逆向選擇與道德風險（課堂PPT）

1、.1學習目的：學習目的：1、了解逆向選擇理論在信息經濟學中的基礎地位，關注阿、了解逆向選擇理論在信息經濟學中的基礎地位，關注阿克洛夫在逆向選擇中的開創(chuàng)性研究的創(chuàng)新點。克洛夫在逆向選擇中的開創(chuàng)性研究的創(chuàng)新點。2、掌握逆向選擇模型的假設條件，能夠對完全信息條件下、掌握逆向選擇模型的假設條件，能夠對完全信息條件下和不完全信息條件下的二手車市場的均衡及其效率進行對比和不完全信息條件下的二手車市場的均衡及其效率進行對比分析。分析。3、熟悉保險市場的逆向選擇和道德風險的形成原因及過程。、熟悉保險市場的逆向選擇和道德風險的形成原因及過程。4、掌握道德風險的產生原理和過程，并能將道德風險理論、掌握道德風險的產

2、生原理和過程，并能將道德風險理論熟練運用于勞動力市場和資本市場的分析。熟練運用于勞動力市場和資本市場的分析。.2本章內容安排保險市場的委托代理關系委托代理關系逆向選擇逆向選擇道德風險道德風險簡單模型簡單模型應用應用 人才雇用 信貸市場 基金管理應用應用 二手車市場 勞動力市場 信貸市場 保險市場解決方法解決方法 抵消性規(guī)則簡單模型簡單模型一般模型一般模型一般模型一般模型.3保險市場的逆向選擇保險市場的逆向選擇 保險市場上，投保人的風險有大有小，保險公保險市場上，投保人的風險有大有小，保險公司事先不知道，只能按投保人的平均損失概率司事先不知道，只能按投保人的平均損失概率計算出一個固定的賠付額度給

3、所有投保人，這計算出一個固定的賠付額度給所有投保人，這對于高風險的投保人來說，是可以接受的，但對于高風險的投保人來說，是可以接受的，但低風險的投保人不能接受，寧愿選擇不投保，低風險的投保人不能接受，寧愿選擇不投保，這樣保險公司的投?？蛻舳紝儆诟唢L險人群，這樣保險公司的投?？蛻舳紝儆诟唢L險人群，相對于以均值損失概率計算的賠付額度，保險相對于以均值損失概率計算的賠付額度，保險公司遭受了損失，這種現象就稱為逆向選擇。公司遭受了損失，這種現象就稱為逆向選擇。.4保險市場的道德風險保險市場的道德風險 從投保人角度來分析，投保人一旦購買保險，從投保人角度來分析，投保人一旦購買保險，就會產生一種依賴心理，以

4、至于減少他們自身就會產生一種依賴心理，以至于減少他們自身對風險的防范水平，提高了受損失的概率，導對風險的防范水平，提高了受損失的概率，導致保險公司實際面臨的受損失的概率比預期的致保險公司實際面臨的受損失的概率比預期的高，這種現象稱為保險公司所面臨的道德風險。高，這種現象稱為保險公司所面臨的道德風險。 產生道德風險的原因在于保險公司不能觀察投產生道德風險的原因在于保險公司不能觀察投保人簽訂保單后的行動，也就不能確定投保人保人簽訂保單后的行動，也就不能確定投保人的風險。的風險。.5 隱蔽行為隱蔽行為 隱蔽信息隱蔽信息 3. 逆向選擇模型逆向選擇模型 事前事前 4. 信號傳遞模型信號傳遞模型 5.

5、信號甑別模型信號甑別模型 事后事后 1. 隱蔽行為的道德隱蔽行為的道德 2. 隱蔽信息的道德隱蔽信息的道德 風險模型風險模型 風險模型風險模型.6Akerlof與逆向選擇與逆向選擇理論：理論： 美國美國加利福尼亞大學經濟學加利福尼亞大學經濟學教教授，授，2001年諾貝爾經濟學獎得主，年諾貝爾經濟學獎得主，其主要成就在于其主要成就在于“對非對稱信息條對非對稱信息條件下的市場理論件下的市場理論”做出了奠基性的做出了奠基性的貢獻。貢獻。 1970 1970年在經濟學季刊上發(fā)年在經濟學季刊上發(fā)表著名論文表著名論文“檸檬市場：質量不確檸檬市場：質量不確定性和市場機制定性和市場機制”（ The Marke

6、t for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism） .7“光頭光頭”的逆向選擇的逆向選擇“垃圾文章垃圾文章”的逆向選擇的逆向選擇盜版軟件排擠正版軟件盜版軟件排擠正版軟件 二手電腦與二手手機二手電腦與二手手機.8 “”在美國俚語中表示次品、不中用的東西，由在美國俚語中表示次品、不中用的東西，由阿克洛夫首先引入經濟學著作。阿克洛夫首先引入經濟學著作。 信息經濟學將由于非對稱信息而導致交易一方面臨不信息經濟學將由于非對稱信息而導致交易一方面臨不利的選擇環(huán)境，稱為利的選擇環(huán)境，稱為“逆向選擇逆向選擇”。 二手產品市場中，低質量產品將高

7、質量產品排擠出市二手產品市場中，低質量產品將高質量產品排擠出市場的主要原因是場的主要原因是.9 阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車（檸檬）市場模型，提出了阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車（檸檬）市場模型，提出了三個重要結論：三個重要結論： 1）在非對稱信息市場中，同種商品的質量依賴于價）在非對稱信息市場中，同種商品的質量依賴于價格。這是格。這是“便宜沒好貨便宜沒好貨”的標準經濟學解釋；的標準經濟學解釋； 2）非對稱信息導致市場上買主和賣主的數量要比完）非對稱信息導致市場上買主和賣主的數量要比完全信息結構下少得多，甚至非常少，因而交易市場的運全信息結構下少得多，甚至非常少，因而交易市場的運行是低效率的；行是低效率的； 3

8、）逆向選擇可能導致市場失靈。）逆向選擇可能導致市場失靈。.10不同類型的產品，逆向選擇的程度往往不同。不同類型的產品，逆向選擇的程度往往不同。煤炭、鋼鐵、木材煤炭、鋼鐵、木材 （可進行期貨交易）（可進行期貨交易）化妝品、家具、裝飾材料化妝品、家具、裝飾材料舊汽車、舊家電、舊房子舊汽車、舊家電、舊房子 一般而言，市場上擁有信息較多的一方可以利用信一般而言，市場上擁有信息較多的一方可以利用信息不對稱息不對稱“剝削剝削”另一方，當不對稱嚴重時，就會導致另一方，當不對稱嚴重時，就會導致“逆向選擇逆向選擇”的出現。的出現。.11 假設存在這樣一個二手汽車市場，有假設存在這樣一個二手汽車市場，有100人希

9、望出售他們人希望出售他們的舊汽車，同時又有的舊汽車，同時又有100人想買舊汽車，買主和賣主都知道這人想買舊汽車，買主和賣主都知道這些舊汽車中高質量與低質量的汽車各占些舊汽車中高質量與低質量的汽車各占50%。 擁有最高質量和最低質量舊汽車的賣主的預期售價分別擁有最高質量和最低質量舊汽車的賣主的預期售價分別為為2000和和1000美元，而最高質量和最低質量舊汽車的潛在買美元，而最高質量和最低質量舊汽車的潛在買主的預期支付價格則分別為主的預期支付價格則分別為2400和和1200美元。美元。 如果信息對稱且充分，買主不難確定舊汽車的質量，該如果信息對稱且充分，買主不難確定舊汽車的質量，該市場不存在什么

10、問題。低質量舊汽車將按市場不存在什么問題。低質量舊汽車將按10001200美元之美元之間的價格出售，高質量舊汽車將按間的價格出售，高質量舊汽車將按20002400美元之間的價美元之間的價格交易。格交易。.12 在信息不對稱的情況下，買主無法了解每輛汽車的質量，只能進行在信息不對稱的情況下，買主無法了解每輛汽車的質量，只能進行推測。因此，買主將以預期值購買舊汽車，即愿意支付：推測。因此，買主將以預期值購買舊汽車，即愿意支付：1/212001/224001800美元美元 這樣，擁有高質量汽車的賣主將不愿意出售汽車，會退出市場。假這樣，擁有高質量汽車的賣主將不愿意出售汽車，會退出市場。假定最高質量的

11、舊汽車退出市場后，舊汽車市場上高質量與低質量舊汽車定最高質量的舊汽車退出市場后，舊汽車市場上高質量與低質量舊汽車的比例變?yōu)榈谋壤優(yōu)?：3。買主也會感覺到舊汽車市場質量分布的變化，他們將。買主也會感覺到舊汽車市場質量分布的變化，他們將不會再以不會再以1800美元作為預期價格，而是以美元作為預期價格，而是以3/512002/52400=1680美元美元作為預期價格，結果，又會有部分次高質量的舊汽車退出市場。作為預期價格，結果，又會有部分次高質量的舊汽車退出市場。 這一過程不斷發(fā)生，最后，市場上將只剩下最低質量的汽車，高質這一過程不斷發(fā)生，最后，市場上將只剩下最低質量的汽車，高質量汽車被排擠出市場

12、（如圖表量汽車被排擠出市場（如圖表3-1所示）。所示）。.13舊汽車市場上，隨著選擇次數越多，可供選擇的汽舊汽車市場上，隨著選擇次數越多，可供選擇的汽車的質量越低。車的質量越低。.14 不完全信息對舊市場均衡的影響可由圖表不完全信息對舊市場均衡的影響可由圖表3-2表示。圖表表示。圖表3-2A表示舊汽車的平表示舊汽車的平均均質量隨著價格的上升而提高質量隨著價格的上升而提高，圖表，圖表3-2B表示由于買主了解到舊汽車價格越低，表示由于買主了解到舊汽車價格越低，其質量就越低，即所謂其質量就越低，即所謂“便宜沒好貨便宜沒好貨”，因此，當舊汽車，因此，當舊汽車價格下降時，購買量反價格下降時，購買量反而會

13、相應減少而會相應減少，故舊汽車需求曲線將會向后彎曲。這表明舊汽車市場的，故舊汽車需求曲線將會向后彎曲。這表明舊汽車市場的需求不僅需求不僅依賴于價格，而且依賴于質量依賴于價格，而且依賴于質量。供給曲線由于價格上升上市出售的舊汽車將會增。供給曲線由于價格上升上市出售的舊汽車將會增加，故將會照常向上傾斜。加，故將會照常向上傾斜。.15 假設存在一個二手汽車市場，有兩種質量的汽車，低假設存在一個二手汽車市場，有兩種質量的汽車，低質量和高質量，它們各占比例為質量和高質量，它們各占比例為 和和1- 。 了解每輛所賣的車，對低質量車的評價是了解每輛所賣的車，對低質量車的評價是V VL L元，元，對高質量車的

14、評價是對高質量車的評價是V VH H元（元（V VH H V VL L） 屬于風險中性，對低質量車的預期支付價格為屬于風險中性，對低質量車的預期支付價格為W WL L元，對高質量車的預期支付價格為元，對高質量車的預期支付價格為W WH H元（元（W WH H W WL L） 交易發(fā)生的條件為：交易發(fā)生的條件為：W WL L V VL L W WH H V VH H .16 買主能有效地區(qū)分每輛車的質量，只要滿足買主能有效地區(qū)分每輛車的質量，只要滿足W WL L V VL L和和W WH H V VH H，雙方，雙方就能夠成交。就能夠成交。 買主不能區(qū)分每輛舊車具體的質量情況，只能推測出市場上舊

15、車的買主不能區(qū)分每輛舊車具體的質量情況，只能推測出市場上舊車的平均質量，因而對所有舊車作出一個平均的評價平均質量，因而對所有舊車作出一個平均的評價W W* *（ V VL L W W* * V VH H ）。）。W*WWL L （1 1）W WH H，在購買舊車時，其愿意支付的價格不超過，在購買舊車時，其愿意支付的價格不超過W W* *。 對賣主而言，高質量舊車的賣主因為對賣主而言，高質量舊車的賣主因為W W* * VL ）。保險公司如何確定保險費？）。保險公司如何確定保險費？ 如果保險公司不斷提高保險費，則只有更高風險的人愿如果保險公司不斷提高保險費，則只有更高風險的人愿意投保，最終，將無法

16、在任何保險費水平上簽訂保險合同。意投保，最終，將無法在任何保險費水平上簽訂保險合同。.24大多數耐用消費品附帶保證書以向買者保證產品具有某些大多數耐用消費品附帶保證書以向買者保證產品具有某些預期的質量，即賣方承擔了風險而不是買方。預期的質量，即賣方承擔了風險而不是買方。不僅可以顯示產品的質量，而且可以在產品質量與預期不僅可以顯示產品的質量，而且可以在產品質量與預期不符時向消費者提供一種報復的手段，即消費者可以減少未來的消費。不符時向消費者提供一種報復的手段，即消費者可以減少未來的消費。新產品也經常與老品牌相關聯，因此，品牌也可以向它的潛在消費者保新產品也經常與老品牌相關聯，因此，品牌也可以向它

17、的潛在消費者保證產品的質量。證產品的質量。向消費者提供產品信息和品質承諾。向消費者提供產品信息和品質承諾。與品牌具有類似的作用，如連鎖旅店和連鎖餐廳。與品牌具有類似的作用，如連鎖旅店和連鎖餐廳。可以減少質量的不確定性。如醫(yī)師許可證、律師許可證可以減少質量的不確定性。如醫(yī)師許可證、律師許可證等。等。.25 道德風險也譯為敗德行為，是指經濟代理人在使其自身道德風險也譯為敗德行為，是指經濟代理人在使其自身效用最大化的同時，損害委托人或其他代理人效用的行為。效用最大化的同時，損害委托人或其他代理人效用的行為。 道德風險與人類行為的道德水準的高低沒有密切的關系，道德風險與人類行為的道德水準的高低沒有密切

18、的關系，它在人的經濟行為中是合乎個體理性的，因而對這個詞匯的它在人的經濟行為中是合乎個體理性的，因而對這個詞匯的使用存在不同的看法。在市場經濟中，道德風險是一種十分使用存在不同的看法。在市場經濟中，道德風險是一種十分普遍的現象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取普遍的現象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應。的理性反應。.26 亞當亞當 斯密曾如此描述過斯密曾如此描述過18世紀公司的管理者：世紀公司的管理者：“無無論如何，由于這些公司的董論如何，由于這些公司的董事們是他人錢財而非自己錢事們是他人錢財而非自己錢財的管理者，因此，很難想財的管理者，因此，很難想象他們會像自己照

19、看自己的象他們會像自己照看自己的錢財一樣的警覺，所以，在錢財一樣的警覺，所以，在這類公司的管理中，疏忽和這類公司的管理中，疏忽和浪費總是或多或少地存在。浪費總是或多或少地存在。”Adam Smith 1723-1790.27新帕爾格雷夫經濟學大辭典對新帕爾格雷夫經濟學大辭典對的定義：的定義： 道德風險是指從事經濟活動的人在最大限度地道德風險是指從事經濟活動的人在最大限度地增增進自身效用時做出的不利于他人的行動進自身效用時做出的不利于他人的行動。道德風險存在于下列情況：道德風險存在于下列情況： 由于不確定性和不完備的合同使得負有責任的經由于不確定性和不完備的合同使得負有責任的經濟行為者不承擔全部

20、的損失（或利益），因而他們不濟行為者不承擔全部的損失（或利益），因而他們不承受他們行動的全部后果，同樣地，也不享有行動的承受他們行動的全部后果，同樣地，也不享有行動的所有好處。所有好處。.28約瑟夫約瑟夫 斯蒂格利茨與道德風險理論：斯蒂格利茨與道德風險理論： 美國斯坦福、美國斯坦福、哥倫比亞等大學的經濟學哥倫比亞等大學的經濟學教授，教授，2001年諾貝爾經濟學年諾貝爾經濟學獎得主，其主要成就在于獎得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠做出了奠基性的貢獻。基性的貢獻。 1976 1976年與羅斯查爾德合作發(fā)表了著名論文年與羅斯查爾德合作發(fā)表了著名

21、論文“競爭性保險市場的均衡：競爭性保險市場的均衡：論不完備信息經濟學論不完備信息經濟學”，相繼發(fā)表過，相繼發(fā)表過7070多篇論文，對不完全信息條件下多篇論文，對不完全信息條件下產品市場、資本市場和保險市場中的經濟行為進行了深入分析。產品市場、資本市場和保險市場中的經濟行為進行了深入分析。.29在不完備信息條件下，道德風險是普遍存在的；在不完備信息條件下，道德風險是普遍存在的；在不完備信息條件下，市場將只存在在不完備信息條件下，市場將只存在“分離均衡分離均衡”；具有不完備信息的競爭性市場可能沒有均衡，即使出具有不完備信息的競爭性市場可能沒有均衡，即使出現均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備

22、信息條現均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備信息條件下的市場難以出現高經濟效率；件下的市場難以出現高經濟效率；針對不完備信息的情況，委托人可以通過信息甑別來針對不完備信息的情況，委托人可以通過信息甑別來達到有效的市場均衡。達到有效的市場均衡。.30上海仟村百貨的上海仟村百貨的“托兒便民服務托兒便民服務”公共財產沒人愛惜公共財產沒人愛惜企業(yè)為何強調企業(yè)為何強調“勞動紀律勞動紀律”？利益主體目標的不一致性利益主體目標的不一致性信息的非對稱性信息的非對稱性.31醫(yī)療保險醫(yī)療保險 火災保險火災保險 財產保險財產保險 就業(yè)保險就業(yè)保險 道德風險問題給保險公司帶來的不利影響使它改變道德風險問題給保險

23、公司帶來的不利影響使它改變了損失發(fā)生的概率，使保險公司賠償率超過預計水平。了損失發(fā)生的概率，使保險公司賠償率超過預計水平。.32 當委托人面臨信息不對稱時，代理人往往可以選擇道德當委托人面臨信息不對稱時，代理人往往可以選擇道德風險行動。風險行動。逆向選擇發(fā)生在簽定委托逆向選擇發(fā)生在簽定委托代理合同前，而道德代理合同前，而道德風險則發(fā)生在簽定委托風險則發(fā)生在簽定委托代理合同后。代理合同后。與逆向選擇一樣，產與逆向選擇一樣，產生道德風險的主要原因在于代理人擁有私人信息。在簽訂委生道德風險的主要原因在于代理人擁有私人信息。在簽訂委托代理合同后，代理人利用自身擁有而不被委托人觀察到的托代理合同后，代理

24、人利用自身擁有而不被委托人觀察到的私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預期收益。這一過程將會損害委托人的利益。期收益。這一過程將會損害委托人的利益。簽訂委托代理合同前后的行為模式不同導致了道德風險。簽訂委托代理合同前后的行為模式不同導致了道德風險。.33P設計合約A要么接受要么拒絕A提供不可證實的努力自然起作用結果與支付圖圖39道德風險博弈的順序道德風險博弈的順序P為委托人，為委托人，A為代理人，為代理人，P與與A簽訂的委托代理簽訂的委托代理合同需避免道德風險的產生。合同需避免道德風險的產生。.34 假設某廠商產品倉庫價值為假設

25、某廠商產品倉庫價值為100,000，廠商采取防火措，廠商采取防火措施的成本為施的成本為50。采取防火措施后小心謹慎，發(fā)生火災概率。采取防火措施后小心謹慎，發(fā)生火災概率為為0.005；沒有防火措施且疏于防范，發(fā)生火災概率為；沒有防火措施且疏于防范，發(fā)生火災概率為0.008。又假設保險公司以預期火災損失又假設保險公司以預期火災損失100,0000.005=500作為保險費用出售保險單。在這種環(huán)境下，如果廠商向保險作為保險費用出售保險單。在這種環(huán)境下，如果廠商向保險公司投保后，就可能不會有動力繼續(xù)執(zhí)行防火措施，并可能公司投保后，就可能不會有動力繼續(xù)執(zhí)行防火措施，并可能疏于防范，結果，發(fā)生火災的概率從

26、疏于防范，結果，發(fā)生火災的概率從0.005上升到上升到0.008，保，保險公司的實際預期損失為險公司的實際預期損失為100,0000.008=800 結果，每出售一張保險單平均會損失結果，每出售一張保險單平均會損失300。因此，這。因此，這種保險單設計對保險公司來說是不可行的。種保險單設計對保險公司來說是不可行的。.35 假設消費者收入為假設消費者收入為W，出現意外時，損失為，出現意外時，損失為d，正常，正常出現意外的概率為出現意外的概率為p。消費者可以通過投保來使自己出現。消費者可以通過投保來使自己出現意外時得到保障。意外時得到保障。 又假設保險公司以預期的損失又假設保險公司以預期的損失d

27、pa來收取保險來收取保險費，使消費者得到全額賠償。費，使消費者得到全額賠償。 這時，消費者由于道德風險的存在，其出現意外的這時，消費者由于道德風險的存在，其出現意外的概率從概率從p變?yōu)樽優(yōu)閝，且，且q p。 如果保險公司按如果保險公司按a來收取保險費的話，將導致損失為來收取保險費的話，將導致損失為d （qp），保險公司無法長期生存。），保險公司無法長期生存。.36個人財產保險的道德風險個人財產保險的道德風險 假設你現在有一部彩色電視機，市場價值為假設你現在有一部彩色電視機，市場價值為3000元。你到保險公司元。你到保險公司投保家庭財產險，保險公司規(guī)定凡家用電器投保后當年購買的賠付率為投保家庭財

28、產險，保險公司規(guī)定凡家用電器投保后當年購買的賠付率為95%，次年以上為，次年以上為90%。假設電視機有毛病后正常維修成本為。假設電視機有毛病后正常維修成本為150元，元，C為分攤到電視機上的保險成本，而你對新電視機的福利評價為為分攤到電視機上的保險成本，而你對新電視機的福利評價為200元。假元。假設這部電視機使用兩年后損壞了，你面臨下列選擇：設這部電視機使用兩年后損壞了，你面臨下列選擇： 電視機不被偷而拿去維修的預期福利收益為：電視機不被偷而拿去維修的預期福利收益為： 3000150XC=2850XC （X為折舊費用）為折舊費用） 電視機不拿去維修而被偷竊的預期福利收益為：電視機不拿去維修而被

29、偷竊的預期福利收益為：300090%200300C=2600C 當折舊費用當折舊費用X小于小于250元時，你選擇維修電視；當折舊費用元時，你選擇維修電視；當折舊費用X大于大于250元時，你會有動力讓小偷將電視偷走。元時，你會有動力讓小偷將電視偷走。.37假設張三有財產假設張三有財產10萬元，效用函數為萬元，效用函數為U（w）ln（w），其中包括），其中包括一輛價值一輛價值2萬元的汽車，該汽車有萬元的汽車，該汽車有0.25的概率被盜，的概率被盜，0.75的概率不被的概率不被盜。在這種情況下，張三有兩種選擇規(guī)避汽車被盜的風險，一是選盜。在這種情況下，張三有兩種選擇規(guī)避汽車被盜的風險，一是選擇向保險

30、公司投保（保險的價格是擇向保險公司投保（保險的價格是5200元，其中元，其中5000元為預期損失，元為預期損失，200元為管理費），二是選擇購買防盜鎖降低被盜概率（需費用元為管理費），二是選擇購買防盜鎖降低被盜概率（需費用1950元，汽車被盜概率從元，汽車被盜概率從0.25下降到下降到0.15），試分析張三應如何決），試分析張三應如何決策。策。由張三的兩種規(guī)避風險的方式可以組合成四種決策組合。由張三的兩種規(guī)避風險的方式可以組合成四種決策組合。（1）不投保，不買鎖。不投保，不買鎖。預期效用為預期效用為0.75ln（100000）0.25 ln（80000）11.4571（2）不投保，買鎖。不投保

31、，買鎖。預期效用為預期效用為0.85ln（1000001950）0.15 ln（800001950）11.4590（3）投保，買鎖。投保，買鎖。預期效用為預期效用為ln（100000-5200-1950）11.4387 保險公司的預期收益為保險公司的預期收益為520004）投保，不買鎖。投保，不買鎖。預期效用為預期效用為ln（100000-5200）11.4595 保險公司的預期收益為保險公司的預期收益為52000.2520000200.38 張三投保后將沒有動力安裝防盜保險裝置，并且可能提張三投保后將沒有動力安裝防盜保險裝置，并且可能提高被盜可能性。高被盜可能性。

32、如果張三因為投保而產生麻痹心，使被盜概率從如果張三因為投保而產生麻痹心，使被盜概率從0.25提提高到高到0.35，此時張三從保險所獲的預期效用為，此時張三從保險所獲的預期效用為ln（100000-5200）11.4595 雖然預期效用與提高警惕時相同，但是，放松警惕可給雖然預期效用與提高警惕時相同，但是，放松警惕可給他帶來清閑的福利，所以實際上提高了張三的總體效用他帶來清閑的福利，所以實際上提高了張三的總體效用水平，他將理性的選擇放松警惕。水平，他將理性的選擇放松警惕。 保險公司的預期收益下降為保險公司的預期收益下降為52000.35200001800 可見，張三在沒投保時，將理性購買防盜鎖。

33、而投保后可見，張三在沒投保時，將理性購買防盜鎖。而投保后將不會安裝防盜鎖，并放松警惕性，這一道德風險將使將不會安裝防盜鎖，并放松警惕性，這一道德風險將使保險公司受損。保險公司受損。保險公司如何讓用保險公司如何讓用戶在投保后還能買戶在投保后還能買鎖，實現激勵相容鎖，實現激勵相容？.39金融機構從業(yè)人員的道德風險金融機構從業(yè)人員的道德風險 A公司向公司向B銀行（一個地區(qū)支行）申請貸款銀行（一個地區(qū)支行）申請貸款900萬元，萬元，但但B支行的貸款審批權最高只有支行的貸款審批權最高只有300萬元。信貸人員在收萬元。信貸人員在收取賄賂后，授意取賄賂后，授意A公司找了另外兩家公司公司找了另外兩家公司C和和D，三家公，三家公司各從司各從B銀行貸款銀行貸款300萬元。然后，將萬元。然后，將C、D兩家公司貸的兩家公司貸的600萬元再轉給萬元再轉給A公司。公司。 后來，后來，A公司倒閉，導致公司倒閉，導致900萬元貸款無法償還。萬元貸款無法償還。.40大型跨