融資租賃商業(yè)模式

1、印刷行業(yè)近年來成長迅速，中小民營企業(yè)眾多。某印刷業(yè)務的民營企業(yè)，具有穩(wěn)定的客戶合同， 需要購買價值百萬美元的昂貴的印刷設(shè)備。 但財務報表不規(guī)范， 沒有足夠的抵押資產(chǎn)，也找不到擔保。在人們的眼里， 中國經(jīng)濟改革發(fā)展過程中， 市場經(jīng)濟及法制體系尚不健全， 企業(yè)財務報表不規(guī)范，不健全，還款意識淡薄，信用環(huán)境比較差。顯然，對這樣的企業(yè)，銀行往往避而遠之。面對生意紅火的行業(yè)， 但卻因融資困難而一籌莫展的企業(yè)， 如何設(shè)計金融解決方案？我們還是來看看高明的實踐家如何提出行之有效的商業(yè)模式來解決這一問題。一融資租賃業(yè)務系統(tǒng)/ 交易結(jié)構(gòu)融資租賃模式至少涉及四方當事人出租人、承租人、資產(chǎn)提供商和資金提供方銀行）。

2、企業(yè)自行選定設(shè)備品種、規(guī)格、型號、交貨條件，向租賃公司提出辦理租賃業(yè)務申（例如，請。出租人審查項目可行后， 根據(jù)承租人提供的選擇， 與第三方 ( 供貨商 ) 訂立一項購買供貨合同，并代為融資。出租人與承租人訂立與租賃相關(guān)的一系列合同，例如，供應方與承租人、出租人間的采購合同； 承租人與出租人間的租賃及保證合同；供應方與承租人間的保修服務合同；出租人與資金提供者的融資合同，例如，銀行、保險公司、信托公司以及投資基金等。支付資產(chǎn)購買價款銀行等金融機構(gòu)保理 / 應收租金證券化向開設(shè)在銀行的租賃公司供應商回購監(jiān)管帳戶支付租金資產(chǎn)供應方購買租賃出租人承租人技術(shù)支持及售后服務在商業(yè)信用不佳、相關(guān)法律不完備

3、和執(zhí)行效率差的環(huán)境下，承租人違約往往得不到應有的懲罰。 導致承租人違約的意愿能夠?qū)崿F(xiàn)。 因此，在融資租賃交易結(jié)構(gòu)設(shè)計和租賃操作過程中必須對承租人有實質(zhì)性的有效制約，使承租人面臨很高的違約成本，從而不敢輕易違約。這些實質(zhì)性制約包括法律、經(jīng)濟、技術(shù)、程序性制約，提高承租人違約的機會成本損失。如果承租人違反融資租賃合同受損失最大的是承租人自己，承租人就會不愿意也不敢違約。為了控制交易風險，融資租賃機構(gòu)首先謹慎選擇適合租賃的設(shè)備。并不是所有資產(chǎn)都適合采用融資租賃方式融資。往往選擇與GDP增長密切相關(guān)的高增長、利潤率高的行業(yè)作為租賃的需求客戶。 這些行業(yè)對設(shè)備的需求旺盛，并且二手設(shè)備也有活躍的市場需求；

4、同時，選擇那些價格比較昂貴的、利潤率高的設(shè)備作為租賃資產(chǎn)。其次，租賃機構(gòu)關(guān)注承租人利用資產(chǎn)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的能力，不能創(chuàng)造足夠現(xiàn)金流的企業(yè)不予考慮。第三，租賃機構(gòu)設(shè)計了以下獨特條款來保證資本的安全回收：(1)客戶保證金： 融資租賃機構(gòu)不強求承租人提供足額資產(chǎn)抵押和擔保，而是轉(zhuǎn)換為要求客戶提供保證金。根據(jù)客戶的信用等級，保證金比例在10%30%。如果承租人違約，保證金自然收歸出租人。(2) 供應方與承租人、 出租人間的設(shè)備回購合同。 一旦承租人不能按約定支付租金， 設(shè)備提供商需要按承租人未償付租金余額回購設(shè)備。租賃機構(gòu)會選擇有實力的供應商， 要求與供應商簽訂資產(chǎn)回購協(xié)議； 實力一般的供應商，簽署

5、回購承諾，并提供保證金。由于租賃幫助了設(shè)備價格高、 利潤率高的設(shè)備制造企業(yè)擴大了銷售， 而且一旦承租人不能按期償還租金， 設(shè)備制造企業(yè)回購的設(shè)備， 可以轉(zhuǎn)入二手設(shè)備市場， 仍然可以獲利。 因此，設(shè)備制造商樂于承諾回購。(3) 租金收取租金收取頻率往往控制在一個月至三個月之間。一方面可以更早暴露承租企業(yè)經(jīng)營中的問題， 防微杜漸， 避免到了難以挽回的嚴重地步才知悉真情的被動局面；另一方面可以減少企業(yè)對現(xiàn)金的不當配置。對租賃機構(gòu)來說，客戶保證金加承租人支付的租金，以及設(shè)備制造企業(yè)的回購價格，基本上可以保證租賃機構(gòu)的資本安全。二多樣化的收入來源及輕資產(chǎn)的現(xiàn)金流模式租賃機構(gòu)從融資租賃服務中，往往可以獲得

6、多項收入。包括：租賃機構(gòu)從資產(chǎn)提供方處獲得支付設(shè)備全款而享受的設(shè)備折扣收入，租賃管理費，客戶保證金的投資收益。值得注意的是，租金收入往往轉(zhuǎn)移給融資租賃交易中的資本提供方，例如，銀行，并不是租賃機構(gòu)的收入。如果承租人不能按約定支付租金，以上三項收入，加上客戶保證金，以及資產(chǎn)提供方按承租人未償付租金對價回購的收入，足夠保證租賃機構(gòu)的經(jīng)營安全和投資收益。從以上描述可以看到， 租賃公司并不是金融機構(gòu)， 而是中介代理機構(gòu)， 行使風險分配職能。因此，是一個收入多樣化、輕資產(chǎn)、高資本收益率的商業(yè)模式。三融資租賃商業(yè)模式實現(xiàn)了銀行、租賃機構(gòu)、需要資產(chǎn)的承租企業(yè)和設(shè)備制造商的“多贏”。一般中小企業(yè)自身資本少、信

7、用度低， 很難從銀行取得貸款。即使利用銀行信用購買設(shè)備，其中的一些附加性限制條件，例如，補償性余額、定期等額償還等，致使借款的中小企業(yè)不能得到百分之百的融資額。融資租賃由于有輕松回收、輕松處理以及參與經(jīng)營等銀行不能經(jīng)營的活動范圍， 對承租企業(yè)的資信要求低于銀行，主要看項目的現(xiàn)金流量是否充足，對項目的擔保要求也不是很高。 而且購物價款由租賃公司全額支付，企業(yè)只分期償還租金，因而企業(yè)擁有百分之百的融資額。大多數(shù)中小企業(yè)可以通過租賃進行設(shè)備更新和技術(shù)改造。制造業(yè)和租賃業(yè)有著不可分離的密切關(guān)系，制造業(yè)依靠租賃業(yè)求得發(fā)展，租賃業(yè)在服務制造業(yè)中得以壯大。租賃服務制造業(yè)已成為美國租賃行業(yè)的主旋律。美國租賃業(yè)

8、之發(fā)達的根本原因在于制造廠商的全面介入，不少制造企業(yè)通過租賃實現(xiàn)銷售的產(chǎn)品占總銷售額至少70%以上。對制造廠商來說，同租賃公司打交道好處多。不僅可以數(shù)倍拓展客戶，提高企業(yè)的競爭力，而且由租賃公司出面打點一切，滿足最終客戶諸如短期租賃、長期租賃、以租代售、二手設(shè)備處置等各種需求，自己可以專心搞生產(chǎn)，提高產(chǎn)品技術(shù)含量和質(zhì)量水平。同租賃公司打交道還有一個更大的好處，就是一次性的回籠了貨款，避免了制造商經(jīng)常碰到的直接面對最終用戶的三角債等麻煩問題。說到底，租賃實質(zhì)上是在幫制造廠商的最終客戶融通資金，既增強客戶的購買能力，又增強了企業(yè)再生產(chǎn)能力和占有市場能力。作為一種新型的營銷方式，它的功能確實十分神奇

9、和強大。融資租賃模式中， 設(shè)備所有權(quán)與使用權(quán)分離。 設(shè)備所有權(quán)在法律上屬于出租人，在經(jīng)濟上屬于承租人。 基本租期結(jié)束時，承租人一般對設(shè)備擁有留購、續(xù)租或退租三種選擇權(quán)。只要出租人不放棄， 或事先決定租后轉(zhuǎn)移租賃物件所有權(quán)，在租賃交易結(jié)束前， 所有權(quán)永遠都是屬于出租人。 在處理租賃物件時沒有法律障礙和技術(shù)障礙；在收回物件的同時仍然對租賃債權(quán)享有追索權(quán)， 對出租人有雙保險； 租賃物件不參加承租企業(yè)破產(chǎn)，企業(yè)不能轉(zhuǎn)租賃移資產(chǎn)和逃債。借助租賃模式， 銀行信貸由過去直接向企業(yè)發(fā)放(設(shè)備 )貸款改為支持租賃業(yè)，由租賃機構(gòu)購入設(shè)備租賃給最終用戶(企業(yè) )的信貸業(yè)務流程，可以從一定程度上有效降低銀行的信貸風險

10、。租賃公司與商業(yè)銀行的深度合作，有助于提高銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，防范信貸風險。現(xiàn)代租賃又稱融資租賃，始于1960 年，是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融模式。融資租賃作為一種重要的金融創(chuàng)新，不僅僅是融資功能，還規(guī)范用于加速現(xiàn)金流動、盤活存量資產(chǎn)、改善財務報表和制造廠商在拓展客戶、回籠貨款中強勁的促銷功能。以其在資本市場中較傳統(tǒng)融資方式獨特的競爭優(yōu)勢和重要作用在歐美獲得了高速發(fā)展，已成為促進投資需求和消費需求的一種有效的方法。從租賃滲透率 (租賃交易總額占固定資產(chǎn)投資總額的比率)來看，發(fā)達國家租賃滲透率平均超過 30%。租賃在發(fā)達國家與銀行信貸、證券并駕齊驅(qū)成為三大金融工具之一，被視為 “朝陽產(chǎn)業(yè) ”。 全球有 80 多個國家建立了租賃業(yè)，其中包括50 多個發(fā)展中國家。發(fā)達國家的融資租賃業(yè)幾乎滲透到所有