中小企業(yè)融資策略分析1

1、一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀1（一）現(xiàn)狀11、融資困難12、自身資金有限13、經(jīng)營上的激烈競爭導(dǎo)致資金緊張加劇14、小企業(yè)融資渠道與籌資方式極其有限2二、中小企業(yè)融資困境的原因分析2（）中/、企業(yè)自身的因素21、經(jīng)營不確定22、管理模式落后23、資信狀況不佳24、融資要素不足2（二）銀行因素21、銀行的保守風(fēng)險意識22、辦貸手續(xù)復(fù)雜33、信貸激勵機制弱3三、解決問題的對策3（一）構(gòu)建完善的法律保障體系3（二）大力發(fā)展地方性金融機構(gòu)4（三）逐步放開民間借貸市場，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道4（四）建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔保體系4（五）鼓勵中小企業(yè)投靠優(yōu)勢企業(yè)5（六）建立對非國有中小企業(yè)的貸款制

2、度5（七）積極尋找風(fēng)險投資資金5（八）加強內(nèi)部融資力度，組建股份合作制企業(yè)5四、我國中小企業(yè)融資創(chuàng)新途徑6（一）中小企業(yè)融資制度的創(chuàng)新61、著力優(yōu)化融資的外部環(huán)境62、完善中小企業(yè)信用擔保體系63、金融制度創(chuàng)新74、健全中小企業(yè)法律法規(guī)體系7（二）中小企業(yè)融資產(chǎn)品的創(chuàng)新71、產(chǎn)業(yè)投資基金72、保理擔保8主要參考文獻中小企業(yè)融資策略分析論文摘要企業(yè)的創(chuàng)立、生存和發(fā)展，必須以一次次融資、投資、再融資為前提。資本是企業(yè)的血脈，是企業(yè)經(jīng)濟活動的第一推動力和持續(xù)推動力。隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步完善和金融市場的快速發(fā)展，企業(yè)作為市場經(jīng)濟的主體置身于動態(tài)的市場環(huán)境之中，計劃經(jīng)濟的融資方式已經(jīng)得到根本性改變

3、，企業(yè)融資效率越來越成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。由于經(jīng)濟發(fā)展的需要，一些新的融資方式應(yīng)運而生，融資渠道紛繁復(fù)雜。對于中小企業(yè)而言，如何選擇融資方式，怎樣把握融資規(guī)模以及各種融資方式的利用時機、條件、成本和風(fēng)險，這些問題都是企業(yè)在融資之前就需要進行認真分析和研究的。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；融資特點隨著我國國有企業(yè)改革的不斷深入與非國有經(jīng)濟部門的蓬勃發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟運行中所發(fā)揮的巨大作用日益顯現(xiàn)。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下，由于金融體制、機制和政策、社會信用體系等諸多方面因素的制約，中小企業(yè)的發(fā)展客觀上存在許多其自身難以克服的經(jīng)濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。在這些難題中，中小企業(yè)融資難問題作為一個普遍性

4、的難題，更是首當其沖。融資困難已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要“瓶頸”。如果這個問題無法得到解決，將嚴重制約中小企業(yè)乃至國民經(jīng)濟的發(fā)展。一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀（一）現(xiàn)狀1、融資困難由于多方面的原因，目前中小企業(yè)發(fā)展嚴重地受到金融瓶頸的制約，融資困難已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)正常發(fā)展的首要問題。2、自身資金有限中小企業(yè)往往是處于創(chuàng)業(yè)或發(fā)展時期，自身資金有限。企業(yè)的成長壯大是循序漸進的，任何一個大企業(yè)也都是從小企業(yè)發(fā)展而來的。中小企業(yè)通常處于發(fā)展的初期，自身的力量十分微弱，自有資本及其有限。3、經(jīng)營上的激烈競爭導(dǎo)致資金緊張加劇隨著市場經(jīng)濟的日趨完善，市場競爭不斷加劇。由于中小企業(yè)往往在經(jīng)營上處于市場

5、開拓和培育階段，其所面臨的競爭壓力遠遠高于成熟的大型企業(yè)。以某國外品牌產(chǎn)品經(jīng)銷企業(yè)為例，經(jīng)銷商從品牌產(chǎn)品的制造商進貨時，通常需要支付全部貨款才可提貨，即便是雙方合作時間較長，相互取得了一定的信任之后，經(jīng)銷商也只能取得很有限的信用額和信用期限。另一方面，為了培育和發(fā)展市場，經(jīng)銷商對客戶卻往往采取先發(fā)貨后收款的方式。這使得經(jīng)銷商資金長期占壓，面臨壞賬損失的風(fēng)險。4、小企業(yè)融資渠道與籌資方式極其有限中小企業(yè)迫切需要資金，但中小企業(yè)籌資難則是有目共睹的事實，尤其是民營中小企業(yè)，除了股東投入的權(quán)益資本以及經(jīng)營過程中形成的自然負債外，似乎很難找到適當?shù)幕I資方式，即便是最為普遍的銀行借款，似乎也很難實現(xiàn)。中

6、小企業(yè)獲取銀行貸款的途徑基本限制在擔保貸款和抵押貸款。但由于擔保人對于所擔保的貸款要承擔連帶還款責(zé)任，因而找到一個合適的、符合銀行規(guī)定條件而又愿成為擔保人的企業(yè)并非易事。二、中小企業(yè)融資困境的原因分析（一）中小企業(yè)自身的因素現(xiàn)階段,銀行貸款是中小企業(yè)融資的主要渠道。中小企業(yè)自身的經(jīng)營因素使得銀行不敢出借貸款。1、經(jīng)營不確定經(jīng)營規(guī)模小、經(jīng)營靈活性是中小企業(yè)的天然優(yōu)勢,但這在融資活動中卻呈現(xiàn)出一定程度上的不確定性。對銀行而言,中小企業(yè)的靈活性也就意味著其投資預(yù)期收益的不確定性,這種不確定性預(yù)示著銀行貸款風(fēng)險的加大。加上其資產(chǎn)少、底子薄、抵御外部沖擊的能力差等,導(dǎo)致中小企業(yè)存在著較高的倒閉率、違約率

7、和停產(chǎn)率。2、管理模式落后中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營雖然得到了一定的發(fā)展壯大,但由于沒有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,在管理上仍或多或少帶有“家族式”的管理模式。同時,在內(nèi)部利潤分配中,多存在短期化傾向,缺乏長期經(jīng)營思想。很少從企業(yè)發(fā)展的角度考慮用自留資金來補充經(jīng)營資金的不足,自身積累意識淡薄。3、資信狀況不佳許多中小企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范,財務(wù)管理和會計制度不健全,財務(wù)核算隨意性大,報表不完整,存在多本賬簿、多頭開戶的現(xiàn)象,核算真實性差。4、融資要素不足抵押和擔保是金融機構(gòu)對信息不透明的中小企業(yè)提供貸款時保護自己利益的重要工具。能夠提供可接受的抵押或擔保的中小企業(yè)才可以得到條件相對優(yōu)惠的貸款。大多數(shù)中小企業(yè)處

8、于創(chuàng)業(yè)成長期,存在資金不足,可用于貸款抵押的固定資產(chǎn)少等融資要素欠缺問題,企業(yè)信用的法律約束和保障機制乏力。（二）銀行因素1、銀行的保守風(fēng)險意識由于銀行業(yè)經(jīng)營的是資金這種特殊的產(chǎn)品,而資金或貨幣在經(jīng)濟生活中具有重要性,對國民經(jīng)濟的發(fā)展影響深遠,因此銀行非常重視其安全性、有效性及流動性,以有效避免金融危機給整個國民經(jīng)濟及社會帶來不利的后果。這在客觀上給風(fēng)險性較高的中小企業(yè)的融資帶來了不利的影響,使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機會。2、辦貸手續(xù)復(fù)雜商業(yè)銀行對企業(yè)評級授信制定了較為嚴格的限制條件,在銀行信用等級評定和發(fā)放貸款額的標準中,其設(shè)定很不利于中小企業(yè)的融資。而且企業(yè)經(jīng)營規(guī)模金融機構(gòu)

9、對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)缺乏靈活程序,沿用的是對大企業(yè)貸款的操作管理流程,用評價正常大企業(yè)的標準來評價中小企業(yè)的貸款資格,忽視二者差異,采用同樣標準,使許多中小企業(yè)望而卻步。3、信貸激勵機制弱日益嚴格的金融監(jiān)管和貸款責(zé)任人追究制度導(dǎo)致了眾多銀行偏離了對中小企業(yè)的支持。商業(yè)銀行普遍實行的對不良貸款第一責(zé)任人制度、信貸人員終身責(zé)任制、信貸人員薪酬與不良貸款比例掛鉤的制度,使信貸人員和主管人員不愿涉足中小企業(yè)這個市場空間。三、解決問題的對策根據(jù)以上對中小企業(yè)融資難問題的分析,中小企業(yè)融資難既有自身規(guī)模小,資產(chǎn)少,負債率高,擔保能力弱;管理者素質(zhì)低,財務(wù)制度不健全,信用等級低;又有銀行貸款風(fēng)險大,成本高的問

10、題;還有政府支持力度不夠的問題。因此,解決這些問題的指導(dǎo)思想是通過搞活地方金融市場,多渠道為中小企業(yè)發(fā)展籌集資金。實行政策扶持,政府主導(dǎo),立足地方,市場運作,化解風(fēng)險。加大對中小企業(yè)的融資力度,支持中小企業(yè)的發(fā)展,必須建立面向中小企業(yè)的融資體制。在這方面,可以借鑒世界其他國家和地區(qū)解決中小企業(yè)融資困難的經(jīng)驗,相應(yīng)采取措施,尤其是在政策上應(yīng)加大傾斜力度。其具體辦法是:（一）構(gòu)建完善的法律保障體系現(xiàn)有針對中小企業(yè)的法律條文主要是城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)條例和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法，這兩部法規(guī)是按所有制性質(zhì)和不同的組織形式分類立法的，缺乏統(tǒng)一的立法標準和行為規(guī)范。在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)。

11、借鑒發(fā)達國家和地區(qū)的經(jīng)驗，為中小企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持。法律保證可從以下幾個層次進行考慮：保護中小企業(yè)的法律，如美國的小企業(yè)法，日本的中小企業(yè)法；專業(yè)性、區(qū)域性或行業(yè)性的法律，如美國的小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)法，日本的中小企業(yè)金融公庫法。.反對壟斷的法律，如美國的謝爾曼反托拉斯法和德國的反不正當競爭法。加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度的立法。應(yīng)盡快指定有關(guān)部門組織制定有關(guān)中小企業(yè)貸款的法律或規(guī)定。首先,要劃分中小企業(yè)的分類標準,明確中小企業(yè)的界定方法。其次,要明確各類金融機構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能,制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵措施。再次,要落實政府支持中小企業(yè)貸款

12、的財政資金渠道、執(zhí)行機構(gòu)及管理辦法。（二）大力發(fā)展地方性金融機構(gòu)只要符合商業(yè)銀行法規(guī)定標準,無論其所有制性質(zhì)如何,只要經(jīng)過央行機關(guān)批準,工商部門注冊,就可以開設(shè)地方性金融機構(gòu)。并強化監(jiān)督、鼓勵競爭,形成規(guī)范的地方金融機構(gòu)優(yōu)勝劣汰的進入和退出機制。以聚集更多閑散資金,支持地方中小企業(yè)的發(fā)展。（三）逐步放開民間借貸市場,拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道對于民間主體的融資活動不能簡單禁止,而是要用地方性法規(guī)進行規(guī)范,明確融資雙方的權(quán)利和責(zé)任,將其納入正規(guī)的金融體系。（四）建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔保體系政府要引導(dǎo)中介機構(gòu)經(jīng)過科學(xué)評估和論證,建立企業(yè)經(jīng)濟檔案和法定代表人的信用檔案,建立健全適應(yīng)市場經(jīng)濟

13、要求的企業(yè)信用體系。修訂國有商業(yè)銀行信用等級的評定標準。目前我國國有商業(yè)銀行的貸款信用評級不利于中小企業(yè),含有對中小企業(yè)的心理歧視。實踐證明,盲目擴大經(jīng)營規(guī)模的綜合型企業(yè)集團并不比專業(yè)化生產(chǎn)的中小企業(yè)更能適應(yīng)市場的變化和產(chǎn)生更穩(wěn)定的效益,信用更強。因而,國有商業(yè)銀行在企業(yè)信用等級的評定上也應(yīng)及時調(diào)整策略,變重視企業(yè)經(jīng)營規(guī)模為重視企業(yè)經(jīng)營效益,取消某些歧視性的評價項目。目前中小企業(yè)融資的擔保機構(gòu)少,資金缺乏。中小企業(yè),特別是處于成長期的中小企業(yè)是銀行非常廣大的信貸市場;同時,資金的緊缺又限制著中小企業(yè)的發(fā)展,但能拿出有效保證和抵押的中小企業(yè)卻不多;另外,中小企業(yè),特別是非公有制企業(yè)的會計制度還不

14、盡健全,經(jīng)營管理制度還存在不規(guī)范之處,貸款風(fēng)險較大。根據(jù)我國的實際情況，結(jié)合其它國家的經(jīng)驗，我國中小企業(yè)貸款擔保體系應(yīng)該是一個以政府擔保為主，其它擔保形式并存的中小企業(yè)信貸擔保體系。可成立多種形式的信貸擔保機構(gòu)，開辟多種渠道籌集擔?；穑河烧?、社會中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔?；?；.切實改進中介機構(gòu)的服務(wù)，簡化手續(xù)，降低標準；金融機構(gòu)可適當擴大有效財產(chǎn)的抵押范圍。另外，在建立中小企業(yè)信用擔保體系過程中應(yīng)堅持預(yù)見性、能動性、創(chuàng)造性、協(xié)同性、滲透性、人本性和漸進性七項核心原則。目前不少省市已出臺了建立擔保體系的辦法,為支持成長中小企業(yè)的發(fā)展,開拓信貸市場,銀行要積極協(xié)助和促進政府

15、有關(guān)部門建立中小企業(yè)擔保體系。要簡化中小企業(yè)貸款抵押手續(xù)和條件,允許以固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為抵押;建立政府貸款擔?；?為經(jīng)過其評估發(fā)展良好的中小企業(yè)提供政府擔保;建立中小企業(yè)共同擔?；?由政府加以引導(dǎo),從而可以調(diào)劑各企業(yè)間的擔保資源。建議設(shè)立地方中小企業(yè)融資擔保機構(gòu),除設(shè)立地（市）級擔保機構(gòu)外,區(qū)、（市）、縣還要設(shè)立專為中小企業(yè)融資的擔保機構(gòu),鼓勵企業(yè)間實行會員制的聯(lián)保,從而形成縱橫交錯的中小企業(yè)擔保體系。擔保資金實行政府財政啟動,各方出資,風(fēng)險共擔,利益（五）鼓勵中小企業(yè)投靠優(yōu)勢企業(yè)政府采取措施鼓勵市場占有率高的大型企業(yè)吸納中小企業(yè)成為它的零配件生產(chǎn)單位,按照圖紙進行加工,生產(chǎn)其零件、配件

16、。這既為引導(dǎo)中小企業(yè)向?qū)?、精、尖、特方向發(fā)展,解決了產(chǎn)品的銷路,而且為中小企業(yè)找到了融資擔保單位。更重要的是促進了整個社會生產(chǎn)的專業(yè)化和社會化。（六）建立對非國有中小企業(yè)的貸款制度黨的十五大就已經(jīng)明確指出,非公有經(jīng)濟是我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分,對個體、私營等非公有制經(jīng)濟要繼續(xù)鼓勵引導(dǎo),使之健康發(fā)展。因此,國有商業(yè)銀行應(yīng)對非公有企業(yè)一視同仁,按照商業(yè)銀行的經(jīng)營原則,不增加任何政治因素和顧慮地加大對非國有經(jīng)濟的投入力度。而且,隨著國有小型企業(yè)的改制的完成,中小企業(yè),特別是小型企業(yè)的信貸市場基本上就是非國有企業(yè)的市場。例如在浙江、福建等地區(qū)則主要是非公有企業(yè),即私營個體、外商投資企業(yè)的信貸

17、市場。如果銀行忽視對非公有企業(yè)的的投入,便會失去一個大市場,失去一個最有活力、不斷發(fā)展壯大而貸款風(fēng)險又相對較小的效益增長點。（七）積極尋找風(fēng)險投資資金我國約有95%以上的科技型中小企業(yè)其資產(chǎn)在1000萬元以下,企業(yè)規(guī)模小造成R&D費用投入不足，一些成果因企業(yè)財力不足不能進入中試而被束之高閣。因此,對于那些處于良好發(fā)展階段且有良好前途的高新技術(shù)中小企業(yè),應(yīng)積極與國內(nèi)外的風(fēng)險投資機構(gòu)建立聯(lián)系,尋找風(fēng)險投資資金。同時,中小企業(yè)應(yīng)健全內(nèi)部管理制度,規(guī)范其生產(chǎn)經(jīng)營運作,塑造其良好形象,并應(yīng)當加強其信息交流和商務(wù)溝通,從各種渠道,包括政府部門、咨詢公司、銀行等各方面獲取信息,積極與國內(nèi)外的風(fēng)險投資

18、機構(gòu)進行交流,尋找其支持和幫助。（八）加強內(nèi)部融資力度,組建股份合作制企業(yè)股份合作制企業(yè)是一種全員入股的資合與人合相結(jié)合的企業(yè)組織形式,它一方面可以調(diào)動全體員工的生產(chǎn)經(jīng)營積極性,另一方面則可以擴大企業(yè)的資金來源將全體職工的閑散資金積聚起來,發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。對于組建股份合作制發(fā)展好的企業(yè),則可以轉(zhuǎn)化為股份制公司,直至最后爭取上市,突破融資的障礙與瓶頸。組建股份合作制企業(yè)還可以克服中小企業(yè)傳統(tǒng)的家族式管理的弊端,使中小企業(yè)走上開放式經(jīng)營與管理,向最終建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度邁進?，F(xiàn)在,已有許多中小企業(yè)通過改組改制不斷壯大,有的已在深滬證券交易所上市。據(jù)統(tǒng)計,截止1999年底,在我國深滬證券交易所上市的

19、民營企業(yè)已有14家。這些企業(yè)都是由中小企業(yè)通過改組發(fā)展壯大而來的。這可以說是我國中小企業(yè)的發(fā)展方向之一。綜上所述,我國中小企業(yè)融資難問題，是亟待解決的重要問題，對待中小企業(yè)融資困難這一傳統(tǒng)問題,我們不應(yīng)當拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛,而應(yīng)當以現(xiàn)代的觀點去分析它,不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度,而且也要從企業(yè)自身的角度去尋找對策。借鑒國內(nèi)、國外的良好經(jīng)驗，根據(jù)具體的實際情況，拿出可操作的具體措施并加以實施。這樣,這一傳統(tǒng)問題必將會得到良好的解決,中小企業(yè)必將達到一個發(fā)展的新境界，在社會主義現(xiàn)代化建設(shè)當中發(fā)揮越來越重要的作用。四、我國中小企業(yè)融資創(chuàng)新途徑（一）中小企業(yè)融資制度的創(chuàng)新1、著力優(yōu)化融資的外

20、部環(huán)境著力優(yōu)化融資的外部環(huán)境可視為中小企業(yè)融資制度創(chuàng)新的第一環(huán)。融資外部環(huán)境的優(yōu)化包括信用環(huán)境的建設(shè)和中小企業(yè)融資服務(wù)體系的建立。一方面，應(yīng)將信用環(huán)境建設(shè)作為改善融資環(huán)境的重要內(nèi)容加以推進，完善中小企業(yè)征信系統(tǒng)建設(shè)，不斷改進企業(yè)信用等級的評定和管理辦法，建立健全信用評審和授信制度。另一方面，努力建立健全中小企業(yè)融資服務(wù)體系。通過組建中小企業(yè)服務(wù)中心，依法設(shè)立商會、行業(yè)組織及社會中介服務(wù)組織，積極發(fā)展中小企業(yè)綜合性輔助體系，形成一個匯集信息、人力、設(shè)施、技術(shù)、財務(wù)的協(xié)作體系，充分發(fā)揮它們在中小企業(yè)融資中的促進作用，全面幫助提高中小企業(yè)的融資能力。2、完善中小企業(yè)信用擔保體系我國中小企業(yè)信用擔保體

21、系由一體兩翼組成?！耙惑w”指城市、省、國家三級中小企業(yè)信用擔保體系，“兩翼”指在城鄉(xiāng)社區(qū)中以中小企業(yè)為服務(wù)對象的互助擔保機構(gòu)與商業(yè)擔保機構(gòu)，是中小企業(yè)信用擔保體系的基礎(chǔ)。在完善我國中小企業(yè)信用擔保體系方面，要做到以下幾點：第一，多渠道籌集擔保資金。各級政府要設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展資金，重點用于支持中小企業(yè)信用擔?；蛟贀ＹY金。第二，加快建立中央和省級再擔保體系。各省、自治區(qū)、直轄市要盡快建立省級中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)，通過再擔保等方式對地市中小企業(yè)信用機構(gòu)以及互助擔保機構(gòu)、商業(yè)機構(gòu)實施業(yè)務(wù)監(jiān)督和分擔擔保風(fēng)險。研究組建中央中小企業(yè)信用再擔保中心，為省級信用擔保體系和尚無省級信用擔保機構(gòu)的地市提供再擔保服

22、務(wù)。第三，建立中小企業(yè)擔保機構(gòu)協(xié)作組織。為了規(guī)范擔保業(yè)務(wù)行為，保障專業(yè)擔保機構(gòu)的合法權(quán)益，以會員資信管理為核心，加強相關(guān)機構(gòu)間的合作，同時也作為政府有關(guān)部門完善信用擔保體系管理的重要組成部分，建立中小企業(yè)信用擔保協(xié)會。第四，規(guī)范信用擔保操作，發(fā)展互助擔保和商業(yè)擔保。各級中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)應(yīng)實行政企分開，按市場化運作。要避免和防止行政干預(yù)，各級政府部門不能直接操作具體擔保業(yè)務(wù)。設(shè)立中小企業(yè)擔保機構(gòu)必須達到以下注冊資本最低額以控制擔保風(fēng)險和加強工商監(jiān)督：省級擔保機構(gòu)1億元；地市信用擔保機構(gòu)1000萬元；互助擔保機構(gòu)300萬元；商業(yè)擔保機構(gòu)100萬元。3、金融制度創(chuàng)新在金融創(chuàng)新中，制度創(chuàng)新是其他創(chuàng)

23、新的基礎(chǔ)，特別在我國金融監(jiān)管背景下，政策和制度創(chuàng)新或突破是解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2007年上半年發(fā)改委已分別批準兩單打包發(fā)行的中小企業(yè)債券：北京中關(guān)村科技擔保有限公司牽頭對北京中關(guān)村8家中小企業(yè)打包的“中關(guān)村高科技企業(yè)債券”，以及由深圳貿(mào)易工業(yè)局中小企業(yè)服務(wù)中心牽頭的對十多家中小企業(yè)打包的債券。打包發(fā)債是通過信用增級來提高發(fā)債企業(yè)的信用級別，使得債券的償付性、安全性和穩(wěn)定性大大提高。在滿足債務(wù)人融資需求的同時，吸引更多的投資者，從而降低融資成本。這次分別由北京中關(guān)村科技擔保有限公司和深圳貿(mào)易工業(yè)局牽頭的兩單打包發(fā)債如果運作良好，無疑實現(xiàn)了企業(yè)債的一個突破，也為民營中小企業(yè)提供了一個新的

24、融資渠道。4、健全中小企業(yè)法律法規(guī)體系目前，我國除了中小企業(yè)促進法外，還比較缺乏者來的法律法規(guī)，因此，應(yīng)完善破產(chǎn)法、公司法、擔保法、貸款通則等法律的有關(guān)條款，填補中小企業(yè)融資支持體系中的法律空白，以這些法律來確定中小企業(yè)發(fā)展的基本方針和中小企業(yè)融資的主要政策措施。總之，從當前中國大量中小企業(yè)的創(chuàng)新實踐來看，減少對金融體制的過度管制，鼓勵面向中小企業(yè)的融資創(chuàng)新，積極發(fā)展多層次的金融市場和多元化的融資渠道，是中小企業(yè)融資創(chuàng)新的重點和關(guān)鍵。（二）中小企業(yè)融資產(chǎn)品的創(chuàng)新1、產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達國家私募股權(quán)投資基金運作形式。建立產(chǎn)業(yè)投資基金，不僅可以為中小企業(yè)提供資金投入和關(guān)鍵時刻

25、的營運資金，盡快促成中小企業(yè)科研成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)品市場推廣，而且其最大的優(yōu)勢在于參與所投資企業(yè)的經(jīng)營管理，并為企業(yè)提供一系列的增值服務(wù)。此外，產(chǎn)業(yè)投資基金填補了政府退出后的空白。隨著投融資體制改革，政府從直接投資領(lǐng)域逐漸退出。受政府引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資基金則是對中小企業(yè)發(fā)展最有利的投融資工具之一，甚至可以直接成為政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)服務(wù)。鑒于我國當前中小企業(yè)的現(xiàn)狀，對于其利用產(chǎn)業(yè)投資基金融資的具體形式，可以考慮創(chuàng)業(yè)投資基金、重組并購基金和擔?；?。創(chuàng)業(yè)投資基金可以給予中小企業(yè)資金融通和管理支持，能夠扶持創(chuàng)新企業(yè)迅速發(fā)展；重組并購基金重通過重組和改造企業(yè)而為市場創(chuàng)造和培養(yǎng)高效率運行的企業(yè)，這類基金具有發(fā)現(xiàn)價值和創(chuàng)造價值的功能，將為投資者獲得較高的投資。中小企業(yè)擔?；馂橹行∑髽I(yè)向銀行貸款提供擔保，一旦被擔保企業(yè)無法按時返還貸款和利息，負責(zé)代替企業(yè)彌補銀行損失。2、保理擔保保理業(yè)務(wù)主要是為以賒銷方式進行銷售的企業(yè)涉及的一種綜合性金融服務(wù)。其一般做法是，保理商從其客戶（賣方）的手中買入通常以發(fā)票所表示的對債務(wù)人（買方）一定比例的應(yīng)收賬款，同時根據(jù)客戶需要提供與此相關(guān)的包括商業(yè)資信調(diào)查、債款回收、銷售分戶賬管理、信用銷售控制以及壞賬擔保等服務(wù)。保理業(yè)務(wù)能為中小企業(yè)帶來極大的應(yīng)用優(yōu)勢。對賣方企業(yè)來說，一能使企業(yè)及時得