證券投資學(xué)09

1、第九章技術(shù)分析概述如果你能弄明白股價(jià)發(fā)生變化的原因，你就有更多機(jī)會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候采取適當(dāng)?shù)牟襟E?？死５缕に固芈逅?Clifford Pistolese)運(yùn)用技術(shù)分析技術(shù)分析概述n技術(shù)分析及其作用n技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)n技術(shù)分析的四維空間：價(jià)、量、時(shí)、空n技術(shù)分析的工具n技術(shù)分析的功用n技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)n技術(shù)分析的局限性技術(shù)分析及其作用n技術(shù)分析就是以預(yù)測市場價(jià)格變化的未來趨勢為目的，以圖表、技術(shù)指標(biāo)為主要手段對(duì)市場行為進(jìn)行的研究。n市場行為有三方面的含義價(jià)格、交易量和持倉興趣，技術(shù)分析者通常從這三個(gè)方面獲得信息來源。n技術(shù)分析就是用來確認(rèn)何時(shí)新的一輪升勢就要展開；何時(shí)升勢即將結(jié)束而跌勢即將開始。換

2、句話說，技術(shù)分析的作用是衡量股票上漲或下跌的慣性并確定慣性消退的時(shí)間，在這一時(shí)間行情不僅漲跌發(fā)生轉(zhuǎn)換，且走勢往往也產(chǎn)生了反轉(zhuǎn)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)n技術(shù)分析法自19世紀(jì)產(chǎn)生以來，經(jīng)過不斷充實(shí)、完善和發(fā)展，本身逐漸形成一套頗為復(fù)雜的體系，但支撐該體系的理論基礎(chǔ)是如下三個(gè)假定條件或前提條件：市場行為包容一切。價(jià)格以趨勢方式演變。歷史會(huì)重演。市場行為包容一切n“市場行為包容一切”是技術(shù)分析的基石。n技術(shù)分析者認(rèn)為，任何可能影響股票、期貨市場價(jià)格的因素基礎(chǔ)的、政治的、心理的或其他實(shí)際上都反映在其價(jià)格之中，而價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系。技術(shù)分析者只研究價(jià)格變化就足夠了，而不必研究造成價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素。n技

3、術(shù)分析者所使用的圖表等工具之所以發(fā)生作用，是因?yàn)檫@些工具本身如實(shí)地描述了市場參與者的行為，使我們能夠把握市場參與者對(duì)市場的反應(yīng)，從而把握市場的未來趨勢。價(jià)格以趨勢方式演變n“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。n技術(shù)分析者認(rèn)為，市場確有趨勢可循，而且當(dāng)前的市場趨勢有勢能或慣性，只有當(dāng)它走到趨勢的盡頭，它才會(huì)掉頭反向。n研究價(jià)格圖表的全部意義，就是要辯識(shí)出趨勢發(fā)展的早期形態(tài)，以便順應(yīng)趨勢進(jìn)行交易。事實(shí)上，大多數(shù)技術(shù)分析理論在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢，即以判定、追隨市場的既成趨勢為目的。歷史會(huì)重演n技術(shù)分析和市場行為與人類心理學(xué)有關(guān)，證券投資不過是一種追求利潤的行為，不論是昨天、今天或明天，這個(gè)目的都不會(huì)改變。

4、n在這種心理狀態(tài)下，市場交易行為將趨于一定的模式，由此導(dǎo)致歷史重演，即過去出現(xiàn)過的價(jià)格趨勢和變動(dòng)方式，今后會(huì)不斷出現(xiàn)。n由于這些圖表型態(tài)在過去表現(xiàn)良好，我們就假設(shè)它在將來表現(xiàn)一樣良好。投資者就可以分析通過過去的價(jià)格變動(dòng)資料來預(yù)測未來的價(jià)格走勢。技術(shù)分析的四維空間價(jià)、量、時(shí)、空n價(jià)和量是市場行為最基本的表現(xiàn)。一般來說，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。量價(jià)配合的關(guān)系是價(jià)升量增、價(jià)跌量減、天價(jià)天量、地價(jià)地量，量價(jià)背離的關(guān)系是價(jià)升量減、價(jià)跌量增。n時(shí)間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)。時(shí)間指出“價(jià)格有可能在何時(shí)出現(xiàn)上升或下降”，反映市場起伏的內(nèi)在

5、規(guī)律和事物發(fā)展的周而復(fù)始的特征，體現(xiàn)了市場潛在的能量由小變大再變小的過程；空間指出“價(jià)格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市場發(fā)生變動(dòng)程度的大小，也體現(xiàn)市場潛在的上升或下降能量的大小。技術(shù)分析的工具n技術(shù)圖形（圖表）分析。圖表的類型有K線圖、點(diǎn)線圖、直線圖、OX圖（點(diǎn)數(shù)圖）幾種。其中以K線圖表達(dá)的涵義最為細(xì)膩、敏感，易于掌握行情的短期波動(dòng)走勢、判斷多空雙方的強(qiáng)弱狀態(tài)，從而作為進(jìn)出場交易的參考。n技術(shù)指標(biāo)分析。技術(shù)指標(biāo)是指利用價(jià)格、成交量、持倉興趣或股票漲跌只數(shù)等市場行為資料，經(jīng)特定公式計(jì)算出的數(shù)據(jù)。技術(shù)指標(biāo)是圖表形態(tài)研判的輔助工具，但它具有結(jié)論精確客觀、指意明確的特點(diǎn)。在中短期交易中顯

6、得更為重要。技術(shù)分析的功用n價(jià)格、交易量等市場行為可以反映市場變動(dòng)的內(nèi)在原因，各種因素最終都會(huì)反映在市場價(jià)格與成交量的變動(dòng)上。不能反映價(jià)格、成交量的變動(dòng)因素就不是重要的因素。n可以從市場行為的歷史中推演出市場趨勢的未來發(fā)展軌跡，從而使投資者順勢而為。n投資者能充分利用技術(shù)分析提供的精確的買賣時(shí)機(jī)信號(hào)，若使用得當(dāng)，可使投資者大獲其利。技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)n技術(shù)分析是一種理性分析，其結(jié)論比較客觀，圖表、技術(shù)指標(biāo)反映的各種信號(hào)都不能因人為主觀的意愿而改變。n技術(shù)分析的許多方法簡明易懂，在科學(xué)技術(shù)手段發(fā)達(dá)的今天，任何投資者都可運(yùn)用。n技術(shù)分析適用于各種交易媒介（股票、期貨、匯率等）和任何時(shí)間尺度（數(shù)周、月、年等）。n技術(shù)分析已經(jīng)通過價(jià)格等市場行為容納了基礎(chǔ)性因素，因此技術(shù)分析可在很大程度上替代基礎(chǔ)分析，甚至于只應(yīng)用技術(shù)分析就行。技術(shù)分析的局限性n技術(shù)分析只是透過理性的層面，告訴投資者市場趨勢發(fā)展方向的最大可能性，而不可能告訴投資者趨勢必然這樣發(fā)展，更不可能指示每一次價(jià)格波動(dòng)的最高、最低點(diǎn)，也無法告知每一次上升或下跌何時(shí)完結(jié)。n技術(shù)分析指示的各種買賣訊號(hào)具有時(shí)滯性。n技術(shù)分析有許多“死角”，常有錯(cuò)誤信號(hào)發(fā)出或信