《金融計量學(xué)》習(xí)題及習(xí)題答案

1、誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機(jī)會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) Financial Econometrics 課程考試卷一課程代碼 課程序號 姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八九十總分得分Part 1 Term Explanation （20 marks）1White Noise2RandomWalk3Akaike Information Criterion4Jarque-Bera Statistic5Chow TestImportant Point：1White Noise：White Noise is the special case of stationar

2、y stochastic process. We call a stochastic process purely random or white noise if it has zero mean, constant variance and is serially uncorrelated.2RandomWalk: Random walk means that the stochastic process is nonstationary and value of this period is highly related to the past values. For example,

3、the stock price today may equal the yesterdays price plus a random shock. Random walk without drift can be expressed as 3Akaike Information Criterion: AIC provide a way to select the better regression model among several models by comparing their forecast performance. The lower the AIC, the better t

4、he forecast performance will be. AIC will also be used to determine the lag length in ARDL approach.4Jarque-Bera Statistic: The Jarque-Bera test is the test of normality. We first calculate the skewness and the kurtosis, and it is also based on the residual of the regression. The Jarque-Bera Statist

5、ic=, where S is the skewness and K is the kurtosis, n is sample size, and for normal distribution, S=0, K=3, if JB statistic is not significantly different from zero, p value is quite low, we reject the null hypothesis that the residual is normally distributed.5Chow Test: The test of structural chan

6、ge of the regression. The estimate of the parameter of the regression may not retain the same through the entire time period; we use the Chow test to test whether the relationship is stable and find the break point. It develop theF statistics=, the null hypothesis is the regression is stable.Part 2

7、Explain main purpose(s) of constructing following two models and making comments on the empirical results. (25marks)1.Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate

8、of interest2.Taylor and Newhouse (1969)本題答題要點：1。模型一的建模理念是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型并沒有能明確說明支持或拒絕哪種理論； 10分2。模型二也是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型明確說明支持凱恩斯貨幣需求理論并拒絕弗里德曼德貨幣需求理論； 10分3。模型二的特色之一是引入因變量的前一期做為自變量； 2分4。兩個模型都存在偽回歸的嫌疑。 2分5。專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分。1分Part 3 Explanations of four diagnostic tests an

9、d making comments on the empirical results of following two models on the basis of diagnostic tests. （25marks）本題答題要點：1 分別對四個診斷檢驗予以說明 12分2 分別對兩圖實證結(jié)果予以判讀 8分3 說明與圖二相比，圖一錯誤的根源在于將非線性的柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)直接線性擬合 4分4 專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分1分Part 4 Prof. Milton Friedman argued that there was a positive association between i

10、nflation and money supply. Please examine this argument using ECM and Granger Causality test. （30marks）1 對取過對數(shù)的變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗（說明在何種顯著性水平條件下的判斷） 5分2 對做過差分的變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗（同階單整） 5分3 協(xié)整檢驗 （包括協(xié)整的意義） 5分4 ECM模型的構(gòu)造和解釋 7分5 Granger因果檢驗 （要求說明檢驗階數(shù)的選擇） 7分6 專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分1分誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機(jī)會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) Fin

11、ancial Econometrics 課程考試卷二課程代碼 課程序號 姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八九十總分得分Part 1 Term explanation （20 marks）1Spurious regressionRegression of one time series variable on one or more time series variables often can give nonsensical or spurious results. Spurious regression often shows a significant relationship be

12、tween variables, but in fact, this kind of relationship does not exist.2Q StatisticQ statistic is one of the tests of non-stationary.testing the joint hypothesis that all the up to certain lags are simultaneously equal to zero.3Durbin-Watson StatisticThe Durbin-Watson statistic is a test for first-o

13、rder serial correlation. More formally, the DW statistic measures the linear association between adjacent residuals from a regression model. The Durbin-Watson is a test of the hypothesis If there is no serial correlation, the DW statistic will be around 2. 4Schwarz CriterionIt is defined as:,imposin

14、g a penalty for adding regressors to the model.Part 2 Explain the main purpose(s) of constructing the following two models and making comments on the empirical results (25marks)1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natur

15、al logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)本題答題要點：1。模型一的建模理念是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型并沒有能明確說明支持或拒絕哪種理論； 10分2。模型二也是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型明確說明支持凱恩斯貨幣需求理論并拒絕弗里德曼德貨幣需求理論； 10分3。模型二的特色之一是引入因變量的前一期做為自變量； 2分4。兩個模型都存在偽回歸的嫌疑。 2分5。專業(yè)英語詞

16、匯表達(dá)錯誤將被少量扣分。1分Part 3.1 Make comments on the following two share price indexes using descriptive statistics including Jaque-Bera statistic. SHA stands for Shanghai stock market share price index and SZA stands for Shenzhen stock market share price index（10marks）本題答題要點：1. 要求按照所給出的統(tǒng)計結(jié)果予以解釋和比對（10分）；2. 特

17、別要求依據(jù)Jaque-Bera statistic的結(jié)果對上海和深圳股市予以說明（5分）。Part 3.2 Please find any mistakes related to the Granger-causality test of SHA and SZA in the table below and correct mistakes. (15 marks)Pairwise Granger Causality TestsSample: 2/01/1992 31/12/1999Lags: 2 Null Hypothesis:ObsF-StatisticProbability SZA doe

18、s not Granger Cause SHA1888 SHA does not Granger Cause SZA 本題答題要點：主要錯誤如下：1 時間序列數(shù)據(jù)未作平穩(wěn)性檢驗（5分）；2 漏做協(xié)整檢驗（5分）；3 因果檢驗的階數(shù)選擇存在問題（5分）Part 4 Questions（30 marks）1Explain the features of dummy variable technique used to test the structural change of function （5 marks）Ans：The dummy variable technique can tell u

19、s if it results from change in intercept, or change in slope or both when the structural change does occur.2Explain the Granger representation theorem and features of ECM （10 marks）Ans：The Granger representation theorem：if two variables Y and X are cointergated, then the relationship between the two

20、 can be expressed as ECM, the error correction mechanism ( 5 marks)；Features of ECM：A distinctive feature of the model is that the ECM has both long run and short run properties built into it. (5 marks)3. What are the main implications of CAPM? What is the Fama-MacBeth Approach? （15marks）Ans：CAPM：Th

21、e essence of CAPM is that the expected return on any asset is a positive linear function of its beta and that beta is the only measure of risk needed to explain the cross-section of expected returns ( 5 marks)；the Fama-MacBeth Approach：The basic idea of the approach is the use of a time series (firs

22、t pass) regression to estimate betas （5 marks）and the use of a crosssectional (second pass) regression to test the hypothesis derived from the CAPM（5marks）. 誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機(jī)會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 金融計量學(xué) 課程考試卷三參考評分標(biāo)準(zhǔn)課程代碼 課程序號 姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八九十總分得分一.。 基本概念 （30 分）1白噪聲2隨機(jī)游走3AIC準(zhǔn)則4Jarque-Bera統(tǒng)計量

23、5ECM模型6協(xié)整本題評分要點：要求基本概念清楚答題切題簡練1白噪聲：均值為零方差為常數(shù)，且協(xié)方差為零的一個隨機(jī)過程2隨機(jī)游走：不平穩(wěn)的時間序列3AIC準(zhǔn)則：一個用于檢驗?zāi)Ｐ蛿M合優(yōu)度的檢驗量，也可用于判斷自回歸模型的滯后階數(shù)。最好能寫出該檢驗量的構(gòu)造。4JB統(tǒng)計量：用于檢驗變量是否符合正態(tài)分布。最好能寫出該檢驗量的構(gòu)造以及原假設(shè)。5ECM模型：寫出模型的構(gòu)造并必須對Ut-1 的特征予以說明6協(xié)整：是兩個或兩個以上不平穩(wěn)的變量之間可以構(gòu)成一個平穩(wěn)的線性組合。最好能說明協(xié)整的經(jīng)濟(jì)含義。二 試對下列兩有關(guān)貨幣需求函數(shù)的模型結(jié)果予以解釋和評判。（20分）注1：簡要回答他們各自的建模理念 建模結(jié)果以及存

24、在的問題注2：模型括號內(nèi)的數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)誤（standard error）1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)本題評分要點：1。模型一的建模理念是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)

25、計量的結(jié)果，模型并沒有能明確說明支持或拒絕哪種理論； 8分2。模型二也是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型明確說明支持凱恩斯貨幣需求理論并拒絕弗里德曼德貨幣需求理論； 8分3。模型二的特色之一是引入因變量的前一期做為自變量； 2分4。兩個模型都存在偽回歸的嫌疑。 2分5。專業(yè)詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分三 試對下列模型結(jié)果予以解釋和評判。（20分）本題評分要點：圖一說明這是采用美國數(shù)據(jù)檢驗Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù) （2分）圖二說明由于將非線性函數(shù)硬性地線性擬合，所以模型診斷結(jié)果（四個子診斷結(jié)果）不理想 （8分）圖三說明通過對數(shù)轉(zhuǎn)換，符合Cobb-Douglas

26、生產(chǎn)函數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，模型結(jié)果（四個子診斷結(jié)果）明顯好于圖二的結(jié)果 （10分）四簡述題（30分）1簡述ADF檢驗的基本原理和在Eviews中的操作步驟（6）2簡述Fama-MacBeth Approach 檢驗CAPM的主要步驟 （8）3簡述AEG兩步法案（8）4簡述Box-Jenkins方法論（8分）本題評分要點：1。ADF的基本原理 （3分），描述操作過程 （3）2。Fama-MacBeth Approach的兩步過程要求陳述清楚，（4分）以及該方法的目的，即要準(zhǔn)備檢驗的CAPM的三大假設(shè) （4分）3AEG檢驗分為兩步，每步4分4Box-Jenkins方法論一共有四個組成部分，每部分得2分

27、。誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機(jī)會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 金融計量學(xué) 課程考試卷四參考評分標(biāo)準(zhǔn)課程代碼 課程序號 姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八九十總分得分一.名詞解釋 （30 分）1偽回歸2Q統(tǒng)計量3Durbin-Watson統(tǒng)計量4調(diào)整后的擬合優(yōu)度5隨機(jī)游走模型6ARIMA模型本題評分要點：1 要說明偽回歸的成因和后果。2 說明Q統(tǒng)計量的用途3 對DW統(tǒng)計量要說明用途，最好補(bǔ)充說明DW統(tǒng)計量的特點（如存在盲區(qū)）4 要說明為什么要對擬合優(yōu)度進(jìn)行調(diào)整，也就是調(diào)整后的擬合優(yōu)度的優(yōu)點5 描述隨機(jī)游走的特征。最好輔以模型表達(dá)6 說明ARIMA模型的特征，最好

28、輔以模型表達(dá)二、試對下列兩有關(guān)貨幣需求函數(shù)的模型結(jié)果予以解釋和評判。（20分）注1：簡要回答他們各自的建模理念 建模結(jié)果以及存在的問題注2：模型括號內(nèi)的數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)誤（standard error）1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2.Taylo

29、r and Newhouse (1969)本題評分要點：1。模型一的建模理念是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型并沒有能明確說明支持或拒絕哪種理論； 8分2。模型二也是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型明確說明支持凱恩斯貨幣需求理論并拒絕弗里德曼德貨幣需求理論； 8分3。模型二的特色之一是引入因變量的前一期做為自變量； 2分4。兩個模型都存在偽回歸的嫌疑。 2分5。專業(yè)詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分三試對下列模型結(jié)果予以解釋和評判。（25分）1SHA代表上海股市指數(shù)而SZA代表深圳股市指數(shù)，請解釋下圖所示的上海股指和深圳股指的描述性統(tǒng)計量(

30、包括Jaque-Bera統(tǒng)計量)。2 下列結(jié)果為在Eviews中采用SHA和SZA進(jìn)行Granger因果檢驗的結(jié)果。請指出錯誤之處并給出該項檢驗的正確步驟。Pairwise Granger Causality TestsDate: 04/24/06 Time: 16:28Sample: 2/01/1992 31/12/1999Lags: 2 Null Hypothesis:ObsF-StatisticProbability SZA does not Granger Cause SHA1888 SHA does not Granger Cause SZA 本題評分要點：1根據(jù)Eviews提供的圖

31、形和描述性統(tǒng)計結(jié)果，說明兩地股市不呈正態(tài)分布 （8分）；并對JB統(tǒng)計量予以明確說明，更為嚴(yán)格地證明兩地股市不呈正態(tài)分布 （2分）2該題的主要錯誤是未對上述變量作平穩(wěn)性檢驗，也未作協(xié)整檢驗，（10分）在因果檢驗過程中，單滯后2階也是不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模?分）。四簡述（25分）1簡述t統(tǒng)計量和F統(tǒng)計量的不同作用 （6分）評分：t統(tǒng)計量用于對單個自變量的系數(shù)在統(tǒng)計意義上顯著與否予以檢驗（3分）；F統(tǒng)計量主要用途之一是對模型全體自變量的系數(shù)在統(tǒng)計意義上顯著與否予以檢驗（3分）2簡述Fama-MacBeth Approach 檢驗CAPM的主要步驟（8分）評分：Fama-MacBeth Approach的兩步過

32、程要求陳述清楚，（4分）以及該方法的目的，即要準(zhǔn)備檢驗的CAPM的三大假設(shè) （4分）3簡述Chow檢驗和虛擬變量技術(shù)在檢驗變量結(jié)構(gòu)性變化方面各自的特點 （8分）評分：鄒氏檢驗主要特點為檢驗技術(shù)相對簡單，但一旦變量之間關(guān)系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化后，則無法說明結(jié)構(gòu)性變化的表現(xiàn)方式（4分）；而虛擬變量技術(shù)彌補(bǔ)了鄒氏檢驗的缺陷（4）4。簡述ECM模型的特點 （8分）評分：ECM模型的最大特點在于Ut-1 項，故要求寫出模型的構(gòu)造（2分）并必須對Ut-1 的特征予以說明（6分）誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機(jī)會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 金融計量學(xué) 課程考試卷五課程代碼 課程序號 姓

33、名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八九十總分得分注意事項：1 請建立一個以你學(xué)號加中文名字命名的Word文件（如:0123456王義.doc），所有文字說明、圖表和實證結(jié)果一律存入該文件中，轉(zhuǎn)存到自帶無毒軟盤并予以確認(rèn)。2 請在你的Word文件中再次注明你的姓名和學(xué)號。3 考試時間為兩小時。閉卷。英文答題為主，輔以中文解釋。4 可使用任何所學(xué)的計量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件，但強(qiáng)烈建議使用Eviews3.1。5 一旦電腦發(fā)生故障，請保持冷靜并立即與監(jiān)考老師聯(lián)系，以便調(diào)整你的實際考試時間。一 試對下列兩有關(guān)貨幣需求函數(shù)的模型結(jié)果予以解釋和評判。（20分）注1：簡要回答他們各自的建模理念 建模結(jié)果以及存在的問題注

34、2：模型括號內(nèi)的數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)誤（standard error）1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)本題答題要點：1。模型一的建模理念是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果

35、，模型并沒有能明確說明支持或拒絕哪種理論； 8分2。模型二也是準(zhǔn)備檢驗凱恩斯和弗里德曼德貨幣需求理論，根據(jù)t統(tǒng)計量的結(jié)果，模型明確說明支持凱恩斯貨幣需求理論并拒絕弗里德曼德貨幣需求理論； 8分3。模型二的特色之一是引入因變量的前一期做為自變量； 2分4。兩個模型都存在偽回歸的嫌疑。 2分5。專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分二 試對下列表格內(nèi)容和模型結(jié)果予以解釋和評判。（20分）背景介紹：CPH是我國在新加坡上市的一家石油行業(yè)的公司代號。上市一年多股價一直在上市價之上，這在中國公司中屬于比較少見的。尤其是在新加坡中航油出事后，中國公司及中國業(yè)務(wù)概念的公司一蹶不振，股價大跌的情況下。UF是我國在新

36、加坡上市的非石油類的中資企業(yè)代號，KS為新加坡股市上龍頭石油股，STI是指新加坡股市的綜合指數(shù)即海峽指數(shù)， Oil是指國際油價。注： 變量前綴L代表對變量取自然對數(shù)；變量前綴或者D代表對變量做差分。變量ADF檢驗值1%臨界值5%臨界值D-W值CPHCPH-8.21*KSKS-8.99*OILOIL-8.91*STISTI-10.73*UFUF-14.03*Dependent Variable: LCPHMethod: Least SquaresSample: 1 228Included observations: 228VariableCoefficientStd. Errort-Statis

37、ticProb. CLOILLSTILUFLKSR-squared Mean dependent varAdjusted R-squared S.D. dependent varS.E. of regression Akaike info criterionSum squared resid Schwarz criterionLog likelihood F-statisticDurbin-Watson stat Prob(F-statistic)Dependent Variable: DLCPHMethod: Least SquaresSample(adjusted): 2 228Inclu

38、ded observations: 227 after adjusting endpointsVariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. CDLOILDLSTIDLUFDLKSRESID01R-squared Mean dependent varAdjusted R-squared S.D. dependent varS.E. of regression Akaike info criterionSum squared resid Schwarz criterionLog likelihood F-statisticDurbin-Watson s

39、tat Prob(F-statistic)本題答題要點：1。表一是對ADF檢驗結(jié)果的判讀：原階時間序列數(shù)據(jù)不平穩(wěn)，而差分后數(shù)據(jù)呈平穩(wěn)； 5分2。表二是對回歸結(jié)果的判讀：回歸結(jié)果呈明顯的偽回歸狀；5分3。表三是對ECM模型結(jié)果的判讀： 10分3。1。關(guān)鍵在于指出該ECM模型是錯誤的，并存在多重共線性的特征 5分3。2。最好能指出該實證檢驗出現(xiàn)跳步，也就是漏做協(xié)整檢驗；4。專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分。三 運用share文件對文件內(nèi)變量作描述性統(tǒng)計分析并簡單解釋結(jié)果。對SHA（上海A股指數(shù)）和SZA（深圳A股指數(shù)）兩組數(shù)據(jù)，以SHA為自變量SZA為因變量建模并解釋結(jié)果，可能的話再做Grange

40、r因果檢驗并進(jìn)一步解釋結(jié)果。建議滯后五階。（30分）本題答題要點：1。做描述性統(tǒng)計分析 5分，1。1。借助軟件畫出示意圖或列表得 3分，1。2。文字解釋得 2分2。對SHA和SZA，或者對LSHA 和LSZA 做平穩(wěn)性檢驗 5分3。對SHA和SZA，或者對LSHA 和LSZA 的模型做協(xié)整檢驗，殘差平穩(wěn) 5分4。做Granger因果檢驗 15分 4。1。在明確說明協(xié)整成立的前提下進(jìn)行因果檢驗 4。2。分別做15階的因果檢驗，只做第5階的因果檢驗 扣5分 4。3。每階因果檢驗結(jié)果說明要規(guī)范 5。專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分。四CAPM檢驗（30分）1 簡述CAPM的主要內(nèi)容2 簡述Fama-

41、MacBeth Approach 檢驗CAPM的主要步驟3 運用文件實證檢驗CAPM的有效性本題答題要點：1。CAPM的定義以及在模型中的3點特性，即 是與預(yù)期收益呈正比，呈線性，是唯一的自變量代表（系統(tǒng)）風(fēng)險；7分2。Fama-MacBeth Approach的兩步過程 以及要準(zhǔn)備檢驗的CAPM的三大假設(shè)； 8分3。實證檢驗 15分 3。1。要求是由單變量檢驗過渡到多變量檢驗， 13 分 只做其一則扣分 510分 3。2。明確說明實證結(jié)果，即CAPM只是部分成立，原因不是唯一的自變量代表風(fēng)險用以解釋預(yù)期收益。 2分4。專業(yè)英語詞匯表達(dá)錯誤將被少量扣分。誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機(jī)會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 金融計量學(xué) 課程考試卷六課程代碼 課程序號 姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八九十總分得分注意事項：6 請建立一個以你學(xué)號加中文名字命名的Word文件（如:0123456王義.doc），所有文字說明、圖表和實證結(jié)果