中國國際航空股份有限公司(PPT-22)

1、中國國際航空股份有限公司中國國際航空股份有限公司2006年度財務(wù)分析年度財務(wù)分析 小組成員：小組成員： 張華姿張華姿 張倩張倩 潘慧慧潘慧慧 朱力行朱力行 鮮文燕鮮文燕 任雪芳任雪芳 徐煩欽徐煩欽 國航概況國航概況 法人代表法人代表：李家祥 注冊地址注冊地址：北京 注冊資本注冊資本：65億RMB 公司經(jīng)營范圍公司經(jīng)營范圍：國際、國內(nèi)定期和不定期航空客、貨、郵和行李運輸業(yè)務(wù)；國際、國內(nèi)公務(wù)飛行業(yè)務(wù)；飛機執(zhí)管業(yè)務(wù)；航空器維修；航空公司間業(yè)務(wù)代理；以及與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的地面服務(wù)和航空快遞；機上免稅品。 所屬行業(yè)所屬行業(yè)：航空運輸業(yè)國航概況國航概況 發(fā)展基本過程發(fā)展基本過程： 1988年其前身中國國際航

2、空公司成立。 2002年10月，中國國際航空公司聯(lián)合中國航空總公司和中國西南航空公司，成立了中國國際航空集團公司，并以聯(lián)合三方的航空運輸資源為基礎(chǔ)，組建新的中國國際航空公司。 2004年9月30日，經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會批準，作為中國航空集團控股的航空運輸主業(yè)公司，中國國際航空股份有限公司在北京正式成立。 2004年12月15日，在香港（股票代碼0753）和倫敦（交易代碼AIRC）成功上市。 2006年8月18日，上海證券交易所（股票代碼601111）上市。國航概況國航概況 中國國航擁有全國最大的國際航線網(wǎng)絡(luò)，在國際航線的市場占有率超過50%。 國航是中國唯一載國旗飛行的航空公司，具有

3、國內(nèi)航空公司第一的品牌價值，在航空客運、貨運及相關(guān)服務(wù)諸方面，均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。 為奧運唯一航空客運合作伙伴。客運收入占營收超過80%，是獲利的核心來源。國航概況國航概況 當前股本構(gòu)成狀況當前股本構(gòu)成狀況行業(yè)簡介行業(yè)簡介 航空業(yè)航空業(yè)是重要的基礎(chǔ)行業(yè)，也是高固定成本的資產(chǎn)型行業(yè)。行業(yè)盈利波動性較大，易受戰(zhàn)爭、油價波動、政策等因素干擾。 我國航空業(yè)從20世紀80年代開始進入高成長期，20多年中，我國民航運輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運輸量和貨物運輸量年均增長分別達18、16和16，高出世界平均水平兩倍多。中國在未來二十年中將成為航空業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的地區(qū)。2006年我國民航業(yè)引進飛機達到140架左右，到年底

4、運營飛機數(shù)量達到1000架左右，同比增長16.22%。 我國航空業(yè)特點我國航空業(yè)特點： 負債幣種多為外幣 受航油影響較大主要會計數(shù)據(jù)主要會計數(shù)據(jù)報告期報告期2006-12-312006-12-312005-12-312005-12-31增長率增長率資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計87,117,437,29187,117,437,29169,061,959,81269,061,959,81226.14% 貨幣資金貨幣資金5,517,756,738996,845,316101.07%應(yīng)收賬款凈額應(yīng)收賬款凈額3,233,145,9452,154,022,4277.25% 流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計11,458,421

5、,8648,026,896,61342.75% 長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資11,009,290,3573,185,834,362241.32% 固定資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)合計64,065,508,76857,294,210,88411.82%負債合計負債合計52,199,818,62352,199,818,62346,450,167,33346,450,167,33312.38%流動負債合計流動負債合計26,560,523,78424,235,406,6019.59% 長期負債合計長期負債合計25,639,294,83922,214,760,73215.42% 股東權(quán)益股東權(quán)益31,239,979,5

6、8231,239,979,58219,840,022,24119,840,022,24157.46%股本股本12,251,362,2739,433,210,90929.87%一、一、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入47,005,820,01140,081,238,00417.28%減：減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本38,969,320,89832,014,850,65821.72%二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤6,922,747,7077,094,962,208-2.43%三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤1,527,318,9242,391,288,394-36.13%加：加：投資收益投資收益3,229,83

7、6,41069,538,6534544.66%四、利潤總額四、利潤總額4,865,408,3582,558,571,77790.16%五、凈利潤五、凈利潤3,191,381,0043,191,381,0041,709,286,9551,709,286,95586.71%扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1，125，428，3541，665，081，821-32.41%盈利能力分析盈利能力分析財務(wù)指標財務(wù)指標 中國國航中國國航2006-9-302006-9-302006-12-2006-12-31 31 2006-9-2006-9-30302005-12-2005-12-31312

8、004-12-2004-12-3131東方航東方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空經(jīng)營凈利經(jīng)營凈利潤率潤率6.799.614.267.35-3.63-0.640.602.31凈資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收益率益率10.2210.638.6015.1-19.95-2.424.353.03每股凈資每股凈資產(chǎn)產(chǎn)2.552.572.101.880.99931.802.381.99每股收益每股收益0.260.270.180.28-0.20-0.0440.100.06盈利能力分析盈利能力分析 近幾年，航空業(yè)競爭激烈，盈利能力普遍偏低。但國航通過成本控制、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化，不斷塑造品牌優(yōu)勢，從而使其經(jīng)營凈

9、利潤率明顯高于同業(yè)水平，而且保持相對穩(wěn)定。 星辰計劃貢獻每股收益0.2元，06年人民幣升值3.24%，國航獲得匯兌收益10.05億，貢獻每股收益0.07元。償債能力分析償債能力分析財務(wù)指財務(wù)指標標 中國國航中國國航2006-9-302006-9-302006-2006-12-12-31312006-2006-9-9-30302005-2005-12-12-31312004-2004-12-12-3131東方航東方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空流動比流動比率率0.430.530.330.610.330.460.240.84速動比速動比率率0.380.480.290.5

10、80.270.360.200.81資產(chǎn)負資產(chǎn)負債債率率59.9259.9067.2671.0190.8580.8683.9077.22償債能力分析償債能力分析 國航在05年調(diào)整了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，貨幣資金大幅減少（主要用于固定資產(chǎn)投資），使流動比率和速動比率有所下降，06年，長短期借款的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，一方面短期借款增加；另一方面國航通過發(fā)行股票募集資金帶來了一定貨幣資金的增加，綜合反映為流動比率略有回升。 公司有較高的品牌影響力及穩(wěn)定的現(xiàn)金獲取能力，而且資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資渠道拓寬，有相當?shù)目箓鶆?wù)風險能力；但是國航目前處于快速成長期，需要大規(guī)模資金支出，使其資金需求和負債水平保持高位運行，一定時

11、期面臨一定的還貸壓力。營運能力分析營運能力分析中國國航中國國航2006-9-302006-9-30財務(wù)財務(wù)指標指標2006-2006-12-3112-312006-2006-9-309-302005-2005-12-3112-312004-2004-12-3112-31東方航東方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空應(yīng)收應(yīng)收賬款賬款周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)率率14.9310.6214.7416.0113.7614.8319.5021.25總資總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)率率0.600.440.590.580.450.730.460.28營運能力分析營運能力分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)水平中處弱勢，雖然

12、尚處于信用期內(nèi)（30天90天），但應(yīng)采取必要措施加強管理，還有提高效率的空間。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)的中等水平。未來的機遇和挑戰(zhàn) 國航作為08年北京奧運唯一航空客運合作伙伴，將成為品牌驅(qū)動和消費驅(qū)動的雙重受益者，預計08年北京將接待海外游客480萬人次、國內(nèi)游客近1億人次，主場優(yōu)勢將使國航盡享奧運經(jīng)濟盛宴。 兩稅合并,首都機場T3航站樓的投產(chǎn)及國資委主導下的行業(yè)整頓都會給國航帶來一定收益 目前許多國外的航空公司都把中國稱作“第二戰(zhàn)場”。因為隨著2007年中國進一步的“天空開放”，越來越多的國際航空公司正在深入中國市場。這意味著不成熟的中國航空公司背上了雙重負擔-既要走向國際尋找新的增長點，又面

13、臨著更加激烈的本土化競爭。建議 1、在經(jīng)營管理上需下工夫，以期在具有一 定規(guī)模的同時，最大限度地提高經(jīng)濟效益，還依靠各自的優(yōu)勢結(jié)成市場營銷聯(lián)盟，開展廣泛的商務(wù)合作。 2、中國將是全球貨運量增長速度最快的國家。所以國航應(yīng)當致力于開拓航空貨運市場，尋找新的利潤增長點 。飛得更高飛得更高THANK YOU！星辰計劃 公司8 月22 日類別股東大會通過了公司與國泰航空一攬子股權(quán)與營運合作協(xié)議。 財務(wù)影響：第一，星辰計劃將使國航獲得出售港龍的一次性投資收益一次性投資收益，國內(nèi)會計準國內(nèi)會計準則下約則下約20 億人民幣，國際會計準則下約億人民幣，國際會計準則下約13 億港元。億港元。第二，由于國航持有國泰

14、航空17.5%股權(quán)，并按照權(quán)益法核算投資收益，公司將得以分享國泰航空未來的盈利增長。 國航經(jīng)營費用國航經(jīng)營費用主要由航空燃料、起降及停機坪費用、折舊、飛機保養(yǎng)、維修和大修服務(wù)、員工薪酬成本、航空餐飲費用等構(gòu)成。截至2006年12月31日，國航經(jīng)營費用為人民幣424.19億元，較2005年同期增加人民幣78.02億元，增加幅度為22.4%。航空燃料成本增加是經(jīng)營費用增加的主要原因，約占總成本的37%。航空燃料成本增加航空燃料成本增加的原因是消耗量增加及燃油價格大幅上漲；飛機飛機保養(yǎng)、維修和大修服務(wù)增加保養(yǎng)、維修和大修服務(wù)增加較多主要由于經(jīng)營性租賃飛機數(shù)量增加，同時維修業(yè)務(wù)大量增加。運營數(shù)據(jù) 可用座公里數(shù)可用座公里數(shù)834.92億，唯一能與之規(guī)?？购獾臇|航以704，27億次之。可用貨郵噸公里數(shù)可用貨郵噸公里數(shù) 64，04億，東航46.71億 客座率客座率（收入客公里（收入客公里/ /可用座位公里）可用座位公