注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務成本管理試題及答案

1、2007年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務成本管理試題及答案一、單項選擇題（本題型共l0題，每題l分。共10分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效）1.下列預算中，屬于財務預算的是（）。A.銷售預算B.生產(chǎn)預算A.產(chǎn)品成本預算D.資本支出預算答案D解析財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出和長期資金籌措預算。（見教材82頁）2.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本答案A

2、解析在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、管理成本、短缺成本，而在隨機模式下有價證券的日利息率，就是機會成本。見教材169頁與175頁3.下列有關租賃的表述中，正確的是（）。A.由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃C.按照我國稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）的租賃，被視為融資租賃D.按照我國會計制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%的租賃，按融資租賃處理答案C解析選項A應該把“毛租賃”改為“凈租賃”；選項B應該把“出租人”改為“承租人”；按照我國稅法

3、的規(guī)定，符合下了條件之一的租賃為融資租賃：（1）在租賃期滿時，租賃資產(chǎn)的所有權轉讓給承租方；（2）租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）；（3）租賃期內(nèi)租賃最低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價值。由此可知，C的說法正確；選項D應該把“小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%”改為“大于或等于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價值的90%”。4.下列關于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關B.有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線

4、時，應立即購入或出售有價證券答案C解析現(xiàn)金最優(yōu)返回線RL，其中：L與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關，所以，A不是答案；i表示的是有價證券的日利息率，由此可知，B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，所以，C的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，D的說法不正確。5.在基本生產(chǎn)車間均進行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法答案D解析平行結轉分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不

5、隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)送的地點登記，從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。6.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時2小時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為（）件。A.18B.22C.28D.36答案B解析第一道工序的完工程度為：（2×50%）/（23）×100%=20%，第二道工序的完工程度為：（23×50%）/（23）×100%=70%

6、，期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40×20%20×70%=22（件）7.生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括（）。A.領料憑證B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉移憑證C.在產(chǎn)品材料定額、工時定額資料D.產(chǎn)成品入庫憑證答案C解析生產(chǎn)車間根據(jù)領料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉移憑證、產(chǎn)成品檢驗憑證和產(chǎn)品交庫憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結存賬。由此可知，該題答案為C。8.下列關于多種產(chǎn)品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，錯誤的是（）。A.加權平均邊際貢獻率=B.加權平均邊際貢獻率=（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）C.加權平均邊際貢獻率=D.加權平均邊際貢獻率=（各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)

7、品占總銷售比重）答案B解析根據(jù)教材內(nèi)容可知，A、D的表達式正確；由于安全邊際率×邊際貢獻率銷售利潤率，所以，B的表達式不正確；同時，由于總的邊際貢獻利潤固定成本，所以，C的表達式也正確。9.部門邊際貢獻等于（）。A.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用B.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本C.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本-不可控固定成本D.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本-不可控固定成本公司管理費答案C解析選項A表示的是邊際貢獻，選項B表示的是可控邊際貢獻，選項C表示的是部門邊際貢獻，選項D表示的

8、是部門稅前利潤。10.下列關于利潤責任中心的說法中，錯誤的是（）。A.擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指標C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標作為其業(yè)績考核的依據(jù)D.為防止責任轉嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉移價格答案C解析從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位，所以，A的說法正確；利潤中心沒有權力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，C的說法不正確；對于利潤中心進行考核的指標主要是利

9、潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務指標，如生產(chǎn)率、市場地位等等，所以，B的說法正確；制定內(nèi)部轉移價格的一個目的是防止成本轉移帶來的部門間責任轉嫁，所以，D的說法正確。二、多項選擇題（本題型共8題，每題2分，共l6分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價C.公司的財務決策會影響股價的波動D.投資者只能獲得與投資風

10、險相稱的報酬答案ACD解析如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬，D的說法正確。2.假設企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結構和股利支付率與上年相同，目標銷售收入增長率為30%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。A.本年權益凈利率為30%B.本年凈利潤增長率為30%C.本年新增投資的報酬率為30%D.

11、本年總資產(chǎn)增長率為30%答案BD解析經(jīng)營效率指的是資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率，資本結構指的是權益乘數(shù)，由此可知，本年的權益凈利率與上年相同，不能推出“權益凈利率銷售增長率”這個結論，所以，A不是答案；另外，新增投資的報酬率與銷售增長率之間沒有必然的關系，所以，C也不是答案；根據(jù)資產(chǎn)周轉率不變，可知資產(chǎn)增長率銷售增長率30%，所以，D是答案；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率銷售增長率30%，所以，B是答案。3.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）。A.等風險投資的最低報酬率B.收賬費用C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣答案ABCD解析信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，D是答案；

12、信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對收入和成本的影響，此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等，計算應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時，按照等風險投資的最低報酬率作為利息率，所以，B、C、D也是答案。4.某企業(yè)已決定添置一臺設備。企業(yè)的平均資本成本率為15%，權益資本成本率為l8%；借款的預期稅后平均利率為l3%，其中擔保借款利率l2%，無擔保借款利率14%。該企業(yè)在進行設備租賃與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為l8%B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為

13、13%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為l5%C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為l8%D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為l3%答案BCD解析根據(jù)教材的相關規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率為全部使用權益資金籌資時的機會成本（即權益資本成本）。因此，本題只有A的說法正確，BCD是答案。5.下列關于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述中，正確的有（）。A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額B.損益平衡租金是指稅前租金額C.損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額D.損益平衡租金是出租人可接受的最低

14、租金額答案BCD解析損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，A不正確，B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，C、D正確。6.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點包括（）。A.減少股東稅負B.改善公司資本結構C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出答案AD解析發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，A是答案；由于發(fā)放股票股利不會影響股東權益總額，所有，B不是答案；由于會導致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降

15、，因此，C也不是答案。發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，D是答案。7.為了正確計算產(chǎn)品成本，必須正確劃分的企業(yè)各項正常生產(chǎn)經(jīng)營成本的界限包括（）。A.產(chǎn)品成本與期間成本的界限B.各會計期間成本的界限C.不同產(chǎn)品成本的界限D.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限答案ABCD解析為了正確計算產(chǎn)品成本，要分清以下費用界限：（1）應記入產(chǎn)品成本和不應計入產(chǎn)品成本的費用界限。其中，生產(chǎn)經(jīng)營活動成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本分為產(chǎn)品成本和期間成本，由此可知，A是答案；（2）各會計期成本的界限。由此可知，B是答案；（3）不同成本對象的費用界限。由此可知，C是答案；（4）完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本的

16、界限。由此可知，D是答案。8.根據(jù)不同情況將制造費用分攤落實到各成本責任中心的方法有（）。A.直接計入B.按責任基礎進行分配C.按受益基礎進行分配D.按承受能力基礎進行分配答案ABC解析業(yè)績評價中，對于制造費用的分攤方法包括：（1）直接計入責任中心；（2）按責任基礎分配；（3）按受益基礎分配。三、判斷題（本題型共l0題，每題l分，共10分。請判斷每題的表述是否正確，你認為正確的，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認為錯誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得l分；每題判斷錯誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）1.兩家

17、商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉率（以銷售成本為基礎計算）也高。（）答案×解析毛利率1銷售成本率，存貨周轉率銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低。2.某股票的值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度。（）答案解析某一股票的值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關系，計算值就是確定這種股票與整個股市收益變動的影響的相關性及其程度。3.根據(jù)經(jīng)濟訂貨量占用資金的計算公式，存貨單位變動儲存成本的提高會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金的上

18、升。（）答案×解析經(jīng)濟訂貨量占用資金，其中的Kc指的是存貨單位變動儲存成本，由此可知，存貨單位變動儲存成本的提高會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金的下降。4.長期租賃的主要優(yōu)勢在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢則在于能夠降低承租方的交易成本。（）答案解析節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在；租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。所以，原題說法正確。5.在有效市場中

19、，按照市價以現(xiàn)金回購本公司股票，如果回購前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價不變。（）答案×解析凈資產(chǎn)收益率每股收益/每股凈資產(chǎn)，市盈率每股市價/每股收益，凈資產(chǎn)收益率×市盈率每股市價/每股凈資產(chǎn)，如果在回購前，每股凈資產(chǎn)不等于每股市價，則按照市價以現(xiàn)金回購本公司股票會導致回購后每股凈資產(chǎn)變化，如果回購前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，即每股市價/每股凈資產(chǎn)不變，則會導致股價變化。6.假設影響期權價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看跌期權價值下降，股票價格下降時以該股票為標的資產(chǎn)的美式看跌期權價值上升。（）答案解析假設影響期權價值的其他因素不變，則股票價

20、格與看跌期權（包括歐式和美式）的價值反向變化，所以，原題說法正確。7.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其當前價值為零。（）答案×解析期權價值內(nèi)在價值時間溢價，對于未到期的看漲期權來說，時間溢價大于0，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，不會被執(zhí)行，此時，期權的內(nèi)在價值為零，但期權價值不為零。8.當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。（）答案解析產(chǎn)量基礎作業(yè)制度下，間接成本的分配基礎是產(chǎn)品數(shù)量，每件“高產(chǎn)量”產(chǎn)品與每件“低產(chǎn)量”產(chǎn)品分配

21、的單位間接成本是相同的，而一般來說，高產(chǎn)量產(chǎn)品往往加工比較簡單，再加上數(shù)量的優(yōu)勢，單位產(chǎn)品耗費的間接成本比低產(chǎn)量產(chǎn)品單位耗費要少，當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，如果只是簡單的平均分配，就可能會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。9.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（）答案×解析固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本，但這并不意味著指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)固定成本的數(shù)額每月的實際發(fā)生額都完全一樣，例如：照明用電在相關范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，但是每個月實際用電度數(shù)和支付

22、的電費仍然會有或多或少的變化。所以，原題說法不正確，不能認為在一定期間內(nèi)總額保持固定不變。10.標準成本中心不承擔完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費用能量成本差異的責任。（）答案×解析固定制造費用能量成本差異包括閑置能量差異和效率差異，在完全成本法下，標準成本中心僅僅不對閑置能量差異負責，對效率差異要負責，所以，原題說法不正確。四、計算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之二一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1.資料：（1）A公司2006年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：資產(chǎn)負債表

23、2006年12月31日單位：萬元（2）A公司2005年的相關指標如下表。表中各項指標是根據(jù)當年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)計算的。（3）計算財務比率時假設：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應收票據(jù)”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息；“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；財務費用全部為利息費用。要求：（1）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和經(jīng)營利潤。（2）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。按（1）、（2）的要求計算各項指標時，均以2006年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的

24、當期數(shù)為依據(jù)。（3）對2006年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務杠桿的變動對2006年權益凈利率變動的影響。（4）如果企業(yè)2007年要實現(xiàn)權益凈利率為21%的目標，在不改變凈利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應該達到什么水平?答案（1）經(jīng)營資產(chǎn)515（105）500（萬元）經(jīng)營負債315（3010580）100（萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)500-100400（萬元）凈金融負債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權益400200200（萬元）平均所得稅稅率17.14/57.1430%凈利息費用22.86×（1-30%）16（萬元）經(jīng)營利潤凈利潤凈利息費用40

25、1656（萬元）（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)56/40014%凈利息率凈利息/凈金融負債16/2008%凈財務杠桿凈金融負債/股東權益200/200100%杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈利息率）×凈財務杠桿（14%-8%）×100%6%權益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻率14%6%20%（3）2006年權益凈利率2005年權益凈利率20%21%-1%2005年權益凈利率17%（17%9%）×50%21%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：14%（14%-9%）×50%16.5%替代凈利息率：14%（14%-8%）×50%17%替代凈財務杠桿：1

26、4%（14%-8%）×100%20%凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動影響16.5%-21%4.5%凈利息率變動影響17%-16.5%0.5%凈財務杠桿變動影響20%-17%3%由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率降低，使權益凈利率下降4.5%；由于凈利息率下降，使權益凈利率上升0.5%；由于凈財務杠桿上升，使權益凈利率上升3%。三者共同作用使權益凈利率下降1%，其中凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率下降是主要影響因素。（4）令2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為x，則x（x8%）×100%21%解得，x14.5%2.資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值l00元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日

27、和l2月31日。要求：（1）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。（2）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。（3）假設等風險證券的市場利率為12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買?（4）假設某投資者2009年7月1日以97元購入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?答案（1）債券實際年利率（1+8%/2）218.16%每次發(fā)放的利息100×8%/24（元）利息現(xiàn)值4/（1+4%）+4/（1+8%）+4/（1+12%）+4/（1+16%）

28、+4/（1+20%）+4/（1+24%）3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.22621.13（元）（2）債券價值4×（P/A，5%，6）+100×（P/S，5%，6）20.30+74.6294.92（元）（3）2008年7月1日債券價值4×（P/A，6%，4）+100×（P/S，6%，4）13.86+79.2193.07（元）（4）4×（P/S，i/2，1）+104×（P/S，i/2，2）97i12%時：4×（P/S，6%，1）+104×（P/S，6%，2）3.77+92.5696.33

29、i10%時：4×（P/S，5%，1）+104×（P/S，5%，2）3.81+94.3398.14利用內(nèi)插法：（i10%）/（12%-10%）（98.14-97）/（98.14-96.33）解得，i11.26%3.B公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關資料如下：B公司準備按7%的利率發(fā)行債券900000元，用發(fā)行債券所得資金以每股l5元的價格回購部分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預計公司股權成本將上升到11%。該公司預期未來息稅前利潤具有可持續(xù)性，且預備將全部稅后利潤用于發(fā)放股利。要求：（1）計算回購股票前、后該公司的每股收益。（2）計算回購股票前、后該公司的股權價值、

30、實體價值和每股價值。（3）該公司應否發(fā)行債券回購股票，為什么?（4）假設B公司預期每年500000元息稅前利潤的概率分布如下：按照這一概率分布，計算回購股票后的息稅前利潤不足以支付債券利息的可能性（概率）。答案（1）回購股票前每股收益500000×（1-40%）/2000001.5（元/股）回購股票股數(shù)900000/1560000（股）回購股票后每股收益（500000900000×7%）×（1-40%）/（200000-60000）262200/1400001.87（元/股）（2）回購股票前：實體價值股權價值500000×（1-40%）/10%30000

31、00（元）每股價值3000000/20000015（元/股）回購股票后：股權價值（500000900000×7%）×（1-40%）/11%2383636.36（元）實體價值2383636.36+9000003283636.36（元）每股價值2383636.36/（200000-60000）17.03（元/股）（3）回購股票后，公司實體價值、每股價值和每股收益都增加了，因此應該發(fā)行債券回購股票。（4）債券年利息900000×7%63000（元）只有息稅前利潤為60000元時，息稅前利潤不足以支付債券利息，因此息稅前利潤不足支付債券利息的概率為0.1。4.C公司的每股

32、收益是l元，其預期增長率是12%。為了評估該公司股票價值是否被低估，收集了以下3個可比公司的有關數(shù)據(jù)：要求：（1）采用修正平均市盈率法，對C公司股票價值進行評估。（2）采用股價平均法，對C公司股票價值進行評估。答案（1）可比企業(yè)平均市盈率（8+25+27）/320可比企業(yè)平均預期增長率（5%+10%+18%）/311%修正平均市盈率20/（11%×100）1.818C公司每股價值1.818×12%×100×121.82（元/股）（2）5.G企業(yè)僅有一個基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動成本計算制度，月末對外提供財務報告時，對變動成本法下的成本計算

33、系統(tǒng)中有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調(diào)整。有關情況和成本計算資料如下：（1）基本生產(chǎn)車間按約當產(chǎn)量法計算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40%；直接材料在生產(chǎn)開始時一次投入。（2）8月份有關成本計算帳戶的期初余額和本期發(fā)生額如下表：（3）8月份期初庫存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。（4）8月末，對有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調(diào)整時，固定制造費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計算”的方法；該企業(yè)庫存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權平均法計算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應負擔的固定制造費用轉出也應按加權平均法計算）。要求

34、：（1）填寫甲產(chǎn)品成本計算單（不要求寫出計算過程，計算結果填列在答題卷第6頁給定的“成本計算單”內(nèi)）。同時，編制結轉完工產(chǎn)品成本的會計分錄。（2）月末，對有關賬戶的累計發(fā)生額進行調(diào)整。寫出有關調(diào)整數(shù)額的計算過程和調(diào)整會計分錄。答案注：分配直接材料的約當產(chǎn)量600+5001100（件）分配直接人工的約當產(chǎn)量600+500×40%800（件）結轉完工產(chǎn)品成本：借：產(chǎn)成品7620貸：生產(chǎn)成本直接材料2880直接人工2760變動制造費用1980（2）使變動成本法下的成本信息能夠滿足對外報告的許營，調(diào)整的主要科目是“固定制造費用”科目。在產(chǎn)品負擔的固定制造費用按年初固定數(shù)計算，因此本月完工產(chǎn)品

35、負擔的固定制造費用固定制造費用本期發(fā)生額1820（元）結轉本期完工產(chǎn)品負擔的固定制造費用；借：固定制造費用產(chǎn)成品1820貸：固定制造費用在產(chǎn)品1820庫存產(chǎn)成品負擔的單位平均固定制造費用（520+1820）/（180+600）3（元/件）本月已銷產(chǎn)品負擔的固定制造費用650×31950（元）結轉本期已銷產(chǎn)品成本負擔的固定制造費用：借：產(chǎn)品銷售成本1950貸：固定制造費用產(chǎn)成品1950五、綜合題（本題型共2題，每題l7分，共34分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1.請你對H公司的股權價值進行評估。有關資料如下：（1）以2006年為預測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）：（2）以2007年和2008年為詳細預測期，2007年的預計銷售增長率為l0%，2008年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設H公司未來的“稅后經(jīng)營利潤營業(yè)收入”、“經(jīng)營營運資本凈額營業(yè)收入”、“經(jīng)營固定資產(chǎn)凈額營業(yè)收入”可以維