人工小時2500075000公司管理會計師劃分了下列間接成本集合及成本動因：間接成本集合歸集的間接成本成本動因調(diào)整300 萬元調(diào)整次數(shù)機(jī)器運行1 625 萬元機(jī)器小時包裝75 萬元包裝單數(shù)量合計2 000 萬元兩種產(chǎn)品的實際作業(yè)量如下：作業(yè)消耗作業(yè)豪華型普通型合計調(diào)整次數(shù)200次100 次300次機(jī)

29、器小時55 000h107 500h162 500h包裝單數(shù)量5 000 個10 000 個15 000 個假設(shè)該企業(yè)月末在產(chǎn)品很少，采用月末不計算在產(chǎn)品成本的劃分方法，企業(yè)產(chǎn)銷平衡。 要求：(1) 采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度，以直接人工工時為分配標(biāo)準(zhǔn)，確定兩種產(chǎn)品的單位盈利能力(2) 采用作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度，以成本動因為分配標(biāo)準(zhǔn)，確定兩種產(chǎn)品的單位盈利能力。 (分?jǐn)?shù)： 6.00 )(1) 采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度，以直接人工工時為分配標(biāo)準(zhǔn)，確定兩種產(chǎn)品的單位盈利能力 直接人工小時合計 (25 000+75 000)h 100 000h 間接成本分配率 =2 000 萬元/100 000h 0

30、.02 萬元/h 200 元/h 分配給豪華型的間接成本 (200 ×25 000) 元5 000 000 元 單位豪華型的間接成本 (5 000 000/5 000) 元/臺1 000 元/臺 分配給普通型的間接成本 (200 ×75 000) 元15 000 000 元 單位普通型的間接成本 (15 000 000/15 000) 元/ 臺1 000 元/臺 產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下的產(chǎn)品盈利能力分析：作業(yè)豪華型普通型單位售價40002000單位產(chǎn)品成本單位直接材料和人工2000800單位工廠間接成本10001000單位產(chǎn)品成本合計30001800單位產(chǎn)品利潤100020

31、0(2) 采用作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度，以成本動因為分配標(biāo)準(zhǔn)，確定兩種產(chǎn)品的單位盈利能力。 每一作業(yè)成本動因的成本分配率作業(yè)動因成 本/ 元作業(yè)消耗分配率調(diào)整次數(shù)3 000 000300次10 000 元/ 次機(jī)器小時16 250 000162 500h100 元/h包裝單數(shù)量750 00015 000 個50元/個間接成本分配豪華型 （5000 臺）作業(yè)動因作業(yè)率作業(yè)量間接成本合計單位間接成本調(diào)整次數(shù)100002002 000 000400機(jī)器小時100550005 500 0001100包裝單數(shù)量505000250 00050合計1550普通型 (15 000 臺 )作業(yè)動因作業(yè)率作業(yè)量間接成

32、本合計單位間接成本調(diào)整次數(shù)100001001 000 00066.67機(jī)器小時10010750010 750 000716.67包裝單數(shù)量5010000500 00033.33合計816.67作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下的產(chǎn)品盈利能力分析作業(yè)豪華型普通型單位售價40002000單位產(chǎn)品成本單位直接材料和人工2000800單位工廠間接成本1550816.67單位產(chǎn)品成本合計35501616.67單位產(chǎn)品利潤450383.33五、綜合題 （ 總題數(shù)： 2，分?jǐn)?shù)： 30.00）37. 某上市公司本年度的凈收益為 20 000 萬元，每股支付股利 2 元。預(yù)計該公司未來三年進(jìn)入成長期，凈 收益第 1 年增長

33、 14%，第 2年增長 14%，第 3年增長 8%。第 4 年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直 采用固定支付率的股利政策， 并打算今后繼續(xù)實行該政策。 該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。 要 求： （1） 假設(shè)投資人要求的報酬率為 10%，計算股票的價值 （ 精確到 0.01 元） 。 （2） 如果股票的價格為 24.89 元，計算股票的預(yù)期報酬率 （ 精確到 1%）。 計算步驟和結(jié)果，可以用表格形式表達(dá)，也可以用算式表達(dá)。 （分?jǐn)?shù)： 15.00 ）（1） 預(yù)計第1年的股利 2元×（1+14%）2.28元 預(yù)計第2年的股利=2.28元× （1+14%） 2.60元

34、 預(yù)計第 3年及以后的股利 2.60 元× （1+8%） 2.81 元 股票的價值 2.28 元× （P/F ，10%，1）+2.60 元（P/F ，10%， 2）+2.81 元÷ 10%× （P/F ，10%，2）=（2.073+2.149+23.222） 元=27.44 （2）24.89 元 2.28 元× （P/F ，i ，1）+2.60 元（P/F，i，2）+2.81 元/i ×（P/F，i，2） 由于按 10%的預(yù)期報酬率計算，其股票價值為27.44 元，市價為24.89 元時的預(yù)期報酬率應(yīng)高于 10%，故用 11%開始測試

35、。 試誤法： 當(dāng) i 11%時， 2.28 ×（P/F ，11%， 1）+2.60（P/F ，11%，2）+2.81 ÷11%× （P/F ，11%，2） 2.28 ×0.900 9+2.60 ×0.811 6+2.81 ÷ 11%× 0.811 6 2.05+2.11+20.73=24.89 股票的預(yù)期報酬率 11%38. ABC公司是一零售業(yè)上市公司，請你協(xié)助完成2002 年的盈利預(yù)測工作。上年度的財務(wù)報表如下：損益表2001 年 （ 單位：萬元 ）銷售收入1260銷售成本 （80%）1008毛利252經(jīng)營和管理費用變動費用 ( 付現(xiàn) )63固定費用 ( 付現(xiàn) )63折舊26營業(yè)利潤100利息支出10利潤總額90所得稅27稅后利潤63資產(chǎn)負(fù)債表2001 年 12 月 31 日( 單位：萬元 )貨幣資金14短期借款200應(yīng)收賬款144應(yīng)付賬款246存貨280股本(發(fā)行苷通股 500 萬元，每股面值 1 元)500固定資產(chǎn)原 值760保留盈余172減：折舊80固定資產(chǎn)凈 值680資產(chǎn)總額1118負(fù)債及所有者權(quán)益總計1118其他財務(wù)信息如下：(1) 下一年度的銷售收入預(yù)計為 1 512 元。(2) 預(yù)計毛利率上升 5 個百分點。(3) 預(yù)計經(jīng)營和管理費的變動