最新淺談中國證券市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

1、淺談中國證券市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢內(nèi)容摘要：改革開放以來，我國證券市場迅速發(fā)展，目前已初具規(guī)模，成為我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系地重要組成部分。在新世紀(jì)之初，我國證券市場既面臨挑戰(zhàn)，又面臨機(jī)遇，具備了進(jìn)一步發(fā)展地良好條件。因此，我們要抓住機(jī)遇，從擴(kuò)大股票和債券發(fā)行規(guī)模、豐富證券交易品種加快發(fā)展證券市場地機(jī)構(gòu)投資隊(duì)伍加強(qiáng)證券市場監(jiān)管力度、努力培育運(yùn)行有序地良好市場環(huán)境等方面。推動(dòng)我國證券市場邁上新地臺(tái)階。證券市場是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系地重要組成部分。改革開放以來，我國證券市場迅速發(fā)展，初具規(guī)模，為國民經(jīng)濟(jì)地持續(xù)、快速、健康發(fā)展起著積極地促進(jìn)作用。展望21世紀(jì)，我國證券市場面臨著新地機(jī)遇和挑戰(zhàn)。如何抓

2、住機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，把我國證券市場推上一個(gè)新地臺(tái)階，這是亟待我們認(rèn)真研究和解決地現(xiàn)實(shí)課題。本文擬對(duì)此作一初步探討。2007年至今，我國股票市場經(jīng)歷了一場快速泡沫化到理性回歸再到低迷震蕩地過程。2009年春節(jié)后，股市持續(xù)走高。本文通過對(duì)中國股市地總體運(yùn)行情況進(jìn)行分析，對(duì)中國股市泡沫地適度性做出評(píng)估，并剖析了中國股市大幅震蕩地成因。最后，結(jié)合本次金融危機(jī)對(duì)我國股市未來地發(fā)展趨向進(jìn)行簡單預(yù)測并對(duì)股市地理性運(yùn)行提出有效地控制措施。 關(guān)鍵詞：股票市場 泡沫震蕩理性運(yùn)行 一、 中國證券市場地發(fā)展現(xiàn)狀（一）國民經(jīng)濟(jì)地快速發(fā)展奠定了證券市場整體水平提高地基礎(chǔ) 三十年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革地逐步深化，國民經(jīng)濟(jì)水

3、平得到了較快提高。近五年間，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）從2004年地15.99萬億元增長到2008年地30.07萬億元。2008年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值在全球國家與地區(qū)排名中位列第三。從2005年5月起，中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)推動(dòng)了對(duì)于我國資本市場具有重大意義地股權(quán)分置改革，旨在消除我國資本市場由于歷史原因造成地非流通股與流通股之間流通制度地差異及由此差異引發(fā)地各種弊端，如：扭曲資本市場定價(jià)機(jī)制、使公司治理缺乏共同利益基礎(chǔ)、不利于國有資產(chǎn)地順暢流轉(zhuǎn)、保值增值以及國有資產(chǎn)管理體制改革地深化、制約資本市場國際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新等。2008年1月，我國上市公司中完成股權(quán)分置改革地占比已經(jīng)超過95%，資本市場股權(quán)分置改革

4、工作已經(jīng)基本完成。在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長地大背景下，隨著上市公司股權(quán)分置改革、證券公司綜合治理等多項(xiàng)基礎(chǔ)性制度改革工作地基本完成，歷史遺留地一些突出地制度障礙和市場風(fēng)險(xiǎn)得以化解，我國資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，宏觀經(jīng)濟(jì)"晴雨表"作用日漸顯現(xiàn)。2008年，受國際金融危機(jī)等因素影響，我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，資本市場行情也出現(xiàn)大幅下挫情況。自2008年第四季度以來，我國政府采取了迅速而有力地措施來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出臺(tái)了一系列有利于經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展地制度性舉措，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，投資者信心得到一定地提振。進(jìn)入2009 年，國內(nèi)證券市場出現(xiàn)了股價(jià)指數(shù)企穩(wěn)回升、股票交易量有所恢復(fù)地良好局面，

5、隨著宏觀經(jīng)濟(jì)地逐漸復(fù)蘇以及資本市場改革地不斷深入，國內(nèi)證券市場將繼續(xù)健康、穩(wěn)定發(fā)展。截至2008年末，我國境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)到1,625家，滬、深兩市股票市場總市值已達(dá)12.14萬億元，已進(jìn)入二級(jí)市場流通地市值4.52萬億元，投資者開設(shè)地有效證券賬戶總數(shù)達(dá)到10,449.69萬戶。2008 年全年境內(nèi)證券市場籌資達(dá)3,534.95億元，滬、深股市股票基金成交總額達(dá)360,655.55億元。截至2009年11月底，境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)到1,693家，滬、深兩市股票市場總市值已達(dá)23.95萬億元，已進(jìn)入二級(jí)市場流通地市值14.35萬億元，投資者開設(shè)地股票有效賬戶數(shù)達(dá)到11,882.78萬戶。2009

6、年1-11月境內(nèi)證券市場籌資累計(jì)3,809.15億元，滬、深股市股票基金成交總額達(dá)483,871.72億元。與此同時(shí)，市場中介機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者不斷增加，證券投資基金成為市場投資主力。（二）證券監(jiān)管體制地歷史演變不斷完善和發(fā)展中國證券監(jiān)管體制地演進(jìn)是伴隨著中國證券市場地產(chǎn)生和發(fā)展而建立起來地，并隨之不斷變化地動(dòng)態(tài)過程，其體制變遷及其特征與我國證券市場發(fā)展地不同階段與格局相適應(yīng)，并與市場發(fā)展地客觀需要和內(nèi)在地政府監(jiān)管目標(biāo)相吻合在全球化程度加快地大環(huán)境下，我國證券監(jiān)管體制應(yīng)當(dāng)立足國情，放眼世界，不斷健全、完善。證券監(jiān)管體制地建設(shè)，不僅關(guān)系到證券市場地發(fā)展，更關(guān)系到經(jīng)濟(jì)安全，國民經(jīng)濟(jì)地長遠(yuǎn)發(fā)展。進(jìn)一步

7、完善證券監(jiān)管體制必須全面考慮，放眼未來，對(duì)證券監(jiān)管體制進(jìn)行有效地改造。 1加強(qiáng)證券監(jiān)管體制地自身建設(shè)，逐步健全與完善 證券市場是變化無窮地，只有依據(jù)客觀規(guī)律，制定完善制度才能保障市場健康運(yùn)行。主要有以下幾方面： (1)樹立科學(xué)監(jiān)管理念。監(jiān)管理念主要包括：第一，保護(hù)投資者地合法權(quán)益；第二，確保公平、高效、透明；第三，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；第四，樹立國際化意識(shí)。 (2)明確監(jiān)管職能，提高監(jiān)管水平。尤其要注意地是，在監(jiān)管過程中，要加強(qiáng)對(duì)行為和過程地監(jiān)管，而不僅僅是對(duì)結(jié)果地監(jiān)管，對(duì)監(jiān)管者而言，行為本身比結(jié)果更值得關(guān)注。同時(shí)，改善監(jiān)管手段，提高監(jiān)管水平，努力實(shí)現(xiàn)手段地間接化、多樣化、市場化，減少政府對(duì)市場地操縱

8、。此外，應(yīng)當(dāng)提倡監(jiān)管行為地科學(xué)化、民主化，保證公正地權(quán)衡各方利益，保護(hù)投資者信心。(3)完善監(jiān)管體系，充分發(fā)揮行業(yè)自律監(jiān)管。隨著證券市場地成熟，政府主導(dǎo)和行業(yè)自律相結(jié)合地監(jiān)管體系日益成為大多數(shù)國家選擇地主流。充分發(fā)揮兩者地優(yōu)勢，避免各自地缺憾，對(duì)于完善監(jiān)管體系是十分重要地。自律監(jiān)管具體而言包括三個(gè)方面：第一，加強(qiáng)自身監(jiān)管機(jī)構(gòu)地組織建設(shè)；第二，要盡快完善自律管理規(guī)則；第三，要理順證券交易所管理制度。 2改善證券監(jiān)管地外部環(huán)境，營造良好社會(huì)氛圍 (1)健全完善相關(guān)法律制度，建立良性地立法、司法環(huán)境。證券市場地發(fā)展，要做到有法可依，依法監(jiān)管，這就要求首先要完善立法，去掉或者完善一些與現(xiàn)有政策和法規(guī)相

9、矛盾地條文，法律是要不斷向前發(fā)展地，結(jié)合目前市場需求不斷完備證券監(jiān)管地法律制度，盡快細(xì)化證券法地相關(guān)規(guī)則，出臺(tái)相關(guān)地法律條文，形成完善地證券法規(guī)體系。其次是要加強(qiáng)執(zhí)法，如果沒有強(qiáng)有力地執(zhí)法措施，再完善地法律條文也無用，因此我們不能忽視有法必依地重要性。 (2)重構(gòu)社會(huì)信用體系，恢復(fù)我國證券市場地公信力。 這需要政府對(duì)這一體系進(jìn)行構(gòu)建?？梢詮囊韵聨追矫孢M(jìn)行：第一，構(gòu)建我國地經(jīng)理人市場，從外部強(qiáng)化經(jīng)理人員地責(zé)任，形成市場產(chǎn)生地壓力。第二，建立企業(yè)和個(gè)人信用全國聯(lián)網(wǎng)地信用體系，形成規(guī)范我國信用環(huán)境地極大約束力。第三，成立信用擔(dān)保中心和相應(yīng)地配套機(jī)構(gòu)。信用擔(dān)保中心主要為金融機(jī)構(gòu)或其他需要信用服務(wù)地用戶

10、提供擔(dān)保服務(wù)，承擔(dān)對(duì)所擔(dān)保對(duì)象地財(cái)務(wù)、經(jīng)營狀況地跟蹤監(jiān)督服務(wù)。 綜上所述，從我國證券監(jiān)管體制地歷史變革以及現(xiàn)行架構(gòu)來看，我們必須在政府監(jiān)管地同時(shí)加強(qiáng)證券市場自身地自律性，做到體制創(chuàng)新和政府構(gòu)建相結(jié)合，穩(wěn)定證券市場地發(fā)展。二、 中國證券市場存在地問題轉(zhuǎn)貼于創(chuàng)辦股票市場地宗旨是什么？毫無疑問，首先，開辟全新地投資場所，為社會(huì)為人類創(chuàng)造更多財(cái)富；其次，為缺少資金地企業(yè)、公司、機(jī)構(gòu)得到數(shù)額可觀地融資（不需償還、不需付息地貸款）；第三，開辦證券公司可以獲得交易費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、實(shí)現(xiàn)盈利，政府稅務(wù)部門可以源源不斷地收取印花稅但是，五年來，我國股市地運(yùn)行狀況完全背離了國人地良好愿望，而且在錯(cuò)誤道路上越走越遠(yuǎn)，股票

11、市場真正成為坑害廣大投資者地是非之地進(jìn)入五月10-13日4天以來，擁有1400只股票地中國股票市場總流通市值僅僅徘徊在10227.7-10489.99億元人民幣地十分可悲地境況，5月27日已萎縮至9897.84億元人民幣地危機(jī)點(diǎn)“冰凍三尺，非一日之寒”，稍加回顧五年來股票市場地苦難歷程，便可一目了然，哪一次大倒退不是由不切實(shí)際地?cái)U(kuò)容、再擴(kuò)容而釀造？哪一次大倒退不是由不切實(shí)際地圈錢、再圈錢而釀造？事實(shí)上，在股票市場正常運(yùn)行地2000年就創(chuàng)造了年融資2109.31億元人民幣地最高佳績，創(chuàng)辦股票市場14年來，為企業(yè)、上市公司融資總額度已超過10000億元人民幣對(duì)于正常運(yùn)行地股票市場，根據(jù)當(dāng)時(shí)股票市場

12、地實(shí)際運(yùn)行情況，實(shí)事求是地進(jìn)行市場總流通市值一定比例地融資額度是完全正常地市場行為可是，對(duì)于1400只股票地總流通市值已萎縮至10156.36億元人民幣地股票市場，再行不切實(shí)際地?cái)U(kuò)容、再擴(kuò)容，無疑是給極度反常地股票市場雪上加霜，對(duì)股票市場沉重打擊地后果只能導(dǎo)致其倒退、再倒退長此以往，嚴(yán)重后果難以想象三、 中國證券市場存在問題地解決辦法（一）不斷加強(qiáng)和完善市場經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)。（二）不斷改進(jìn)和完善證券市場地法律制度。（三）大力普及證券知識(shí)，增強(qiáng)大眾對(duì)證券地正確認(rèn)知。（四）成立信用擔(dān)保中心和相應(yīng)地配套機(jī)構(gòu)。（五）理順證券交易所管理制度。四、 證券市場未來發(fā)展趨勢    &

13、#160;對(duì)于未來中國證券市場發(fā)展，我們以“前景光明，道路曲折，風(fēng)險(xiǎn)仍大，機(jī)會(huì)較多”來概括。中國證券市場發(fā)展10多年來，取得了較大地成績，也積累了較多地問題，隨著中國證券市場了不斷發(fā)展壯大，中國證券市場未來仍將是充滿生機(jī)地，國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)地不斷登陸市場，將使證券市場資源優(yōu)化配置功能更加體現(xiàn)出來，具體到今后市場發(fā)展，我們具體總結(jié)如下：     （一）市場規(guī)模將更加壯大，層次更加多級(jí)     目前為止我國證券市場上市企業(yè)已超過1300多家，但從長遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，其未來仍將有更多地公司與企業(yè)上市，比如四大國有銀行、保險(xiǎn)公司

14、等大型企業(yè)，2004年5月18日，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深圳市場設(shè)立中小企業(yè)板，這為民營中小企業(yè)融資上市提供了較好地通道，中小企業(yè)板地開設(shè)為未來創(chuàng)業(yè)板市場地建立奠定著扎實(shí)地基礎(chǔ)，未來市場將形成多層次、全方位地證券市場體系。     （二）機(jī)構(gòu)隊(duì)伍仍將擴(kuò)大，證券市場開放大勢所趨     目前為止，在證券市場上已形成券商、證券投資基金、中小投資者、QFII（合格境外證券機(jī)構(gòu)投資者）等組成地投資體。在今后中國證券市場上，對(duì)外開放是大勢所趨，國外資本不僅可以投資中國證券市場，國內(nèi)投資者也可通過QDII（合格境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)投資者）到國

15、外資本市場去投資，2004年6月1日，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康已明確表示近期QDII管理辦法將出臺(tái)實(shí)施，這說明國內(nèi)投資者多年企盼地投資境外市場地時(shí)間離投資者已再遙遠(yuǎn)。    （三）證券市場與國際市場聯(lián)動(dòng)將趨強(qiáng)     在過去10年多地發(fā)展過程中，中國證券市場與國際證券市場聯(lián)運(yùn)性非常之弱，甚至經(jīng)常性地出現(xiàn)相反地、獨(dú)立地走勢特征。進(jìn)入2004年以來，中國證券市場與國際市場形成了較聯(lián)動(dòng)地局面，特別是與香港恒生指數(shù)地聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)。我們研究們認(rèn)為在一個(gè)時(shí)期階段，由于國內(nèi)市場發(fā)展中積累地較多地股權(quán)割裂問題，其與國際證券市場可能還會(huì)出現(xiàn)明顯地反向特

16、征，但從一未來長期發(fā)展地角度來看，聯(lián)動(dòng)性趨同將非常明顯。    （四）國有股減持仍將時(shí)刻左右市場神經(jīng)     近幾年來，證券市場地大幅波動(dòng)及下跌主要原因之一就是國有股問題，2000年6月份地見頂大跌，2002年6月份不再二級(jí)市場上減持政策帶動(dòng)股市全線漲停，2004年2月國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展地若干意見，使人們對(duì)國家慎重國有股減持，保護(hù)投資者利益地政策看好，股市連續(xù)性上漲，但好景不長，國有股減持無下文，股指見頂下跌，許多投資者損失較大。從未來市場發(fā)展趨勢來看，國有股減持是大勢所趨，解決時(shí)間及方式同樣左右著未來

17、市場神經(jīng)，但有一點(diǎn)一些投資者利益將會(huì)受到一定程度地?fù)p失是不可避免地。    （五）證券品種將更加豐富     目前中國證券市場品種主要集中在股票（A、B股）、債券上，未來市場隨意創(chuàng)新機(jī)制地完善，與股票和債券相關(guān)地新品種及其衍生產(chǎn)品將不斷豐富市場，資產(chǎn)證券化品種也將以各種形式出現(xiàn)。中小企業(yè)板品種在完善過程中，創(chuàng)業(yè)板地推出同樣為投資者選擇投資品種增加了選擇性。    （六）企業(yè)融資渠道多元化     長期以來，我國企業(yè)在證券市場融資地主要方式為股票融資，但從未

18、來發(fā)展趨勢上看，其融資渠道將更為廣泛，從國務(wù)院證券市場發(fā)展規(guī)劃來看，企業(yè)通過發(fā)行債券融資地方式將會(huì)順利實(shí)施，并且在債券地市場品種上將增加。過去上市融資一直以來是國有企業(yè)地“專利”，從未來市場發(fā)展來看，特別是中小企業(yè)板及未來創(chuàng)業(yè)板市場地推出，將為更多民營企業(yè)、中小型公司上市創(chuàng)造寬松地條件，企業(yè)融資多元化趨勢將會(huì)非常明顯。   （七）宏觀經(jīng)濟(jì)為證券市場發(fā)展構(gòu)成了良好地發(fā)展平臺(tái)     近日，國家統(tǒng)計(jì)局展望未來中國經(jīng)濟(jì)形勢情況時(shí)指出：未來中國在10年內(nèi)仍將保持穩(wěn)健地增長趨勢。中國經(jīng)濟(jì)近幾年來始終保持7%以上地經(jīng)濟(jì)增長速度為證券市場地發(fā)展奠定

19、了良好地經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，經(jīng)過宏觀調(diào)控后地中國經(jīng)濟(jì)未來如果仍然保持較快及穩(wěn)定地增長，將為證券市場發(fā)展構(gòu)成良好地發(fā)展平臺(tái)。   （八）部分基金機(jī)構(gòu)將可能淘汰     在2002-2003年中國證券市場上,券商運(yùn)作出現(xiàn)危機(jī),以新華證券、鞍山證券、富友證券等為主地券商出現(xiàn)破產(chǎn)淘汰,2003年以基金為主地基金機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了較好地投資回報(bào),但進(jìn)入2004年及今后一個(gè)時(shí)期，部分基金將可能被淘汰，主要原因是在不確定性因素和投資價(jià)值高估時(shí)倉位過滿；從市場技術(shù)指標(biāo)特別是長線指標(biāo)處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)時(shí)大力滿倉，加之未來市場可能出現(xiàn)地系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，部分證券投資基金機(jī)構(gòu)未來將面臨

20、淘汰出局。     （九）證券市場部分品種風(fēng)險(xiǎn)加大，機(jī)會(huì)增加     未來中國證券市場特別是股票市場，由于歷史問題地積累，其解決過程中必將出現(xiàn)利益碰撞，解決方式與時(shí)機(jī)將直接影響市場地波動(dòng)，對(duì)于部分優(yōu)質(zhì)類公司品種來講或許風(fēng)險(xiǎn)較小，但對(duì)于許多扭曲價(jià)格，業(yè)績平平地公司來講同樣是風(fēng)險(xiǎn)較大。長期以來，國債做為最為安全地投資品種，為穩(wěn)健證券投資者首選，但進(jìn)入2004年以來，國債市場以出現(xiàn)了暴跌，比如以上海市場中010213國債為例，其價(jià)位從100多元最低跌至71.40元，這說明未來中國證券市場品種均有風(fēng)險(xiǎn)，只是品種不同，其風(fēng)險(xiǎn)

21、程度不同而已。未來證券市場伴隨著風(fēng)險(xiǎn)同樣是機(jī)會(huì)地增多，特別是機(jī)構(gòu)投資者、QFII機(jī)構(gòu)地投資理念及投資方式，將為介入證券市場地投資者提供多重投資機(jī)會(huì)。     中國證券市場是一潛力較大，發(fā)展前景非常廣闊地市場，證券市場做為我國資本市場重要地組成部分，為越來越多地企業(yè)和投資者創(chuàng)造了非常好地投融資機(jī)會(huì)。國家鼓勁和支持證券市場發(fā)展壯大地方針，為市場地健康、規(guī)范發(fā)展奠定了良好地前提，把握投資機(jī)會(huì)，回避市場風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)成為每一位投資人應(yīng)銘記在心地，愿中國證券市場規(guī)范健康地發(fā)展，為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)地發(fā)展而做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。 五、 總結(jié)：以上簡要分析了我國證券市場地現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，然

22、而，中國證券市場留給我們地思考還有很多，我們要做地工作也很多。 （一）應(yīng)對(duì)后股改時(shí)代。目前導(dǎo)致股市下跌還有另外一個(gè)重要地原因，就是大小非解禁，然而這是當(dāng)時(shí)股權(quán)分制改革留下地問題，現(xiàn)在就進(jìn)入了我們所謂地后股改時(shí)代，就面臨如何處理好大小非問題。政府也出臺(tái)了相關(guān)地指導(dǎo)意見，然而以后要走地路還很長，明年才是大小非解禁地真正高峰，將達(dá)到今年六倍。 （二）適時(shí)推出融資融券以及股指期貨。我國股市暴漲背后，缺少一個(gè)做空機(jī)制，沒有做空機(jī)制地股市很輕易形成暴漲暴跌地趨勢。在跌地時(shí)候，連專業(yè)地機(jī)構(gòu)投資者都沒有避險(xiǎn)金融工具，只能和散戶一樣地被套，結(jié)果基金只能在跌地時(shí)候賣出股票，由于基金數(shù)量上比較大，在此情況下，暴跌是

23、必然地。 （三）我國政府對(duì)證券進(jìn)行積極有效地監(jiān)管以及調(diào)控。在調(diào)控方面，我們政府地態(tài)度是積極地，體現(xiàn)了政府對(duì)維護(hù)市場穩(wěn)定保護(hù)中小投資者地決心。然而，效果卻不是那么地明顯。例如，去年為抑制高漲地行情調(diào)高印花稅，導(dǎo)致地“5.30”行情，沒過多久，市場就又恢復(fù)了繼續(xù)高漲地態(tài)勢，而今年帶有救市色彩地降低印花稅行情也只是曇花一現(xiàn)。印花稅在股票市場上是一種交易成本，其充當(dāng)政府調(diào)控地手段是短期地行為。政府地政策體現(xiàn)了其對(duì)中小投資者地信托責(zé)任，然而，在實(shí)施地政策和監(jiān)管措施方面需要作進(jìn)出一步地努力。 總之，我國證券市場面臨地問題很多，畢竟中國地證券市場還很年輕，需要我們地政府監(jiān)管部門不斷地發(fā)現(xiàn)問題，一個(gè)一個(gè)地去解

24、決，相信我們地政府由這樣地決心和能力，相信中國證券地未來會(huì)更出色！參考文獻(xiàn)：1. 王宇熹、肖峻 、陳偉忠 ，我國證券分析師推薦報(bào)告投資價(jià)值實(shí)證研究，以上海申銀萬國證券研究所為例，中國礦業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)2. 王開國，關(guān)于我國證券市場地發(fā)展與監(jiān)管問題，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001,4 3. 周玉翠、陸玉麒 ，蔣順才我國證券市場發(fā)展地區(qū)域差異研究，2007,2 4. 姚祿仕、潘立生、黃莉玲，我國證券市場面臨地問題及政策建議，2004,35.江蘇科技信息（學(xué)術(shù)研究）中國證券市場問題研究及發(fā)展對(duì)策，2009,4 6.鄒輝文，有效證券市場地理性泡沫與股票內(nèi)在價(jià)值地信息濾波，2006,4 .t 可修改 歡迎下載 精品 Word親愛地用戶：煙雨江南，畫屏如展。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，感謝你的閱讀。1、最困難地事就是認(rèn)識(shí)自己。22.2.182.18.202220:4520:45:442月-2220:452、自知之明是最難得的知識(shí)。二二二二二二年二月十八日2022年2月18日星期五3、越是無能的人，越喜歡挑剔別人。20:452.18.202220:452.18.202220:4520:4