創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向

1、創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向    【摘 要】 文章結(jié)合國(guó)家最新出臺(tái)的創(chuàng)業(yè)板,研究探討創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向:一是創(chuàng)業(yè)板助推新興產(chǎn)業(yè)與高成長(zhǎng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,體現(xiàn)了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的制度安排與政策導(dǎo)向;二是構(gòu)建了資本市場(chǎng)的多元化與多層次體系;三是同步強(qiáng)化市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制與內(nèi)部會(huì)計(jì)控制,包括市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制、內(nèi)部會(huì)計(jì)控制、會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)規(guī)范以及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的進(jìn)一步改善和提升。 【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)板; 資本市場(chǎng); 內(nèi)部會(huì)計(jì)控制; 創(chuàng)新導(dǎo)向 深圳證券交易所發(fā)布了深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(以下簡(jiǎn)稱上市規(guī)則),并于2009年7月1日起施行。創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)實(shí)施是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的標(biāo)志性歷

2、程,在理念、理論和實(shí)踐等層面上都具有積極顯著的創(chuàng)新導(dǎo)向。 一、創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向:助推新興產(chǎn)業(yè)與高成長(zhǎng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展 (一)體現(xiàn)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的戰(zhàn)略選擇與政策導(dǎo)向 創(chuàng)業(yè)板在深交所的正式推出,體現(xiàn)了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控導(dǎo)向。在當(dāng)前國(guó)家促發(fā)展、保增長(zhǎng),宏觀調(diào)控力度不斷深化、強(qiáng)化和細(xì)化,特別是在國(guó)際金融危機(jī)的環(huán)境下,為了理性應(yīng)對(duì)危機(jī),保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的發(fā)展,就要實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,通過配套政策措施與改革創(chuàng)新,進(jìn)一步發(fā)揮金融及資本對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推進(jìn)效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)板的正式啟動(dòng),恰逢時(shí)機(jī),契合了當(dāng)前與未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板通過制度創(chuàng)新激勵(lì)創(chuàng)業(yè)與資本市場(chǎng),刺激內(nèi)需、擴(kuò)大投資、緩解就業(yè)壓力以及

3、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),開辟了產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的新領(lǐng)域。啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板是抵御國(guó)際金融危機(jī)的有效舉措,為走出金融危機(jī)提供了新的發(fā)展機(jī)遇和創(chuàng)業(yè)平臺(tái)。 (二)助推高科技和新興產(chǎn)業(yè)及企業(yè)的生長(zhǎng)拓展 創(chuàng)業(yè)板更多地面向具有高科技含量的新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源、新型業(yè)態(tài)和新的商業(yè)模式。如國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策明確指出:積極支持符合條件的中小生物企業(yè)在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市。創(chuàng)業(yè)板以其創(chuàng)新機(jī)制帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)模式、創(chuàng)業(yè)企業(yè),扶持優(yōu)勢(shì)企業(yè)和產(chǎn)業(yè),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)格局的協(xié)調(diào)發(fā)展;著力助推高科技和新興產(chǎn)業(yè)及企業(yè)的生長(zhǎng)拓展;進(jìn)而加快科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)效益。 (三)促進(jìn)高成長(zhǎng)性企業(yè)的健康

4、持續(xù)發(fā)展 創(chuàng)業(yè)板以成長(zhǎng)性為特征標(biāo)志。創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn):發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利,兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1 000萬元,且持續(xù)增長(zhǎng);或最近一年盈利,且凈利潤(rùn)不少于500萬元,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5 000萬元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%;最近一期末凈資產(chǎn)不少于2 000萬元,且不存在未彌補(bǔ)虧損;發(fā)行后的股本總額不少于3 000萬元。這一門檻顯示了創(chuàng)業(yè)板上市公司高成長(zhǎng)性的基本特征。換言之,高成長(zhǎng)性正是創(chuàng)業(yè)板大力發(fā)展的企業(yè);高成長(zhǎng)性的企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)業(yè)板的根基是血脈相連的,創(chuàng)業(yè)板的根基堅(jiān)實(shí)了,企業(yè)的高成長(zhǎng)性就更有保障了。創(chuàng)業(yè)板的推出也有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展,而風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展又會(huì)進(jìn)一步促

5、進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展。 在創(chuàng)業(yè)板可以培育出更多具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)和新興行業(yè)的“率軍”,支持龍頭企業(yè)率軍領(lǐng)航。創(chuàng)業(yè)板為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與提升帶來新機(jī)遇,著力將創(chuàng)新企業(yè)扶大做強(qiáng),并在創(chuàng)業(yè)層面和品牌構(gòu)建上不斷形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),從而實(shí)現(xiàn)“企業(yè)的高成長(zhǎng)性和創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)固性的良性循環(huán)”。 二、創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向:構(gòu)建資本市場(chǎng)的多元化與多層次體系 對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)而言,創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)全新的市場(chǎng)。作為資本市場(chǎng)中的一種獨(dú)特模式,具有一般證券市場(chǎng)的共性;而創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于主板市場(chǎng)(Main-Board Market)的基本屬性來說,則應(yīng)當(dāng)列為二板市場(chǎng)(Second-Board Market)。兩相比較,主板市場(chǎng)在上

6、市公司數(shù)量、單個(gè)上市公司規(guī)模以及對(duì)上市公司基本條件的要求上都要高于創(chuàng)業(yè)板。此次新推出的板塊主要是面向創(chuàng)業(yè)型的中小企業(yè),因而稱之為創(chuàng)業(yè)板,設(shè)立在深圳證券交易所。 資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)多元化、多層次協(xié)調(diào)發(fā)展,包括主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板等。開通創(chuàng)業(yè)板有利于加快構(gòu)建我國(guó)資本市場(chǎng)的多元化與多層次體系。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè),是完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系,大力發(fā)展資本市場(chǎng)的重要舉措;進(jìn)一步拓寬了中小企業(yè)融資渠道,對(duì)我國(guó)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)具有深遠(yuǎn)意義。創(chuàng)業(yè)板為主業(yè)突出、具有成長(zhǎng)性和科技含量的中小企業(yè)提供了直接融資的新平臺(tái)。創(chuàng)業(yè)板作為與主板市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立的板塊,體現(xiàn)了證券市場(chǎng)基于中國(guó)國(guó)情,借鑒國(guó)際模式,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展

7、的基本思路。在深交所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板,不是簡(jiǎn)單地恢復(fù)和重啟新股發(fā)行,而是通過創(chuàng)業(yè)板架設(shè)多層面、多層次的金融支持體系和創(chuàng)新模式?？v觀中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程,可以說,適時(shí)開通創(chuàng)業(yè)板是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期利好的提振信號(hào)。 創(chuàng)業(yè)板是深交所主板市場(chǎng)的一個(gè)重要構(gòu)成部分。要統(tǒng)馭銜接好主板和創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)市場(chǎng),既要堅(jiān)持在主板市場(chǎng)制度框架下運(yùn)行,又要根據(jù)各方面條件的成熟程度,不失時(shí)機(jī)地推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新,以確保創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的順利運(yùn)行和資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。設(shè)立創(chuàng)業(yè)板是資本市場(chǎng)發(fā)展的重大部署,既為資本市場(chǎng)注入了新的經(jīng)濟(jì)活力,也為中小企業(yè)在資本市場(chǎng)開辟了一片天地。而且,創(chuàng)業(yè)板作為制度探索與創(chuàng)新,發(fā)揮著一種特殊功能,即將社會(huì)儲(chǔ)蓄在

8、一定程度上轉(zhuǎn)化為投資活動(dòng),成為民間投資的新渠道;可以預(yù)期創(chuàng)業(yè)板將具有很大的發(fā)展?jié)摿蛷V闊空間。 為中小企業(yè)搭建直接融資的市場(chǎng)平臺(tái),可以更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能,緩解中小企業(yè)融資難的問題,進(jìn)而優(yōu)化我國(guó)資本市場(chǎng)的整體布局與結(jié)構(gòu)。如工業(yè)和信息化部作出決定,將積極推薦幫助符合條件的中小企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板直接上市融資,推動(dòng)各種形式的中小企業(yè)發(fā)展資金和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)。 此次啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板,無疑是我國(guó)資本市場(chǎng)形成多元化與多層次體系的戰(zhàn)略之策與創(chuàng)新之舉。 三、創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新導(dǎo)向:同步強(qiáng)化市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制與內(nèi)部會(huì)計(jì)控制 (一)強(qiáng)化市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制 深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(簡(jiǎn)稱“上市規(guī)則”)基于資本市場(chǎng)規(guī)律,并結(jié)

9、合中國(guó)國(guó)情,以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的一般特點(diǎn),從多方面強(qiáng)化規(guī)范了運(yùn)行過程,要求及時(shí)充分揭示各類風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)提升市場(chǎng)效率,加強(qiáng)市場(chǎng)約束與監(jiān)控,建立優(yōu)勝劣汰的活力機(jī)制。一方面要設(shè)立嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻;另一方面則是剛性的退市機(jī)制。這種“入場(chǎng)檢驗(yàn)”與“退市驅(qū)劣”并行的首尾兩端相連的鏈條式機(jī)制,構(gòu)成了創(chuàng)業(yè)板前端與后端對(duì)應(yīng)貫通的進(jìn)出控制的雙向“端口”。只有對(duì)創(chuàng)業(yè)板從發(fā)行、上市、交易到警示、退市的全過程均嚴(yán)格遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律、依照市場(chǎng)化程序,特別是強(qiáng)制執(zhí)行退市規(guī)則,才能切實(shí)有效地維護(hù)投資者的權(quán)益。作為企業(yè)管理當(dāng)局,要講求企業(yè)誠(chéng)信與社會(huì)責(zé)任;作為市場(chǎng)監(jiān)督管理,則要記錄反映誠(chéng)信信息,建立誠(chéng)信檔案系統(tǒng)與誠(chéng)信監(jiān)管體系。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)

10、頒布的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定明確指出:證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理工作機(jī)制和業(yè)務(wù)流程,了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好及其他相關(guān)信息,充分提示投資者審慎評(píng)估其參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的適當(dāng)性。投資者參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),應(yīng)當(dāng)熟悉創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)定及規(guī)則,了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特性,具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力,并按照規(guī)定辦理參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的相關(guān)手續(xù)。投資者申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易,應(yīng)當(dāng)配合證券公司開展的投資者適當(dāng)性管理工作,如實(shí)提供所需信息,不得采取弄虛作假等手段規(guī)避有關(guān)要求。由此規(guī)范了投資者適當(dāng)性管理的基本要求、操作程序、運(yùn)行機(jī)制以及監(jiān)管措施等,包括創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款所列示的各項(xiàng)內(nèi)容。作為投資者,應(yīng)該充分了解這些必要的限入性規(guī)則。 (二)強(qiáng)化內(nèi)部會(huì)計(jì)控制 隨著創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范運(yùn)行,將對(duì)企業(yè)的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制提出更高標(biāo)準(zhǔn)