投資決策實(shí)務(wù)

1、投資決策實(shí)務(wù)投資決策實(shí)務(wù)一、現(xiàn)金流量的估計(jì)一、現(xiàn)金流量的估計(jì) 二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 三、舉例三、舉例 一、現(xiàn)金流量的估計(jì)一、現(xiàn)金流量的估計(jì)（一）估計(jì)最基本原則（一）估計(jì)最基本原則 只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。金流量因此發(fā)生的變動。（二）注意問題（二）注意問題1、區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本、區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 2、不要忽視機(jī)會成本、不要忽視機(jī)會成本 3、要考慮投資方案對公司其他部門的影響、

2、要考慮投資方案對公司其他部門的影響4、對凈營運(yùn)資金的影響、對凈營運(yùn)資金的影響5、稅負(fù)的影響、稅負(fù)的影響 二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 （一）新建項(xiàng)目：（一）新建項(xiàng)目：1、建設(shè)期、建設(shè)期2、經(jīng)營期、經(jīng)營期3、終結(jié)點(diǎn)、終結(jié)點(diǎn) （二）更新改造：（二）更新改造：1、建設(shè)期、建設(shè)期2、經(jīng)營期、經(jīng)營期3、終結(jié)點(diǎn)、終結(jié)點(diǎn)三、例：大華公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充三、例：大華公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，甲方案需投資擇，甲方案需投資10000元，使用壽命為元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備年后設(shè)備無殘值

3、。無殘值。5年中每年銷售收入為年中每年銷售收入為6000元，元，每年的付現(xiàn)成本為每年的付現(xiàn)成本為2000元。乙方案需投元。乙方案需投資資12000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為壽命也為5年，年，5年后有殘值收入年后有殘值收入2000元。元。5年中每年的銷售收入為年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成元，付現(xiàn)成本第本第1年為年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)逐年將增加修理費(fèi)400元，另需墊支營運(yùn)元，另需墊支營運(yùn)資金資金3000元，假設(shè)所得稅率為元，假設(shè)所得稅率為25%，試，試計(jì)算兩個方案的現(xiàn)金流量。計(jì)算兩個方案的現(xiàn)金流量。（1）假設(shè)該公司的投資資本成本為