《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考題答案及解析

1、內(nèi)部真題資料，考試必過(guò)，答案附后1. 下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。A.產(chǎn)值最大化B.利潤(rùn)最大化C.每股收益最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化參考答案：D答案解析：企業(yè)價(jià)值最大化同時(shí)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)因素。2. 已知某公司股票的B系數(shù)為 0.5，短期國(guó)債收益率為6%市場(chǎng)組合收益率為10%則 該公司股票的必要收益率為（）。A.6 % B.8 % C.10 % D.16 % 參考答案：B答案解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率 =6%+0.5X（ 10%-6% =8%3. 已經(jīng)甲乙兩個(gè)方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個(gè)方案都存在投資

2、風(fēng)險(xiǎn)，在比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)應(yīng)使用的指標(biāo)是（）。A.標(biāo)準(zhǔn)離差率B.標(biāo)準(zhǔn)差C.協(xié)方差D.方差參考答案：A答案解析：在兩個(gè)方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較兩 個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)。試題點(diǎn)評(píng)：本題考核風(fēng)險(xiǎn)衡量。教材P24相關(guān)內(nèi)容，只要對(duì)教材熟悉，本題就不會(huì)失分。4. 企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是（）。A.追求風(fēng)險(xiǎn)B.消除風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D接受風(fēng)險(xiǎn) 參考答案：C答案解析：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資組合進(jìn)行分散，所以企業(yè)進(jìn)行了多元化 投資的目的之一是減少風(fēng)險(xiǎn)。注意系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能被分散的，所以風(fēng)險(xiǎn)不可能被消除。5. 已知（F/A，10%，9）= 13.579，（F/A，10%，11

3、）= 18.531，10 年期，利率為 10% 的即付年金終值系數(shù)值為（）。參考答案：A答案解析：AAAAAIP付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù) 加1，系數(shù)減1 ”，所以，10年期，利率為10%勺即付年金終值系數(shù)=（F/A，10% 11） -1=18.31-1=17.531。6. 債券的年實(shí)際利息收入與買(mǎi)入該債券實(shí)際價(jià)格的比率是（）。A.票面收益率B.必要收益率C.直接收益率D.持有期收益率 參考答案：C答案解析：本期收益率又稱(chēng)直接收益率、當(dāng)前收益率，指?jìng)哪陮?shí)際利息 收入與買(mǎi)入債券的實(shí)際價(jià)格之比率。7. 某投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的總成本費(fèi)用（不含財(cái)務(wù)費(fèi)用）為 1100萬(wàn)元，其中

4、：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)估算額為 500萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)的估算額為 300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折 舊額為200萬(wàn)元，其他費(fèi)用為100萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)成本估算額為（）萬(wàn)元。A.1000 B.900 C.800 D.300參考答案：B答案解析：經(jīng)營(yíng)成本= 不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-折舊=1100-200=900 （萬(wàn) 元）；或者：經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料+燃料和動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+其他費(fèi)用 =500+300=100=900（萬(wàn)元）。8. 將證券劃分為原生證券和衍生證券所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)志是（）。A.證券發(fā)行主體B.證券權(quán)益關(guān)系C.證券收益穩(wěn)定狀況D.證券收益決定因素參考答案：D答案解析：按

5、照證券收益的決定因素，可將證券分為原生證券和衍生證券。9. 投資者對(duì)股票、短期債券和長(zhǎng)期債券進(jìn)行投資，共同的目的是（）。A.合理利用暫時(shí)閑置資金B(yǎng).獲取長(zhǎng)期資金C.獲取控股權(quán)D.獲取收益 參考答案：D答案解析：企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的是獲利和控股；進(jìn)行短期債券投資 的目的主要是為了合理利用暫時(shí)閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益；企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券 投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。綜上所述，投資者對(duì)股票、短期債券和長(zhǎng)期債券 進(jìn)行投資，共同的目的是獲取收益。10. 下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金的算式是（）。A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流動(dòng)資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額D. 速動(dòng)資產(chǎn)

6、總額-流動(dòng)負(fù)債總額參考答案：C答案解析：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的是 營(yíng)運(yùn)資金的定義公式。教材 P134應(yīng)該說(shuō)只要對(duì)教材有所熟悉，這道題是比較簡(jiǎn)單的。11. 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶(hù)獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常表示為（）。A.預(yù)期的現(xiàn)金折扣率B.預(yù)期的壞賬損失率C.現(xiàn)金折扣期限D(zhuǎn).信用期限參考答案：B答案解析：信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶(hù)獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常以預(yù) 期的壞賬損失率表示，所以本題選擇 B。教材P142。12. 下列各項(xiàng)中，不直接影響保險(xiǎn)儲(chǔ)備量計(jì)算的是（）。A.平均每天正常耗用量 B.預(yù)計(jì)最長(zhǎng)訂貨提前期 C.預(yù)計(jì)每天最小耗用量 D.正常訂貨 提前期參

7、考答案：C答案解析：保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=1/2 （預(yù)計(jì)每天的最大耗用量*預(yù)計(jì)最長(zhǎng)的訂貨提前 期-平均每天的正常耗用量*訂貨提前期），可以看出，選項(xiàng)ABD都影響保險(xiǎn)儲(chǔ)備，選項(xiàng)C不 影響保險(xiǎn)儲(chǔ)備，所以本題的答案是 Co13. 某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%乍為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）萬(wàn)元。A.75 B.72 C.60 D.50參考答案：A答案解析：因?yàn)榻杩罱痤~=申請(qǐng)貸款的數(shù)額* （1-補(bǔ)償性余額比率），所以， 本題中需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=60/ （1-20%） =75萬(wàn)元，選項(xiàng)A是正確答案。14. 下列各項(xiàng)中，與喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本呈反向變化的

8、是（ ）oA.現(xiàn)金折扣率B.折扣期C.信用標(biāo)準(zhǔn)D.信用期參考答案：D答案解析：?jiǎn)适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 =現(xiàn)金折扣率/ （1-現(xiàn)金折扣率）*360/ （信用期-折扣期），可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機(jī)會(huì)成本呈正向變動(dòng)，信用 標(biāo)準(zhǔn)和喪失的機(jī)會(huì)成本無(wú)關(guān)，信用期和喪失的機(jī)會(huì)成本呈反向變動(dòng)，所以本題應(yīng)該選擇Do15. 某公司所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債比例為 5 : 4,當(dāng)長(zhǎng)期負(fù)債增加量在100萬(wàn)元以?xún)?nèi)時(shí)， 資金成本為8%當(dāng)長(zhǎng)期負(fù)債增加量超過(guò)100萬(wàn)元時(shí)，資金成本為10%假定資本結(jié)構(gòu)保持 不變，則籌資總額分界點(diǎn)為（ ）萬(wàn)元。16. 根據(jù)無(wú)稅條件下的MM!論，下列表述中正確的是（）oA.企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)

9、構(gòu)B.負(fù)債越小，企業(yè)價(jià)值越大C.負(fù)債越大，企業(yè)價(jià)值越大D. 企業(yè)價(jià)值與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)參考答案：D答案解析：在一系列假設(shè)之下，MM理論有兩個(gè)重要的命題，其中之一是： 利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資金成本率隨籌資額的增加而提高。因?yàn)楸阋说膫鶆?wù)給公司 帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益會(huì)被股權(quán)資金成本率的上升而抵銷(xiāo)，所以，公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu) 無(wú)關(guān)。教材P228試題點(diǎn)評(píng)：本題有一定的難度，這部分知識(shí)和修正的MM資本結(jié)構(gòu)容易混淆，不容易選擇出正確答案。不過(guò)，可以根據(jù)排除法進(jìn)行選擇，既然只有一個(gè)選項(xiàng)是正確 的，那么如果選擇B或C,那么A也必然正確，所以本題的正確答案是 Do17. 企業(yè)為維持一定經(jīng)營(yíng)能力所必須負(fù)擔(dān)的最

10、低成本是（）oA.變動(dòng)成本B.混合成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本參考答案：C答案解析：約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負(fù)擔(dān)的最低成本。18. “為充分保護(hù)投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下才進(jìn)行收益分配”所體現(xiàn)的分配原則是（）。A.資本保全原則B.利益兼顧原則C.依法理財(cái)原則D.投資與收益對(duì)等原則參考答案：A答案解析：根據(jù)教材239頁(yè)資本保全原則的規(guī)定，企業(yè)必須在有可供分配留 存的情況下進(jìn)行收益分配，只有這樣才能充分保護(hù)投資者的利益。19. 某公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力能夠滿(mǎn)足未來(lái)10年穩(wěn)定

11、增長(zhǎng)的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件， 最為適宜該公司的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利 政策參考答案：C答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合， 體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的股利分配原則。20. 與傳統(tǒng)定期預(yù)算方法相比，屬于滾動(dòng)預(yù)算方法缺點(diǎn)的是（）。A.預(yù)算工作量大B.透明度低C.及時(shí)性差D.連續(xù)性弱參考答案：A答案解析：與傳統(tǒng)的定期預(yù)算方法相比，按滾動(dòng)預(yù)算方法編制的預(yù)算具有透 明度高、及時(shí)性強(qiáng)、連續(xù)性好，以及完整性和穩(wěn)定性突出的優(yōu)點(diǎn)；其主要缺點(diǎn)是預(yù)算工作 量大。21. 根

12、據(jù)全面預(yù)算體系的分類(lèi)，下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）。A.銷(xiāo)售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.直接人工預(yù)算參考答案：B答案解析：財(cái)務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn) 負(fù)債表等內(nèi)容。22. 在兩差異法下，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為（）oA.價(jià)格差異和產(chǎn)量差異B.耗費(fèi)差異和效率差異C.能量差異和效率差異D.耗費(fèi)差異 和能量差異參考答案：D答案解析：在固定制造費(fèi)用的兩差異法分析下，把固定制造費(fèi)用差異分為耗 費(fèi)差異和能量差異兩個(gè)部分23. 根據(jù)使用壽命周期成本原理，下列各項(xiàng)中，屬于運(yùn)行維護(hù)成本的是（）oA.保養(yǎng)成本B.開(kāi)發(fā)成本C.生產(chǎn)成本D.設(shè)計(jì)成本參考答案：A答案解析：運(yùn)

13、行維護(hù)成本是指售后的與使用該產(chǎn)品有關(guān)的消耗成本及維修成 本、保養(yǎng)成本。24. 下列指標(biāo)中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動(dòng)的是（）oA.產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.已獲利息倍數(shù)D.帶息負(fù)債比率參考答案：C答案解析：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出，該指標(biāo)越大，說(shuō)明企 業(yè)償債能力越強(qiáng)。25. 某企業(yè)2007年和2008年的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)分別為7唏口 8%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，與 2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)為（）oA.上升B.下降C.不變D.無(wú)法確定參考答案：B答案解析：凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù) 債率不變，所以權(quán)

14、益乘數(shù)不變。2007年的凈資產(chǎn)收益率=7%*2*權(quán)益乘數(shù)=14%權(quán)益乘數(shù)； 2008年的凈資產(chǎn)收益率=8%*1.5*權(quán)益乘數(shù)=12%權(quán)益乘數(shù)。所以2008年的凈資產(chǎn)收益率是 下降了。二. 多項(xiàng)選擇題（本類(lèi)題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè) 或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用 2B鉛筆填涂答題卡 中題號(hào)26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯(cuò)選、不選均不得分）26. 在不存在任何關(guān)聯(lián)方交易的前提下， 下列各項(xiàng)中，無(wú)法直接由企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)形 成的財(cái)務(wù)關(guān)系有（）。A.企業(yè)與投資者之間的關(guān)系 B.企業(yè)與受資者之間的關(guān)系 C.企業(yè)與政府之間的關(guān)系 D. 企

15、業(yè)與職工之間的關(guān)系參考答案：ABC答案解析：選項(xiàng)A是企業(yè)投資活動(dòng)發(fā)生的，選項(xiàng) B是企業(yè)籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的， 選項(xiàng)C屬于分配活動(dòng)，均符合題意。本題應(yīng)該選擇 ABC27. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.匯率風(fēng)險(xiǎn)參考答案：AC答案解析：對(duì)于特定的企業(yè)而言，企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，所以本題的答案應(yīng)該選擇 AC28. 企業(yè)發(fā)行票面利率為i的債券時(shí)，市場(chǎng)利率為k，下列說(shuō)法中正確的有（）。A.若i vk,債券溢價(jià)發(fā)行B.若i k,債券折價(jià)發(fā)行C.若i k,債券溢價(jià)發(fā)行D.若i v k，債券折價(jià)發(fā)行參考答案：CD答案解析：當(dāng)債券的票面利率小于

16、市場(chǎng)利率的時(shí)候，債券折價(jià)發(fā)行；反之， 則溢價(jià)發(fā)行。29. 投資者在計(jì)算基金投資收益率時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）。A.年初持有基金份數(shù) B.年末持有基金份數(shù) C.年初基金單位凈值D.年末基金單位凈 值參考答案：ABCD答案解析：基金收益率=（年末持有份數(shù)*基金單位凈值年末數(shù)-年初持有份數(shù) *基金單位凈值年初數(shù)）/ （年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù)），由這個(gè)公式可知，本題 的答案應(yīng)該是ABCD30. 企業(yè)如果延長(zhǎng)信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）。A.擴(kuò)大當(dāng)期銷(xiāo)售B.延長(zhǎng)平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費(fèi)用參考答案：ABCD答案解析：通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷(xiāo)售量，從而 增加毛利。

17、但是不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良后果：一是使平均收賬期延長(zhǎng)， 占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；而是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的 增加。所以本題的答案是ABCD31. 在計(jì)算下列各項(xiàng)資金的籌資成本時(shí)，需要考慮籌資費(fèi)用的有（）。A.普通股B.債券C.長(zhǎng)期借款D.留存收益參考答案：ABC答案解析：留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費(fèi)用的。32. 企業(yè)在確定股利支付率水平時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有（）。A.投資機(jī)會(huì)B.籌資成本C.資本結(jié)構(gòu)D.股東偏好參考答案：ABCD答案解析：確定股利支付率水平的高低，取決于企業(yè)對(duì)下列因素的權(quán)衡：（1）企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期；（2）企業(yè)的投資機(jī)會(huì)；（3。

18、企業(yè)的籌資能力及籌資成本；（4）企業(yè) 的資本結(jié)構(gòu)；（5）股利的信號(hào)傳遞功能；（6）借款協(xié)議及法律限制；（7。股東偏好；（8） 通貨膨脹等因素。33. 下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的有（）。A.替代現(xiàn)金股利B.提高每股收益C.規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.穩(wěn)定公司股價(jià)參考答案：ABD答案解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，和股票回購(gòu)無(wú)關(guān)。34. 在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，計(jì)算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有（）。A.期初現(xiàn)金余額B.期末現(xiàn)金余額C.當(dāng)期現(xiàn)金支出D.當(dāng)期現(xiàn)金收入?yún)⒖即鸢福篈CD答案解析：某期現(xiàn)金余缺=該期可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)-該期現(xiàn)金支出，而當(dāng)期可運(yùn)用 現(xiàn)金合計(jì)=期初現(xiàn)金余額+當(dāng)期現(xiàn)金收入，所以本

19、題的答案是 ACD35. 下列各項(xiàng)關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，正確的有（）。A.它是一種財(cái)務(wù)預(yù)算的方法 B.它以作業(yè)為基礎(chǔ)計(jì)算成本C.它是一種成本控制的方法D.它是一種準(zhǔn)確無(wú)誤的成本計(jì)算方法參考答案：BC答案解析：作業(yè)成本法是一種成本控制的方法，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)C正確；作業(yè)成本法是以作業(yè)為計(jì)算基礎(chǔ)，選項(xiàng)B正確；從費(fèi)用分配的準(zhǔn)確性來(lái)講，由于作業(yè)成本法采用多樣化的分配標(biāo)準(zhǔn)，使成本的歸屬性得以提高，因此成本信息相對(duì)更為客觀、 真實(shí)和準(zhǔn)確，但是并非準(zhǔn)確無(wú)誤，所以選項(xiàng) D不正確。三. 判斷題（本類(lèi)題共10小題，每小題1分，共10分，請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確， 并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題

20、號(hào)61至70信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答 題卡中信息點(diǎn)V;認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)X 。每小題判斷正確的得1 分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類(lèi)題最低得分為零分）61. 在資產(chǎn)組合中，單項(xiàng)資產(chǎn)B系數(shù)不盡相同，通過(guò)替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的價(jià)值比例，可能改變?cè)摻M合的風(fēng)險(xiǎn)大小。（）參考答案：V答案解析：資產(chǎn)組合的B系數(shù)，等于各單項(xiàng)資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)， 因此替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變組合中不同資產(chǎn)的價(jià)值比例，可能會(huì)改變組合B系數(shù)的 大小，而從改變組合風(fēng)險(xiǎn)的大小。62. 某期即付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（1+i ）乘以同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（） 參考答案

21、：V答案解析：即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是即付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)在系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)減1,系數(shù)加1”；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i ）。63. 投資項(xiàng)目的所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，它是全面反映投資項(xiàng)目本身財(cái)務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。（）參考答案：V答案解析：根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，在分析投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)候，不受 企業(yè)融資方案的影響；由于稅前凈現(xiàn)金流量并不涉及所得稅現(xiàn)金流出，所得稅政策也不會(huì) 影響所得稅前現(xiàn)金流量，本命題是正確的。64. 在商品期貨交易中，投資者為避免損失，而設(shè)定的未來(lái)期貨買(mǎi)入或賣(mài)出的價(jià)格最高 點(diǎn)或最低點(diǎn)稱(chēng)為“止損點(diǎn)”。（）參考答案：

22、X答案解析：止損點(diǎn)是期貨交易者為避免過(guò)大損失、保全已獲利潤(rùn)，并使 利潤(rùn)不斷擴(kuò)大而制定的買(mǎi)入或賣(mài)出的價(jià)格最高點(diǎn)或最低點(diǎn)。65. 利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，必須考慮機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本。（） 參考答案：X答案解析：利用存貨模式計(jì)算現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，對(duì)短缺成本不予考慮，只對(duì)機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本預(yù)計(jì)考慮。66. 企業(yè)采用不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方式籌資時(shí)，如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險(xiǎn)必須由本企業(yè)承擔(dān)。（）參考答案：X答案解析：企業(yè)采用不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方式籌資時(shí)，如果應(yīng) 收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。67. 在其他條件不變的情況下，股票分割會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)

23、增加，進(jìn)而降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。（）參考答案：X答案解析：股票分割會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，但并沒(méi)有改變公司 的權(quán)益總額，沒(méi)有改變公司的資本結(jié)構(gòu)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不變。68. 零基預(yù)算是為克服固定預(yù)算的缺點(diǎn)而設(shè)計(jì)的一種先進(jìn)預(yù)算方法。（）參考答案：X答案解析：零基預(yù)算是指在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間 所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是將所有的預(yù)算支出均以零為出發(fā)點(diǎn)，一切從實(shí)際需要 與可能出發(fā)，逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ) 上編制費(fèi)用預(yù)算的一種方法，它克服了增量預(yù)算的缺點(diǎn)。69. 在質(zhì)量成本控制中，預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本， 而損失成本則是可避

24、免成 本。（）參考答案：2答案解析：預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本，隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提 高，這部分成本將會(huì)不斷增大；損失成本則屬于可避免成本，隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高， 這部分成本將逐漸降低。70. 負(fù)債比率越高，則權(quán)益乘數(shù)越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。()參考答案：X答案解析：權(quán)益乘數(shù) =1/ (1-資產(chǎn)負(fù)債率)，所以負(fù)債比率越高，權(quán)益乘 數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。四、計(jì)算分析題(本類(lèi)題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列 出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位 相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留 百分

25、號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)1.2009年3月9 日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬(wàn)股，股票市價(jià)為15元/股。 當(dāng)日，該公司新發(fā)行了 10000萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，規(guī)定每份認(rèn)股權(quán)證可按10元認(rèn)購(gòu)1股普 通股股票，且認(rèn)股權(quán)證的售價(jià)與理論價(jià)值一致。同日，甲投資者用15000元購(gòu)買(mǎi)了該公司股票，乙投資者用 15000元購(gòu)買(mǎi)了該公司的 認(rèn)股權(quán)證。假定不考慮投資者的交易費(fèi)用。要求：(1) 計(jì)算發(fā)行時(shí)每份認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值。(2) 假定該認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)A公司股票市價(jià)為15元/股，計(jì)算全部認(rèn)股權(quán)證行權(quán)后該 公司的權(quán)益總價(jià)值和每股價(jià)值。(3) 當(dāng)A公司股票市價(jià)為18元/股

26、時(shí)，計(jì)算： 甲投資者股票投資的收益率；乙投資者認(rèn)股權(quán)證投資的收益率。參考答案：(1) 每份認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值= max (15 10)X 1，0 = 5 (元)(2) 全部認(rèn)股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價(jià)值=10000X 15+ 10000X 10= 250000 (萬(wàn)元)公司總股份=10000+ 10000= 20000 (萬(wàn)股)每股價(jià)值=250000/20000 = 12.5 (元)(3) 甲投資者股票投資的收益率=(18 15) /15 X 100%= 20%或：甲投資者股票 投資的收益率=(18 15) X 15000/15/15000 X 100% = 20%乙投資者每份認(rèn)股權(quán)證的 購(gòu)

27、買(mǎi)價(jià)格=發(fā)行時(shí)每份認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值=5 (元)乙投資者每份認(rèn)股權(quán)證的出售價(jià)格=出售時(shí)每份認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值=max(18- 10)X 1，0 = 8 (元)所以，乙投資者認(rèn)股權(quán)證投資的收益率=(8 5) /5 X 100% = 60%或=(8 5)X1500/5/1500 X 100% = 60%2. B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬(wàn)股(每股面值1元)，公司 債券為24000萬(wàn)元(該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為 5%)，該年息稅前利潤(rùn)為5000萬(wàn)元。假定全年沒(méi)有發(fā)生其

28、他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：B公司打算在2009年為一個(gè)新投資項(xiàng)目籌資10000萬(wàn)元，該項(xiàng)目當(dāng)年建成 并投產(chǎn)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加 1000萬(wàn)元?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供 選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為 6%的公司債券；乙方案為增發(fā) 2000萬(wàn)股普通股。假 定各方案的籌資費(fèi)用均為零，且均在 2009年1月1日發(fā)行完畢。要求：(1) 根據(jù)資料一計(jì)算B公司2009年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2) 確定表1中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程)。(3) 計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。(4) 用EBIT EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案，并說(shuō)明理由。 參考答案：(1) 2009年的

29、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)二2008年的息稅前利潤(rùn)/ (2008年的息稅前利潤(rùn)一2008 年的利息費(fèi)用)=5000/ (5000- 1200)= 1.32(2) A= 1800, B= 0.30(3) 設(shè)甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為W萬(wàn)元，貝(V 1800)X( 1-25%) /10000 =(V 1200)x( 1-25%) / (10000+ 2000)(W 1800) /10000 =( W 1200) /12000解得：W=( 12000X 1800- 10000X 1200) / (12000- 10000)= 4800 (萬(wàn)元)(4) 由于籌資后的息稅前利潤(rùn)為6000萬(wàn)元高于480

30、0萬(wàn)元，所以，應(yīng)該采取發(fā)行債券 的籌資方案，理由是這個(gè)方案的每股收益高。3. C公司為一般納稅人，購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17%，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計(jì)每個(gè)季度實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入(含增值稅)均以賒銷(xiāo)方式售出，其中60%在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40%要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷(xiāo)售預(yù)算 有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說(shuō)明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：預(yù)計(jì)每個(gè)季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購(gòu)方式采購(gòu)，其中50%于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余50%需要到下個(gè)季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付 能力不足的問(wèn)題。部分與直接材料采購(gòu)預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表3所示：說(shuō)

31、明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：(1) 根據(jù)資料一確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程)。(2) 根據(jù)資料二確定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程)。(3) 根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的年末余額。 參考答案：(1) A= 70200 (元)，B= 117000 (元)，C= 70200 (元)，D= 18700 (元)，E= 77220 (元)(2) F= 70200 (元)，G= 10200 (元)，H= 35100 (元)(3) 應(yīng)收賬款年末余額=128700X 40% = 51480 (元) 應(yīng)付賬款年末余額=77220X 50% = 38

32、610 (元)4. D公司為投資中心，下設(shè)甲乙兩個(gè)利潤(rùn)中心，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：資料一：甲利潤(rùn)中心營(yíng)業(yè)收入為 38000元，變動(dòng)成本總額為14000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé) 人可控的固定成本為4000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為7000丿元。資料二：乙利潤(rùn)中心負(fù)債人可控利潤(rùn)總額為 30000元，利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額為22000 丿元。資料三：D公司利潤(rùn)為33000元，投資額為200000元，該公司預(yù)期的最低投資報(bào)酬率 為 12%。要求：(1) 根據(jù)資料一計(jì)算甲利潤(rùn)中心的下列指標(biāo)：利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額；利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額；利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總(2) 根據(jù)資料二計(jì)算乙利潤(rùn)中心負(fù)

33、責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本(3) 根據(jù)資料三計(jì)算D公司的剩余收益。參考答案：(1) 利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額= 38000 14000= 24000 (元) 利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=24000-4000= 20000 (元) 利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額=20000-7000= 13000 (元)(2) 乙利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本=30000 - 22000= 8000(元)(3) D公司的剩余收益=33000-200000X 12% = 9000 (元)五、綜合題(本類(lèi)題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì) 算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；

34、計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與 題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)， 百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的 文字闡述)1. E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn)，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有六個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表 4所示：要求：(1) 根據(jù)表4數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)：A方案和B方案的建設(shè)期；C方案和D方案的運(yùn)營(yíng)期；E方案和F方案的項(xiàng)目計(jì) 算期。(2) 根據(jù)表4數(shù)據(jù)，說(shuō)明A方案和D方案的資金投入方式。(3) 計(jì)算A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。(4) 利用簡(jiǎn)化方法計(jì)算E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。(5) 利潤(rùn)簡(jiǎn)化方法計(jì)算C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。(6) 利用簡(jiǎn)化方法計(jì)算D方案內(nèi)部收益率指標(biāo)。參考答案：(1) A方案和B方案的建設(shè)期均為1年C方案和D方案的運(yùn)營(yíng)期均為10年E方 案和F方案的項(xiàng)目計(jì)算期均為11年(2) A方案的資金投入方式為分次投入，D方案的資金投入方式為一次投入(3) A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3+ 150/400 = 3.38 (年)(4) E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)=1100/275 = 4 (年)(5) C 方案凈現(xiàn)值指標(biāo)=275X( P/A, 10%，10)X( P/F，10%，