中國國際航空股份有限公司(PPT-22)

1、中國國際航空股份有限公司中國國際航空股份有限公司2006年度財務分析年度財務分析 小組成員：小組成員： 張華姿張華姿 張倩張倩 潘慧慧潘慧慧 朱力行朱力行 鮮文燕鮮文燕 任雪芳任雪芳 徐煩欽徐煩欽 國航概況國航概況 法人代表法人代表：李家祥 注冊地址注冊地址：北京 注冊資本注冊資本：65億RMB 公司經營范圍公司經營范圍：國際、國內定期和不定期航空客、貨、郵和行李運輸業(yè)務；國際、國內公務飛行業(yè)務；飛機執(zhí)管業(yè)務；航空器維修；航空公司間業(yè)務代理；以及與主營業(yè)務有關的地面服務和航空快遞；機上免稅品。 所屬行業(yè)所屬行業(yè)：航空運輸業(yè)國航概況國航概況 發(fā)展基本過程發(fā)展基本過程： 1988年其前身中國國際航

2、空公司成立。 2002年10月，中國國際航空公司聯(lián)合中國航空總公司和中國西南航空公司，成立了中國國際航空集團公司，并以聯(lián)合三方的航空運輸資源為基礎，組建新的中國國際航空公司。 2004年9月30日，經國務院國有資產監(jiān)督管理委員會批準，作為中國航空集團控股的航空運輸主業(yè)公司，中國國際航空股份有限公司在北京正式成立。 2004年12月15日，在香港（股票代碼0753）和倫敦（交易代碼AIRC）成功上市。 2006年8月18日，上海證券交易所（股票代碼601111）上市。國航概況國航概況 中國國航擁有全國最大的國際航線網絡，在國際航線的市場占有率超過50%。 國航是中國唯一載國旗飛行的航空公司，具有

3、國內航空公司第一的品牌價值，在航空客運、貨運及相關服務諸方面，均處于國內領先地位。 為奧運唯一航空客運合作伙伴?？瓦\收入占營收超過80%，是獲利的核心來源。國航概況國航概況 當前股本構成狀況當前股本構成狀況行業(yè)簡介行業(yè)簡介 航空業(yè)航空業(yè)是重要的基礎行業(yè)，也是高固定成本的資產型行業(yè)。行業(yè)盈利波動性較大，易受戰(zhàn)爭、油價波動、政策等因素干擾。 我國航空業(yè)從20世紀80年代開始進入高成長期，20多年中，我國民航運輸總周轉量、旅客運輸量和貨物運輸量年均增長分別達18、16和16，高出世界平均水平兩倍多。中國在未來二十年中將成為航空業(yè)發(fā)展至關重要的地區(qū)。2006年我國民航業(yè)引進飛機達到140架左右，到年底

4、運營飛機數量達到1000架左右，同比增長16.22%。 我國航空業(yè)特點我國航空業(yè)特點： 負債幣種多為外幣 受航油影響較大主要會計數據主要會計數據報告期報告期2006-12-312006-12-312005-12-312005-12-31增長率增長率資產總計資產總計87,117,437,29187,117,437,29169,061,959,81269,061,959,81226.14% 貨幣資金貨幣資金5,517,756,738996,845,316101.07%應收賬款凈額應收賬款凈額3,233,145,9452,154,022,4277.25% 流動資產合計流動資產合計11,458,421

5、,8648,026,896,61342.75% 長期股權投資長期股權投資11,009,290,3573,185,834,362241.32% 固定資產合計固定資產合計64,065,508,76857,294,210,88411.82%負債合計負債合計52,199,818,62352,199,818,62346,450,167,33346,450,167,33312.38%流動負債合計流動負債合計26,560,523,78424,235,406,6019.59% 長期負債合計長期負債合計25,639,294,83922,214,760,73215.42% 股東權益股東權益31,239,979,5

6、8231,239,979,58219,840,022,24119,840,022,24157.46%股本股本12,251,362,2739,433,210,90929.87%一、一、主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入47,005,820,01140,081,238,00417.28%減：減：主營業(yè)務成本主營業(yè)務成本38,969,320,89832,014,850,65821.72%二、主營業(yè)務利潤二、主營業(yè)務利潤6,922,747,7077,094,962,208-2.43%三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤1,527,318,9242,391,288,394-36.13%加：加：投資收益投資收益3,229,83

7、6,41069,538,6534544.66%四、利潤總額四、利潤總額4,865,408,3582,558,571,77790.16%五、凈利潤五、凈利潤3,191,381,0043,191,381,0041,709,286,9551,709,286,95586.71%扣除非經常性損益的凈利潤扣除非經常性損益的凈利潤1，125，428，3541，665，081，821-32.41%盈利能力分析盈利能力分析財務指標財務指標 中國國航中國國航2006-9-302006-9-302006-12-2006-12-31 31 2006-9-2006-9-30302005-12-2005-12-31312

8、004-12-2004-12-3131東方航東方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空經營凈利經營凈利潤率潤率6.799.614.267.35-3.63-0.640.602.31凈資產收凈資產收益率益率10.2210.638.6015.1-19.95-2.424.353.03每股凈資每股凈資產產2.552.572.101.880.99931.802.381.99每股收益每股收益0.260.270.180.28-0.20-0.0440.100.06盈利能力分析盈利能力分析 近幾年，航空業(yè)競爭激烈，盈利能力普遍偏低。但國航通過成本控制、網絡優(yōu)化，不斷塑造品牌優(yōu)勢，從而使其經營凈

9、利潤率明顯高于同業(yè)水平，而且保持相對穩(wěn)定。 星辰計劃貢獻每股收益0.2元，06年人民幣升值3.24%，國航獲得匯兌收益10.05億，貢獻每股收益0.07元。償債能力分析償債能力分析財務指財務指標標 中國國航中國國航2006-9-302006-9-302006-2006-12-12-31312006-2006-9-9-30302005-2005-12-12-31312004-2004-12-12-3131東方航東方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空流動比流動比率率0.430.530.330.610.330.460.240.84速動比速動比率率0.380.480.290.5

10、80.270.360.200.81資產負資產負債債率率59.9259.9067.2671.0190.8580.8683.9077.22償債能力分析償債能力分析 國航在05年調整了資產結構，貨幣資金大幅減少（主要用于固定資產投資），使流動比率和速動比率有所下降，06年，長短期借款的結構也發(fā)生了變化，一方面短期借款增加；另一方面國航通過發(fā)行股票募集資金帶來了一定貨幣資金的增加，綜合反映為流動比率略有回升。 公司有較高的品牌影響力及穩(wěn)定的現金獲取能力，而且資本結構不斷優(yōu)化，融資渠道拓寬，有相當的抗債務風險能力；但是國航目前處于快速成長期，需要大規(guī)模資金支出，使其資金需求和負債水平保持高位運行，一定時

11、期面臨一定的還貸壓力。營運能力分析營運能力分析中國國航中國國航2006-9-302006-9-30財務財務指標指標2006-2006-12-3112-312006-2006-9-309-302005-2005-12-3112-312004-2004-12-3112-31東方航東方航空空上海航上海航空空 南方航南方航空空 海南航海南航空空應收應收賬款賬款周轉周轉率率14.9310.6214.7416.0113.7614.8319.5021.25總資總資產產周轉周轉率率0.600.440.590.580.450.730.460.28營運能力分析營運能力分析 應收賬款周轉率在同行業(yè)水平中處弱勢，雖然

12、尚處于信用期內（30天90天），但應采取必要措施加強管理，還有提高效率的空間。 總資產周轉率處于行業(yè)的中等水平。未來的機遇和挑戰(zhàn) 國航作為08年北京奧運唯一航空客運合作伙伴，將成為品牌驅動和消費驅動的雙重受益者，預計08年北京將接待海外游客480萬人次、國內游客近1億人次，主場優(yōu)勢將使國航盡享奧運經濟盛宴。 兩稅合并,首都機場T3航站樓的投產及國資委主導下的行業(yè)整頓都會給國航帶來一定收益 目前許多國外的航空公司都把中國稱作“第二戰(zhàn)場”。因為隨著2007年中國進一步的“天空開放”，越來越多的國際航空公司正在深入中國市場。這意味著不成熟的中國航空公司背上了雙重負擔-既要走向國際尋找新的增長點，又面

13、臨著更加激烈的本土化競爭。建議 1、在經營管理上需下工夫，以期在具有一 定規(guī)模的同時，最大限度地提高經濟效益，還依靠各自的優(yōu)勢結成市場營銷聯(lián)盟，開展廣泛的商務合作。 2、中國將是全球貨運量增長速度最快的國家。所以國航應當致力于開拓航空貨運市場，尋找新的利潤增長點 。飛得更高飛得更高THANK YOU！星辰計劃 公司8 月22 日類別股東大會通過了公司與國泰航空一攬子股權與營運合作協(xié)議。 財務影響：第一，星辰計劃將使國航獲得出售港龍的一次性投資收益一次性投資收益，國內會計準國內會計準則下約則下約20 億人民幣，國際會計準則下約億人民幣，國際會計準則下約13 億港元。億港元。第二，由于國航持有國泰

14、航空17.5%股權，并按照權益法核算投資收益，公司將得以分享國泰航空未來的盈利增長。 國航經營費用國航經營費用主要由航空燃料、起降及停機坪費用、折舊、飛機保養(yǎng)、維修和大修服務、員工薪酬成本、航空餐飲費用等構成。截至2006年12月31日，國航經營費用為人民幣424.19億元，較2005年同期增加人民幣78.02億元，增加幅度為22.4%。航空燃料成本增加是經營費用增加的主要原因，約占總成本的37%。航空燃料成本增加航空燃料成本增加的原因是消耗量增加及燃油價格大幅上漲；飛機飛機保養(yǎng)、維修和大修服務增加保養(yǎng)、維修和大修服務增加較多主要由于經營性租賃飛機數量增加，同時維修業(yè)務大量增加。運營數據 可用座公里數可用座公里數834.92億，唯一能與之規(guī)模抗衡的東航以704，27億次之。可用貨郵噸公里數可用貨郵噸公里數 64，04億，東航46.71億 客座率客座率（收入客公里（收入客公里/ /可用座位公里）可用座位公