公司理財習題集

1、公司理財習題集第一章 總 論一、單選題1.下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務活動的是 ( )。A.購買股票 B.償還債券本息 C.支付股利 D.收回貨款2.( )是利潤最大化目標的優(yōu)點。A.考慮到利潤實現(xiàn)的時間因素 B.考慮了風險因素C.財務決策者帶有長期行為傾向 D.利潤概念通俗易懂且能根據(jù)會計準則等進行有效計量。3.股東利益最大化的不足是（ ）。A.沒有考慮時間因素 B.沒有考慮未來收益在不同時點上的風險性 C.過于關注股東，而公司管理利益可能得不到尊重和體現(xiàn)，可能導致兩者目標相背而引發(fā)道德風險和代理成本增長。 D.股東財富最大化目標不容易量化，不便于考核和獎懲。4.每股收益最大化相對于利

2、潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是( )。A.考慮了資金的時間價值 B.考慮了投資的風險價值C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風險 D.反映了投入資本與收益的對比關系5.企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，采取短期借款的方式籌措所需資金，屬于（ ）。A.籌資活動 B.投資活動 C.營運活動 D.分配活動6.某公司將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（ ）。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為 B.有利于量化考核和評價C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力 D.有利于均衡風險與報酬的關系7.下列各項企業(yè)財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是（ ）。A.產(chǎn)值最大化 B.

3、利潤最大化 C.每股收益最大化 D.企業(yè)價值最大化8.下列觀點中，既能夠考慮資金的時間價值和風險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務管理目標是（ ）。A.利潤最大化 B. 企業(yè)價值最大化 C.每股收益最大化 D.資本利潤率最大化二、多項選擇題1.企業(yè)財務管理的原則有( )。A.風險與收益均衡原則 B.資源優(yōu)化配置原則C.責權利相結合原則 D.動態(tài)平衡原則2.財務管理目標的主要觀點有( )。A利潤最大化 B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化 D.企業(yè)發(fā)展最大化3.財務管理的經(jīng)濟環(huán)境主要包括( )。A.經(jīng)濟發(fā)展周期 B.通貨膨脹 C.經(jīng)濟政策 D.市場競爭4.股東財富最大化的優(yōu)點( )。A

4、.考慮了風險因素 B.在一定程度上有利克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為C.容易量化，便于考核和獎懲 D.適合所有公司5.下列各項中，屬于財務管理經(jīng)濟環(huán)境構成要素的有（ ）。A.經(jīng)濟周期B.宏觀經(jīng)濟政策C. 經(jīng)濟發(fā)展水平D.金融工具6. 下列各項中，屬于財務管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有（ ）。A. 金融市場B.公司法C.金融工具D.稅收法規(guī)第二章 財務管理價值觀念一、單選題1.下列指標中不能反映單項資產(chǎn)的風險只能反映單項資產(chǎn)報酬的是（）。A.預期報酬率 B.概率 C.標準差 D.方差2.假設以10%的年利率借得50 000元，投資于某個壽命為10年的項目，為使該項目成為有利的項目，每年至少應收回的現(xiàn)金數(shù)

5、額為（）元。A.10 000 B.8 137 C.5 000 D.3 1373.企業(yè)擬進行一項投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1 000萬元，標準離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1 200萬元，標準離差為330萬元。則甲方案的單位風險（）乙方案。A.大于 B.小于 C.等于 D.無法確定4.在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指()。 A.投資期望收益率 B.銀行貸款基準利率 C.社會實際平均收益率 D.沒有風險的社會平均資金利潤率 5.某公司股票的系數(shù)為2，無風險利率為4%，市場上所有股票的平均報酬率為12%，則該公司股票的必要報酬率為()。A.8% B.15%

6、 C.11% D.20% 6.在投資收益率不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數(shù)是()。 A.實際投資收益率B.期望投資收益率 C.必要投資收益率D.無風險收益率 7.如果某單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險，則可以判定該項資產(chǎn)的值()。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于08.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應選用的時間價值系數(shù)是()。 A.復利終值數(shù) B.復利現(xiàn)值系數(shù) C.普通年金終值系數(shù) D.普通年金現(xiàn)值系數(shù) 9.在下列各項中，無法計算出確切結果的是()。 A.

7、后付年金終值 B.先付年金終值 C.遞延年金終值 D.永續(xù)年金終值 10.在10%利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為()。 A.2.5998 B.3.7907 C.5.2298 D.4.1694 11.有甲、乙兩個付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6 000元，乙方案在五年中每年年末付款6 000元，若利率相同，則兩者在第五年末的終值()。A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種 12.某項年金前4年沒有流入，后6年每年年初流入1 000元，利率為

8、10%，則該項年金的現(xiàn)值為()元。A.2 974.70 B.3 500.01 C.3 020.21 D.3 272.13 13.企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其最不利的復利計息期是（）。A.1年 B.半年 C.1季 D.1月14.企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100%，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預期投資報酬率為（）。A.18% B.20% C.12% D.40%二、多選題1.下列各項中，屬于普通年金形式的有（）。A.零存整取儲蓄存款的整取額 B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.按直線法計提的年折舊費 D.償債基金2.如果

9、將若干種股票組成投資組合，下列表述正確的有（）。 A.不可能達到完全正相關，也不可能完全負相關 B.可以降低風險，但不能完全消除風險 C.投資組合包括的股票種類越多，系統(tǒng)風險越小 D.當投資組合包括全部股票，則只承擔市場風險，而不承擔公司特有風險3.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標準離差小于乙的標準離差，下列表述不正確的是（）。A.甲的風險小，應選擇甲方案 B.乙的風險小，應選擇乙方案C.甲的風險與乙的風險相同 D.兩方案風險大小難以確定4.投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（）。A.報酬率的期望值 B.預期報酬率的方差C.預期報酬率的標準離差 D.預期報酬率的標準離差率5. 當利

10、率大于0，計息期大于等于一期的情況下，下列表述正確的是（）。A.年金現(xiàn)值系數(shù)一定小于1 B.年金終值系數(shù)一定大于1C.復利終值系數(shù)一定大于1 D.復利現(xiàn)值系數(shù)一定小于16.下列關于普通年金現(xiàn)值，表述正確的有（）。A.為每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額B.未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)值C.為在一定時期內(nèi)每期期初取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額D.一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和三、計算分析題1.假設銀行存款利率為5%，請分別就以下情況幫助購房者選擇付款方案。（1）開發(fā)商提出兩種付款方案：一是現(xiàn)在一次性支付60萬元，另一方案是5年后付80萬元，應如何付款？（2）

11、兩種方案：一是5年后付120萬元，另一種方案是現(xiàn)在起每年末支付20萬，連續(xù)5年，應如何付款？（3）兩種方案：一是現(xiàn)在一次性支付90萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年初付20萬，連續(xù)5年，應如何付款？（4）兩種方案：一是從現(xiàn)在起，每年末支付20萬，連續(xù)5次；二是從第3年開始，每年末支付22萬元，連續(xù)支付5次。2.預計一項為期10年的投資項目的收益情況：前4年每年均為8萬元，后5年每年10萬元，最后一年為11萬元，若利率為6，則該投資現(xiàn)在的投資限額為多少？3.假設以10的年利率借得40萬元，投資于某個壽命為8年的項目，為使該投資項目為有利項目，每年應收回的現(xiàn)金數(shù)額為多少？（結果保留整數(shù)）4.現(xiàn)在向銀行存

12、入100 000元，問年利率為多少時，才能保證在以后10年中每年得到15 000元本利。5.某投資者持有三種股票構成的證券組合，它們的系數(shù)分別為1.2、1.4和0.7，它們在證券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%，股票的市場報酬率為15%，無風險報酬率為7%。要求計算該證券組合的風險報酬率和必要報酬率。6.已知無風險報酬率為6%，市場證券組合的報酬率為14%。要求計算：（1）市場風險報酬率；（2）某=1.5的股票的必要報酬率；（3）某股票的必要報酬率為12.4%，其值為多少？7. 根據(jù)收付的次數(shù)和支付的時間，判斷下列圖示的年金類型：（1） （2） （3）（4） 第三章 資金籌措與預測

13、一、單項選擇題1.按照資金的來源渠道不同，可將籌資分為（ ）。A.內(nèi)部籌資和外部籌資 B.直接籌資和間接籌資C.權益籌資和負債籌資 D.表內(nèi)籌資和表外籌資2.（ )是間接籌資的基本方式。A.發(fā)行股票籌資 B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資 D.投入資本籌資3.相對于負債融資方式，吸收直接投資方式籌集資金的優(yōu)點是( )。A.有利于降低資金成本 B.有利于集中企業(yè)控制權C.有利于降低財務風險 D.有利于發(fā)揮財務杠桿作用4.采用投入資本方式籌集股權資本的企業(yè)不可能是( )。A.股份制企業(yè) B.國有企業(yè) C.合資或合營企業(yè) D.集體企業(yè) 5.下列各項中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是( )。A.發(fā)

14、行公司債券 B.吸收直接投資C.利用商業(yè)信用 D.留存收益轉增資本6.按股東的權利和承擔義務大小，股票分為( )。A.記名股票和無記名股票 B.國家股、法人股、個人股和外資股C.普通股和優(yōu)先股 D.舊股和新股7.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點是（ ）。A.財務風險大 B.籌資成本高 C.容易分散控制權 D.籌資限制多8.公司發(fā)行優(yōu)先股籌資可以克服普通股籌資（ ）的不足。A.資本成本高 B.容易分散公司股權 C.資本成本低 D.需到期還本付息9.相對于股票籌資而言，長期借款籌資的缺點是( )。A.借款彈性差 B.籌資成本高 C.籌資速度慢 D.財務風險大10.貸款銀行具有法律義務地承諾提供某一

15、限額的貸款保證，被稱為（ ）。A.信用額度 B.周轉信用協(xié)議 C.補償性余額 D.借款抵押11.在以下幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費用和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是( )。A.融資租賃 B.發(fā)行股票 C.發(fā)行債券 D.長期借款12.相對于發(fā)行股票，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為( )。A.籌資風險小 B.資金成本低 C.籌資額度大 D.限制條款少13.按照有無抵押擔保，可將債券分為( )。A.記名債券和無記名債券 B.不動產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券C.信用債券和抵押債券 D.可轉換債券和不可轉換債券14.根據(jù)公司法的規(guī)定，累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的( )。A.60% B.

16、40% C.50% D.30%15.下列各項中，屬于預計資產(chǎn)負債法所稱的敏感項目的是( )。A.對外投資 B.應收賬款 C.短期借款 D.長期負債16.下列籌資方式中不屬于債務籌資的是（ ）。A.融資租賃 B.發(fā)行債券 C.向金融機構借款 D. 利用留存收益17.某公司2011年預計銷售收入為50 000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內(nèi)部資金來源的金額為（ ）萬元。A.2 000 B.3 000 C.5 000 D.8 00018.一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點是（ ）。A.財務風險較小 B.限制條件較少 C.資本成本低 D. 籌

17、資速度快二、多項選擇題1.企業(yè)的籌資動機主要包括( )。A.擴張籌資動機 B.調(diào)整籌資動機 C.對外投資動機 D.混合籌資動機 E.經(jīng)營管理動機2.企業(yè)進行籌資時，應遵循的基本原則包括( )。A.效益性原則 B.及時性原則 C.合法性原則 D.合理性原則 3.股票按股東權利和義務不同，分為( )。A.始發(fā)股 B.新股 C.普通股 D.優(yōu)先股 E.B股4.以下不屬于普通股籌資缺點的是( )。A.降低公司的信譽 B.容易分散控制權C.有固定到期日，需要定期償還 D財務風險較高5.下列各項中，屬于“發(fā)行普通股”與“吸收直接投資”籌資方式共同缺點的是( )。A.資金成本較高 B.財務風險大C.容易分散

18、公司控制權 D.限制條件多6.關于長期借款籌資，下列說法正確的有( )。A.籌資風險較高 B.籌資成本較高C.可以發(fā)揮財務杠桿的作用 D.借款彈性較大7.補償性余額的存在，對借款企業(yè)的影響有( )。A.減少了可用資金 B.增加了應付利息C.提高了籌資成本 D.減少了應付利息8.債券籌資的優(yōu)點主要包括( )。A.資本成本較低 B.保障股東的控制權 C.籌資數(shù)量不受限制 D.可利用財務杠桿 9.公司股票上市的不利影響主要有（ ）。A.使公司失去隱私權B.限制經(jīng)理人員操作的自由度C.公開上市需要很高的費用D.不利于改善財務狀況10.相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點有（ ）。A.籌資風險小

19、B.籌資速度快 C.資本成本低 D.籌資數(shù)額大三、計算分析題1.某企業(yè)按年利率5.8%向銀行借款1 000萬元，銀行要求維持15%的補償性余額，計算這項借款的實際利率。2.宏大公司擬發(fā)行面值為1 000元、年利率為10、期限為10年的債券一批，每年末付息一次。要求：測算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格： （1）市場利率為10； （2）市場利率為8；（3）市場利率為12。3.永達公司預計2014年需要增加外部籌資49萬元。該公司敏感負債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤占銷售收入的比率為8%，所得稅稅率為25%，企業(yè)稅后利潤的留用比例為50%。2013年銷售收入為15 000萬元，預計2014年

20、銷售收入增長15。要求測算該公司2014年如下指標：（1）銷售收入（2）稅后利潤（3）留用利潤增加額（4）敏感負債增加額 （5）資產(chǎn)增加額。第四章 資本成本和資本結構一、單項選擇題1.可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的指標是（ ）。A.個別資本成本 B.綜合資本成本 C.邊際資本成本 D.資本總成本2.可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的指標是（ ）。A.個別資本成本 B.綜合資本成本 C.邊際資本成本 D.資本總成本 3.某公司股票預計第一年股利為每股1.2元，股利年增長率為6%，據(jù)目前的市價計算出的股票資本成本為18%，則該股票目前的市價為（ ）元。A.10  

21、60;   B.12      C.15      D.164.下列籌資方式中，通常情況下資本成本最低的是（ ）。A.留用利潤 B.發(fā)行債券 C.長期借款 D.發(fā)行股票5.已知企業(yè)目標資本結構中長期債務的比重為20，債務資本的增加額在020 000元范圍內(nèi)時，其資本成本率5不變，該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為（ ）元。A.4 000 B.20 000 C.40 000 D.100 0006.企業(yè)在籌資活動中，對資本成本固定的債務資本的利用稱為（ ）。A.

22、綜合杠桿 B.財務杠桿 C.營業(yè)杠桿 D.融資杠桿7.普通股每股利潤變動率相當于營業(yè)收入變動率的倍數(shù)表示的是（ ）。A.營業(yè)杠桿系數(shù) B.財務杠桿系數(shù) C.綜合合杠桿系數(shù) D.邊際資本成本8.如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)營業(yè)成本和固定財務費用均不為零，則由上述因素共同作用而導致的杠桿效應屬于（ ）。A.經(jīng)營杠桿效應 B.風險杠桿效應 C.復合杠桿效應 D.財務杠桿效應9.假定某企業(yè)的股權資本與債權資本的比例為7：3，據(jù)此可斷定該企業(yè)（ ）。A.只存在經(jīng)營風險 B.只存在財務風險C.財務風險大于經(jīng)營風險 D.同時存在經(jīng)營風險和財務風險10.某企業(yè)2010年的財務杠桿系數(shù)為2，息稅前利潤的計劃增長

23、率為20，假定其他因素不變，則2010年普通股每股利潤的增長率為（ ）。A.4 B.10 C.40 D.2011.當財務杠桿系數(shù)等于1時，下列說法正確的是（ ）。A.息稅前利潤變動率為零 B.普通股每股利潤變動率為零C息稅前利潤為零 D普通股每股利潤變動率等于息稅前利潤變動率12.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，財務杠桿系數(shù)為 1.2，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（ ）倍。 A.3 B.2.5 C.1.2 D.3.713.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為0.6元，若銷售量增加30，則每股收益將增長至（ ）元。A.0.9  &

24、#160; B.0.54    C.1.14    D.0.614.運用每股收益無差別點法確定最佳資本結構時，需要計算的指標是（ ）。 A.息稅前利潤 B.凈利潤 C.營業(yè)利潤 D.利潤總額 15.某公司經(jīng)營風險較大，準備采取系列措施降低經(jīng)營杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是（ ）。A.降低利息費用 B.降低固定成本水平 C.降低變動成本水平 D.提高產(chǎn)品銷售單價16.已知甲公司的財務杠桿系數(shù)為2.5，預計息稅前利潤的增長率為10%，假定其他因素不變，則預計該年普通股每股收益的增長率為（ ）。A.4% B.5% C.

25、20% D.25%17.假定某企業(yè)的權益資本與債務資本的比例為60:40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（ ）。A.只存在經(jīng)營風險 B.經(jīng)營風險大于財務風險 C.經(jīng)營風險小于財務風險 D.同時存在經(jīng)營風險和財務風險二、多項選擇題1.在計算資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。A.銀行借款 B.長期債券 C.普通股 D.留存收益2.下列各項會直接影響企業(yè)加權平均資本成本的有（ ）。A.個別資金成本 B.各種資本在資本總額中占的比重 C.籌資規(guī)模 D.企業(yè)的經(jīng)營杠桿 3.在計算綜合資本成本率時，常見的價值基礎包括（ ）。A.票面價值 B.賬面價值 C.市場價值 D.目標價值4.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為

26、2，財務杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有（ ）。A.如果銷量增加10，息稅前利潤將增加20B.如果息稅前利潤增加20，每股利潤將增加60C.如果銷量增加10，每股利潤將增加60D.如果每股利潤增加30，銷量需要增加5 5.影響經(jīng)營風險的因素主要有（ ）。A.產(chǎn)品需求的變動 B.產(chǎn)品售價的變動C.單位產(chǎn)品變動成本的變化 D.利率水平的變動6.下列關于經(jīng)營杠桿系數(shù)的敘述，不正確的有（ ）。A.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)的措施有增加銷售額、降低單位變動成本和固定成本 B.固定成本不變，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，經(jīng)營風險就越小C.經(jīng)營杠桿系數(shù)表明經(jīng)營杠桿是利潤不穩(wěn)定的根源 D.經(jīng)營杠桿系數(shù)等于基期息稅前利

27、潤與基期固定成本之和除以基期息稅前利潤7.影響財務杠桿系數(shù)的因素主要包括（ ）。A.息稅前利潤 B.所得稅稅率 C.企業(yè)的資本結構 D.長期資本規(guī)模 8.在企業(yè)息稅前利潤大于0且其他條件不變的情況下，可以降低企業(yè)的綜合杠桿系數(shù)，進而降低企業(yè)復合風險的途徑包括（ ）。A.提高單價 B.降低銷量 C.降低資產(chǎn)負債率 D.提高利息率 9.在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費用的有（ ）。A.普通股 B.債券 C.長期借款 D.留存收益10.在計算個別資本成本率時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。A.銀行借款 B.長期債券 C.留存收益 D.普通股11.降低經(jīng)營風險的途徑一般用（

28、）。 A.增加銷售量 B.增加自有資本 C.降低變動成本 D.增加固定成本比例三、計算分析題1.某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，壽命期為5年，需要籌集資金600萬元，公司所得稅稅率為25。相關資料如下。資料一：普通股目前的市價為20元股，籌資費率為6，剛剛支付的股利為2元，股利固定增長率為3。資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費率為1，年利率為6，期限為5年，每年結息一次，到期一次還本。資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1 000元、期限5年、票面利率為10，每年結息一次，發(fā)行價格為1 200元，發(fā)行費率為5。要求： （1）根據(jù)資料一計算留存收益和普通股籌資成本； （2）根據(jù)資料二計算長期借款籌資成本

29、； （3）根據(jù)資料三計算債券籌資成本。2.X公司資本構成如下表4-1所示。 表4-1 X公司資本構成 單位：萬元資本種類資本賬面價值資本市場價值資本目標價值個別資本成本率(%)長期借款長期債券優(yōu)先股普通股留存收益15 00020 00010 00030 00025 00015 00025 00015 00060 00035 00050 00070 00010 00040 00030 00067101413合計100 000150 000200 000要求：分別計算按賬面價值、市場價值、目標價值確定的該企業(yè)綜合資本成本。3.A公司相關資料如下表4-2所示，其中2010年的資料為預計數(shù)。表 4-2

30、 A公司資料一 單位：萬元年度銷售收入邊際貢獻（銷售收入-變動成本）固定成本息稅前利潤利息費用稅前利潤稅后利潤20092 6001 0408002401509067.520103 0001 200800400150250187.5 資料二：產(chǎn)量和銷量相等，稅后利潤的增加是因為產(chǎn)銷量的增加引起的；資料三：稅后利潤增長率等于每股收益增長率；資料四：該公司無融資租賃和優(yōu)先股。要求： （1）用定義公式計算A公司2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)； （2）用簡化公式計算A公司2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)； （3）如果A公司預計2010年的銷售量最多可以增長20，

31、計算稅后利潤的最大增長率。4.B公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。要求： （1）分別計算固定成本和利息費用； （2）如果固定成本增加50萬元，計算綜合杠桿系數(shù)。5.A公司2010年資產(chǎn)平均總額為1 000萬元，資產(chǎn)負債率60%，負債平均利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為25%，息稅前利潤為150萬元，預計2011年息稅前利潤將增長15%。要求：計算2011年每股利潤的增加額。 6. 甲公司2013年銷售商品5萬件，每件銷售單價為100元，單位變動成本為40元，全年固定經(jīng)營成本為100萬元。該公司資產(chǎn)總額為600萬元，負債占55%

32、，債務資本的平均利息率為8%，每股凈資產(chǎn)為4.5元。該公司適用的所得稅稅率為25%。要求計算：（1）單位邊際貢獻；（2）邊際貢獻總額；（3）息稅前利潤；（4）利潤總額；（5）凈利潤；（6）每股收益；（7）經(jīng)營杠桿系數(shù)；（8）財務杠桿系數(shù)；（9）總杠桿系數(shù)。7. 在其他條件相同的條件下，公司發(fā)行普通股增資和發(fā)行債券會有不同的每股收益線，如下圖所示。要求：（1）分別指出圖中發(fā)行普通股、發(fā)行債券的每股收益線位置，并注明橫坐標名稱。 EPS0B A C（2）解釋圖中A點的含義（3）B、C兩點所處的狀態(tài)，其籌資決策的選擇有何不同，為什么？第五章 項目投資管理一、單項選擇題1.下列投資屬于對內(nèi)投資的是（

33、）。A.股票投資 B.債券投資 C.固定資產(chǎn)投資 D.聯(lián)營投資2.對油田的投資與對輸油管的投資，二者屬于（ ）。A.常規(guī)項目 B.非常規(guī)項目 C.互斥項目 D.相關項目3一個項目需要使用企業(yè)原有的廠房、機器設備等，屬于決策相關成本的是固定資產(chǎn)的（ ）。A.原值 B.賬面折余價值 C.折舊價值 D.變現(xiàn)價值4.下列項目中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（ ）。A.固定資產(chǎn)投資 B.固定資產(chǎn)折舊 C.新增的付現(xiàn)成本 D.無形資產(chǎn)投資5.某投資項目初始投資為200萬元，使用壽命10年，已知該項目第10年的營運現(xiàn)金凈流量為50萬元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值凈收入為6萬元，回收流動資金10萬元，則該項目第

34、10年的凈現(xiàn)金流量為（ ）萬元。A.16 B.60 C.66 D.69.46.當項目的內(nèi)含報酬率大于貼現(xiàn)率時，其凈現(xiàn)值（ ）。A.大于零 B.小于零 C.等于零 D.不一定7.如果項目的獲利指數(shù)小于1，說明折現(xiàn)后的現(xiàn)金流入（ ）現(xiàn)金流出。A.大于 B.小于 C.等于 D.不一定8.在其他因素不變的前提下，（ ）指標將隨著折現(xiàn)率的提高而降低。A.凈現(xiàn)值 B.內(nèi)部報酬率 C.投資報酬率 D.投資回收期9.如果某一項目的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則下列結論正確的是（ ）。A.內(nèi)含報酬率大于100% B.獲利指數(shù)大于1C.營運期年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額 D.投資回收期在1年之內(nèi)10.某投資項目的原始投資為18

35、萬元，當年完工投產(chǎn)，運營期3年，每年可獲得營業(yè)現(xiàn)金凈流量6.9萬元，則該項目的內(nèi)含報酬率是（ ）。A.6.68% B.7.33% C.7.68% D.8.32%11.某企業(yè)按13%的投資報酬率對一項獨立的常規(guī)項目進行投資決策，所計算的凈現(xiàn)值為85萬元，若投資的無風險報酬率為6%，則以下說法不正確的是（ ）。A.該項目的獲利指數(shù)大于1 B.該項目的內(nèi)含報酬率大于13%C.該項目的風險報酬率小于7% D.企業(yè)應采納該項目12.已知某投資項目的原始投資額為1 200萬元，建設期為1年，投產(chǎn)后營業(yè)現(xiàn)金凈流量在第1至5年每年為216萬元，第6至10年每年為192萬元，則該項目包括建設期的投資回收期為（

36、）。A.6.375 B.5.375 C.5.625 D.6.62513.如果一個獨立項目的主要指標處于可行區(qū)間，但是有次要指標或輔助指標處于不可行區(qū)間，則可以判定該項目（ ）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性14.在新舊設備使用壽命不同的固定資產(chǎn)更新決策中，如果新舊設備的未來收益相同，但準確數(shù)字不好估計時，可采用的決策方法是（ ）。A.凈現(xiàn)值法 B.年均凈現(xiàn)值法 C.年均成本法 D.最小公倍壽命法15.對于組合或排隊項目的投資決策，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內(nèi)選擇（ ）的投資組合。A.累計凈現(xiàn)值最大 B.累計獲利指數(shù)

37、最大C.累計內(nèi)含報酬率最大 D.累計現(xiàn)金凈流量最大16.如果一個獨立項目的主要指標處于不可行區(qū)間，但是有次要指標或輔助指標處于可行區(qū)間，則可以判定該項目（ ）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性17.如果一個獨立項目的主要指標和次要指標或輔助指標均處于不可行區(qū)間，則可以判定該項目（ ）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性18.如果一個獨立項目的主要指標和次要指標或輔助指標均處于可行區(qū)間，則可以判定該項目（ ）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不

38、具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性二、多項選擇題1.根據(jù)現(xiàn)金流動的方向，可將項目投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為（ ）。A.現(xiàn)金流入量 B.現(xiàn)金流出量 C.凈現(xiàn)金流量 D.初始現(xiàn)金流量 E.終結現(xiàn)金流量2.項目投資的營業(yè)現(xiàn)金流量包括（ ）。A.繳納的稅金 B.折舊 C.墊支的營運資金 D.營業(yè)現(xiàn)金收入 E.營業(yè)現(xiàn)金支出3.在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)指標的是（ ）。 A.凈現(xiàn)值 B.內(nèi)含報酬率 C.獲利指數(shù) D.投資回收期 E.平均報酬率4.在新舊設備使用壽命不同的固定資產(chǎn)更新決策中，可采用的決策方法是（ ）。A.凈現(xiàn)值法 B.年均凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)含報酬率法 D.差量分析法 E.最小公倍壽命法5.

39、內(nèi)含報酬率法的特點是（ ）。A.考慮資金的時間價值 B.反映項目本身的獲利水平 C.反映投資的回收速度D.計算過程比較復雜 E.可能出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率6.下列關于投資回收期的說法中，正確的是（ ）。A.考慮了資金的時間價值 B.主要用來測定投資項目的流動性而非盈利性C.反映投資的回收速度 D.沒有考慮回收期滿之后的現(xiàn)金流量狀況7.某公司有五個可供選擇的項目A、B、C、D、E，其中B與C互斥，D與E互斥，下列的項目組合中，不存在的項目組合是（ ）。A.ABC B.ABD C.ACE D.BDE E.BCE三、計算與分析題1.某公司有一投資項目。該項目需設備投資54萬元，墊付營運資金6萬元，預計該

40、項目投產(chǎn)后年銷售收入為：第一年為30萬元，第二年為45萬元，第三年為60萬元；各年付現(xiàn)成本為：第一年為10萬元，第二年為15萬元，第三年為10萬元；第三年年末該項目報廢，設備無殘值，回收營運資金6萬元；公司設備采用平均年限法計提折舊，資金成本為10%，所得稅稅率為25%。要求：用凈現(xiàn)值法作出項目投資決策。2.J公司擬進行一項完整工業(yè)項目投資，其各年的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)見下表：表5-1 各年的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù) 單位：萬元n（年）0123-1112現(xiàn)金凈流量1 2003000375420已知公司所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為16%。要求：計算該項目不包括建設期的投資回收期、包括建設期的投資回收期及凈現(xiàn)值，并判斷

41、項目的財務可行性。3.力能公司擬投資建設一條新生產(chǎn)線?，F(xiàn)有三個方案可供選擇：B1方案的原始投資為2 500萬元，項目計算期為11年，凈現(xiàn)值為1 917萬元；B2方案的原始投資為2 200萬元，項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1 850元；B3方案的凈現(xiàn)值為-20萬元。資本成本為11%。要求：（1）根據(jù)凈現(xiàn)值判斷各方案是否具有財務可行性；（2）用年均凈現(xiàn)值法作出最終的投資決策。4.某公司打算用一臺新的數(shù)控機床來代替原來的普通機床，有關數(shù)據(jù)如下表：表5-2 不同機床相關數(shù)據(jù) 單位：元項目新設備舊設備原價140 000100 000可用年限（年）810已用年限（年）06尚可使用年限（年）84預計殘值00

42、目前變現(xiàn)價值140 00040 000每年可獲收入90 00080 000每年付現(xiàn)成本36 00040 000企業(yè)采用直線法計提折舊，企業(yè)所得稅稅率25%，資本成本為10%。要求：分別采用年均現(xiàn)值法和最小公倍壽命法作出是否更新設備的決策。5.北方公司有五個非互斥項目A、B、C、D、E，可供企業(yè)任意選擇組合，但公司資本的最大限量是600萬元。有關原始投資額、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)數(shù)據(jù)如下表所示。表5-3 投資項目資料 單位：萬元投資項目原始投資凈現(xiàn)值獲利指數(shù)A4501801.4B300601.2C3001501.5D15033 1.22E150451.3要求：確定資本限量條件下的最佳投資組合。第六章

43、證券投資管理一、單項選擇題1.在其他因素相同的情況下，當債券的市場利率下降時，債券價值將相應（ ）。A.上升 B.下降 C.不變 D.不確定2.在其他因素不變的情況下，對于分期付息的債券，當票面利率高于市場利率時，隨著債券到期日的接近，債券價值將相應（ ）。A.上升 B.下降 C.不變 D.不確定3.某股票每年現(xiàn)金股利為2元/股，三年后市價為30元，若企業(yè)要求的投資報酬率為10%，則該股票的內(nèi)在價值是（ ）元/股。A.20 B.27.51 C.30 D.604.已知甲股票的預期報酬率為12%，標準差為15%，乙股票的預期報酬率為15%，標準差為16%，下列結論正確的是（ ）。A.甲股票優(yōu)于乙股

44、票 B.甲股票的風險大于乙股票C.甲股票的風險小于乙股票 D.兩只股票的風險無法進行比較5.關于股票的除權和除息，下列說法不正確的是（ ）。A.除權除息日購入股票的股東不可以享有本次分紅派息或配股B.股權登記日的前一天為除權除息日C.股票除權除息后需要對股價作出調(diào)整D.除權除息價通常要低于前一日的收盤價6.關于契約型基金，下列說法正確的是（ ）。A.契約型基金不具有法人資格B.契約型基金的投資者對基金如何運用具有投資決策權C.契約型基金設立的依據(jù)是公司法D.契約型基金依據(jù)公司章程來經(jīng)營7.基金的發(fā)起人在設立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并在一定時期內(nèi)不再接受新的

45、投資，這種基金稱為（ ）。A.契約式基金 B.公司型基金 C.封閉式基金 D.開放式基金9.某公司發(fā)行每張面值為100元的可轉換債券，規(guī)定在今后10年內(nèi)的任何時間，債券持有者可按5元的價格轉換成普通股，該債券的轉換比率為（ ）。A.10 B.50 C.5 D.209.下列關于期權的論述正確的是（ ）。A.期權交易的標的物是商品或期貨合約B.期權的賣方不承擔必須買進或賣出的義務C.期權合同是雙向合約，買賣雙方具有對等的權利和義務D.期權費是買方在出現(xiàn)最不利的變動時所需承擔的最高損失金額二、多項選擇題1.按投資對象的不同，證券投資可分為（ ）。A.債券投資 B.股票投資 C.基金投資D.衍生金融資

46、產(chǎn)投資 E.單個證券投資 F.證券組合投資2.相對于實物投資而言，證券投資的特點是（ ）。A.較強的流動性 B.較弱的流動性 C.價格的不穩(wěn)定性 D.價格的穩(wěn)定性 E.信息的可獲取性3.以下各項屬于衍生金融工具的有（ ）。A.股票 B.期權 C.認股權證 D.期貨 E.公司債券4.根據(jù)標的物的不同，期貨合約可分為（ ）。A.股票期貨 B.利率期貨 C.外匯期貨 D.金融期貨 E.商品期貨三、計算分析題1興廣公司2011年9月1日購買A公司2010年3月1日發(fā)行的面值為1 000元的債券，票面利率6%，期限為5年，每半年付息一次，同等風險債券的市場利率為8%。要求：計算該債券的價值，并判斷當該債券的市價為935元時，是否值得購買？2.假設無風險報酬率為6%，市場組合的預期報酬率為15%。某股票的系數(shù)為0.9，上年發(fā)放的股利為每股0.8元，預計股利每年遞增8%。要求：（1）計算該股票的必要報酬率；（2）計算該股票目前的價值。3.某投資者準備從證券市場購買A、B、C三種股票組成投資組合。已知三種股票的系數(shù)分別為0.8、1.5、2。現(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均的必要報酬率為15%。要求：（1）計算三種股票的必要報酬率；（2）假設該投資者準備長期持有A股票，該股票去年的每股股利是0.5元，預計每年股利增長率為6%，如果當前每股市價為6元， 該股