建設(shè)銀行分析(共15頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上建設(shè)銀行股價(jià)影響因素多元線性回歸分析 2 建設(shè)銀行股價(jià)波動狀況 建設(shè)銀行2010年2012年股價(jià)變動如下圖所示：如上圖所示，從2010年到2012年這段時(shí)間內(nèi)，建設(shè)銀行股價(jià)呈現(xiàn)小幅下跌，小幅上漲趨勢。由上圖可以看出，2010年初，建設(shè)銀行股價(jià)并沒有延續(xù)2009年底的6元，而是從6元開始一直走下跌趨勢，并且一直到2012年都沒有股價(jià)能夠突破6元大關(guān)的情況。從整體上看建設(shè)銀行股價(jià)呈下跌趨勢，但是在2010年9月到2011年9月之間，股價(jià)出現(xiàn)了不穩(wěn)定的波動狀態(tài)，出現(xiàn)這一現(xiàn)象的主要原因是銀行間同業(yè)拆借利率，經(jīng)濟(jì)因素，政治性因素，企業(yè)自身的內(nèi)部因素所共同作用的結(jié)果。2011年1

2、1月到2012年9月之間，股價(jià)一直呈現(xiàn)下跌趨勢，由原先的5元左右跌到了3元左右，下跌幅度還是非常大的，2012年12月之后股價(jià)又有小幅度的回升，但專心-專注-專業(yè)上升幅度并不明顯，這一段時(shí)間內(nèi)，主要由于房頂存款準(zhǔn)備金率和銀行間同業(yè)拆借利率的下調(diào)，使得銀行中的一部分存款轉(zhuǎn)變成了流動性貨幣，投資者更多的把錢投資到了股票之中，因此造成了股價(jià)小幅度回升的情況。但從長遠(yuǎn)來看，還是要看公司的營運(yùn)狀況。3 股價(jià)影響因素作為我國第二大商業(yè)銀行建設(shè)銀行，其股價(jià)波動受到多方面的影響，有外部因素，如經(jīng)濟(jì)因素，貨幣政策，拆借利率，政治因素等等。也有內(nèi)部因素，如總股本，凈利潤，每股凈資產(chǎn)等等。當(dāng)然還有一些其他的未知因素

3、在直接或者間接地影響著建行股價(jià)的波動。下面我們選取部分股價(jià)影響因素來進(jìn)行介紹：3.1 外部影響因素外部影響因素例如經(jīng)濟(jì)因素、GDP，財(cái)政政策等等，從不同的方面共同影響著公司的經(jīng)營以及股票價(jià)格的波動，下面選擇幾項(xiàng)影響因素進(jìn)行介紹：3.1.1 經(jīng)濟(jì)因素股市是經(jīng)濟(jì)周期的晴雨表，股價(jià)的波動受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，并且間接地反映經(jīng)濟(jì)周期的變化。實(shí)證研究表明，股價(jià)的波動一般在經(jīng)濟(jì)波動之前發(fā)生。可能經(jīng)濟(jì)還在上升時(shí)，股價(jià)已經(jīng)開始走下坡路，這主要是投資者對經(jīng)濟(jì)周期的辨別所引起的。就建設(shè)銀行而言，其股價(jià)的波動也會受到經(jīng)濟(jì)因素的影響，經(jīng)濟(jì)周期包括衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和繁榮四個(gè)階段，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，建行金融產(chǎn)品供大于求，相應(yīng)的

4、利潤就會減少，繼而建行會減少金融產(chǎn)品的產(chǎn)量，股息、紅利即隨之減少，股票持有者便會紛紛拋售股票，股價(jià)就會下跌。經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，大量企業(yè)倒閉，經(jīng)濟(jì)處于癱瘓狀態(tài)，股票持有者對股票不抱太大希望，將手中的股票拋售，經(jīng)濟(jì)處于混亂狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，由于國家政策以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等的調(diào)整，股票開始有一定的銷售量，建行又能給股票持有者分發(fā)股息和紅利，股票持有者會慢慢增多，繼而股價(jià)就會慢慢回升。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，建行金融產(chǎn)品的生產(chǎn)能力與產(chǎn)量大大增加，股票持有者大量增多，銷售狀況大好，企業(yè)開始大量盈利，股價(jià)上升至最高點(diǎn)。3.1.2 GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值能夠反映一國的經(jīng)濟(jì)狀況。GDP的平穩(wěn)增長能夠表明國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展好，人們會對未來經(jīng)濟(jì)的

5、發(fā)展持樂觀的態(tài)度，如果GDP處于不穩(wěn)定的情況，即使暫時(shí)表現(xiàn)出好的狀態(tài)也并不代表良好的經(jīng)濟(jì)形勢，換句話說GDP對股價(jià)的影響是長遠(yuǎn)的，不是一朝一夕能夠表現(xiàn)出來的，對于中短期的股價(jià)影響幾乎是看不出來的。簡單來說，GDP持續(xù)平穩(wěn)快速增長，在這種情況下，社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，上市公司利潤不斷增加，繼而投資者對公司股價(jià)持樂觀態(tài)度，便會大量持有公司股票，股息和紅利不斷增長，最后公司的股票價(jià)格得到全面升值，價(jià)格就會上漲。企業(yè)環(huán)境的改善，投資風(fēng)險(xiǎn)也會越來越小，便會帶來更多的投資者來持有股票，也會帶來股價(jià)的上升。3.1.3 利率變動利率上升，借款成本增加，企業(yè)無法獲得營運(yùn)所需的資金，于是企業(yè)減少生產(chǎn)規(guī)模，繼

6、而帶來企業(yè)利潤的減少，股票價(jià)格便會隨之下跌，反之，股價(jià)會上升。利率上升，股票持有者對股價(jià)評估所用的折現(xiàn)率也會上升，股票值會因此下降，股價(jià)便會隨之下跌，相反的，股價(jià)會上升。3.1.4 貨幣政策中央銀行的貨幣政策對股票價(jià)格有直接的影響。貨幣政策市政府重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，中央銀行通常采用村礦準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。中央銀行放松銀根，即降低法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率，通過公開市場業(yè)務(wù)買入證券，增加貨幣供應(yīng)，資金面較為寬松，大量游資需要新的投資機(jī)會，股票成為理想的投資對象。一旦有資金進(jìn)入股市，引起對股票需求的增加，立即促進(jìn)股

7、價(jià)的上升。反之，則相反。3.2 內(nèi)部影響因素在外部因素對股價(jià)造成影響的同時(shí)，內(nèi)部影響因素也起到關(guān)鍵性的作用，下面選擇幾項(xiàng)因素進(jìn)行介紹：3.2.1 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)等于股東權(quán)益除以總股數(shù)。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票所擁有的財(cái)富值越高，那么獲得利潤的能力和抵抗外來因素影響的能力就越強(qiáng)。一般來說，每股凈資產(chǎn)與股價(jià)是呈正比關(guān)系的。每股凈資產(chǎn)值越高，股價(jià)就越高。并且股價(jià)一般會比每股凈資產(chǎn)值高，如果每股凈資產(chǎn)高于股價(jià)的話，那么股票持有者實(shí)際所擁有的股東權(quán)益就會高于其實(shí)際付出的成本，這樣股票持有者便會獲利。但如果在一個(gè)投資信心嚴(yán)重缺乏的市場里，這是不一定成立的。因?yàn)槿藗儠岩蛇@個(gè)公司能不能保持這

8、些凈資產(chǎn)，也擔(dān)心凈資產(chǎn)會不斷縮水，這樣，股價(jià)還會高于每股凈資產(chǎn)，那么實(shí)際上股票持有者是得不到利潤的。3.2.2 每股稅后利潤每股稅后利潤也稱為每股收益，等于公司稅后利潤除以公司總股數(shù)。收益的高低直接反應(yīng)出公司的盈利能力和經(jīng)營狀況，收益高，表示公司的投資價(jià)值高，投資者會買進(jìn)其股票，因此其股價(jià)會上升，反之股價(jià)會下跌。收益的高低可以反映一個(gè)公司長期的投資價(jià)值，如果其收益保持穩(wěn)定增長，其長期投資價(jià)值就會很高，股息和紅利就會就會得到投資者的認(rèn)可，投資者便會大量持有該公司的股票，股票價(jià)格也會隨之上升。3.2.3 盈利能力在市場經(jīng)濟(jì)中，每項(xiàng)資金的獲得都要一定的成本。投資者對資本的回報(bào)尤為關(guān)注，這就使得企業(yè)不

9、得不注重自身的盈利能力，因?yàn)橹挥衅髽I(yè)有較高的盈利能力，才能使投資者的資本回報(bào)有所保障。那么我們可以發(fā)現(xiàn)在一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果中，盈利能力所占的分量很大。在上市公司盈利能力指標(biāo)分析中，最具說服力的指標(biāo)就是每股稅后利潤，它代表普通股每股在本年度所獲利潤，也是投資者預(yù)測企業(yè)成長潛力，并做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。其他具有代表性的指標(biāo)還有：銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。3.2.4 資金營運(yùn)能力企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源是不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的，正是在有效的周轉(zhuǎn)過程中，企業(yè)獲得了一定的收益。試想一下，如果一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)總是處于閑置狀態(tài)，那么這個(gè)企業(yè)不可能創(chuàng)造出價(jià)值。不難理解，企業(yè)要想創(chuàng)造出令人滿意的價(jià)值，就應(yīng)

10、該保證其資金運(yùn)營速度相對較快，從而給予投資者較多的資本回報(bào)。資金營運(yùn)能力指標(biāo)主要包括：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。3.2.5 資金周轉(zhuǎn)能力資金周轉(zhuǎn)能力主要是指資金的變現(xiàn)能力，它可以反映出一個(gè)企業(yè)的短期償債能力。每一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該保證一定的流動資產(chǎn)用以變現(xiàn)償債，例如：銀行作為特殊的金融機(jī)構(gòu)，銀行的主要負(fù)債業(yè)務(wù)是存款，銀行需要留有一定的流動性資產(chǎn)用于支付取款，如果一銀行流動資產(chǎn)不足，就可能引發(fā)較為嚴(yán)重的擠兌現(xiàn)象。通常情況下我們用流動比率和速動比率來反映企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)持有的流動資產(chǎn)的多少體現(xiàn)企業(yè)的短期償債能力，一般來說流動資產(chǎn)比重越大，短期需償還的債務(wù)越少，則其償債能力越強(qiáng)，風(fēng)

11、險(xiǎn)越小。3.2.6 償債能力作為上市公司，其營運(yùn)資金大都是通過發(fā)行股票或者債券而獲得的，也就是說上市公司擔(dān)當(dāng)著債務(wù)人的角色。不難理解，上市公司償還債權(quán)人資金的能力將受到債權(quán)人即投資者的高度重視。如果一上市公司的償債能力較強(qiáng)，說明其利用債權(quán)人資本進(jìn)行周轉(zhuǎn)的程度相對靈活，經(jīng)營活動能力較強(qiáng)，進(jìn)而會吸引更多的投資者對其進(jìn)行投資。衡量上市公司償債能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債比率和產(chǎn)權(quán)比率。4 建設(shè)銀行股價(jià)影響因素的實(shí)證分析4.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)本文研究所選取的實(shí)證方法是多元線性回歸分析法。在市場活動中，一個(gè)現(xiàn)象的發(fā)生并不是只由一個(gè)因素導(dǎo)致，往往會受幾個(gè)重要因素的影響，此時(shí)就需要用兩個(gè)或兩個(gè)以上的影響因素作

12、為自變量來解釋因變量的變化，這就是多元回歸。當(dāng)這些自變量和因變量之間存在線性關(guān)系時(shí)，這種回歸分析就被稱為多元線性回歸分析。4.1.1 多元線性回歸的計(jì)算模型 設(shè)y為因變量，為自變量，當(dāng)自變量與因變量之間存在線性關(guān)系時(shí)，多元線性回歸模型可以表示為： （1）其中，為常數(shù)項(xiàng)，為回歸系數(shù)，為，固定時(shí)，每增加一個(gè)單位對的效應(yīng)，即對的偏回歸系數(shù)；同理為固定，時(shí)，每增加一個(gè)單位對的效應(yīng)，即對的偏回歸系數(shù)，等等1 資料來源：計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。4.1.2 多元線性回歸模型的檢驗(yàn)多元線性回歸模型與一元線性回歸模型一樣，在得到參數(shù)的最小二乘法的估計(jì)值之后，也需要進(jìn)行必要的檢驗(yàn)與評價(jià)，已決定模型是否可以應(yīng)用。其主要有：擬合

13、程度的測定；估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)誤差；回歸方程的顯著性檢驗(yàn)；回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)；多重共線性判別2 資料來源：計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。4.2 解釋變量的選擇影響建設(shè)銀行股價(jià)變動的因素有很多，因此我主要選擇了以下幾項(xiàng)影響因素來分析：（1）GDP。一般GDP越高，股價(jià)越高。（2）每股凈資產(chǎn)。一般來說每股凈資產(chǎn)與股價(jià)是呈正比關(guān)系的。（3）每股稅后利潤。一般的每股稅后利潤與股價(jià)也是成正比關(guān)系的。（4）一個(gè)月期同業(yè)拆借利率。通常情況下，我們所說的利率是中國人民銀行公布的全國銀行間一個(gè)月期同業(yè)拆借利率，一般利率與股價(jià)呈反比關(guān)系。 4.3 相關(guān)數(shù)據(jù)的介紹選擇了2008年到2010年共12個(gè)季度。具體數(shù)據(jù)如下圖所示：表1 20102

14、012年建設(shè)銀行股價(jià)及其影響因素的相關(guān)數(shù)據(jù)日期股價(jià)（元） 每股凈資產(chǎn)（元） 每股稅后利潤 GDP（億元） 銀行間同業(yè)拆借利率（%） 法定存款準(zhǔn)備金率（%） 2010年第一季度5.782.550.1582613.41.3616.32010年第二季度5.252.470.392265.41.7716.82010年第三季度4.812.670.4797747.91.73172010年第四季度4.92.1217.72011年第一季度4.830.19974182.7919.52011年第二季度5.122.92212011年第三季度4.693.120.563.8321.

15、52011年第四季度4.723.240.683.5221.32012年第一季度4.83.480.213.4420.72012年第二季度4.673.450.432.7220.22012年第三季度4.033.670.632.85202012年第四季度4.163.770.772.68204.4 股價(jià)影響因素的多元線性回歸分析 設(shè)定的線性回歸模型為 （2）4.4.1 回歸結(jié)果表2 OLS回歸結(jié)果Dependent Variable: YMethod: Least SquaresDate: 05/14/13 Time: 21:56Sample: 2010Q1 2012Q4Included observa

16、tions: 12VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.  X1-1.0.-3.0.0107X2-1.0.-2.0.0433X31.08E-057.06E-061.0.1785X4-0.0.-0.0.4745X.4494C.0606R-squared0.    Mean dependent var4.Adjusted R-squared0.    S.D. dependent var0.S.E. of regres

17、sion0.    Akaike info criterion0.Sum squared resid0.    Schwarz criterion0.Log likelihood5.    Hannan-Quinn criter.-0.F-statistic9.    Durbin-Watson stat1.Prob(F-statistic)0. 根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，模型估計(jì)的結(jié)果為：=5.-1.-1.+1.08E-05-0.+0. （3）

18、 （2.）（0.）（0.） （7.06E-06）（0.） (0.)t=（2.）（-3.）（-2.） （1.）（-0.）(0.)=0. =0. 4.4.2 模型檢驗(yàn)(1) 擬合優(yōu)度：由上圖可見，該模型=0.，=0.,可決系數(shù)很高，這說明模型對樣本的擬合效果很好。(2) F檢驗(yàn)：針對：=0，給定顯著性水平=0.05，在F分布表中查出自由度為k-1=5和n-k=6的臨界值（5,6）=4.39，應(yīng)當(dāng)拒絕原假設(shè):=0,說明回歸方程顯著，即“每股凈資產(chǎn)”、“每股稅后利潤”、“GDP”、“銀行間同業(yè)拆借利率”、“法定存款準(zhǔn)備金率”等變量聯(lián)合起來確實(shí)對“建設(shè)銀行股價(jià)”有顯著影響。(3) t檢驗(yàn)：分別針對：=0

19、（j=1,2,3,4,5,6），給定顯著性水平=0.05，查t分布表得自由度為n-k=6的臨界值（n-k）=2.447。由OLS回歸結(jié)果圖中數(shù)據(jù)可得，與，對應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量分別為2.3064、-3.6532、-2.5541、1.5234、-0.7628、0.8090，由此可見，、系數(shù)的t檢驗(yàn)顯著，而、系數(shù)的t檢驗(yàn)不顯著，這表明很可能存在嚴(yán)重的多重共線性。計(jì)算各解釋變量的相關(guān)系數(shù)，選擇、數(shù)據(jù)，在EVIEWS軟件中，得到結(jié)果如下表所示：變量 1-0.-0.-0.-0.-0. -.0.71815 -.0. -0.0. -.10. -0.0.71

20、8由上表可以看出，各解釋變量相互之間的相關(guān)系數(shù)很高，證實(shí)確實(shí)存在嚴(yán)重的多重共線性。診斷出多重共線性后我們需要在此基礎(chǔ)上采取措施進(jìn)行補(bǔ)救，修正多重共線性。(1) 修正多重共線性修正多重共線性的方法有很多種，一般會用到剔除變量法、增大樣本容量、變換模型形式等，還有逐步回歸法和嶺回歸法，在這些方法中逐步回歸法是最常用的，更重要是它能夠?qū)⒔y(tǒng)計(jì)上不顯著的解釋變量剔除，最后保留在模型中的解釋變量之間多重共線性不明顯，而且對被釋變量有較好的解釋貢獻(xiàn)。采用逐步回歸的方法檢驗(yàn)和解決多重共線性問題。首先分別做對、的一元回歸，結(jié)果如下表所示：變量 參數(shù)估計(jì)值-0.-1.-1.34E-05-0.-0

21、.t統(tǒng)計(jì)量-4.-3.-3.12.483715. ..0.169370.24517由上表可以看出，在五個(gè)變量的修正可決系數(shù)中，加入的方程的最大，根據(jù)逐步回歸的方法，以為基礎(chǔ)，順次加入其他變量逐步回歸，結(jié)果如下表所示： 加入新變量的回歸結(jié)果（一）變量、-0.68405（-3.）-0.（-2.）0.、-0.（-2.）-3.97E-06（-0.）0.、-0.（-3.）0.（0.）0.、-0.（-3.）-0.（0.）0.經(jīng)比較，新加入的方程=0.，改進(jìn)最大，而且各參數(shù)的t檢驗(yàn)顯著，選擇保留，再加入其他新變量逐步回歸，結(jié)果如下表所示： 加入新變量的回歸結(jié)果（二）變量 、 -0

22、.（-4.）-1.（-2.）1.15E-05（1.）0.、-0.（-3.）-0.（-2.）0.（0.）0.、 -0.（-3.）-0.（-2.）0.（0.）0.由上表可以看出，在、基礎(chǔ)上加入后的方程明顯增大，并且各個(gè)參數(shù)t檢驗(yàn)都顯著。加入、后雖然略有改進(jìn)，但各個(gè)參數(shù)的t檢驗(yàn)不是很顯著。這說明引起多重共線性，應(yīng)予以剔除。最后修正嚴(yán)重多重共線性影響的回歸結(jié)果為：=5.-0.+0.+0.-0. T=（2.）（-3.）（2.）（0.）（0.）=0. =0. F=9.這說明，在其他因素不變的情況下，當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金率每增長一個(gè)百分點(diǎn)，建設(shè)銀行股價(jià)就會減少0.元；當(dāng)建設(shè)銀行每股凈資產(chǎn)、每股稅后利潤、銀行間同

23、業(yè)拆借利率增長一個(gè)百分點(diǎn)，建設(shè)銀行股價(jià)分別會增長0.元、0.元和減少0.元。4.5 實(shí)證結(jié)果從以上的回歸分析中，我們可以得出以下實(shí)證結(jié)果：模型回歸方程中解釋變量都通過了F檢驗(yàn)，說明模型對樣本的擬合度很好。同時(shí)說明財(cái)務(wù)信息具有一定的真實(shí)性，所選的財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠在一定程度上解釋建設(shè)銀行股價(jià)波動的原因，從這點(diǎn)上來說實(shí)證結(jié)果是令人滿意的。股價(jià)與每股稅后凈利潤是呈正比關(guān)系的，其他條件不變的情況下，每股稅后凈利潤越高，股價(jià)就越高。從實(shí)證結(jié)果中可以看出這與事實(shí)是相符的。在最后修正多重共線性影響的回歸結(jié)果中，每股凈資產(chǎn)應(yīng)該與股價(jià)呈正比關(guān)系，但是實(shí)證結(jié)果顯示呈反比關(guān)系，顯然這與事實(shí)是不相符的，出現(xiàn)這樣的情況，是很

24、多因素共同作用的結(jié)果，在此我就不一一介紹了。理論上，股價(jià)與GDP是成正比關(guān)系的，但分析結(jié)果顯示其對股價(jià)的影響不是很大，所以被剔除。5 建設(shè)銀行股價(jià)走勢 股市的可預(yù)測性問題與有效市場假說是密切相關(guān)的，在分析我國股票市場情況后，大多數(shù)專家學(xué)者認(rèn)為中國的股票市場尚處于弱型有效。也就是說，相關(guān)信息沒有在股票價(jià)格得到充分反映。股市是變幻莫測的，并且影響股價(jià)的所有可變因素我們不可能全部考慮在內(nèi)。因此，從客觀上說，即使是專業(yè)的股票咨詢師、證券分析師，也不能保證預(yù)測的股價(jià)一定準(zhǔn)確。5.1 短期走勢預(yù)測根據(jù)上述實(shí)證分析結(jié)果，再結(jié)合其他影響因素，從短期看，我認(rèn)為建設(shè)銀行股價(jià)可能會在一定范圍內(nèi)出現(xiàn)較小的波動，但整體

25、也會有所小漲。之所以這么說是因?yàn)楝F(xiàn)在生活水平提高，銀行不斷推出金融產(chǎn)品，投資者大量持有該銀行的金融產(chǎn)品，勢必會給建行股價(jià)帶來一定的推動作用。一季報(bào)顯示，建行利潤的高增長，主要?dú)w功于中間業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和有效的信貸成本控制。據(jù)介紹，一季度，建行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入288.94億元，較上年同期增長18.90%。其中，造價(jià)咨詢、房改金融等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品繼續(xù)保持較快增長，信用卡、貴金屬、新型財(cái)務(wù)顧問等新興類產(chǎn)品亦表現(xiàn)良好?？梢?，投資者對建行還是非?？春玫?。從經(jīng)濟(jì)周期看，也處于復(fù)蘇階段，我國的社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢態(tài)良好，一般來說，大多數(shù)公司的經(jīng)營狀況也較好，我認(rèn)為建設(shè)銀行也不例外，它的股票價(jià)格會上升，按上升幅度可能不大

26、。5.2 長期走勢預(yù)測 從長期來看，我認(rèn)為建設(shè)銀行股價(jià)會呈現(xiàn)上升趨勢。中國建設(shè)銀行股份有限公司是一家在中國市場處于領(lǐng)先地位的。主要經(jīng)營領(lǐng)域包括公司銀行業(yè)務(wù)、和資金業(yè)務(wù)等。中國建設(shè)銀行擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)，與多個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)及中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)保持銀行業(yè)務(wù)聯(lián)系，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國的主要地區(qū)。同時(shí)，對于投資者來說，投資者對未來經(jīng)濟(jì)形勢持好的預(yù)期，對公司未來的發(fā)展也抱有好的態(tài)度，那么持有公司股票的投資者便會越來越多，股價(jià)就會隨之上升。從國家宏觀調(diào)控上說，銀行業(yè)是國家非常重視的一個(gè)行業(yè)。國家政策對銀行業(yè)的調(diào)控不斷趨于緊迫，大力推進(jìn)銀行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，促進(jìn)銀行業(yè)的不斷發(fā)展。從這個(gè)層面上來說

27、，股價(jià)在長期有一定的上升趨勢。從財(cái)務(wù)指標(biāo)上說，實(shí)證結(jié)果表明，財(cái)務(wù)指標(biāo)對建行股價(jià)具有一定的解釋力度。2012年從建行公布的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，建行的業(yè)績還是令人滿意的。因此，從這個(gè)層面上來說，股價(jià)在長期階段還是有一定的上升趨勢的。當(dāng)然，除了這些因素以外，還有其他因素的影響。綜合以上因素，從長遠(yuǎn)來看，建行股價(jià)是呈上升趨勢的。 結(jié) 論 銀行業(yè)一直以來是我國國名經(jīng)濟(jì)中重要的行業(yè)，對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和綜合國力影響極大，地位非常重要。由于銀行業(yè)規(guī)模大，因此在股市所占比重很大，其股價(jià)波動對整個(gè)故事指數(shù)的影響也很大。由此可知，銀行業(yè)股價(jià)的漲跌大大影響我國股市的波動，中國的證券市場和國外的證券市場不同，起步較晚

28、且發(fā)展的不成熟，存在很多問題，需要爭睹的扶持和幫助。因此，研究建設(shè)銀行股價(jià)影響因素對股市的健康發(fā)展、資源的合理配置具有十分重要的意義，同時(shí)也能夠?yàn)楣善蓖顿Y者提供合理的參考意見。本文首先是在熟悉證券投資學(xué)相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，分析建設(shè)銀行的股價(jià)波動狀況。股價(jià)走勢圖中可以看出在最近一段時(shí)間內(nèi)，建設(shè)銀行股價(jià)處于穩(wěn)定狀態(tài)；接著指出影響建設(shè)銀行股價(jià)的主要因素，由于股價(jià)的應(yīng)先因素非常廣，文中選取了六個(gè)主要因素，既有內(nèi)部因素有有外部因素?？梢娫趦?nèi)外部因素的共同作用下，建設(shè)銀行的股價(jià)發(fā)生了變化；再選取可量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用多元線性回歸分析法進(jìn)行實(shí)證分析，得出實(shí)證結(jié)果。最后根據(jù)實(shí)證結(jié)果，再結(jié)合其他相關(guān)因素，對健身銀行

29、股價(jià)的短期和長期走勢進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)測。當(dāng)然，本文對建設(shè)銀行股價(jià)影響因素的分析并不是很透徹、全面，在這些因素之外，在這些因素之外，還有其他因素也在影響著股價(jià)。而且在實(shí)證結(jié)果中我們發(fā)現(xiàn)有些結(jié)果與理論不符，信息的不真實(shí)造成的。解決這一問題，需要政府、上市公司和投資者的共同合作。政府要加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)督，加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)范教育；上市公司要提高相關(guān)信息的透明度，配合相關(guān)部門的審查工作；個(gè)人投資者要豐富自己的證券投資知識，提高辨別信息真假的能力，是我國的證券市場健康發(fā)展。希望我的研究能對我國股票投資者尤其是銀行業(yè)股票的投資者帶來一定的參考作用，也希望我國銀行業(yè)能夠發(fā)展的越來越好。 參 考 文 獻(xiàn)1范傳志.我國商業(yè)銀行股價(jià)分析研究D.成都：西南交通大學(xué).2012.2劉任重.銀行股股價(jià)波動的影響因素分析J.商場現(xiàn)代化.2010(15):137-139.3戴婷.股價(jià)波動及其影響因素分析D.南京：南京農(nóng)業(yè)大學(xué).2011.4張湄；孔愛國.商業(yè)銀行治理與股價(jià)波動關(guān)系的實(shí)證研究J.復(fù)旦學(xué)報(bào).20105:101-108.5董喜艷.基于財(cái)務(wù)信息的銀行業(yè)上市公司股價(jià)影響因素分析D.秦皇島：燕山大學(xué).2010