財富管理前沿問題——租賃篇

1、整理ppt財富管理前沿問題租賃篇整理ppt案例一、表外融資優(yōu)勢多案例一、表外融資優(yōu)勢多 2007年11月，某電信類上市公司通過融資租賃公司按經(jīng)營性租賃方式購置5億元的電信設(shè)備，租期3年，每月末支付租金，會計處理時不作為自有固定資產(chǎn)處理，只在“租入固定資產(chǎn)登記表”中作表外登記，支付租金時記入成本費(fèi)用之中。 整理ppt表表1 1 銀行貸款對比經(jīng)營性租賃銀行貸款對比經(jīng)營性租賃銀行貸款銀行貸款租賃租賃（經(jīng)營性租賃）會計科目會計科目固定資產(chǎn)租入固定資產(chǎn)（表外登記）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債增加而比率增加無影響每股收益每股收益受限不能產(chǎn)生項目收益為正，則隨之提高整理ppt案例二、巧妙安排折舊，發(fā)揮節(jié)稅優(yōu)勢案

2、例二、巧妙安排折舊，發(fā)揮節(jié)稅優(yōu)勢 假設(shè)某設(shè)備價值12億元，法定折舊年限是15年。選擇銀行貸款還是融資租賃呢？整理ppt表表2 2 銀行貸款與融資租賃的節(jié)稅比較銀行貸款與融資租賃的節(jié)稅比較銀行貸款銀行貸款融資租賃融資租賃折舊年限折舊年限155每年折舊費(fèi)用每年折舊費(fèi)用0.76億2.28億殘值殘值0.6億0.6億5年累計折舊年累計折舊3.8億11.4億五年內(nèi)所得稅減少五年內(nèi)所得稅減少（33%）1.254億3.762億整理ppt折舊與現(xiàn)金流的關(guān)系說明折舊與現(xiàn)金流的關(guān)系說明整理ppt表表3 3 年還款額與總還款額比較年還款額與總還款額比較銀行貸款銀行貸款融資租賃融資租賃利率利率5.76%7.76%各年本

3、息各年本息/租金租金276,788,179.32 290,328,897.70 總額總額1,383,940,896.601,451,644,488.52(1,469,644,488.52)整理ppt綜合成本比較綜合成本比較 同銀行貸款比，利用融資租賃，企業(yè)要多承擔(dān) 85,703,591.92元； 利用融資租賃可以使得企業(yè)節(jié)稅250,800,000元； 利用融資租賃可以使得企業(yè)比銀行貸款得到165,096,408.08元的好處。 整理ppt案例三、經(jīng)營性租賃優(yōu)化財務(wù)報表案例三、經(jīng)營性租賃優(yōu)化財務(wù)報表 甲公司在2014年9月將1億元的固定資產(chǎn)作經(jīng)營性售后回租，列為表外融資，獲得資金有兩種使用方式，

4、一種方式是歸還短期負(fù)債，公司財務(wù)狀況調(diào)整為：固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)和短期負(fù)債各降1億元。另一種方式是不歸還短期借款，而用作流動資金，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營。整理ppt表表4 4 方式一方式一資產(chǎn)項目資產(chǎn)項目調(diào)整前調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整后負(fù)債項目負(fù)債項目調(diào)整前調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整后流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)1.81.8流動負(fù)債流動負(fù)債1.90.9固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)6.45.4長期負(fù)債長期負(fù)債1.41.4無形、遞延無形、遞延資產(chǎn)資產(chǎn)11所有者權(quán)益所有者權(quán)益5.95.9合計合計9.28.2合計合計9.28.2整理ppt表表5 5 方式一方式一資產(chǎn)負(fù)債比資產(chǎn)負(fù)債比流動比流動比速動比速動比資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 調(diào)

5、整前調(diào)整前0.360.950.950.330.47調(diào)整后調(diào)整后0.28221.350.49整理ppt表表5 5 方式二方式二資產(chǎn)項目資產(chǎn)項目調(diào)整前調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整后負(fù)債項目負(fù)債項目調(diào)整前調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整后流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)1.82.8流動負(fù)債流動負(fù)債1.91.9固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)6.45.4長期負(fù)債長期負(fù)債1.41.4無形、遞延無形、遞延資產(chǎn)資產(chǎn)11所有者權(quán)益所有者權(quán)益5.95.9合計合計9.29.2合計合計9.28.2整理ppt租賃的“四大支柱”法律法規(guī)中華人民共和國合同法第十三章、十四章金融租賃公司管理辦法外商投資租賃業(yè)管理辦法 （外商投資租賃公司審批管理暫行辦法）關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件

6、若干問題的規(guī)定 會計準(zhǔn)則企業(yè)會計準(zhǔn)則租賃企業(yè)會計準(zhǔn)則租賃從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上講，“融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃?！倍愂展膭钪腥A人民共和國營業(yè)稅暫行條例營業(yè)稅稅目注釋國稅發(fā)1993149號財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于營業(yè)稅若干政策問題的通知財稅200316號企業(yè)所得稅稅前扣除辦法國稅發(fā)200084號第五章第三十八條、三十九條財政部、國家稅務(wù)總局財工字199641號，第四條第三款監(jiān)管制度整理ppt某家金融租賃公司招聘職位某家金融租賃公司招聘職位整理ppt某家金融租賃公司招聘職位（續(xù)）某家金融租賃公司招聘職位（續(xù)）整理ppt融資租賃概述融資租賃概述整理ppt融資租賃 融資租賃是

7、指出租人對承租人所選定的租賃物件，進(jìn)行以為其融資為目的的購買；然后，再以收取租金為條件，將該租賃物件中長期地出租給該承租人使用整理ppt出租人出租人承租人承租人供貨商供貨商選定租賃物件選定租賃物件 付付 款款 租租 金金融資租賃的基本交易結(jié)構(gòu)融資租賃是傳統(tǒng)租賃與以貨幣為載體的信用融資方式有機(jī)結(jié)合的產(chǎn)物整理ppt融資租賃的基本特征 第一，融資租賃具有融資和融物的雙重職能，是資金運(yùn)動與物資運(yùn)動相結(jié)合的形式。融資租賃是由出租方融通資金為承租方提供所需設(shè)備，它不同于一般借錢還錢，借物還物的信用形式，而是通過借物達(dá)到借錢，借物還錢，它使融資與融物相結(jié)合。租賃公司兼有金融機(jī)構(gòu)（融通資金）和貿(mào)易機(jī)構(gòu)（提供設(shè)

8、備）的雙重職能，因此，融資租賃比銀行信用具有更強(qiáng)的約束力。由于融資租賃一頭連著設(shè)備的生產(chǎn)廠商，一頭連著設(shè)備的實(shí)際使用單位，有利于促進(jìn)產(chǎn)銷結(jié)合。 整理ppt 第二，融資租賃具有三方當(dāng)事人，并且同時具備兩個或兩個以上的合同。融資租賃的三方當(dāng)事人包括出租方、承租方和供貨方，三方之間需簽訂并且履行租賃合同與購貨合同，從而構(gòu)成一筆租賃交易的整體。租賃合同與購貨合同的關(guān)系是：租賃合同的簽訂和履行是購貨合同簽訂與履行的前提，購貨合同的履行是一筆租賃業(yè)務(wù)完成的不可缺少的組成部分。 以上述關(guān)系為前提，出租方有根據(jù)購貨合同購買物件，并且支付貨款的責(zé)任和義務(wù)，承租方則有根據(jù)租賃合同獲得物件的使用權(quán)，并且按合同規(guī)定的

9、條款支付租金的責(zé)任和義務(wù)。整理ppt融資租賃的基本特征 第三，承租方有對租賃物及供貨方進(jìn)行選擇的權(quán)利，而不依賴于出租方的判斷和決定。出租方不能干涉承租方對租賃物的選擇，承租方還有權(quán)選擇供貨方。如果出租方是應(yīng)承租方的要求，或是出于提供更為周到的服務(wù)，可以向承租方推薦租賃物件或推薦供貨方，但是其決定權(quán)仍是承租方。因此，出租方也不對承租方的選擇所造成的后果承擔(dān)責(zé)任。 第四，在租賃期間，租賃物的所有權(quán)歸出租方，但承租方享有使用權(quán)，這時，財產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)呈分離狀態(tài)。所有權(quán)與使用權(quán)的分離，擺脫了傳統(tǒng)的財產(chǎn)占有觀念，所有權(quán)因素被淡化，有利于確定現(xiàn)代化的經(jīng)營方式，以適應(yīng)社會化大生產(chǎn)的要求。 整理ppt 第

10、五，出租方在一個較長的租賃時期內(nèi)，通過收取租金來收回全部投資，即租金采用分期歸流的形式。租金的性質(zhì)實(shí)為承租方對物件使用權(quán)的獲得而按期所付出的代價。由于租賃期是一個連續(xù)的、不間斷的期間，加之融資租賃的承租人的特定性和租賃物件的被指定性，決定了租賃合同的不可解約性。 第六，租賃期滿后，承租方對租賃物件有按合同規(guī)定決定如何處置的權(quán)利。整理ppt簡單融資租賃簡單融資租賃是以全額清償為典型特征的融資租賃，亦即除全額清償及由全額清償所決定的特征外。其交易結(jié)構(gòu)也與融資租賃的基本交易結(jié)構(gòu)完全相同。整理ppt簡單融資租賃的主要特征全額清償性承租人承擔(dān)租賃資產(chǎn)的風(fēng)險對租賃設(shè)備的維護(hù)與保養(yǎng)由承租人負(fù)責(zé)并直接負(fù)擔(dān)相應(yīng)

11、的費(fèi)用期末出租人自動或以象征性價格轉(zhuǎn)讓租賃物件所有權(quán)均等付租整理ppt 交易的載體 以設(shè)備為主的實(shí)物 貨幣 標(biāo)的所有權(quán) 出租人 不存在這一問題 交易的結(jié)構(gòu)三方當(dāng)事人、兩個合同 兩方當(dāng)事人、一個合同 交易的主體 多種類型的出租人 銀行 兩種形式仍然都是單純的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，從投資風(fēng)險承擔(dān)者角度看，兩種形式中，都是籌資人承擔(dān)投資風(fēng)險。簡單融資租賃與銀行貸款的交易結(jié)構(gòu)比較整理ppt融資租賃銀行按揭標(biāo)的物選型承租人客戶采購人出租人客戶債權(quán)出租人貸款銀行物權(quán)出租人客戶保險受益人出租人銀行擔(dān)保生產(chǎn)商承諾回購標(biāo)的物抵押給銀行保全不參與承租人的破產(chǎn)參與客戶的破產(chǎn)清算標(biāo)的物處置權(quán)出租人貸款銀行留置權(quán)租金付清后承租

12、人優(yōu)先留購償清貸款后解除抵押簡單融資租賃與銀行按揭的合同結(jié)構(gòu)比較整理ppt杠桿租賃杠桿租賃是指一項租賃交易中，由出租人直接或聯(lián)合若干其他投資人，只出資租賃設(shè)備全部購置款項的20-40%，并以此出資為財務(wù)杠桿，帶動其他債權(quán)人，對該租賃項目其余60%-80%的款項提供無追索權(quán)的貸款或者其他方式的融資租賃交易安排。整理ppt單一投資者租賃和杠桿租賃 根據(jù)一項租賃交易中出租人的投資占租賃投資總額（亦即租賃設(shè)備全部購置款項）的比率劃分 單一投資者租賃是指一項租賃交易中所需的全部租賃投資，都100%地由一個出租人來獨(dú)立地承擔(dān)的租賃交易安排整理ppt 杠桿租賃首先起源于20世紀(jì)70年代的美國 適用于價值在幾

13、百萬美元以上，有效壽命在十年以上的高度資本密集型設(shè)備的長期租賃 目前在國際航空領(lǐng)域，主要利用跨國杠桿租賃整理ppt杠桿租賃對融資租賃的發(fā)展 通過財務(wù)杠桿與交易結(jié)構(gòu)，改變了出租人資金來源的單一性，降低了出租人的風(fēng)險 為其他當(dāng)事人構(gòu)建了參與融資租賃的交易平臺，造就了當(dāng)前飛機(jī)租賃市場的主要參與群體銀行整理ppt整理ppt整理ppt委托融資租賃 一種方式是擁有資金或設(shè)備的人委托非銀行金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費(fèi)

14、，不承擔(dān)風(fēng)險。這種委托租賃的一大特點(diǎn)就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以“借權(quán)”經(jīng)營。整理ppt六種主要業(yè)務(wù)模式六種主要業(yè)務(wù)模式與投資機(jī)構(gòu)、優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行租賃投資合作與投資機(jī)構(gòu)、優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行租賃投資合作 1 1 選擇租賃物選擇租賃物 2 2 購買合同購買合同 4 4 資金定向委托資金定向委托 6 6 交付租賃物交付租賃物 5 5 支付貨款支付貨款 8 8 支付收益支付收益 3 3 融資租賃合同融資租賃合同 7 7 支付租金支付租金 9 9 轉(zhuǎn)移所有權(quán)轉(zhuǎn)移所有權(quán) 供應(yīng)商承租企業(yè)租賃公司委托人委托融資租賃整理ppt六種主要業(yè)務(wù)模式六種主要業(yè)務(wù)模式適合飛機(jī)、輪船等大型設(shè)備的租賃適合飛機(jī)、輪船等大型設(shè)備的租

15、賃 7 7 收益支付收益支付 6 6 租金支付租金支付 4 4 抵押貸款抵押貸款 賬戶戶監(jiān)管賬戶戶監(jiān)管 3 3 資金委托資金委托 2 2 經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃 9 9 留購留購 2 2 購買合同購買合同 1 1 選擇租賃物選擇租賃物 5 5 設(shè)備交付設(shè)備交付 8 8折舊提取折舊提取銀行項目公司租賃公司投資機(jī)構(gòu)設(shè)備廠商委托杠桿經(jīng)營租賃整理ppt轉(zhuǎn)租賃根據(jù)一項租賃交易中所涉及的租賃關(guān)系的多少，融資租賃可以分為直接租賃和轉(zhuǎn)租賃直接租賃是指一項租賃交易中只有一個租賃關(guān)系，出租人資金并不來源于租賃市場轉(zhuǎn)租賃是轉(zhuǎn)租人根據(jù)最終承租人對租賃設(shè)備的選擇，從原始出租人那里租入設(shè)備后，再轉(zhuǎn)租給最終承租人使用的一種租賃交

16、易安排。作為出租人的轉(zhuǎn)租人，其資金來源非常廣泛。整理ppt原始出租人原始出租人轉(zhuǎn)出租人轉(zhuǎn)出租人供貨商供貨商最終承租人最終承租人1 選擇設(shè)備2 支付貨款3 租賃4 轉(zhuǎn)租整理ppt轉(zhuǎn)租賃產(chǎn)生的原因原始出租人的動機(jī)通過提供租賃融資來拓展國內(nèi)外市場為海外子公司提供資金融通而實(shí)現(xiàn)租賃公司的國際化戰(zhàn)略通過轉(zhuǎn)租人而轉(zhuǎn)移風(fēng)險利用轉(zhuǎn)租人的租賃技能或者租賃許可整理ppt轉(zhuǎn)租賃產(chǎn)生的原因轉(zhuǎn)租人的動機(jī)自身缺乏資金想利用稅收優(yōu)惠政策整理ppt出售回租是指設(shè)備的所有者將自己原來擁有的部分財產(chǎn)先賣給租賃公司以獲得融資便利，然后再以支付租金為代價，從該出租人處租回已經(jīng)售出財產(chǎn)的一種租賃交易。融資性出售回租融資性出售回租經(jīng)營性

17、出售回租經(jīng)營性出售回租整理ppt設(shè)備原主出租人2 租回原有設(shè)備，支付租金1 出賣原有設(shè)備，取得貨款整理ppt風(fēng)險租賃風(fēng)險租賃那是融資租賃與風(fēng)險投資的有機(jī)組合，是指在一項融資租賃交易中，出租人以租賃債權(quán)加股權(quán)投資的方式，將設(shè)備出租給特定的承租人，出租人通過分別獲得租金和股東權(quán)益收益作為投資回報的一項租賃交易。風(fēng)險租賃就是出租人以承租人部分股東權(quán)益作為租金的一種租賃形式整理ppt承租人或其他渠道承租人出租人租金50%股東權(quán)益25%設(shè)備殘值權(quán)益25%整理ppt特定承租人：一般沒有租賃交易記錄的正處于創(chuàng)立、發(fā)展或趨于成熟階段的公司出租人面對的風(fēng)險信用風(fēng)險權(quán)益風(fēng)險出租人回收形式租金設(shè)備殘值股東權(quán)益整理p

18、pt風(fēng)險租賃對出租人的特殊意義通過滿足特定承租人的需要，形成了出租人新的市場定位出租人的投資回報可大幅提高風(fēng)險租賃對出租人的風(fēng)險控制提出了更高的要求整理ppt廠商租賃廠商租賃是指由機(jī)械設(shè)備的制造商或經(jīng)銷商，對選定本企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)銷的機(jī)械設(shè)備的購買者，通過為其提供租賃融資的方式，將設(shè)備交付給用戶使用的租賃銷售方式?？煞譃橹圃焐套赓U和經(jīng)銷商租賃兩種整理ppt制造廠商制造廠商廠商銷售部廠商銷售部用戶用戶/承租人承租人租賃租賃選定設(shè)備選定設(shè)備內(nèi)部結(jié)內(nèi)部結(jié)算算整理ppt金融機(jī)構(gòu)類出租人的功能定位整理ppt 現(xiàn)行設(shè)備貸款模式的弊端（一）銀行直接服務(wù)終端不能適應(yīng)市場需求 賣方貸款 買方貸款 買賣合同1 買方客

19、戶希望分期付款、表外融資、設(shè)備投放，分成合 作、均衡稅負(fù),開始認(rèn)識到所有并不重要,使用創(chuàng)造價值2 賣方不愿做分期付款，不愿打價格戰(zhàn)，希望貨款及時回 流，為滿足客戶的需求，開始延長經(jīng)營服務(wù)鏈3 買賣雙方（缺錢的、高負(fù)債的買方)都希望有一個新的負(fù)債載體和提供資本投入服務(wù)和設(shè)備投資的平臺銀行設(shè)備使用方（買方）設(shè)備廠商（賣方）整理ppt（二）風(fēng)險控制手段單一，安全性差 評審標(biāo)準(zhǔn)單一，不能適應(yīng)不同行業(yè) 項目融資虛報投資總額，套取資金，挪用資金用途 抵押擔(dān)保物權(quán)保障有限，變現(xiàn)率低 信用擔(dān)保種關(guān)聯(lián)陷阱（三）信貸資產(chǎn)流動性差 存貸期限不匹配，信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 直接對接買方買方用戶，客戶形成高負(fù)債比例 以短放

20、長，還舊借新，弊端多多 支持分期付款銷售，賣方財務(wù)狀況和稅務(wù)處理困難 在經(jīng)濟(jì)過熱的情況下，銀行陷入不吸收存款難以周轉(zhuǎn)，吸收存款有錢不放也不行，擴(kuò)大放貸也不行的困難處境，形成了追求信貸資產(chǎn)規(guī)模的惡性循環(huán)。整理ppt（四）利率定價實(shí)施力度弱，盈利能力低 利率風(fēng)險定價功能薄弱 對優(yōu)質(zhì)客戶提高利率，客戶流失 對中小企業(yè)提高利率，風(fēng)險太大 期限長，周轉(zhuǎn)慢 盈利模式單一（五）主動負(fù)債受限，無退出機(jī)制 不能發(fā)長期銀行債券，資產(chǎn)證券化程度低 既希望拉動社會投資,減輕設(shè)備貸款信貸化的狀況, 又擔(dān)心存款流失,凸現(xiàn)流動性風(fēng)險整理ppt利用廠商的專業(yè)能力提高設(shè)備抵押處置手段，提高變現(xiàn)的收益專業(yè)租賃公司可以成為銀行設(shè)備

21、貸款的批發(fā)轉(zhuǎn)貸（租）機(jī)構(gòu)，分散對客戶直接信貸的風(fēng)險與租賃公司的經(jīng)營范圍互補(bǔ)，滿足客戶租賃需求，介入資產(chǎn)業(yè)務(wù) 資金不易被挪用，銀行的賬戶監(jiān)管和結(jié)算服務(wù)可以有效控制資金的使用及還貸 銀行可利用開立還租監(jiān)管賬戶與租賃公司的客戶資源互補(bǔ)，擴(kuò)大存款來源 實(shí)現(xiàn)銀行資金與租賃公司專業(yè)能力的優(yōu)勢的互補(bǔ)，對設(shè)備貸款采取先租后貸、先貸后租、租貸結(jié)合、租賃債權(quán)保理等方式，既給客戶合理的用款期限，又有利于提高銀行資產(chǎn)的流動性、安全性和資產(chǎn)處置的收益性融資租賃交易融資租賃交易對銀行的益處對銀行的益處整理ppt位位 1 1 資本形態(tài)轉(zhuǎn)換的平臺資本形態(tài)轉(zhuǎn)換的平臺 資金支付資金支付 配置資金配置資金 資金回資金回流流 設(shè)備購

22、置設(shè)備購置 信托承銷信托承銷 設(shè)備租賃設(shè)備租賃 資產(chǎn)信托資產(chǎn)信托 設(shè)備交付設(shè)備交付 配置服務(wù)配置服務(wù) 租金支付租金支付 投投資資 承租人銀行信托廠商出租人投資人整理ppt租金保理租金保理 擴(kuò)大存款擴(kuò)大存款 保理的核心內(nèi)容就是“債權(quán)的轉(zhuǎn)讓與受讓”，即保理商（主要是銀行）通過收購債權(quán)人“應(yīng)收賬款”的方式為債權(quán)人提供融資服務(wù)，其實(shí)質(zhì)內(nèi)涵是“服務(wù)”，是一種結(jié)算形式和手段。 銀行通過租賃公司支持承租人的設(shè)備購置，提高其表外融資能力，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模 銀行通過租金賬戶的監(jiān)管、代收代扣，發(fā)型銀商卡獲取承租 人穩(wěn)定的現(xiàn)金收入存款整理ppt承租人承租人出租人出租人銀行銀行供貨商供貨商租賃物交付租賃物交付租金租金購買合購買合同同支付價支付價款款融資變