論在金融危機(jī)中有色資源整合重組

1、論在金融危機(jī)中有色資源整合重組 來(lái)源：歲月聯(lián)盟作者：方文玄時(shí)間：2010-06-26 摘 要: 從一個(gè)較長(zhǎng)的周期來(lái)看，有色金屬資源的投資機(jī)會(huì)正在低迷中逐漸孕育，對(duì)于實(shí)力雄厚的來(lái)講，機(jī)會(huì)是由價(jià)格下跌出來(lái)的，危機(jī)是有色金屬資源整合重組的好時(shí)機(jī)。 關(guān)鍵詞: 金融危機(jī)；有色資源；整合重組 百年一遇的金融危機(jī)使前幾年日子過(guò)的紅紅火火的有色礦業(yè)企業(yè)不可能獨(dú)善其身，有色金屬價(jià)格大幅下跌,原礦產(chǎn)品價(jià)格也隨之大幅下跌，銷售價(jià)格甚至低于生產(chǎn)成本,很多礦山企業(yè)資金鏈吃緊，大部分礦業(yè)企業(yè)出現(xiàn)虧損，減產(chǎn)、停產(chǎn)仿佛成了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的策略。有色金屬價(jià)格進(jìn)入周期低點(diǎn)，低迷運(yùn)行可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。帶動(dòng)整個(gè)礦業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整時(shí)

2、期，此輪調(diào)整何時(shí)是底雖不可知。不過(guò)，從一個(gè)較長(zhǎng)的周期來(lái)看，有色金屬資源的投資機(jī)會(huì)正在低迷中逐漸孕育，對(duì)于實(shí)力雄厚的礦業(yè)企業(yè)來(lái)講，機(jī)會(huì)是由價(jià)格下跌出來(lái)的，正是資源整合重組的好時(shí)機(jī)。筆者長(zhǎng)期從事有色礦業(yè)企業(yè)管理工作，對(duì)金融危機(jī)形勢(shì)下，有色資源整合重組，作個(gè)粗略分析論證。 一、 國(guó)際有色金屬價(jià)格走勢(shì)分析 投資者對(duì)于全球衰退、有色金屬需求減少的擔(dān)心不斷加重。由于資金大量撤離，有色金屬市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了熊市階段。從LME金屬的庫(kù)存走勢(shì)可以看出，有色金屬的需求仍然較為疲軟，尤其是去年9月份以來(lái)，庫(kù)存呈現(xiàn)加速上升態(tài)勢(shì)。截至2008年末，六種金屬的總庫(kù)存達(dá)到292.74萬(wàn)噸，比年初增長(zhǎng)了121.39%，比9月初增

3、長(zhǎng)了78.69%。庫(kù)存的消化，可以通過(guò)需求的回升和供給的減少來(lái)實(shí)現(xiàn)。從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，需求的恢復(fù)性增長(zhǎng)還需要較長(zhǎng)時(shí)間才能看得到。而目前有色金屬價(jià)格陸續(xù)跌破成本線，將促使企業(yè)不斷縮減產(chǎn)能，隨后幾個(gè)月將可能看到供應(yīng)實(shí)質(zhì)性的減少。庫(kù)存水平逐漸下降，將有助于金屬價(jià)格止跌回穩(wěn)。從成本、長(zhǎng)期通脹及資源稀缺性看，銅價(jià)繼續(xù)下跌空間有限。從全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期來(lái)看，可能要持續(xù)到2010年之后才可能進(jìn)入增長(zhǎng)軌道。有色金屬在需求沒有明顯改觀的局面下，價(jià)格走勢(shì)將受到明顯壓制。作為周期性行業(yè)，中期看，隨著歐美經(jīng)濟(jì)走出衰退，加上全球央行向市場(chǎng)大量?jī)A注的流動(dòng)性逐步發(fā)酵，預(yù)計(jì)2013年之前全球有色金屬有望迎來(lái)一輪中級(jí)牛市。 二、資

4、源整合重組機(jī)顯現(xiàn) 雖然形勢(shì)逼人，但與此同時(shí)，全球金融危機(jī)導(dǎo)致礦產(chǎn)資源類企業(yè)估值較低，為資源儲(chǔ)備相對(duì)不足的國(guó)內(nèi)礦業(yè)企業(yè)提供了通過(guò)兼并收購(gòu)進(jìn)行資源整合、完成國(guó)際擴(kuò)張的良機(jī)。未來(lái)金屬與新礦業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)將不斷增加?；ㄆ煦y行亞洲董事兼金屬和礦業(yè)投資銀行主管摩內(nèi)西預(yù)計(jì)，“2009年將會(huì)有更多的并購(gòu)案” 。 對(duì)此，鋁業(yè)副總經(jīng)理、云南銅業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)劉才明指出：百年的危機(jī)也是機(jī)遇，中鋁70多億的現(xiàn)金注入云銅，對(duì)云銅實(shí)施走出去的資源戰(zhàn)略，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高資源自給率是一個(gè)極大的支撐。中央提出九大產(chǎn)業(yè)的振興，支持銅企業(yè)的整合。中鋁公司將多金屬多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，構(gòu)建中國(guó)銅業(yè)公司，整合銅板塊。 中國(guó)是個(gè)貧銅國(guó)，又是銅消費(fèi)大

5、國(guó)，在整合國(guó)際資源方面，中國(guó)鋁業(yè)和云南銅業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略，在秘魯?shù)你~礦、南非的贊比亞謙比西銅礦整合資源。在整合國(guó)內(nèi)資源方面，2007年，云南銅業(yè)集團(tuán)與四川和省內(nèi)各地縣整合礦權(quán)銅資源量61萬(wàn)噸。最近，國(guó)內(nèi)外的銅資源整合猶如“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立枝頭”，一些先知先覺的財(cái)團(tuán)和實(shí)力雄厚的企業(yè)正悄然進(jìn)行資源整合重組。由此可以看出，現(xiàn)在銅資源整合重組機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。 三、國(guó)家出臺(tái)振興有色等行業(yè)措施后，銅價(jià)觸底反彈，資源儲(chǔ)備機(jī)遇難逢。 我國(guó)正在加速銅等緊缺礦產(chǎn)品國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備。1月17日，全國(guó)礦產(chǎn)品資源規(guī)劃（2008-2015年）發(fā)布實(shí)施，中國(guó)將實(shí)行戰(zhàn)略礦產(chǎn)儲(chǔ)備制度，啟動(dòng)和完善銅等緊缺礦產(chǎn)品國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備?！暗V

6、產(chǎn)資源儲(chǔ)備，尤其是在資源需求比較旺盛、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較大的情況下非常必要”。國(guó)地資源部規(guī)劃司副司長(zhǎng)鞠建華表示，從現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，也是開展儲(chǔ)備的一個(gè)大好時(shí)機(jī)，有利于保護(hù)礦產(chǎn)資源。 云南省政府去年末決定，將投入巨資收儲(chǔ)100萬(wàn)噸銅、鋁、鉛鋅、錫等有色金屬礦產(chǎn)品，旨在支持有色金屬生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)渡過(guò)難關(guān)；年末新增50億元短期流動(dòng)資金貸款，幫助中小礦山企業(yè)等維持正常生產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能；鼓勵(lì)地勘單位多找礦找大礦，為新一輪礦業(yè)發(fā)展提前準(zhǔn)備資源。 四、我國(guó)有色資源分析與對(duì)策 1、銅資源情況分析：以銅礦為例，與世界相比，我國(guó)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的礦床規(guī)模偏小，中小型礦床多，大型超大型礦床少，80%以上的銅礦都需坑采，

7、客觀上增加了集約化大規(guī)模高效礦山開發(fā)的難度。共、伴生礦多，單礦種礦少，貧礦較多、富礦少，平均品位僅0.87%，品位大于1%的資源儲(chǔ)量只占30%。開發(fā)利用難度大，資源區(qū)域分布相對(duì)不均。 2、銅資源勘情況分析：我國(guó)成礦地質(zhì)條件優(yōu)越，一是環(huán)太平洋礦帶等三個(gè)礦帶，都是在范圍內(nèi)匯聚，已發(fā)現(xiàn)很多找礦線索，二是老礦山深部、外圍找礦潛力大。三是我國(guó)礦產(chǎn)資源勘查程度總體較低，70%以上的地區(qū)尚未開展礦產(chǎn)勘查或勘查程度很低，銅礦產(chǎn)資源查明程度約為1/3，近一半的資源危機(jī)礦山還有找礦潛力。 3、資源儲(chǔ)備對(duì)策：對(duì)銅、鋁等國(guó)內(nèi)仍有較大潛力的大宗急缺礦產(chǎn)，通過(guò)成礦帶的地質(zhì)找礦，實(shí)現(xiàn)資源儲(chǔ)備，滿足國(guó)內(nèi)當(dāng)前急需和長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定需求

8、，努力減少對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴。在立足國(guó)內(nèi)勘查、增加儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，加快“走出去”勘查開發(fā)步伐，實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備。在如在云南省周邊國(guó)家如越南、老撾、緬甸等不發(fā)達(dá)國(guó)家也有豐富的銅、鋁礦床，先知先覺的云南銅業(yè)集團(tuán)已在介入前期勘查開發(fā)。 五、在有色金屬下跌中礦業(yè)的應(yīng)對(duì)策略 全球危機(jī)給有色礦業(yè)企業(yè)帶來(lái)前所未有的沖擊，但也帶來(lái)了資源儲(chǔ)備和整合重組百年難遇的機(jī)遇。筆者認(rèn)為，現(xiàn)在是有色礦業(yè)企業(yè)資源儲(chǔ)備和整合重組的最好時(shí)機(jī)，可以采取以下應(yīng)對(duì)策略： 1、加大勘查投入，獲取新增資源儲(chǔ)量。礦業(yè)企業(yè)除了爭(zhēng)取國(guó)家勘查資金投入外，自籌資金投入到勘查找礦項(xiàng)目上，獲取新增資源儲(chǔ)量。根據(jù)找礦線索，進(jìn)行專業(yè)論證，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，圍繞找礦靶區(qū)

9、，獲取新增資源儲(chǔ)量。礦山企業(yè)自籌資金來(lái)承擔(dān)詳查階段風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的深部鉆探和坑探工程施工，提高找礦工作程度。 2、老礦山爭(zhēng)取國(guó)家的危機(jī)礦山政策，在深部和周邊找礦，尋找新的資源，延長(zhǎng)礦山壽命。 2004年，國(guó)務(wù)院第次常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)全國(guó)危機(jī)礦山接替資源找礦規(guī)劃綱要（年）后，國(guó)家逐年加大對(duì)危機(jī)礦山接替資源找礦的投入，老礦山要爭(zhēng)取國(guó)家政策和投入，在已開發(fā)礦山的深部和外圍發(fā)現(xiàn)新礦床，通過(guò)攻深找盲，探邊摸底，新發(fā)現(xiàn)并查明一批新增資源儲(chǔ)量，是延長(zhǎng)礦山壽命的重要途徑。礦業(yè)企業(yè)要切實(shí)加強(qiáng)基礎(chǔ)性地質(zhì)、礦產(chǎn)研究工作，提高對(duì)礦床類型、成礦系列、礦化分帶與組合的深刻認(rèn)識(shí)；持續(xù)地加強(qiáng)老礦山地質(zhì)勘查工作，重點(diǎn)是深部和

10、外圍，持續(xù)投入，擴(kuò)大規(guī)模，增加危機(jī)礦山保有儲(chǔ)量。 3、在有色金屬價(jià)格低迷時(shí)期，收購(gòu)、整合重組資源。在有色金屬價(jià)格高漲時(shí)期，各民采小礦山蜂擁而上，私采亂挖，資源損失、破壞嚴(yán)重。金融危機(jī)中，有色金屬價(jià)格持續(xù)下跌，已跌破大礦山企業(yè)的成本價(jià)，民采小礦山更是由于價(jià)格下跌造成資金鏈斷裂，大多處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)。對(duì)有實(shí)力的國(guó)有控股礦業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，正是低價(jià)收購(gòu)、整合重組資源的良好時(shí)機(jī)。同時(shí)，由國(guó)有控股礦業(yè)企業(yè)收購(gòu)、整合重組這些小礦山，有利于統(tǒng)一開發(fā)，合理、節(jié)約、循環(huán)利用礦產(chǎn)資源和保護(hù)礦山環(huán)境。 4、實(shí)力雄厚的企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略，進(jìn)行國(guó)際兼并擴(kuò)張。從我國(guó)基本金屬銅、鋁等礦產(chǎn)資源的賦存情況看，短缺化嚴(yán)重、對(duì)外依存度大，礦產(chǎn)資源已經(jīng)成為了制約我們經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的瓶頸之一。中國(guó)鋁業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略，2008年1月，中鋁聯(lián)合美國(guó)鋁業(yè)公司出資140.5億美元，從公開市場(chǎng)購(gòu)買了力拓英國(guó)公司12%股份，成為力拓單一最大股東，也是中國(guó)企業(yè)上規(guī)模最大的一筆海外礦業(yè)投資。同時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)兼并秘魯?shù)你~礦、云南銅業(yè)整合南非的贊比亞謙比西銅礦，顯示了進(jìn)行資源的國(guó)際兼并擴(kuò)張重要性。也可以看出對(duì)銅、鋁等基本金屬，必須充分利用國(guó)外資源，來(lái)滿足國(guó)內(nèi)