CPA講義《財(cái)管》第十一章股利分配01

1、 高頓財(cái)經(jīng)CPA培訓(xùn)中心第十一章 股利分配本章考情分析本章是財(cái)務(wù)成本管理中的一般章節(jié)，從考試來看本章的分?jǐn)?shù)不多，題型主要是客觀題。年度題型2012年2013年2014年試卷試卷單項(xiàng)選擇題2題2分1題1分1題1.5分1題1.5分多項(xiàng)選擇題1題2分計(jì)算分析題綜合題合計(jì)2題2分1題1分2題3.5分1題1.5分2015年教材的主要變化本章內(nèi)容與2014年的教材相比，將“固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策”改為“固定股利政策”，其他只有個(gè)別地方的文字做了修改，無(wú)實(shí)質(zhì)性變動(dòng)。第一節(jié) 利潤(rùn)分配的項(xiàng)目和順序一、利潤(rùn)分配的原則依法分配原則國(guó)家有關(guān)利潤(rùn)分配的法律和法規(guī)主要有公司法、外商投資企業(yè)法等，企業(yè)在利潤(rùn)分配中必須切實(shí)執(zhí)

2、行上述法律、法規(guī)資本保全原則利潤(rùn)分配是對(duì)經(jīng)營(yíng)中資本增值額的分配，不是對(duì)資本金的返還充分保護(hù)債權(quán)人利益原則企業(yè)必須在利潤(rùn)分配之前償清所有債權(quán)人到期的債務(wù)，否則不能進(jìn)行利潤(rùn)分配；同時(shí)，在利潤(rùn)分配之后，企業(yè)還應(yīng)保持一定的償債能力多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方利益；兼顧長(zhǎng)期和短期利益二、利潤(rùn)分配的項(xiàng)目分配項(xiàng)目提取比例備注法定公積金法定公積金按彌補(bǔ)虧損后稅后利潤(rùn)的10%當(dāng)法定公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。主要用于彌補(bǔ)公司虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)為增加公司資本。任意公積金由股東會(huì)或股東大會(huì)決定股利原則上應(yīng)從累計(jì)盈利中分派，無(wú)盈利不得支付股利。若經(jīng)股東會(huì)或股東

3、大會(huì)特別決議，也可用公積金支付股利。三、利潤(rùn)分配的順序1.計(jì)算可供分配的利潤(rùn)可供分配的利潤(rùn)=本年凈利潤(rùn)+年初未分配利潤(rùn)如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配。如果為正數(shù)，進(jìn)行后續(xù)分配。2.計(jì)提法定公積金按照抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提年初存在累計(jì)虧損：法定公積金=抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)×10%年初不存在累計(jì)虧損：法定公積金=本年凈利潤(rùn)×10%【提示】不能在沒有累計(jì)盈余情況下提取公積金。（提取法定公積金的“補(bǔ)虧”，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)）3.計(jì)提任意公積金由股東會(huì)或股東大會(huì)決定。4.向股東支付股利可供股東分配的利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)-從本年凈利潤(rùn)中提取的公積金。【例題1單

4、選題】某公司存在年初累計(jì)虧損500萬(wàn)元，其中100萬(wàn)為5年前的虧損導(dǎo)致的，公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，法律規(guī)定的法定公積金計(jì)提比率為10%，則本年計(jì)提的法定公積金為（ ）萬(wàn)元。A.80 B.50 C.40 D.30【答案】D【解析】按照規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按照抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定公積金，不能在沒有累計(jì)盈余情況下提取公積金，提取法定公積的“補(bǔ)虧”，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)，即使年初累計(jì)的虧損已經(jīng)超過5年，在確定法定公積的提取基數(shù)時(shí)，仍要扣除。第二節(jié) 股利種類與支付程序一、股利的種類股利支付形式特點(diǎn)現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有

5、累計(jì)盈余外，還要有足夠的現(xiàn)金。股票股利股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的?！咎崾尽控?cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止?！纠}2單選題】如果上市公司以其所擁有的其他公司的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（ ）。A.現(xiàn)金股利 B.股票股利 C.財(cái)產(chǎn)股利 D.負(fù)債股利【答案】C【解析】財(cái)產(chǎn)股利是指以

6、現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。二、股利的支付程序股利支付過程中的重要日期：內(nèi)容說明1股利宣告日公司董事會(huì)將股東大會(huì)通過本年度利潤(rùn)分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期。2股權(quán)登記日有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。凡在股權(quán)登記日這一天在冊(cè)的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后登記在冊(cè)的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無(wú)權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。3除息日也稱除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，將股票中含有的股利分配權(quán)予以解除，即在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。我國(guó)上市

7、公司的除息日通常是在登記日的下一個(gè)交易日。4股利支付日向股東正式發(fā)放股利的日期?！纠}3多選題】下列有關(guān)表述中正確的有（ ）。A.在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票B.從除息日開始，新購(gòu)入股票的人不能享有本次已宣告發(fā)放的股利C.在股權(quán)登記日當(dāng)天買入股票的股東沒有資格領(lǐng)取本期股利D.自除息日起的股票價(jià)格中不包含本次派發(fā)的股利【答案】ABD【解析】凡是在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東（即在此日及之前持有或買入股票的股東）才有資格領(lǐng)取本期股利?！纠}4單選題】甲上市公司2013年度的利潤(rùn)分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲

8、公司股票的預(yù)期價(jià)格為（ ）元。（2014年）A.60 B.61.2C.66 D.67.2【答案】D【解析】股權(quán)登記日的在冊(cè)股東有權(quán)分取股利。其股票價(jià)格包含著股利，會(huì)高于除息日的股票價(jià)格，股權(quán)登記日的股票價(jià)格=除息日的股票價(jià)格+股利=1.2×（1+10%）/（12%-10%）+1.2=67.2（元）。第三節(jié) 股利政策與股利分配方案一、股利理論（一）股利無(wú)關(guān)論（完全市場(chǎng)理論）這一理論是米勒與莫迪格利安尼于1961年提出。主要觀點(diǎn)（1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。理論假設(shè)（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)

9、用（即不存在股票籌資費(fèi)用）；（3）不存在個(gè)人或公司所得稅；（4）不存在信息不對(duì)稱；（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。（二）股利相關(guān)論1.稅差理論2.客戶效應(yīng)理論3.“一鳥在手”理論4.代理理論5.信號(hào)理論1.稅差理論稅差：現(xiàn)金股利稅和資本利得稅有差異【提示】稅差理論說明了當(dāng)股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時(shí)，將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預(yù)期資本利得與立即實(shí)現(xiàn)股利收益之間進(jìn)行權(quán)衡。2.客戶效應(yīng)理論【提示】客戶效應(yīng)理論是對(duì)稅差效應(yīng)理論的進(jìn)一步擴(kuò)展，研究處于不同稅收等級(jí)的投資者對(duì)待股利分配態(tài)度的差異。3.“一鳥在手”理論在手之鳥：當(dāng)期現(xiàn)金股利在林之鳥：未來的資本利得4.代理理論基于代理理

10、論對(duì)股利分配政策選擇的分析將是多種因素權(quán)衡的復(fù)雜過程。5.信號(hào)理論基本觀點(diǎn)：在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息。股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會(huì)影響股票的價(jià)格?！咎崾尽胯b于投資者對(duì)股利信號(hào)信息的理解不同，所做出的對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷也不同?？赡艿男盘?hào)好信號(hào)差信號(hào)高股利支付率未來業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)企業(yè)沒有前景好的投資項(xiàng)目低股利支付率企業(yè)有前景看好的投資項(xiàng)目企業(yè)未來出現(xiàn)衰退【例題5單選題】下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。（2011年）A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策【答案】B【解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于低收入階層和風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者，由于其稅負(fù)低，并且偏好現(xiàn)金股利，他們希望公司多發(fā)放現(xiàn)金股利，所以公司應(yīng)該實(shí)施高現(xiàn)金分紅比