光明乳業(yè)資產負債表分析

1、財務報表分析作業(yè)光明乳業(yè)2008年2010年資產負債表分析學 號：姓 名： 指導老師： 班 級學 院：專 業(yè)： 完成日期：光明乳業(yè)2008年2010年資產負債表分析1、光明乳業(yè)股份有限公司簡介：光明乳業(yè)股份有限公司是由國資、外資、民營資本組成的產權多元化的股份制上市公司，主要從事乳和乳制品的開發(fā)、生產和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送，營養(yǎng)保健食品的開發(fā)、生產和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發(fā)中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉、黃油干酪、果汁飲料等系列產品，是目前國內最大規(guī)模的乳制品生產、銷售企業(yè)之一。光明乳業(yè)股份有限公司作為國家級農

2、業(yè)產業(yè)化重點龍頭企業(yè)，光明乳業(yè)長期以來秉承“創(chuàng)新生活、共享健康”的企業(yè)使命，始終以領先變革的首創(chuàng)精神，銳意進取、不斷創(chuàng)新，在打造中國新鮮品第一品牌的事業(yè)中取得了一定的成績。2000年，“光明”系列產品獲第27屆中國奧運代表團唯一指定乳制品稱號；2001年，入圍“中國最受尊敬企業(yè)50強”；2002年至今，歷年入選“上海100強企業(yè)”，排名逐年上升；連續(xù)入圍由中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會組織評選的“中國500強企業(yè)”。2004年，在著名媒體財富中國發(fā)布的2004年中國證券市場領導力報告中，光明乳業(yè)入選“2004年全國最具領導力的20家上市公司”；2005年，被商務部國際貿易經濟合作研究院評定為全

3、國誠信等級AAA1企業(yè)；2006年，在中國社會科學院和中國經營報組織的競爭力年會上獲得“卓越自主創(chuàng)新新產品”稱號；2007年1月，被國家商務部評為06年度中國最具市場競爭力品牌。同年9月，被衛(wèi)生部、農業(yè)部、公安部、國家工商總局、國家食品藥品監(jiān)督管理局等聯(lián)合授予“中國食品安全十強企業(yè)”稱號，是中國液態(tài)奶企業(yè)中唯一獲得此稱號的企業(yè)。2007年10月通過上海市質量金獎評審組的復評，再次榮獲“上海市質量金獎”。光明品牌已經走過了她50多年的發(fā)展歷程。為消費者提供安全、新鮮、營養(yǎng)、健康的乳制品是全體光明人的責任和追求。目前，光明新鮮牛奶、新鮮酸奶、新鮮奶酪的市場份額均位居全國首位。2、資產負債表的作用：

4、2.1資產負債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經濟資源，即資產的規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產對企業(yè)的經營活動有不同的影響，因而對企業(yè)資產結構的分析可以對企業(yè)的資產質量作出一定的判斷。 2.2把流動資產（一年內可以或準備轉化為現(xiàn)金的資產）、速動資產（流動資產中變現(xiàn)能力較強的貨幣資金、債權、短期投資等）與流動負債（一年內應清償的債務責任）聯(lián)系起來分析，可以評價企業(yè)的短期償債能力。這種能力對企業(yè)的短期債權人尤為重要。 2.3通過對企業(yè)債務規(guī)模、債務結構及與所有者權益的對比，可以對企業(yè)的長期償債能力及舉債能力（潛力）作出評價。一般而言，企業(yè)的所有者權益占負債與所有者權益的比重越

5、大，企業(yè)清償長期債務的能力越強，企業(yè)進一步舉借債務的潛力也就越大。 2.4通過對企業(yè)不同時點資產負債表的比較，可以對企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢作出判斷?？梢钥隙ǖ卣f，企業(yè)某一特定日期（時點）的資產負債表對信息使用者的作用極其有限。只有把不同時點的資產負債表結合起來分析，才能把握企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。同樣，將不同企業(yè)同一時點的資產負債表進行對比，還可對不同企業(yè)的相對財務狀況作出評價。3、對企業(yè)資產結構（資本來源）的分析、暨對企業(yè)長期償債能力的分析 光明乳業(yè)資產結構表年份資產（元）負債（元）所有者權益（元）資產負債率（%）凈資產率（%）20084,037,663,243.001,958,190,30

6、1.002,079,472,942.0048.50 51.50 20094,122,987,766.001,924,883,583.002,198,104,183.0046.69 53.31 20105,974,549,480.003,287,755,375.002,686,794,105.0055.03 44.97 光明乳業(yè)資產結構柱狀圖分析：首先，有必要對以下兩個名詞做一簡單解釋。一是資產負債率，資產負債率是總負債占總資產的百分比，它反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，它可以衡量企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度，資產負債率越低，企業(yè)償債越有保障，貸款越安全。資產負債率還代表企業(yè)的舉債能

7、力。一個企業(yè)的資產負債率低，舉債越容易。如果資產負債率高到一定程度，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業(yè)的舉債能力已經用盡。二是財務風險，財務風險是指由于企業(yè)運用了債務籌資方式而產生的喪失支付能力的風險，而這種風險最終是由普通股股東承擔的。企業(yè)在經營中經常會發(fā)生借入資本進行負債經營，不論經營利潤多少，債務利息是不變的。當企業(yè)在資本結構中增加了債務這類具有固定性籌資成本的比例時，固定的現(xiàn)金流出量就會增加，特別是在利息費用的增長速度超過了息稅前利潤增加速度的情況下，企業(yè)則因負擔較多的債務成本將引發(fā)對凈收益減少的沖擊作用，發(fā)生喪失償債能力的概率也會增加，導致財務風險增加，反之，當債務資本比率較低時，財務

8、風險就小。眾所周知，企業(yè)的資產總額來自兩部分，一是來自債權人，即形成企業(yè)的負債；二是來自企業(yè)所有者的投入資本，即形成企業(yè)的所有者權益，這兩者之和必然等于企業(yè)總資產。從上述圖表我們可以分析出：光明乳業(yè)的資產負債率和凈資產率近三年來比較穩(wěn)定，雖然有所變化，但是總體變動幅度不大，資產負債率一直維持在50%上下。其中在0809年間，資產負債率從48.50%降到46.69%，下降了將近2個百分點；但是在0910年，企業(yè)資產負債率又在09年的基礎上上升了近10個百分點，達到了10年的55.03%。筆者認為，光明乳業(yè)近三年的資產負債率雖然呈現(xiàn)出上升的趨勢，但是其絕對數仍然較低，這樣一來，一方面，企業(yè)不會面臨

9、較大的財務風險，特別是企業(yè)的長期償債壓力不會太大；另一方面，該企業(yè)也不能充分利用負債資金的財務杠桿作用為企業(yè)賺取高額利潤。應根據企業(yè)的實際情況作出適當的調整。4、企業(yè)短期償債能力分析光明乳業(yè)短期償債能力分析表年份（年）流動比率速動比率凈營運資本（元）20081.10.76181519542.00 20091.230.93401012090.00 20101.210.9545394957.00 光明乳業(yè)短期償債能力分析圖 光明乳業(yè)凈營運資本變化圖分析： 評價企業(yè)短期償債能力的指標主要包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率、凈營運資本等指標，鑒于現(xiàn)金流量比率涉及現(xiàn)金流量表中“經營活動產生的現(xiàn)金流量凈

10、額”，其數據并不來自資產負債表，因此本分析中并未涉及這一指標。流動比率是全部流動資產與流動負債的比率，流動比率假設全部流動資產都可用于償還流動負債，表明每1元流動負債有多少流動資產作為償債保障。光明乳業(yè)09年流動比率較08年增加了0.13（1.231.1），即為每1元流動負債提供的流動資產保障增加了0.13元。而10年較09年，流動比率又有所回落，不過幅度較小，為0.02（1.231.21），企業(yè)總體的短期償債能力沒有發(fā)生較大變化。不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數值。不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯的差別。營業(yè)周期越短的企業(yè)，合理的流動比率越低，在過去很長一段時間里，人們認為生產型企業(yè)合理的最低流

11、動比率是2。這是因為流動資產中變現(xiàn)能力最差的存貨約占流動資產總額的一半，剩下的流動性較好的流動資產至少要等于流動負債，才能保證企業(yè)最低的短期償債能力。這種認識一直未能從理論上證明。最近幾十年，企業(yè)的經營方式和金融環(huán)境發(fā)生了很大變化，流動比率有下降的趨勢，許多成功企業(yè)的流動比率都低于2。速動比率是全部速動資產（流動資產中扣除變現(xiàn)能力較差的存貨）與流動負債的比值，速動比率假設速動資產是可償債資產，表明每1元流動負債有多少速動資產作為償債保障。光明乳業(yè)的速動比率從08年的0.76上升到09年的0.93，說明為每1元流動負債提供的速動資產保障增加了0.17（0.930.76）元；從09年的0.93降低

12、到10年的0.9，雖然有小幅的下降，但是總體而言速動比率不會太低。凈營運資本是指流動資產超過流動負債的部分，如果流動資產與流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產的現(xiàn)金生成，不可能同步同量；而且，為維持經營，企業(yè)不可能清算全部流動資產來償還流動負債，而且必須維持最低水平的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等；更何況，流動資產中有些項目的消耗并不會帶來可用來償還流動負債的現(xiàn)金。08年流動資產為1,984,574,157.00元，流動負債為1,803,054,615.00元，凈營運資本為181519542.00元，凈營運資本配置比率為9%（凈營運資本/流動資產），流動負債提供流動資產所需資金的9

13、1%，即1元流動資產需要償還0.91元的流動負債。09年流動資產為2,157,327,269.00元，流動負債為1,756,315,179.00元，凈營運資本為401012090.00元，凈營運資本配置比率為19%，流動負債提供流動資產所需資金的81%，即1元流動資產需要償還0.81元的流動負債。償債能力比上年提高了。10年流動資產為3,107,312,892.00元，流動負債為2,561,917,935.00元，凈營運資本為545394957.00元，凈營運資本配置比率為18%（凈營運資本/流動資產），流動負債提供流動資產所需資金的82%，即1元流動資產需要償還0.82元的流動負債。償債能力

14、較08年有所增加，但較09年有所下降。5、對企業(yè)財務狀況發(fā)展趨勢的分析 光明乳業(yè)資產規(guī)模分析表年份資產總額(元）負債總額（元）所有者權益總額（元）20084,037,663,243.001,958,190,301.002,079,472,942.0020094,122,987,766.001,924,883,583.002,198,104,183.0020105,974,549,480.003,287,755,375.002,686,794,105.00 光明乳業(yè)資產規(guī)模分析圖分析：從圖表可以看出，光明乳業(yè)集團近三年公司規(guī)模在不斷增長，除了負債在09年較08年有所下降外，所有指標值都是增長的。

15、相比而言，10年的企業(yè)規(guī)模增長速度比09年要快，10年資產總額增長率為44.91%，而09年只為2.11%。總體而言，企業(yè)近三年的經營規(guī)模以及資金實力都有了一定的提高。 由于筆者能力及水平有限，以上分析中難免會有不足之處，敬請老師批評指正。 后附光明乳業(yè)2008年2010年資產負債表光明乳業(yè)2008年12月31日資產負債表科目2008-12-31科目2008-12-31貨幣資金 700,889,809.00短期借款 247,000,000.00交易性金融資產 交易性金融負債 應收票據 3,111,860.00應付票據 449,025.00應收賬款 536,628,577.00應付賬款 695,

16、664,379.00預付款項 92,513,207.00預收款項 229,262,226.00其他應收款 42,852,159.00應付職工薪酬 85,924,769.00應收關聯(lián)公司款 應交稅費 9,424,633.00應收利息 應付利息 699,731.00應收股利 1,225,000.00應付股利 存貨 607,353,545.00其他應付款 483,448,637.00其中:消耗性生物資產 應付關聯(lián)公司款 一年內到期的非流動資產 一年內到期的非流動負債 51,181,215.00其他流動資產 其他流動負債 流動資產合計 1,984,574,157.00流動負債合計 1,803,054,

17、615.00可供出售金融資產 長期借款 108,046,075.00持有至到期投資 應付債券 長期應收款 長期應付款 1,022,500.00長期股權投資 15,883,992.00專項應付款 700,000.00投資性房地產 1,470,620.00預計負債 固定資產 1,553,052,432.00遞延所得稅負債 在建工程 80,481,186.00其他非流動負債 45,367,111.00工程物資 非流動負債合計 155,135,686.00固定資產清理 負債合計 1,958,190,301.00生產性生物資產 100,771,305.00實收資本(或股本) 1,041,892,560.

18、00油氣資產 資本公積 426,719,880.00無形資產 118,636,678.00盈余公積 234,417,909.00開發(fā)支出 減:庫存股 商譽 54,389,320.00未分配利潤 281,653,195.00長期待攤費用 少數股東權益 94,789,398.00遞延所得稅資產 128,403,553.00外幣報表折算價差 其他非流動資產 非正常經營項目收益調整 非流動資產合計 2,053,089,086.00所有者權益(或股東權益)合計 2,079,472,942.00資產總計4,037,663,243.00負債和所有者(或股東權益)合計 4,037,663,243.00光明乳業(yè)

19、2009年12月31日資產負債表科目2009-12-31科目2009-12-31貨幣資金 929,253,805.00短期借款 128,000,000.00交易性金融資產 88,180.00交易性金融負債 應收票據 2,755,018.00應付票據 3,701,988.00應收賬款 552,854,222.00應付賬款 709,239,966.00預付款項 116,414,231.00預收款項 202,068,574.00其他應收款 35,875,469.00應付職工薪酬 97,726,790.00應收關聯(lián)公司款 應交稅費 4,458,185.00應收利息 應付利息 498,509.00應收股

20、利 1,225,000.00應付股利 存貨 518,861,344.00其他應付款 501,763,879.00其中:消耗性生物資產 應付關聯(lián)公司款 一年內到期的非流動資產 一年內到期的非流動負債 108,857,288.00其他流動資產 其他流動負債 流動資產合計 2,157,327,269.00流動負債合計 1,756,315,179.00可供出售金融資產 長期借款 67,368,496.00持有至到期投資 應付債券 長期應收款 10,314,872.00長期應付款 12,461,313.00長期股權投資 23,138,226.00專項應付款 24,882,326.00投資性房地產 491

21、,775.00預計負債 固定資產 1,491,662,337.00遞延所得稅負債 在建工程 40,958,952.00其他非流動負債 63,856,269.00工程物資 非流動負債合計 168,568,404.00固定資產清理 負債合計 1,924,883,583.00生產性生物資產 104,153,003.00實收資本(或股本) 1,041,892,560.00油氣資產 資本公積 426,235,380.00無形資產 122,071,256.00盈余公積 234,417,909.00開發(fā)支出 減:庫存股 商譽 54,389,320.00未分配利潤 404,123,323.00長期待攤費用 少

22、數股東權益 91,435,011.00遞延所得稅資產 118,480,756.00外幣報表折算價差 其他非流動資產 非正常經營項目收益調整 非流動資產合計 1,965,660,497.00所有者權益(或股東權益)合計 2,198,104,183.00資產總計4,122,987,766.00負債和所有者(或股東權益)合計 4,122,987,766.00光明乳業(yè)2010年12月31日資產負債表科目2010-12-31科目2010-12-31貨幣資金 1,138,612,323.00短期借款 257,604,123.00交易性金融資產 32,255,158.00交易性金融負債 15,448,697.00應收票據 2,639,849.00應付票據 2,865,026.00應收賬款 930,868,689.00應付賬款 1,229,710,189.00預付款項 160,947,227.00預收款項 230,555,915.00其他應收款 34,999,690.00應付職工薪酬 100,406,630.00應收關聯(lián)公司款 應交稅費 81,885,941.00應收利息 應付利息 1,140,490.00應收股利 1,225,000.00應付股利 存貨 805,764,956.00其他應付款 6