中國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)情況研究

1、中國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)情況研究一、 研究背景近年來，隨著國(guó)際分工的進(jìn)一步深化，金融全球化也成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化下的必然趨勢(shì)。資本在去全球范圍的迅速運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)際金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，為商業(yè)銀行拓展國(guó)際業(yè)務(wù)提供了巨大的空間。越來越多的商業(yè)銀行抓住機(jī)遇，到國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍 ，加入到跨國(guó)銀行的行列中。匯豐銀行和花旗銀行的國(guó)際化的成功經(jīng)驗(yàn)，使許多商業(yè)銀行意識(shí)到占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的重要性。入世以來，我國(guó)對(duì)外開放逐步深化，外資銀行在中國(guó)發(fā)展的腳步逐漸加快，將觸角遍布中國(guó)各地，已成為中國(guó)銀行業(yè)重要的組成部分。截至2017年一季度末，52個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銀行在華設(shè)立了39家外資法人銀行、124家外國(guó)銀行分行和16

2、5家外國(guó)銀行代表處，營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)總數(shù)1036家，分布在70個(gè)城市。外資銀行的進(jìn)入使國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈，同時(shí)也為我國(guó)商業(yè)銀行“走出去”提供了寶貴的借鑒經(jīng)驗(yàn)和動(dòng)力。 2004年國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革正式進(jìn)入實(shí)施階段，2006年我國(guó)銀行業(yè)全面開放。經(jīng)過股份制改革，我國(guó)商業(yè)銀行取得了重大發(fā)展，一步步朝著多元化、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的方向前進(jìn)。2008年金融危機(jī)使歐美的銀行業(yè)受到不同程度的重創(chuàng)，許多外資銀行面臨著估值大幅下降甚至破產(chǎn)的危險(xiǎn)，而我國(guó)的銀行業(yè)通過股份制改革建立了現(xiàn)代化的企業(yè)制度，綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)。我國(guó)銀行業(yè)抓住機(jī)遇，積極擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)和規(guī)模，加強(qiáng)海外兼并和收購(gòu)。隨著人民幣國(guó)際地位的不斷提升，躋

3、身世界主要貨幣之一，也進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的進(jìn)程，為商業(yè)銀行的海外并購(gòu)創(chuàng)造良好的國(guó)際環(huán)境。新形勢(shì)下，“一帶一路”的東風(fēng)，為我國(guó)商業(yè)銀行“走出去”，通過跨國(guó)并購(gòu)開展全球化經(jīng)營(yíng)帶來了契機(jī)和支持。二、中國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)發(fā)展及現(xiàn)狀 改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力大大增強(qiáng)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融交往日益頻繁。為順應(yīng)國(guó)際金融一體化和經(jīng)濟(jì)區(qū)全球化的發(fā)展潮流，商業(yè)銀行加入到國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是必然趨勢(shì)。隨著我國(guó)金融體制改革，銀行業(yè)體系的完善，商業(yè)銀行的綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力都顯著提高，為“走出去”奠定了良好的基礎(chǔ)和政策保障。2.1 1994年2007年在商業(yè)銀行國(guó)際化的初期，國(guó)外分行、國(guó)外代表處是商業(yè)銀行開展國(guó)際業(yè)務(wù)的

4、主要外海分支機(jī)構(gòu)。20世紀(jì)90年代以來，隨著商業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和海外經(jīng)驗(yàn)的豐富以及國(guó)際市場(chǎng)的變化，以子行和附屬公司等組織形式的海外分支機(jī)構(gòu)逐漸增多，大型國(guó)有商業(yè)銀行的跨國(guó)兼并之路正式展開。1994年中國(guó)建設(shè)銀行收購(gòu)香港銀行工商銀行40%的股權(quán)，更名為建新銀行，并在2002年實(shí)現(xiàn)全資并購(gòu)。1998年中國(guó)工商銀行收購(gòu)了西敏亞洲證券銀行，并聯(lián)合組建工商?hào)|亞金融控股有限公司，這是我國(guó)第一家以收購(gòu)形式合資組建的金融公司。2001年中國(guó)銀行收購(gòu)南洋銀行、集友銀行。2004年中國(guó)工商銀行與比利時(shí)的富通集團(tuán)簽署協(xié)議，正式收購(gòu)香港華比富通銀行的全部股權(quán)。這一時(shí)期，我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)布局主要集中的香港、澳門地區(qū)，發(fā)起并

5、購(gòu)交易的銀行的主體主要為中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行幾大國(guó)有銀行。2006年8月，中國(guó)建設(shè)銀行在香港與美國(guó)銀行簽署協(xié)議，將其在香港的子公司以97.1億港元收購(gòu)全部股權(quán)。這是中國(guó)加入世界貿(mào)易組織（WTO）五年過渡期間，褪去沉重的歷史包袱，在股改之后中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行跨國(guó)并購(gòu)邁出的重要的第一步?？鐕?guó)并購(gòu)成為了國(guó)內(nèi)銀行駛向國(guó)際金融市場(chǎng)的一條快速捷徑。2006年12月，中國(guó)工商銀行與印度尼西亞Halim銀行簽署收購(gòu)協(xié)議，收購(gòu)其90%的股權(quán)。僅2007年一年，我國(guó)商業(yè)銀行就完成了6項(xiàng)海外并購(gòu)協(xié)議。其中，中國(guó)工商銀行支付約54.6億美元的對(duì)價(jià)，以收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，成為第一大股東；中國(guó)民生銀行公告

6、收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合銀行9.9%的股權(quán)，并有權(quán)增持至20%，這是中國(guó)銀行業(yè)首次以股權(quán)投資的方式進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)；國(guó)家開發(fā)銀行收購(gòu)了英國(guó)巴克萊銀行2.62%的股權(quán)。這一時(shí)期，商業(yè)銀行在澳門、香港地區(qū)積累了經(jīng)驗(yàn)和拓展了業(yè)務(wù)以后，海外擴(kuò)張之勢(shì)迅猛，并購(gòu)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。但是，主要的并購(gòu)區(qū)域集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、發(fā)起的收購(gòu)規(guī)模較小。這一期間，交易的主體仍然是國(guó)有商業(yè)銀行，但股份制商業(yè)銀行業(yè)開始實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，由跨國(guó)經(jīng)營(yíng)向跨國(guó)公司轉(zhuǎn)變。2. 2 2008年至今2008年金融危機(jī)席卷全球，我國(guó)銀行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)有所放緩。受金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)銀行業(yè)之前的海外投資也遭受了巨額虧損，銀行業(yè)的監(jiān)管和審批也更為謹(jǐn)慎嚴(yán)格。但是

7、，我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)的規(guī)模、并購(gòu)對(duì)象和區(qū)域分布上都呈現(xiàn)更合理的局面。表1：2006年以來中國(guó)商業(yè)銀行海外收購(gòu)情況 資料來源：李麟，商業(yè)銀行國(guó)家化的市場(chǎng)拉動(dòng)與監(jiān)管助推，2014通過上述表格，我們可以發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)以后，我國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)較之前相比發(fā)生了明顯的改變：1. 發(fā)起并購(gòu)主體中，工商銀行一枝獨(dú)秀，成為海外實(shí)施并購(gòu)的主角，成為投資力度最大、擴(kuò)張速度最快的中國(guó)商業(yè)銀行。2. 并購(gòu)對(duì)象有單一的銀行機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向多元化金融機(jī)構(gòu)的跨國(guó)投資。由行業(yè)捏的橫向并購(gòu)向縱向發(fā)展，追求業(yè)務(wù)的多樣化，覆蓋領(lǐng)域的多元化。這里有提高我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。3. 并購(gòu)的區(qū)域選擇上，走出了香港、澳門等亞洲地區(qū)

8、，將視野拓展到全球。商業(yè)銀行的跨國(guó)并購(gòu)除了注重歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)，將眼光投射到非洲、東南亞等新興市場(chǎng)，看準(zhǔn)投資機(jī)遇，建立覆蓋全球的中國(guó)金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。中國(guó)商業(yè)銀行的海外并購(gòu)在近三十年間雖然取得了巨大的突破和成績(jī)，但目前仍處于商業(yè)銀行國(guó)際化的初步發(fā)展階段，各方面體制機(jī)制尚不成熟。境外市場(chǎng)盈利能力還比較差，境外利潤(rùn)占比和境外收入占比份額較少，國(guó)際化程度仍存在很大的提升空間。三、中國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的動(dòng)因分析3.1 并購(gòu)是快速進(jìn)入市場(chǎng)的有效手段 隨著經(jīng)濟(jì)全球化成為世界發(fā)展的主流，金融服務(wù)的國(guó)際化促使銀行業(yè)加快對(duì)金融市場(chǎng)的占領(lǐng)。由于中國(guó)的特殊國(guó)情，中國(guó)銀行業(yè)起步較晚，和很多國(guó)外銀行相比，在管理觀念、業(yè)務(wù)

9、模式、產(chǎn)品服務(wù)上都具有一定的差距。海外并購(gòu)成為銀行業(yè)打開國(guó)際市場(chǎng)，尋求國(guó)際化管理體制、人才和技術(shù)上的一條重要捷徑。并購(gòu)有利于跨國(guó)銀行在當(dāng)?shù)乇就粱?jīng)營(yíng)，利用被收購(gòu)機(jī)構(gòu)的品牌優(yōu)勢(shì)、業(yè)務(wù)渠道、客戶資源迅速適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枰诋?dāng)?shù)厥袌?chǎng)占領(lǐng)一席之地。3.2 形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指單位生產(chǎn)成本隨著產(chǎn)出的增加而下降，商業(yè)銀行的并購(gòu)屬于兩個(gè)公司優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的整合。一方面，根據(jù)內(nèi)部化理論，跨國(guó)公司可以同過內(nèi)部轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素、專利技術(shù)和市場(chǎng)信息的共享，來提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提高銀行資產(chǎn)在全球范圍的利用內(nèi)，從而降低運(yùn)營(yíng)成本。另一方面，貨幣形式的商品流動(dòng)是無形的，其流動(dòng)的范圍可遍布全球，這就表明銀行經(jīng)營(yíng)范圍對(duì)

10、其國(guó)際化程度的重要影響。海外并購(gòu)幫助商業(yè)在全球建立分銷網(wǎng)絡(luò)，分擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的協(xié)同效應(yīng)。 3.3 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈中國(guó)加入世界貿(mào)易組織以后，深化對(duì)外開放，逐步放寬外資銀行進(jìn)入門檻，為銀行業(yè)的的發(fā)展提供公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。外資銀行紛紛進(jìn)入中國(guó)搶占市場(chǎng)份額，他們憑借現(xiàn)代化的經(jīng)營(yíng)策略、發(fā)達(dá)的國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的技術(shù)為客戶提供高質(zhì)量的金融服務(wù)。同時(shí)，隨著銀行業(yè)體系的不斷完善，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等改革完善后的發(fā)展壯大，也逐漸搶占了大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額。表2：20032015年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額(按資產(chǎn)) 資料來源：中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2015年報(bào)3. 4 打造國(guó)際化

11、的金融服務(wù)平臺(tái)金融競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)容的多元化趨勢(shì)，銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代銀行的發(fā)展需要。商業(yè)銀行通過兼并或收購(gòu)保險(xiǎn)、證券、信托等非銀行類金融機(jī)構(gòu)，可以擺脫缺少經(jīng)驗(yàn)、人才等方面的局限，尋求金融領(lǐng)域的多遠(yuǎn)化發(fā)展，提升其產(chǎn)品的多樣性和服務(wù)的廣泛性。海外并購(gòu)有助于商業(yè)銀行快速進(jìn)入新領(lǐng)域，掌握客戶和市場(chǎng)，同時(shí)也可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，為開展綜合化業(yè)務(wù)，為打造國(guó)際化的金融服務(wù)平臺(tái)奠定了基礎(chǔ)。 四、新形勢(shì)下對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)的展望4.1 人民幣國(guó)際化和利率市場(chǎng)化2016年人民幣正式納入SDR，成為世界第五大主要貨幣，人民幣的國(guó)際地位不斷提高。以人民幣為計(jì)價(jià)單位的國(guó)際貿(mào)易投資活動(dòng)日益增多

12、，跨境的區(qū)域也在逐步擴(kuò)大。國(guó)際上對(duì)人民幣的跨境服務(wù)需求升高，為中國(guó)商業(yè)銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提供了良好的市場(chǎng)條件。此外，政府干預(yù)的力度減少，利率市場(chǎng)化的開放，為商業(yè)銀行創(chuàng)造了自由的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。市場(chǎng)利率化使得同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，促使商業(yè)銀行尋求新的盈利點(diǎn)，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，加強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)的占領(lǐng)。4.2 “一帶一路”創(chuàng)造國(guó)際化新契機(jī)“一帶一路”倡議提出的三年以來，受到了100多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織的支持和響應(yīng)，對(duì)于推進(jìn)貿(mào)易全球化，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化具有重要作用。由于沿線多為新興市場(chǎng)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)潛力較大，日益增長(zhǎng)的資金需求為中國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化帶來了新的契機(jī)。資金融通是“一帶一路”關(guān)注的重點(diǎn)問題，沿線國(guó)家對(duì)外資的政策鼓勵(lì)