用友公司財務(wù)報表分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上用友軟件股份有限公司財務(wù)報表分析報告（數(shù)據(jù)范圍：20082010年）（ 2011年09月03日 ）第一部分：比 率 分 析一、償債能力（結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表分析企業(yè)的償債能力）1、短期償債能力： 觀察08和09年企業(yè)的流動比率和速凍比率，我判斷10年的該企業(yè)的短期償債能力有一定下降。10年現(xiàn)金比率也較08、09年下降，反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力下降。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)10年應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款較前兩年有大幅攀升，可能是因企業(yè)擴(kuò)大銷售所致，10年庫存現(xiàn)金相對減少，結(jié)合報表附注，是由于企業(yè)擴(kuò)大了項目投資并進(jìn)行了股利分配所致。 從債權(quán)人的立場出發(fā)，這樣的信息是不利的，

2、因為債權(quán)人認(rèn)為企業(yè)的短期償付能力下降了。但從所有者和經(jīng)營者的角度，企業(yè)銷售的擴(kuò)大及項目的擴(kuò)張，是他們所樂于看到的。2、長期償債能力：（1） 分析數(shù)據(jù)，10年資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率較前兩年的穩(wěn)定數(shù)據(jù)有所上升，由其是產(chǎn)權(quán)比率，上升幅度很大。我判斷，該企業(yè)10年的長期償債能力下降，而且由產(chǎn)權(quán)比率判斷，該企業(yè)10年財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力都有較大幅度的降低。（2）或有負(fù)債比率：該企業(yè)0810年期間尚無或有負(fù)債。故暫不做分析。（3）已獲利息倍數(shù)：該企業(yè)08年與09年均無利息支出，息稅前利潤總額依次別為：452，868，872與590，722，514。10年該企業(yè)利息支出5,511

3、,278，息稅前利潤總額347，684，467，已獲利息倍數(shù)為63.09。我判斷，該企業(yè)的利息倍數(shù)足夠大，能夠償付債務(wù)利息。雖然10年較08年、09年的利息倍數(shù)減小，但這是由于08、09年無債權(quán)籌資所致 。從債權(quán)人的角度出發(fā)，一般可以認(rèn)為該企業(yè)有較好的長期償債能力，但準(zhǔn)確的估計還需參考更多的的歷史數(shù)據(jù)，以已獲利息倍數(shù)最低年度的值來進(jìn)行保守估計。二、營運(yùn)能力（結(jié)合負(fù)債表和權(quán)益表分析企業(yè)的營運(yùn)能力）1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率: 由三年的數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年都在逐步攀升，我判斷企業(yè)的銷售能力三年內(nèi)是逐步增強(qiáng)的。這是股東、企業(yè)所有者及經(jīng)營者所樂意看到的。2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率: 三年中企業(yè)

4、的存貨周轉(zhuǎn)率的逐步攀升也顯示出了該企業(yè)三年中銷售能力的增強(qiáng)，但進(jìn)一步分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，我們看到的數(shù)據(jù)是逐步下降的，我判斷該企業(yè)三年中雖然銷售能力有逐步的提升，但是應(yīng)收帳款的收回速度卻沒有跟上進(jìn)步，甚至可能在大量的銷售情況下還有所減慢，經(jīng)營者應(yīng)該引起重視，調(diào)整運(yùn)營方式，以免營運(yùn)資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 三、盈利能力（結(jié)合報表分析企業(yè)的盈利能力）1、 分析企業(yè)三年的成本費(fèi)用利潤率及資產(chǎn)報酬率，觀察到09年數(shù)據(jù)上漲，10年下降，并且降幅較大，使10年的數(shù)據(jù)位于三年中最低。根據(jù)這兩項指標(biāo)，我判斷，該企業(yè)在09年中，企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)利用率都比較優(yōu)異，10年得數(shù)

5、據(jù)反映出企業(yè)在這一年中得盈利能力有較大得減弱，資產(chǎn)得利用較前兩年不夠合理，這些很可能是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和銷售結(jié)構(gòu)中的不合理所導(dǎo)致的， 股東、企業(yè)所有者和經(jīng)營者的應(yīng)該引起重視，分析經(jīng)營過程中的疏漏。 再分析企業(yè)的銷售經(jīng)利率，同樣是09年最高，10年下跌，跌幅較大，10年數(shù)據(jù)最低。銷售凈利率的下跌表明10年企業(yè)為社會所創(chuàng)價值較前期有所減少。銷售利潤率不僅關(guān)乎企業(yè)所有者、經(jīng)營者、股東、債權(quán)人和職工，這一部分對與稅務(wù)局來說一也是非常關(guān)注的一方面，因為企業(yè)的銷售利潤率有所下降，可得知得是稅收的上繳也會有所減少，而稅收正是企業(yè)對社會作出價值貢獻(xiàn)的主要表現(xiàn)。由此2010年的數(shù)據(jù)大幅下跌，稅務(wù)主管部門將予以關(guān)注

6、和調(diào)查。2、每股收益： 每股股利的高低，一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱，同時，還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤分配需要的影響。由數(shù)據(jù)中看到，該企業(yè)10年的每股收益下降，這很與企業(yè)10年獲利能力的下降是必定有關(guān)的，于此同時，企業(yè)的股利發(fā)放政策也許也有一定的改變。 從企業(yè)股東的角度來說，這或許也預(yù)示著該企業(yè)的投資前景或許也可能呈現(xiàn)一定的衰弱趨勢。四、現(xiàn)金流量動性分析 這項比率結(jié)合企業(yè)的償債比率各指標(biāo)，我判斷，該企業(yè)在三年中09年現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ献顝?qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營貨幣資金流動性最好，10年則最差，并且流動性有大幅的下降。 從債權(quán)人角度出發(fā)，這樣的信息是不利的，這表明10年企業(yè)對流動負(fù)債的償還能力

7、較前期減弱，債務(wù)人的債務(wù)資金風(fēng)險上升。 從經(jīng)營者和所有者角度出發(fā)，因綜合企業(yè)的各項系數(shù)，并重新審視企業(yè)的資金運(yùn)作體系，看看企業(yè)的資金籌措和運(yùn)用是否需要改善和調(diào)整。第二部分 ：趨 勢 分 析一、部分重要財務(wù)指標(biāo)的比較分析1、項目2008年2009年2010年利潤總額452，868，872674，244，442347，684，467比08年增加（定比）221，375，570105，184，405比上年增加（環(huán)比）221，375，570326，559，975銷售凈利率23.63%26.16%11.62%比08年增加（定比）2.53%-12.01%比上年增加（環(huán)比）2.53%-14.54% 根據(jù)上表可

8、以看出，雖然該企業(yè)利潤總額09年呈上升趨勢，經(jīng)營成果有所增加，但10年卻呈衰退趨勢，環(huán)比來看，甚至10年的下降趨勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于09年的增長趨勢 ，這種變動趨勢是不理想的。就該企業(yè)銷售利潤率來看，09年上升，10下降，并且就環(huán)比的結(jié)果來看，10年比09年不僅沒有提高，而且比08年還下降了，這反映該企業(yè)的銷售成果方面存在較突出的問題。我推斷可能是成本費(fèi)用增長過快，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益的明顯下降。但這種情況還需提供進(jìn)一步分析的線索。從企業(yè)經(jīng)營者和所有者的角度出發(fā)，因引起重視，查明下降的原因，及時采取扭轉(zhuǎn)措施。2、項目2008年2009年2010年存貨7,964,47911,705,89618,236,435比0

9、8年增加（定比）3,741,41710,271,956比上年增加（環(huán)比）3,741,4176,530,539存貨周轉(zhuǎn)率21.64%30.40%34.64%比08年增加（定比）8.76%13.00%比上年增加（環(huán)比）8.76%4.24% 根據(jù)上表可以看出，該企業(yè)的存貨規(guī)模逐年增加，并且10年增幅比09年增幅仍有所增大，這種變動趨勢可能是由于企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模所致，但也可能是由于企業(yè)的存貨逐年滯留所導(dǎo)致的。所以進(jìn)一步，對企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率銷進(jìn)行觀察，總體情況，三年間存貨周轉(zhuǎn)率為增長趨勢，但就環(huán)比的結(jié)果來看，10年雖比09有所提高，但增長的速度卻比上年下降了。這些信息反映該企業(yè)三年中銷售規(guī)模在不斷擴(kuò)大，

10、并且存貨周轉(zhuǎn)率也在逐步提升，這是理想的趨勢；但另一方面，由于10年的存貨增長速度大于09年存貨增長，10年存貨周轉(zhuǎn)率增長速度卻小于09年的存貨周轉(zhuǎn)率增長，這也許放映出了該企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模同時，存貨周轉(zhuǎn)的速度增長卻并未完全同步，長此以往，這可能導(dǎo)致該公司的大量存貨滯留，最重反而達(dá)不到擴(kuò)大銷售規(guī)模的目的。有關(guān)經(jīng)營決策者應(yīng)該予以重視，采用更好的方法提升存貨周轉(zhuǎn)率，或著減慢存貨規(guī)模的擴(kuò)張來適應(yīng)周轉(zhuǎn)的速度，從而使企業(yè)達(dá)到最好的存貨銷售效率。 2、會計報表的比較分析比較資產(chǎn)負(fù)債表項 目2010年2009年資  產(chǎn):流動資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收帳款存    貨待攤費(fèi)用1，3

11、98，007，780880，007，569182，236，43544，185，0711，625，137，464510，883，97811，705，89633，601，952流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)2，386，851，720531，904，498387，745，8782，215，164，036505，843，625333，714，328資產(chǎn)總計4，765，924，1613，819，512，188負(fù)債與權(quán)益：流動負(fù)債應(yīng)付帳款預(yù)收帳款其他應(yīng)付款2,034,968,067 183，694，604469,482,417516,585,316  1，196，174，0

12、3278，754，049288,685,902321,706,550長期負(fù)債 所有者權(quán)益：盈余公積未分配利潤150,000,000665,883,513726,864,193-862,842,262818,666,807所有者權(quán)益合計2,565,806,5542,613,475,922負(fù)債與所有者權(quán)益總計4,765,924,1613,819,512,188 根據(jù)比較資產(chǎn)負(fù)債表可以看出：1. 該企業(yè)資產(chǎn)有所增加，流動資產(chǎn)增加171，687，684元，非流動資產(chǎn)增加774，724，289元，資產(chǎn)總額較上年增長24.78。這說明企業(yè)生產(chǎn)能力得到加強(qiáng)，生產(chǎn)經(jīng)營得到發(fā)展.2. 所有者權(quán)益有所減少，減少了

13、1.82%，說明企業(yè)在資本金政策上，較去年有一定變動.3. 還可以看出，企業(yè)資產(chǎn)增長中，來自所有者權(quán)益方面的為減少，占總額的5.04%，來自負(fù)債增加方面占總額的105.04%，這說明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力減弱。對資產(chǎn)的增加需結(jié)合企業(yè)的資金籌措及生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展情況，考察增長是否得當(dāng)、增長后資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、增加的資產(chǎn)能否獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益等問題。 項 目2010年2009年營業(yè)收入減：營業(yè)成本銷售費(fèi)用營業(yè)稅金及附加2，978，826，039517，217，0641，359，252，38380，914，2692，347，005，714391，167，5361，049，722，26963，249，718減：管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用加：公允資產(chǎn)變動收益營業(yè)利潤897，178，103（1，491，693）113，142，306658，377，849（10，865，603）49，129，953479，228，124加：投資收益加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出8，968，863236，125，727