財(cái)務(wù)分析相關(guān)指標(biāo)分析(簡(jiǎn)化版)

1、營(yíng)利能力1、凈資產(chǎn)收益率對(duì)于平均凈資產(chǎn)，一般取期初與期末的平均值，但是，如果要通過該指標(biāo)觀察分配能力，則取年度末的凈資產(chǎn)更為恰當(dāng)。凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)通?？捎蒙鐣?huì)平均利潤(rùn)率、行業(yè)平均利潤(rùn)率或資本成本率等。如果凈資產(chǎn)收益率越高，說明股東投入的資金獲得報(bào)酬的能力越強(qiáng)，反之則越弱。對(duì)凈資產(chǎn)收益率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較分析。相關(guān)分解：凈資產(chǎn)收益率的公式分解 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率平均總資產(chǎn)/ 平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)其分解過程如下： 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析該等式為杜邦等式，影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的是代表資產(chǎn)獲利能力的總資產(chǎn)收益率，以

2、及反映企業(yè)權(quán)益資本占總資產(chǎn)比例的權(quán)益乘數(shù)。總資產(chǎn)收益率越高，權(quán)益乘數(shù)越大，凈資產(chǎn)收益率越高，這也意味著投資者投入權(quán)益資本較高的回報(bào)能力。2、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/平均凈資產(chǎn)3、盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)4、總資產(chǎn)報(bào)酬率 利潤(rùn)總額+利息支出 總資產(chǎn)報(bào)酬率 100% 平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率因素分析總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤(rùn)率即： 營(yíng)業(yè)收入 利潤(rùn)總額+利息支出總資產(chǎn)報(bào)酬率 100% 平均總資產(chǎn) 營(yíng)業(yè)收入影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素：總資產(chǎn)收益率也稱為資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均余額的比率，該指標(biāo)反映了全部資產(chǎn)的收益率

3、。5、總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額100%資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)-2一般情況下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者可將資產(chǎn)收益率與借入資金成本率進(jìn)行比較決定企業(yè)是否要負(fù)債經(jīng)營(yíng)。若資產(chǎn)收益率大于借入資金成本率，則凈資產(chǎn)收益率大于資產(chǎn)收益率，說明企業(yè)充分利用了財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)，不但投資人從中受益，而且債權(quán)人的債權(quán)也是比較安全的。若資產(chǎn)收益率小于借入資金成本率，則凈資產(chǎn)收益率小于資產(chǎn)收益率，說明企業(yè)遭受杠桿負(fù)效應(yīng)所帶來的損失，不但投資人遭受損失，而且債權(quán)人的債權(quán)也不安全。不論投資人還是債權(quán)人都希望總資產(chǎn)收益率高于借入資金成本率。 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)總資產(chǎn)收益率的分解及影響因素總資產(chǎn)收益率說明影響總資產(chǎn)收

4、益率的因素主要是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率反映了企業(yè)控制成本費(fèi)用的能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取銷售收入的能力。從以上兩個(gè)因素對(duì)總資產(chǎn)收益率的作用過程看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是基礎(chǔ)。因?yàn)橐话闱闆r下，企業(yè)應(yīng)在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模下創(chuàng)造盡可能多的收入，在所創(chuàng)造收入基礎(chǔ)上盡可能控制成本費(fèi)用來提高總資產(chǎn)收益率。 注意：企業(yè)處于不同時(shí)期和屬于不同行業(yè)，提高總資產(chǎn)收益率的突破口也有不同。若企業(yè)產(chǎn)品處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的時(shí)期，可選擇通過提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率。若企業(yè)處于擴(kuò)大規(guī)模時(shí)期，可選擇通過降低成本費(fèi)用提高銷售凈利率來達(dá)到提高總資產(chǎn)收益率的目的。固定資產(chǎn)比例較高的重工業(yè)，主要通過提高銷售凈利率

5、來提高總資產(chǎn)收益率固定資產(chǎn)比例較低的零售企業(yè)，主要通過加強(qiáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率?？傎Y產(chǎn)收益率6、收入利潤(rùn)率指標(biāo)1.營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率2.營(yíng)業(yè)收入毛利率,營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差額與營(yíng)業(yè)收入之間的比率3.總收入利潤(rùn)率,利潤(rùn)總額與企業(yè)總收入之間的比率，企業(yè)總收入包括營(yíng)業(yè)收入、投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收入4.銷售凈利潤(rùn)率,凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率5.銷售息稅前利潤(rùn)率,息稅前利潤(rùn)額與企業(yè)營(yíng)業(yè)收入之間的比率,息稅前利潤(rùn)指利潤(rùn)總額與利息支出之和7、成本利潤(rùn)率指標(biāo)1.營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)成本之間的比率2.營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，其中，營(yíng)業(yè)

6、成本費(fèi)用總額包括營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)及期間費(fèi)用，期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等 3.全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率,可分為全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率和全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率,其中全部成本費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額、資產(chǎn)減值損失和營(yíng)業(yè)外支出8、銷售毛利率注意：銷售收入凈額指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。銷售毛利率的值越大，說明在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額中主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占的比重越小，企業(yè)通過銷售獲得利潤(rùn)的能力更強(qiáng)。正是因?yàn)殇N售毛利率的以上特點(diǎn)，它能夠更為直觀地反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于利潤(rùn)創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。 銷售毛利率的分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利是企業(yè)最終利潤(rùn)的基礎(chǔ)。 1.企業(yè)的銷售毛利率越高，最終的利潤(rùn)空間越大。 2

7、.對(duì)銷售毛利率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。通過與同行業(yè)平均水平或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較，可以洞悉企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間在整個(gè)行業(yè)中的地位以及與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的優(yōu)劣。如果通過橫向比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的銷售毛利率過低，則應(yīng)進(jìn)一步查找原因，并采取措施及時(shí)調(diào)整。通過與企業(yè)以往各期的銷售毛利率進(jìn)行比較，可以看出企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利空間的變動(dòng)趨勢(shì)。如果在某一期間內(nèi)銷售毛利率突然惡化，作為內(nèi)部分析則應(yīng)進(jìn)一步查找原因，看看是由于降價(jià)引起的，還是由于成本上升所致，并及時(shí)找出改善的對(duì)策。 9、銷售凈利率銷售凈利率可以從總體上考察企業(yè)能夠從其銷售業(yè)務(wù)上獲得的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利，10、 每股收益每股收益是反映上市公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，也

8、是作為股東對(duì)上市公司最為關(guān)注的指標(biāo)，是指企業(yè)凈利潤(rùn)與發(fā)行在外普通股股數(shù)之間的比率。其主要作用是幫助投資者評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。 凈利潤(rùn)優(yōu)先股股息基本每股收益 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)（流通股數(shù)） 普通股權(quán)益 凈利潤(rùn)優(yōu)先股股息 流通股數(shù) 普通股權(quán)益平均額 每股賬面價(jià)值普通股權(quán)益報(bào)酬率 凈利潤(rùn)優(yōu)先股股息普通股權(quán)益報(bào)酬率 普通股權(quán)益平均額11、 每股現(xiàn)金流量 每股現(xiàn)金流量，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扣除優(yōu)先股股利之后，與普通股發(fā)行在外的平均股數(shù)對(duì)比的結(jié)果。其計(jì)算公式為： 注重股利分配的投資者應(yīng)當(dāng)注意這個(gè)指標(biāo)，每股收益的高低雖然與股利分配有密切關(guān)系，但它不是決定股利分配的唯一因素。如果每股收益很高，

9、但是缺乏現(xiàn)金，那么也無法分配現(xiàn)金股利。因此，還有必要分析企業(yè)的每股現(xiàn)金流量。每股現(xiàn)金流量越高，說明每股股份可支配的現(xiàn)金流量越大，普通股股東獲得現(xiàn)金股利回報(bào)的可能性越大。 對(duì)每股現(xiàn)金流量同樣可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。通過與同行業(yè)平均水平或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較，可以考察企業(yè)每股現(xiàn)金流量在整個(gè)行業(yè)中的狀況以及與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的優(yōu)劣。與每股收益類似，在進(jìn)行每股現(xiàn)金流量的橫向比較時(shí)，需要注意不同企業(yè)的每股股本金額是否相等，否則每股現(xiàn)金流量不便直接進(jìn)行橫向比較。通過與企業(yè)以往各期的每股現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，可以看出企業(yè)每股現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)。 12、市盈率市盈率又稱價(jià)格盈余比率，是普通股每股市價(jià)與普通股每股收益的比值

10、。 可以理解成投資人愿意為獲取公司每一元的收益付出多高的價(jià)格。 （1）一般來說，市盈率高，說明投資者愿意出更高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票，對(duì)該公司的發(fā)展前景看好。因此，一些成長(zhǎng)性較好的公司股票的市盈率通常要高一些。（2）如果某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）在我國(guó)現(xiàn)階段，股票的市價(jià)可能并不能很好地代表投資者對(duì)公司未來前景的看法，因?yàn)楣蓛r(jià)中含有很多炒作的成分在內(nèi)。因此，我們應(yīng)用市盈率對(duì)公司作評(píng)價(jià)時(shí)需要謹(jǐn)慎。說明：一般來說，市盈率高，說明投資者愿意出更高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票，對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。 營(yíng)運(yùn)能力反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢的指標(biāo)一般

11、有周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式。（1）周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)），代表一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)完成的循環(huán)次數(shù)。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=計(jì)算期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/計(jì)算期資產(chǎn)平均占有額 （2）周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)），代表資產(chǎn)完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）= 計(jì)算期天數(shù)/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）注意：財(cái)務(wù)分析中通常以1年為計(jì)算期，1年的天數(shù)通常按360天計(jì)算。在計(jì)算不同周轉(zhuǎn)率時(shí)，選用不同“計(jì)算期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額”，一般情況下，計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)選用“銷售收入”作為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額”；單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方法：一種是以銷售收入為周轉(zhuǎn)額，一種是以銷售成本為周轉(zhuǎn)額。企業(yè)管理當(dāng)局的分析目的 （1）通過對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)企

12、業(yè)結(jié)構(gòu)問題，尋找優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的途徑與方法； （2）發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過程中的問題，尋找加速資金周轉(zhuǎn)的途徑與方法。 企業(yè)所有者的分析目的（1）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響到所有者投入資本的保值情況；（2）企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過周轉(zhuǎn)才能實(shí)現(xiàn)增值，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，才能給企業(yè)帶來更多的收入，從而為所有者創(chuàng)造更多的價(jià)值。 企業(yè)債權(quán)人的分析目的（1）營(yíng)運(yùn)能力本身反映企業(yè)的流動(dòng)性，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度越快，企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，償債能力越強(qiáng)；（2）營(yíng)運(yùn)能力對(duì)盈利能力的影響也會(huì)間接影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，只有企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)有效的運(yùn)轉(zhuǎn)，才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，并保障債務(wù)的及時(shí)、足額償付。 第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)

13、周轉(zhuǎn)情況分析分析流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況可以了解企業(yè)流動(dòng)資金利用的效率，把握企業(yè)管理當(dāng)局在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中運(yùn)用流動(dòng)資金的能力。反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額之比。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次指從應(yīng)收賬款發(fā)生到收回的全過程。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額注意：1、 賒銷收入凈額=賒銷收入-賒銷退回-賒銷折讓-賒銷折扣賒銷收入指的是沒有立即收到貨款的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，當(dāng)已知賒銷比例時(shí)，可以用全部銷售收入乘以賒銷比例來求出賒銷收入。對(duì)于外部分析人員無法獲得企業(yè)賒銷收

14、入的具體數(shù)據(jù)，所以用所有的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額代替賒銷收入凈額。（考試時(shí)，注意是否有賒銷比例）2、 分母中的應(yīng)收賬款是指包括會(huì)計(jì)報(bào)表中的“應(yīng)收賬款”“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷應(yīng)收賬款，而且是扣壞賬準(zhǔn)備后的凈額。3、 分母中的應(yīng)收賬款是全年占用應(yīng)收賬款上的資金的平均數(shù)額，簡(jiǎn)化方法是用期初應(yīng)收賬款與期末應(yīng)收賬款之和除以2。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在明顯季節(jié)性時(shí)，可以考慮計(jì)算每月應(yīng)收賬款的平均余額。再將每個(gè)月的平均余額加總除以12，得到全年的平均余額。 2、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)又稱為應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期，也就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，即從應(yīng)收賬款發(fā)生到應(yīng)收賬款收回平均需要的天數(shù)，是360天與應(yīng)收賬款周

15、轉(zhuǎn)率之比。 一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性越強(qiáng)，同時(shí)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越小。反之亦然。但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，可能是由于企業(yè)的信用政策過于苛刻所致，這樣可那會(huì)限制企業(yè)銷售規(guī)模的擴(kuò)大，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行分析，也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。通過橫向比較可以洞悉企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在整個(gè)行業(yè)中的水平，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是快還是慢。通過縱向比較可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的變動(dòng)態(tài)勢(shì)。 3、 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率又叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨或主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與存貨平均余額之比，是反映企業(yè)銷售能力和存貨周

16、轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨的流動(dòng)性越強(qiáng)。反之存貨周轉(zhuǎn)率越低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)，說明存貨周轉(zhuǎn)越不順暢，存貨的流動(dòng)性越弱。 第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 注意存貨周轉(zhuǎn)率過高，也不能完全說明企業(yè)的存貨狀況很好，有可能是由于企業(yè)的存貨水平太低所致。存貨水平太低有可能是由于企業(yè)的采購(gòu)批量太小，采購(gòu)過于頻繁，可能會(huì)增加企業(yè)的采購(gòu)成本，而且存貨水平太低可能會(huì)導(dǎo)致缺貨，影響企業(yè)正常生產(chǎn)。對(duì)于存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行分析時(shí)，可以進(jìn)行

17、橫向和縱向的比較 第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的總體分析中常用的指標(biāo)有營(yíng)業(yè)周期、現(xiàn)金周期、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 4、營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從外購(gòu)商品或接受勞務(wù)從而承擔(dān)付款義務(wù)開始，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)并收取現(xiàn)金之間的時(shí)間間隔。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從購(gòu)入存貨到售出存貨平均需要的天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從應(yīng)收賬款發(fā)生到應(yīng)收賬款收回平均需要的天數(shù)所以：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之和就等于從購(gòu)入存貨到售出存貨并收取現(xiàn)金平均需要的天數(shù)，即營(yíng)業(yè)周期。 營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般來說，營(yíng)業(yè)周期越短，說明企業(yè)完成一次營(yíng)業(yè)活動(dòng)所需要的時(shí)間越短，企業(yè)的存貨流動(dòng)越順暢

18、，賬款收取越迅速。但要注意營(yíng)業(yè)周期也并非越短越好。營(yíng)業(yè)周期不僅可以用于分析和考察企業(yè)資產(chǎn)的使用效率和管理水平，而且可以用來補(bǔ)充說明和評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短是決定企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)需要水平的重要因素，營(yíng)業(yè)周期越短的企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量也往往比較少，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率往往保持在較低的水平，但由于流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率高，因而從動(dòng)態(tài)的角度看該企業(yè)的流動(dòng)性仍然很強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力仍然有保障。相反，如果一家企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期很長(zhǎng)，很有可能是應(yīng)收賬款或存貨占用資金過多，并且變現(xiàn)能力很差，雖然該企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都可能很高，但企業(yè)的流動(dòng)性卻可能較差。5、現(xiàn)金周期現(xiàn)金周期是指衡量公司從置備存貨支出現(xiàn)金

19、到銷售貨物收回現(xiàn)金所需要的時(shí)間。在正常情況下，企業(yè)的現(xiàn)金周期小于營(yíng)業(yè)周期。 現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)其中：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率= 賒購(gòu)凈額/應(yīng)付賬款平均余額 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率6、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)情況的核心指標(biāo)是營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率，所謂營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)品或商品的銷售凈額與平均營(yíng)運(yùn)資本之間的比率。 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售凈額/平均營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=360平均營(yíng)運(yùn)資本/銷售凈額營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率，反映每投入1元營(yíng)運(yùn)資本所能獲得的銷售收入，同時(shí)也反映1年內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本的周

20、轉(zhuǎn)次數(shù)。一般而言，營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，說明每1元營(yíng)運(yùn)資本所帶來的銷售收入越多，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率也就越高；反之營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越低，說明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率越低。 同時(shí)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率還是判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，所需營(yíng)運(yùn)資本水平就越低，此時(shí)會(huì)觀測(cè)到企業(yè)的流動(dòng)比率或速動(dòng)比率等可能處于較低的水平，但由于營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的短期償債能力仍然能夠保持較高水平，因此在判斷短期償債能力時(shí)也需要對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。 注意：不能根據(jù)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的高低直接得出相關(guān)結(jié)論，而要進(jìn)行具體分析。如，較低的營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)擁有的高額存貨或高額應(yīng)收賬款

21、所導(dǎo)致，也可能是大額現(xiàn)金余額所造成的。 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率沒有通用的比較標(biāo)準(zhǔn)，分析過程中往往將這一指標(biāo)與本企業(yè)歷史水平、同行業(yè)平均水平或同類企業(yè)進(jìn)行比較。如果營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度過快則反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本存在一定程度的不足情況，需要特別關(guān)注營(yíng)運(yùn)資本缺乏可能導(dǎo)致的企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)問題；如果營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過緩，則說明營(yíng)運(yùn)資本利用效率不高，企業(yè)或是降低營(yíng)業(yè)資本所占用資金額度，或是需要進(jìn)一步挖掘潛力提高營(yíng)運(yùn)資本利用效果，達(dá)到銷售收入與營(yíng)運(yùn)資本的合理比例，使所投入的營(yíng)運(yùn)資本能夠最大限度的發(fā)揮作用。7、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的重要指標(biāo)，是指一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用額之間的

22、比率，一般情況下選擇一定期間內(nèi)取得的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的替代指標(biāo)。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額其中:流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效果越好。但也需注意是否是由于流動(dòng)資產(chǎn)管理不合理等不利原因造成的。而且對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行，只有這樣才能真正分析透徹，找到根源。8、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額其中：固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)+期末固

23、定資產(chǎn)）/2注意：固定資產(chǎn)余額指的是固定資產(chǎn)凈值，即固定資產(chǎn)原價(jià)扣減累計(jì)折舊后的金額 .固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，利用充分；反之，亦然，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過快，需要結(jié)合企業(yè)具體情況分析原因，看是否生產(chǎn)能力飽和，是否需要增加或更新設(shè)備。企業(yè)要提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理。9、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的重要指標(biāo)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額其中，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變形：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

24、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重或者：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有直接影響：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就越高。所以對(duì)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，只有這樣才會(huì)分析透徹，找到根源。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，同樣的資產(chǎn)取得的收入越多，因而資產(chǎn)管理水平越高。償債能力短期償債能力分析的意義（1）對(duì)企業(yè)的短期債權(quán)人而言，企業(yè)短期償債能力，直接

25、威脅到其利息與本金安全性注意：短期債權(quán)人對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性和短期償債能力的關(guān)注一定是最高的。（2）對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人長(zhǎng)期負(fù)債總會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谪?fù)債，如果企業(yè)短期償債能力一貫很差，長(zhǎng)期債權(quán)的安全性也不容樂觀。 （3）對(duì)企業(yè)的股東：企業(yè)缺乏短期償債能力可能導(dǎo)致：企業(yè)信譽(yù)降低，增加后續(xù)融資成本；企業(yè)需要變賣非流動(dòng)資產(chǎn)來償債從而影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平，導(dǎo)致盈利能力降低；因?yàn)闊o法償付到期債務(wù)而被迫進(jìn)行破產(chǎn)清算。 （4）對(duì)供應(yīng)商，企業(yè)缺乏短期償債能力，將直接影響他們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貨款安全。當(dāng)企業(yè)拖延貨款時(shí)，供應(yīng)商將面臨兩難選擇：繼續(xù)供貨，可能帶來壞賬損失；停止供貨，將失去一個(gè)重要客戶，影響銷售規(guī)模。 （5）對(duì)員工而言

26、，企業(yè)缺乏短期償債能力，有可能會(huì)影響到勞動(dòng)所得，嚴(yán)重可能失去工作（6）對(duì)企業(yè)管理者而言，企業(yè)短期償債能力直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的正常進(jìn)行。企業(yè)經(jīng)常拖欠供應(yīng)商貨款、職工工資，會(huì)影響供應(yīng)商態(tài)度和工人的工作情緒，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷的順暢；企業(yè)如果長(zhǎng)期無力償還短期銀行借款，會(huì)降低企業(yè)信譽(yù)，增加以后籌資難度；企業(yè)缺乏短期償債能力會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)。1、營(yíng)運(yùn)資本概念：是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱為凈營(yíng)運(yùn)資本，意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。實(shí)際上是反映流動(dòng)資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額，營(yíng)運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越

27、充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債（1）優(yōu)點(diǎn)：能夠直接反映流動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)量指標(biāo)（2）缺點(diǎn)：不便于進(jìn)行企業(yè)之間的比較分析評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)多少為宜并沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)短期債權(quán)人來說，希望營(yíng)運(yùn)資本越高越好對(duì)企業(yè)來說，過多持有營(yíng)運(yùn)資本雖然可以提高短期償債能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但有可能降低企業(yè)的盈利能力（流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)相比流動(dòng)性強(qiáng)，但獲利能力差），所以需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，采取不同融資策略，合理安排企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額。2、流動(dòng)比率分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財(cái)務(wù)指標(biāo) 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)

28、債其中：流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨等 流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、應(yīng)付稅費(fèi)、應(yīng)付職工薪酬 流動(dòng)資產(chǎn)通常指流動(dòng)資產(chǎn)凈額 流動(dòng)比率的分析和運(yùn)用流動(dòng)比率指標(biāo)的意義在于揭示流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。從債權(quán)人角度：流動(dòng)比率越高越好，流動(dòng)比率越高，債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。從經(jīng)營(yíng)者和所有者角度：并不一定要求流動(dòng)比率越高越好，因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過多，未能充分有效的利用，造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加，對(duì)企業(yè)盈利能力將造成一定影響。企業(yè)應(yīng)從收益和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡的角度對(duì)流

29、動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模進(jìn)行合理的安排。另外流動(dòng)比率的高低也受到企業(yè)所處行業(yè)的性質(zhì)與特點(diǎn)的影響較大，如房地產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比率一般會(huì)較高，而制造業(yè)及公用事業(yè)企業(yè)等行業(yè)的流動(dòng)比率會(huì)較低。 流動(dòng)比率優(yōu)點(diǎn)：流動(dòng)比率是相對(duì)數(shù)，與營(yíng)運(yùn)資本相比，流動(dòng)比率更能反映出流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之間相互比較。便于理解、計(jì)算簡(jiǎn)單、數(shù)據(jù)容易獲取。 流動(dòng)比率缺點(diǎn)：（1）流動(dòng)比率是靜態(tài)分析指標(biāo)：企業(yè)下一個(gè)期間的短期償債能力取決于企業(yè)下一個(gè)期間的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量和時(shí)間，所以企業(yè)下一個(gè)會(huì)計(jì)期間的短期償債能力應(yīng)該是一個(gè)動(dòng)態(tài)問題。而流動(dòng)比率反應(yīng)的是分析期期末這個(gè)靜態(tài)時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系。

30、用一個(gè)靜態(tài)比率來反應(yīng)一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，不可能將所有應(yīng)考慮的因素都考慮進(jìn)去。 （2）流動(dòng)比率沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)一個(gè)企業(yè)流動(dòng)比率高不一定代表短期償債能力肯定強(qiáng)，有可能該企業(yè)較高的流動(dòng)比率是由于存活積壓、應(yīng)收賬款增多且收款期延長(zhǎng)所導(dǎo)致的，而真正可用來償還到期債務(wù)的現(xiàn)金反而嚴(yán)重短缺。 （3）流動(dòng)比率沒有考慮流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)第一：沒有考慮到不同債務(wù)具有不同的強(qiáng)制程度和緊迫性第二：流動(dòng)負(fù)債從動(dòng)態(tài)角度來看是循環(huán)流動(dòng)的，而且不同流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，循環(huán)的形式也不同 （4）流動(dòng)比率易受人為控制流動(dòng)比率1,如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率下降如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，

31、則流動(dòng)比率上升因此，在臨近期末的時(shí)候，企業(yè)可以通過推遲正常的賒購(gòu)，來降低期末時(shí)分子中存貨和分母中應(yīng)付賬款，從而提高流動(dòng)比率；或者企業(yè)可以通過借入一筆臨時(shí)借款來增加分子中的貨幣資金和分母中的短期借款，從而降低流動(dòng)比率。 流動(dòng)比率1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)使流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率上升如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)使流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率下降如果在下一年初企業(yè)存貨和應(yīng)付賬款比正常情況增長(zhǎng)更快，企業(yè)有操縱的嫌疑，可以考慮在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)將下一年初非正常增加的存貨和應(yīng)付賬款加上。如果期末借入的款項(xiàng)到下一期初立即償還，企業(yè)也可能存在操縱行為，可以考慮在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)將期末借入的款項(xiàng)排除

32、在外。 速動(dòng)比率也稱為酸性測(cè)試比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預(yù)付賬款、存貨、其他流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目后的余額。之所以要扣除這些是因?yàn)檫@些資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對(duì)于其他流動(dòng)資產(chǎn)來說要更差一些。速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款 速動(dòng)比率分析及運(yùn)用速動(dòng)比率是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以即刻用于償付到期債務(wù)的能力，是流動(dòng)比率分析的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確，可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。一般來說速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大，但

33、從企業(yè)的角度看，速動(dòng)比率也不是越高越好。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，通常認(rèn)為速動(dòng)比率等于1比較合理，但這個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)不是絕對(duì)的，不同的環(huán)境、不同時(shí)期、不同的行業(yè)情況不同。 .速動(dòng)比率分析中應(yīng)注意的問題：速動(dòng)比率考慮了流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，因而彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的某些不足，但分析時(shí)應(yīng)注意（1）并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢、變現(xiàn)能力強(qiáng)，即便速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率較高，企業(yè)仍然可以還本付息；另外速動(dòng)資產(chǎn)的各構(gòu)成項(xiàng)目流動(dòng)性也存在一定的差別，特別是應(yīng)收款項(xiàng)并不能保證按期收回。因此在以速動(dòng)比率衡量企業(yè)短期償債能力時(shí)還需要考慮應(yīng)收款項(xiàng)的預(yù)計(jì)收回情況。 （2）速動(dòng)比率以速動(dòng)資產(chǎn)作為清償債務(wù)

34、的保障，但速動(dòng)資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)中也存在難以短期變現(xiàn)的因素，影響最大的因素是應(yīng)收賬款。（3）速動(dòng)比率與流動(dòng)比率一樣易被粉飾（分析過程同流動(dòng)比率） 3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。其中現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)持有的所有貨幣資金和持有的易于變現(xiàn)的有價(jià)證券，如可隨之出售的短期有價(jià)證券、可貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓的票據(jù)。 現(xiàn)金比率= （現(xiàn)金+短期有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債相對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率而言，現(xiàn)金比率來衡量公司短期債務(wù)償還能力更為保險(xiǎn)，特別是把應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去或已有跡象表明應(yīng)收賬款與存貨的變現(xiàn)能力存在較大問題的情況下，計(jì)算現(xiàn)金比了比更有現(xiàn)實(shí)意義。 現(xiàn)金比率是

35、評(píng)價(jià)公司短期償債能力強(qiáng)弱最可信的指標(biāo)，主要作用在于評(píng)價(jià)公司最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金比率越高，公司短期償債能力越強(qiáng)。注意，計(jì)算現(xiàn)金比率的分子是現(xiàn)金類資產(chǎn)可用于隨時(shí)支付，而分母流動(dòng)負(fù)債是指可以在1年內(nèi)或超過1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，因此現(xiàn)金比率不一定能夠準(zhǔn)確反應(yīng)企業(yè)償債能力。 現(xiàn)金比率分析和運(yùn)用對(duì)短期債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類資產(chǎn)相對(duì)流動(dòng)負(fù)債越多，對(duì)到期流動(dòng)負(fù)債的償還越有切實(shí)的保障。對(duì)企業(yè)來說，現(xiàn)金比率的確定并不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)與收益兩方面的因素結(jié)合起來考慮。現(xiàn)金比率在分析短期償債能力時(shí)通常僅僅是一個(gè)輔助指標(biāo)，因?yàn)椴豢赡芤笃髽I(yè)目前持有的現(xiàn)金類資產(chǎn)來保障

36、所有流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒有必要保持足夠償還債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)。4、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資形成的。是最為常用的反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債率揭示了資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度越低。資產(chǎn)負(fù)債率又反映在企業(yè)全部資金中有多大比例是通過借債而籌集的。從這個(gè)角度資產(chǎn)負(fù)債率反映的就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的問題。資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明借入資金在全部資金中所占的比重越大，企業(yè)資金成本越低，不能償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)越高。 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%（2）資產(chǎn)負(fù)債率的分析和運(yùn)用：一般來說，資

37、產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小但從企業(yè)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率不是越低越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過低往往表明企業(yè)沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿，即沒有充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。因此在評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，需要在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊。 對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率還可以進(jìn)行橫向和縱向的比較通過橫向比較，可以洞悉企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力在整個(gè)行業(yè)中是偏高還是偏低，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是強(qiáng)還是弱，若發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高或過低，應(yīng)進(jìn)一步找出原因，進(jìn)行調(diào)整。通過縱向比較，可以看出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力是越來越強(qiáng)還是越來越弱，或基本保持穩(wěn)定。如果某一期間資產(chǎn)負(fù)債率突然惡化，需進(jìn)一步查明原因，看是由于資產(chǎn)規(guī)模下降導(dǎo)致，還是大量

38、借債引起。 （3）資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率是考察企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人利益的保障程度，即破產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人權(quán)益能夠得到多大程度的物質(zhì)保障。然而，財(cái)務(wù)分析并不是建立在破產(chǎn)清算的基礎(chǔ)上，而在持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況下，長(zhǎng)期資產(chǎn)一般不用于直接償付債務(wù)，并且長(zhǎng)期負(fù)債具有期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)，而隨著時(shí)間的推移，企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的價(jià)值將隨著企業(yè)的運(yùn)營(yíng)而發(fā)生變化。因此用資產(chǎn)負(fù)債率無法完全反應(yīng)企業(yè)未來償付債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮負(fù)債的償還期限資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)5、股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù) 股權(quán)比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額*100%=1-資產(chǎn)負(fù)債率 股權(quán)比率越高，資產(chǎn)負(fù)債率越低，所有者投入的資

39、金在全部資金中所占的比例越大，而債權(quán)人投入的資金所占比例越小。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100% =（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）/（所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額） =資產(chǎn)負(fù)債率/股權(quán)比率 =（1股權(quán)比率）/股權(quán)比率 =1/股權(quán)比率1產(chǎn)權(quán)比率直接反應(yīng)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。權(quán)益乘數(shù)=權(quán)益總資產(chǎn)率 權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分，但反應(yīng)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱。 6、有形資產(chǎn)債務(wù)比率和有形凈值債務(wù)比率（1）有形資產(chǎn)債務(wù)比

40、率（2）有形凈值債務(wù)比率（3）分析：有形資產(chǎn)債務(wù)比率和有形凈值債務(wù)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的一個(gè)財(cái)務(wù)比率，它將企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析建立在更加切實(shí)可靠的物質(zhì)保證基礎(chǔ)上，是資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的補(bǔ)充指標(biāo)。 7、利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)是息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反應(yīng)了公司獲利能力對(duì)債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。 利息保障倍數(shù)注意：該指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果支付利息費(fèi)用的能力，分子的經(jīng)營(yíng)成果應(yīng)是息稅前利潤(rùn)。計(jì)算息稅前利潤(rùn)應(yīng)扣除非正常項(xiàng)目、中斷營(yíng)業(yè)和特別項(xiàng)目以及會(huì)計(jì)原則變更的累計(jì)前期影響而產(chǎn)生的收支凈額，因?yàn)樨?fù)債與資本支持的項(xiàng)目一般屬于正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍。 分母中的利息費(fèi)用不

41、僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括已資本化的利息費(fèi)用，但是外部分析人員很難獲得財(cái)務(wù)費(fèi)用的具體構(gòu)成，所以通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用。 利息保障倍數(shù)的分析：從長(zhǎng)期來看，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，比值越高，說明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)低于1，說明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高，需要引起高度關(guān)注。 對(duì)企業(yè)和所有者而言，利息保障倍數(shù)不是越高越好，如果一個(gè)高的利息保障倍數(shù)是由于利息費(fèi)用低導(dǎo)致的，說明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度很低，未能充分利用舉債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。利息保障倍數(shù)也可以進(jìn)行橫向比較和縱向比較。 8、現(xiàn)金流量利息保障倍

42、數(shù)該指標(biāo)是用可用于支付利息的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金利息支出的比值。公式是該指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)用當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流量支付當(dāng)期利息的能力。發(fā)展能力企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長(zhǎng)能力。從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托于不斷增長(zhǎng)的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤(rùn)等。從結(jié)果看，一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財(cái)富，能夠不斷增加企業(yè)價(jià)值。 發(fā)展能力分析的目的主要體現(xiàn)在：1對(duì)于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價(jià)值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動(dòng)提供依據(jù)。2對(duì)于潛在的投資者而言

43、，可以通過發(fā)展能力分析評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，從而選擇合適的目標(biāo)企業(yè)做出正確的投資決策。3對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)策略促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)。4.對(duì)于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。1、股東權(quán)益增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計(jì)算公式為：股東權(quán)益增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長(zhǎng)率越低，表明企業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。 相關(guān)分析：從公式中可以看出股東權(quán)益增長(zhǎng)率是受凈資產(chǎn)收益率和股東凈投資率這兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)的。

44、為正確判斷和預(yù)測(cè)企業(yè)股東權(quán)益規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展水平，應(yīng)將企業(yè)不同時(shí)期的股東權(quán)益增長(zhǎng)率加以比較。 2、 資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比，其計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)增長(zhǎng)率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長(zhǎng)率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率進(jìn)行具體分析時(shí)，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：1企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)就一定適當(dāng)。2需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的來源。 3為全面認(rèn)識(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水平，應(yīng)將企業(yè)不同時(shí)期的資產(chǎn)增長(zhǎng)率加以比較。 3、銷售增長(zhǎng)率銷售增