財(cái)務(wù)管理試卷(2)

1、精品文檔企業(yè)財(cái)務(wù)管理期末試卷及答案7一、單項(xiàng)選擇題（每小題的備選答案中，有一個(gè)正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共25 分，每小題 1 分。多選、錯(cuò)選不選均不得分）。1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理最基本的職能是（）。A、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B、財(cái)務(wù)決策C、財(cái)務(wù)控制D、財(cái)務(wù)分析 答案B 解析企業(yè)財(cái)務(wù)管理具有財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制與財(cái)務(wù)分析等職能，其中最基本的職能是財(cái)務(wù)決策。2下列不屬于企業(yè)的目標(biāo)是（）。A、生存B、發(fā)展C、獲利D、不斷擴(kuò)大 答案B 解析 企業(yè)是以盈利為目的的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利。實(shí)際利率 =名義利率 (1 補(bǔ)償性余額 )=10 (1 20)=12 53.

2、 企業(yè)每年初向工程投資 10 000 元，連續(xù)投資 6 年，第 6 年末工程完工。投資款來(lái)自銀行借款，借款年利率 5%。試問(wèn)工程完工時(shí)的造價(jià)是（ ）。A、60 000 元B、68109 元C、 71420 元D、73 241 元 答案C 解析 10000(1+5%) (P/A,5%,6)=10000×1.05 ×6.8019 71420（元）4. 某企業(yè) 2001 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 08，銷售成本率 75，成本費(fèi)用利潤(rùn)率 30，則投資利潤(rùn)率為() 。A.18 B24C.60D225 答案A 解析 投資利潤(rùn)率 =資本周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費(fèi)用利潤(rùn)率=08

3、 ×75× 30 185.商業(yè)信用籌資，在信用期后付款，屬于（）。A、免費(fèi)信用B、有代價(jià)信用C、展期信用D、長(zhǎng)期信用 答案C 解析 展期信用是在信用期后付款，可以降低企業(yè)不享受現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本，但會(huì)增加企業(yè)資信損失。6. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ( ) 。A. 歸因于廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和事件B. 歸因于某一投資企業(yè)特有的經(jīng)濟(jì)因素或事件C. 不能通過(guò)多角化投資得以分散D.通常以 系數(shù)進(jìn)行衡量 答案B 解析 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過(guò)多角化投資分散。系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不能用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。7. 某校準(zhǔn)備設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，現(xiàn)存人一筆現(xiàn)金，預(yù)計(jì)以后無(wú)限期地在每年年末支取利息 2000

4、 元。在銀行存款利率為 8的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存款 ( )A25000 B 20000 C.21600 D22500 答案A 解析 現(xiàn)在應(yīng)存入現(xiàn)金 2000÷8 25000（元）8. 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，通常用 ( ) 表示。A. 稅前利潤(rùn)B稅后利潤(rùn)C(jī). 息稅前利潤(rùn)D.每股利潤(rùn) 答案C 解析 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的那一點(diǎn)息稅前利潤(rùn)水平。9某企業(yè)預(yù)計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1 5，假設(shè)公司無(wú)優(yōu)先股，本期息稅前利潤(rùn)為 450 萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為 ( ) 萬(wàn)元。.精品文檔A.100B 675C.300D 150 答案D 解析 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) EBIT(EBlT-1) ；

5、 1.5=450÷(450 I) ； I=150( 萬(wàn)元 )10某企業(yè)本年銷售收入為 20000 元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 4，期初應(yīng)收賬款余額 3500 元，則期末應(yīng)收賬款余額為 ( ) 元。A.5000B.6000C.6500D4000 答案 c 解析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率所以，期末應(yīng)收賬款 =6500(元) 。11.在個(gè)別資本成本計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是（）。A、長(zhǎng)期借款B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、留存收益 答案D 解析 留存收益是企業(yè)稅后利潤(rùn)分配過(guò)程中留在企業(yè)的部分，這部分資金不經(jīng)過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，也不存在籌資費(fèi)用。12普通股籌資具有以下優(yōu)點(diǎn)（）。A、資金成本低B、使用

6、沒(méi)有約束C、籌資費(fèi)用低D、不會(huì)分散控制權(quán) 答案B 解析 普通股籌資屬于權(quán)益資本金，籌資具有資金成本高、籌資費(fèi)用高、可能會(huì)分散控制權(quán)等缺點(diǎn)，但資金使用沒(méi)有約束。13在企業(yè)設(shè)立管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于（）。A、實(shí)收資本制B、授權(quán)資本制C、折衷資本制D、混合資本制 答案A 解析 在企業(yè)設(shè)立管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于實(shí)收資本制。14表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不考慮通貨膨脹的( ) 。A. 銀行同期貸款利率 B銀行同期存款利率 C.社會(huì)資金平均利潤(rùn)率D加權(quán)平均資金成本率 答案 c 解析 資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。1

7、5由于市場(chǎng)利率變動(dòng)，使投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做( ) 。A. 利息率風(fēng)險(xiǎn)B. 期限性風(fēng)險(xiǎn)C. 違約風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 答案A 解析 由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格波動(dòng)，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，叫利息率風(fēng)險(xiǎn)。16下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（）。A、增發(fā)普通股B、增發(fā)優(yōu)先股C、增加銀行借款D、增發(fā)公司債券 答案A 解析 增加發(fā)行普通股不會(huì)增加固定性的利息費(fèi)用和固定性的優(yōu)先股股息，因而不會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。17某企業(yè)融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值 200 萬(wàn)元，租期 6 年，預(yù)計(jì)殘值 10 萬(wàn)元（歸出租方所有），租期內(nèi)年利率 10%，租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備價(jià)值的 3%，租金采用平均分?jǐn)偡ù_定，每年末

8、支付一次。則該設(shè)備每年支付的租金為（）。A、50 萬(wàn)元B、 44 萬(wàn)元C、 58.4萬(wàn)元D、56.9 答案C 解析 利息 200（110） 6200154.31 （萬(wàn)元）手續(xù)費(fèi) 200×3 6（萬(wàn)元）設(shè)備金額 20010190（萬(wàn)元）租金總額 154.31 6 190350.31 （元）每年租金 350.31 ÷6 58.4 （元）.精品文檔18 企業(yè)資金來(lái)源按性質(zhì)劃分，可以分為債務(wù)資金和權(quán)益資本。這兩種資金的資金成本具有（ ）特征A、債務(wù)資金成本在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能B、權(quán)益資金成本在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能C、全部資金成本都在稅前支付，有節(jié)稅功能 D、全部資金成本都在稅后支

9、付，無(wú)節(jié)稅功能 答案B 解析 企業(yè)資金來(lái)源按性質(zhì)劃分，可以分為債務(wù)資金和權(quán)益資本。權(quán)益資金成本在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能。19以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹立公司良好的形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是 ( ) 。A. 剩余股利政策B. 固定股利政策C.固定股利支付率政策D. 正常股利加額外股利的政策 答案B 解析 本題考點(diǎn)是 4 種收益分配政策優(yōu)缺點(diǎn)的比較。20某投資項(xiàng)目，折現(xiàn)率為 10時(shí)，凈現(xiàn)值為 500 元，折現(xiàn)率為 15時(shí)，凈現(xiàn)值為 -480 元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益辜是 ( ) 。A.13 15B1275C.1255D 1225 答案 c 解析 I=12.55%21某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)

10、入A 股票，預(yù)計(jì) 3 年后出售可得 2200 元，該股票 3 年中每年可獲股利收入160 元，預(yù)期折現(xiàn)率為10。該股票的價(jià)格為 ( ) 元。A2050B3078C 2553D 3258 答案A 解析 股票價(jià)格 =160 ×(P A，10， 3) 2200×(P F，10， 3)=205076( 元 ) 22若企業(yè)無(wú)負(fù)債和優(yōu)先股，則財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)將 ( ) 。A. 存在B不存在C. 增加D. 減少 答案B 解析 只有在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，才會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。23財(cái)務(wù)杠桿又稱為籌資杠桿或融資杠桿，是指企業(yè)由于（ ）的存在，使得企業(yè)稅后資本利潤(rùn)率的升降幅

11、度大于息稅前利潤(rùn)的升降幅度。A、債務(wù)利息 B、固定的債務(wù)利息 C、固定的債務(wù)利息和優(yōu)先股股息D、債務(wù)利息、優(yōu)先股股息和普通股股利 答案C 解析 財(cái)務(wù)杠桿又稱為籌資杠桿或融資杠桿，是指企業(yè)由于固定的債務(wù)利息和優(yōu)先股股息的存在，使得企業(yè)稅后資本利潤(rùn)率的升降幅度大于息稅前利潤(rùn)的升降幅度。24某企業(yè)按 15%的期望投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元，資金時(shí)間價(jià)值為 8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（ ）。A、該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于 1 B、該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率小于 8% C、該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 7% D、該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資 答案C 解析 期望投資報(bào)酬

12、率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期望投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率25杜邦財(cái)務(wù)分析體系中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率是( ) 。A權(quán)益乘數(shù)B資產(chǎn)凈利潤(rùn)C(jī)凈資產(chǎn)收益率D資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 答案)A 解析 根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定：由我國(guó)機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人投資，在國(guó)內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，其資本進(jìn)籌集制度適用于實(shí)收資本制。.精品文檔二、多項(xiàng)選擇題 ( 每小題的備選答案中有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里本類題共 20 分，每小題 2 分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分 ) 。1下列各項(xiàng)中，可用于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算的項(xiàng)目有（）。A、所得稅率B、基期利潤(rùn)總額C、基期利息D、基期凈利潤(rùn) 答案A 、B、C、D

13、 解析 根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式：可知，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與息稅前利潤(rùn)和利息有關(guān)；根據(jù)息稅前利潤(rùn)和稅前、稅后利潤(rùn)的關(guān)系：稅前利潤(rùn)利潤(rùn)總額利息稅后利潤(rùn)÷（1稅率）利息，可知，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與利潤(rùn)總額、稅后利潤(rùn)、稅率有關(guān)。2影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有（）。A、資金結(jié)構(gòu)B、個(gè)別資金成本的高低C、籌集資金總額D、籌資期限長(zhǎng)短 答案A 、B 解析 根據(jù)綜合資金成本的公式：可知，影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有個(gè)別資金成本和資金結(jié)構(gòu)。3. 影響債券發(fā)行價(jià)格的決定性因素是債券票面利率與市場(chǎng)利率的關(guān)系。以下說(shuō)法正確的有（ ）。A、當(dāng)債券票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行B、當(dāng)債券票面利率高于

14、市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行C、當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行D、當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行 答案A 、B、D 解析 根據(jù)債券票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系可知，ABD是正確的。4下列 ( ) 屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。A利息率風(fēng)險(xiǎn)B. 再投資風(fēng)險(xiǎn)C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D. 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 答案 A 、B、c 解析 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。5在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末( 終結(jié)點(diǎn) ) 發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括 ( )A. 回收流動(dòng)資金B(yǎng)回收固定資產(chǎn)余值C. 原始投資D.經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 答案A 、B、D 解析 原始

15、投資通常發(fā)生在建設(shè)期。6有兩個(gè)投資方案，投資時(shí)間和金額相同，甲方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流入400 元，連續(xù) 6年；乙方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流入 600 元連續(xù) 4 年。假定甲、乙方案凈現(xiàn)值相等且小于零，則（ ）。A、甲乙方案中肯定有一個(gè)是較優(yōu)的B、甲乙方案均是可行方案C、甲乙方案均不是可行方案D、甲乙方案在經(jīng)濟(jì)上是等效的 答案C、D 解析 凈現(xiàn)值小于零的投資方案不具有財(cái)務(wù)上的可行性。7對(duì)于壽命期不同的兩個(gè)方案應(yīng)采用的決策方法是（）。A、最小公倍壽命法B、年均凈現(xiàn)值法C、內(nèi)含報(bào)酬率法D、差量?jī)衄F(xiàn)值法 答案A 、B 解析 對(duì)于壽命期不同的兩個(gè)方案應(yīng)采用的決策方法是最小公倍壽命法和年均凈現(xiàn)值法。8對(duì)信

16、用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析的目的在于( ) 。A. 確定信用期限B確定折扣期限和現(xiàn)金折扣C. 確定客戶的拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)即壞賬損失率D確定客戶的信用等級(jí)，作為是否給予信用的依據(jù).精品文檔 答案 c 、D 解析 本題的考點(diǎn)是信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析。9. 企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金余額主要取決于 ( ) 。A. 企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度B. 企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C. 企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要D企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度 答案A 、B、D 解析 企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要屬于滿足交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要。10下列各項(xiàng)中，關(guān)于債券投資價(jià)值和收益率表述正確的有（）。A、債券的面值、票面利率、到期時(shí)間和計(jì)息方式，決定債券投資

17、的名義收益B、債券的名義收益與必要投資報(bào)酬率，決定債券投資的投資價(jià)值C、債券的名義收益與市場(chǎng)購(gòu)入價(jià)格（成本），決定債券投資的實(shí)際收益率D、債券的名義收益與市場(chǎng)利率決定債券的發(fā)行價(jià)格10 答案 )A 、B、C、D 解析 關(guān)于債券投資價(jià)值和收益率表述正確的有 (1) 債券的面值、票面利率、到期時(shí)間和計(jì)息方式，決定債券投資的名義收益 ;(2) 債券的名義收益與必要投資報(bào)酬率，決定債券投資的投資價(jià)值 ;(3) 債券的名義收益與市場(chǎng)購(gòu)入價(jià)格（成本），決定債券投資的實(shí)際收益率 ;(4) 債券的名義收益與市場(chǎng)利率決定債券的發(fā)行價(jià)格。三，判斷用 ( 正確的劃 ?，的劃×。請(qǐng)將你的判斷結(jié)果填在每小題后

18、的括號(hào)里，不必說(shuō)明理由。本類題共。 ( )10 分，每小題 1 分)1. “解聘”是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。( ) 答案 x 解析 “解聘”一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。2當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，表明投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場(chǎng)平均收益率。 ( ) 答案 x 解析 根據(jù)公式：，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，表明期望收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。3在不存在通貨膨脹的情況下，公司債券的利率可視為資金時(shí)間價(jià)值率。( ) 答案 x 解析 資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。而公司債券的利率含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，不能作為資金時(shí)間價(jià)值。4國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有

19、價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。( ) 答案 x 解析 從量的規(guī)定性來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒(méi)有通貨膨脹的條件下，國(guó)庫(kù)券利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。5資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。 ( ) 答案 ? 解析 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到 , 某項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 : 式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

20、6企業(yè)籌集的資金按其來(lái)源渠道分為權(quán)益資金和負(fù)債資金、不管是權(quán)益資金還是負(fù)債資金，在分配報(bào)酬時(shí)，都是通過(guò)利潤(rùn)分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配。( ) 答案 x 解析 負(fù)債籌集資金所支付利息屬于稅前利潤(rùn)分配。.精品文檔7采用貼現(xiàn)法付息時(shí)，企業(yè)實(shí)際可用貸款額會(huì)增加，所以其實(shí)際比率會(huì)高于名義利率。( ) 答案 x 解析 采用貼現(xiàn)法付息時(shí)，企業(yè)實(shí)際可用貸款額會(huì)減少，所以其實(shí)際利率會(huì)高于名義利率。8資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。 ( )答案? 解析 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到 , 某項(xiàng)資產(chǎn)

21、的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 : 式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。9當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為1.5 時(shí)，復(fù)合杠桿系數(shù)為2.25 。 ( )答案? 解析 復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。10在進(jìn)行債券投資決策時(shí)，只有在債券市場(chǎng)價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)值時(shí)，才值得投資。 ()答案? 解析 估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格等于債券內(nèi)在價(jià)值，債券實(shí)際價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格，表明債券的內(nèi)在價(jià)值高于目前的購(gòu)買價(jià)格，值得購(gòu)買。四、計(jì)算題 ( 本類題共 30 分，每小題 10 分。要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保

22、留小數(shù)點(diǎn)后兩位。 )1. 某企業(yè)年銷售額為 210 萬(wàn)元，固定成本為 30 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 60%；全部資本 200 萬(wàn)元，負(fù)債比率 40%，負(fù)債利率 15%。試計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 答案及解析 貢獻(xiàn)毛益 210×（ 1-60%） 84（萬(wàn)元）息稅前利潤(rùn) 84-30=54（萬(wàn)元）利息費(fèi)用 200×40%×15% 12（萬(wàn)元）DTLDOL×DFL1.56 ×1.29 2.01 （2 分2某公司發(fā)行一種面值為 10 元的優(yōu)先股，每年固定股息為每股 0.80 元。股東要求的最低報(bào)酬率 10%，當(dāng)前的交易價(jià)格是 9 元。 試問(wèn)：（1） 該優(yōu)先股是否具有投資價(jià)值？（2） 若按當(dāng)前市價(jià)購(gòu)入，投資收益率是多少？ 答案及解析 （1）按 10的必要收益率，計(jì)算優(yōu)先股投資價(jià)值：（5 分）市場(chǎng)交易價(jià)格9 元高于內(nèi)在投資價(jià)值，不應(yīng)進(jìn)行投資。（2）按 9 元價(jià)格購(gòu)入時(shí)，計(jì)算收益率：（5 分）3某企業(yè)購(gòu)入大型運(yùn)輸車輛一臺(tái)，價(jià)格是210