2012電大《財務報表分析》作(共11頁)

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上償債能力分析一、短期償債能力分析1、從江鈴汽車2007年、2008年、2009年和2010年的資產與負債情況進行分析其短期償債能力：2007年末流動負債=.27萬元，2008年末流動負債=.41萬元，2009年末流動負債=.76萬元，2010年末流動負債=.58萬元從以上數(shù)據可以看出，江鈴汽車流動負債逐年呈增加的趨勢；但2008年有所減少2005年末貨幣資金=.48萬元，2006年末貨幣資金=.33萬元，2007年末貨幣資金=.85萬元，2008年末貨幣資金=.89萬元，從以上數(shù)據可以看出，江鈴汽車貨幣資金逐年呈增大的趨勢,但2008年有所減少。2、從江鈴汽車2007

2、年、2008年、2009年2010年的應收賬款情況分析其短期償債能力：2007年末應收賬款=25250.50萬元，2008年末應收賬款=16163.84萬元，2009年末應收賬款=33010.58萬元，2010年末應收賬款=42936.68萬元從以上數(shù)據可以看出，徐工科技應收賬款逐年不斷增加，企業(yè)資金回收較慢，短期資金不足，短期償付能力較差。3、從江鈴汽車2007年、2008年、2009年2010年的流動比率、速動比率分析其短期償債能力：2007年末流動比率=1.7404，2008年末流動比率=2.27552009年末流動比率=1.9959，2010年末流動比率=1.9554從以上數(shù)據可以看出

3、，江鈴汽車流動比率在2上下徘徊，其短期償債能力好。從制造業(yè)指標角度來看，制造業(yè)合理的流動比率最低為2。其理由是制造業(yè)流動性最差的存貨金額通常占流動資產總額的一半左右，剩下的流動性大的流動資產至少要等于流動負債，企業(yè)的短期償債能力才會有保證。 2007年末速動比率=1.3446，2008年末速動比率=1.5126，2009年末速動比率=1.64132010年末速動比率=1.6580從以上數(shù)據可以看出，江鈴汽車速動比率指標不斷增大，雖然其比率從2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此該企業(yè)短期償債能力較強.長期償債能力分析1、從江鈴汽車2007年、2008年、

4、2009年2010年的資產負債率分析其長期償債能力：2007年末資產負債率=33.92%，2008年末資產負債率=23.48%，2009年末資產負債率=30.00%，2010年末資產負債率=36.36%，從以上數(shù)據看出，江鈴汽車資產負債率較小。資產負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。但是，也并非說該指標對誰都是越小越好。從債權來說，該指標越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，如果指標越大，說明利用較少的自有資本投資形成了較多的生產經營用資產，不僅擴大了生產經營規(guī)模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到更多的投資利潤，如果該指標過小，則表明企業(yè)財務杠桿利用不夠

5、。但資產負債率過大，則表明企業(yè)的債務負擔重，企業(yè)資金實力不強，不僅對債權人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。一般認為資產負債率在40%-60%時較適當。江鈴汽車07年-10年資產負債率都在百分之二三十，反映其長期償債能力很強，但也表明企業(yè)財務杠桿利用不夠,而從利潤表可以看出江鈴汽車經營狀況良好,但確沒有利用財務杠桿原理,得到更多的投資利潤.2、從江鈴汽車2007年、2008年、2009年、2010年的股東權益比率分析其長期償債能力：2007年末股東權益比率=66.08%，2008年末股東權益比率=76.52%，2009年末股東權益比率=70.00%2010年末股東權益比率=63.64%從以上數(shù)據

6、可以看出，江鈴汽車股東權益比率較大，因此其產權比率較小，反映該公司長期償債能力較強，但股東權益比率有下降趨勢。資產運用效率分析從江鈴汽車的財務資料可以發(fā)現(xiàn)以下數(shù)據：一、存貨周轉率：2008年存貨周轉率=11.24次，周轉天數(shù)=32天2009年存貨周轉率=6.62次，周轉天數(shù)=54天2010年存貨周轉率=18.13次，周轉天數(shù)=20天從以上數(shù)據可以看出，該公司的存貨周轉率很不穩(wěn)定，但從總體看是增大了，周轉天數(shù)也在下降,但2009年存貨周轉率下降,周轉天數(shù)上升.存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。該指標反映存貨周轉速度和存貨占用水平。一般來講，存貨周

7、轉速度越快，存貨占用水平，同時也反映了企業(yè)實現(xiàn)銷售的快慢。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，資金的回收速度越快，在企業(yè)資金利潤率較高的情況下，企業(yè)就能獲得更高的利潤，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。存貨周轉率提高，對提高企業(yè)的短期償債能力有利，反映企業(yè)的存貨管理水平較高。二、應收賬款周轉率2008年應收賬款周轉率=47.32次，周轉天數(shù)=7.61天2009年應收賬款周轉率=51.06次，周轉天數(shù)=7.05天2010年應收賬款周轉率=49.71次，周轉天數(shù)=7.24天從以上數(shù)次可看出，從2008年到2010年的應收賬款的周轉率在50上下波動， 應收賬款周轉次數(shù)很高，反映了企業(yè)

8、有較高的應收賬款管理水平。但是應帳賬款周轉次數(shù)并非越高越好，江鈴汽車應收賬款周轉次數(shù)過高，可以是該企業(yè)的信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，影響企業(yè)的獲利水平。三、總資產周轉率2008年總資產周轉率=1.91次，周轉天數(shù)=188天2009年總資產周轉率=2.09次，周轉天數(shù)=172天2010年總資產周轉率=2.32次，周轉天數(shù)=155天從以上數(shù)據可以看出，江鈴汽車資產的周轉率不斷提高,周轉天數(shù)也有所縮短，反映企業(yè)總體資產營運效率提高，再結合存貨周轉率和應收賬款周轉率來看，同樣存在相同的情況，說明總資產周轉效率的提高是由企業(yè)各項資產營運效率普遍提高為基礎的。獲利能力分析一

9、、從絕對值來看：1、江鈴汽車05-08年營業(yè)利潤分別為：2007年營業(yè)利潤=95160.60萬元，2008年營業(yè)利潤=67110.56萬元，2009年營業(yè)利潤=.69萬元；2010年營業(yè)利潤=.54萬元；2、江鈴汽車2007-2010年利潤總額分別為：2007年利潤總額=95609.03萬元，2008年利潤總額=83551.54萬元，2009年利潤總額=.55萬元；2010年利潤總額=.16萬元；3、江鈴汽車2007-2010年凈利潤分別為：2007年凈利潤=87390.23萬元，2008年凈利潤=73958.92萬元，2009年凈利潤=.07萬元；2010年凈利潤=.36萬元；從以上數(shù)據可以

10、看出，江鈴汽車三項利潤指標數(shù)字越來越大，反映獲利能力不斷增強,但2008年有所下降.二、從相對指標來看，江鈴汽車2007-2010年銷售毛利率分別為：2007年銷售毛利率=17.37%，2008年銷售毛利率=14.92%，2009年銷售毛利率=17.54%。2010年銷售毛利率=17.90%。從以上數(shù)據發(fā)展趨勢來看，江鈴汽車銷售毛利率比較穩(wěn)定，但2008年略有下降。銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵制各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力也就越高。同時，還可利用毛利率進行成本水平的判斷和控制.汽車行業(yè)的銷售毛利率為18%,江鈴汽車的銷售毛利率略低于同行業(yè)水平。因此該公司應注意開

11、拓市場的意識，加強成本管理水平。三、江鈴汽車主營業(yè)務利潤率2007年主營業(yè)務利潤率=16.06%2008年主營業(yè)務利潤率=13.56%2009年主營業(yè)務利潤率=16.21%2010年主營業(yè)務利潤率=16.48%江鈴汽車的主營業(yè)務利潤率增長不快(08年略下降)，說明獲利能力還有待增強。四、江鈴汽車銷售凈利率2008年銷售凈利率=7.55%2009年銷售凈利率=8.56%2010年銷售凈利率=8.81%五、江鈴汽車的總資產收益率2008年總資產收益率=14.39%2009年總資產收益率=17.902010年總資產收益率=20.44%六、江鈴汽車的凈資產收益率2008年凈資產收益率=20.19%20

12、09年凈資產收益率=24.94%2010年凈資產收益率=31.15%綜合上述可以看出，江鈴汽車的主營業(yè)務利潤率、銷售凈利率、總資產收益率、凈資產收益率都呈不斷增加趨勢，反映江鈴汽車的獲利能力不斷增強，從指標數(shù)字看，其獲利能力很高，特別是凈資產收益率從2008年的20.19%增長到2010年的31.15%.凈資產收益率是最具綜合性的評價指標.該指標不受行業(yè)的限制,不受公司規(guī)模的限制,適用范圍較廣,從股東的角度來考核其投資回報,反映資本的增值能力及股東投資回報的實現(xiàn)程度,因而它是最被股東所關注的指標.凈資產收益率指標還影響著企業(yè)的籌資方式、籌資規(guī)模，進而影響企業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略。該指標越大，說明企業(yè)

13、的獲利能力越強。江鈴汽車的凈資產收益率不斷增長，說明了該企業(yè)的獲利能力不斷增強。江鈴汽車的綜合評價分析綜合分析的方法很多，其中應用的較多的有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。杜邦財務分析體系以凈資產收益率為核心，將其分解為若干財務指標，通過分析各分解指標的變動，對凈資產收益率的影響來提示企業(yè)獲利能力及其變動原因。凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦體系的核心。江鈴汽車2008-2010年凈資產收益率分別為：2008年凈資產收益率=20.19%，07年凈資產收益率=24.94%。08年凈資產收益率=31.15%。從以上歷史水平數(shù)據可以看出，其凈資產收益率呈逐年上升的趨勢。該指標高低取決

14、于銷售凈利率、總資產周轉率與權益乘數(shù)。一、江鈴汽車銷售凈利率2008年銷售凈利率=7.55%2009年銷售凈利率=8.56%2010年銷售凈利率=8.81%二、總資產周轉率2008年總資產周轉率=1.91次2009年總資產收益率=2.09次2010年總資產收益率=2.32次三、權益乘數(shù)2008年平均權益乘數(shù)=1.40（倍）2009年平均權益乘數(shù)=1.3933（倍）2010年平均權益乘數(shù)=1.5242（倍）四、總資產利潤率2008年總資產利潤率=14.39%2009年總資產利潤率=17.90%2010年總資產利潤率=20.44%綜合上述分析，權益利潤率是一個綜合性極強，最具代表性的財務比率，它是

15、杜邦系統(tǒng)的核心。財務管理的一個重要目標是使企業(yè)價值最大化，即所有者財富最大化。從理論上講，權益利潤率主要取決于總資產利潤率和權益乘數(shù)?？傎Y產利潤率反映了企業(yè)生產經營活動的效率，也就是企業(yè)資金周轉的效率。權益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資情況，即企業(yè)資金來源結構如何。權益乘數(shù)越大，說明企業(yè)全部資金中所有者權益部分越小，而負債越大，說明企業(yè)的較高負債，可以給企業(yè)帶來較多的財務杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風險。而總資產利潤率是銷售利潤率與總資產周轉率的乘積，因此該比率可以反映企業(yè)的銷售和資產管理情況。銷售利潤率反映企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關系，它不僅受銷售收入的影響，而且還受銷售成本的影響。企業(yè)要提高銷售

16、利潤率，必須提高銷售收入和降低各項成本費用入手。資產周轉率反映運用資產以形成銷售收入能力的指標?？傎Y產周轉率除取決于資產各組成部分的占用量是否合理外，還取決于各項資產的使用效率，即流動資產周轉率，存活周轉率，應收賬款周轉率的高低，總資產周轉率綜合地反映了企業(yè)利用資金進行營運活動的能力。以上數(shù)據來源滬市證券交易所。雖然計算的數(shù)據無法形成完全符合，但從江鈴汽車凈資產利潤率可以發(fā)現(xiàn)，2008年凈資產利潤率從20.19%到2009年24.94%，主要是由銷售凈利率（從08年7.55%上升到09年8.56%），總資產周轉率（從08年1.91次上升到09年的2.09次）的提高，而使凈資產利潤率提高。2009年