首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答

1、首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答（2020年6月修訂）目 錄問題、持續(xù)經(jīng)營時限計算1問題、工會、職工持股會及歷史上自然人股東人數(shù)較多的核查要求2問題、鎖定期安排3問題、申報前后引入新股東的相關(guān)要求4問題、對賭協(xié)議6問題、“三類股東”的核查及披露要求7問題、出資瑕疵8問題、發(fā)行人資產(chǎn)來自于上市公司9問題、股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟10問題10、實際控制人的認(rèn)定11問題11、重大違法行為的認(rèn)定13問題12、境外控制架構(gòu)15問題13、訴訟或仲裁16問題14、資產(chǎn)完整性18問題15、同業(yè)競爭19問題16、關(guān)聯(lián)交易21問題17、董監(jiān)高、核心技術(shù)人員變化23問題18、土地使用權(quán)24問題19、環(huán)保問題的披露及核查要求26

2、問題20、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方共同投資27問題21、社保、公積金繳納28問題22、公眾公司、H股公司或境外分拆、退市公司申請IPO的核查要求29問題23、軍工等涉秘業(yè)務(wù)企業(yè)信息披露豁免30問題24、員工持股計劃33問題25、期權(quán)激勵計劃35問題26、股份支付37問題27、工程施工（合同資產(chǎn)）余額40問題28、應(yīng)收款項減值測試43問題29、固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)減值45問題30、稅收優(yōu)惠47問題31、無形資產(chǎn)認(rèn)定與客戶關(guān)系49問題32、委托加工業(yè)務(wù)51問題33、影視行業(yè)收入及成本53問題34、投資性房地產(chǎn)公允價值計量55問題35、同一控制下的企業(yè)合并57問題36、業(yè)務(wù)重組與主營業(yè)務(wù)重大變化59問題37、

3、經(jīng)營業(yè)績下滑61問題38、客戶集中64問題39、投資收益占比66問題40、持續(xù)經(jīng)營能力68問題41、財務(wù)內(nèi)控70問題42、現(xiàn)金交易73問題43、第三方回款75問題44、審計調(diào)整與差錯更正77問題45、引用第三方數(shù)據(jù)79問題46、經(jīng)銷商模式80問題47、勞務(wù)外包82問題48、審閱報告83問題49、過會后業(yè)績下滑84問題50、過會后招股說明書修訂更新87問題51、分紅及轉(zhuǎn)增股本89問題52、整體變更時存在未彌補(bǔ)虧損91問題53、信息系統(tǒng)核查92問題54、資金流水核查95問題、公司擬申請首發(fā)上市，應(yīng)當(dāng)如何計算持續(xù)經(jīng)營起算時間等時限？答：有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營

4、時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。如有限公司以經(jīng)評估的凈資產(chǎn)折股設(shè)立股份公司，視同新設(shè)股份公司，業(yè)績不可連續(xù)計算。首發(fā)規(guī)則中的“最近1年”以12個月計，“最近2年”以24個月計，“最近3年”以36個月計。 問題、歷史沿革中曾存在工會、職工持股會持股或者自然人股東人數(shù)較多情形的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行規(guī)范？中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行核查？答：（1）考慮到發(fā)行條件對發(fā)行人股權(quán)清晰、控制權(quán)穩(wěn)定的要求，發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人存在職工持股會或工會持股情形的，應(yīng)當(dāng)予以清理。對于間接股東存在職工持股會或工會持股情形的，如不涉及發(fā)行人實際控制人控制的各級主體，發(fā)行人不需要清理，但應(yīng)予以充分披露。對于工會或職工持

5、股會持有發(fā)行人子公司股份，經(jīng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查后認(rèn)為不構(gòu)成發(fā)行人重大違法違規(guī)的，發(fā)行人不需要清理，但應(yīng)予以充分披露。（2）對于歷史沿革涉及較多自然人股東的發(fā)行人，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)核查歷史上自然人股東入股、退股（含工會、職工持股會清理等事項）是否按照當(dāng)時有效的法律法規(guī)履行了相應(yīng)程序，入股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、款項收付憑證、工商登記資料等法律文件是否齊備，并抽取一定比例的股東進(jìn)行訪談，就相關(guān)自然人股東股權(quán)變動的真實性、所履行程序的合法性，是否存在委托持股或信托持股情形，是否存在爭議或潛在糾紛發(fā)表明確意見。對于存在爭議或潛在糾紛的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)對相關(guān)糾紛對發(fā)行人股權(quán)清晰穩(wěn)定的影響發(fā)

6、表明確意見。發(fā)行人以定向募集方式設(shè)立股份公司的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)以有權(quán)部門就發(fā)行人歷史沿革的合規(guī)性、是否存在爭議或潛在糾紛等事項的意見作為其發(fā)表意見的依據(jù)。問題、應(yīng)如何理解適用發(fā)行監(jiān)管問答關(guān)于首發(fā)企業(yè)中創(chuàng)業(yè)投資基金股東的鎖定期安排中關(guān)于控股股東、實際控制人所持股票鎖定期的相關(guān)要求？答：發(fā)行人控股股東和實際控制人所持股份自發(fā)行人股票上市之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，控股股東和實際控制人的親屬所持股份應(yīng)比照該股東本人進(jìn)行鎖定。對于發(fā)行人沒有或難以認(rèn)定實際控制人的，為確保發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、正常生產(chǎn)經(jīng)營不因發(fā)行人控制權(quán)發(fā)生變化而受到影響，審核實踐中，要求發(fā)行人的股東按持股比例從高到低依次承諾其所持股份自上市之

7、日起鎖定36個月，直至鎖定股份的總數(shù)不低于發(fā)行前股份總數(shù)的51%。位列上述應(yīng)予以鎖定51%股份范圍的股東，符合下列情形之一的，可不適用上述鎖定36個月規(guī)定：員工持股計劃；持股5%以下的股東；根據(jù)發(fā)行監(jiān)管問答關(guān)于首發(fā)企業(yè)中創(chuàng)業(yè)投資基金股東的鎖定期安排可不適用上述鎖定要求的創(chuàng)業(yè)投資基金股東。對于相關(guān)股東刻意規(guī)避股份限售期要求的，仍應(yīng)按照實質(zhì)重于形式的原則進(jìn)行股份鎖定。問題、發(fā)行人申報前后新增股東的，應(yīng)如何進(jìn)行核查和信息披露？股份鎖定如何安排？答：（1）申報前新增股東對IPO前通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的股東，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)主要考察申報前一年新增的股東，全面核查發(fā)行人新股東的基本情況、產(chǎn)生新股東

8、的原因、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資的價格及定價依據(jù)，有關(guān)股權(quán)變動是否是雙方真實意思表示，是否存在爭議或潛在糾紛，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員、本次發(fā)行中介機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高級管理人員、經(jīng)辦人員是否存在親屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系、委托持股、信托持股或其他利益輸送安排，新股東是否具備法律、法規(guī)規(guī)定的股東資格。發(fā)行人在招股說明書信息披露時，除滿足招股說明書信息披露準(zhǔn)則的要求外，如新股東為法人，應(yīng)披露其股權(quán)結(jié)構(gòu)及實際控制人；如為自然人，應(yīng)披露其基本信息；如為合伙企業(yè)，應(yīng)披露合伙企業(yè)的普通合伙人及其實際控制人、有限合伙人的基本信息。最近一年末資產(chǎn)負(fù)債表日后增資擴(kuò)股引入新股東的，申報前須增加一期審計。股份

9、鎖定方面，申報前6個月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。在申報前6個月內(nèi)從控股股東或?qū)嶋H控制人處受讓的股份，應(yīng)比照控股股東或?qū)嶋H控制人所持股份進(jìn)行鎖定。（2）申報后新增股東申報后，通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生新股東的，原則上發(fā)行人應(yīng)當(dāng)撤回發(fā)行申請，重新申報。但股權(quán)變動未造成實際控制人變更，未對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響，且符合下列情形的除外：新股東產(chǎn)生系因繼承、離婚、執(zhí)行法院判決或仲裁裁決、執(zhí)行國家法規(guī)政策要求或由省級及以上人民政府主導(dǎo)，且新股東承諾其所持股份上市后36個月之內(nèi)不轉(zhuǎn)讓、不上市交易（繼承、離婚原

10、因除外）。在核查和信息披露方面，發(fā)行人申報后產(chǎn)生新股東且符合上述要求無需重新申報的，應(yīng)比照申報前一年新增股東的核查和信息披露要求處理。除此之外，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師還應(yīng)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項是否造成發(fā)行人實際控制人變更，是否對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響進(jìn)行核查并發(fā)表意見。問題、部分投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時約定對賭協(xié)議等類似安排的，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何把握？答：投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時約定對賭協(xié)議等類似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報前清理，但同時滿足以下要求的可以不清理：一是發(fā)行人不作為對賭協(xié)議當(dāng)事人；二是對賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定；三是對賭協(xié)議不與市值掛鉤；四是對

11、賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形。保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)就對賭協(xié)議是否符合上述要求發(fā)表明確核查意見。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露對賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對發(fā)行人可能存在的影響等，并進(jìn)行風(fēng)險提示。問題、發(fā)行人在新三板掛牌期間形成契約性基金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃等“三類股東”的，對于相關(guān)信息的核查和披露有何要求？答：發(fā)行人在新三板掛牌期間形成三類股東持有發(fā)行人股份的，中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人應(yīng)從以下方面核查披露相關(guān)信息：（1）中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)公司控股股東、實際控制人、第一大股東不屬于“三類股東”。（2）中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)發(fā)行人的“三類股東”依法設(shè)立并有效存續(xù)，已納入

12、國家金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管，并已按照規(guī)定履行審批、備案或報告程序，其管理人也已依法注冊登記。（3）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照首發(fā)信息披露準(zhǔn)則的要求對“三類股東”進(jìn)行信息披露。通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓和大宗交易方式形成的“三類股東”，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其近親屬，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高級管理人員、經(jīng)辦人員是否直接或間接在該等“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。 （4）中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)“三類股東”已作出合理安排，可確保符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則要求。問題、發(fā)行人歷史上存在出資或者改制瑕疵等涉及股東出資情形的，中介機(jī)構(gòu)核查應(yīng)重點關(guān)注哪些方面？答：發(fā)

13、行人的注冊資本應(yīng)依法足額繳納。發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)關(guān)注發(fā)行人是否存在股東未全面履行出資義務(wù)、抽逃出資、出資方式等存在瑕疵，或者發(fā)行人歷史上涉及國有企業(yè)、集體企業(yè)改制存在瑕疵的情形。（1）歷史上存在出資瑕疵的，應(yīng)當(dāng)在申報前依法采取補(bǔ)救措施。保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對出資瑕疵事項的影響及發(fā)行人或相關(guān)股東是否因出資瑕疵受到過行政處罰、是否構(gòu)成重大違法行為及本次發(fā)行的法律障礙，是否存在糾紛或潛在糾紛進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)充分披露存在的出資瑕疵事項、采取的補(bǔ)救措施，以及中介機(jī)構(gòu)的核查意見。（2）對于發(fā)行人是國有企業(yè)、集體企業(yè)改制而來的

14、或歷史上存在掛靠集體組織經(jīng)營的企業(yè)，若改制過程中法律依據(jù)不明確、相關(guān)程序存在瑕疵或與有關(guān)法律法規(guī)存在明顯沖突，原則上發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露有權(quán)部門關(guān)于改制程序的合法性、是否造成國有或集體資產(chǎn)流失的意見。國有企業(yè)、集體企業(yè)改制過程不存在上述情況的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)結(jié)合當(dāng)時有效的法律法規(guī)等，分析說明有關(guān)改制行為是否經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)、法律依據(jù)是否充分、履行的程序是否合法以及對發(fā)行人的影響等。發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的核查意見。問題、如果發(fā)行人的資產(chǎn)部分來自于上市公司，中介機(jī)構(gòu)核查應(yīng)重點關(guān)注哪些方面？答：境內(nèi)上市公司在境內(nèi)分拆子公司上市，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)核查是否符合境內(nèi)分拆

15、上市的相關(guān)規(guī)定并發(fā)表意見；境外上市公司在境內(nèi)分拆子公司上市，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)核查是否符合境外監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定并發(fā)表意見。除上述情形外的發(fā)行人部分資產(chǎn)來自于上市公司，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)針對以下事項進(jìn)行核查并發(fā)表意見：（1）發(fā)行人取得上市公司資產(chǎn)的背景、所履行的決策程序、審批程序與信息披露情況，是否符合法律法規(guī)、交易雙方公司章程以及證監(jiān)會和證券交易所有關(guān)上市公司監(jiān)管和信息披露要求，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否存在訴訟、爭議或潛在糾紛。（2）發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方的董事、監(jiān)事和高級管理人員在上市公司及其關(guān)聯(lián)方的歷史任職情況及合法合規(guī)性，是否存在違反競業(yè)禁止義務(wù)的情形，與上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員是否存

16、在親屬及其他密切關(guān)系，如存在，在相關(guān)決策程序履行過程中，相關(guān)人員是否回避表決或采取保護(hù)非關(guān)聯(lián)股東利益的有效措施；資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中是否存在損害上市公司及其中小投資者合法利益的情形。（3）發(fā)行人來自于上市公司的資產(chǎn)置入發(fā)行人的時間，在發(fā)行人資產(chǎn)中的占比情況，對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的作用。問題、發(fā)行人申報前或在審核期間，如果出現(xiàn)股東股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟仲裁等不確定性事項的，應(yīng)如何進(jìn)行核查和信息披露？答：發(fā)行條件要求發(fā)行人的控制權(quán)應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)定。對于控股股東、實際控制人支配的發(fā)行人股權(quán)出現(xiàn)質(zhì)押、凍結(jié)或訴訟仲裁的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照招股說明書準(zhǔn)則要求予以充分披露；保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)充分核查發(fā)生上述情形的原因

17、，相關(guān)股權(quán)比例，質(zhì)權(quán)人、申請人或其他利益相關(guān)方的基本情況，約定的質(zhì)權(quán)實現(xiàn)情形，控股股東、實際控制人的財務(wù)狀況和清償能力，以及是否存在股份被強(qiáng)制處分的可能性、是否存在影響發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定的情形等。對于被凍結(jié)或訴訟糾紛的股權(quán)達(dá)到一定比例或被質(zhì)押的股權(quán)達(dá)到一定比例且控股股東、實際控制人明顯不具備清償能力，導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)存在不確定性的，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)充分論證，并就是否符合發(fā)行條件審慎發(fā)表意見。對于發(fā)行人的董事、監(jiān)事及高級管理人員所持股份發(fā)生被質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟糾紛等情形的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照招股說明書準(zhǔn)則的要求予以充分披露，并向投資者揭示風(fēng)險。問題10、關(guān)于實際控制人的認(rèn)定，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)

18、如何把握？答：（1）基本原則。實際控制人是擁有公司控制權(quán)的主體。在確定公司控制權(quán)歸屬時，應(yīng)當(dāng)本著實事求是的原則，尊重企業(yè)的實際情況，以發(fā)行人自身的認(rèn)定為主，由發(fā)行人股東予以確認(rèn)。保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)通過對公司章程、協(xié)議或其他安排以及發(fā)行人股東大會（股東出席會議情況、表決過程、審議結(jié)果、董事提名和任命等）、董事會（重大決策的提議和表決過程等）、監(jiān)事會及發(fā)行人經(jīng)營管理的實際運(yùn)作情況的核查對實際控制人認(rèn)定發(fā)表明確意見。發(fā)行人股權(quán)較為分散但存在單一股東控制比例達(dá)到30%的情形的，若無相反的證據(jù)，原則上應(yīng)將該股東認(rèn)定為控股股東或?qū)嶋H控制人。存在下列情形之一的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步說明是否通過實際控制人認(rèn)定

19、而規(guī)避發(fā)行條件或監(jiān)管并發(fā)表專項意見：公司認(rèn)定存在實際控制人，但其他股東持股比例較高與實際控制人持股比例接近的；第一大股東持股接近30%，其他股東比例不高且較為分散，公司認(rèn)定無實際控制人的。（2）共同實際控制人。法定或約定形成的一致行動關(guān)系并不必然導(dǎo)致多人共同擁有公司控制權(quán)的情況，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)不應(yīng)為擴(kuò)大履行實際控制人義務(wù)的主體范圍或滿足發(fā)行條件而作出違背事實的認(rèn)定。通過一致行動協(xié)議主張共同控制的，無合理理由的（如第一大股東為純財務(wù)投資人），一般不能排除第一大股東為共同控制人。實際控制人的配偶、直系親屬，如其持有公司股份達(dá)到5%以上或者雖未超過5%但是擔(dān)任公司董事、高級管理人員并在公司經(jīng)營決策

20、中發(fā)揮重要作用，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)說明上述主體是否為共同實際控制人。共同控制人簽署一致行動協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中明確發(fā)生意見分歧或糾紛時的解決機(jī)制。對于作為實際控制人親屬的股東所持的股份，應(yīng)當(dāng)比照實際控制人自發(fā)行人上市之日起鎖定36個月。保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)重點關(guān)注最近三年內(nèi)公司控制權(quán)是否發(fā)生變化，存在為滿足發(fā)行條件而調(diào)整實際控制人認(rèn)定范圍嫌疑的，應(yīng)從嚴(yán)把握，審慎進(jìn)行核查及信息披露。（3）實際控制人變動。實際控制人為單名自然人或有親屬關(guān)系多名自然人，實際控制人去世導(dǎo)致股權(quán)變動，股份受讓人為繼承人的，通常不視為公司控制權(quán)發(fā)生變更。其他多名自然人為實際控制人，實際控制人之一去世的，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)

21、行人律師應(yīng)結(jié)合股權(quán)結(jié)構(gòu)、去世自然人在股東大會或董事會決策中的作用、對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營的影響等因素綜合判斷。實際控制人認(rèn)定中涉及股權(quán)代持情況的，發(fā)行人、相關(guān)股東應(yīng)說明存在代持的原因，并提供支持性證據(jù)。對于存在代持關(guān)系但不影響發(fā)行條件的，發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中如實披露，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)出具明確的核查意見。如經(jīng)查實，股東之間知曉代持關(guān)系的存在，且對代持關(guān)系沒有異議、代持的股東之間沒有糾紛和爭議，則應(yīng)將代持股份還原至實際持有人。發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)通常不應(yīng)以股東間存在代持關(guān)系、表決權(quán)讓與協(xié)議、一致行動協(xié)議等為由，認(rèn)定公司控制權(quán)未發(fā)生變動。其他情形依照首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法第十二條“實際控制人沒

22、有發(fā)生變更”的理解和適用證券期貨法律適用意見第1號處理。問題11、證券法（2005年修訂）將最近3年無重大違法行為作為公開發(fā)行新股的條件之一。對發(fā)行人及其控股股東、實際控制人的合規(guī)性，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)如何把握？答：（1）“重大違法行為”是指發(fā)行人及其控股股東、實際控制人違反國家法律、行政法規(guī)，受到刑事處罰或情節(jié)嚴(yán)重行政處罰的行為。認(rèn)定重大違法行為應(yīng)考慮以下因素：1）存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟(jì)秩序等刑事犯罪，原則上應(yīng)認(rèn)定為重大違法行為。2）被處以罰款以上行政處罰的違法行為，如有以下情形之一且中介機(jī)構(gòu)出具明確核查結(jié)論的，可以不認(rèn)定為重大違法：違法行為顯著輕微、罰款

23、數(shù)額較??；相關(guān)處罰依據(jù)未認(rèn)定該行為屬于情節(jié)嚴(yán)重；有權(quán)機(jī)關(guān)證明該行為不屬于重大違法。但違法行為導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡、社會影響惡劣等并被處以罰款以上行政處罰的，不適用上述情形。（2）發(fā)行人合并報表范圍內(nèi)的各級子公司，若對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入或凈利潤不具有重要影響（占比不超過5%），其違法行為可不視為發(fā)行人本身存在相關(guān)情形，但其違法行為導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡或社會影響惡劣的除外。（3）如被處罰主體為發(fā)行人收購而來，且相關(guān)處罰于發(fā)行人收購?fù)瓿芍皥?zhí)行完畢，原則上不視為發(fā)行人存在相關(guān)情形。但發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤主要來源于被處罰主體或違法行為社會影響惡劣的除外。（4）最近3年重大違法

24、行為的起算時點，從刑罰執(zhí)行完畢或行政處罰執(zhí)行完畢之日起計算。（5）保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對發(fā)行人及其控股股東、實際控制人是否存在上述事項進(jìn)行核查，并對是否構(gòu)成重大違法行為及發(fā)行上市的法律障礙發(fā)表明確意見。問題12、對于發(fā)行人控股股東位于境外且持股層次復(fù)雜的，應(yīng)如何進(jìn)行核查和信息披露？答：對于控股股東設(shè)立在境外且持股層次復(fù)雜的，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人設(shè)置此類架構(gòu)的原因、合法性及合理性、持股的真實性、是否存在委托持股、信托持股、是否有各種影響控股權(quán)的約定、股東的出資來源等問題進(jìn)行核查，說明發(fā)行人控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬是否清晰，以及發(fā)行人如何確保其公

25、司治理和內(nèi)控的有效性，并發(fā)表明確意見。問題13、對于發(fā)行人的訴訟或仲裁事項，應(yīng)如何進(jìn)行核查和信息披露？答：（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露對股權(quán)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況、未來發(fā)展等可能產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁事項，包括案件受理情況和基本案情，訴訟或仲裁請求，判決、裁決結(jié)果及執(zhí)行情況，訴訟或仲裁事項對發(fā)行人的影響等。如訴訟或仲裁事項可能對發(fā)行人產(chǎn)生重大影響，應(yīng)當(dāng)充分披露發(fā)行人涉及訴訟或仲裁的有關(guān)風(fēng)險。（2）保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)全面核查報告期內(nèi)發(fā)生或雖在報告期外發(fā)生但仍對發(fā)行人產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁的相關(guān)情況，包括案件受理情況和基本案情，訴訟或仲裁請求，判決、裁決結(jié)果及執(zhí)行情況，訴訟或仲裁

26、事項對發(fā)行人的影響等。發(fā)行人提交首發(fā)申請至上市期間，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注發(fā)行人訴訟或仲裁的進(jìn)展情況、發(fā)行人是否新發(fā)生訴訟或仲裁事項。發(fā)行人訴訟或仲裁的重大進(jìn)展情況以及新發(fā)生的對股權(quán)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況、未來發(fā)展等可能產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁事項，應(yīng)當(dāng)及時補(bǔ)充披露。（3）發(fā)行人控股股東、實際控制人、控股子公司、董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心技術(shù)人員涉及的重大訴訟或仲裁事項比照上述標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。（4）涉及主要產(chǎn)品、核心商標(biāo)、專利、技術(shù)等方面的訴訟或仲裁可能對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響，或者訴訟、仲裁有可能導(dǎo)致發(fā)行人實際控制人變更，或者其他可能導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件的情形，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)

27、行人律師應(yīng)在提出明確依據(jù)的基礎(chǔ)上，充分論證該等訴訟、仲裁事項是否構(gòu)成本次發(fā)行的法律障礙并審慎發(fā)表意見。問題14、如果發(fā)行人租賃控股股東、實際控制人房產(chǎn)或者商標(biāo)、專利來自于控股股東、實際控制人的授權(quán)使用，中介機(jī)構(gòu)核查應(yīng)注意哪些方面？答：保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師通常應(yīng)關(guān)注并核查以下方面：相關(guān)資產(chǎn)的具體用途、對發(fā)行人的重要程度、未投入發(fā)行人的原因、租賃或授權(quán)使用費(fèi)用的公允性、是否能確保發(fā)行人長期使用、今后的處置方案等，并就該等情況是否對發(fā)行人資產(chǎn)完整性和獨立性構(gòu)成重大不利影響發(fā)表明確意見。如發(fā)行人存在以下情形之一的，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注、充分核查論證并發(fā)表意見：一是生產(chǎn)型企業(yè)的發(fā)行人，其生產(chǎn)

28、經(jīng)營所必需的主要廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)系向控股股東、實際控制人租賃使用；二是發(fā)行人的核心商標(biāo)、專利、主要技術(shù)等無形資產(chǎn)是由控股股東、實際控制人授權(quán)使用。問題15、發(fā)行上市監(jiān)管對同業(yè)競爭行為作出了限制性規(guī)定，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)在核查判斷同業(yè)競爭事項時，應(yīng)當(dāng)主要關(guān)注哪些方面？答：（1）核查范圍。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對發(fā)行人控股股東(或?qū)嶋H控制人)及其近親屬全資或控股的企業(yè)進(jìn)行核查。（2）判斷原則。同業(yè)競爭的“同業(yè)”是指競爭方從事與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)相同或相似業(yè)務(wù)。核查認(rèn)定該相同或相似的業(yè)務(wù)是否與發(fā)行人構(gòu)成“競爭”時，應(yīng)按照實質(zhì)重于形式的原則，結(jié)合相關(guān)企業(yè)歷史沿革、資產(chǎn)、人員、主營業(yè)務(wù)（包括但不限于產(chǎn)品服務(wù)的

29、具體特點、技術(shù)、商標(biāo)商號、客戶、供應(yīng)商等）等方面與發(fā)行人的關(guān)系，以及業(yè)務(wù)是否有替代性、競爭性、是否有利益沖突、是否在同一市場范圍內(nèi)銷售等，論證是否與發(fā)行人構(gòu)成競爭；不能簡單以產(chǎn)品銷售地域不同、產(chǎn)品的檔次不同等認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競爭。對于控股股東、實際控制人控制的與發(fā)行人從事相同或相似業(yè)務(wù)的公司，發(fā)行人還應(yīng)當(dāng)結(jié)合目前自身業(yè)務(wù)和關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況、未來發(fā)展戰(zhàn)略等，在招股說明書中披露未來對于相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的安排，以及避免上市后出現(xiàn)同業(yè)競爭的措施。（3）親屬控制的企業(yè)應(yīng)如何核查認(rèn)定。如果發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人是自然人，其夫妻雙方直系親屬（包括配偶、父母、子女）控制的企業(yè)與發(fā)行人存在競爭關(guān)系的，應(yīng)認(rèn)定

30、為構(gòu)成同業(yè)競爭。發(fā)行人控股股東、實際控制人的其他親屬及其控制的企業(yè)與發(fā)行人存在競爭關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)充分披露前述相關(guān)企業(yè)在歷史沿革、資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)、技術(shù)、財務(wù)等方面對發(fā)行人獨立性的影響，報告期內(nèi)交易或資金往來，銷售渠道、主要客戶及供應(yīng)商重疊等情況，以及發(fā)行人未來有無收購安排。問題16、首發(fā)企業(yè)報告期內(nèi)普遍存在一定比例的關(guān)聯(lián)交易，請問作為擬上市企業(yè)，應(yīng)從哪些方面說明關(guān)聯(lián)交易情況，如何完善關(guān)聯(lián)交易的信息披露？中介機(jī)構(gòu)核查應(yīng)注意哪些方面？答：中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查過程中，應(yīng)當(dāng)尊重企業(yè)合法合理、正常公允且確實有必要的經(jīng)營行為，如存在關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)就交易的合法性、必要性、合理性及公允性，以及關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，關(guān)聯(lián)交易

31、履行的程序等事項，基于謹(jǐn)慎原則進(jìn)行核查，同時請發(fā)行人予以充分信息披露，具體如下：（1）關(guān)于關(guān)聯(lián)方認(rèn)定。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照公司法企業(yè)會計準(zhǔn)則和中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定認(rèn)定并披露關(guān)聯(lián)方。（2）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性和公允性。發(fā)行人應(yīng)披露關(guān)聯(lián)交易的交易內(nèi)容、交易金額、交易背景以及相關(guān)交易與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)之間的關(guān)系；還應(yīng)結(jié)合可比市場公允價格、第三方市場價格、關(guān)聯(lián)方與其他交易方的價格等，說明并摘要披露關(guān)聯(lián)交易的公允性，是否存在對發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方的利益輸送。對于控股股東、實際控制人與發(fā)行人之間關(guān)聯(lián)交易對應(yīng)的收入、成本費(fèi)用或利潤總額占發(fā)行人相應(yīng)指標(biāo)的比例較高（如達(dá)到30%）的，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合相關(guān)關(guān)聯(lián)方的財務(wù)狀況和

32、經(jīng)營情況、關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入、利潤總額合理性等，充分說明并摘要披露關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的經(jīng)營獨立性、是否構(gòu)成對控股股東或?qū)嶋H控制人的依賴，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)發(fā)行人收入利潤或成本費(fèi)用、對發(fā)行人利益輸送的情形；此外，發(fā)行人還應(yīng)披露未來減少與控股股東、實際控制人發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的具體措施。（3）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的決策程序。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露章程對關(guān)聯(lián)交易決策程序的規(guī)定，已發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的決策過程是否與章程相符，關(guān)聯(lián)股東或董事在審議相關(guān)交易時是否回避，以及獨立董事和監(jiān)事會成員是否發(fā)表不同意見等。（4）關(guān)于關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易的核查。保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)對發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易信息披露的完整性，關(guān)聯(lián)

33、交易的必要性、合理性和公允性，關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的獨立性、是否可能對發(fā)行人產(chǎn)生重大不利影響，以及是否已履行關(guān)聯(lián)交易決策程序等進(jìn)行充分核查并發(fā)表意見。問題17、根據(jù)首發(fā)辦法，發(fā)行人需滿足最近3年董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化的發(fā)行條件。中介機(jī)構(gòu)及發(fā)行人應(yīng)如何對此進(jìn)行核查披露？答：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照要求披露董事、高級管理人員的變動情況。中介機(jī)構(gòu)對上述人員是否發(fā)生重大變化的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)本著實質(zhì)重于形式的原則，綜合兩方面因素分析：一是最近3年內(nèi)的變動人數(shù)及比例，在計算人數(shù)比例時，以董事和高級管理人員合計總數(shù)作為基數(shù)；二是上述人員因離職或無法正常參與發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營是否導(dǎo)致對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利

34、影響。如果最近3年內(nèi)發(fā)行人的董事、高級管理人員變動人數(shù)比例較大，或董事、高級管理人員中的核心人員發(fā)生變化，對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響的，應(yīng)視為發(fā)生重大變化。變動后新增的董事、高級管理人員來自原股東委派或發(fā)行人內(nèi)部培養(yǎng)產(chǎn)生的，原則上不構(gòu)成人員的重大變化。發(fā)行人管理層因退休、調(diào)任等原因發(fā)生崗位變化的，不輕易認(rèn)定為重大變化，但發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)人員變動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響。問題18、土地使用權(quán)是企業(yè)賴以生產(chǎn)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，對于生產(chǎn)型企業(yè)尤其重要。中介機(jī)構(gòu)核查及發(fā)行人披露涉土地資產(chǎn)時，應(yīng)重點把握哪些方面？答：發(fā)行人存在使用或租賃使用集體建設(shè)用地、劃撥地、農(nóng)用地、耕地、基本農(nóng)田及其上建造的房產(chǎn)等

35、情形的，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對其取得和使用是否符合土地管理法等法律法規(guī)的規(guī)定、是否依法辦理了必要的審批或租賃備案手續(xù)、有關(guān)房產(chǎn)是否為合法建筑、是否可能被行政處罰、是否構(gòu)成重大違法行為出具明確意見，說明具體理由和依據(jù)。 上述土地為發(fā)行人自有或雖為租賃但房產(chǎn)為自建的，如存在不規(guī)范情形且短期內(nèi)無法整改，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)結(jié)合該土地或房產(chǎn)的面積占發(fā)行人全部土地或房產(chǎn)面積的比例、使用上述土地或房產(chǎn)產(chǎn)生的收入、毛利、利潤情況，評估其對于發(fā)行人的重要性。如面積占比較低、對生產(chǎn)經(jīng)營影響不大，應(yīng)披露將來如因土地問題被處罰的責(zé)任承擔(dān)主體、搬遷的費(fèi)用及承擔(dān)主體、有無下一步解決措施等，并對該等事項做重大風(fēng)險提示

36、。發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營用的主要房產(chǎn)系租賃上述土地上所建房產(chǎn)的，如存在不規(guī)范情形，原則上不構(gòu)成發(fā)行上市障礙。保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)就其是否對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營構(gòu)成重大影響發(fā)表明確意見。發(fā)行人應(yīng)披露如因土地問題被處罰的責(zé)任承擔(dān)主體、搬遷的費(fèi)用及承擔(dān)主體、有無下一步解決措施等，并對該等事項做重大風(fēng)險提示。發(fā)行人募投用地尚未取得的，需披露募投用地的計劃、取得土地的具體安排、進(jìn)度等。保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師需對募投用地是否符合土地政策、城市規(guī)劃、募投用地落實的風(fēng)險等進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。問題19、請問對于環(huán)境保護(hù)問題，發(fā)行人應(yīng)在信息披露中關(guān)注哪些事項，中介機(jī)構(gòu)核查相關(guān)問題中應(yīng)重點把握哪些核查要求？答：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招

37、股說明書中充分做好相關(guān)信息披露，包括：生產(chǎn)經(jīng)營中涉及環(huán)境污染的具體環(huán)節(jié)、主要污染物名稱及排放量、主要處理設(shè)施及處理能力；報告期內(nèi)，發(fā)行人環(huán)保投資和相關(guān)費(fèi)用成本支出情況，環(huán)保設(shè)施實際運(yùn)行情況，報告期內(nèi)環(huán)保投入、環(huán)保相關(guān)成本費(fèi)用是否與處理公司生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的污染相匹配；募投項目所采取的環(huán)保措施及相應(yīng)的資金來源和金額等；公司生產(chǎn)經(jīng)營與募集資金投資項目是否符合國家和地方環(huán)保要求，發(fā)行人若發(fā)生環(huán)保事故或受到行政處罰的，應(yīng)披露原因、經(jīng)過等具體情況，發(fā)行人是否構(gòu)成重大違法行為，整改措施及整改后是否符合環(huán)保法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定。保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對發(fā)行人的環(huán)保情況進(jìn)行核查，包括：是否符合國家和地方環(huán)保要求，

38、已建項目和已經(jīng)開工的在建項目是否履行環(huán)評手續(xù)，公司排污達(dá)標(biāo)檢測情況和環(huán)保部門現(xiàn)場檢查情況，公司是否發(fā)生環(huán)保事故或重大群體性的環(huán)保事件，有關(guān)公司環(huán)保的媒體報道。在對發(fā)行人全面系統(tǒng)核查基礎(chǔ)上，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營總體是否符合國家和地方環(huán)保法規(guī)和要求發(fā)表明確意見，發(fā)行人曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問題受到處罰的，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對是否構(gòu)成重大違法行為發(fā)表明確意見。問題20、一些發(fā)行人在經(jīng)營中存在與其控股股東、實際控制人或董事、監(jiān)事、高級管理人員的相關(guān)共同投資行為，請問發(fā)行人對此應(yīng)如何披露，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)把握哪些核查要點？答：發(fā)行人如存在與其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員

39、及其親屬直接或者間接共同設(shè)立公司情形，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)主要披露及核查以下事項：（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)公司的基本情況，包括但不限于公司名稱、成立時間、注冊資本、住所、經(jīng)營范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)、最近一年又一期主要財務(wù)數(shù)據(jù)及簡要歷史沿革；（2）中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查發(fā)行人與上述主體共同設(shè)立公司的背景、原因和必要性，說明發(fā)行人出資是否合法合規(guī)、出資價格是否公允。（3）如發(fā)行人與共同設(shè)立的公司存在業(yè)務(wù)或資金往來的，還應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)交易的交易內(nèi)容、交易金額、交易背景以及相關(guān)交易與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)之間的關(guān)系。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查相關(guān)交易的真實性、合法性、必要性、合理性及公允性，是否存在損害發(fā)行人利益的行為。（4）如公司共同

40、投資方為董事、高級管理人員及其近親屬，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查說明公司是否符合公司法第148條規(guī)定，即董事、高級管理人員未經(jīng)股東會或者股東大會同意，不得利用職務(wù)便利為自己或者他人謀取屬于公司的商業(yè)機(jī)會，自營或者為他人經(jīng)營與所任職公司同類的業(yè)務(wù)。問題21、對于發(fā)行人執(zhí)行社會保障制度的相關(guān)問題，應(yīng)當(dāng)如何做好披露工作，中介機(jī)構(gòu)在核查有關(guān)問題時應(yīng)如何把握？答：發(fā)行人報告期內(nèi)存在應(yīng)繳未繳社會保險和住房公積金情形的，應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露應(yīng)繳未繳的具體情況及形成原因，如補(bǔ)繳對發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營可能造成的影響，揭示相關(guān)風(fēng)險，并披露應(yīng)對方案。保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)對前述事項進(jìn)行核查，并對是否屬于重大違法行為出具明確意見。

41、問題22、發(fā)行人為新三板掛牌、摘牌公司、H股公司，或者涉及境外分拆、退市的，除財務(wù)信息一致性外，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)在信息披露、相關(guān)合規(guī)性、股東核查等方面應(yīng)注意哪些事項？答：發(fā)行人曾為或現(xiàn)為新三板掛牌公司、境外上市公司的，應(yīng)說明并簡要披露其在掛牌或上市過程中，以及掛牌或上市期間在信息披露、股權(quán)交易、董事會或股東大會決策等方面的合法合規(guī)性，披露摘牌或退市程序的合法合規(guī)性（如有），是否存在受到處罰的情形。涉及境外退市或境外上市公司資產(chǎn)出售的，發(fā)行人還應(yīng)披露相關(guān)外匯流轉(zhuǎn)及使用的合法合規(guī)性。保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)對上述事項進(jìn)行核查并發(fā)表意見。此外，對于新三板掛牌、摘牌公司或H股公司因二級市場交易產(chǎn)生的新增

42、股東，原則上應(yīng)對持股5%以上的股東進(jìn)行披露和核查。如新三板掛牌公司的股東中包含被認(rèn)定為不適格股東的，發(fā)行人應(yīng)合并披露相關(guān)持股比例，合計持股比例較高的，應(yīng)披露原因及其對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響。問題23、部分發(fā)行人因從事軍工等涉及國家秘密業(yè)務(wù)需申請豁免披露部分信息，發(fā)行人應(yīng)如何辦理豁免申請程序？答：根據(jù)招股說明書準(zhǔn)則，發(fā)行人有充分依據(jù)證明準(zhǔn)則要求披露的某些信息涉及國家秘密、商業(yè)秘密及其他因披露可能導(dǎo)致其違反國家有關(guān)保密法律法規(guī)規(guī)定或嚴(yán)重?fù)p害公司利益的，發(fā)行人可向中國證監(jiān)會申請豁免披露。發(fā)行人主營業(yè)務(wù)涉及軍工的，信息披露應(yīng)當(dāng)符合國家的相關(guān)規(guī)定。我會不對發(fā)行人申請豁免披露的信息是否涉密進(jìn)行判斷，主要依據(jù)

43、國家有關(guān)主管部門的書面確認(rèn)。對存在涉密信息申請豁免披露的，發(fā)行人在履行一般信息披露程序的同時，還應(yīng)落實如下事項：（1）提供國家主管部門關(guān)于發(fā)行人申請豁免披露的信息為涉密信息的認(rèn)定文件。（2）發(fā)行人關(guān)于信息豁免披露的申請文件應(yīng)逐項說明需要豁免披露的信息、認(rèn)定涉密的依據(jù)及理由，并說明相關(guān)信息披露文件是否符合有關(guān)保密規(guī)定和招股說明書準(zhǔn)則要求，涉及軍工的是否符合軍工企業(yè)對外融資特殊財務(wù)信息披露管理暫行辦法，豁免披露后的信息是否對投資者決策判斷構(gòu)成重大障礙。（3）發(fā)行人全體董事、監(jiān)事、高級管理人員出具關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市的申請文件不存在泄密事項且能夠持續(xù)履行保密義務(wù)的聲明。（4）發(fā)行人控股股東、實

44、際控制人對其已履行和能夠持續(xù)履行相關(guān)保密義務(wù)出具承諾文件。（5）對我會審核過程提出的信息豁免披露或調(diào)整意見，發(fā)行人應(yīng)相應(yīng)回復(fù)、補(bǔ)充相關(guān)文件的內(nèi)容，有實質(zhì)性增減的，應(yīng)當(dāng)說明調(diào)整后的內(nèi)容是否符合相關(guān)規(guī)定、是否存在泄密風(fēng)險。（6）說明內(nèi)部保密制度的制定和執(zhí)行情況，是否符合保密法等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在因違反保密規(guī)定受到處罰的情形。保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人信息豁免披露符合相關(guān)規(guī)定、不影響投資者決策判斷、不存在泄密風(fēng)險出具意見明確、依據(jù)充分的專項核查報告。申報會計師應(yīng)當(dāng)出具對發(fā)行人審計范圍是否受到限制及審計證據(jù)的充分性、以及對發(fā)行人豁免披露的財務(wù)信息是否影響投資者決策判斷的核查報告。涉及軍

45、工的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)說明開展軍工涉密業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)是否符合國防科技工業(yè)管理部門等軍工涉密業(yè)務(wù)主管部門的規(guī)定。問題24、新證券法實施后，發(fā)行人在首發(fā)申報前實施員工持股計劃的，信息披露有哪些要求？中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行核查？答：（一）首發(fā)申報前實施員工持股計劃應(yīng)當(dāng)符合的要求發(fā)行人首發(fā)申報前實施員工持股計劃的，原則上應(yīng)當(dāng)全部由公司員工構(gòu)成，體現(xiàn)增強(qiáng)公司凝聚力、維護(hù)公司長期穩(wěn)定發(fā)展的導(dǎo)向，建立健全激勵約束長效機(jī)制，有利于兼顧員工與公司長遠(yuǎn)利益，為公司持續(xù)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。員工持股計劃應(yīng)當(dāng)符合下列要求：1發(fā)行人實施員工持股計劃，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件要求履行決策程序，并遵循公司自主決定、員工自愿

46、參加的原則，不得以攤派、強(qiáng)行分配等方式強(qiáng)制實施員工持股計劃。2參與持股計劃的員工，與其他投資者權(quán)益平等，盈虧自負(fù)，風(fēng)險自擔(dān)，不得利用知悉公司相關(guān)信息的優(yōu)勢，侵害其他投資者合法權(quán)益。員工入股應(yīng)主要以貨幣出資，并按約定及時足額繳納。按照國家有關(guān)法律法規(guī)，員工以科技成果出資入股的，應(yīng)提供所有權(quán)屬證明并依法評估作價，及時辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。3發(fā)行人實施員工持股計劃，可以通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺間接持股，并建立健全持股在平臺內(nèi)部的流轉(zhuǎn)、退出機(jī)制，以及所持發(fā)行人股權(quán)的管理機(jī)制。參與持股計劃的員工因離職、退休、死亡等原因離開公司的，其間接所持股份權(quán)益應(yīng)當(dāng)按照員工持股計劃章程或協(xié)議約

47、定的方式處置。（二）員工持股計劃計算股東人數(shù)的原則1依法以公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺實施的員工持股計劃，在計算公司股東人數(shù)時，按一名股東計算。2參與員工持股計劃時為公司員工，離職后按照員工持股計劃章程或協(xié)議約定等仍持有員工持股計劃權(quán)益的人員，可不視為外部人員。3新證券法施行之前（即2020年3月1日之前）設(shè)立的員工持股計劃，參與人包括少量外部人員的，可不做清理，在計算公司股東人數(shù)時，公司員工部分按照一名股東計算，外部人員按實際人數(shù)穿透計算。（三）發(fā)行人信息披露要求發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中充分披露員工持股計劃的人員構(gòu)成、人員離職后的股份處理、股份鎖定期等內(nèi)容。（四）中介機(jī)構(gòu)核查

48、要求保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對員工持股計劃的設(shè)立背景、具體人員構(gòu)成、價格公允性、員工持股計劃章程或協(xié)議約定情況、員工減持承諾情況、規(guī)范運(yùn)行情況及備案情況進(jìn)行充分核查，并就員工持股計劃實施是否合法合規(guī)，是否存在損害發(fā)行人利益的情形發(fā)表明確意見。問題25、發(fā)行人存在首發(fā)申報前制定的期權(quán)激勵計劃，并準(zhǔn)備在上市后實施的，信息披露有哪些要求？中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行核查？答：（一）發(fā)行人首發(fā)申報前制定、上市后實施的期權(quán)激勵計劃應(yīng)當(dāng)符合的要求發(fā)行人存在首發(fā)申報前制定、上市后實施的期權(quán)激勵計劃的，應(yīng)體現(xiàn)增強(qiáng)公司凝聚力、維護(hù)公司長期穩(wěn)定發(fā)展的導(dǎo)向。原則上應(yīng)符合下列要求：1.激勵對象應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)上市板塊的規(guī)定；2.

49、激勵計劃的必備內(nèi)容與基本要求，激勵工具的定義與權(quán)利限制，行權(quán)安排，回購或終止行權(quán)，實施程序等內(nèi)容，應(yīng)參考上市公司股權(quán)激勵管理辦法的相關(guān)規(guī)定予以執(zhí)行；3.期權(quán)的行權(quán)價格由股東自行商定確定，但原則上不應(yīng)低于最近一年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)或評估值；4.發(fā)行人全部在有效期內(nèi)的期權(quán)激勵計劃所對應(yīng)股票數(shù)量占上市前總股本的比例原則上不得超過15%，且不得設(shè)置預(yù)留權(quán)益；5.在審期間，發(fā)行人不應(yīng)新增期權(quán)激勵計劃，相關(guān)激勵對象不得行權(quán)；最近一期末資產(chǎn)負(fù)債表日后行權(quán)的，申報前須增加一期審計；6.在制定期權(quán)激勵計劃時應(yīng)充分考慮實際控制人穩(wěn)定，避免上市后期權(quán)行權(quán)導(dǎo)致實際控制人發(fā)生變化；7.激勵對象在發(fā)行人上市后行權(quán)認(rèn)購的股票，

50、應(yīng)承諾自行權(quán)日起三年內(nèi)不減持，同時承諾上述期限屆滿后比照董事、監(jiān)事及高級管理人員的相關(guān)減持規(guī)定執(zhí)行。（二）發(fā)行人信息披露要求發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中充分披露期權(quán)激勵計劃的有關(guān)信息：1.期權(quán)激勵計劃的基本內(nèi)容、制定計劃履行的決策程序、目前的執(zhí)行情況；2.期權(quán)行權(quán)價格的確定原則，以及和最近一年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)或評估值的差異與原因；3.期權(quán)激勵計劃對公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、控制權(quán)變化等方面的影響；4.涉及股份支付費(fèi)用的會計處理等。（三）中介機(jī)構(gòu)核查要求保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)對下述事項進(jìn)行核查并發(fā)表核查意見：1.期權(quán)激勵計劃的制定和執(zhí)行情況是否符合以上要求；2.發(fā)行人是否在招股說明書中充分披露期權(quán)激勵計劃

51、的有關(guān)信息；3.股份支付相關(guān)權(quán)益工具公允價值的計量方法及結(jié)果是否合理；4.發(fā)行人報告期內(nèi)股份支付相關(guān)會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定。問題26、基于企業(yè)發(fā)展考慮，部分首發(fā)企業(yè)上市前通過增資或轉(zhuǎn)讓股份等形式實現(xiàn)高管或核心技術(shù)人員、員工、主要業(yè)務(wù)伙伴持股。首發(fā)企業(yè)股份支付成因復(fù)雜，公允價值難以計量，與上市公司實施股權(quán)激勵相比存在較大不同。對此，首發(fā)企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)需重點關(guān)注哪些方面？答：發(fā)行人報告期內(nèi)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予股份的交易，在編制申報會計報表時，應(yīng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。（1）具體適用情形對于報告期內(nèi)發(fā)行人向職工（含持股平臺）、客戶、供應(yīng)商等新增股份

52、，以及主要股東及其關(guān)聯(lián)方向職工（含持股平臺）、客戶、供應(yīng)商等轉(zhuǎn)讓股份，均應(yīng)考慮是否適用企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付。對于報告期前的股份支付事項，如對期初未分配利潤造成重大影響，也應(yīng)考慮是否適用企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付。有充分證據(jù)支持屬于同一次股權(quán)激勵方案、決策程序、相關(guān)協(xié)議而實施的股份支付事項的，原則上一并考慮適用。通常情況下，解決股份代持等規(guī)范措施導(dǎo)致股份變動，家族內(nèi)部財產(chǎn)分割、繼承、贈與等非交易行為導(dǎo)致股權(quán)變動，資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)并購、持股方式轉(zhuǎn)換、向老股東同比例配售新股等導(dǎo)致股權(quán)變動等，在有充分證據(jù)支持相關(guān)股份獲取與發(fā)行人獲得其服務(wù)無關(guān)的情況下，一般無需作為股份支付處理。對于為發(fā)行人提供

53、服務(wù)的實際控制人/老股東以低于股份公允價值的價格增資入股事宜，如果根據(jù)增資協(xié)議，并非所有股東均有權(quán)按各自原持股比例獲得新增股份，對于實際控制人/老股東超過其原持股比例而獲得的新增股份，應(yīng)屬于股份支付；如果增資協(xié)議約定，所有股東均有權(quán)按各自原持股比例獲得新增股份，但股東之間轉(zhuǎn)讓新增股份受讓權(quán)且構(gòu)成集團(tuán)內(nèi)股份支付，導(dǎo)致實際控制人/老股東超過其原持股比例獲得的新增股份，也屬于股份支付。對于實際控制人/老股東原持股比例，應(yīng)按照相關(guān)股東直接持有與穿透控股平臺后間接持有的股份比例合并計算。（2）確定公允價值存在股份支付事項的，發(fā)行人及申報會計師應(yīng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定的原則確定權(quán)益工具的公允價值。在確定公允

54、價值時，應(yīng)綜合考慮如下因素：入股時間階段、業(yè)績基礎(chǔ)與變動預(yù)期、市場環(huán)境變化；行業(yè)特點、同行業(yè)并購重組市盈率水平；股份支付實施或發(fā)生當(dāng)年市盈率、市凈率等指標(biāo)因素的影響；熟悉情況并按公平原則自愿交易的各方最近達(dá)成的入股價格或相似股權(quán)價格確定公允價值，如近期合理的PE入股價，但要避免采用難以證明公允性的外部投資者入股價；采用恰當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)確定公允價值，但要避免采取有爭議的、結(jié)果顯失公平的估值技術(shù)或公允價值確定方法，如明顯增長預(yù)期下按照成本法評估的每股凈資產(chǎn)價值或賬面凈資產(chǎn)。發(fā)行人及申報會計師應(yīng)在綜合分析上述因素的基礎(chǔ)上，合理確定股份支付相關(guān)權(quán)益工具的公允價值，充分論證相關(guān)權(quán)益工具公允價值的合理性。（

55、3）計量方式確認(rèn)股份支付費(fèi)用時，對增資或受讓的股份立即授予或轉(zhuǎn)讓完成且沒有明確約定服務(wù)期等限制條件的，原則上應(yīng)當(dāng)一次性計入發(fā)生當(dāng)期，并作為偶發(fā)事項計入非經(jīng)常性損益。對設(shè)定服務(wù)期的股份支付，股份支付費(fèi)用應(yīng)采用恰當(dāng)?shù)姆椒ㄔ诜?wù)期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?，并計入?jīng)常性損益，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合股權(quán)激勵方案及相關(guān)決議、入股協(xié)議、服務(wù)合同等有關(guān)服務(wù)期的條款約定，充分論證服務(wù)期認(rèn)定的依據(jù)及合理性。（4）披露與核查發(fā)行人應(yīng)在招股說明書及報表附注中披露股份支付的形成原因、具體對象、權(quán)益工具的數(shù)量及確定依據(jù)、權(quán)益工具的公允價值及確認(rèn)方法。保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)對首發(fā)企業(yè)報告期內(nèi)發(fā)生的股份變動是否適用企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份

56、支付進(jìn)行核查，并對以下問題發(fā)表明確意見：股份支付相關(guān)權(quán)益工具公允價值的計量方法及結(jié)果是否合理，與同期可比公司估值是否存在重大差異及原因；對于存在與股權(quán)所有權(quán)或收益權(quán)等相關(guān)的限制性條件的，相關(guān)條件是否真實、可行，服務(wù)期的判斷是否準(zhǔn)確，服務(wù)期各年/期確認(rèn)的員工服務(wù)成本或費(fèi)用是否準(zhǔn)確；發(fā)行人報告期內(nèi)股份支付相關(guān)會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定。問題27、部分園林、綠化、市政等建筑施工類企業(yè)，存在大量已竣工并實際交付的工程項目的工程施工（合同資產(chǎn)）余額未及時結(jié)轉(zhuǎn)，影響相關(guān)報表項目的準(zhǔn)確分類，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)對上述事項應(yīng)關(guān)注哪些方面？答：（1）執(zhí)行新收入準(zhǔn)則前首發(fā)企業(yè)存在工程施工業(yè)務(wù)的，在按照規(guī)定時

57、間（如2020年1月1日）執(zhí)行財政部2017年發(fā)布的企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號收入（以下簡稱新收入準(zhǔn)則）之前，應(yīng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第15號建造合同的相關(guān)規(guī)定，采用完工百分比法進(jìn)行會計核算。部分工程施工企業(yè)，特別是園林、綠化、市政等建筑施工企業(yè)各報告期末存貨主要為已完工未結(jié)算的工程施工，其中，部分項目已竣工并實際交付，僅以未辦理決算或?qū)徲嫷仍蚨L期掛賬。針對上述事項，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)進(jìn)一步核實合同規(guī)定的結(jié)算條件與結(jié)算時點、施工記錄與竣工交付資料、按工程進(jìn)度確認(rèn)的收入、成本與毛利情況、存貨風(fēng)險與收款信用風(fēng)險的區(qū)別與轉(zhuǎn)移情況、收款權(quán)利與計量依據(jù)等事項。如發(fā)現(xiàn)存貨中存在以未決算或未審計等名義長期掛賬的已竣工并實際交付的工程項目施工余額，因該部分存貨已不在發(fā)行人控制范圍，發(fā)行人已按工程完工進(jìn)度確認(rèn)收入，發(fā)行人與業(yè)主之間存在實質(zhì)的收款權(quán)利或信用關(guān)系，一般應(yīng)考慮將其轉(zhuǎn)入應(yīng)收款項并計提壞賬準(zhǔn)備，保薦機(jī)構(gòu)和申報會計師應(yīng)對相關(guān)減值準(zhǔn)備計提是否充分進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。發(fā)行人應(yīng)在招股說明書“管理層分析”中披露上述已竣工并實際交付的工程項目施工余額未辦理決算或?qū)徲嫷仍?，是否與業(yè)主