融資租賃主要業(yè)務模式

1、融資租賃主要業(yè)務模式融資租賃是出租人根據(jù)承租人對租賃物和供應商的選擇,由出租人出資購買設備,按照約定的期限和利率等合同條件出租給承租人使用,租賃期間所有權和使用權相分離,承租人分期支付租金,租期結束時支付約定的留購價款并獲得設備所有權的交易活動。融資租賃是設備融資模式、設備銷售模式、投資方式的創(chuàng)新,不僅在各交易主體之間實現(xiàn)新的權責利平衡,為客戶提供了新的融資方法,而且成為交易主體優(yōu)勢互補、配臵資源的機制和均衡稅務的理財工具。隨著融資租賃的發(fā)展,融資租賃的業(yè)務模式也逐漸增多,但融資租賃的業(yè)務模式以下列12種為主,其中前5種為基本模式,后7種為創(chuàng)新模式。1、直接融資租賃直接融資租賃,是指由承租人選

2、擇需要購買的租賃物件,出租人通過對租賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個租賃期間承租人沒有所有權但享有使用權,并負責維修和保養(yǎng)租賃物件。適用于固定資產、大型設備購臵;企業(yè)技術改造和設備升級。直接融資租賃操作流程:(1承租人選擇供貨商和租賃物件;(2承租人向融資租賃公司提出融資租賃業(yè)務申請;(3融資租賃公司和承租人與供貨廠商進行技術、商務談判;(4融資租賃公司和承租人簽訂融資租賃合同;(5融資租賃公司與供貨商簽訂買賣合同,購買租賃物;(6融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商;(7供貨商向承租人交付租賃物;(8承租人按期支付租金;(9租賃期滿,承租人正常履行合同的情

3、況下,融資租賃公司將租賃物的所有權轉移給承租人。2、售后回租售后回租是承租人將自制或外購的資產出售給出租人,然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間,租賃資產的所有權發(fā)生轉移,承租人只擁有租賃資產的使用權。雙方可以約定在租賃期滿時,由承租人繼續(xù)租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產。這種方式有利于承租人盤活已有資產,可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金,順應市場需求。適用于流動資金不足的企業(yè);具有新投資項目而自有資金不足的企業(yè);持有快速升值資產的企業(yè)。售后回租的操作流程:(1原始設備所有人將設備出售給融資租賃公司。(2融資租賃公司支付貨款給原始設備所有人。(3原始設備所有人作為承租人向融資租賃公司租

4、回賣出的設備。(4承租人即原始設備所有人定期支付租金給出租人(融資租賃公司3、杠桿租賃杠桿租賃的做法類似銀團貸款,是一種專門做大型租賃項目的有稅收好處的融資租賃,主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司,為一個超大型的租賃項目融資。首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額20%以上的資金,其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資,利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式,為租賃項目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同,只不過合同的復雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費用低,一般用于飛機、輪船、

5、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。4、委托租賃委托租賃是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構從事融資租賃,第一出租人同時是委托人,第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物,根據(jù)委托人的書面委托,向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務。在租賃期內租賃標的物的所有權歸委托人,出租人只收取手續(xù)費,不承擔風險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經(jīng)營權的企業(yè),可以“借權”經(jīng)營。5、轉租賃指以同一物件為標的物的融資租賃業(yè)務。在轉租賃業(yè)務中,上一租賃合同的承租人同時以是下一租賃合同的出租人,稱為轉租人。轉租人從其他出租人處租入租賃物件再轉租給第三人,轉租人以收取租金差為目的,租賃物的所有權

6、歸第一出租方。轉租至少涉及四個當事人:設備供應商,第一出租人,第二出租人(第一承租人、第二承租人。轉租至少涉及三份合同:購貨合同、租賃合同、轉讓租賃合同。6、結構化共享式租賃結構化共享式租賃是指出租人根據(jù)承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定,向供貨商購買租賃物,提供給承租人使用,承租人按約支付租金。其中,租金是按租賃物本身投產后所產生的現(xiàn)金流為基礎進行測算和約定,是出租人和承租人共享租賃項目收益的租賃方式。租金的分成包括購臵成本、相關費用(如資金成本,以及預計項目的收益水平由出租人分享的部分。通常適用于通信、港口、電力、城市基礎設施項目、遠洋運輸船舶等合同金額大,期限較長,且有較好收益預期的項目

7、。表 1結構化共享式租賃與簡單融資租賃的比較內容簡單融資租賃結構化共享式租賃租賃對象設備項目中的設備租賃動機最終取得設備最終使項目獲得成功融資方式出租人由銀行借長期貸款和短期貸款,資金不循環(huán)使用銀團貸款、戰(zhàn)略投資人融資、投資銀行提供可轉換債權融資等,資金可循環(huán)使用還租方式期限固定,本金金額固定,利息部分浮動,但利差固定在雙方商定的日期,以或有租金1的方式還租綜合運用金融工具很少用其他金融工具聯(lián)系可轉換債券,股票的發(fā)行和上市資金的安全性要求第三方提供擔保不需要第三方提供擔保,但有完備的推卻措施監(jiān)管和服務對承租人企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況作一般了解,沒有服務方面的硬性規(guī)定自始至終提供服務或作為服務中

8、介,包括項目的商業(yè)計劃、組織機構、經(jīng)營模式、品牌、人力資源、財務咨詢等7、風險租賃出租人以租賃債權和投資方式將設備出租給承租人,以獲得租金和股東權益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中,租金仍是出租人的主要回報,一般為全部投資的50%;其次是設備的殘值回報,一般不會超過25%左右,這兩項收益相對比較安全可靠。其余部分按雙方約定,在一定時1或有租金是指金額不固定、以時間長短以外的其他因素(如銷售量、使用量、物價指數(shù)等為依據(jù)計算的租金。采用或有租金式還租的優(yōu)點是,是承租人免去在定時定量還租模式下信用記錄不良的憂慮,使出租人和承租人的關系有單純的債權、債務關系,轉變?yōu)橛晒餐娴幕锇殛P系。間內以

9、設定的價格購買承租人的普通股權。這種業(yè)務形式為高科技、高風險產業(yè)開辟了一種吸引投資的新渠道。出租人將設備融資租賃給承租人,同時獲得與設備成本相對應的股東權益,實際上是以承租人的部分股東權益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時,出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營決策,增加了對承租人的影響。風險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處,從而滿足了租賃雙方對風險和收益的不同偏好。(一對承租人的有利之處(1較好的融資渠道。風險租賃的承租方是風險企業(yè),因為經(jīng)營歷史短,資金缺乏,銀行一般不愿意貸款,所以其融資渠道較少,一般渠道的融資成本較高,風險租賃可以成為一種融資的重要手段。(2轉移風險。即

10、將股東權益的部分風險轉移給出租人,即使出租人的股東權益不能獲得收益,出租人也無權要求其他的補償。如果采用抵押貸款,銀行往往要求以公司全部資產做抵押,一旦公司無力按期償還貸款,公司的生存將難以保證。風險租賃中的租金支付義務,也只是以所租設備做“擔?！?承租方面臨的風險相對較小。(3提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基于投資回報率,而利用風險租賃將相對減少公司投資額,從而提高回報率,進而使管理者獲得較高的報酬。(4較少的控制。與傳統(tǒng)的風險投資相比,風險租賃出資人不尋求對投資對象資產及管理的高度控制,即使向風險企業(yè)派出代表進入董事會,也不謀求投票權,這使得一部分公司偏好于風險租賃。(二對出租人的有

11、利之處盡管服務于風險企業(yè)存在一定風險,但出租人可以獲取足夠的好處以彌補風險:(1較高的回報。如果承租人經(jīng)營良好,出租方可以得到股東權益的溢價收益,比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。(2處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認股權,一旦承租方經(jīng)營成功并上市,出租方即既可以將其賣出獲得變現(xiàn),也可以持有股票獲得股利收益。(3即使承租方破產,出租方也可以從出租設備的處臵中獲得一定的補償。況且,一般風險租賃出租人不止一個,某一承租方的破產不會給出租方帶來十分巨大的、難以承受的損失。(4擴大了出租人的業(yè)務范圍,增強其競爭力和市場份額。表2 風險租賃與傳統(tǒng)的融資租賃的比較內容風險租賃傳統(tǒng)的

12、融資租賃融資租賃公司承擔的角出租人+管理人出租人色出租人的義務提供設備、參與承租人企業(yè)的提供設備各項重大決策,提供多方面的咨詢服務是否認購承租人的股份有權利認購,也可以放棄認購(獲得相應的補償性收入否融資方式債權融資+股權融資債權融資收益來源租金+設備處臵收入+認股權租金租期、租金計算方式和租金償還方式靈活(彈性、可以協(xié)商不靈活(剛性、按規(guī)定出租人是否參與承租人的決策是否承租人成長性企業(yè),多為處于創(chuàng)立和發(fā)展階段的企業(yè)處于成熟期的企業(yè)風險大小較大較小表3 風險租賃與風險投資的比較內容風險租賃風險投資收益來源租金+設備處臵收入+認股權股權收益對投資對象的控制力較小較大融資方式債權融資+股權融資股權

13、融資承擔的角色出租人和管理人投資者和經(jīng)營者現(xiàn)金流入方式在租賃合同簽訂后迅速享受回報往往需要等待數(shù)年才能獲得回報8、捆綁式融資租賃又稱三三融資租賃。三三融資租賃是指承租人的首付金(保證金和首付款不低于租賃標的價款的30%,廠商在交付設備時所得貨款不是全額,大體上是30%左右,余款在不長于租期一半的時間內分批支付,而租賃公司的融資強度差不多30%即可。這樣,廠商、出租方、承租人各承擔一定風險,命運和利益“捆綁”在一起,以改變以往那種所有風險由出租人一方獨擔的局面。9、融資性經(jīng)營租賃融資性經(jīng)營租賃是指在融資租賃的基礎上計算租金時留有超過10%以上的余值,租期結束時,承租人對租賃物件可以選擇續(xù)租、退租

14、、留購。出租人對租賃物件可以提供維修保養(yǎng),也可以不提供,會計上由出租人對租賃物件提取折舊。融資性經(jīng)營租賃操作流程:(1承租人選擇供貨商和選擇租賃物;(2承租人和融資租賃公司簽訂融資租賃合同;(3融資租賃公司和供貨商簽訂買賣合同,購買租賃物向供貨商支付貨款;(4供貨商向承租人交付租賃物;(5承租人按期支付租金;(6租賃期滿,承租人履行全部合同義務,按約定退租、續(xù)租或留購;(7若承租人退租,由進行租賃物的余值處理,如在二手設備市場上出租或出售租賃物件。10、項目融資租賃項目自身的財產和效益為保證,與出租人簽訂項目融資租賃合同,出租人對承租人項目以外的財產和收益無追索權,租金的收取也只能以項目的現(xiàn)金

15、流量和效益來確定。出賣人(即租賃物品生產商通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產品,擴大市場份額。通訊設備、大型醫(yī)療設備、運輸設備甚至高速公路經(jīng)營權都可以采用這種方法。出租人要面對的主要風險是租金不能收回的風險,產生這一風險的原因主要有兩個:一是項目本身經(jīng)營失敗;二是承租人的信用不好。為了防范風險,出租人可以采取以下措施:(1做好項目的評估。在項目前期,出租人要對項目整體的現(xiàn)狀和未來進行全方位的科學評估,包括對項目未來市場需求變化情況、盈利能力進行預測,對承租人未來償租能力進行評估,最終選擇的項目應確定其預期收益率保證出租人能收回租金;(2靈活的租金設計。在進行租金計算時,要結合項目正常的現(xiàn)

16、金流和項目經(jīng)營期可能的風險,以保證最終的租金能夠順利回收;(3對項目經(jīng)營期財務狀況進行監(jiān)控。在項目經(jīng)營期間,出租人應按期對項目的經(jīng)營和財務狀況進行監(jiān)控,如出現(xiàn)承租人不能按期償還租金的情況一定要查找分析原因,判斷是項目真實的客觀經(jīng)營狀況還是承租人的信用風險導致的,以防止承租人利用信用風險而故意拖欠租金或不償還租金。項目融資租賃的參與主體和實施階段比較多,其操作模式也比較復雜。通常,項目融資租賃的參與主體除了出租人和承租人外,還包括參與租賃項目建設的設計承包商、施工承包商、監(jiān)理承包商、設備供應商以及貸款融資的銀行等金融機構。其實施階段主要包括項目融資建設、租賃、移交三 個階段。 表 4 項目融資租

17、賃與傳統(tǒng)的融資租賃的比較 內容 租賃對象的特 點 租金來源 風險大小 項目融資租賃 專用性、可移動性和可轉換性較差 項目的未來收益和項目本身的資產 價值 較大 傳統(tǒng)的融資租賃 較好的可移動性和可轉 換性 由承租人承擔 較小 11、結構式參與融資租賃 這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風 險租賃的一部分經(jīng)驗，結合行業(yè)特性新開發(fā)的一種租賃產 品。主要特點是：融資不需要擔保，出租人是以供貨商為背 景組成的；沒有固定的租金約定，而是按照承租人的現(xiàn)金流 折現(xiàn)計算融資回收；因此沒有固定的租期；出租人除了取得 租賃收益外還取得部分年限參與經(jīng)營的營業(yè)收入。 由注資、還租、回報 3 個階段構成。其中

18、注資階段資金 注入的方法與常規(guī)融資租賃資金注入方法無異；還租階段是 將項目現(xiàn)金流量按一定比例在出租人和承租人之間分配，例 如 70%分配給出租人，用于還租，30%由承租人留用?；貓箅A 段是指在租賃成本全部沖減完以后，出租人享有一定年限的 資金回報，回報率按現(xiàn)金流量的比例提取。回報階段結束， 租賃物件的所有權由出租人轉移到承租人，整個項目融資租 11 賃結束。結構式參與融資租賃和我們熟知的 BOT 方式有異曲 同工之妙。 表 5 結構式參與融資租賃與風險租賃的比較 內容 出租人的角色 是否認購承租人的股份 收益來源 結構式參與融資租賃 出租人 否 租金+營業(yè)收入 風險租賃 出租人+管理人 是 租

19、金 + 設備處臵收入 + 認股權 是 歸還出租人 2 出租人是否參與承租人的 否 決策 租賃期滿租賃物的處臵 承租人留購 12、銷售式租賃 生產商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采 用融資租賃方式促銷自己的產品。這些租賃公司依托母公司 能為客戶提供維修、保養(yǎng)等多方面的服務。出賣人和出租人 實際是一家，但屬于兩個獨立法人。在這種銷售式租賃中， 租賃公司作為一個融資、貿易和信用的中介機構，自主承擔 租金回收的風險。通過綜合的或專門的租賃公司采取融資租 賃方式，配合制造商促銷產品，可減少制造商應收帳款和三 角債的發(fā)生，有利于分散銀行風險，有利于促進商品流通。 表 6 各種融資租賃模式的比較 業(yè)

20、務模式 直接融資 租賃 產生的原因/作用 與直接融資租賃的 區(qū)別 / 適用范圍 固定資產、 大型設備購 臵； 企業(yè)技術改造和設 備升級 承租人融資較難 2 BOT(buildoperatetransfer即建設經(jīng)營轉讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）以 一定期限的特許專營權，許可其融資建設和經(jīng)營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出 售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府。 12 售后回租 杠桿租賃 委托租賃 轉租賃 結構化 共享式 風險租賃 捆綁式融資 租賃 融資性經(jīng)營 租賃 項目融資 租賃 流動資金不足的企業(yè)； 具有新投資項目而自 承租人流動資金 出賣人和承租人是 有資金不足的企業(yè)； 持 不足 同一主體 有快速升值資產的企 業(yè) 出租人 “以二博八” ， 飛機、 輪船、 通訊設備 出租人可以享受 以低成本獲得高收 和大型成套設備的融 稅收好處 益 資租賃 讓沒有租賃經(jīng)營 出租人并不是真正 權的企業(yè)可以“借 的資金或者設備供 同直接融資租賃 權經(jīng)營” 應方 使得第一出租人 在資金不足的情 有兩個或以上的出 同直接融資租