公司理財概覽答案(公司理財精簡本)

1、第一部分公司理財概覽第1章公司理財導(dǎo)論第1章講述財務(wù)經(jīng)理的職能和財務(wù)管理的目標(biāo)，并討論了財務(wù)管理環(huán)境 的一些重要方面。第2章財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量第2章講述企業(yè)采用的基本會計報表。該章著眼于現(xiàn)金流量與會計利潤的主要區(qū)別，并討論了為什么會計價值一般與市場價值并不相同。第1章公司理財導(dǎo)論概念復(fù)習(xí)和重要的思考題1. 財務(wù)管理決策過程財務(wù)管理決策有哪三種類型？就每一種類型，舉出一個相關(guān)的企業(yè)交易實例。2. 單一業(yè)主制和合伙制企業(yè)組織形態(tài)中的單一業(yè)主制和合伙制有哪四個主要的缺點？這兩種企業(yè)組織形態(tài)相對公司形態(tài)而言，有哪些優(yōu)點？3. 股份公司公司組織形態(tài)有哪些主要優(yōu)點？舉出至少兩條公司組織的優(yōu)點。4. 公

2、司理財機構(gòu)在大型公司中，哪兩個不同的機構(gòu)應(yīng)該對首席財務(wù)官負責(zé)？其中哪一個主要集中于公司理財？5. 財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該始終促動企業(yè)財務(wù)經(jīng)理行為的目標(biāo)是什么？6代理問題誰擁有公司？描述所有制控制企業(yè)管理當(dāng)局的過程。在公司組織形態(tài)中存在代理關(guān)系的主要原因是什么？在這種背景下,可能產(chǎn)生什么問題？7. 一級市場與二級市場你可能在金融報章中注意到了公司證券的首次公開發(fā)行（IPO）。IPO屬于一級市場，還是屬于二級市場？8. 拍賣市場與自營商市場當(dāng)我們說紐約股票交易所是一個拍賣市場時，意味著什么？拍賣市場與自營商市場有何區(qū)別？納斯達克屬于什么類型的 市場？9. 非營利機構(gòu)的目標(biāo)假如你是一個非營利機構(gòu)（或許是

3、一家非營利性的醫(yī)院）的財務(wù)經(jīng)理，你認為哪一類目標(biāo)比較適合？10. 企業(yè)的目標(biāo)評價下列表述：經(jīng)理不應(yīng)關(guān)注當(dāng)前的股票價值，因為這樣會導(dǎo)致以犧牲長期利潤為代價、過分強調(diào)短期利潤。11. 道德與企業(yè)目標(biāo)股票價值最大化的目標(biāo)會與諸如避免不道德或違法行為等其他目標(biāo)發(fā)生沖突嗎？特別是，你是否認為像客戶和職工的安全、環(huán)境和良好的社會等主題符合這一框架，或者它們本來就被忽視了？試著用一些具體情況來說明你的答案。12. 國際企業(yè)的目標(biāo)如果我們考慮到國外的財務(wù)管理，股票價值最大化的目標(biāo)會有所不同嗎？為什么會或者不會？13. 代理問題35美假如你擁有一家公司的股票，每股的當(dāng)前價格是25美元。另一家公司剛剛宣布它將要收

4、購你的公司，并且將以每股元的價格收購所有發(fā)行在外的股票。你公司的管理當(dāng)局立即開始反擊這種惡意的出價。此時，管理當(dāng)局是在為股東的最大利第1章部公司理財導(dǎo)論 部部3益服務(wù)嗎？為什么是或者不是？14. 代理問題與公司所有制世界各地公司的所有制千差萬別。歷史地看，在美國，個人擁有公眾公司的大多數(shù)股份。而在德國和日本，銀行、其他 大型金融機構(gòu)和其他公司擁有公眾公司的大部分股份。你是否認為德國和日本的代理問題可能比美國更嚴(yán)重，或剛好相反？ 為什么？近年來，共同基金和退休金基金等大型金融機構(gòu)已經(jīng)成為美國股票占主導(dǎo)地位的持有者，而且這些機構(gòu)正越來越積 極地參與公司的事務(wù)。這種趨勢對代理問題和公司控制有什么意義

5、？15. 經(jīng)理人報酬已經(jīng)有人批評美國高層管理人員的報酬過高，并主張削減。例如，從大型公司來看，服裝零售商The Gap的MillardDrexler是美國薪酬最高的 CEO之一，2001年一年就掙了大約 1 300萬美元，而19962001年期間總計則將近 4億美元。這個 數(shù)額太高了嗎？在回答時，意識到以下事實或許會有幫助：像Tiger Woods等體壇巨星和Bruce Willis 、Oprah Winfrey等頂級藝人以及其他各個領(lǐng)域的頂尖人物，他們的收入就算不比這個水平高很多，也至少有這么多。標(biāo)準(zhǔn)普爾習(xí)題行業(yè)比較在市場觀察網(wǎng)頁，從業(yè)面頂部沿著“行業(yè)”鏈接，你將會進入行業(yè)網(wǎng)頁。你可以利用下

6、拉菜單選擇不同的行業(yè)?；卮鹩嘘P(guān)這些行業(yè)的下列問題：航空、汽車、生物科技、計算機（軟件與服務(wù)）、住房建造、制造（多元化）、旅館、零售（一般商業(yè)）和通信（蜂窩/無線）。a. 每一個行業(yè)有多少家公司？b. 每個行業(yè)的銷售收入總額是多少？c. 銷售收入總額最高的行業(yè)的公司數(shù)量最多嗎？這告訴了你有關(guān)不同行業(yè)競爭的什么內(nèi)容？網(wǎng)絡(luò)練習(xí)1.1上市要求本章講述了 NYSE和納斯達克的一些上市要求。分別在和上查出紐約股票交易所和納斯達克的全部上市要求。哪一家交易所的上市要求更加嚴(yán)格？為什么交易所會有不同的上市要求？1.2企業(yè)組建Delaware ）州注冊。訪問 Bizfilings 網(wǎng)站LLC ）呢？在這個網(wǎng)站上

7、，看看有關(guān)股份公司你可能知道（也可能不知道），美國很多公司出于各種原因在特拉華（找出為什么。哪個州的公司注冊費最高？有限責(zé)任公司（和有限責(zé)任公司的答疑（FAQ ）部分1.3組織結(jié)構(gòu) ，進入“組織結(jié)構(gòu)圖”鏈接，然后進入“點擊課文中的組織結(jié)構(gòu)圖是一個簡化的版本。訪問CFO報告？該公司有多少位副總裁?此處查看一個樣板結(jié)構(gòu)圖”鏈接。這兩種模式有什么區(qū)別？誰向第2章部財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量 部部#第2章財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量2.1 Mara公司的現(xiàn)金流量本題將在編制財務(wù)報表和計算現(xiàn)金流量方面給你提供實際練習(xí)。根據(jù)本章復(fù)習(xí)與自測題Mara公司2002年度利潤

8、表（單位：100萬美元）2001 年2002 年銷售收入4 2034 507銷售成本2 4222 633折舊785952利息180196股利225250流動資產(chǎn)2 2052 429固定資產(chǎn)凈值7 3447 650流動負債1 0031 255長期債務(wù)3 1062 085K章復(fù)習(xí)與自測題解答2.1在編制資產(chǎn)負債表時,記住股東權(quán)益是剩余。從而，Mara公司的資產(chǎn)負債表如下：Mara公司2001年和2002年12月31日資產(chǎn)負債表（單位：100萬美元）2001 年2002 年2001 年2002 年流動資產(chǎn)2 2052 429流動負債1 0031 255固定資產(chǎn)凈值7 3347 650長期債務(wù)3 10

9、62 085權(quán)益5 4406 739資產(chǎn)總額9 54910 079負債及股東權(quán)益總額9 54910 079利潤表為:2002年度利潤表以及 2001年和2002年資產(chǎn)負債表。然后，依照本章中 流量、流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量和流向股東的現(xiàn)金流量。自始至終采用Mara公司的下列資料（單位：100萬美元），編制US公司的例子，計算 Mara公司2002年來自資產(chǎn)的現(xiàn)金35%的稅率。你可以參照我們在后文中給出的答案。第2章部財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量 部部#第2章部財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量 部部7銷售收入 銷售成本 折舊息稅前盈余（續(xù)）利息支出196應(yīng)稅所得額726稅（35%）254凈利潤472股利250留存收

10、益增加222請注意，我們采用 35%的平均稅率。此外，新增留存收益剛好等于凈利潤減去現(xiàn)金股利。現(xiàn)在，我們可以挑選所需的數(shù)據(jù)計算經(jīng)營現(xiàn)金流量：Mara公司2002年經(jīng)營現(xiàn)金流量（單位：100萬美元）息稅前盈余922+折舊952-稅254經(jīng)營現(xiàn)金流量1 620接下來，我們通過考察固定資產(chǎn)的變動得出該年的凈資本性支出，記住算上折舊：（單位：100萬美元）期末固定資產(chǎn)凈值7 650-期初固定資產(chǎn)凈值7 344+折舊952凈資本性支出1 258算出期初、期末NWC之后，兩者之差就是 NWC的變動：（單位：100萬美元）期末NWC1 174-期初NWC1 202NWC變動-28現(xiàn)在我們歸并經(jīng)營現(xiàn)金流量、凈

11、資本性支出和凈營運資本變動，得出來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量：Mara公司2002年來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（單位：100萬美元）經(jīng)營現(xiàn)金流量1 620-凈資本性支出1 258-NWC變動-28來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量390要得出流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量，應(yīng)注意長期借款在該年減少了10.21億美元，利息支出為1.96億美元，這樣：Mara公司2002年流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量（單位：100萬美元）利息支出196-新增借款凈額-1 021流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量1 217最后，支付的股利為2.50億美元。要得到新籌集的權(quán)益凈額，我們必須做一些其他的計算。權(quán)益總額上升了6 739 - 5 440=12.99（億美元）。在這個增長額

12、中，2.22億美元來自新增的留存收益，因此該年度新籌集的權(quán)益為10.77億美元。這樣，流向股東的現(xiàn)金流量為：6分分第一部分分公司理財概覽Mara公司2002年流向股東的現(xiàn)金流量（單位：100萬美元）支付的股利-新籌集的權(quán)益凈額 流向股東的現(xiàn)金流量2501 077-827作為驗算，應(yīng)注意來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（元8.27億美元=3.90億美元）。3.90億美元）等于流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量加上流向股東的現(xiàn)金流量（12.17億美概念復(fù)習(xí)和重要的思考題1. 流動性流動性衡量的是什么？解釋一家企業(yè)面臨高流動性和低流動性時的取舍。2. 會計與現(xiàn)金流量為什么標(biāo)準(zhǔn)利潤表中列示的收入和成本數(shù)據(jù)可能并不代表該期發(fā)生的實

13、際的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出？3. 賬面價值與市場價值在編制資產(chǎn)負債表時，你認為為什么標(biāo)準(zhǔn)會計實務(wù)著眼于歷史成本而不是市場價值？4. 經(jīng)營現(xiàn)金流量在比較會計凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量時，你認為凈利潤中的哪兩個項目不包括在經(jīng)營現(xiàn)金流量之中？解釋它們分別是什么，以及為什么在經(jīng)營現(xiàn)金流量中被排除。5. 賬面價值與市場價值根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的會計規(guī)則，一家公司的負債可能會超過其資產(chǎn)。當(dāng)這種情況發(fā)生時，所有者權(quán)益為負值。如果采用市場價值，這種情況能發(fā)生嗎？為什么？6. 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量假設(shè)一家公司在特定時期來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為負值，它是不是一定就是一種好的跡象或者壞的跡象？7. 經(jīng)營現(xiàn)金流量假設(shè)一家公司在多年經(jīng)營中經(jīng)營現(xiàn)金

14、流量為負值，它是不是一定就是一種好的跡象或者壞的跡象？8. 凈營運資本與資本性支出公司在某一給定年度，其NWC是否可能為負值？（提示：是。）解釋這可能是如何產(chǎn)生的。凈資本性支出呢？9. 流向股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流量公司在某一給定年度，其流向股東的現(xiàn)金流量是否可能為負值？（提示：是。）解釋這可能是如何產(chǎn)生的。流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量呢？10. 企業(yè)價值回顧本章開頭所采用的通用電氣公司的例子，注意我們假設(shè)通用電氣公司的股東可能不會因為所報告的虧損而招致?lián)p失。你認為我們的結(jié)論依據(jù)是什么？思考和練習(xí)題（第1 13題為基礎(chǔ)題；第14 22題為中級題；第23 26題為挑戰(zhàn)題）1. 編制資產(chǎn)負債表企鵝冰球公司的流

15、動資產(chǎn)為3 000美元，固定資產(chǎn)凈值為6 000美元，流動負債為 900美元，長期債務(wù)為 5 000美元。該企業(yè)股東權(quán)益的價值是多少？凈營運資本是多少？2. 編制利潤表Papa Roach Exterminators 公司的銷售收入為 432 000美元，成本為 210 000美元，折舊費為 25 000美元，利息費用為 8 000 美元，稅率為35%。該企業(yè)的凈利潤是多少？第2章部財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量 部部93. 股利和留存收益假設(shè)第2題中的企業(yè)支付了 65 000美元的現(xiàn)金股利，新增的留存收益是多少？4. 每股盈余和股利假設(shè)第3題中的企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)為30 000股，EPS是多少

16、？每股股利是多少？5. 市場價值與賬面價值Klingon Widgets公司購買了一臺價值500萬美元的新機器，該機器現(xiàn)在可以以150萬美元的價格出售給Romulans。Klingon公司當(dāng)前的資產(chǎn)負債表列示的固定資產(chǎn)凈值為160萬美元，流動負債為180萬美元，凈營運資本為90萬美元。如果現(xiàn)在把所有的流動性項目都變現(xiàn)，公司將收到290萬美元的現(xiàn)金。Klingon公司當(dāng)前資產(chǎn)的賬面價值是多少？市場價值是多少？6計算稅Bradley公司2002年的應(yīng)稅所得額為18.5萬美元。運用本章正文中表2-3所示的稅率，計算該公司2002年度的所得稅。7. 稅率在第6題中，平均稅率是多少？邊際稅率是多少？8.

17、 計算OCFGonas公司的銷售收入為 9 750美元，成本為5 740美元，折舊費為1 000美元，利息費用為 240美元。如果稅率為 35%，經(jīng) 營現(xiàn)金流量是多少？9計算凈資本性支出Andretti駕駛學(xué)校2001年12月31日和2002年12月31日的資產(chǎn)負債表所列示的固定資產(chǎn)凈值分別為310萬美元和350萬美元，該公司2002年的利潤表所列示的折舊費為85萬美元。計算 Andretti 2002年的凈資本性支出。10. 計算新增NWCVenus網(wǎng)球商店公司2001年12月31日的資產(chǎn)負債表所列示的流動資產(chǎn)為1 200美元，流動負債為 720美元。2002年12月31日的資產(chǎn)負債表所列示

18、的流動資產(chǎn)為1 440美元，流動負債為 525美元。該公司2002年的NWC變動是多少？11. 流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量Serena網(wǎng)球商店2001年12月31日和2002年12月31日的資產(chǎn)負債表所列示的長期債務(wù)分別為310萬美元和360萬美元，2002年的利潤表所列示的利息費用為40萬美元。該企業(yè)2002年度流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是多少？12. 流向股東的現(xiàn)金流量Serena網(wǎng)球商店2001年12月31日的資產(chǎn)負債表所列示的普通股股本為75萬美元，資本公積為720萬美元；2002年12月31日的資產(chǎn)負債表所列示的以上兩項分別為82.5萬美元和780萬美元。如果該公司2002年支付了 50萬美元的

19、現(xiàn)金股利，該年流向股東的現(xiàn)金流量是多少？13. 計算總的現(xiàn)金流量給定Serena網(wǎng)球商店第11、12兩題的資料，假設(shè)你還知道該公司2002年的凈資本性支出為 60萬美元，凈營運資本投資減少了 19.5萬美元。該企業(yè)2002年的經(jīng)營現(xiàn)金流量是多少？14. 計算總的現(xiàn)金流量Bedrock Gravel公司2002年的利潤表列示了以下信息：銷售收入=130 000美元；成本 =82 000美元；其他費用 =3 500美元；折舊費 =6 000美元；利息費用 =14 000美元；稅=8 330美元；股利 =6 400美元。此外，你還被告知該企業(yè)2002年發(fā)售了 2 830美元的新權(quán)益，并贖回了 6 0

20、00美元現(xiàn)存的長期債務(wù)。a. 2002年的經(jīng)營現(xiàn)金流量是多少？b. 2002年流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是多少？c. 2002年流向股東的現(xiàn)金流量是多少？d. 如果該年固定資產(chǎn)凈值增加5 000美元，新增的NWC是多少？15. 禾U用利潤表給定Soprano比薩公司下列信息，計算折舊費：銷售收入=21 000美元；成本 =10 000美元；新增留存收益 =4 000美元；支付的股利 =800美元；利息費用=1 200美元；稅率=35%。第2章部財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量 部部118分分第一部分分公司理財概覽16. 編制資產(chǎn)負債表根據(jù)下列信息，為 Tim' s Couch公司編制2002年12月3

21、1日的資產(chǎn)負債表：現(xiàn)金 =300 000美元；專利和版權(quán) =775 000美 元；應(yīng)付賬款 =700 000美元；應(yīng)收賬款 =150 000美元；有形固定資產(chǎn)凈值 =3 500 000美元；存貨 =425 000美元；應(yīng)付票 據(jù)=145 000美元；累計留存收益=2 150 000美元；長期債務(wù) =1 300 000美元。17. 剩余索取權(quán)Clapper ' s Clipper公司全年應(yīng)付給債權(quán)人2 900美元。a. 如果資產(chǎn)的市場價值是3 600美元，股東權(quán)益的市場價值是多少？b. 如果資產(chǎn)等于2 300美元呢？18. 邊際稅率與平均稅率（參考正文表2-3）Growth公司的應(yīng)稅所得

22、額為80 000美元，Income公司的應(yīng)稅所得額為 9 000 000美元。a. 每家公司的稅額是多少？b. 假設(shè)兩家公司都采取了一個將會使應(yīng)稅所得額增加10 000美元的新項目，每家公司增加的稅額是多少？為什么兩者相等？19. 凈利潤與OCFLambert Limo 公司2002年的銷售收入為 900 000美元，產(chǎn)品銷售成本、管理和銷售費用、折舊費分別為600 000美元、170 000美元和105 000美元。此外，該公司的利息費用為85 000美元，稅率為35% （忽略所有納稅中的虧損轉(zhuǎn)出或轉(zhuǎn)回的條款）。a. Lambert公司2002年的凈利潤是多少？b. 經(jīng)營現(xiàn)金流量是多少？c.

23、 解釋（旬和（b）的答案。20. 會計價值與現(xiàn)金流量在第19題中，假設(shè)Lambert Limo公司支付了 25 000美元的現(xiàn)金股利。這可能嗎？如果沒有新的固定資產(chǎn)凈值和凈營運資 本上的投資，并且該年度沒有發(fā)售新股，你對該企業(yè)的長期債務(wù)有何看法？21. 計算現(xiàn)金流量Faulk實業(yè)公司2002年的經(jīng)營成果如下：銷售收入=12 200美元；產(chǎn)品銷售成本 =9 000美元；折舊費 =1 600美元；利息費用=200美元；支付的股利 =300美元。年初的固定資產(chǎn)凈值為 8 000美元，流動資產(chǎn)為 2 000美元，流動負債為1 500美元。 年末的固定資產(chǎn)凈值為 8 400美元，流動資產(chǎn)為 3 100美

24、元，流動負債為1 800美元。2002年的稅率為34%。a. 2002年的凈利潤是多少？b. 2002年的經(jīng)營現(xiàn)金流量是多少？c. 2002年來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是多少？這可能嗎？加以說明。d. 如果該年沒有發(fā)行新債，流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是多少？流向股東的現(xiàn)金流量是多少？解釋（*和（b）中答案的正負號。22. 計算現(xiàn)金流量考察Parrothead企業(yè)的下列簡化財務(wù)報表：Parrothead企業(yè)2001年和2002年12月31日的部分資產(chǎn)負債表（單位：美元）2001 年2002 年2001 年2002 年資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益流動資產(chǎn)625684流動負債245332固定資產(chǎn)凈值2 8003 100長

25、期債務(wù)1 4001 600第2章部財務(wù)報表、稅和現(xiàn)金流量 部部13Parrothead企業(yè)2002年度利潤表（單位：美元）銷售收入8 100銷售成本3 920折舊700利息支出212a. 2001年和2002年的所有者權(quán)益各是多少？b. 2002年的凈營運資本變動是多少？c. 2002年P(guān)arrothead企業(yè)購入了價值 1 500美元的新固定資產(chǎn)。Parrothead企業(yè)出售了多少固定資產(chǎn)？該年來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是多少？（稅率為35% o）d. 在2002年里，Parrothead企業(yè)采用新的長期債務(wù)籌集了300美元。該年P(guān)arrothead企業(yè)償還了多少長期債務(wù)？流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是多少

26、？23. 固定資產(chǎn)凈值和折舊在資產(chǎn)負債表中，固定資產(chǎn)凈值（NFA ）等于固定資產(chǎn)總值（FA，記錄的是固定資產(chǎn)的取得成本）減去累計折舊（AD ,記錄的是企業(yè)所提取的固定資產(chǎn)折舊）。利用NFA=FA - AD這一事實，說明本章中給出的關(guān)于凈資本性支出的表述：期末NFA -期初NFA+D （此處D指的是該年的折舊費），等于期末FA-期初FA。24. 稅率參考表2-3中的公司邊際稅率資料。a. 你認為為什么在應(yīng)稅所得額為100 001美元時，邊際稅率從 34%升至39%，然后又在應(yīng)稅所得額為335 001美元時回落到 34% ？b. 計算一家應(yīng)稅所得額恰好為335 001美元的公司的平均稅率。這是否證

27、實了你對（a）的解釋？應(yīng)稅所得額恰好為18 333 334美元的公司的平均稅率是多少？此時發(fā)生的情況是否相同？c. 39%和38%的稅率都代表所謂的稅收“泡沫”。假設(shè)政府希望把 39%稅率的上限從335 000美元減低到200 000美元，新的泡沫稅率將是多少？根據(jù)Taco Swell公司的下列資料，解答第25題和第26題（假設(shè)稅率為 34% ）。（單位：美元）2001 年2002 年銷售收入2 8703 080折舊413413銷售成本9871 121其他費用238196利息192221現(xiàn)金1 5051 539應(yīng)收賬款1 9922 244短期應(yīng)付票據(jù)291273長期債務(wù)5 0405 880固定

28、資產(chǎn)凈值12 62112 922應(yīng)付賬款1 5811 533存貨3 5423 640股利35038525. 財務(wù)報表編制該公司2001年和2002年的財務(wù)報表。26. 計算現(xiàn)金流量計算2002年來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量、流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量和流向股東的現(xiàn)金流量。10分分第一部分 分公司理財概覽標(biāo)準(zhǔn)普爾習(xí)題1. 邊際稅率與平均稅率下載Sharper Image ( SHRP)公司的年度利潤表。回頭看表2-3，Sharper Image公司的邊際稅率是多少？利用所得稅總額和稅前利潤數(shù)據(jù)計算 Sharper Image的稅率。這個數(shù)字比35%高嗎？為什么是或者為什么不是？2. 凈營運資本查找美國電力(American Electric Power, AEP )公司和Land' s End( LE )公司的年度資產(chǎn)負債表。計