《財(cái)務(wù)管理學(xué)》期末試題

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)期末試題2004 年 6 月一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題 1 分，共 10 分。 ）1 在各種企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中， “股東財(cái)富最大化” 目標(biāo)具有很多優(yōu)點(diǎn)， 下列各項(xiàng)不屬于其優(yōu)點(diǎn)的是（ ） 。A 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素B 在一定程度上能夠克服短期行為C 注重考慮各利益相關(guān)方的利益D 比較容易量化2在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的財(cái)務(wù)控制B 前饋性控制D 平衡性控制方法是（ ） 。A防護(hù)性控制C反饋性控制3無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 股票的報(bào)酬率為（6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為）。10%某種股票的3系數(shù)為 2,則該A 10% B 14%4某企業(yè)稅后凈利潤(rùn)為為

2、（ ） 。A 3.5 B 4.5 C 5C 16% D 22%70 萬(wàn)元，所得稅率為D 630%，利息費(fèi)用為20 萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)5下列哪種資產(chǎn)與籌資的組合的特點(diǎn)為：部分短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)和另外部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通？（ ）A 正常的組合B 保守的組合 C 冒險(xiǎn)的組合D 激進(jìn)的組合6 優(yōu)先滿足投資機(jī)會(huì)，并能保持公司的最佳資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（ ） 。A 剩余股利政策B 固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C 固定股利支付率政策D 低正常股利加額外股利政策7 2002 年甲企業(yè)的稅前利潤(rùn)為 50 萬(wàn)元，利息費(fèi)用為30 萬(wàn)元。 2003 年稅前利潤(rùn)增為 60 萬(wàn)元，利息費(fèi)用仍為30

3、 萬(wàn)元。則甲企業(yè)2003 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）A 2.5 B 1.6 C 2 D 1.58 下列籌資方式中，不屬于混合性籌資的是（）A 融資租賃B 優(yōu)先股 C 可轉(zhuǎn)換債券D 認(rèn)股權(quán)證9 某企業(yè)平均每天消耗甲材料30 千克，預(yù)計(jì)每天最大消耗量為 50 公斤。甲材料從發(fā)出訂13 天。甲材料的訂貨點(diǎn)為（D 650 公斤單到貨物驗(yàn)收完畢平均需要10 天，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)需要A 175 公斤 B 300 公斤 C 475 公斤10企業(yè)賒購(gòu)一批原材料，信用條件為“（）2/15 ， n/45 ” 。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本為D24.492 分，共20 分。不答、多答、錯(cuò)答均不得A12.24 B16.33C2

4、4二、多選題（每題至少有兩個(gè)正確答案，每題分，少答得1 分。)1 下列關(guān)于期限為 n 、利率為 i 的先付年金 A 的終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式中正確的有()。A. Vn =A (FVIFAi,n +1 1) B. Vn =A x FVIFAi,n (1 + i) C. V0 =A (PVIFAi,n -1 + 1) D. V0 =A x PVIFAi,n (1 + i ) E V0 = A xPVIFAi,n + ( 1 + i )2 下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（） 。A 國(guó)家財(cái)政政策的變化 B 某公司經(jīng)營(yíng)失敗C 某公司工人罷工D 世界能源狀況的變化E 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變3 資金利率由以下（）部

5、分構(gòu)成。A 純利率B 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C 通貨膨脹補(bǔ)償D 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 E 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬4 下列各項(xiàng)屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是（） 。A 風(fēng)險(xiǎn)比普通股低B 成本比普通股低C 彈性較大D 有利于保持股東控制權(quán) E5下列對(duì)信用政策的敘述中正確的是（） 。A 信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小B 信用期限越長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越高C 信用期限越長(zhǎng)，越有利于銷售收入規(guī)模的擴(kuò)大D 現(xiàn)金折扣越高，應(yīng)收賬款平均收賬期越短E 收賬政策越嚴(yán)，對(duì)企業(yè)越有利6.下列各項(xiàng)中屬于“五C'評(píng)估法中所包含的因素的是（A 品德（ character ） B 成本（ cost ）C 資本（ capital ） D 情況（ con

6、dition ） E7下列各項(xiàng)中屬于營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)計(jì)算公式的是（限制條件較少）。現(xiàn)金流（ cashflow ） ）。C D E8 普通股籌資和債券籌資的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)為 120 萬(wàn)元，則下列哪些情況下應(yīng)選擇債券籌資？（）A 息稅前利潤(rùn)為135 萬(wàn)元，利息費(fèi)用為20 萬(wàn)元B稅前利潤(rùn)為110 萬(wàn)元，利息費(fèi)用為20萬(wàn)元C息稅前利潤(rùn)為110 萬(wàn)元，利息費(fèi)用為20 萬(wàn)元D稅前利潤(rùn)為135 萬(wàn)元，利息費(fèi)用為20萬(wàn)元E 凈利潤(rùn)為 80 萬(wàn)元，所得稅率為30，利息費(fèi)用為20 萬(wàn)元9 某公司全年需要甲零件1200 件，每次訂貨成本為 600 元，每件年儲(chǔ)存成本為4 元，則下列各項(xiàng)中正確的有（ ） 。A 經(jīng)濟(jì)訂貨

7、批量為 300 件 B 經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 600 件C 經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 2 D 經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 4E 經(jīng)濟(jì)總成本為 2400 元10下列關(guān)于金融市場(chǎng)的說法中正確的是（） 。A 短期資本市場(chǎng)簡(jiǎn)稱資本市場(chǎng)B 長(zhǎng)期證券的發(fā)行市場(chǎng)又叫初級(jí)市場(chǎng)C 長(zhǎng)期證券的交易市場(chǎng)又叫次級(jí)市場(chǎng)D 黃金市場(chǎng)也屬于金融市場(chǎng)E 外匯市場(chǎng)又叫貨幣市場(chǎng)三、判斷題（每題1分，共20分。正確的打，錯(cuò)誤的打X。）1 永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。 （）2在有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策中，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng)量法。在這種方法下，一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大，為其選用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng)越高。 （）3在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時(shí)，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量

8、法與按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險(xiǎn)。 （）4 現(xiàn)值大于0 的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內(nèi)部報(bào)酬率一定大于資金成本或必要報(bào)酬率。（）5 對(duì)單個(gè)投資方案進(jìn)行取舍或?qū)蓚€(gè)互斥投資方案進(jìn)行選擇， 凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法都能得到相同的結(jié)論。 （）6 固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較穩(wěn)定。 （）7向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票必須為無(wú)記名股票。 （）8 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（）9 投資回收期沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。 （）10 長(zhǎng)期借款常見的信用

9、條件包括補(bǔ)償性余額， 它使得借款的實(shí)際利率高于名義利率。 （）11固定資產(chǎn)更新決策中，原有固定資產(chǎn)和新固定資產(chǎn)的購(gòu)置成本都將影響決策。 （）12 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系， 既包括內(nèi)部關(guān)系，也包括外部關(guān)系，既包括所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系，也包括債權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。 （）13一筆資金存入銀行，按復(fù)利計(jì)息。在年利率和存期一定的情況下，計(jì)息期越短，到期本利和越少。 （）14發(fā)行股票和債券是重要的直接籌資方式，銀行借款則是基本的間接籌資方式。（）15 聯(lián)合杠桿是營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。 因而聯(lián)合杠桿系數(shù)等于營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和。 （）16 短期融資券起源于商品

10、或勞務(wù)交易過程中的商業(yè)票據(jù)， 但在發(fā)展過程中逐漸脫離了商品或勞務(wù)的交易過程，成為單純的籌資工具。 （）17 .存貨的ABC控制法把數(shù)量最多的存貨劃為A類，進(jìn)行重點(diǎn)管理；把數(shù)量其次多的存貨劃為 B 類，進(jìn)行次重點(diǎn)管理；把數(shù)量最少的存貨劃為 C 類，進(jìn)行一般管理。 （）18 制造企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司， 再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用， 并按期向租賃公司支付租金。這種融資租賃形式叫作杠桿租賃。 （）19資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，也說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度越高。（）20 公司股票的市盈率越高越好， 因?yàn)楦呤杏收f明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好， 愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股

11、票。 （）四、計(jì)算題（第1 題 5 分，第 2題 15分，共 20 分。 ）1 C 公司 2003 年末流動(dòng)資產(chǎn) 1200 萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn) 1800 萬(wàn)元；應(yīng)付賬款 300 萬(wàn)元，應(yīng)付票據(jù) 60 萬(wàn)元，其他負(fù)債640 萬(wàn)元，股東權(quán)益2000 萬(wàn)元。其中，敏感項(xiàng)目是流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司 2003 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為 6000 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 300 萬(wàn)元。 2004 年預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將增長(zhǎng)30%，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率保持不變。公司的股利支付率為60%。試確定公司2004 年的外部融資需求。2 E 公司某項(xiàng)目投資期為兩年，每年投資200 萬(wàn)元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時(shí)墊支流動(dòng)資金 50

12、 萬(wàn)元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。項(xiàng)目有效期6 年，凈殘值40 萬(wàn)元，按直線法折舊。每年?duì)I業(yè)收入 400 萬(wàn)元，付現(xiàn)成本280 萬(wàn)元。公司所得稅稅率30%，資金成本10%。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（ PVIF 表）n i（%）91011120.9170.8420.9090.8260.9010.8120.772 0.7510.73140.7080.6830.65956789100.6500.5960.5470.5020.4600.4220.6210.5640.5130.4670.4240.3860.5930.5350.4820.4340.3910.352年金現(xiàn)值系數(shù)表( PVIFA 表) n i (%)910111

13、0.9170.9090.90121.7591.7361.71332.5312.4872.44443.2403.1703.10253.8903.7913.69674.486 4.3554.231要求： （ 1 ）計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量；（ 2 ）列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表；（ 3 ）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，并判斷項(xiàng)目是否可行。五、問答及案例分析題（第 1 題 15 分，第 2 題 15 分，共 30 分。 ）1 怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？2克萊斯勒公司總裁伊頓正為一事發(fā)愁，因?yàn)樵摴咀畲蟮膫€(gè)人股東克高林（他控制了公司 9%的股票）公開要求克萊斯

14、勒公司董事會(huì)采取具體措施以提高公司正在下滑的股價(jià)。克高林認(rèn)為董事會(huì)應(yīng)提高股利支付率或?qū)嵤┗刭?gòu)計(jì)劃。他指出：雖然在過去的 12 個(gè)月中，公司曾兩次提高其股利支付率，但是福特公司已經(jīng)將其股利支付率提高了12.5%。目前，克萊斯勒公司的股票價(jià)格僅為其每年凈收益的 5 倍，股票收益率約為2.2%，而福特公司的股票價(jià)格為其每年凈收益的 7 倍，股票收益率為3.6%。年初以來，克萊斯勒公司的股價(jià)已下跌了近20%?？巳R斯勒公司目前有66 億的現(xiàn)金及等價(jià)物，利潤(rùn)也相當(dāng)可觀。但是公司總裁伊頓認(rèn)為：公司持有的現(xiàn)金應(yīng)至少達(dá)到 75 億，甚至最好是100 億，以執(zhí)行其雄心勃勃的汽車產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，從而度過下一輪的蕭條。

15、過去克萊斯勒公司曾幾次陷入災(zāi)難性的財(cái)務(wù)危機(jī)。克萊斯勒公司的幾個(gè)團(tuán)體股東支持克高林的提議。其中之一認(rèn)為： “有必要通過股票回購(gòu)向華爾街證明克萊斯勒的力量” 。 另一個(gè)則認(rèn)為： “克萊斯勒的股利支付率應(yīng)該加倍， 因?yàn)?克萊斯勒是當(dāng)今主要股票中被低估的最厲害的一支股票 ，而且低股利政策是導(dǎo)致股價(jià)被低估的原因。 ”同時(shí)，在克高林的信件被公布于媒介的當(dāng)日，克萊斯勒公司的股票價(jià)格就從45.875 美元躍升至49美元， 上漲了 3.125 美元即 6.8%。第二日， 它繼續(xù)爬升了 0.875 美元，上漲幅度為 1.8% 。華爾街時(shí)報(bào)寫道：克高林的提議提出了一個(gè)基本問題： “在繁榮階段，像克萊斯勒這樣的公司應(yīng)

16、以高額股利或股票回購(gòu)形式支付多少的利潤(rùn)給股東？”結(jié)合本案例的資料，談?wù)勅缦聠栴}：1 簡(jiǎn)述主要的股利政策。2當(dāng)短期股票價(jià)格與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展出現(xiàn)矛盾時(shí)，股利分配政策應(yīng)如何確定？3如果你是伊頓，面對(duì)上述情況，你將采取何種對(duì)策？財(cái)務(wù)管理學(xué)期末答案2004 年 6 月 一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題 1 分，共 15 分）C A B D B A B A C D2 分，共 20 分）1 ABCD3 ABCDE5 ABCD7 ADE9 BCE三、判斷題（每題x x O O2 BC468101 分，共x BD ACD ABDE BCD20 分）xxx O OO x x O x四、計(jì)算題(第1 題 5 分

17、，第 2題 15分，共 20 分)1 解： ( 1)確定敏感項(xiàng)目的銷售百分比1流動(dòng)資產(chǎn)+銷售收入 =1200 + 6000=20%應(yīng)付賬款+銷售額 =300+ 6000=5%應(yīng)付票據(jù)+銷售額 =60+ 6000=1%( 2 )計(jì)算2001 年留存收益6000 X ( 1+30% X X (1-60%) =1562'(3) 計(jì)算外部融資需求外部融資需求=AS ( ) - ARE 2'=6000X 30%X ( 20%-6% -156=96(萬(wàn)元)2解：(1)每年折舊 =(200+200-40 ) (6=60 (萬(wàn)元) 1每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入( ( 1( 稅率) ( 付現(xiàn)成本

18、 ( ( 1( 稅率)+折舊 ( 稅率=400( 1(30%) (280( ( 1(30%) +60(30%=102 (萬(wàn)元) 2.5( 2)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為： 2.5年份01245678初始投資 墊支流動(dòng)資金 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 收回流動(dòng)資金 凈殘值 合計(jì)(200-200(200102-200(50-501021021021021021021021021021025040192(3) 凈現(xiàn)值 =192(PVIF10%， 8+102(PVIFA10%， 5(PVIF10%， 2(50(PVIF10% ， 2(200(PVIF10% ， 1(200=192(0.467+102(3.791(0.826(50(0.826(200(0.909(200=89.664+319.399