財務(wù)管理第5章

1、第五章二、判斷題1、資本是企業(yè)經(jīng)營和投資活動的一種進(jìn)本要素，是企業(yè)創(chuàng)建和生存發(fā)展的一個必要條件。（）2、處于成長時期、具有良好發(fā)展前景的企業(yè)通常會產(chǎn)生調(diào)整型籌資動機(jī)。例如，企業(yè)產(chǎn)品 供應(yīng)不求，需要增加市場供應(yīng)。 （ ）3、在我國，非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有租賃公司、保險公司、企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)公司以及信托投資公司、證券公司。（）4、在改革開放的條件下，國外以及我國香港、澳門和臺灣地區(qū)的投資者持有的資本，亦可加以吸收，從而形成外商投資企業(yè)的籌資渠道。（）5、處于成長時期的企業(yè)，當(dāng)面臨企業(yè)資金短缺時，大多都選擇內(nèi)部籌資以減少籌資費用。（）6、根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)制度，企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本（或股本）、資本公積

2、和未分配利潤三部分組成。（）7、在世界范圍內(nèi)，公司注冊資本制度的模式主要有三種：法定資本制、授權(quán)資本制和折中資本制。（）8、籌集投入資本也可以通過發(fā)行股票的方式取得。（）9、籌資投入資本是非股份制企業(yè)籌措自由資本的一種基本形式。（）10、籌集國家的投入資本主要是通過獲取國家銀行的貸款。（）11、所有企業(yè)都可以采用籌集投入資本的形式籌措自由資本。（）12、發(fā)行股票是所有公司制企業(yè)籌措自有資金的基本方式。（）13、對于股東而言，優(yōu)先股比普通股有更優(yōu)厚的回報，有更大的吸引力。（）14、 B 股是指專門供外國和我國的港、澳、 臺地區(qū)的投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明面但以外幣認(rèn)購和交易的股票。（）15、在我

3、國， 股票發(fā)行價格既可以按票面金額確定，也可以超過票面金額或低于票面金額的價格確定。（）16、股份公司無論面對什么樣的財務(wù)狀況，爭取早日上市交易都是正確的選擇。（）17 、股票公司按發(fā)行時間的先后可分為始發(fā)股和新股。兩者的股東權(quán)利和義務(wù)都是一樣的。（）18、上市公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷；非公開發(fā)行股票， 發(fā)行對象均屬于原前十名股東的， 可以由上市公司自行銷售。（）19、股票發(fā)行價格如果過低，可能加大投資者的風(fēng)險，增大承銷機(jī)構(gòu)的發(fā)行風(fēng)險和發(fā)行難度，抑制投資者的認(rèn)購熱情。（）20、借款合同應(yīng)依法簽訂，它屬于商業(yè)合約，不具法律約束力。（）21、長期借款無論是資金成本還是籌資費用都較股票、

4、債券低。（）22、凡我國企業(yè)均可以發(fā)行公司債券。（）抵押債券還可以按抵押品的先后擔(dān)保順序分為第一抵押債券和第二抵押債券。（）23、公募發(fā)行是世界各國通常采用的公司債券發(fā)行方式。但我國有關(guān)法律、 法規(guī)尚未要求公開發(fā)行債券。（）24、發(fā)行公司債券所籌集到的資金，公司不得隨心所欲地使用，必須按審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。（）25 、但其他條件一樣時，債券期限越長，債券的發(fā)行價格就可能越低；反之，可能越高。26 、一般來說，債券的市場利率越高，債券的發(fā)行價格越低；反之，可能越高。（ ）27 、債券的發(fā)行價格與股票的發(fā)行價格一樣，只允許等價和溢價發(fā)行，不允許折價發(fā)行。（）28

5、、融資租賃實際上就是由租賃公司籌資購物，由承租企業(yè)租入并支付租金。 （ ）29、融資租賃的固定資產(chǎn)視為企業(yè)自有固定資產(chǎn)管理，因此，這種籌資方式必然會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 （ ）30、融資租賃合同期滿時，承租企業(yè)根據(jù)合同約定，可以對設(shè)備續(xù)租、退租或留購。（ ）31、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券既具有債務(wù)籌資性質(zhì)，又具有權(quán)益籌資性質(zhì)。（）32、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證實上市公司的一種特殊籌資手段，其主要功能是輔助公司的股權(quán)性籌資，但不可以直接籌措現(xiàn)金。（）34、長期認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股期限通常持續(xù)幾年，有的是永久性的。 短期認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股期限比較短，一般在 90 天以內(nèi)。（）三、單項選擇題1、政府財政資本通常只有（）（企業(yè)類

6、型）才能利用。A.、外資企業(yè)B 、民營企業(yè)C、國有獨資或國有控股企業(yè)D、非營利組織2、 企業(yè)外部籌資的方式很多，但不包括含以下（）項。A 、投入資本籌資B 、企業(yè)利潤再投入C、發(fā)行股票籌資D、長期借款籌資3、 下列關(guān)于直接籌資和間接籌資的說法中，錯誤的是（）A 、直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動B、間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動C、相對于間接籌資，直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和籌資方式比較多D、間接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時間較長，故籌資效率較低，籌資費用較高4、 籌集股權(quán)資本是企業(yè)籌集（）的一種重要方式。A、

7、長期資本B 、短期資本C、債券資本D 、以上都不是5、 國內(nèi)聯(lián)營企業(yè)吸收參與聯(lián)營的企事業(yè)單位各方的投資即形成聯(lián)營企業(yè)資本金，這種資本金屬于（ ）。A、國家資本金B(yǎng) 、法人資本金C、個人資本金D 、外商資本金6、采用籌集投入資本方式籌措股權(quán)資本的企業(yè)不應(yīng)該是（）。A、股份制企業(yè)B 、國有企業(yè)C、集體企業(yè)D 、合資或合營企業(yè)7、 籌集投入資本時，要對（）得到出資形式規(guī)定最高比例。A 、現(xiàn)金B(yǎng) 、流動資產(chǎn)C、固定資產(chǎn)D 、無形資產(chǎn)8、 籌集流入資產(chǎn)時，各國法規(guī)大都對（）的出資形式規(guī)定了最低比例。A、流動資產(chǎn)B、固定資產(chǎn)C、現(xiàn)金D、無形資產(chǎn)9、無記名股票中，不記載的內(nèi)容是（）。A、股票數(shù)量B 、編號C

8、、發(fā)行日期D、股東的姓名和名稱10 、根據(jù)我國公司法的規(guī)定，我國市場上的股票不包括（A、記名股票B、無面額股票C、國家股D、個人股11 、證券發(fā)行申請未獲核準(zhǔn)的上市公司,自中國證監(jiān)會作出不予核準(zhǔn)的決定之日起（）個月后，可再次提出證券發(fā)行申請。A、 1B、 3C、6D、1212 、 在股票發(fā)行中的溢價發(fā)行方式下，發(fā)行公司獲得發(fā)行價格超過股票面額的溢價款應(yīng)列入。A、資本公積C、未分配利潤B、盈余公積D、營業(yè)外收入13 、借款合同所規(guī)定的保證人，在借款方不履行償付義務(wù)時，負(fù)有（）責(zé)任。A、監(jiān)督借貸雙方嚴(yán)格遵守合同條款B、催促借款方償付C、連帶償付本息D、以上都不對14 、 在幾種籌資方式中，兼具籌資

9、速度快、籌資費用和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（A、發(fā)行股票C、發(fā)行債券B、融資租賃D、長期借款15 、按照國際慣例，銀行對借款企業(yè)通常都約定一些限制性條款，其中不包括（A、一般性限制條款B、附加性限制條款C、例行性限制條款D、特殊性限制條款16 、抵押債券按（）不同，可分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券、信托抵押債券。A、有無擔(dān)保B、抵押品的擔(dān)保順序C、擔(dān)保品的不同D、抵押金額的大小17 、根據(jù)我國公司法的規(guī)定，不具備債券發(fā)行資格和條件的公司是（A、股份有限公司B、國有獨資公司C、兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司D 國有企業(yè)和外商共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司）n。年利息

10、債券面額t 1 （1 市場利率） t （1nA 、市場利率）n年利息債券面額t 1 (1市場利率）t（1 市場利率）nBn年利息債券面額C，（ 1市場利率） 七（1 市場利率） nn年利息債券面額t 1 (1 D 、 u市場利率） 七（ 1 市場利率）°18 、債券發(fā)行價格的計算公式為（19 、根據(jù)公司法的規(guī)定，累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的（A、60%B、 40%C、 50%D、 30%20 、融資租賃又稱為財務(wù)租賃，有時也稱為資本租賃。下列不屬于融資租賃范圍的是（ ）。A、根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某項資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用B、由租賃公司融資融物，由企業(yè)租入使用C、租賃期滿，租賃物

11、一般歸還給出租者D 、在租賃期間，出租人一般不提供維修設(shè)備的服務(wù)21 、由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等的服務(wù)性業(yè)務(wù)，這種租賃形式稱為（）。A 、融資租賃B 、營運(yùn)租賃C、直接租賃D 、資本租賃22 、配股權(quán)證是確認(rèn)股東配股權(quán)的證書，它按）定向派發(fā)，賦予股東以優(yōu)惠的價格認(rèn)購發(fā)行公司一定份數(shù)的新股。A、優(yōu)先股的持有比例B、公司債券的持有比例C、公司管理層的級別D、股東的持股比例四、多項選擇題1、企業(yè)需要長期資本的原因主要有（）。A、構(gòu)建固定資產(chǎn)B 、取得無形資產(chǎn)C 、支付職工的月工資D、墊支長期性流動資產(chǎn)等E、開展長期投資2、企業(yè)的長期籌資渠道可以歸納為（）幾種。A

12、、政府財政資本B、銀行資本C、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本D、其他法人資本E、民間資本3、我國公司法中關(guān)于股份有限公司注冊資本的規(guī)定包括（A 、注冊資本的最低限額為人民幣500 萬元B、 公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20%C、 首次出資以外的其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足D、注冊資本在繳足前，不得向他人募集股份E、發(fā)行股份的股款繳足后，由依法設(shè)定的驗資機(jī)構(gòu)出具驗資證）。明4、 籌集投入資本的具體形式有（）。A、吸收社會投資D、吸收個人投資5、 籌集投入資本，投資者的投資形式可以是（ A 現(xiàn)金、固定資產(chǎn)DB 吸收國家投資E、吸收外商投資）。B 、有價證券E、無形資產(chǎn)C、吸收法人

13、投資C、流動資產(chǎn)、應(yīng)該采用6、籌集投入資本，（ ）定的方法重新估價。A 存貨一B、無形資產(chǎn)、E、現(xiàn)金D 應(yīng)收賬款、下列（ ）表述符合股票的含義。7、A 股票是有價證券B 、股票是物權(quán)憑證、證D 股票是債權(quán)憑證E、股票是所有權(quán)憑證、8、股票按發(fā)行對象和上市i 地區(qū)的不同，可以分為（）A 、A股B、 ST股D、 N股E、 H股9、股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同可分為（）。C、固定資產(chǎn)C、股票似的書面憑C、 B股A 、始發(fā)股B 、新股C 、普通股D、優(yōu)先股E、法人股10 、普通股的特點包括（）。A 、普通股股東享有公司的經(jīng)營管理權(quán)D、普通股一般不允許轉(zhuǎn)讓E、公司增發(fā)新股時，普通股股東具有認(rèn)購優(yōu)先權(quán)，可以

14、優(yōu)先認(rèn)購公司所發(fā)行的股票11 、 我國股票的發(fā)行程序主要包括（）。A、 公司董事會應(yīng)當(dāng)依法作出相關(guān)決議B、公司股東大會就發(fā)行股票作出相關(guān)決定C、公司申請公開發(fā)行股票或者非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)有保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報D、中國證監(jiān)會依照相關(guān)程序?qū)徍税l(fā)行證券的申請E、 自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6 個月內(nèi)發(fā)行證券12 、 股票發(fā)行價格的種類，通常包括（）。A 、最高價B、等價C、最低價D、時價E、中間價13 、 我國公司法等法規(guī)規(guī)定了股票發(fā)行定價的原則要求，主要有（）。A 、同次發(fā)行的股票。每股發(fā)行價格應(yīng)該相同B、任何單位或個人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同的價款C、股票發(fā)行價格可以

15、按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額D、以超過票面金額為股票發(fā)行價格的，須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)E、發(fā)行股票的企業(yè)都可以自行決定發(fā)行價格14 、 我國公司法等法規(guī)規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市，必須符合（）等基本條件。A、股票經(jīng)國務(wù)院管理部門批準(zhǔn)已向社會發(fā)行B、公司股本總額不少于人民幣5000 萬元C、 開業(yè)時間在 3 年以上，最近 3 年連續(xù)盈利D、 持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000 人；公司股本總額超過人民幣 4 億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15% 以上E、公司在最近 3 年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載15 、 長期借款的分類

16、有（）。A、按提供的貸款機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款B、按有無抵押品作擔(dān)保，分為抵押貸款和信用貸款C、按貸款償還的先后順序，分為普通貸款和優(yōu)先貸款D、按貸款的用途，可分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款E、按貸款行業(yè)，分為工業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款和商業(yè)貸款16 、 企業(yè)償還貸款方式通常有（）。A、到期一次償還B、 定期償還相等份額的本金，即在到期日之前定期償還相同的金額，至貸款到期日還清全部本金C、分批償還，每批金額不等，便于企業(yè)靈活安排D 、展期一次償還本息和E、以上方式都可以17 、 企業(yè)借款應(yīng)具備的基本條件為（）。A、企業(yè)經(jīng)營的合法性B、企業(yè)經(jīng)

17、營的獨立性C 、企業(yè)具有一定數(shù)量的自有資金D、企業(yè)在銀行開立基本賬戶E、企業(yè)有按期還本付息的能力18 、與股票相比，債券具有以下（）特點。A 、債券代表一種債權(quán)關(guān)系B、債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票C、債券持有人無權(quán)參與企業(yè)決策D、債券投資的風(fēng)險小于股票E、可轉(zhuǎn)換債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)換為股票19 、債券上市對發(fā)行公司和投資者帶來的好處包括（）。A、上市債券因其符合一定的標(biāo)準(zhǔn)，信用度較高，能買較好的價錢B、債券上市有利于提高發(fā)行公司的知名度C、上市債券成交速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，更易于吸引投資者D、債券上市的償還風(fēng)險比不上市更高E、上市債券交易便利，成交價格比較合理，有利于公平籌資和投資20 、根據(jù)我國公司法的規(guī)

18、定，公司債券籌集辦法中應(yīng)當(dāng)載明的主要事項有（）。A、發(fā)行公司名稱B、債券募集資金的用途D、債券總額和債券的票面金額D、債券利率的確定方式E、還本付息的期限和方式21 、 融資租賃租金的支付方式有（）。A、按支付間隔期，分為年付、半年付、季付和月付B、按在期初和期末支付，分為先付和后付C、 按支付次數(shù)，分為到期一次支付和租期內(nèi)分次支付租金D、按是否預(yù)付和延付，分為預(yù)付租金和延付租金E、按每次是否等額支付，分為等額支付和不等額支付22 、融資租賃業(yè)務(wù)的程序主要有（）。A、選擇租賃公司B、辦理租賃委托C、簽訂租賃合同D、辦理驗貨、付款與保險E、支付租金23 、 優(yōu)先股按具體權(quán)利的不同，還可以進(jìn)一步區(qū)

19、分為（）。A、累積優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股B、參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股C、有表決權(quán)優(yōu)先股和無表決權(quán)優(yōu)先股D、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股E、可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股24 、中國證監(jiān)會上市公司證券發(fā)行管理辦法券的一般條件外，還應(yīng)符的條件有（）。規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除滿足發(fā)行債A 、公司最近5 年均有盈利B、 公司最近一期未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15 億元C、最近 3 個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息D、最近 3 個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息E、 本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40% ，預(yù)計所附認(rèn)股權(quán)全部

20、行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額五、簡答題1 、試分析長期籌資的動機(jī)。2、試說明長期籌資的原則。3、試說明直接籌資和間接籌資的區(qū)別。4、試說明我國股票發(fā)行的要求。5、是說明我國股票發(fā)行的條件。6、試說明股票發(fā)行的定價方式。7、試說明如何作出股票上市的決策。8、試說明銀行借款的信用條件。9、 試說明我國公司發(fā)行債券的條件。10 、試說明營運(yùn)租賃和融資租賃各自的特點。11 、試說明優(yōu)先股的特點及發(fā)行優(yōu)先股的動機(jī)。六、計算與分析題1、A 公司是近年來告訴崛起的一家生物制藥公司，目前的資本結(jié)構(gòu)如表5-1 所示。 2008 年底， A 公司準(zhǔn)備上馬一項新的藥品開發(fā)項目，目前估計需要前期資金9

21、00 萬元，后續(xù)的資金將從本藥品的盈利中獲取。咨詢公司綜合考慮了A 公司得到相關(guān)情況，并結(jié)合當(dāng)?shù)卮蟮膶嶋H情況，向 A 公司提供了兩套具備可行性方案。方案一：向商業(yè)銀行貸款。貸款費用為貸款總金額的1% , 同時，商業(yè)銀行要求維持10% 的補(bǔ)償性余額， 2009 年的貸款利率為 7% 。方案二：向全社會公開發(fā)行股票。鑒于公司目前的狀況，咨詢公司暫定發(fā)行價格為每股10 元，發(fā)行費用約為總金額的4%，同時 2009年預(yù)計將按每股0.6 元發(fā)放股票股利。表 5-1A 公司 2008年 12 月 31 日的資本結(jié)構(gòu)情況項目金額比例負(fù)債360045%所有者權(quán)益440055%總資產(chǎn)8000100%要求：如果你

22、是A 公司的財務(wù)部經(jīng)理：（ 1） 請分別計算 2009 年兩種籌資方式的成本，并做出自己的選擇。（ 2） 如果公司可以采用以上兩種籌資方式的混合模式，同時公司第一大股東希望在籌資活動結(jié)束后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率約為49% ，請計算此時公司應(yīng)該如何籌資（結(jié)果保留整數(shù)）（3）在第（2）問的基礎(chǔ)上，填寫公司新的資本結(jié)構(gòu)表。A 公司2009年 X月X日的資本結(jié)構(gòu)情況項目金額比例負(fù)債所有者權(quán)益總資產(chǎn)2、N 化工企業(yè)是我國第一家正式發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，是我國可轉(zhuǎn)換債券市場上的一座里程碑。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司于1998 年 8 月 3 7 日向社會公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換期限為 5 年（1998 年 8 月 3

23、日至 2003年 8 月 2 日 ）的公司債券（簡稱“N 債券”） 15000萬 元人民幣，債券每張面值100 元，共計 150萬張，并于 1998 年 9 月 2日在上海證券交易所掛牌交易。本次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行所籌集到的資金，將主要用于三項擴(kuò)大再生產(chǎn)建設(shè)項目，見效時間分別為 1998 年、 2000 年。另外，還將其中的6900 萬元用于償還長期借款。資料一：可轉(zhuǎn)換債券的主要條款介紹。（1） 利率及付息?？赊D(zhuǎn)債按面值從1998 年 8 月 3 日開始計息，首年票面利率為1% ，以后每年增 0.2 個百分點。每年 8 月 2 日及到期后 15 個交易日內(nèi)付息。利息計算公式為：l=BX 。 式中，

24、I 為支付的利息額； B 為可轉(zhuǎn)債持有人持有的可轉(zhuǎn)債票面總金額；I0 為按上述執(zhí)行利率。（2） 申請轉(zhuǎn)股的程序。 1）轉(zhuǎn)股申請的手續(xù)及轉(zhuǎn)股申請的申明事項。轉(zhuǎn)股申請通過上海證券交易系統(tǒng)以報盤方式進(jìn)行?？赊D(zhuǎn)債持有人可將自己賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請轉(zhuǎn)為公司債券。申請轉(zhuǎn)換的股份數(shù)額是整數(shù)（每股面值1 元）。不足轉(zhuǎn)換 1 股的可轉(zhuǎn)債，公司將于到期日后15 個交易日內(nèi)兌付這部分可轉(zhuǎn)債剩余的票面金額。轉(zhuǎn)股申請一經(jīng)確認(rèn)不得撤單。2 ）轉(zhuǎn)股申請時間。自愿申請轉(zhuǎn)股時間為該公司股票上市日至可轉(zhuǎn)債到期日之間的交易日內(nèi)，但該公司股票因送紅股、增發(fā)新股、配股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價格公告暫停轉(zhuǎn)股的時期除外。3）可轉(zhuǎn)債的凍結(jié)及注銷

25、。上海證券交易所對轉(zhuǎn)股申請確認(rèn)有效后，將減記（凍結(jié)并注銷）投資者 的債券數(shù)額，同時加記投資者相應(yīng)的股份數(shù)額。4 ）股份登記事項及因轉(zhuǎn)股而配發(fā)的股份所享有的權(quán)益?？赊D(zhuǎn)債經(jīng)申請轉(zhuǎn)股或強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股后所增加的股票將自動記入投資者的股票賬戶。因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換而增加的該公司股票享有與該公司原股票同等的權(quán)益，并可于轉(zhuǎn)股后下一個交易日與該公司已上市交易的股票一同上市流通。（3）轉(zhuǎn)股價格的確定和調(diào)整方法。1 ）初始轉(zhuǎn)股價格的確定。初始轉(zhuǎn)股價確定為該公司將來公開發(fā)行人民幣普通股（即A 股） 時發(fā)行價的一定比例的折扣（發(fā)行價將根據(jù)中國證監(jiān)會當(dāng)時規(guī)定的計算方式確定）。設(shè)定發(fā)行價為 P, 初始轉(zhuǎn)股價為Po, 如該公司股票在

26、:1999年 8月 3日（含此日） 至 2000年 8 月 2 日（含此日）至間發(fā)行，貝 y Po =P X98%; 間2000年 8月 3日（含此日） 2001年8 月2 日（含此日）至發(fā)行，則 Po=P X 96%;間發(fā)2001年 8月 3日（含此日） 2002年8 月2 日（含此日）至行，貝 U P o=P X94% ;2002年 8月 3日（含此日） 2003年8 月2 日（含此日）間發(fā)行，貝 U P o=P X92% ;一旦該公司A 股發(fā)行并上市，初始轉(zhuǎn)股價格按照上述條件之一計算確定，在以后的可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)不再根據(jù)折扣率逐年變化。2） 轉(zhuǎn)股價格的調(diào)整方法。當(dāng)該公司初次發(fā)行A 股后，每

27、當(dāng)送紅股、增發(fā)新股或配股時，轉(zhuǎn)股價格將進(jìn)行如下調(diào)整 :設(shè)初始轉(zhuǎn)股價為Po，送股率為 N，配股或增發(fā)新股率為K，配股價或增發(fā)價為A, 則 調(diào)整價 Pi為：送股 Pi= P o - （1+N ）增發(fā)新股或配股Pi = （ Po +A K ） + （1+K ）二項同時進(jìn)行時Pi = （ PO+A K ） +（ 1+N+K ）3） 轉(zhuǎn)股價格調(diào)整的手續(xù)。因送紅股、配股或增發(fā)新股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價時，該公司將公告確定股權(quán)登記日， 并從公告日開始至股權(quán)登記日止暫?？赊D(zhuǎn)債股。從股權(quán)登記日的下一個交易日開始恢復(fù)轉(zhuǎn)股并執(zhí)行調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價。（ 4）強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款。1 ）到期日前有條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。條件為：該公司股票上市后，

28、如收盤價在1999 年8 月 3日（含此日）至2ooo 年8 月2 日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價25o% 或 25o%以上達(dá)35 個交易日以上；收盤價在 2ooo 年8 月 3 日（含此日）至 2oo1 年 8 月 2 日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價 18o% 或 18o%以上達(dá)25 個交易日以上；收盤價在 2oo1 年 8月 3 日（含 此日）至 2oo2年 8 月 2 日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價1oo% 或 1oo% 以上達(dá)15 個交 易日以上；收盤價在2oo2 年 8月 3 日（含此日）至2oo3 年 8月 2 日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價 30% 或 30% 以上達(dá) io 個交

29、易日以上。則公司有權(quán)將剩余可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制性地全部或部分轉(zhuǎn)換為該公司股票。到期日前有條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)股價格：強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股價格為強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股登記日正在生效的轉(zhuǎn)股價。到期日前有條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股手續(xù)：如該公司決定行使強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股，在條件滿足后1o 個交易日內(nèi)，該公司將在中國證監(jiān)會指定的上市公司信息披露報刊上刊登強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股公告3次。公告正式刊登后，股價變化不影響該公司行使強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股的決定。2 ）到期無條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。在可轉(zhuǎn)債到期日（2oo3 年8 月2 日）前未轉(zhuǎn)換為股票的，將于到期日強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為公司股票，若 2oo3 年 8 月 2 日并非上海證券交易所的交易日，則于該 日之下一個交易日強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為該公司股票。可轉(zhuǎn)

30、債持有人無權(quán)要求該公司以現(xiàn)金清償可轉(zhuǎn)債的本金，但對于轉(zhuǎn)股時不足 1 股的剩余可轉(zhuǎn)債，該公司將兌付剩余的票面金額。實施到期無條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股時，轉(zhuǎn)股價將進(jìn)行調(diào)整，即以可轉(zhuǎn)債到期日前30 個交易日股票收盤價的平均值及當(dāng)時生效的轉(zhuǎn)股價兩者中較低者作為轉(zhuǎn)股價格。但該轉(zhuǎn)股價不應(yīng)低于當(dāng)時生效的轉(zhuǎn)股價的80%。(5) 回售條款。公司股票未在可轉(zhuǎn)債到期日12 個月以前上市，投資者有權(quán)將部分或全部可轉(zhuǎn)債回售給發(fā)行公司，其回售價計算公式為：可轉(zhuǎn)債回售價=可轉(zhuǎn)債面值x(1 + 4X5.60% ) 公司已支付利息式中，5.60%為年利率，且為單利?？赊D(zhuǎn)債回售價= 100 X ( 1+4X 5.60% ) 100 X(

31、1.0% +1.2% + 1.4% +1.6% )= 117.2 ( 元 /張 )注 : 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券上市流通時, 其股票尚未上市流通。資料二：“N 轉(zhuǎn)債”的實際情況。根據(jù) 1998 年 9 月 1 日“ N 轉(zhuǎn)債”上市公告書，截至1998 年8 月 11 日止，本次公開發(fā)行的150 萬張“ N 轉(zhuǎn)債”已經(jīng)全部由社會公眾認(rèn)購。經(jīng)深圳同人會計師事務(wù)所審驗， N 公司已收到投資者投入資金15000 萬元人民幣，扣除發(fā)行費用后的實際可使用籌集資金為14528 萬元人民幣。( 資料來源：王翠、王棣華：南寧化工債轉(zhuǎn)股籌資案例分析，載經(jīng)濟(jì)視角 ( 中國納稅人 )， 2007 ( 9) )【要求】請查

32、找相關(guān)資料，分析該公司“N 股債”籌資取得成功的因素主要有哪些。答案二、判斷題1.V2.X3.V4.V5.X 6.X7.V8.X9.V10. X 11. X 12. X13. X14. V15. X 16. X 17.V18. V19. X20. X21. V 22. X23. V 24.X 25. V26. V27. V28. X29. V 30.X31.V32 V 33.X34.V三、單項選擇題1.C2.B3.D4.A5.B6.A7.D8.C9.D10.B11.C12.A13.C 14.D 15.B16.C17.D18.A19.B20.C21.B22.D四、多項選擇題1.ABDE 2.AB

33、CDE3.ABCDE4.BCDE 5.ACDE6.ABCD7.ACE 8.ACDE9.CD10.ABCE11.ABCDE12.BDE13.ABCD14.ABCDE15.ABD16.ABC17.ABCDE 18.ABCDE 19.ABCE 20.ABCDE 21.ABE 22.ABCDE 23.ABE24.BCDE五、簡答題1 、答：企業(yè)籌資的基本木耳是保證自身的生存和發(fā)展。企業(yè)在持續(xù)的生存與發(fā)展中，其具 體的籌資活動通常受特定的籌資動機(jī)所驅(qū)使。 企業(yè)籌資的具體動機(jī)是多種多樣的。 歸納起來 有三種基本類型，即擴(kuò)張性融資動機(jī)、調(diào)整性融資動機(jī)和混合性融資動機(jī)。( 1) 擴(kuò)張新融資動機(jī)：擴(kuò)張性籌資動機(jī)

34、是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動機(jī)。處于成長時期、具有良好發(fā)展前景的企業(yè)通常會產(chǎn)生這種籌資動機(jī)。例如，企業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，需要增加市場供應(yīng)；開發(fā)生產(chǎn)適銷對路的新產(chǎn)品；追加有利的對外投資規(guī)模；開拓有發(fā)展前途的對外投資領(lǐng)域等，往往都需要追加籌資。擴(kuò)張性籌資動機(jī)所產(chǎn)生的直接結(jié)果，是企業(yè)資產(chǎn)總額和資本總額的增加。( 2) 調(diào)整性籌資動機(jī)：企業(yè)的調(diào)整性籌資動機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。 簡言之，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種籌資的構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)采取的各種籌資方式組合而形成的。一個企業(yè)在不同時期由于籌資方式的不同組合會形成不盡相同的資本結(jié)構(gòu)。

35、 隨著相關(guān)情況的變化，現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)可能不再合理，需要相應(yīng)地予以調(diào)整，使之趨于合理。（3）混合型籌資動機(jī)：企業(yè)同時既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)，可稱為混合性籌資動機(jī)。即這種混合性籌資動機(jī)中兼容了擴(kuò)張性籌資和調(diào)整型籌資兩種籌資動機(jī)。在這種混合性籌資動機(jī)的驅(qū)使下， 企業(yè)通過籌資， 既擴(kuò)大了資產(chǎn)和資本的規(guī)模，又調(diào)整 了資本結(jié)構(gòu)。2、答：長期籌資是企業(yè)的基本財務(wù)活動，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)所必須采取的行為。 為了經(jīng)濟(jì)有效地籌集產(chǎn)期資本，長期籌資必須遵循合法性、效益型、合理性和及時性等基本原則。（1）合法性原則：企業(yè)的長期籌資活動，影響著社會資本及資源的流向和流量，涉及相關(guān)

36、主體的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。 為此， 必須遵守國家有關(guān)法律法規(guī)，依法履行約定的責(zé)任，維護(hù)有關(guān)各方的合法權(quán)益，避免非法籌資而給企業(yè)本身及相關(guān)主體造成損失。（2）效益性原則：企業(yè)的長期籌資與投資在效益上應(yīng)當(dāng)相互權(quán)衡。企業(yè)投資是決定企業(yè)是否要長期籌資的重要因素。 投資收益與資本成本相比較，決定著是否要追加籌資；而一旦采 納某項投資項目， 其投資數(shù)量就決定了所需要長期籌資的數(shù)量。因此， 企業(yè)在長期籌資活動中，一方面需要認(rèn)真分析投資機(jī)會，講究投資效益，避免不顧投資效益的盲目籌資；另一方 面，由于不同長期籌資方式的資本成本的高低又不盡相同，也需要綜合研究各種長期籌資方式，尋求最優(yōu)的長期籌資組合，以便降低資本成本，經(jīng)濟(jì)

37、有效地籌集長期資本。（3）合理性原則：長期籌資必須合理確定所需籌資的數(shù)量。企業(yè)的長期籌資不論通過哪些籌資渠道，運(yùn)用哪些籌資方式，都要預(yù)先確定籌資的數(shù)量。企業(yè)籌資固然應(yīng)當(dāng)廣開財路，但 必須有合理的限度， 使所需籌資的數(shù)量與投資所需數(shù)量達(dá)到平衡，避免籌資數(shù)量不足而影響投資活動或籌資數(shù)量過剩而影響籌資效益。企業(yè)的長期籌資還必須合理確定資本結(jié)構(gòu)。合理地確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，主要有兩個方面的內(nèi)容： 一方面是合理確定股權(quán)資本與債務(wù)資本的結(jié)構(gòu)，也就是合理確定企業(yè)的債務(wù)資本規(guī)?；虮壤龁栴}， 債務(wù)資本的規(guī)模應(yīng)當(dāng)與股權(quán)資本的規(guī)模和償債能力的要求相適應(yīng)。在這 方面，既要避免債務(wù)資本過多，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險過高，償債負(fù)擔(dān)過重

38、；又要有效地利用債務(wù)經(jīng)營，提高股權(quán)資本的收益水平。另一方面是合理確定長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)，也就是合 理確定企業(yè)全部資本的期限結(jié)構(gòu)問題，這要與企業(yè)資產(chǎn)所需持有的期限相匹配。（4）及時性原則：企業(yè)的長期籌資必須根據(jù)企業(yè)資本的投放時間安排來加以籌劃，及時地取得資本來源， 使籌資和投資在時間上相協(xié)調(diào)。企業(yè)投資一般都有投放時間上的要求，尤其 是證券投資，其投資的時間性要求非常重要，籌資必須要與此相配合，避免籌資過早而造成投資前的資本閑置或籌資滯后而貽誤投資的有利時機(jī)。3. 答：直接籌資與間接籌資相比，兩者有明顯的差別，主要表現(xiàn)為以下幾個方面：（1）籌資機(jī)制不同。直接籌資依賴于資本市場機(jī)制如證券交易所

39、，以各種證券如股票和債券為媒介；而間接籌資則既可運(yùn)用市場機(jī)制，也可運(yùn)用計劃或行政手段。（2）籌資范圍不同。直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和籌資方式比較多；而間接籌資的范圍相對狹窄，籌資渠道和籌資方式比較少。（3）籌資效率和籌資費用高低不同。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時間較長，故籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費用低。（4）籌資效應(yīng)不同。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；而間接籌資有時主要是為了適應(yīng)企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。4.答：股份有限公司發(fā)行股票，通常分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行。根據(jù)我

40、國公司法、證券法等法規(guī)規(guī)定，必須遵循下列基本要求：（ 1）股份有限公司的資本劃分為股份，每一份的金額相等。（ 2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。（ 3）股份的發(fā)行 實行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。（4）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價額。（ 5）股票發(fā)行價格可以按票面金額（即等價），也可以超過票面金額（即溢價），但不得低于票面金額（即折價）。5. 答：根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和國際慣例，股份有限公司發(fā)行股票以及可轉(zhuǎn)換公司債券，必 須具備一定的條件。（1）公司的組織機(jī)構(gòu)健

41、全、運(yùn)行良好，包括：公司章程合法有效，股東大會、董事會、監(jiān)事會和獨立董事制度健全， 能夠依法有效履行職責(zé)；公司內(nèi)部控制制度健全，能夠有效保證公司運(yùn)行的效率、 合法合規(guī)性和財務(wù)報告的可靠性；內(nèi)部控制制度完整性、合理性、 有效性 不存在重大缺陷；現(xiàn)任董事、 監(jiān)事和高級管理人員具備任職資格，能夠忠實勤勉地履行職務(wù)；上市公司與控股股東或?qū)嶋H控制人的人員、資產(chǎn)、財務(wù)分開，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨立，能夠自主經(jīng)營管理；最近12 個月內(nèi)不存在違規(guī)對外提供擔(dān)保的行為。（2）公司的盈利能力具有可持續(xù)性，包括：最近3 個會計年度連續(xù)盈利。扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據(jù)；業(yè)務(wù)和盈利來源相對穩(wěn)

42、定，不 存在嚴(yán)重依賴于控股股東、實際控制人的情形；現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)或投資方向能夠可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)營模式和投資計劃穩(wěn)健， 主要產(chǎn)品或服務(wù)的市場前景良好，行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和市場需求不存在現(xiàn)實或可預(yù)見的重大不利于變化；高級管理人員和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個月內(nèi)未 發(fā)生重大不利變化；公司重要資產(chǎn)、核心技術(shù)或其他重大權(quán)益的取得合法，能夠持續(xù)使用，不存在現(xiàn)實或可預(yù)見的重大不利變化；不存在可能嚴(yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟、 仲 裁或其他重大事項；最近24 個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下降 50% 以上的情形。（3）公司的財務(wù)狀況良好，包括： 會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，嚴(yán)格遵循國家統(tǒng)一會計制度的

43、規(guī)定；最近3 年內(nèi)財務(wù)報表未被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告；被注冊會計師出具帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見審計報告的，所涉及的事項對發(fā)行人無重大不利影響或者在發(fā)行前重大不利影響已經(jīng)消除；資產(chǎn)質(zhì)量良好，不良資產(chǎn)不足以對公司財務(wù)狀況造成重大不利影響；經(jīng)營成果真實， 現(xiàn)金流量正常；營業(yè)收入和成本費用的確認(rèn)嚴(yán)格遵循國家有關(guān)企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，最近 3 年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提充分合理，不存在操縱經(jīng)營業(yè)績的情形；最近3 年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3 年實現(xiàn)的年均可分配利潤的 20%。（4）公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定，包括：募集資金數(shù)額不超過項目需要量；募集資本用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理等法律和行政法規(guī)的規(guī)定；除金融類 企業(yè)外， 本次募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他 人、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資， 不得直接或間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務(wù)的公司；投 資項目實施后，不會與控股股東或?qū)嶋H控制人產(chǎn)生同業(yè)競爭或影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的獨立性；建立募集資金專項存儲制度，募集資金必須存放于公司董事會指定的專項賬戶。6. 答：綜合國內(nèi)外股票市場，股票