大宗商品11.24-11.28走勢(shì)

1、大宗商品一周走勢(shì)及分析（11.24-11.28）核心提示：上周五中國央行意外降息，頓時(shí)激發(fā)大宗商品及金融市場(chǎng)上沖新高，周內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，美元回落，OPEC拒絕減產(chǎn)原油，原油重挫，倫銅引領(lǐng)市場(chǎng)自周初的大漲狀態(tài)一路下跌，并跌破原有運(yùn)行區(qū)間，探低今年低點(diǎn)滬期銅跌幅達(dá)4.7%，現(xiàn)貨維穩(wěn)升水，下游逢低接貨增加，貿(mào)易商投機(jī)覓低價(jià)貨源，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅有限，SMMI.Cu下跌1.87%。倫鋁重心上抬，滬期鋁滯漲抗跌，但現(xiàn)貨逢高出貨意愿強(qiáng)，下游又畏高，成交價(jià)格難免呈現(xiàn)下滑，SMMI.Al下跌0.52%。：周內(nèi)期鋁微跌，SMMI.Al周跌0.52%。：周內(nèi)期銅大跌， SMMI,Cu周跌3.65%。：螺紋鋼現(xiàn)

2、貨下跌期貨上漲，周漲3.50%。：動(dòng)力煤，現(xiàn)貨持平期貨看跌，周跌0.98%。：黃金低位盤跌，周跌0.84%。一、 銅（一） 價(jià)格表銅日期11月24日11月25日11月26日11月27日11月28日現(xiàn)貨價(jià)格4831048075478054770547045主力合約4796047320468604666046210基差3507559451045835（二） 現(xiàn)貨、期貨走勢(shì)對(duì)比圖（三）分析【期貨走勢(shì)】國內(nèi)股市對(duì)銅價(jià)影響弱化，滬期銅走勢(shì)強(qiáng)于外盤，周內(nèi)反彈超3%，由46300元/噸返升至47000元以上，周末時(shí)高位已觸48000元/噸，近月合約表現(xiàn)堅(jiān)挺，周末時(shí)已超過49000元/噸，近遠(yuǎn)月價(jià)差已擴(kuò)至14

3、00元/噸，顯現(xiàn)市場(chǎng)買近拋遠(yuǎn)的操作。周初時(shí)一度增倉3.3萬余手，周四周五大漲之時(shí)減倉2.5萬手，多空表現(xiàn)激烈。本周滬期銅夜盤成交活躍度有所下降，但走勢(shì)多以企穩(wěn)為主，運(yùn)行區(qū)間普遍在200元/噸之內(nèi)，周四銅價(jià)飆漲當(dāng)天，滬期銅夜盤成交大幅放量，整體周內(nèi)持倉量變動(dòng)較大。 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)，周初因外盤休市，部分持貨商出貨受阻，市場(chǎng)供應(yīng)減少，現(xiàn)銅升水飆升至900元/噸，后因比值修復(fù)進(jìn)口銅流入增加，部分國內(nèi)長(zhǎng)單貨源逢高積極拋貨換現(xiàn)，供應(yīng)略有改善，升水受壓下滑于500-600元/噸區(qū)間，周四在多頭力量加大下，市場(chǎng)提前重現(xiàn)軋空逼倉行情，持貨商挺價(jià)惜售，再度推高現(xiàn)銅升水至1300元噸附近，

4、下游按需接貨，周初接貨尚可，周后被巨額升水嚇到，畏高不知所措，接貨為難。中間商周內(nèi)成交先抑后揚(yáng)，不乏跟進(jìn)的投機(jī)者，現(xiàn)貨市場(chǎng)充斥著炒作氛圍。二、鋁（一）價(jià)格表鋁日期11月24日11月25日11月26日11月27日11月28日現(xiàn)貨價(jià)格1373013690137101369013590主力合約1383513775137801381013745基差-105-85-70-120-155（二） 現(xiàn)貨、期貨走勢(shì)對(duì)比圖（三）分析【期貨走勢(shì)】 國內(nèi)滬期鋁主力換月至1407合約，借倫鋁休市歸來大漲的勢(shì)頭，主力破位上行，盤間多頭氛圍漸濃，市場(chǎng)人氣聚集，助推主力連續(xù)兩日強(qiáng)勢(shì)上行領(lǐng)漲滬市金屬，漲幅將近2%，高點(diǎn)至137

5、25元/噸，且持倉量和成交量雙雙驟增，成交量增加25.3萬手至25.3萬手，持倉量增加10814手至11.7萬手?！粳F(xiàn)貨市場(chǎng)】  現(xiàn)貨市場(chǎng)因滬期鋁當(dāng)月表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在突破前期盤整平臺(tái)后，連續(xù)兩根大陽線上漲至13555元/噸高點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)持貨商看漲信心逐漸強(qiáng)，惜售挺價(jià)心理日漸濃厚，SMM現(xiàn)貨均價(jià)由周一的12980元/噸一路強(qiáng)勢(shì)上行至周末13370元/噸，市場(chǎng)實(shí)際成交一度沖至13460，創(chuàng)下周內(nèi)漲幅超400元/噸的記錄，下游被迫高價(jià)接貨，追漲有限，但中間商參與交投積極，繼續(xù)推高鋁價(jià)直至與滬鋁當(dāng)月平盤，現(xiàn)貨漲幅幾近瘋狂，整體市況好。三 、 螺紋鋼 （一） 價(jià)格表螺紋日期11月24日11月25日

6、11月26日11月27日11月28日現(xiàn)貨價(jià)格30303020299029502950主力合約24562436244224882542基差574584548462408（二）現(xiàn)貨、期貨走勢(shì)對(duì)比圖（三）分析【期貨走勢(shì)】螺紋本周期螺探底回升，反彈到前期壓力位以上，技術(shù)上有反彈趨勢(shì)，空單減持。上周多單可謹(jǐn)慎持有。保守交易者觀望為宜。【現(xiàn)貨市場(chǎng)】本周四川市場(chǎng)鋼材大幅下跌。隨著北方市場(chǎng)需求的逐步減淡，省外鋼廠資源大量到貨沖擊四川建筑鋼材市場(chǎng)，加之銀行收貸力度較大，本地不少商家資金鏈較為緊張，紛紛降價(jià)促銷回籠款項(xiàng)。此外川內(nèi)鋼廠受此拖累，為縮小市場(chǎng)價(jià)格倒掛幅度不得不大幅度補(bǔ)跌，使得本地價(jià)格明顯下挫。四 、動(dòng)力

7、煤（一）價(jià)格表動(dòng)煤（5500Kcal/kg）日期11月24日11月25日11月26日11月27日11月28日現(xiàn)貨價(jià)格513513513513513主力合約506500497501501基差713161212（二）現(xiàn)貨、期貨走勢(shì)對(duì)比圖（三）分析：【期貨走勢(shì)】煤炭市場(chǎng)供大于求與產(chǎn)能建設(shè)超前疊加，造成全社會(huì)煤炭庫存大幅增加，連續(xù)30多個(gè)月保持在3億噸以上。煤價(jià)弱勢(shì)盤跌，周跌0.98%。 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨市場(chǎng)：國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500V28S0.5)平倉價(jià)(含稅)報(bào)513元/噸，持平。五、黃金（一）價(jià)格表黃金（1000克/手）日期11月24日11月25日11月26

8、日11月27日11月28日現(xiàn)貨價(jià)格237237237235234主力合約238238237237236基差-1-10-2-2（二）現(xiàn)貨、期貨走勢(shì)對(duì)比圖（三）分析： 【期貨走勢(shì)】受原油持續(xù)下挫及瑞士公投未獲通過影響，12月1日金、銀期價(jià)承接上周五晚的下跌走勢(shì)繼續(xù)下挫。滬金日K線報(bào)收巨陰，成交量和持倉量雙雙放大，從前20名持倉變化來看，多空均有增倉，空頭增倉略多?！粳F(xiàn)貨市場(chǎng)】瑞士公投未獲通過，進(jìn)一步打擊貴金屬投資者的信心。中期來看，由于歐元區(qū)、中、印等非美元地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)優(yōu)勢(shì)更明顯，加息預(yù)期維持的同時(shí)，美元中期強(qiáng)勢(shì)也難以改變。需求方面，全球黃金消費(fèi)疲弱的態(tài)勢(shì)維持。 附：術(shù)語定義1.

9、 基差：是指某一時(shí)刻、同一地點(diǎn)、同一品種的現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)的差。2.主力合約：“成交量最大”的合約就是主力合約，成交量第二大的叫“次主力合約”。3. 1#電解銅：1#電解銅是標(biāo)準(zhǔn)陰極銅，國標(biāo)GB/T467-1997標(biāo)準(zhǔn)陰極銅規(guī)定，銅加銀含量不小于99.95%。A級(jí)電解銅是高純陰極銅，國標(biāo)GB/T467-1997規(guī)定，純度可達(dá)99.9935%。4. 環(huán)渤海：渤海是一個(gè)內(nèi)海，被遼東半島、山東半島和華北大平原“C”字形所環(huán)抱。覆蓋面積遍及大半個(gè)中國，并且是東北、華北、西北和華東部分地區(qū)的主要出海口。全國10個(gè)億噸大港中有6個(gè)集中在此，是大宗商品的集散地。5. 三級(jí)螺紋鋼：新標(biāo)準(zhǔn)名稱為HRB400的鋼筋

10、，三級(jí)螺紋鋼為舊稱，為熱軋帶肋鋼筋的一種。細(xì)晶粒熱軋鋼筋其牌號(hào)在熱軋帶肋鋼筋的英文縮寫后加“細(xì)”的英文（Fine）首位字母。如：HRBF335、HRBF400、HRBF500。有較高要求的抗震結(jié)構(gòu)適用牌號(hào)為：在已有牌號(hào)后加E（例如：HRB400E、HRBF400E）。6. 重熔用鋁錠：日常工業(yè)上的原料叫鋁錠，按國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T 1196-2008）應(yīng)叫“重熔用鋁錠”，不過大家叫慣了“鋁錠”。鋁錠進(jìn)入工業(yè)應(yīng)用之后有兩大類：鑄造鋁合金和變形鋁合金。按照國家標(biāo)準(zhǔn)“重熔用鋁錠按化學(xué)成分分為8個(gè)牌號(hào)，分別是Al99.90、Al99.85、Al99.70、Al99.60、Al99.50、Al99.00、

11、Al99.7E、Al99.6E”（注：Al之后的數(shù)字是鋁含量）。有人叫的“A00”鋁，實(shí)際上是含鋁為99.7%純度的鋁，在倫敦市場(chǎng)上叫“標(biāo)準(zhǔn)鋁”?！癆00”是蘇聯(lián)國家標(biāo)準(zhǔn)中的俄文牌號(hào)，“A”是俄文字母，而不是英文“A”字，也不是漢語拼音字母的“A”和國際接軌的話，稱“標(biāo)準(zhǔn)鋁”更為確切。標(biāo)準(zhǔn)鋁就是含99.7%鋁的鋁錠，在倫敦市場(chǎng)上注冊(cè)的就是它。7.動(dòng)力煤：作為動(dòng)力原料的煤炭，一般狹義上就是指用于火力發(fā)電的煤。主要包括：褐煤、長(zhǎng)焰煤、不粘結(jié)煤、貧煤、氣煤、少量的無煙煤。從商品煤來說，主要包括：洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。特性包括兩個(gè)方面：一是煤特性，二是灰特性。煤特性指煤的水分、灰分、揮發(fā)分、固定碳、元素含量（碳、氫、氧、氮、硫）、發(fā)熱量、著火溫度、可磨性、粒度等。這些指標(biāo)與燃燒、加工（例如磨成煤