大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃大賽財務(wù)分析部分

1、財務(wù)分析1、資本結(jié)構(gòu)與前期投資公司早期的啟動資金主要來自風(fēng)險投資、個人投資和銀行貸款。注冊資本為115萬元人民幣，其中外來風(fēng)險投資50萬元，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金申請10萬元，銀行貸款30萬元，商標(biāo)權(quán)、專利技術(shù)25萬元。公司成立初期的資本結(jié)構(gòu)如圖：表8-1-1在公司注冊資本中，實有資產(chǎn)為90萬元，公司成立過程中，需要網(wǎng)站設(shè)計與維護(hù)、物流倉儲設(shè)備購置與使用、公司各部門費用等投入，尤其在物流貨物倉儲、倉儲運輸及配送設(shè)備、研發(fā)營銷、網(wǎng)絡(luò)平臺等主要的環(huán)節(jié)加強資金投入。努力在發(fā)展初期做到利用網(wǎng)絡(luò)信息平臺，方便生產(chǎn)廠商和銷售商了解貨物信息；貨物倉儲、倉儲運輸及配送設(shè)備，縮短出入庫時間，降低存取時間，減少配送服務(wù)周

2、轉(zhuǎn)周期；通過營銷、廣告宣傳，提高公司的知名度；不斷進(jìn)行研發(fā)，開發(fā)先進(jìn)的軟件管理系統(tǒng)，設(shè)計更加科學(xué)貨物配送路線，降低成本。在做好公司經(jīng)營的同時，也要不斷優(yōu)化公司內(nèi)部情況，努力做到人才配置合理并不斷優(yōu)化。為此，公司結(jié)合資金狀況，作出如下分配額。資金的分配及用途如下圖所示：投資項目金額（萬元）用途網(wǎng)絡(luò)信息平臺10方便生產(chǎn)廠商和銷售商了解貨物信息，逐步實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)信息互通、連鎖物流等物流貨物倉儲20主要用于廠房、倉儲租金和管理費用倉儲運輸及配送設(shè)備30縮短出入庫時間，降低存取時間，減少配送服務(wù)周轉(zhuǎn)周期。市場營銷部15用于廣告策劃，營銷策劃，提高公司的知名度，為公司創(chuàng)造更大的利潤。研發(fā)中心 10用于開發(fā)先進(jìn)

3、的軟件管理系統(tǒng)，設(shè)計更加科學(xué)貨物配送路線人事部門5制定人才招聘機制，吸納優(yōu)秀人才，便于公司的可持續(xù)發(fā)展?？傆?90公司基本建設(shè)表8-1-22、財務(wù)預(yù)算及分析財務(wù)預(yù)算是一系列專門反映公司企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以及現(xiàn)金收支等價值指標(biāo)的各種預(yù)算的總稱，具體包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計利潤表、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計現(xiàn)金流量表等內(nèi)容。財務(wù)預(yù)算是公司企業(yè)全面預(yù)算體系中的組成部分，財務(wù)預(yù)算使決策目標(biāo)具體化、系統(tǒng)化和定量化，可以反映經(jīng)營期特種決策預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果，使預(yù)算執(zhí)行情況一目了然。公司財務(wù)預(yù)算編制方法在公司做財務(wù)預(yù)算時，我們采用滾動預(yù)算的預(yù)算編制方法，便于公司財務(wù)的調(diào)整和修正。滾動預(yù)算又稱

4、永續(xù)預(yù)算，在本年會計年度以前編制次年的年度預(yù)算，同時根據(jù)預(yù)算的具體情況，分別編制每個季度的預(yù)算。其主要特點在于：根據(jù)新的情況進(jìn)行調(diào)整和修訂以后期間的預(yù)算，并在原預(yù)算基礎(chǔ)上增補預(yù)算，從而逐期向后滾動，連續(xù)不斷地以預(yù)算形式規(guī)劃未來經(jīng)營活動。1）長期預(yù)算（分會計年度預(yù)算數(shù)據(jù)）各經(jīng)營年度預(yù)算第一年度第二年度第三年度第四年度第一年度預(yù)算執(zhí)行情況考慮預(yù)算的修正因素差異分析環(huán)境變化經(jīng)營方針變化預(yù)算與實際差異比較各經(jīng)營年度預(yù)算第二年度第三年度第四年度第五年度表8-2-1滾動預(yù)算長期計劃的編制程序2）短期預(yù)算（分季度預(yù)算數(shù)據(jù)）第一年度預(yù)算第一季度第二季度第三季度第四季度1月2月3月第一季度預(yù)算執(zhí)行情況考慮預(yù)算的

5、修正因素差異分析環(huán)境變化經(jīng)營方針變化預(yù)算與實際差異比較第一年度預(yù)算第一年度預(yù)算第二季度第二季度第二季度第二季度4月5月6月表8-2-2滾動預(yù)算短期計劃的編制程序公司財務(wù)預(yù)算編制預(yù)計現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出情況的一種財務(wù)預(yù)算，它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個方面，揭示企業(yè)一定期間經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。公司正常經(jīng)營期間的某年度預(yù)計現(xiàn)金流量表如下表：項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合計期初現(xiàn)金余額40004428460940834000加：收賬及現(xiàn)銷120000132000102000108000462000可供使用現(xiàn)金1240001364281066

6、09112083466000減：現(xiàn)金支出：直接材料53072485444257651888196080直接工資2200015200128001800068000制造費用2150016400146001850071000銷售及管理費用1700016000150001600064000所得稅600060006000600024000支付股利8000購入固定資產(chǎn)20000400024000現(xiàn)金支出合計12757212214494976110388455080現(xiàn)金多余或不足（3572）14284116331695109200短期借款8000300011000歸還借款（9000）（7000）（16000

7、）借款利息（675）（550）（1225）期末現(xiàn)金余額44284609408346951695表8-2-3預(yù)計利潤表是綜合反映預(yù)算期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動成果的一種財務(wù)預(yù)算，是根據(jù)銷售、產(chǎn)品成本、費用等預(yù)算的有關(guān)資料編制的。它是反映企業(yè)在計劃期間生產(chǎn)經(jīng)營狀況的財務(wù)分析，是預(yù)計企業(yè)經(jīng)營活動最終成果的重要依據(jù)。預(yù)算利潤表還反映了公司在一定會計期間實現(xiàn)的盈利情況和公司虧損的彌補情況。公司正常經(jīng)營期間的某年度預(yù)計利潤表如下圖：項目金額銷售收入480000減：變動生產(chǎn)成本304300變動銷售及管理費用16000貢獻(xiàn)毛益159700減：固定制造費用34000固定銷售及管理費用52000營業(yè)凈利潤73700減：利息

8、費用975稅前凈利72725減：所得稅 24000稅后凈利48725表8-2-4預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表是總括反映預(yù)算期內(nèi)企業(yè)財務(wù)狀況的一種財務(wù)預(yù)算，是以期初資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，根據(jù)銷售、生產(chǎn)、資本等預(yù)算的有關(guān)數(shù)據(jù)加以調(diào)整編制的。公司正常經(jīng)營期間的某年度預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表如下圖：資產(chǎn)項目年初年末權(quán)益項目年初年末現(xiàn)金應(yīng)收賬款直接材料產(chǎn)成品固定資產(chǎn)累計折舊資產(chǎn)資產(chǎn)總額8000620015009003500040004760011440144002000180045000800066640應(yīng)付賬款長期借款普通股未分配利潤權(quán)益總額23509000200001625047600464090002000033000666

9、40表8-2-5通過財務(wù)預(yù)算，將實際數(shù)與預(yù)算數(shù)對比，可及時發(fā)現(xiàn)問題和調(diào)整偏差，使公司的經(jīng)濟(jì)活動按預(yù)定的目標(biāo)進(jìn)行，從而實現(xiàn)公司的財務(wù)目標(biāo)，便于進(jìn)行財務(wù)分析。3、財務(wù)預(yù)測及報表分析主要假設(shè)：公司所需的運輸設(shè)備、原材料供應(yīng)商的信譽良好，廠房建設(shè)、公司各部門設(shè)備的安裝、網(wǎng)站調(diào)試能夠順利完成。公司成立后在營業(yè)過程中能夠服務(wù)質(zhì)量，各部門業(yè)務(wù)運營良好。在此假設(shè)下，做出如下財務(wù)分析。3.1.1 公司的發(fā)展分析根據(jù)公司的發(fā)展計劃，在財務(wù)方面實現(xiàn)以下各階段的目標(biāo)，財務(wù)支出及資金投入預(yù)測如下圖所示：經(jīng)營期間（年）營業(yè)總收入（元）凈利潤（元）營業(yè)總成本（元）目標(biāo)要求第一年355965-21095377060公司成立，

10、進(jìn)行初期運營第二年34854957232291317公司進(jìn)入盈利階段第三年441150111499329651公司進(jìn)入正常運行期，獲得服務(wù)對象的認(rèn)可和青睞第四年48096690667.5 360076擴(kuò)大公司的規(guī)模，費用支出增多，開始繳納所得稅第五年 702152193867.5443662在其他省市設(shè)立子公司，公司開始常規(guī)化運營表8-3-13.1.2 前期經(jīng)營分析1）前三年財務(wù)分析：第一年主要任務(wù)是把公司各項準(zhǔn)備工作逐漸完善，將資金投入到各項設(shè)備購置和各部門費用中，利用網(wǎng)絡(luò)平臺和公司宣傳建立起良好的公司信譽。營業(yè)總收入達(dá)不到正常經(jīng)營時的收入，而因為是經(jīng)營初期，營業(yè)總成本較大，預(yù)計公司第一年處

11、于虧損狀態(tài)。第二年公司逐漸摸索出好的營業(yè)方式，開始在物流市場占據(jù)一定的市場份額，營業(yè)收入增加，開始實現(xiàn)盈利。第三年公司進(jìn)入正?；\營，依靠公司經(jīng)營理念，和生產(chǎn)廠家和銷售商家建立了良好的對接關(guān)系，公司收益增加。2）以后經(jīng)營期間分析：在公司進(jìn)入第四個經(jīng)營期間時，公司規(guī)模和經(jīng)營都達(dá)到預(yù)期水平，收益可觀。在創(chuàng)業(yè)前三年的經(jīng)營期間內(nèi)，國家相關(guān)扶助政策，不繳納相關(guān)稅費。在第四個經(jīng)營年限，開始考慮營業(yè)稅金及附加、所得稅費用等稅費項目，公司在正?；?jīng)營的同時，應(yīng)該做好稅務(wù)籌劃，合理納稅。通過對公司發(fā)展前期的五年的財務(wù)數(shù)據(jù)，從中可以看出，在第四年企業(yè)的凈利潤呈現(xiàn)下降趨勢，具體是由于公司規(guī)模擴(kuò)大，費用支出開始增加，

12、各項稅費也開始成為公司需要考慮的重要部分。所以公司針對這一情況，做了五年后的財務(wù)分析和預(yù)測，并在費用支出方面做出調(diào)整，營業(yè)總成本增加。公司在擴(kuò)大規(guī)模、增設(shè)子公司過程中，作為物流公司企業(yè)，最重要的是研發(fā)支出增加，從而保持公司的競爭實力。前四年的凈利潤總計達(dá)到：147636萬元；第四年的研發(fā)支出比預(yù)計增加20萬元；在以后經(jīng)營期間，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，研發(fā)支出也將增多。3.2公司的財務(wù)預(yù)測分析通過前期發(fā)展分析，結(jié)合公司籌資、投資、經(jīng)營等活動，預(yù)測公司各個經(jīng)營期間的相關(guān)數(shù)據(jù)，對公司財務(wù)進(jìn)行預(yù)測分析。3.2.1公司財務(wù)簡表結(jié)合公司前期的發(fā)展分析，將相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析，預(yù)測公司運營前五年的財務(wù)情況，財

13、務(wù)狀況通過以下幾個簡表來反映：資產(chǎn)負(fù)債表分析，是指基于資產(chǎn)負(fù)債表而進(jìn)行的財務(wù)分析。資產(chǎn)負(fù)債表反映了公司在特定時點的財務(wù)狀況，是公司的經(jīng)營管理活動結(jié)果的集中體現(xiàn)。通過分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表，能夠揭示出公司償還短期債務(wù)的能力，公司經(jīng)營穩(wěn)健與否或經(jīng)營風(fēng)險的大小，以及公司經(jīng)營管理總體水平的高低等。公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)簡表：項目第一年第二年第三年第四年第五年流動資產(chǎn)合計693375678019519019795362785666資產(chǎn)總計781328770572605731840996902326流動負(fù)債合計507324473040336673629548511242負(fù)債合計624077596149493

14、721647915685425所有者權(quán)益合計157251174423112010193081216901表8-3-2利潤表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出實現(xiàn)盈利的能力，評價企業(yè)的經(jīng)營成果。同時還可以通過收支結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，分析與評價各專業(yè)業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻(xiàn)，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻(xiàn)。公司利潤表主要數(shù)據(jù)簡表：項目第一年第二年第三年第四年第五年營業(yè)總收入355965348549441150480966702152營業(yè)總成本377060291317329651360076443662營業(yè)利潤-2109557232111499120890258490所

15、得稅費用00030222.564622.5凈利潤（虧損以“-”號填列）-210955723211149990667.5193867.5表8-3-3現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報表。對現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點，分析其內(nèi)部構(gòu)成，又要結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析，以求全面、客觀地評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。公司現(xiàn)金流

16、量表主要數(shù)據(jù)簡表：項目第一年第二年第三年第四年第五年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額50691766935074239903613902100投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額499870579634680320703422721280籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額688284404390556389770425780325現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額365936457604568321502369522323期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額753550607165717392720645750678表8-3-4以上資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤表三大報表的主要數(shù)據(jù)，反映了公司在前五年從開始成立到正常化經(jīng)營過程中公司的總體發(fā)

17、展趨勢，從中可以了解公司財務(wù)通入和資金動態(tài)，也便于對公司的收益進(jìn)行相關(guān)分析。4、投資收益分析4.1公司的償債能力分析償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力是企業(yè)財務(wù)能力分析的重要內(nèi)容，通過償債能力的分析，可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。償債能力分析包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析兩個方面。其中短期償債能力指標(biāo)為流動比率，速動比率，長期償債能力指標(biāo)為資產(chǎn)負(fù)債率和資本負(fù)債比率。4.11公司的短期償債能力分析1）流動比率流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力最通用的比率。它表明企業(yè)的短期債務(wù)可由預(yù)期在該項債務(wù)到期前變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)來償付的能力。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)資本變現(xiàn)能力越強

18、，即短期償還債務(wù)能力越強，債權(quán)人權(quán)益越有保證，表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受的損失風(fēng)險小。其計算公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。公司前五年預(yù)計流動比率為：第一年693375/507324=1.37第二年678019/473040=1.43第三年519019/336673=1.54第四年795362/629548=1.26第五年 785666/511242=1.53公司各年的流動比率均高于1，這一比例表明公司有償債能力，但要考慮到公司既要有能力清償短期債務(wù)能力，還要應(yīng)付公司經(jīng)常性流動資產(chǎn)的需要，比率在2:1比較好，公司的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債有待調(diào)整。2）速動比率速動比率，是企業(yè)速

19、動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等流動資產(chǎn)，用以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負(fù)債的財力。其公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。速動比率一般維持在1:1為好，即速動資產(chǎn)與流動負(fù)債至少應(yīng)該相等，公司此時才有較強的短期償債能力，短期債權(quán)人如期收回債權(quán)的安全系數(shù)高。4.12公司的長期償債能力分析1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。其計算公式如下：負(fù)債比率=負(fù)債平均總額/資產(chǎn)平均總額。公司前五

20、年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債率為：第一年624077/781328*100%=79.87%第二年596149/770572*100%=77.36%第三年493721/605731*100%=81.51%第四年647915/840996*100%=77.04%第五年 685425/902326*100%=75.96%舉債經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營理念，合理的負(fù)債有利于公司財務(wù)的優(yōu)化。對于投資人，當(dāng)利潤率高于借款利率時，公司負(fù)債比率較高，投資人可獲得較高的利潤，但資產(chǎn)負(fù)債率如果大于100%時，公司資不抵債，有破產(chǎn)的危險，應(yīng)作出適當(dāng)調(diào)整。該公司五年內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債率合理。2）資本負(fù)債率資本負(fù)債率又稱產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債總額與

21、所有者權(quán)益之間的比率。它反映企業(yè)投資者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。在這種情況下。債權(quán)入就愿意向企業(yè)增加借款。其計算公式如下：負(fù)債與股東權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益。4.2公司的營運能力分析反應(yīng)企業(yè)營運能力主要有以下指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析。1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),它是一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有兩種表示萬法。一種是應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一種是應(yīng)

22、收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)即所謂應(yīng)收賬款帳齡。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明公司在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)多，完成一次周轉(zhuǎn)時間越短，表明公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快，收賬效率高，出現(xiàn)壞賬的可能性小，同時說明公司償債能力和短期支付能力較強。2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率它是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標(biāo)、其計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額。它不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關(guān)方面運用和管理

23、存貨的工作水平。在存貨水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的銷售能力越強。此外，對衡量存貨的儲存是否得當(dāng)，能否保證生產(chǎn)不間斷地進(jìn)行和產(chǎn)品有秩序的銷售也有重要的作用。在本公司中，根據(jù)財務(wù)報表及附表的相關(guān)信息如下表所示： 單位：（元） 項目第一年第二年第三年第四年銷售成本257803340000408000456000平均存貨650200480200440000400000表8-4-1第一年的周轉(zhuǎn)率：257803÷650200=0.40次；第二年的周轉(zhuǎn)率：340000÷480200=0.71次；第三年的周轉(zhuǎn)率：408000÷440000=0.93次；第四年的周轉(zhuǎn)率：

24、456000÷400000=1.14次；存貨周轉(zhuǎn)率的增加主要是平均存貨的較小幅度的下降，同時銷售成本增加，說明極光公司的存貨管理有了小幅度的提高，但由于連續(xù)四年來上升的幅度較小，存貨量一直較高，易造成存貨的呆滯和積壓。3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是流動資產(chǎn)的平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入額/流動資產(chǎn)平均余額。流動資產(chǎn)主要項目的結(jié)構(gòu)比重分析表：（以第二年為例說明） 項目年初比重（%）年末比重（%）變動差異（%）貨幣資金8.512.48-6.03短期投資0.000.000.00應(yīng)收

25、票據(jù)31.736.70-25.03應(yīng)收賬款凈額21.7354.6632.93預(yù)付賬款0.040.02-0.02其他應(yīng)收款2.230.71-1.52存貨凈額35.7635.43-0.33待攤費用0.000.000.00流動資產(chǎn)合計1001000.00表8-4-2通過分析得知：該公司流動資產(chǎn)主要由，貨幣資金（年初8.51%、年末2.48%）、存貨（年初35.77%、年末35.43%）、應(yīng)收賬款（年初21.73%、年末54.66%）、應(yīng)收票據(jù)（年初31.73%、年末6.70%）等構(gòu)成。從流動資產(chǎn)的構(gòu)成分析可以看出，存貨項目占得比重較大，年末比年初下降了0.34%；貨幣資金占得比重年末比年初下降了6.

26、03%；應(yīng)收賬款占得比重年末比年初上升了32.93%。4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。其計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均余額。公司前五年預(yù)計總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：第一年355965/781328*100%=45.56%第二年348549/770572*100%=45.23%第三年441150/605731*100%=72.83%第四年480966/840996*100%=57.19%第五年 702152/902326*100%=77.82%一般來說，銷售上升時，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也上升，表明公司各項資產(chǎn)的運用效率提高，公司管理水

27、平上升。從以上數(shù)據(jù)看出，該公司除了第三年由于資產(chǎn)平均余額較小，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，但從五年的數(shù)據(jù)和比率綜合可以看出該公司的資產(chǎn)運用效率不斷提高，公司的管理水平也在不斷上升，公司營運能力較好。企業(yè)營運能力的結(jié)構(gòu)分析是從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其變動對營運能力影響的角度，對企業(yè)資產(chǎn)的營運能力進(jìn)行分析評價。資產(chǎn)營運能力的結(jié)構(gòu)分析主要從資產(chǎn)類型結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)這兩個方面來進(jìn)行，分別以流動資產(chǎn)中存貨周轉(zhuǎn)比率和流動資產(chǎn)主要項目分析為代表，利于分析公司的資金營運能力。4.3公司的盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力。盈利能力的因素主要有以下指標(biāo)：營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)報酬率

28、。分析盈利能力的主要指標(biāo)：1）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。其計算公式為： 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%。公司前五年預(yù)計營業(yè)利潤率為：第一年-21095/355965*100%=-5.93%第二年57232/348549*100%=16.42%第三年111499/441150*100%=25.27%第四年120890/480966*100%=25.13%第五年 258490/702152*100%=36.81%該比率由于衡量公司產(chǎn)品營業(yè)收入的獲利能力，

29、包括對銷售過程成本和費用的控制能力。公司的費用成本越低，公司的營業(yè)收入的獲利能力就越高。從該公司五年的數(shù)據(jù)分析得出，公司的營業(yè)利潤率逐年增加，說明公司的獲利能力在不斷提高。2）成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率。成本費用利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標(biāo)越高，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。其計算公式為：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%。公司前五年預(yù)計成本費用利潤率為：第一年-21095/377060*100%=-5.59%第二年57232/291317*100%=19.65%第三年

30、111499/329651*100%=33.82%第四年120890/360076*100%=33.57%第五年 258490/443662*100%=58.26%3）總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，表示企業(yè)每單位資產(chǎn)能獲得凈利潤的數(shù)量，這一比率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強。該指標(biāo)與凈利潤率成正比，與資產(chǎn)平均總額成份比。計算公式為：資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤÷資產(chǎn)平均總額×100%。公司前五年預(yù)計總資產(chǎn)報酬率為：第一年-21095/781328*100%=-2.69%第二年57232/770572*100%=7.

31、42%第三年111499/605731*100%=18.41%第四年90667.5/840996*100%=10.78%第五年 193867.5/902326*100%=21.49%總資產(chǎn)報酬率越高，表明投資盈利水平就越高，公司的獲利能力也越高。從公司發(fā)展前期的五年內(nèi)的比率比較，得出該公司的總資產(chǎn)報酬率不斷提高，公司的獲利能力逐年提升，公司發(fā)展良好。4）凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率，這一指標(biāo)反映了企業(yè)總資產(chǎn)獲取收益的能力。但是，資產(chǎn)占用的資金來源包括了兩部分，一是屬于股東的資金，即所有者權(quán)益（或股東權(quán)益，下同），為企業(yè)自有資金，一是來源于債權(quán)人提供的資金，為企業(yè)借入資金，這部分資金對企業(yè)而言，雖然

32、可以暫時占用，但卻需要償還甚至是需要付息的。所以，資產(chǎn)報酬率不能夠反映出企業(yè)自有資金獲取收益的能力。其公式為：凈資產(chǎn)報酬率（息稅前利潤/凈資產(chǎn)平均總額）×100。凈資產(chǎn)報酬率也稱所有者權(quán)益報酬率，表明公司所有者享有的凈利潤越多，投資盈利水平越高，獲利能力相應(yīng)的越強。在企業(yè)財務(wù)評價體系中，盈利能力是核心，是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容。結(jié)合盈利分析的主要指標(biāo)和公司經(jīng)營狀況作出以下分析：經(jīng)營杠桿和盈虧平衡分析為了便于分析，預(yù)計了連續(xù)六年的費用結(jié)構(gòu)，如下表所示：年度銷售5%收入變動費用固定費用利潤（損失）與前一期間相比增長的百分比銷售收入利潤110000060000100000（60000）2200000120000100000（20000